안녕하십니까, AXT의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화는 모리스 영 최고경영자(Dr. Morris Young, Chief Executive Officer)와 게리 피셔 최고재무책임자(Gary Fischer, Chief Financial Officer)가 진행합니다. 또한, 팀 베틀스 사업 개발 부사장(Tim Bettles, VP of Business Development)이 질의응답 시간에 참여할 예정입니다.

제 이름은 오드라(Audra)이며, 오늘 진행을 맡겠습니다. 이제 AXT의 투자자 관계 담당자인 레슬리 그린(Leslie Green)에게 통화를 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다, 오드라. 그리고 안녕하십니까, 여러분. 시작하기 전에, 본 컨퍼런스 콜 중에, 여러분의 질문에 대한 답변을 포함하여, 회사의 미래 재무 성과, 시장 상황 및 동향, 당사 기판에서 제작된 칩 또는 장치를 사용하는 신흥 애플리케이션, 당사의 제품 믹스, 글로벌 경제 및 정치 상황(무역 관세 및 수출입 제한 포함), 중국 수출 허가 획득 능력, 수출 허가 수령 시점, 중국 내 자회사 Tongmei 상장 계획, 향후 분기에 비용 및 지출을 통제하기 위한 주문 증가 능력, 제조 수율 및 효율성 개선 또는 제조 능력 활용 능력 등과 관련하여 예측 또는 기타 미래 예측 진술을 제공할 것임을 알려드립니다.

이러한 진술은 미래 사건을 다루고 경영진의 현재 기대를 기반으로 하며 실제 결과 또는 사건이 중대하게 다를 수 있는 위험 및 불확실성을 수반한다는 점을 유의하시기 바랍니다. 방금 언급한 사항 외에도, 이러한 불확실성 및 위험에는 부분 소유 공급망 회사의 재무 성과 및 중국 내 환경 규제 강화 등이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다. 방금 언급했거나 본 통화에서 논의될 수 있는 요인 외에도, 증권거래위원회에 제출된 당사의 정기 보고서를 참조하시기 바랍니다.

이 보고서는 당사 웹사이트에서 링크를 통해 온라인으로 이용 가능하며, 실제 결과가 현재 기대와 중대하게 다를 수 있는 위험 요인에 대한 추가 정보를 포함하고 있습니다. 본 컨퍼런스 콜은 2027년 2월 19일까지 당사 웹사이트에서 다시 들으실 수 있습니다. 또한, 오늘 시장 마감 직후 2025년 4분기 재무 결과를 보고하는 보도 자료를 발행했음을 알려드립니다.

이 정보는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 게리 피셔에게 4분기 실적 검토를 위해 통화를 넘기겠습니다. 게리?

감사합니다, 레슬리. 그리고 안녕하십니까, 여러분. 2025년 4분기 매출은 2,300만 달러로, 2025년 3분기 매출 2,800만 달러 및 2024년 4분기 매출 2,510만 달러와 비교됩니다. 2025년 4분기 매출을 제품 범주별로 분석해 드리겠습니다. 인화인듐은 800만 달러로, 주로 데이터 센터 애플리케이션에서 발생했습니다. 갈륨비소는 700만 달러, 게르마늄 기판은 231,000달러였습니다.

마지막으로, 4분기 연결 기준 원자재 합작 투자 회사의 매출은 760만 달러였습니다. 2025년 4분기, 아시아 태평양 지역 매출은 81.5%, 유럽은 17.5%, 북미는 1%였습니다. 상위 5개 고객은 총 매출의 약 22.6%를 차지했으며, 10%를 초과하는 고객은 없었습니다. 4분기 비 GAAP 총이익률은 21.5%였습니다. 비교를 위해, 2025년 3분기 총이익률은 22.6%, 작년 4분기 총이익률은 18.0%였습니다.

GAAP 기준으로 실적을 추적하시는 분들을 위해, 4분기 총이익률은 20.9%로, 2025년 3분기 22.3%, 2024년 4분기 17.6%와 비교됩니다. 지속적인 개선, 특히 1분기 회복을 추진하는 데 계속 집중하고 있습니다. 영업 비용으로 넘어가겠습니다. 4분기 총 비 GAAP 영업 비용은 780만 달러로, 2025년 3분기 650만 달러와 비교됩니다.

참고로, 3분기에는 R&D에 일부 유리한 조정이 포함되어 영업 비용이 평소보다 낮은 수준으로 감소했습니다. 2024년 4분기 비 GAAP 영업 비용은 980만 달러였습니다. GAAP 기준으로, 2025년 4분기 총 영업 비용은 880만 달러로, 3분기 730만 달러, 2024년 4분기 1060만 달러와 비교됩니다. 2025년 4분기 비 GAAP 영업 손실은 260만 달러로, 2025년 3분기 비 GAAP 영업 손실 384,000달러, 2024년 4분기 비 GAAP 영업 손실 540만 달러와 비교됩니다.

참고로, 2025년 4분기 GAAP 영업 손실은 380만 달러로, 2025년 3분기 영업 손실 110만 달러, 2024년 4분기 영업 손실 620만 달러와 비교됩니다. 2025년 4분기 비영업 기타 소득 및 비용 및 영업 외 항목은 순이익 285,000달러였습니다. 자세한 내용은 오늘 보도 자료에 포함된 손익계산서에서 확인하실 수 있습니다. 2025년 4분기, 비 GAAP 순손실은 260만 달러 또는 주당 0.06달러로, 2025년 3분기 비 GAAP 순손실 120만 달러 또는 주당 0.02달러와 비교됩니다.

