안녕하십니까, Western Digital 2026 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 지침] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 투자자 관계 담당 부사장인 Ambrish Srivastava에게 마이크를 넘기겠습니다. 감사합니다.

감사합니다. 오늘 참석해주신 모든 분들께 오후 인사드립니다. 오늘 저희와 함께 Irving Tan, Western Digital 최고 경영자; 그리고 Kris Sennesael, Western Digital 최고 재무 책임자가 참석했습니다. 시작하기 전에, 오늘 논의 내용은 경영진의 현재 가정 및 기대에 기반한 미래 예측 진술을 포함하고 있으며, 이는 다양한 위험 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다.

이러한 미래 예측 진술에는 당사의 제품 포트폴리오, 사업 계획 및 성과, 지속적인 시장 동향 및 향후 재무 결과에 대한 기대가 포함됩니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 실제 결과가 기대와 중대하게 다를 수 있는 위험 및 불확실성에 대한 자세한 내용은 SEC에 제출된 가장 최근의 연차 보고서(Form 10-K) 및 기타 서류를 참조하시기 바랍니다.

준비된 발언에서, 별도로 명시되지 않는 한, 당사의 발언은 계속 사업 기준 비 GAAP 실적과 관련될 것입니다. 비 GAAP 및 비교 GAAP 재무 지표 간의 조정 내용은 당사 웹사이트 investor.wdc.com의 투자자 관계 섹션에 게시된 보도 자료 및 기타 자료에 포함되어 있습니다. 마지막으로, 당사, 저희, 저희의 또는 유사한 용어를 언급할 때, 이는 Western Digital 회사 자체만을 지칭하며 업계를 대신하여 발언하는 것이 아님을 알려드립니다.

이제 Irving에게 소개 발언을 넘기겠습니다. Irving?

Ambrish, 감사합니다. 오늘 참석해주신 모든 분들께 오후 인사드립니다. 여러 산업 전반에 걸쳐 AI 채택이 확대되면서 혁신을 촉진하고, 비즈니스 모델을 재편하며, 생산성 향상과 풍부한 사용자 경험을 특징으로 하는 새로운 디지털 전환 시대를 열고 있습니다. 에이전트 AI가 여러 산업에서 확장되고 멀티모달 LLM이 표준이 됨에 따라, AI 사용 사례 및 애플리케이션의 꾸준한 가속화를 목격하고 있으며, 이는 이러한 성장을 가능하게 하는 데이터 인프라에 대한 견고한 지속적인 수요를 견인하고 있습니다.

AI는 데이터의 소비자일 뿐만 아니라, 합성 데이터와 실제 데이터를 모두 포함하여 데이터를 방대하게 생성하는 주체이기도 합니다. AI는 데이터가 생성, 확장, 저장 및 수익화되는 방식을 재편하고 있습니다. 데이터는 AI를 구동하는 연료이며, HDDs는 가장 안정적이고 확장 가능하며 비용 효율적인 데이터 스토리지 솔루션을 제공하여 AI 주도 경제에서 생성되는 끊임없이 증가하는 제타바이트의 데이터를 저장하는 데 중요한 역할을 합니다.

AI가 다양한 산업을 어떻게 변화시키고 있는지 보여주는 예로, 세계 최고의 의료 기관 중 하나가 1,400만 건의 비식별 환자 기록에서 파생된 70억 개 이상의 이미지를 분석하는 AI 워크플로우를 사용하고 있습니다. 이 프로세스는 예측 분석을 가능하게 하고, 진단의 속도와 정확성을 향상시켜 환자 결과를 개선합니다. 이러한 애플리케이션은 저장되고 있는 방대한 양의 새로운 데이터를 생성합니다.

Western Digital에서도 내부적으로 AI를 활용하여 조직 전반의 생산성을 향상시키고 혁신을 가속화하고 있습니다. 예를 들어, 엔지니어링 분야에서는 AI가 펌웨어 현대화를 지원하여 고객에게 새로운 기능을 보다 빠르고 비용 효율적으로 제공할 수 있도록 합니다. 당사 공장에서는 특정 AI 사용 사례에서 최대 10%의 생산성 향상을 보고 있습니다. AI 도구는 수율을 개선하고, 지능형 진단을 통해 결함 패턴을 감지하며, 테스트 프로세스를 최적화합니다.

동시에, 이러한 도구는 기술자의 역량을 강화하여 더 높은 숙련도를 요구하는 작업을 수행할 수 있도록 하고, 문제 진단 및 문제 해결을 가속화하는 데에도 사용됩니다. 기업 기능 전반에 걸쳐 AI는 워크플로우를 간소화하여 조직을 매일 더 효율적으로 만들고 있습니다. 하이퍼스케일러에서 AI 및 데이터 기반 워크로드가 빠르게 채택되면서 당사 제품 및 솔루션에 대한 수요가 견고하게 증가하고 있습니다.

더 많은 엑사바이트의 스토리지 수요를 충족하기 위해 고객들은 점점 더 높은 용량의 드라이브로 전환하고 있습니다. 최대 26테라바이트 CMR 및 32테라바이트 UltraSMR 용량을 제공하는 최신 ePMR 제품의 출하량은 9월 분기에 220만 대를 돌파하며 인상적인 속도로 계속 성장하고 있습니다. 당사의 ePMR 기술을 안정적으로 확장하고 고객을 고용량 드라이브로 전환하는 능력은 엑사바이트에 대한 증가하는 수요를 지원하는 여러 방법 중 하나입니다.

또한 면적 밀도를 높이기 위해 헤드 웨이퍼 및 미디어 기술 및 용량에 투자하고 있습니다. 또한 자동화, AI 도구 활용 및 테스트 역량 강화를 통해 제조 처리량을 늘리고 있습니다. 최근 미네소타주 로체스터에 25,600평방피트 규모의 최첨단 시스템 통합 및 테스트 실험실을 개관하여 차세대 고용량 드라이브의 신속한 채택을 지원하고 있습니다. 이 실험실은 하이퍼스케일 고객의 생산 환경을 모방한 전용 테스트 기능을 제공하여 고객과의 협력적인 통합 제품 개발을 가능하게 하고, 자격 인증 주기를 가속화합니다.

