안녕하십니까, 오늘 회의에 참석해 주셔서 감사합니다. Cactus Q4 2025 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [Operator Instructions] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 첫 번째 발표자인 Alan Boyd, 재무 담당 이사 겸 기업 개발 및 투자자 관계 이사님께 마이크를 넘기겠습니다. 시작해 주십시오.

감사합니다. 오늘 저희 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 발표자는 Scott Bender, 회장 겸 CEO, 그리고 Jay Nutt, CFO입니다. 또한 Joel Bender, 사장; Steven Bender, COO; Steve Tadlock, Cactus International CEO; 그리고 Will Marsh, 법률 고문도 함께하고 있습니다.

오늘 저희가 발표하는 미래 예측 또는 기대치에 관한 모든 언급은 민간증권소송개혁법에 따른 미래 예측 진술임을 유의해 주시기 바랍니다. 미래 예측 진술은 저희 통제 범위를 벗어나는 수많은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험과 불확실성은 실제 결과가 현재 기대치와 중대하게 다를 수 있는 원인이 될 수 있습니다. 청취자 여러분께서는 저희 실적 발표 자료와 SEC에 제출한 서류에 논의된 위험 요소를 검토하시기 바랍니다.

오늘 저희가 하는 미래 예측 진술은 오늘 날짜를 기준으로 하며, 저희는 미래 예측 진술을 공개적으로 업데이트하거나 검토할 의무가 없습니다. 또한, 오늘 저희는 특정 비 GAAP 재무 지표를 참조할 것입니다. 이러한 비 GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 저희 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 그럼 이제 Scott에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Alan. 모두 좋은 아침입니다. 저희는 두 사업 부문 모두에서 강력한 성과를 거두며 2025년을 마무리했습니다. 압력 제어 부문의 매출과 마진은 예상보다 견조한 제품 판매 믹스와 예상보다 탄력적인 리그 수 덕분에 기대를 뛰어넘었으며, 스풀형 기술 부문은 예상대로 계절적 하락을 보였지만, 모든 임직원들이 고객 중심을 유지하고 거시적으로 어려운 한 해와 회사의 변혁적인 한 해를 훌륭한 성과로 마무리해 준 덕분에 강력한 수익성을 유지했습니다.

4분기 전체 회사 하이라이트로는 매출 2억 6,100만 달러, 조정 EBITDA 8,500만 달러, 조정 EBITDA 마진 32.7%가 있습니다. 주당 0.14달러의 분기 배당금을 지급했으며, 총 현금 잔고를 4억 9,500만 달러로 늘렸습니다. 그리고 1월 1일, 저희는 Baker Hughes Surface Pressure Control 사업부의 과반수 지분 인수를 완료했으며, 이는 저희가 Cactus International이라고 부를 사업부입니다.

이제 재무 결과를 검토해 줄 CFO인 Jay Nutt에게 마이크를 넘기겠습니다. 그의 발언 이후, 저는 Cactus International 사업부를 포함한 단기 전망에 대한 몇 가지 생각을 말씀드린 후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. Jay, 부탁합니다.

감사합니다, Scott. Scott이 언급했듯이, 4분기 총 매출은 2억 6,100만 달러로 전 분기 대비 1% 감소했습니다. 총 조정 EBITDA는 8,500만 달러로 전 분기 대비 1.7% 감소했습니다. 압력 제어 부문의 매출은 1억 7,800만 달러로 전 분기 대비 5.8% 증가했으며, 이는 주로 리그당 판매 제품 수 증가와 고객 활동 증가에 따른 임대 수익 개선에 힘입은 결과입니다.

영업 이익은 전 분기 대비 410만 달러 또는 9.3% 증가했으며, 영업 마진은 90bp 확대되었습니다. 조정 부문 EBITDA는 전 분기 대비 400만 달러 또는 7.2% 증가했으며, 마진은 50bp 개선되었습니다. 마진 증가는 3분기 대비 비용 절감 노력의 효과가 더 크게 반영된 결과입니다. 저희는 미국 압력 제어 사업부가 회사 설립 이후 최고 수준의 성과를 내고 있다고 믿습니다.

