안녕하십니까, 오늘 회의에 참석해 주셔서 감사합니다. Vishay Intertechnology, Inc. 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 시작하겠습니다. 발표가 끝난 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 질의응답 시간에 질문하시려면 전화로 별표 11을 누르십시오. 그러면 손을 들었다는 자동 안내 메시지가 들릴 것입니다. 질문을 철회하시려면 전화로 별표 11을 다시 누르십시오.

오늘 컨퍼런스 콜은 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 사회자인 Peter Henrici에게 마이크를 넘기겠습니다. 시작해 주십시오.

감사합니다, Kevin. 안녕하십니까, Vishay Intertechnology, Inc.의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저는 Joel Smejkal 사장 겸 최고 경영 책임자, 그리고 David E. McConnell 최고 재무 책임자와 함께하고 있습니다. 오늘 아침, 저희는 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다.

실적 발표 자료 사본은 저희 웹사이트 ir.vishay.com의 투자자 정보 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 본 통화는 웹을 통해 생중계되며 저희 웹사이트를 통해 접속하실 수 있습니다. 또한, 오늘 통화는 녹음되어 저희 웹사이트에서 다시 들으실 수 있습니다. 통화 중에는 저희 웹사이트 ir.vishay.com에 게시된 슬라이드 발표 자료를 참조할 것입니다.

본 컨퍼런스 콜에서는 미래 사건 및 성과를 논의하는 특정 미래 예측 진술을 할 것임을 인지하시기 바랍니다. 이러한 진술은 실제 결과가 미래 예측 진술과 다를 수 있는 위험 및 불확실성의 대상입니다. 결과가 달라질 수 있는 요인에 대한 논의는 오늘 보도 자료 및 증권거래위원회에 제출된 Vishay의 Form 10-K 및 Form 10-Q 서류를 참조하시기 바랍니다.

저희는 보도 자료 및 본 컨퍼런스 콜에서 다양한 GAAP 및 비 GAAP 지표에 대한 정보를 포함하고 있습니다. GAAP 및 비 GAAP 결과 비교 시 유용하다고 생각되는 GAAP 대 비 GAAP 조정 내역 전체를 보도 자료 및 ir.vishay.com에 게시된 발표 자료에 포함했습니다. 저희는 비 GAAP 지표가 저희 사업의 운영 성과에 대한 유용한 정보를 제공한다고 믿기 때문에 이를 사용하며, 투자자께서는 GAAP 지표와 함께 이를 고려해야 합니다.

이제 Joel Smejkal 사장 겸 최고 경영 책임자에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Peter. 안녕하십니까, 여러분. 저는 4분기 매출 및 사업 성과 검토로 시작하여, Dave에게 4분기 재무 결과 및 2026년 가이던스 검토를 맡기겠습니다. 그런 다음 5개년 전략 계획에 따라 저희가 추진하고 있는 전략적 레버에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 그 후에는 질문에 기꺼이 답변해 드리겠습니다. 4분기 매출은 8억 1백만 달러로, 저희 가이던스 중간값인 7억 9천만 달러를 약간 상회했으며, 3분기 대비 1.3% 증가했습니다.

산업용 전력 및 AI 관련 전력 애플리케이션의 광범위한 사업 성장이 이러한 순차적 증가를 견인했습니다. 유통 채널을 중심으로 모든 채널에서 매출이 성장했습니다. 다시 한번, 아시아 지역이 매출 성장을 주도했습니다. 부족 현상과 가격 인상 환경 속에서도 확장된 생산 능력을 활용하여 백로그를 처리하고 전반적으로 경쟁력 있는 리드 타임을 유지하며 잘 수행했습니다.

저희는 작년 말 자동차 OEM 및 티어 1 공급업체의 긴급 공급 요구를 충족했습니다. Vishay 3.0 하에서의 생산 능력 준비 상태를 발휘하는 것이 저희 매출 창출에 가시화되고 있습니다. 4분기 수주는 커패시터를 제외한 모든 주요 제품 기술에서 3년 최고치를 기록했으며, 커패시터는 이미 2025년에 3년 최고치를 달성했습니다. OEM, 유통, EMS 채널의 수주 또한 3년 최고치를 기록했습니다.