이를 통해 궁극적으로 당사 제품의 시장 출시 시간과 고객의 가치 실현 시간을 단축합니다. AI 주도 스토리지 성장은 더 높은 용량의 드라이브에 대한 수요를 가속화하고 있으며, 이는 더 큰 제조 복잡성과 더 긴 생산 리드 타임을 수반합니다. 결과적으로 고객들은 장기적인 요구 사항에 대한 더 큰 가시성을 제공하고 있으며, 이는 당사의 파트너십을 강화하고 미래 성장 요구 사항을 지원하는 데 도움이 됩니다.

당사의 상위 7개 고객은 현재 2026년 상반기까지 구매 주문을 제공했습니다. 그리고 그중 5개는 2026년 전체를 포함하는 구매 주문을 제공했습니다. 또한 가장 큰 하이퍼스케일 고객 중 한 곳이 2027년 전체를 포함하는 계약을 체결했음을 기쁘게 생각합니다. 이러한 약속은 AI 데이터 경제에서 당사 제품의 필수적인 역할과 HAMR 기술로의 전환을 포함한 당사 제품 로드맵에 대한 고객의 강력한 신뢰를 모두 강조합니다.

당사는 HAMR 개발에서 빠른 진전을 이루고 있으며, 2026년 상반기에 1개 하이퍼스케일 고객을 위한 HAMR 자격 인증을 시작하고, 2026년 전체에 걸쳐 최대 3개 하이퍼스케일 고객으로 자격 인증 프로세스를 확장할 예정입니다. 당사의 자격 인증 노력의 핵심 초점은 최고 수준의 신뢰성, 품질 및 확장 가능한 성능을 보장하여, 자격 인증이 완료되면 고객이 당사 HAMR 제품에 대한 강력한 확신을 갖고 대규모로 신속하게 배포할 수 있도록 하는 것입니다.

이는 2027년 상반기에 대량 생산을 시작하는 데 유리한 위치를 확보해 줍니다. 동시에, 당사는 업계 최고의 ePMR 기술을 기반으로 2026년 1분기에 차세대 ePMR 드라이브의 자격 인증을 시작할 예정입니다. 이는 고객이 매우 익숙하고 데이터 센터에서 안정적으로 사용되어 온 신뢰할 수 있고 확장 가능하며 입증된 솔루션입니다. 당사의 ePMR 및 HAMR 기술을 함께 사용하면 클라우드 및 AI 워크로드에서 엑사바이트에 대한 증가하는 수요를 충족하는 고용량 드라이브를 구현할 수 있습니다.

당사의 플랫폼 사업 또한 온프레미스 및 클라우드 스토리지의 전반적인 성장, AI 및 소셜 미디어 애플리케이션을 포함한 성장에 힘입어 상승세를 공유하고 있습니다. 더 많은 기회가 열리고 규모가 계속 확대됨에 따라 이 사업에 계속 투자할 것입니다. 혁신은 당사가 하는 일의 핵심입니다. 당사는 새로운 기술, 특히 HAMR을 시장에 출시하는 동시에 입증된 ePMR 로드맵을 더욱 확장하고 있습니다.

동시에 당사의 엔지니어링 팀은 드라이브의 데이터, 처리량 속도 및 대역폭뿐만 아니라 전력 효율성을 개선하는 데 집중하고 있습니다. 모든 전선에서 주요 진전이 이루어지고 있습니다. 그리고 모든 이해 관계자, 고객 및 투자자에게 새로운 개발 사항에 대해 계속 업데이트할 것입니다. Irving Tan - Chief Executive Officer: 이제 분기별 실적 및 자본 배분 업데이트에 대해 말씀드리겠습니다.

회계연도 1분기에 Western Digital은 28억 달러의 매출, 43.9%의 비 GAAP 총이익률, 1.78달러의 비 GAAP 주당 순이익을 기록했습니다. 해당 분기의 잉여 현금 흐름은 5억 9,900만 달러였습니다. 이번 분기 역시 우리 사업의 강력한 잉여 현금 흐름 창출 능력을 다시 한번 보여주었습니다. 우리는 사업의 장기적인 강점과 재무 건전성에 대해 확신을 가지고 있습니다.

결과적으로 이번 분기에 우리는 자사주 매입을 크게 늘렸으며, 주당 배당금을 25% 인상하여 주당 0.125달러로 증액하게 되었음을 기쁘게 발표합니다. Kris가 나중에 자본 배분에 대해 더 자세히 설명할 것입니다. 앞으로 우리는 거시 경제의 불확실성을 헤쳐나가면서도 AI가 우리 사업에 계속해서 열어줄 기회에 대해 기대하고 있습니다. 회계연도 2026년 2분기에는 데이터 센터 수요에 힘입은 지속적인 매출 성장과 고용량 드라이브 채택에 따른 수익성 개선을 예상합니다.

이제 Kris에게 통화를 넘겨 2026 회계연도 1분기 실적과 2026 회계연도 2분기 전망에 대해 더 자세히 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, Irving. 그리고 오늘 오후 모두 잘 지내셨기를 바랍니다. 전략적으로 집중된 하드 디스크 드라이브 회사로서 Western Digital은 데이터 중심의 AI 경제를 구현하는 데 중요한 역할을 합니다. 회사는 고객의 급증하는 엑사바이트 수요를 충족시키면서 강력한 재무 성과를 달성하며 잘 실행하고 있습니다. 2026 회계연도 1분기 동안 매출은 28억 달러로, 당사 nearline 드라이브에 대한 강력한 수요에 힘입어 전년 동기 대비 27% 증가했습니다.

주당 순이익은 1.78달러였습니다. 매출과 주당 순이익 모두 가이던스 범위의 상단을 상회했습니다. 우리는 고객에게 2,040억 엑사바이트를 공급했으며, 이는 전년 동기 대비 23% 증가한 수치입니다. 여기에는 최대 26테라바이트 CMR 및 32테라바이트 UltraSMR 용량의 최신 세대 ePMR 드라이브 220만 대가 포함됩니다. 클라우드 부문은 총 매출의 89%인 25억 달러를 기록하며, 당사의 고용량 nearline 제품 포트폴리오에 대한 강력한 수요에 힘입어 전년 동기 대비 31% 증가했습니다.