스풀형 기술 부문의 매출은 8,400만 달러로, 계절적으로 비수기인 분기에 미국 고객 활동 수준이 낮아짐에 따라 예상대로 전 분기 대비 11.6% 감소했습니다. 영업 이익은 운영 레버리지 감소로 인해 전 분기 대비 490만 달러 또는 18.9% 감소했으며, 영업 마진은 220bp 압축되었습니다. 조정 부문 EBITDA는 전 분기 대비 490만 달러 또는 13.6% 감소했으며, 마진은 90bp 하락했습니다.

상기시켜 드리자면, 2분기와 3분기는 일반적으로 저희의 가장 강한 기간입니다. 법인 및 기타 비용은 4분기에 970만 달러로, 활동 수준 감소에 대응하여 조직을 최적화하기 위한 추가 구조 조정 조치로 인한 164,000달러, 그리고 TRA 부채 재평가와 관련된 100만 달러의 손실을 포함합니다. 4분기 감가상각비는 1,600만 달러였으며, 여기에는 FlexSteel 인수 결과로 발생한 무형자산 관련 상각비 400만 달러가 포함됩니다.

4분기 동안 회사의 보통주(Class A) 소유 비율은 평균 86%였으며 분기 말에도 86%를 유지했습니다. GAAP 순이익은 4분기에 4,800만 달러로, 3분기의 5,000만 달러보다 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 영업 이익 감소와 TRA 재평가로 인한 손실 때문입니다. 4분기 장부상 법인세 비용은 1,400만 달러로, 유효 세율은 22%였습니다.

조정 순이익 및 주당 순이익은 4분기에 5,200만 달러 및 주당 0.65달러로, 3분기의 5,400만 달러 및 주당 0.67달러와 비교됩니다. 4분기 및 2025년 전체 연간 조정 순이익은 조정 세전 소득에 25%의 세율을 적용한 금액입니다. 4분기 동안 저희는 주당 0.14달러의 분기 배당금을 지급했으며, 관련 회원 배당금을 포함하여 약 1,100만 달러의 현금 유출이 발생했습니다.

또한 4분기 동안 2024년 세금 신고 완료 후 2,300만 달러의 현금 TRA 지급을 완료했습니다. 저희는 4억 9,500만 달러의 현금 잔고로 분기를 마감했으며, 여기에는 1월 1일 Baker SPC 인수 완료를 용이하게 하기 위해 에스크로에 보관된 3억 7,100만 달러가 포함됩니다. TRA 지급 및 인수 관련 지출에도 불구하고 현금 잔고는 전 분기 대비 4,900만 달러 증가했습니다.

4분기 순 자본 지출은 약 400만 달러였으며, 2025년 전체 연간 순 자본 지출은 10월에 제시한 범위보다 약간 낮은 3,900만 달러였습니다. 잠시 후 Scott이 1분기 운영 전망을 말씀드릴 것입니다. 1분기를 내다볼 때 추가적인 재무 고려 사항으로는 약 20%의 유효 세율과 조정 주당 순이익에 대한 약 24%의 추정 세액이 있습니다. 저희의 세율은 보고된 수익에 영향을 미칠 구매 가격 배분 절차의 진행 상황에 따라 달라질 것입니다.

또한 Cactus International 인수에 따른 보고 구조에 대해 좀 더 설명해 드리겠습니다. 이제부터 Cactus International의 100% 기준 전체 실적은 저희 압력 제어 부문에 포함될 것입니다. 또한, 2025년 9월 30일 기준의 pro forma 일러스트레이션 대차대조표 및 손익계산서가 1분기 말까지 제출될 예정이며, 여기에는 초기 구매 가격 회계 관련 조정 및 세부 사항이 포함될 것입니다.

1분기 총 감가상각비는 2,100만 달러로 예상되며, 이 중 1,200만 달러는 Cactus International을 포함한 압력 제어 부문에, 900만 달러는 스풀형 기술 부문에 해당합니다. 압력 제어 부문의 감가상각비 가이던스에는 고정 자산 및 무형 자산에 대한 구매 가격 회계 평가 상승에 대한 예비 추정치가 포함되어 있습니다. 2026년 전체 연간 순 자본 지출 예상치는 Cactus International 투자를 포함하여 4,000만 달러에서 5,000만 달러 범위입니다.