2024년 4분기 비 GAAP 순손실은 420만 달러 또는 주당 0.10달러였습니다. GAAP 기준으로, 4분기 순손실은 360만 달러 또는 주당 0.08달러였습니다. 비교하자면, 2025년 3분기 순손실은 190만 달러 또는 주당 0.04달러였습니다. 2024년 4분기 GAAP 순손실은 510만 달러 또는 주당 0.12달러였습니다. 해당 분기 가중 평균 보통주 발행 주식 수는 4470만 주였습니다.

현금, 현금 등가물 및 투자액은 9,720만 달러 증가한 1억 2,840만 달러(12월 31일 기준)였습니다. 이는 주로 12월 30일에 마감되어 약 9,390만 달러를 창출한 보통주 공모의 결과입니다. 비교하자면, 9월 30일 기준 현금은 3,120만 달러였으며, 해당 분기 매출 채권은 260만 달러 감소했습니다. 4분기 감가상각비는 230만 달러였습니다.

총 주식 보상은 130만 달러였습니다. 순 재고는 4분기에 약 400만 달러 증가한 8,170만 달러였습니다. 이는 계속해서 저희의 집중 대상이며, 향후 분기에 이를 줄일 것으로 예상합니다. 이상으로 분기별 재무에 대한 논의를 마치겠습니다. 이제 중국 상하이 STAR 시장에 자회사 Tongmei를 상장할 계획에 대해 말씀드리겠습니다. 특히 중국 내 AI 인프라 구축이 빠르게 진행되면서 중국 내 인화인듐 기판 수요가 증가하고 있다는 점을 고려할 때, IPO를 완료하는 데 계속 큰 관심을 가지고 있습니다.

IPO 신청을 최신 상태로 유지해 왔으며, Tongmei는 몇 년 전보다 훨씬 더 선별적이고 작은 규모의 잠재 상장 그룹의 일부로서 "진행 중" 상태를 유지하고 있습니다. 현재 지정학적 환경은 역동적이지만, Tongmei는 중국 회사로 간주되며 중국 내에서 좋은 IPO 후보로 계속 인식되고 있습니다. 업데이트가 있으면 계속 알려드리겠습니다. 이제 모리스 영 박사에게 사업 및 시장 검토를 위해 통화를 넘기겠습니다.

모리스?

감사합니다, 게리. 저희는 실망했습니다...

죄송합니다만, 제가 운영자입니다. 발표자가 연결이 끊겼습니다. 잠시만 기다려 주시면 재연결해 드리겠습니다. [기술적 문제]

여보세요? 다시 연결되었습니까?

네, 그렇습니다.

알겠습니다. 혹시 제가 놓친 부분이 있을까 봐 처음부터 다시 시작하겠습니다. 10월까지 보았던 평균 처리 시간을 기준으로 4분기에 예상했던 만큼의 수출 허가를 받지 못해 실망했습니다. 좋은 소식은 이제 1분기에 허가를 받았고, 지난 분기 같은 시점보다 현재 더 나은 위치에 있다는 것입니다. 게리는 몇 분 후에 전체 분기 가이던스를 안내해 드릴 것입니다. 하지만 AI를 위한 데이터 센터 구축을 위한 인화인듐의 성장에 힘입어 1분기에 매출이 전 분기 대비 성장할 것으로 예상합니다.

또한 인화인듐에 대한 고객 기반이 확대되고 있다는 점을 기쁘게 생각합니다. 저희는 이전에 제한적인 노출만 있었던 광학 분야의 선도적인 고객들을 지원하기 시작했습니다. 여기에는 중국 및 전 세계의 Tier 1 레이저 제조업체와 광 트랜시버 모듈 제조업체가 포함됩니다. 저희는 시장이 확장 및 축소 애플리케이션 모두에서 더 높은 속도와 더 높은 정교함을 갖춘 광학 장치로 이동함에 따라 저 EPD 웨이퍼의 기술적 이점을 입증할 수 있게 되어 기쁩니다.

총 인듐 포스파이드 웨이퍼의 백로그는 6천만 달러를 넘어 새로운 최고치를 기록했습니다. 지난 분기에 언급했듯이 고객들은 더 긴 리드 타임을 계획하고 장기 주문을 통해 예상 수요에 대한 가시성을 높이고 있습니다. 많은 분들이 아시다시피 광 트랜시버의 공급망은 매우 복잡하고 고도로 세계화되어 있습니다. 저희는 이러한 지리적 상호 의존성이 생태계가 전 세계 공급망 부족 문제를 해결하기 위해 새로운 방식으로 협력할 수 있는 기회와 인센티브를 제공한다고 믿습니다.

플러그형 수신기 외에도 확장 및 축소 애플리케이션 모두를 위한 공동 패키징 광학 장치에 대한 매우 큰 개발 시장을 보고 있습니다. 저희는 고객과 기술 및 타이밍 요구 사항에 대해 적극적으로 논의하고 있으며, 이는 2027년 말 이후에 발생할 수 있는 저희 사업의 또 다른 전환점이 될 수 있다고 믿습니다. 지리적 수요 관점에서 볼 때, 미국에서 클라우드 서비스 및 AI 플랫폼 제공업체의 대규모 AI 인프라 구축 및 계획된 자본 지출은 EML 및 실리콘 포토닉스 기반 광 트랜시버의 주요 동인입니다.