클라이언트 부문은 총 매출의 5%인 1억 4,600만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 소비자 부문은 매출의 6%인 1억 6,200만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 1% 감소했습니다. 2026 회계연도 1분기 총이익률은 43.9%였습니다. 총이익률은 전년 동기 대비 660bp, 전 분기 대비 260bp 개선되었습니다. 개선된 총이익률 실적은 고용량 드라이브로의 지속적인 믹스 전환과 제조 현장 및 공급망 전반의 엄격한 비용 통제를 반영합니다.

영업 비용은 3억 8,100만 달러로, 예상보다 높은 실적에 따른 변동 상여금 증가로 인해 가이던스 범위를 약간 상회했습니다. 영업 이익은 8억 5,600만 달러로, 영업 이익률 30.4%를 기록했습니다. 이자 및 기타 비용은 4,400만 달러였으며, 유효 세율 17%와 희석 주식 수 3억 6,900만 주를 고려할 때 주당 순이익은 1.78달러였습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다.

2026 회계연도 1분기 말 기준 현금 및 현금 등가물은 20억 달러였으며, 미사용 회전 신용한도를 포함한 총 유동성은 33억 달러였습니다. 미결제 부채는 47억 달러로, 순부채는 27억 달러, 순 레버리지 EBITDA 비율은 1배 미만이었습니다. 2026 회계연도 1분기 영업 현금 흐름은 6억 7,200만 달러였고, 자본 지출은 7,300만 달러였으며, 해당 분기에 3억 3,100만 달러의 최종 송금세 납부가 있었음에도 불구하고 5억 9,900만 달러의 강력한 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.

해당 분기에 우리는 보통주 약 640만 주를 총 5억 5,300만 달러에 매입했으며, 3,900만 달러의 배당금을 지급했습니다. 2025 회계연도 4분기에 자본 반환 프로그램을 시작한 이후, 우리는 자사주 매입 및 배당금 지급을 통해 총 7억 8,500만 달러를 주주들에게 반환했습니다. 또한 오늘 이사회에서 2025년 12월 18일에 지급될 보통주 주당 0.125달러의 분기 현금 배당금을 승인했으며, 이는 2025년 12월 4일 기준 주주들에게 지급될 것입니다.

이는 4월에 발표된 배당금보다 25% 증가한 수치이며, 우리 사업에 대한 장기적인 자신감을 보여줍니다. 이제 2026 회계연도 2분기 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 이 전망에는 해당 기간 동안 당사 사업에 대한 예상되거나 알려진 모든 관세 관련 영향에 대한 현재 추정치가 포함됩니다. 매출은 29억 달러에 +/- 1억 달러를 예상합니다. 중간값 기준으로 이는 전년 동기 대비 약 20%의 성장을 반영합니다.

총이익률은 44%에서 45% 사이가 될 것으로 예상됩니다. 영업 비용은 전 분기 대비 감소하여 3억 6,500만 달러에서 3억 7,500만 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 이자 및 기타 비용은 약 5000만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 세율은 약 17%가 될 것으로 예상됩니다. 결과적으로 비 GAAP 희석 주식 수 약 3억 7,500만 주를 기준으로 주당 순이익은 1.88달러 +/- 0.15달러가 될 것으로 예상합니다.

결론적으로, 이번 분기는 Western Digital에 있어 기대를 뛰어넘는 또 다른 강력한 분기였습니다. 다음 분기 가이던스는 강력한 잉여 현금 흐름 창출에 집중하고 주주 가치 창출에 대한 우리의 약속을 보여주면서 사업의 지속적인 순풍을 반영합니다. 이제 Irving에게 통화를 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, Kris. 당사의 선도적인 기술 로드맵과 확장 가능하고 안정적이며 강력한 제품 포트폴리오는 고객들로부터 높은 평가를 받고 있습니다. 이는 주요 고객과 체결한 장기 계약을 통해 입증됩니다. Western Digital의 일관된 실행력과 강력한 AI 기반 순풍은 장기적으로 강력한 실적과 견고한 현금 흐름을 제공할 수 있는 위치를 확보하게 합니다.

데이터 생성이 계속 가속화됨에 따라 당사의 혁신과 운영 및 재무 규율은 이러한 기회를 효율적으로 포착하고 지속적인 주주 가치를 창출할 수 있도록 합니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다. Ambrish?

감사합니다, Irving. 운영자님, 질문을 받을 수 있도록 회선을 열어주십시오. 가능한 한 많은 애널리스트로부터 질문을 받을 수 있도록 한 번에 한 가지 질문만 해 주시기 바랍니다. 답변 후, 한 가지 후속 질문을 할 기회를 드리겠습니다. 운영자님?

[운영자 지침] Cantor Fitzgerald의 C.J. Muse의 첫 번째 질문입니다.

스토리지 수요가 폭발적입니다. HDD 산업의 훌륭한 서사의 일부는 매우 합리적으로 행동하는 과점 기업들이 공급을 조절하는 것입니다. 다른 한편으로는, 전반적인 스토리지 공급이 부족한 상황에서 특정 AI 워크로드에 대한 SSD 채택이 증가하고 있습니다. 따라서 제 질문은, 공급/수요 균형을 유지하면서 증가하는 고객 수요를 어떻게 충족시킬 계획인지입니다.

C.J., 질문 감사합니다. 모든 것이 잘 되기를 바랍니다. 우리의 초점은 몇 가지 사항에 맞춰져 있습니다. 첫째, 지속적으로 더 높은 용량의 드라이브를 빠르고 안정적으로 제공하는 것을 보장하는 것입니다. 좋은 예는 현재 당사의 PMR 제품으로, 지난 분기에 220만 대 이상을 출하했으며, 이는 총 약 70엑사바이트의 데이터를 처리한 것입니다. 그리고 이 제품은 이번 분기에 300만 대 이상을 출하할 것으로 예상됩니다.