FlexSteel의 지속적인 제조 효율성 투자, 일반적인 미국 지사 시설 업그레이드, 2025년에 시작된 사우디아라비아 웰헤드 시설 개선 완료가 계획된 지출의 주요 동인입니다. 2026년 예상 자본 지출은 Cactus International 추가에도 불구하고 2025년 지출과 거의 동일합니다. 마지막으로, 앞서 발표한 바와 같이 이사회는 3월에 지급될 주당 0.14달러의 분기 배당금을 승인했습니다.

재무 검토는 여기까지이며, 이제 Scott에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Jay. 이제 개별 보고 부문별 1분기 예상치와 Cactus International 사업의 과거 및 미래 추세에 대한 소개를 간략히 말씀드리겠습니다. 1분기 동안 압력 제어 부문의 총 매출은 약 2억 9,500만 달러에서 3억 500만 달러가 될 것으로 예상합니다. 북미 지역에서는 시추 및 완료 활동이 안정적일 것으로 보이며, 작년 4분기에 달성했던 높은 수준에 이어 리그당 판매 제품 수가 줄어들면서 매출이 완만하게 감소할 것으로 예상합니다.

국제 매출은 1분기 압력 제어 부문에 약 1억 3,000만 달러에서 1억 4,000만 달러를 기여할 것으로 예상됩니다. 압력 제어 부문의 조정 EBITDA 마진은 1분기에 23%에서 25%가 될 것으로 예상됩니다. 이 조정 EBITDA 가이던스에는 해당 부문 내 약 400만 달러의 주식 보상 비용과 구매 가격 회계로 인한 Cactus International 재고 평가 상승분 상각 비용이 제외됩니다.

마진은 Cactus International의 포함으로 인해 4분기에 달성했던 수준에서 거의 전적으로 하락할 것으로 예상됩니다. 미국으로의 수입에 적용되는 관세 환경은 지난 몇 달 동안 안정화되었으며, 미래 비용은 현재 약간 하락하는 추세로 보이지만 여전히 불확실성이 큽니다. 명확히 하자면, 섹션 301 및 232에 따라 시행된 관세는 중국에서 수입되는 대부분의 상품에 대해 총 75%입니다.

섹션 232 관세가 여전히 50%인 베트남 시설은 1분기에 가동을 시작하고 있으며, API 인증은 2분기 초에 예상됩니다. 이를 통해 계획대로 올해 말까지 중국에서 미국으로의 선적을 대체할 수 있을 것입니다. 또한, 2025년 말부터 2026년 초까지 Cactus International 사업의 추세를 설명할 기회를 갖고자 합니다. 이전에 공개한 바와 같이, 회사는 2024년 말 6억 달러 이상의 수주 잔고를 기록했습니다.

2025년에는 상당한 금액의 미청구 매출이 포함된 6억 2,700만 달러의 매출을 기록했으며, 2025년 말 수주 잔고는 약 5억 5,000만 달러였습니다. 이러한 주문 둔화를 고려할 때, 2026년 전체 연간 매출 및 조정 EBITDA 측면에서 이전에 발표된 2024년 실적과 유사한 수준이 될 것으로 예상합니다. 2026년 하반기부터 2027년까지 주문 활동이 증가할 것으로 예상합니다.

현재 거의 2개월 동안 Cactus International 사업부를 소유해 왔으며, 이 변혁적인 인수를 추진하기로 한 결정에 매우 만족하고 있습니다. 작년 6월 계약 발표 이후 공유해 온 바와 같이, 현재 중동 지역의 최대 경쟁사보다 기술 및 고객 실행 측면에서 뒤처져 있는 이 사업부를 개선할 기회가 훨씬 더 많다고 믿습니다. 저희의 미국 전통적인 전문성과 실행 집중력이 중동 지역의 고객들에게 도움이 될 것이라고 믿으며, 해당 지역의 초기 고객 반응에 고무되어 있습니다.

다음 분기에 더 자세히 말씀드리겠습니다. 기억하실지 모르겠지만, 저희는 거래 완료 후 1년 이내에 연간 1,000만 달러의 시너지 효과를 목표로 한다고 발표했습니다. 그리고 이제 2027년까지의 상당한 공급망 절감 효과에 대한 가시성이 훨씬 높아졌으며, 이는 저희의 미국 모델을 활용함에 따라 원래 예산에는 포함되지 않았습니다. 이러한 조치는 이 장기 사업의 주문 시기 때문에 달성하는 데 더 많은 시간이 걸릴 것입니다.