Vishay 3.0 이전에는 긴 리드 타임 때문에 EMS 고객들이 Vishay로부터 훨씬 적게 주문했습니다. 이제 저희는 EMS 사업을 통해 가속화된 성장을 지원하는 일관되고 성장하는 고객을 확보했습니다. 전반적으로 저희 수주 성장은 각 지역, 각 채널, 각 기술, 그리고 저희 성장 최종 시장인 자동차, 산업용 전력, 항공우주 방위, AI 컴퓨팅, 의료 분야에서 광범위하게 이루어졌습니다.

이 시장들은 저희 핵심 사업의 약 95%를 차지합니다. 2025년 첫 9개월 동안 분기별로 백로그를 점진적으로 축적한 후, 4분기 백로그는 반도체와 수동 부품 모두 증가에 기여하며 거의 14% 증가했습니다. 미주 지역에서는 산업 및 자동차 고객이 반도체 수주를 주도했으며, 항공우주 방위 고객이 수동 부품 수주를 주도했습니다. 유럽에서는 산업 최종 시장 부문의 광범위한 회복을 보고 있습니다.

아시아에서는 AI 관련 수요 강세가 다시 한번 수주 성장을 견인했습니다. 결과적으로, 저희는 10월에 공유했던 1.15의 이전 수주/출하 비율에서 1.2로 분기 말 수주/출하 비율을 기록했습니다. 반도체의 경우, 분기 말 수주/출하 비율은 1.27이었고, 수동 부품의 경우 1.13이었습니다. 분기 말 백로그는 13억 달러 또는 4.9개월입니다. 시장 수요 조건 개선, 재고 보충, 그리고 저희 시장 점유율 확대는 저희를 성장하기 좋은 위치에 놓이게 합니다.

Vishay를 더 큰 성장을 위해 포지셔닝하고, 그 후 더 큰 성장을 달성하는 것이 저희의 전략 계획입니다. Vishay March 시작부터 많은 지원 이니셔티브를 통해, 지난 3년간의 대규모 투자를 통해 고성장, 고제품, 고수익 제품에 대한 생산 능력을 확장하고, 반도체 및 수동 부품 포트폴리오의 폭을 확장하고 더 완전히 활용하기 위한 저희의 노력, 그리고 고객 참여 강화, 이전에 소외되었거나 비활성 고객과의 재참여, 신규 고객 관계 개발에 대한 저희의 모든 노력을 통해 이를 가능하게 하고 있습니다.

고객들은 Vishay 3.0의 긍정적인 영향에 대해 더 깊은 기술 참여, 더 큰 협업, 그리고 저희와 함께 장기적으로 확장하려는 의지를 통해 반응하고 있습니다. 이제 슬라이드 3의 최종 시장별 매출 검토로 넘어가겠습니다. 자동차 매출은 3분기 대비 3.4% 감소했는데, 이는 주로 미주 및 유럽의 12월 휴일 주간 동안 낮은 출하율과 관련이 있습니다. 아시아 자동차 매출은 계절적으로 강한 분기에 성장했습니다.

해당 분기 수주는 각 지역에서 증가했습니다. 이러한 증가의 주요 동인 중 하나는 저희가 고객들이 위험을 완화하기 위해 Vishay를 신규 공급업체로 사용하도록 유도할 수 있는 생산 능력을 갖추고 있다는 것입니다. 또한, OEM 및 티어 1 공급업체와 함께 더 많은 차량 플랫폼을 공급하고 중장기적으로 더 중요한 공급업체가 될 수 있는 여러 새로운 기회를 열었습니다.