이는 고객에게 엑사바이트 규모의 데이터를 제공할 수 있는 당사의 능력을 실제로 보여주는 것입니다. 두 번째는, 과거에 강조했듯이, 당사의 고유한 UltraSMR 기술 혁신입니다. 이번 분기에 UltraSMR과 CMR의 비율은 약 50-50입니다. 기억하시겠지만, UltraSMR은 CMR보다 20%, 표준 SMR보다 10%의 용량 증가를 제공합니다. 이러한 기능과 더불어 곧 차세대 ePMR 드라이브를 출시할 예정입니다.

2026년 1분기에 인증을 시작하고, 2026년 하반기에 양산을 시작할 것으로 예상되며, 고객들이 고용량 드라이브의 이점을 활용할 수 있도록 할 것입니다. 두 번째로, 고객들과 긴밀히 협력하여 용량 포인트별로 고객들을 통합하고 있습니다. 따라서 1년 전으로 돌아가면, 저희 상위 7개 하이퍼스케일 고객의 평균 용량이 전년 대비 21% 증가했습니다. 이는 저희 드라이브의 용량 포인트가 얼마나 확장되었는지에 대한 매우 강력한 증거입니다.

또한, 저희가 독립적인 하드 드라이브 회사로 분사된 시점부터 말씀드렸듯이, 면적 밀도 기술 개선 및 용량에 지속적으로 투자하고 있습니다. 이러한 투자는 추가적인 유닛 용량 없이도 더 큰 면적 밀도 개선을 지속적으로 제공할 수 있게 할 것입니다. 또한, 스크립트에서 강조한 자동화, AI 도구를 더 많이 활용하고 테스트 역량을 강화하여 제조 처리량을 늘리는 방안도 검토하고 있습니다.

기존 설비의 생산성 증가는 고객에게 더 많은 엑사바이트를 제공할 수 있게 할 것입니다. 마지막으로, 스크립트에서 강조했듯이, 저희가 [테스트] 랩에 투자하여 적격성 평가를 가속화하는 것은 더 높은 용량의 드라이브를 고객에게 더 빠르게 제공하고 따라서 엑사바이트의 요구를 충족시킬 수 있는 능력의 핵심 부분입니다. 그리고 제 발언을 마치기 전에 한 가지 명확히 말씀드리겠습니다.

현재 저희 포트폴리오에 유닛 용량을 추가하고 있지 않습니다.

C.J., 추가 질문 있으신가요?

네, Ambrish. 총 마진에 대해 말씀드리자면, 전년 대비 660bp 상승한 것은 훌륭합니다. 하지만 당연히 저희는 항상 미래를 내다보고 있습니다. 그렇다면 여기서부터의 한계 총 마진은 어떻게 생각해야 할까요? 저희가 사용할 수 있는 프레임워크가 있습니까?

네, C.J. 1분기 총 마진에 대해 정말 만족스럽습니다. 43.9%의 총 마진을 달성했으며, 지적하신 대로 전년 대비 660bp, 전분기 대비 260bp 상승했습니다. 심지어 분기별 한계 총 마진도 약 75%였습니다. 준비된 발언에서 보셨듯이, 저희는 2026 회계연도 2분기에도 44%에서 45% 범위의 총 마진 개선을 가이던스했습니다. 이는 중간값으로 44.5%이며, 전분기 대비 약 65%의 한계 총 마진을 제공합니다.

앞으로도 당연히 저희 회사는 총 마진 개선에 계속 집중할 것입니다. 그리고 전분기 대비 약 50%의 한계 총 마진을 통해 총 마진을 더욱 개선할 수 있을 것이라고 확신합니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Aaron Rakers입니다.

준비된 발언에서 UltraSMR을 더욱 확장한다고 언급하신 것 같습니다. HAMR 로드맵에 대한 재확인을 들으니 좋습니다. 하지만 36테라바이트 이상의 UltraSMR에 대한 추가적인 여지가 있는지, 12플래터 스택이 있는지 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 귀사의 작은 경쟁사 중 한 곳이 최근 이에 대해 발표한 바 있습니다. HAMR에 도달하기까지 얼마나 걸릴지, 평균 용량의 상향 확장 가능성이 있는지 궁금합니다.

네, Aaron. 준비된 발언에서 강조했듯이, 저희는 차세대 ePMR 제품의 적격성 평가 프로세스를 2026년 달력 연도 1분기로 앞당겼습니다. 원래 저희 로드맵에서는 2026년 달력 연도 상반기였습니다. 현재 로드맵에서는 28테라바이트 CMR 및 36테라바이트 UltraSMR의 용량 포인트가 예정되어 있지만, 저희는 매우 혁신적이고 창의적인 엔지니어들을 보유하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

따라서 그들은 당연히 용량 포인트를 계속해서 밀어붙일 것이며, 실제 생산량 증대 및 적격성 완료 시점에 어디까지 도달할 수 있을지 지켜볼 것입니다. HAMR에 대해서는 언급하신 대로 적격성 평가 프로세스를 반년 앞당겼습니다. 과거 로드맵에서 계획했던 것은 2026년 달력 연도 하반기에 HAMR 적격성 평가를 시작하는 것이었습니다. 이제 이를 2026년 달력 연도 상반기로 한 고객과 함께 앞당겼으며, 연말까지 최대 3명의 고객으로 확대할 계획입니다.

이는 지난 분기에 제가 면적 밀도 개선과 확장 가능한 제품 구축 능력에 대해 매우 만족한다고 말했던 것에 대한 증거입니다. 저희의 초점은 이제 고객들이 저희에게 기대하는 것과 유사한 용량 및 성능을 가진 제품을 올바른 신뢰성과 올바른 수율로 제공할 수 있도록 보장하는 것입니다.

추가 질문 있으신가요?

네, 있습니다. C.J.의 발언에 계속 머물러 생각해보면, 저희는 항상 미래를 내다보고 있습니다. 역사적으로 3월 분기에 고려해야 할 계절적 요인이 있었지만, 2026년 달력 연도까지는 용량 측면에서 거의 재고가 없는 것 같습니다. 따라서 계절성이나 그것이 현재 3월 분기에 적용되는지에 대해 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다.