향후 2분기 동안 이 주제에 대해 더 많이 공유할 예정입니다. 스풀형 기술 부문으로 전환하겠습니다. 2025년 마지막 분기에 국제 선적에서 또 다른 강력한 성과를 거두며 2025년 국제 판매 제품의 기록적인 수준을 달성한 것에 대해 자랑스럽게 생각합니다. 국제 주문의 가속화되는 강세에도 불구하고, 1월과 2월 초에 보았던 것과 유사하게 북미 지역의 지속적인 계절성으로 인해 1분기 매출은 4분기 대비 중반 한 자릿수 감소할 것으로 예상합니다.

1분기 조정 EBITDA 마진은 해당 부문의 주식 보상 비용 100만 달러를 제외하고 약 33%에서 35%가 될 것으로 예상합니다. 낮은 운영 레버리지와 다소 높은 투입 비용이 예상되는 마진 하락의 주요 요인입니다. 또한, 저희는 시장 점유율을 높이고 미래에 기술적 해자를 강화할 것으로 예상되는 여러 새로운 SKU를 출시하고 있습니다. 2026년에 중동 지역의 대형 고객과 이러한 새로운 SKU 중 일부를 시범 운영할 예정이며, 이는 2027년 매출에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

조정 법인 EBITDA는 1분기에 약 500만 달러의 비용이 발생할 것으로 예상되며, 여기에는 약 200만 달러의 주식 보상 비용이 제외됩니다. 결론적으로, 저희 팀과 저는 Cactus International 합작 회사 설립에 힘입어 활력을 얻었으며, 세계에서 가장 중요한 석유 및 가스 서비스 시장인 북미와 중동 지역에서 강력한 입지를 확보하게 된 것을 기쁘게 생각합니다.

국내 및 국제 시장의 단기 전망은 여전히 약세를 보이고 있으며, 이는 저희 사업에 단기적인 어려움을 안겨주고 있습니다. 그러나 저희는 사업의 기본에 집중하고 신속하고 민첩한 고객 중심 문화를 Cactus International 운영에 도입함으로써 업계를 선도하는 마진과 수익률을 계속 제공할 것입니다. 이러한 목표를 염두에 두고, Steve Tadlock이 Cactus International의 CEO로 임명되었음을 기쁘게 확인합니다.

Steve는 지난 몇 년간 FlexSteel 부문을 성공적으로 이끌고 Cactus에 통합해 왔으며, 합작 회사를 이러한 문화 변화를 통해 계속 성공적으로 이끌어갈 것이라고 확신합니다. 이제 질의응답 시간을 갖기 위해 운영자에게 다시 마이크를 넘기겠습니다. 운영자님?

[Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Stephen Gengaro, Stifel입니다.

제게 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 Cactus International 관련인데, 시너지 효과에 대해 조금 말씀해 주셨습니다. Cactus 방식을 해당 사업부에 적용한다고 생각할 때, 향후 3, 4, 5분기 동안 해당 사업부의 마진 진행 상황을 어떻게 예상해야 할지에 대한 가이던스가 있습니까?

글쎄요, 보실 수 있을 겁니다. 다시 시작하죠.

Baker는 듣고 있지 않습니다.

어떻게 아시죠?

농담입니다.

저희 자체 공급망을 사용하기 시작하면서 매우, 매우 상당한 공급망 절감 효과를 보게 될 것입니다. 하지만 문제는, Steve, 2026년 주문의 대부분이 이미 완료되었다는 것입니다. 따라서 이러한 마진 향상은 2027년이 되어서야 볼 수 있을 것이며, 그때는 상당히 상당할 것이라고 생각합니다. 조직을 평탄화하는 것과 관련해서는, 아마도 다음 통화에서 더 자세히 논의할 수 있겠지만, 단지 2개월밖에 되지 않았기 때문에 아직 파악 중이라는 점을 이해해야 합니다.