저희는 오늘날 저희 재료가 여러 미국 하이퍼스케일에서 사용되고 있으며 최종 고객 사용이 계속 확대될 것으로 예상합니다. 중국에서는 데이터 센터 구축이 초기 단계에 있습니다. 그러나 중국이 데이터 센터 확장 및 AI 역량을 가속화함에 따라 빠른 성장을 보고 있습니다. 중국 데이터 센터 시장과 관련된 저희 매출은 1분기에 4분기 대비 60% 이상 증가할 것으로 예상되며, 이는 이러한 Tier 1 데이터 센터에 대한 투자 증가와 AI 인프라 공급망의 모든 계층에서 현지 공급을 확보하려는 중국 국내 공급업체의 강력한 열망을 강조합니다.

강력한 수요 환경을 고려할 때, AXT가 인듐 포스파이드 웨이퍼에 대한 증가하는 수요를 처리할 수 있는 좋은 위치에 있다는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 10월에 마지막으로 보고한 이후, 저희는 이미 약 25%의 용량을 추가했으며, 올해 말까지 2025년 4분기 수준에서 용량을 두 배로 늘릴 현재 계획을 진행 중입니다. 현재 용량 확장 계획 외에도 고객 기반과 긴밀히 협력하여 장기적인 요구 사항을 이해하고 전 세계적으로 계획을 조정하고 있습니다.

최근 자본 조달은 다음 중요한 성장 단계에 진입함에 따라 미래 확장에 기본이 될 것입니다. 이 확장의 주요 초점은 6인치 인듐 포스파이드 제품에 대한 투자를 늘리는 것이며, 차세대 EML 및 실리콘 포토닉스 기반 장치의 엄격한 요구 사항을 충족하기 위해 고객과 협력하게 되어 기쁩니다. 이제 갈륨 비소로 넘어가겠습니다. 저희는 무선 RF 장치에 대한 반절연 웨이퍼 수요를 계속 보고 있으며, 주로 수출 허가 획득 능력에 의해 제한되는 시장 점유율 확대를 위한 강력한 기회가 있다고 믿습니다.

4분기에는 산업용 레이저 애플리케이션 및 데이터 센터 레이저 애플리케이션 모두에 대한 반도체 웨이퍼 수요가 증가했습니다. 데이터 센터 애플리케이션용 VCSEL 레이저는 일반적으로 많은 갈륨 비소 재료를 필요로 하지 않습니다. 장치가 작기 때문에 저희의 성장 동력으로 크게 작용하지는 않습니다. 그러나 현재 빠르게 확장되고 있는 중국 자동차 시장의 자율 주행 차량용 VCSEL에 대한 수요 증가를 보고 있습니다.

고성장 확장 외에도 현대 로봇 팔의 정밀도와 민첩성을 높이는 VCSEL의 로봇 공학 분야의 신흥 애플리케이션에 관심을 가지고 지켜보고 있습니다. 데이터 센터 애플리케이션에 사용되는 VCSEL과 달리 머신 비전 VCSEL은 매우 크고 더 많은 갈륨 비소 기판을 사용합니다. 또한 고품질 재료를 필요로 하며, 저희는 이를 공급할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

다시 말하지만, 수요는 주로 중국에 기반을 두고 있으며 다양한 고객을 포함하지만 사용 사례와 개발의 폭은 매우 흥미롭습니다. 마지막으로, 저희 원자재 사업은 4분기에 성장했으며, 이는 인듐 포스파이드 도가니 제조에 사용되는 PBN 도가니를 제조하는 자회사의 물량 증가에 따른 것입니다. 또한, 저희 자회사인 JinMei가 고품질 인듐 정제를 시작하여 인듐 포스파이드 기판에 대한 또 다른 중요 재료의 보장된 공급을 직접 통제할 수 있게 된 것을 기쁘게 보고합니다.

전 세계적으로 다양한 재료의 중요성에 대한 인식이 계속 높아지고 있으며, 저희는 독특한 통합 공급망을 개발하는 데 앞서 나가고 있습니다. 결론적으로, 2026년으로 접어드는 저희 회사에게는 매우 역동적이고 흥미로운 시기입니다. 저희는 AI 인프라 시장의 다년간의 광학 구축에 필수적인 공급업체입니다. 저희는 Tier 1 기업의 고객 기반을 확대하고 있으며, 지속적인 사업 확장을 지원할 강력한 대차 대조표를 보유하고 있습니다.

그리고 증가하는 백로그와 함께, 인듐 포스파이드 및 갈륨 비소 수출 허가 획득은 저희 성장에 가장 중요한 단일 요인으로 남아 있습니다. 따라서 저희는 고객을 대신하여 프로세스를 관리하는 데 있어 사전 예방적이고 체계적이며 규율 있게 진행되도록 하는 데 집중하고 있습니다. 또한 최대한의 효율성으로 사업을 운영해야 한다는 것을 알고 있습니다. 여기에는 총 마진 개선, 운영 비용 규율 및 재고 감소를 위한 지속적인 노력이 포함됩니다.

데이터 센터 업그레이드 주기를 촉진하는 강력한 지속적인 시장 추세를 바탕으로, 저희는 2026년에 사업에서 의미 있는 성장을 달성하고 수익성으로 복귀할 수 있는 엄청난 기회가 있다고 믿습니다. AXT 역사상 이 특별한 순간에 헌신과 끊임없는 노력으로 임해준 저희 직원들에게 개인적으로 감사드리며, 또한 저희가 함께 만들어가는 미래에 대한 지속적인 지원과 믿음에 대해 저희 고객, 파트너 및 주주들에게 진심으로 감사드립니다.