네. C.J. -- 저희는 분기별로 가이던스를 제공하지만, 비즈니스가 구조적으로 변화했다고 말씀드릴 수 있습니다. 현재 저희 비즈니스의 거의 90% -- 89%가 데이터 센터입니다. 따라서 이에 관련된 계절성은 없습니다. 이는 주로 대규모 하이퍼스케일 고객의 배포 일정에 의해 주도됩니다. 계절성이 있다면, 이는 저희 비즈니스의 10%에서 15%를 차지하는 채널 및 클라이언트 및 소비자 포트폴리오에 적용됩니다.

하지만 귀하의 의견은 타당하다고 생각합니다. 전반적으로 앞으로 저희 비즈니스에 중대한 계절성은 없습니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Erik Woodring입니다.

Irving, 2월 애널리스트 데이가 시장에서 완전히 다른 시점에 있었던 것처럼 느껴집니다. 비록 8개월 전이지만 말입니다. 당시에는 엑사바이트 성장률 16%~23%, 테라바이트당 연간 가격 하락률 약 7%에 대해 이야기했습니다. 시장이 그 이후로 변했다고 말하는 것이 안전할 것입니다. 그래서 향후 몇 년 동안 이 두 지표의 성장에 대해 어떻게 생각해야 할지에 대한 업데이트된 생각을 공유해 주시면 감사하겠습니다.

공유해 주실 업데이트가 있습니까?

네. 질문 감사합니다, Erik. 저희는 엑사바이트 성장률 CAGR 15%의 기본 사례와 AI 상승 사례로 23%를 제시했습니다. 특히 이러한 장기 계약으로 진입함에 따라 엑사바이트 성장 추세가 23% 성장률 쪽으로 더 기울고 있는 것을 확실히 보고 있습니다. 사실, 2026년 달력 연도 전체에 걸쳐 확정된 PO가 있으며, 2027년 계약도 체결되었고 고객과 그보다 더 긴 기간에 대한 논의도 진행 중입니다.

23% 범위 쪽으로 수요가 증가하는 것을 분명히 보고 있습니다. 그리고 비용 측면에서는, 중간에서 높은 한 자릿수 비용 절감이 여전히 안전한 가정이라고 생각합니다.

추가 질문 있습니까, Erik?

좋습니다. 있습니다. Irving, 현재 수요 대비 공급이 얼마나 부족하다고 생각하시는지에 대한 귀하의 관점도 듣고 싶습니다. 그리고 신제품 출시 일정에 따라, 귀하의 EV 성장이 공급보다는 수요를 더 반영할 수 있도록 공급이 언제 더 실질적으로 확장될 수 있다고 생각하십니까?

네. 질문 감사합니다, Erik. 2026년 달력 연도에는 신규 기능의 출시와 함께 공급-수요 균형이 매우 공급에 제약될 것으로 예상됩니다. ePMR 포트폴리오와 HAMR 모두에서 2027년 달력 연도 하반기에 더 많은 엑사바이트가 출시될 것으로 예상합니다.

Evercore의 Amit D.입니다.

시작하면서, Irving, HAMR의 초기 품질 보증이 예상보다 조금 앞당겨지는 것 같습니다. 제품이 품질 보증에서 배포까지 일반적으로 얼마나 걸리는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 HAMR이 그 기간과 대략적으로 일치할 것으로 예상하십니까? 아니면 더 빨리 완료될 수 있습니까?

네. 질문 감사합니다, Amit. 네, 말씀드린 대로 HAMR 품질 보증을 2016년 하반기에서 2026년 상반기로 반년 앞당기고 있습니다. ePMR 포트폴리오를 기준으로 보면, 품질 보증 시작부터 완료 및 생산량 증대까지 일반적으로 약 2~3분기가 소요됩니다. 저희가 목표로 삼고 있는 기간입니다. 그렇기 때문에 저희 HAMR 제품의 생산량 증대를 2027년 상반기로 예상하고 있다고 말씀드린 것입니다.

하지만 다시 한번 강조하지만, 저희는 제품을 품질 보증하고 생산량을 늘리는 것뿐만 아니라 고객에게 신뢰할 수 있는 제품을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 저희가 가장 원하지 않는 것은 제품을 품질 보증하고 생산량을 늘렸는데, 고객과의 생산 수준에서 문제가 발생하는 것입니다. 그래서 저희는 거기에 집중하고 있습니다. 하지만 그동안 저희는 2026년 1분기에 품질 보증을 시작하는 차세대 ePMR을 제공하고 있습니다.

현재 세대의 ePMR과 마찬가지로 2분기 내에 품질 보증을 완료하고 그 직후 매우 빠르게 생산량을 늘릴 것으로 예상합니다.

추가 질문 있으신가요, Amit.

네. 내부적으로 AI를 활용하는 것에 대해 말씀하셨습니다. Western Digital이 내부적으로 AI를 배포하면서 어느 정도의 생산성 향상을 기대할 수 있는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 매출이 계속 성장하는 동안에도 OpEx를 3억 7천만 달러에서 3억 7천 5백만 달러 범위로 유지한다는 것을 의미하는 것입니까? 내부적으로 AI 구현이 무엇을 의미하는지 이해하고 싶습니다.

생산성 또는 비용 절감 측면에서 회사에 어떤 의미가 있습니까?

네. 질문 감사합니다. 준비된 발언에서도 강조했듯이, 저희는 기업 전반에 걸쳐 일련의 AI 이니셔티브를 추진하고 있습니다. AI 사용 사례에서 제조 운영에 분명한 이점을 보고 있으며, 생산성이 10% 향상되었습니다. 이는 실제로 더 빠른 수율과 더 빠른 제품 처리량을 가져옵니다. 또한 펌웨어 일부를 다시 작성하는 데 AI를 사용하기 시작했습니다. 이 분야에서 약 20%의 생산성 향상을 보고 있습니다.

하지만 아직 초기 단계입니다. 상당한 양의 실험과 탐색이 여전히 진행 중이라고 생각하지만, 기업에 AI를 적용한 초기 사용 사례에서 엄청난 기회를 보고 있으며 매우 긍정적인 결과를 얻었습니다.

다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan입니다.