제 팀이 저를 테이블 밑에서 걷어차더라도, 2026년 예상 시너지 효과를 초과 달성할 것이라고 매우 낙관하고 있다는 점을 말씀드릴 수 있습니다.

알겠습니다. 도움이 되었습니다. 그리고 다른 빠른 질문은 미국 웰헤드 사업부에 관한 것이었습니다. 리그 수 진행 상황을 고려할 때, 미국 활동이 어떻게 진화할 것으로 보는지에 대한 귀하의 견해를 알려주시겠습니까? 일반적으로 미국 활동에 대한 통찰력이 매우 뛰어나시기 때문에 무엇을 생각하고 계신지 궁금합니다.

제 인기 없는 통찰력을 말씀하시는 건가요. 대부분의 분석가들은 2026년 말 onshore만 기준으로 5억 3,000만 달러에서 5억 1,000만 달러로 하락할 것으로 예상합니다. 현재 5억 3,000만 달러입니다. 대부분은 5억 달러에서 5억 1,000만 달러의 종료율을 예상합니다. TPH의 4억 7,500만 달러가 예외일 것입니다. 제 개인적인 의견으로는 통합의 완전한 영향을 아직 보지 못했기 때문에 아마도 4억 9,000만 달러 범위가 될 것이라고 생각합니다.

그리고 지정학적 요인에 의해 가격이 크게 지지될 때 저는 항상 매우, 매우 우려하는데, 이는 매우 빠르게 변할 수 있기 때문입니다. 현재 유가가 이란과 러시아에 어느 정도의 프리미엄을 부여하는지 모르겠지만, 그들은 오늘 대화를 나누고 있습니다. 그리고 저는 그 결과를 예측할 수 없습니다. 하지만 그 주제에 대한 명확성의 부족은 저를 불안하게 만듭니다. 우리 모두는 수요와 공급에 의존하는 것을 선호합니다.

따라서 400달러 후반대라고 생각합니다.

다음 질문은 Scott Gruber, Citigroup입니다.

국제 사업부에 대해 질문하고 싶습니다. 인수를 축하드립니다. Scott, 올해 말에 주문이 증가할 것으로 언급하셨습니다. 이는 사우디아라비아의 활동 증가를 반영할 것으로 예상됩니다. 하지만 해당 지역의 추가 입찰에 대한 소식도 들립니다. 따라서 향후 약 3년 동안 국제 사업부의 성장 전망에 대해 어떻게 생각하십니까?

네. 글쎄요, Scott, 모든 것은 상대적입니다. 따라서 특히 중동 지역에서 미국보다 훨씬 더 큰 성장 전망을 보게 될 것이라고 생각합니다. 아시다시피, 저희는 현재, 특히 사우디아라비아에서는 재고 소진 기간에 있습니다. 사우디는 미리 주문했고, 현재 현금 흐름을 늘리기 위한 프로그램을 진행 중입니다. 따라서 그들이 보유한 재고를 사용하고 전방 구매를 조절하고 있다는 것을 확신할 수 있으며, 저희는 이미 이러한 조절의 일부 증거를 보고 있습니다.

하지만 그들은 70대의 리그를 추가하고 있으며, 이것이 제가 2027년이 2026년보다 상당히 나아질 것이라고 낙관하는 이유입니다. 아부다비는 매우 안정적일 것으로 보입니다. 카타르는 개선될 가능성이 있다고 생각합니다. 쿠웨이트도 개선될 가능성이 있다고 생각합니다. 국제 영업팀을 확장하기 시작하면 사하라 이남 아프리카에서 추가 매출이 발생할 것으로 예상합니다.

또한, 이전 경영진이 이 지역들을 주요하게 - 무시했다고 말하지는 않겠지만 - 뒷전으로 밀어두었던 곳입니다. 따라서 극동 및 사하라 이남 아프리카 지역의 개선을 기대해 주십시오. 전반적으로 저는 이 점에 대해 훨씬 더 좋게 생각합니다.

좋습니다. 그리고 두 번째 질문에 대한 답변을 시작하셨지만, 중동 지역에서의 시장 점유율 확보에 대한 귀하의 생각을 듣고 싶었습니다. 물론 미국에서는 지난 10년간 꾸준한 궤적을 그려왔고, 과거에도 중동 지역에서 사업을 운영하셨습니다. 따라서 해당 지역에서 점유율을 확보하는 데 따르는 장단점, 전략 등에 대한 몇 가지 생각을 공유해 주시면 감사하겠습니다.