저희는 진행 상황을 보고하기를 기대합니다. 이제 Gary에게 저희 회계 분기 가이던스를 위해 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Morris. Morris의 논평에서 몇 가지 핵심 사항을 다시 강조하자면, AI 및 지속적인 데이터 센터 업그레이드 주기와 관련된 인듐 포스파이드 웨이퍼 수요가 크게 증가하고 있습니다. 이 시장 추세와 관련된 지정학적 복잡성을 고려할 때, 저희 고객 기반은 다양화되고 확장되고 있으며 고객들은 장기 주문을 하고 요구 사항에 대한 가시성을 높이고 있습니다.

이러한 모든 긍정적인 시장 및 AXT 관련 성장 동인을 고려할 때, 1분기 및 그 이후의 저희 성장에 가장 중요한 단일 요인은 수출 허가 획득의 성공 및 시기입니다. 따라서 미래를 안내하는 것은 현재로서는 다소 까다롭습니다. 왜냐하면 저희는 미래의 허가 시기나 어떤 고객 또는 개별 주문에 대한 허가 획득 성공 여부를 예측할 수 없기 때문입니다. 그러나 저희가 알고 있는 것과 수출 허가 절차에서 지금까지 경험한 것을 바탕으로 1분기에 대한 저희 기대치에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

오늘 현재, 저희는 저희 기판 제품 라인 및 원자재 전반에 걸쳐 1분기에 실현될 수 있는 약 2억 6천만 달러의 매출이 있으며, 이는 이미 배송 허가를 받았거나 수출 허가가 필요하지 않은 경우입니다. 저희는 1분기에 이 매출을 인식하는 데 높은 확신을 가지고 있습니다. 이번 분기 말까지 더 많은 허가를 받으면 1분기에 이 수치에 상당한 상승 여력이 있을 수 있습니다.

하지만 4분기에 경험했듯이 허가 발급 시기는 예측할 수 없으며 저희 통제 하에 있지 않으며 반드시 분기별 보고와 일치하지 않는다는 점을 강조하고 싶습니다. Morris가 언급했듯이 저희는 계속해서 총 마진에 집중하고 있습니다. 추가적인 개선은 고정 비용 흡수와 관련된 총 수익, 제품별 수익 구성, 그리고 더 나은 제조 효율성을 지속적으로 추진하는 능력 등 여러 요인에 달려 있습니다.

운영 비용과 관련해서는 1분기에 약 900만 달러 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 이러한 요인들을 고려할 때, 비 GAAP 순손실은 0.02달러에서 0.04달러 범위, GAAP 순손실은 0.04달러에서 0.06달러 범위가 될 것으로 믿습니다. 이는 수익성 회복을 향한 상당한 전년 대비 진전을 나타냅니다. 1분기 주식 수는 약 5,320만 주가 될 것으로 추정합니다.

네. 이상으로 준비된 발언을 마치겠습니다. 이제 질문에 답변해 드리겠습니다. Audra? 운영 담당자? 운영 담당자: [운영 담당자 지침] Craig-Hallum의 Richard Shannon부터 시작하겠습니다. Richard Shannon: Gary, 분기에 말씀하신 수익 수치를 다시 한번 알려주시겠습니까? 제 회선이 끊겼습니다. 26이라고 들었는데, 아마도 가능성이 높다고 하셨는데, 상향 가능성에 대한 수치가 있었습니까?

다시 여쭤봐서 죄송합니다. Gary Fischer: 아니요. 저희는 보통 여러분께 범위를 알려드리지만, 오늘 통화 전에 논의한 결과 26이라는 수치에 대해 매우, 매우 확신하고 있습니다. 방금 더 많은 허가를 받으면 더 높아질 수 있다고 말씀드렸지만, 저희는 보통 여러분께 200만 달러 또는 300만 달러 범위인 일반적인 범위를 넘어서는 수치가 될 수도 있습니다.

Morris Young: 네, 이 점에 대해 덧붙여 말씀드리겠습니다. 저희 제조 부서는 허가를 받을 수 있다고 가정하고 제조를 진행하고 있습니다. 따라서 이러한 소위 반제품 또는 완제품 중 상당수가 클린룸에 준비되어 있으며, 실제 허가를 받으면 배송될 수 있습니다. Gary Fischer: 네. 저희는 허가 여부와 관계없이 예측 및 백로그에 따라 생산하고 있습니다.

허가를 받을 때까지 기다렸다가 "좋아요, 시작합시다"라고 말하지 않습니다. 그래서 생산은 진행되고 있고, 저희는 열정적이고, 흥분하고 있으며, 물론 더 많은 허가를 받을 수 있다면 수치가 상당히 커질 것이기 때문에 약간 좌절감도 느낍니다. 그리고 저희는 그렇게 될 것이라고 믿습니다. 이 통화에서 더 자세히 말씀드릴 수 있지만, 저희는 계속 노력하고 있습니다.

낙담하거나 포기하지 않습니다. 그래서... Richard Shannon: 네. 귀하의 가이던스 접근 방식에 대한 이해에 감사드리며, 이 환경에서는 분명히 많은 의미가 있습니다. 이 라이선스 프로세스에 대해 질문드리겠습니다. 지난 분기에는 약 1영업일 또는 3개월 과정이라고 말씀하셨습니다. 그리고 분명히, 저희의 사전 발표에서 보았듯이 결과가 좋지 않았고, 이는 안타까운 일이지만, 우리는 모두 정부가 때때로 어떻게 작동하는지 알고 있습니다.

정부의 작동 방식에 대해 새로운 통찰력이 있습니까? 그리고 거부당한 허가가 있다고 생각하십니까? 이 라이선스 프로세스에 대한 더 많은 통찰력을 얻고 싶습니다. Timothy Bettles: 네, 제가 답변해 드리겠습니다. 이 프로세스는 전혀 투명하지 않습니다. 그리고 우리는 상당한 변동성을 보고 있습니다. 3분기 말에 비교적 일관된 60영업일 프로세스 주기를 보고 있다고 말하면서 시작했습니다.