Wamsi를 대신하여 Joseph Leeman입니다. 이번 분기에 출하된 220만 개의 ePMR 드라이브의 구성에 대해 어떻게 생각해야 합니까? 제가 제대로 들었는지 모르겠지만, 약 70 엑사바이트라고 말씀하신 것 같습니다. 그러면 드라이브당 약 31 테라바이트입니다. 분기별로 구성이 변경됩니까? 아니면 특히 다음 품질 보증이 완료되면 계속 높아질 것입니까?

네. 수치는 맞습니다. 220만 대를 판매 및 인도했으며, 약 70 엑사바이트입니다. 이번 분기에는 300만 대 이상을 출하할 계획입니다. 구성이 크게 변경될 것으로 예상하지 않습니다. 고객 프로필을 기반으로 거의 일관적입니다.

추가 질문 있으신가요?

추가 질문 없습니다.

BNP Paribas의 Karl Ackerman입니다.

9월에 발표하신 가격 인상의 광범위함과 지속성에 대해 논의해 주시겠습니까? 특히, 귀사의 물량 대부분이 장기 계약에 묶여 있는데, ASP 개선은 LTA가 적용되지 않는 물량에만 해당되는 것입니까? 그 점에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

네. Karl, 저희가 보낸 서한은 주로 채널 고객에게 발송되었습니다. 따라서 주로 클라이언트 및 소비자 포트폴리오와 아마도 저가형 nearline 용량 드라이브에 영향을 미칩니다. 그리고 이것은 저희 사업의 약 10%에서 15%에 불과합니다. 일부 PO, LTA가 있는 모든 hyperscale 고객의 경우, 이는 저희가 그들과 맺은 개별 상업 계약이며 해당 서한의 영향을 받지 않았습니다.

Karl, 추가 질문 있습니다.

실례합니다, 네, 괜찮으시다면. 세금 불이익 없이 SanDisk의 잔여 지분을 매각할 수 있는 몇 달이 남아 있는 것 같습니다. 그렇긴 하지만, SanDisk에 대한 투자는 상당히 선견지명이 있는 것으로 입증되고 있습니다. 따라서 잔여 지분 매각 의도가 있는지, 또는 매각한다면 부채 상환, 헤드 및 미디어 투자, 자사주 매입 등에 대한 현금 사용 계획은 무엇인지 업데이트해 주시겠습니까?

네. 2026 회계연도 1분기에 SanDisk의 잔여 지분을 현금화하지 않았습니다. 따라서 여전히 750만 주를 보유하고 있습니다. 분할 1주년 기념일인 2월 21일이 만료되기 전에 해당 지분을 현금화할 의향이 있습니다. 지난번 현금화했을 때 부채-주식 교환을 했으며, 어떻게 할지 아직 결정하지 않았지만, 첫 번째 거래와 유사한 거래가 될 수 있습니다.

Barclays의 Tom O'Malley입니다.

장기 계약에 대해 자세히 알고 싶습니다. Irving, 팬데믹 기간 동안 DRAM 및 NAND 공급업체로부터 장기 계약은 상승세일 때 매우 좋지만 상황이 좋지 않을 때는 파기되는 것으로 생각하도록 길들여졌습니다. 이러한 계약에 포함된 후크에 대해 말씀해 주시겠습니까? 이것은 take-or-pay입니까? 계약 기간 동안 가치를 얻을 수 있다는 확신을 갖도록 어떻게 구조화되어 있습니까?

물론입니다. 저희 hyperscale 고객 5곳의 경우, 실제 확정 PO를 보유하고 있다고 말씀드렸습니다. 이것은 LTA가 아닙니다. 이것은 저희에게 제출된 확정 PO입니다. 그리고 저희 최대 hyperscale 고객 중 한 곳과는 2027년 전체에 대한 계약을 맺고 있으며, 상당한 상업적 효력이 있습니다. 따라서 확정 구매 주문이 있는 세상으로 나아가고 있다고 말할 수 있는 매우 다른 환경입니다.

그리고 더 긴 계약에서도 예측 조정 시 저희를 보호하기 위한 적절한 상업적 조건이 포함되어 있습니다.

추가 질문 있으신가요, Tom.

네. 저는 실적 발표 때마다 이 질문을 하고 있습니다. Lam으로부터 AI 지출에 대한 영향을 들었습니다. Seagate에 AI 지출 1천억 달러가 귀사의 사업에 미치는 영향에 대해 물었습니다. 그들은 전통적으로 CapEx의 높은 한 자릿수 비율이 거기에 투입된다고 말했습니다. 귀사는 다른 견해를 가지고 있거나 더 미묘한 방식으로 접근하고 있습니까?

네, 좀 더 미묘하다고 말씀드리고 싶습니다. 저희는 추적하고 있습니다. 직접적인 상관관계는 없습니다. 분명히 AI의 큰 지출은 GPU, HBM 및 전력으로 향합니다. 하지만 HDD에 대한 CapEx 비율이 아마도 낮은 한 자릿수에서 4%에서 5% 범위로 추세가 바뀌는 것을 보았습니다.

JPMorgan의 Harlan Sur입니다.

강력한 실행에 축하드립니다. 올해 nearline 엑사바이트 성장은 연간 35% 범위로 향하는 것으로 보입니다. 6월에는 36%의 전년 대비 성장, 9월 분기에는 30% 성장을 기록했습니다. 다음 12개월 동안의 주문 잔고가 고객의 엑사바이트 수요 프로필을 반영하고 있다고 하셨는데, 어빙님께서 말씀하신 대로 23%의 수요 CAGR로 정상화될 것으로 예상하십니까, 아니면 이는 공급 제약에 따른 프로필이며 실제 수요는 그 범위를 초과하고 있습니까?

제 요점은 AI 인프라 투자에 따른 컴퓨팅, 네트워킹, 메모리 및 스토리지 분야에서 23%의 비트 수요 CAGR이 너무 보수적이지 않을 수 있다는 것인데, 이에 대한 귀하의 의견을 듣고 싶습니다.