고객 예측에서의 신규 모델 연도 생산 증가는 해당 분기 동안 강력한 수주의 또 다른 동인이었습니다. 자동차 분야의 설계 활동은 전자 부품 증가와 관련된 프로젝트, 특히 트랙션 인버터, 온보드 충전기, ADAS, 파워 스티어링, 인포테인먼트 분야에서 계속되고 있습니다. 산업용 전력 매출은 3.2% 증가했으며, 이는 스마트 그리드 인프라 프로젝트에 대한 고전압 DC 전력 커패시터 출하 증가와 더불어, 채널에서의 다중 제품 재고 보충 및 건물 보안 전력 요구 사항에 대한 시장 수요 강화, 신규 산업 프로그램 출시 증가에 힘입은 것입니다.

해당 분기 동안 저희는 미주 지역에서 또 다른 스마트 그리드 인프라 프로젝트를 수주했으며, 이는 2026년에 생산에 들어갈 예정입니다. 저희는 2032년까지 이어지는 산업 스마트 그리드 프로젝트에 대해 많은 고객과 계속 논의하고 있습니다. 다른 산업용 전력 부문에서는 각 지역에서 수주가 강세를 보였습니다. 산업용 전력 관리 및 산업 자동화에 대한 수요가 회복되기 시작했습니다.

또한, 고객들은 다이오드 및 MOSFET의 시장 리드 타임 연장으로 인해 더 긴 가시성을 가진 주문을 하기 시작했습니다.

실례합니다.

미주 지역에서는 Vishay 3.0이 과거에 잃어버렸거나 소외되었던 고객들을 다시 확보하고 있으며, 이들은 수년 전에 저희를 자재 명세서에 포함시켰고 이제 저희는 그들의 추가 물량을 확보하기 위한 주문을 받고 있습니다. AI 인프라를 지원하는 설계가 대량 생산으로 이동하고 있습니다. 이 모든 것은 Vishay에게 산업 분야가 다시 돌아왔다는 긍정적인 신호입니다.

저희 설계 활동은 산업용 서버용 전원 공급 장치, 전력 모니터링 및 제어 시스템, 차세대 AI 전력 구조, 스마트 미터, 휴머노이드 로봇에 계속 집중하고 있습니다. 또한, 많은 고객들이 핵심 제품 라인의 신규 버전을 출시하고 있습니다. 항공우주 방위 최종 시장 매출은 1.2% 소폭 감소했는데, 이는 미국 정부의 폐쇄가 청구서에 미친 영향과 유럽의 일부 프로젝트 지연과 관련이 있습니다.

수주는 특히 커패시터에 대한 강력한 수요와 함께 증가했으며, 군사 프로그램 자금 승인 및 2026년 예상 생산 증가에 대비하고 있습니다. 미주 및 유럽 지역의 설계 활동은 저궤도 위성, 드론, 미사일 방어 시스템, 탄약에 계속 집중하고 있습니다. 의료 분야 매출은 3분기 대비 보합세를 보였으며, 출하는 고객 프로그램 마일스톤에 맞춰져 있어 매출은 변동될 것입니다.

그리고 이번 분기에는 미주 및 아시아 지역에서 매출이 감소했습니다. 반면 유럽은 보청기, 임플란트, 진단 장비 수요에 힘입어 3년 만에 가장 강력한 분기를 기록했습니다. 수주는 증가했습니다. 미주 지역에서는 1분기에 출시될 신규 프로그램을 공급하고 있으며, Vishay 포트폴리오의 폭을 계속 완전히 활용함에 따라 맞춤형 자기 부품 사업을 보완하기 위한 커패시터 신규 사업을 수주하고 있습니다.

약물 전달 시스템, 제세동기, 첨단 환자 모니터링에 대한 지속적인 설계 활동 외에도, 이제 웨어러블 분야에서 기회가 나타나고 있으며, 심박수 및 산소 모니터링 애플리케이션에 대한 고객과 협력하고 있습니다. 마지막으로, 기타 범주에서는 매출이 3분기 대비 10.6% 증가했으며, 이는 주로 고객들이 AI 전력 관리 애플리케이션을 지원하기 위한 신규 제품 생산을 늘림에 따른 것입니다.