너무 많은 것을 공개하고 싶지 않으신다는 것을 알지만, 몇 가지 생각을 듣고 싶습니다.

네. 사우디에서는 시장 점유율이 약 1/3로 당연히 있어야 할 수준보다 훨씬 낮기 때문에 엄청난 기회를 보고 있습니다. 그리고 그 이유는 우리가 모두 파악했고 현재 해결하고 있는 여러 가지 이유 때문입니다. 따라서 앞으로 사우디에서 상당한 시장 점유율을 확보할 것으로 예상하십시오. 아부다비에서는 FMC와 50대 50으로 계약을 공유했습니다. 하지만 중동 전역에서 우리는 상당히 많은 - 새로운 기회를 가지고 있습니다.

솔직히 말해서, 이러한 기회들은 이전 경영진에 의해 우선순위가 부여되지 않았습니다. 따라서 저희는 항상 Cactus에서 훌륭한 영업 사원이었으며, 중동 지역에서도 동일한 전략을 추구할 것입니다.

다음 질문은 Derek Podhaizer, Piper Sandler입니다.

Cactus International에 대해 말씀드리겠습니다. Cactus International SPC의 애프터마켓 서비스 부분에 대한 언급을 부탁드립니다. 북해 지역에 상당한 발자국을 가지고 있다고 생각합니다. 설치 기반이 성장함에 따라 사업에 얼마나 큰 영향을 미치는지에 대한 정보를 얻고 싶습니다. 마진이 증가할 것으로 예상됩니다. 사업부의 애프터마켓 부분에 대한 더 많은 생각과 전망을 알려주시면 감사하겠습니다.

그것은 훌륭한 질문이며 저희가 집중하고 있는 부분입니다. 레거시 Vetco Gray는 방대한 설치 기반을 가지고 있습니다. 따라서 시장 침투율 증가를 제쳐두고 설치 기반에 대해 생각해 봅시다. 현재 저희는 Vetco Gray가 가장 큰 설치 기반을 가지고 있던 지역을 식별하기 위한 광범위한 작업을 진행 중이며, 해당 특정 지역은 Baker의 초점이 아니었습니다.

그들은 그것에 대해 이야기하지만, 그것은 사업에서 가장 높은 마진 부분을 차지하지만, 특히 서아프리카와 극동 지역에서 Vetco Gray가 지배적인 위치를 차지했던 곳에서 매우 상당한 기회를 보고 있습니다. 따라서 저희는 그곳에 주의를 집중할 것입니다. 솔직히 말해서 무시되어 왔습니다.

알겠습니다. 도움이 되었습니다. 그리고 아마도 - 이미 몇 가지 정보와 언급을 제공하셨지만, 명확히 하기 위해 '26년은 2024년과 유사해야 합니다. 그렇다면 '27년은 Baker가 이전 통화에서 2025년 재무 결과에 대해 말했던 것과 유사해야 합니까? 2025년 수준으로 어떻게 다시 올라갈 수 있는지, 그리고 언제 가능할지 생각하고 있습니다.

네. 제 진술을 명확히 하기 위해 말씀드리자면, Baker는 GAAP에 따라 재무 보고를 했지만, 저희는 재무 보고 방식이 다릅니다. 따라서 그들의 2025년 전체 연도를 보면, 저희는 재무 접근 방식을 고려하여 그 금액보다 상당히 낮은 수치를 인수했습니다. 따라서 기대치를 약간 낮추어야 합니다. 하지만 질문에 답하자면, 2027년은 아마도 2025년과 2026년의 중간값보다 높을 것이라고 생각합니다.

EBITDA의 상당한 개선은 공급망 이니셔티브에서 나올 것입니다. 이것은 저희에게 큰 숫자입니다.

다음 질문은 Jeffrey LeBlanc, TPH입니다.