네, 좋은 질문입니다. 저는 여전히 CAGR이 계속 증가하는 진화하는 환경이라고 말씀드리고 싶습니다. 제가 언급했듯이, 12개월 전만 해도 저희는 중간 10%대가 적절한 수치라고 생각했습니다. 현재 23% 범위로 추세가 나타나고 있습니다. 2027년, 2028년 시점으로 빠르게 나아가면서 더 증가할 가능성도 있지만, 이는 고객들과 협력하여 면적 밀도 개선을 지속적으로 추진하여 앞으로 고객들이 기대하는 CAGR 성장을 지원할 수 있도록 하는 부분입니다.

따라서 고객들과 매우 긴밀하게 협력하고 있는 부분입니다. 제가 생각하는 큰 차이점은 저희가 직면한 환경에서 고객의 향후 엑사바이트 요구 사항에 대해 훨씬 더 깊이 이해하고 있으며, 고객들이 향후 데이터 스토리지 요구 사항을 지원하기 위해 더 높은 용량의 드라이브를 더 빠르게 채택하고자 하는 방식에 대해 훨씬 더 긴밀한 파트너십을 맺고 있다는 것입니다.

하를란, 후속 질문 있으신가요?

네, 간단한 후속 질문입니다. UltraSMR 혼합 전환에 대해 50대 50의 혼합 비율을 달성한 것은 좋습니다. 이 질문에 답하지 않으신 것 같은데, 주문 잔고, PO, LTA를 고려할 때 2026년까지 UltraSMR의 혼합 추세는 어떻습니까? 그리고 UltraSMR로의 이러한 혼합 전환이 더 강력한 증분 총이익 흐름의 상당히 중요한 부분입니까?

네. 저희는 UltraSMR의 혼합 비율이 시간이 지남에 따라 계속 증가할 것이라고 말했습니다. 기존 고객들이 UltraSMR을 승인받고 UltraSMR 사용량을 늘리고 있으며, 현재 저희는 또 다른 2개 고객이 UltraSMR 승인 절차를 진행 중입니다. 따라서 UltraSMR의 채택이 저희 포트폴리오에서 차지하는 비중이 증가하고 앞으로도 계속 성장할 것으로 예상합니다.

네. 그리고 하를란, 일반적으로 더 높은 용량의 드라이브로의 전환은 일반적으로 더 나은 총이익 프로필로 이어집니다.

그리고 제가 덧붙이자면, 하를란, 제가 덧붙이자면, 이것은 암브리쉬입니다. UltraSMR은 HAMR에도 적용될 수 있다는 것을 기억하십시오. 이것도 염두에 두어야 할 사항입니다.

Citigroup의 Asiya Merchant 씨의 다음 질문이 있습니다.

훌륭한 결과입니다. 가이던스 대비 상당히 좋은 실적을 달성했는데, 이를 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 귀사에서는 장기 계약을 맺고 있고 용량 제약이 있는데, 초과 달성의 원인이 무엇인지 설명해 주시겠어요? 가격이 일부 반영되었습니까? 아니면 추가 드라이브를 더 많이 판매할 수 있었습니까? 혼합 전환 때문인지 모르겠습니다. 이를 설명해 주시면 감사하겠습니다.

네. 따라서 매출 초과 달성은 주로 제조 운영 조직의 훌륭한 실행 덕분에 이루어졌습니다. 공급 측면에서 매우 열심히 노력하고 수율을 개선하고 처리량을 개선했으며, 이는 매출 측면에서 공급 측면에서 일부 초과 달성을 가져왔습니다. 총이익 측면에서도 일부 초과 달성이 있었는데, 이는 주로 견고한 가격 환경 덕분이며, 순차적으로 그리고 전년 대비로 테라바이트당 ASP가 완만하게 한 자릿수 초반대 증가를 보였습니다.

또한, 제가 방금 언급했듯이, 더 높은 용량의 드라이브로의 전환은 확실히 총이익 프로필에 혜택을 주고 있습니다. 그리고 고객들은 더 많은 엑사바이트를 원하고 있으며, 더 높은 용량의 드라이브로 더 빠르게 전환하면 더 많은 엑사바이트를 얻을 수 있다는 것을 알고 있습니다. 따라서 이는 확실히 혜택이 되었습니다. 또한, 다시 한번, 운영팀은 공급망 전반에 걸쳐 내부 비용을 절감하는 데에도 강력하게 실행하고 있으며, 이 모든 것의 조합이 1분기 재무 결과에 일부 초과 달성을 가져왔습니다.

Asiya, 후속 질문 있으신가요?

네. 그렇다면 생산성 개선 노력을 잘 진행하고 계신데, 특히 예상보다 빠르게 증가하는 일부 호출이 있다는 점을 고려할 때, 이러한 비용 감소를 어떻게 생각해야 할까요? 다음 분기들의 비용 감소를 어떻게 생각해야 할까요?

네. 다시 한번, 팀은 계속해서 훌륭하게 실행하고 있습니다. 다시 한번, 더 높은 용량의 드라이브로 전환하는 것(이는 테라바이트당 비용을 낮추는 결과를 가져옵니다)과 생산성, 수율 개선, 테스트 시간 단축, 그리고 전체 공급망에 걸친 운영 효율성 향상에 대한 노력의 조합입니다. 따라서 이 모든 것의 조합이 분석가 데이에서 저희가 언급했고 지난 몇 분기 동안 실행되는 것을 보셨던 테라바이트당 비용 5~9% 감소를 달성하고 있습니다.

Fox Advisors의 Steven Fox 씨의 다음 질문이 있습니다.

세금 납부를 조정하면 1분기 잉여 현금 흐름은 9억 3천만 달러이고 비 GAAP 순이익은 6억 5천 5백만 달러입니다. 그 수치에 비정상적으로 긍정적인 무언가가 있다고 가정합니다. 그리고 1분기에 엄청난 성과를 보인 잉여 현금 흐름과 순이익의 관계를 어떻게 생각해야 할지 정확히 파악하려고 합니다.

네. 5억 9,900만 달러의 매우 강력한 잉여 현금 흐름에 매우 만족합니다. 잉여 현금 흐름 마진이 20%를 훨씬 초과한 것은 이번이 두 번째 분기 연속입니다. 따라서 거기서 훌륭한 실행이 있었습니다. 2026 회계연도 1분기와 관련하여 운전 자본이 크게 감소했습니다. 따라서 분기 동안의 청구 선형성이 매우 강했기 때문에 DSO 감소에 부분적으로 기인합니다.