지금은 더 많은 변동성을 보고 있습니다. 그리고 제가 말했듯이, 투명성은 전혀 없습니다. 지정학적 요인이 작용하고 있다고 가정하는 것이 합리적입니다. 무엇이 왜인지 정확히 파악하기는 어렵습니다. 따라서 어떤 허가가 제때 들어오고 어떤 허가가 더 오래 걸리는지 파악하기 어렵습니다. 두 번째 질문에 대한 답변도 해드리겠습니다. 허가가 거부된 사례가 있었는지, 그리고 그 이유는 무엇인지 물으셨습니다.

실제로 몇 건의 거부를 받았으며, 더 많은 정보로 해당 신청서를 다시 제출하라는 지침을 받았습니다. 따라서 허가가 거부된 것은 이번이 처음이며, 그 이유는 정확히 알지 못합니다. 다시 말하지만, 투명성은 없습니다. 이러한 허가가 승인되지 않을 특별한 이유는 없다고 생각합니다. 그리고 저희는 이 프로세스를 진행하고 있습니다. 따라서 거부된 허가는 이미 MOFCOM에 다시 제출했으며, MOFCOM과 계속 대화하고 신속하게 검토되어 비교적 신속하게 처리될 수 있기를 바랍니다.

신속하게 처리된다면 1분기 수치에도 영향을 미칠 수 있습니다. Gary Fischer: MOFCOM은 무엇을 의미합니까? Timothy Bettles: 중국 상무부입니다. Morris Young: 팀이 방금 제공한 의견에 낙관적인 관점을 더해 말씀드리겠습니다. 신청이 거부되었지만, 신청을 강화하는 방법에 대한 구체적인 지침이 포함되어 있다는 점은 좋은 징조라고 생각합니다.

즉, 정말로 거부하고 싶었다면, 그냥 방치할 수도 있었을 것입니다. 더 많은 정보가 필요하다는 사실은 실제로 수정 가능한 허가 신청이라고 생각합니다. 그리고 이는 그들이 매우 심각하게 검토하고 있다는 것을 의미합니다. 그리고 이것이 허가로 이어지기를 바랍니다. Richard Shannon: 네. 도움이 됩니다. 두 번째 질문은 백로그에 관한 것이며, Morris의 고객들이 더 멀리 예약한다는 발언에 대한 후속 질문입니다.

백로그가 4,900만 달러에서 6,000만 달러 이상으로 증가했으며, 고객들이 더 멀리 주문한다고 언급하셨습니다. 현재 얼마나 멀리 주문하고 있는지 말씀해 주시겠습니까? 또한 고객들로부터 얼마나 멀리까지 예측을 듣고 있습니까? Morris Young: 네. 어떻게 답변해야 할지 보겠습니다. 먼저 제 질문에 대한 답변을 드리고 팀에게 넘기겠습니다. 팀이 고객들과 함께 수요를 파악하고 있습니다.

사실, 이번 주에 고객들과 중요한 회의를 가졌는데, 두 번의 경우에 사람들이 "와, 저희 수요 예측이 매주 증가하고 있습니다"라고 말했습니다. 그것이 바로 그런 수준입니다. 저는 이것이 타이트하고 상승하고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 사람들은 수요를 늘리고 있으며, 4인치로 갈 것인지, 3인치에서 4인치, 4인치에서 6인치로 얼마나 전환할 것인지 등을 말하고 있습니다.

그리고 재고를 얼마나 쌓고 있는지에 대해서는 고객에 따라 다르다고 생각합니다. 일부 고객은 재고를 구매하고 있다고 추측합니다. 하지만 그들은 또한 "배송해 주시면 전부 가져가겠습니다"라고 말합니다. 반면에 다른 고객들은 분기별 실제 수요를 말하고 있다고 생각합니다. 왜냐하면 현재로서는 그들의 수요를 충분히 충족시킬 수 없기 때문입니다. 따라서 그들은 확장 계획을 수립하고 생산 능력을 구축하도록 더 많은 인센티브를 제공하기 위해 더 긴 리드 타임을 주고 있습니다.

그리고 또한, 팀, 장기 약정에 대해 고객과 이야기하고 있는 것에 대해 언급하고 싶습니까? Timothy Bettles: 네, 물론입니다. 백로그와 여기서 보고 있는 것에 대해 좀 더 자세히 설명해 드리겠습니다. 이 백로그의 상당 부분은 허가 역학 관계에 따라 조정된다는 점을 기억하십시오. 따라서 허가를 받으면 6개월 동안 수출할 수 있습니다. 따라서 현재 백로그의 상당 부분은 허가를 받으면 최대 6개월 이내에 배송해야 합니다.

그리고 많은 경우에 고객이 자재를 받기를 원하는 기간은 6개월보다 훨씬 짧습니다. 따라서 솔직히 말해서, 언급했듯이 이 모든 것은 허가에 의해 제한됩니다. 재고 구축에 대해 보고 있는 것에 대해 말씀드리자면, 현재로서는 사람들이 더 많은 재고를 보유하고 싶어한다고 생각합니다. 하지만 Morris가 언급했듯이, 우리가 대화하고 있는 거의 모든 사람들이 수요가 말 그대로 매주 증가하고 있다고 말하고 있습니다.