미국 시추 효율성에 대해 어떻게 생각하시는지 말씀해 주시겠습니까? 운영자들이 매년 사이클 시간을 개선할 방법을 계속 찾고 있는 것 같습니다. 그리고 귀하의 관점에서 볼 때 몇 회차라고 생각하십니까? 귀사는 리그 수에 따라 달라지기 때문에 다소 무관하지만, 지속적인 시추 효율성에 대한 귀하의 생각을 알고 싶습니다.

이 질문은 매년 받는 것 같습니다. 그리고 우리는 모두 시추 효율성 증가가 이미 뒤에 있다고 생각하지만, 항상 매우 놀랍니다. 따라서 우리는 더 큰 효율성을 보고 있습니다. 분명히 2025년에도 이를 보았으며, 이는 솔직히 리그당 더 많은 우물로 이어집니다. 따라서 저희 사업의 가장 좋은 지표는 리그 수가 아니라 시추된 우물 수입니다. 그리고 예산을 세울 때, 우리는 시추된 우물 수를 생각합니다.

단지 리그 수를 지표로 사용하는 것이 훨씬 쉽다는 것입니다. 여기서부터 어디로 갈까요? 모르겠습니다. 하지만 저희의 매우 큰 고객 중 일부는 매우 흥미로운 기술을 배치했다고 생각하며, 시간이 지남에 따라 일부 소규모 운영자들도 이를 모방할 것이라고 생각합니다. 따라서 저는 효율성 증가에 대해 실제로 상당히 낙관적입니다.

다음 질문은 Don Crist, Johnson Rice입니다.

베트남과 API 인증에 대해 질문하고 싶습니다. 그것에 대해 이야기한 지 1분기 또는 2분기가 지났습니다. 그리고 현재 미국으로 수입해야 하는 부품에 대한 마진 영향은 무엇일 수 있으며, 실제로 판매되기 전에 다른 단계를 거쳐야 합니까? 이에 대해 말씀해 주시겠습니까, [Tom]?

관세의 끊임없이 변화하는 환경을 고려할 때, 베트남은 중국보다 약 25% 포인트 낮은 관세를 예상합니다. 따라서 중국에서 들여오던 물량과 베트남에서 대체하는 물량을 고려하면, 특히 2027년에는 상당히 상당할 것이라고 생각합니다. API 인증과 관련하여, 저희는 이미 베트남에서 미국으로 제품을 이동시키기 시작했으며, 보시에 시티에서 필요한 부가가치를 적용하여 보시에 시티 모노그램을 적용하고 있습니다.

베트남에서 API 인증의 첫 단계를 이미 통과했습니다. 그리고 Joel, API 감사의 두 번째 부분은 언제 예상됩니까?

지금 진행 중입니다. 이번 주에 완료될 예정입니다. 그런 다음 API로부터 보고서를 받게 될 것입니다. 따라서 결과에 따라 모노그램을 실제로 받기까지 30~60일이 더 걸릴 것입니다.

알겠습니다. 따라서 저희가 - 모노그램이 없어서 제약을 받고 있지만, 가능한 한 빨리 운영하고 있습니다.

그것이 마진을 높여야 하지 않습니까?

절대적으로 그렇습니다. 따라서 베트남은 본질적으로 중국보다 비용이 낮으며, 관세 차이를 적용하면 실질 마진이 훨씬 더 높아집니다.

알겠습니다. 그렇게 생각했습니다. 듣기 좋네요. 그리고 북아프리카에 대한 한 가지 빠른 질문입니다. 사하라 이남 아프리카에 대해 말씀하셨지만, 알제리, 이집트 및 기타 지역, 터키 등 해당 지역의 많은 운영자들이 이야기하기 시작했다는 소식을 듣고 있습니다. 국제 인수를 통해 확보한 설치 기반이 향후 몇 년 동안 의미 있게 성장할 수 있습니까?

네, 그렇습니다.

현재 더 이상 질문이 없습니다. 이제 Scott Bender, 회장 겸 CEO의 마무리 발언으로 넘어가겠습니다.

네. 여러분, 관심 가져주셔서 대단히 감사합니다. 앞으로 몇 분기 동안 Cactus International에 대한 저희의 기대치를 더 명확하게 보여드릴 수 있기를 기대합니다. 대단히 감사합니다. 좋은 하루 보내십시오.

오늘 컨퍼런스에 참여해 주셔서 감사합니다. 이것으로 프로그램이 종료되었습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.