재고 일수는 약간 증가했지만, 지급 일수도 증가했습니다. 따라서 팀의 훌륭한 실행이 있었습니다. 안타깝게도 아시다시피 운전 자본의 주요 감소를 달성한 후에는 매 분기마다 반복하기 어렵습니다. 이를 이 수준으로 유지하는 것이 목표이지만, 2026 회계연도 1분기에 보았던 증분 이익은 보지 못할 것입니다. 어쨌든, 앞으로 20% 이상의 잉여 현금 흐름 마진에 대해 편안하게 생각합니다.

Steve, 후속 질문 있으신가요?

네. 이전 질문에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 아마도 닭과 달걀의 문제일 수 있지만, 고객들이 필요한 엑사바이트를 얻기 위해 혼합 비율을 높여야 한다는 것을 인식하고 있다고 말씀하셨습니다. 그렇다면 그들이 저희에게 더 강하게 요구하고 있기 때문에, 저희가 개발팀에 이러한 더 높은 혼합 비율의 제품을 출시하도록 더 강하게 압박하는 것입니까? 그런 역학 관계가 작용하고 있는 것입니까?

스티브, 저는 이것이 양측 모두에게 윈-윈 시나리오라고 생각합니다. 양측 조직이 매우 긴밀하게 협력하고 있습니다. 고객들은 당연히 엑사바이트 수요를 충족하기 위해 더 높은 용량의 드라이브를 원합니다. 이는 TCO 측면에서도 그들에게 유리합니다. 고용량 드라이브를 사용하면 랙 밀도가 훨씬 높아지므로 TCO도 훨씬 좋아진다는 것을 잊지 마십시오. 그리고 저희 입장에서는 고객들이 저희에게 요구하는 수요를 더 잘 지원하고, 클라우드와 AI 모두에서 앞으로 저희가 보고 있는 강력한 성장 궤적을 지원할 수 있는 좋은 방법입니다.

감사합니다, 스티브. 운영자님, 마지막 질문 부탁드립니다.

TD Cowen의 Krish Sankar 씨의 마지막 질문이 있습니다.

강력한 분기입니다. 크리쉬를 대신한 에디입니다. 공급 부족에 대한 장기적인 질문이 있습니다. 귀사와 주요 경쟁사가 용량 추가에 대해 매우 신중한 것으로 보이며, 이는 물론 재정적 관점에서 타당합니다. 하지만 한편으로는 고객들이 선택의 여지가 없어 SSD로 더 많이 전환하도록 압박하는 위험과 이러한 균형을 어떻게 맞추고 있는지 궁금합니다. 이는 결국 업계에 더 많은 NAND 용량을 초래하고 장기적으로 NAND 가격을 하락시킵니다.

따라서 매우 까다로운 상황인데, 귀사가 이를 어떻게 헤쳐나갈 계획인지 알 수 있다면 좋을 것 같습니다.

네. 질문 감사합니다. 저희도 면밀히 살펴보고 있는 부분입니다. 좋은 소식은 AI가 저희가 강조했듯이 방대한 양의 데이터를 생성하고, 따라서 데이터의 가치가 증가함에 따라 더 많은 데이터가 저장된다는 것입니다. 그래서 모든 것이 상승하고 있습니다. 그 결과 NAND 비트, 하드 드라이브 비트, 심지어 테이프 비트에 대한 수요도 증가하고 있습니다. 그리고 SSD를 사용해야 하는 특정 사용 사례도 있습니다.

하지만 근본적으로 데이터 센터 아키텍처와 SSD, HDD, 테이프 간의 계층화를 살펴보면 시간이 지나도 변하지 않을 가능성이 높습니다. 그리고 저희는 HDD가 데이터 센터 내에서 시작되는 비트의 약 80%를 계속 차지할 것으로 예상합니다. 또한 QLC가 처리할 수 있는 쓰기 횟수 측면에서 HDD의 고유한 TCO 이점과 신뢰성 문제가 있다는 점을 인식하는 것도 중요합니다.

따라서 이러한 모든 역학 관계를 고려할 때 저희는 큰 변화가 없을 것으로 예상합니다. 공급-수요 역학 관계로 인해 분기별 변동이 있을 수 있습니다. 하지만 HDD에 저장되는 엑사바이트의 약 80%라는 점은 앞으로도 계속 그럴 것으로 예상합니다.

Eddy, 추가 질문 있으신가요?

네, 물론입니다. Irving, 감사합니다. 귀사의 주요 경쟁사는 올해 초 HAMR에 필요한 장비를 판매하는 Intevac을 인수했습니다. 그리고 귀사에서는 이 자격 요건에 대해 매우 긍정적으로 말씀하셨습니다. Intevac 인수로부터의 위험을 완전히 해소했는지, 아니면 아직 진행 중인 사안인지 궁금합니다.

네. Intevac과 관련된 위험은 완전히 완화되었습니다. 저희 경쟁사가 처음 인수했을 때 저희가 강조했듯이, 저희의 모든 HAMR 개발은 실제로 Canon에서 제공하는 ANELVA라는 별도의 시스템에서 이루어지고 있습니다.

질의응답 시간을 마치겠습니다. 마무리 발언을 위해 경영진에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.

오늘 저희와 함께해주시고 Western Digital에 관심을 가져주셔서 다시 한번 감사드립니다. Western Digital은 전략 실행에 있어 꾸준히 좋은 진전을 이루고 있습니다. 저희가 작업해 온 흥미로운 새로운 혁신과 장기적인 주주 가치 창출을 위한 조치에 대해 더 자세히 공유해 드릴 수 있기를 기대합니다. 마지막으로, 매일 고객, 주주, 그리고 서로를 위해 변화를 만들어가는 모든 직원, Western Digital 드라이버, 그리고 생태계 파트너들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

모두에게 진심으로 감사드리며, 멋진 하루 보내시기 바랍니다.

감사합니다. 컨퍼런스 콜이 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.