그래서 우리는 숫자가 계속해서 늘어나는 것을 보고 있습니다. 이제 전망과 우리가 가진 가시성에 대해 이야기하자면, 우리는 현재 여러 고객과 장기 공급 계약에 대해 확실히 이야기하고 있습니다. 그리고 우리는 이러한 장기 공급 계약에 따라 사업을 계획하고 있습니다. 우리는 많은 고객에 대해 2030년 이후의 전망을 보고 있지만, 물론 제가 방금 말했듯이, 그 수치는 매주 증가하고 있습니다.

그래서 상황을 추적하기는 어렵지만, 사람들은 최소 수요 요구 사항에 대해 이야기하고 있습니다. 앞으로 최소 2~3년 동안, 2030년 이후의 전망을 고려할 때 말입니다. 따라서 전반적으로, 저는 이 백로그가 현실이라고 생각합니다. 달성 가능하며, 현재는 허가에 의해 제한되고 있습니다.

합리적이네요. 마지막 질문 하나 하고 줄에서 빠지겠습니다. 용량 증설에 관한 것입니다. 몇 가지 다단계 질문이 있습니다. 2025년 말부터 2026년 말까지 용량을 두 배로 늘릴 것이라고 들었던 것 같습니다. 그것을 확인할 수 있습니까? 그렇다면, 어떤 수준의 CapEx가 필요할지 이해하는 데 도움을 줄 수 있습니까? 그리고 그 이후를 보면, Tim, 2030년 이후의 전망에 대해 언급하셨는데, 흥미롭네요.

그 이후로 얼마나 더 많은 용량이 필요할 수 있습니까? 우리가 생각하고 있는 기회의 규모에 대해 상상력을 발휘하게 해주십시오.

네. 저희는 현재 용량을 25% 늘렸다고 말씀드렸고, 올해 말까지 용량을 두 배로 늘릴 것으로 예상합니다. 그리고 얼마의 예산이 필요할까요? 약 3천만 달러가 될 수 있으며, 이는 어느 정도 낮은 수준입니다. 왜냐하면 확장 1단계, 즉 용량을 두 배로 늘리는 것은 주로 기존 시설을 활용하기 때문입니다. 즉, 기존 Tongmei 시설에는 이미 클린룸이 있고, 건물, 전력 공급 및 수도가 있습니다.

따라서 예산이 더 낮다고 생각합니다. 2026년 이후를 보면, 2027년에 다시 두 배로 늘릴 가능성을 보고 있습니다. 그리고 그 예산은 약 1억 달러에서 1억 5천만 달러 사이가 될 것입니다. 왜냐하면 그때는 신규 시설에 대해 이야기하는 것이기 때문입니다. 건물이 필요하고, 클린룸이 필요하고, 전력이 필요합니다.

다음은 Northland Securities의 Tim Savageaux입니다.

그 용량 논의를 계속하되, 수치를 좀 넣어보겠습니다. 역사적으로 최고치를 기록했던 시점을 보면, 그리고 우리는 전적으로 인화인듐에 대해 이야기하고 있다고 생각하는데, 분기당 2천만 달러에 가까워지고 있습니다. 그리고 4분기에 말씀하신 증가를 고려하면 현재 용량이 그보다 약간 높을 것으로 예상됩니다. 첫 번째 질문은, 그것이 합리적인가요? 그리고 2026년 말에 대략 그 수준의 두 배에 달하는 매출 용량을 예상해야 할까요?

그리고 그때 그 수요를 충족할 수 있을 것으로 예상하시나요, 아니면 약간 앞서서 건설하고 있는 건가요?

먼저 질문에 답해 드리겠습니다. 저는 우리가 계산한 바로는, 연말 기준으로 분기당 약 3,500만 달러의 실행률이 될 것이라고 생각합니다. 가격 환경이 역동적이기 때문에 조금 더 많을 수 있습니다. 인듐 비용이 상승하고 있습니다. 그리고 이 모든 용량을 사용할 수 있을까요? 저는 백로그를 보면 확실히 할 수 있다고 생각하지만, 문제는 허가라는 제약 요인입니다.

저도 한마디 덧붙이겠습니다. 허가와는 별개로, 중국에서도 이 사업의 성장을 보고 있다고 언급했습니다. 그리고 분기별로 보면, 2025년 1분기보다 4분기에 중국 매출이 두 배가 되었습니다. 그리고 우리는 2026년까지 다시 두 배가 될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 중국에서도 확장을 정당화할 만한 성장을 보고 있으며, 중국 외 지역에서도 허가가 필요한 성장을 보고 있습니다.

Tim, 동의합니다. 하지만 중국 외 지역의 중요성을 축소하고 싶지는 않습니다. 저는 AI 성장, 우리가 보는 예산이 인화인듐 기판에 대한 수요를 실제로 촉진하고 있다고 생각합니다.

네, Tim, Gary입니다. 저는 여전히 보수적으로 말하고 있지만, 여러분이 요점을 이해하지 못하고 있는 것 같습니다. 모든 고객이 자신의 필요에 충분한 것을 확보하는 것에 대해 걱정하고 있습니다. 일반적인 우려가 있습니다. 이번 주에 우리가 가진 회의에서 우리는 구매 관리자와 회의하지 않았습니다. 우리는 CEO 및 총지배인과 회의했습니다. 그들은 모두 Morris와 용량 및 미래 성장에 대해 이야기하고 싶어 합니다.

그래서 여기서 일어나고 있는 현상이 있습니다. 우리 모두에게, 분석가들을 포함하여 우리의 직업에 있어서는 드문 일입니다. 이것은 매우 독특하고 이례적인 상황입니다. 저는 몇 번의 경험이 있고 Morris도 그렇습니다. 이것은 매우, 매우 이례적인 일입니다. 그리고 실제로 강렬합니다. 우리는 흥분하지만, 우리는 서두르고 있습니다. 그리고 저는 가까운 시일 내에 끝날 것이라고 보지 않습니다.