AI 서버 생산 증가와 업계 전반의 부품 리드 타임 연장으로 인해 수주가 증가했습니다. 여러 고객이 반도체 및 수동 부품 모두에 대해 AI 관련 애플리케이션의 자재 명세서에 Vishay를 적극적으로 추가하고 있습니다. 전력 변환 및 전력 관리, 다상 DC-DC 컨버터 모듈 및 칩셋 다상 전력, AI 광학 모듈에 대한 지속적인 설계 활동 외에도, 800볼트 전력 관리 애플리케이션에 대한 고객과 협력하고 있습니다.

이제 슬라이드 4의 채널별 매출로 넘어가 채널별 매출을 검토하겠습니다. 이번 분기에는 OEM, EMS, 유통 등 모든 채널에서 전분기 대비 성장했으며, 유통 채널이 가장 두드러졌습니다. OEM 매출은 아시아 자동차 고객의 계절적으로 강한 기간과 유럽 항공우주 방위 및 산업 고객의 일부 물량 증가에 힘입어 1.1% 증가했으며, 연말 청구 지연으로 일부 상쇄되었습니다.

EMS 매출은 AI 전력 및 재고 보충과 관련된 아시아 지역의 증가를 반영하여 1.4% 증가했습니다. 반면 미주 및 유럽 지역에서는 연말 휴일 폐쇄로 인해 12월에 입고 창고가 폐쇄되고 재고가 감소했습니다. 유통 매출은 주로 아시아 지역에서 자동차 및 AI 수요 강세와 일부 재고 보충에 힘입어 1.4% 증가했습니다. 미주 및 유럽 지역에서는 산업 및 항공우주 방위 고객이 1분기 신규 생산 시작을 준비함에 따라 대부분의 주문을 계속 주도하고 있습니다.

아시아에서는 유통업체들이 2026년 AI 수요 강세 전망에 대비하여 백로그를 보충하고, 2월 춘절 이전 주문, 그리고 아시아 및 미주 지역 모두에서 다이오드 및 MOSFET의 리드 타임 연장에 대한 대응으로 수주가 가속화되고 있습니다. 유통 재고는 지난 분기 23주에서 22주로 감소했습니다. POS(판매 시점)는 주로 아시아의 연말 수요에 힘입어 3% 증가했습니다.

미주 지역에서는 산업 및 항공우주 방위 수요가 POS 증가를 주도했으며, 이는 3년 만에 가장 강력한 POS 분기 이후와 1월의 지속적인 수주 기록에 따른 것입니다. 유럽의 POS는 안정적입니다. 고객 의견에 따르면, 채널 전반에 걸쳐 기술을 교차 판매하려는 저희 전략이 성과를 거두고 있습니다. 이제 슬라이드 5의 지역별 비중을 살펴보겠습니다. 이번 분기 매출 성장은 전적으로 아시아 지역에서 나왔으며, 3.6% 성장했습니다.

반면 미주 및 유럽 지역은 연말 휴일 둔화로 인해 3분기 대비 거의 보합세를 보였으며, 산업 수요 개선으로 일부 상쇄되었습니다. Dave에게 마이크를 넘기기 전에, 2025년 Vishay의 성공과 성과에 기여한 Vishay 직원 및 대리점 여러분께 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 고객 우선, 고객 재참여, 비즈니스 마인드 접근 방식 채택, 생산량 증대 및 운영 확장에 대한 그들의 헌신은 Vishay의 성과 수준을 높이는 데 도움이 되고 있으며 Vishay 3.0을 현실로 만들고 있습니다.

이제 Dave에게 4분기 재무 결과 검토를 위해 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Joel, 그리고 안녕하십니까, 여러분. 슬라이드 6의 주요 내용을 바탕으로 4분기 실적 검토를 시작하겠습니다. 4분기 매출은 8억 1백만 달러로, 저희 가이던스 중간값을 초과했으며 전분기 대비 1% 증가했습니다. 이러한 개선은 물량 2% 증가에 힘입었으며, 평균 판매 가격의 완만한 하락으로 일부 상쇄되었습니다. 2024년 대비 매출은 물량 11% 증가에 힘입어 12% 증가했습니다.