사람들은 향후 4~5년 동안 수요가 3, 4 또는 5배 증가할 것이라고 말하고 있습니다. 그리고 공급업체가 몇 개나 있습니까? 당신도 그 답을 알고 있고, 우리는 그중 하나입니다.

네. 거기에 덧붙이고 싶습니다. 투자자들이 보통 CEO에게 가장 어려운 질문을 합니다. 그것은 무엇이 당신을 잠 못 들게 하는가? 저는 우리가 어떻게 용량을 확장할지, 어떻게 고객에게 제품을 제공할지, 고객이 원하는 기술을 어떻게 개발할지에 대해 생각하는 것이 우리를 잠 못 들게 하는 것이라고 생각합니다. 매우 흥미롭지만 매우 부담스럽기도 합니다. 우리는 고객이 무엇을 원하는지 매우 잘 알고 그들의 수요를 충족시켜야 합니다.

다행히도 우리는 용량 추가에 대한 최근 경험이 있습니다. 거의 10년 전, 우리는 갈륨비소 화합물을 베이징에서 옮겨야 한다는 것을 알았을 때였습니다. 그래서 우리는 2017년, 2018년경에 신규 시설에서 용량을 추가했습니다. 그래서 우리는 여기에 강점이 있지만, 경험이 있음에도 불구하고 우리에게 부담이 될 것입니다.

네. 분석가의 질문에 답하고 싶지만, 우리는 서로 이야기하고 있는 것 같습니다.

너무 흥분했습니다. 네.

너무 흥분했지만, 매우 좋은 지적이라고 생각합니다. 우리는 이전에 IPO 준비 때문에 아마도 과도하게 지출했을 것입니다. 우리는 실제로 한 시설에서 세 시설로 확장했습니다. 하지만 이제 우리는 인화인듐에 대한 엄청난 수요를 보고 있으며, 이것이 실제로 우리의 도전을 충족시킨다고 생각합니다. 그리고 Gary가 맞다고 생각합니다. 우리는 그 수요를 충족시키기 위해 매우 잘 준비되어 있습니다.

우리는 아마도 용량을 늘리는 데 가장 적합할 것이며, 공급망 측면에서 수직 통합을 하고 있기 때문에 많은 다른 재료를 통제하고 있으며, 인화인듐 기판이 계속해서 우리가 말하는 대로 성장한다면 공급을 보장할 수 있고, 우리는 또한 그에 대한 계획을 가지고 있습니다.

좋은 예는 우리의 자회사인 JinMei입니다. JinMei는 Tongmei를 위해 인화인듐 폴리를 생산합니다. 그래서 우리는 공급망이 이 성장 과정을 지원하고 있습니다. 다음 질문, Tim?

저는 지금 조금 두렵습니다. 하지만 당신은 실제로 보도 자료에서 일부 대형 Tier 1 고객과의 입지 강화에 대해 강조했습니다. 논평에서 중국 일부와 다른 지역에 대해 언급하신 것 같습니다. 거기서 무슨 일이 일어나고 있습니까? 주요 신규 고객 자격 부여에 대한 주문에 대해 이야기하고 있습니까? 특정 프로그램이 있습니까? 그리고 이 두 가지 언급이 관련이 있었는지 확실하지 않지만, 6인치 인화인듐에 대한 투자를 늘린 것과 관련이 있다면 두 가지 사항을 모두 다룰 수 있는지 묻겠습니다.

감사합니다.

네, Tim, 제가 답해보겠습니다. 네, 이전 통화에서도 말씀드렸듯이 고객과의 관계가 더욱 강화되고 있습니다. 이전에는 그렇게 활발하지 않았습니다. 네, 디자인 확보 및 기존 제품과 신제품에 대한 자격 확보를 진행하고 있으며, 고객들은 인듐인화물에 대한 수요 확대를 원하고 있습니다. Morris가 통화에서 언급했듯이, 이미 3인치에서 4인치로의 큰 전환이 있었으며, 저희는 4인치 사업 확장에 많은 시간과 노력을 기울였습니다.

또한, 현재 많은 관심을 받고 있으며, 물론 6인치 수요를 견인하고 있는 고객 한 곳을 모두 알고 있습니다. 따라서 저희는 6인치를 매우 중요하게 생각하고 있습니다. 그리고 저희는 현재와 2026년 이후까지의 생산 능력 확대를 통해 상당한 6인치 생산 능력 확대를 계획하고 있습니다. 현재 3인치, 4인치 및 기존 웨이퍼 크기에 비해 6인치를 어떻게 확장해야 하는지에 대한 수치를 분석하고 있습니다.

네. Tim, 아마도 협력적인 노력이 한 부분일 것입니다. 일반적으로 고객이 저에게 직접 오지 않고 영업 담당자에게 이야기하고 주문을 주는 경우가 많았습니다. 하지만 이제는 개발 및 생산 능력 확대 측면에서 고객이 원하는 곳에 적절한 관심을 기울이고 있는지 확인하기 위해 더 많이 상호 작용해야 하는 역학 관계가 형성되었습니다. 그리고 이를 통해 저희가 올바른 투자를 하고 있다고 확신시켜야 합니다.

맞습니까?

맞습니다. 또한, 저희는 고객으로부터 더 많은 구매 승인과 약정, NRE, 주문을 받아 사업을 추진하고 있습니다.

다음은 Wedbush Securities의 Matt Bryson입니다.

4분기에 허가 제한이 없었다면 수요 또는 출하량이 얼마였을지, 또는 허가 제한이 없었다면 가이던스가 어땠을지 말씀해 주시겠습니까?

허가 제한이 없다면, 기본적인 질문은 대량 생산 능력입니다. 수요나 백로그에는 문제가 없기 때문입니다. 따라서 귀하가 실제로 초점을 맞추고 있는 변수는 제조 역량입니다.

네. 고객들이 저희가 공급할 수 있는 것보다 더 많은 수요를 이야기하는지는 모르겠지만, 현재 저희가 실제로 생산할 수 있는 것보다 더 많은 주문을 가지고 있다는 것은 확실합니다. 생산 능력을 늘리면서 누구에게 공급할 수 있는지 계산하고 있지만, 물론 허가라는 다른 선행 요인도 있습니다.

알겠습니다. 그럼 가설적으로, 인듐인화물로 약 2천만 달러를 생산할 수 있다면, 허가를 받을 수 있다면 모두 출하할 수 있다는 말씀이신가요?

네, 맞습니다. 그리고 연말까지 분기당 약 3500만 달러로 증가할 것으로 예상합니다. 그리고 저희는 공급망의 모든 단계에서 폴리, 도가니 용광로 등에서 동등한 관심을 받고 있는지 확인하고 있습니다.

이해했습니다. 그렇다면 연말까지 3500만 달러의 생산 능력을 확보하고 허가를 받을 수 있다면, 3천만 달러에서 3500만 달러의 주문을 출하할 수 있다는 말씀이신가요? 혹시 이러한 수요를 확고히 하는 고객 약정이나 LTA 또는 다른 것이 있습니까?

LTA라고 말씀하신 것이 무엇입니까?

현재 많은 주문이 있으며, 장기 계약을 진행 중입니다. 장기 계약은 생산 능력을 확보하는 데 용이하며, 고객과 협력하여 생산 능력을 확보하고 있습니다. 장기 계약의 제약 요인은 오늘과 이전에 많이 반복했듯이, 저희가 실제로 국가 밖으로 얼마나 많이 출하할 수 있는지입니다. 허가를 받을 수 있는 것은 무엇입니까? 따라서 저희는 LTA를 통해 이를 해결하려고 노력하고 있습니다.

하지만 확실히, 주문과 LTA를 통해 이 정도 매출 규모를 충분히 충당할 수 있습니다.

그리고 Gary, 마지막 질문입니다. 인듐인화물 출하량에서 해당 수치, 즉 3천만 달러 이상에 도달한다면, 총이익률 측면에서 고려해야 할 매개변수를 알려주시겠습니까? 그리고 가설적으로 2021년, 2022년의 코로나 시대 최고치로 돌아갈 수 있습니까?

네. 저희는 항상 인듐인화물을 좋아합니다. 그리고 저희의 세 가지 기판 제품 중에서 물량과 수요 측면에서 최고치를 기록하기를 바라는 제품을 선택해야 한다면, 그것이 바로 저희에게 맞는 제품입니다. 총합계로 분기당 4천만 달러 정도에 도달한다면, 인듐인화물뿐만 아니라 총이익률 35%에 가까워질 것으로 예상합니다.

한 가지 더 덧붙이겠습니다. 저는 항상 AXT를 독특한 회사라고 묘사합니다. 저희는 기판 사업을 기관차 엔진으로 묘사하지만, 뒤에는 인듐, 인, 석영, PBN 도가니, 저희가 만드는 용광로 등 많은 차량이 따라옵니다. 따라서 저희 사업이 좋으면 이러한 요소들을 함께 끌어당기게 되며, 이는 저희에게 도움이 될 것입니다. 따라서 여기서 보시는 바와 같이, 저는 Gary가 말한 것보다 더 낙관적이며, 35%가 일반적인 기판 사업이라고 생각합니다.

이러한 요소들을 함께 끌어당길 수 있다면, 이는 저희에게 더욱 도움이 될 것입니다.

네. 네. 저희 내부 목표는 더 높지만, 귀하의 커뮤니티에 대한 기대를 과장하지 않기 위해 약간 신중하게 접근하고 싶습니다. 따라서 저희는 매우 낙관적입니다. 매우 흥미로운 상황입니다.

그리고 한 가지 빠른 후속 질문입니다. 4인치 및 6인치로의 전환이 총이익률 측면에서 매개변수를 변경합니까?

일반적으로 크기가 커질수록 이익률이 좋아집니다. 다른 한편으로는 6인치에 대해 더 신중할 것입니다. 아직 개발 단계에 있습니다. 따라서 초기에는 낮은 이익률을 예상하지만, 이를 보완할 방법을 찾고 있습니다. 맞습니까, Tim?

맞습니다. 그리고 제품 믹스는 현재 3인치와 4인치에 맞춰져 있습니다. Morris가 말했듯이, 저희는 6인치를 개발 중입니다. 아직 개발 프로젝트 단계에 있습니다. 올해 내내 성장할 것입니다. 하지만 다시 한번 기억하십시오. 3인치와 4인치는 여전히 저희 사업의 큰 비중을 차지하고 있습니다.

Q&A 세션이 종료되었습니다. 이제 Leslie Green에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

Audra, 감사합니다. 그리고 저희 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 3월에 Loop Capital 컨퍼런스에 가상으로 참여할 예정이며, 많은 분들을 그곳에서 뵙기를 바랍니다. 언제든지 통화 예약을 원하시면 저희에게 연락해 주십시오. 곧 다시 연락드리겠습니다. 감사합니다.

오늘 컨퍼런스 콜이 종료되었습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.