유로화 중심의 유리한 외환 효과가 3% 추가 혜택을 제공했으며, 이는 관세 요인을 포함한 평균 판매 가격 1% 하락으로 일부 상쇄되었습니다. 다음 슬라이드로 넘어가 손익계산서 주요 내용을 살펴보겠습니다. 총이익은 1억 5천 7백만 달러로, 총이익률은 19.6%를 기록하여 저희 가이던스 중간값 및 3분기 대비 모두 완만하게 상회했습니다. 마진 성과는 주로 높은 물량에 의해 주도되었으며, 이는 지속적인 금속 및 재료 비용 상승 압력을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.

뉴포트 공장의 부정적인 영향은 약 130bp였습니다. 감가상각비는 5천 4백만 달러로 3분기 대비 보합세를 보였습니다. 판매관리비는 1억 4천 2백만 달러로, 3분기 1억 3천 5백만 달러 및 저희 가이던스 중간값인 1억 3천 8백만 달러와 비교됩니다. 판매관리비 증가는 주로 보상 비용 증가, R&D 지출 증가, 그리고 잠시 후 현금 흐름 검토에서 논의할 매출채권 유동화 거래 관련 법률 비용 및 수수료를 반영합니다.

GAAP 영업 이익률은 3분기 2.4% 및 2024년 -7.9%(영업권 손상차손 포함) 대비 1.8%였습니다. 이번 분기 EBITDA는 7천만 달러로 EBITDA 마진은 8.8%를 기록하여 3분기 9.6%에서 하락했습니다. 저희 GAAP 유효세율은 세전 이익 또는 손실이 낮은 수준에서는 상대적으로 작은 항목(예: 외환 및 송금세)이 유효세율에 불균형적인 영향을 미치기 때문에 여전히 의미가 없습니다.

저희는 2024년 4분기 세금 비용이 수익 수준과 다소 무관하게 4백만 달러에서 8백만 달러 사이가 될 것이라고 예상했으며, 4분기 세금 비용은 해당 범위 내에 있었습니다. GAAP 주당 순이익은 3분기 주당 -6센트 및 2024년 주당 -49센트 대비 1센트였습니다. 슬라이드 8로 넘어가겠습니다. 보고 가능한 사업 부문별 매출, 총이익률, 수주/출하 비율 요약표를 제공하여 신속한 참조를 돕습니다.

4분기에 뉴포트 결과는 MOSFET 사업 부문에서 계속 보고되었으며, 해당 부문 총이익률을 약 600bp 감소시켰습니다. 이는 3분기 720bp 영향에서 개선된 것입니다. 미국 항공우주 및 방위 지출의 지속적인 지연 영향을 받은 저항기 부문을 제외하고 모든 보고 사업 부문에서 전분기 대비 매출이 성장했습니다. 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 4분기에 저희 현금 전환 주기는 3분기 130일에서 125일로 개선되었으며, 이는 지속적인 규율 잡힌 운전 자본 관리 덕분입니다.

하지만 또한, 해당 분기 동안 저희는 즉각적인 12인치 웨이퍼 팹 장비 구매 요구를 지원하기 위한 효율적인 자금 조달 수단으로 특정 비 미국 매출 채권을 유동화했으며, 이는 DSO를 3분기 53일에서 4분기 48일로 개선하는 데 기여했습니다. 재고는 7억 5천 9백만 달러로 감소했으며, 재고 일수는 107일로 개선되었습니다. 슬라이드 10으로 계속 진행하면, 저희는 4분기에 1억 4천 9백만 달러의 영업 현금을 창출했으며, 여기에는 매출 채권 유동화로 인한 6천 2백만 달러가 포함됩니다.

저희는 계속해서 생산 능력 확장 프로젝트에 현금을 투입하고 있습니다. 해당 분기 총 자본 지출은 9천 5백만 달러였으며, 여기에는 생산 능력 확장 프로젝트에 할당된 7천 5백만 달러가 포함됩니다. 연간 자본 지출은 2억 7천 3백만 달러로, 독일의 신규 12인치 팹 관련 일부 장비 인도가 1분기로 지연됨에 따라 3억 달러에서 3억 5천만 달러 사이라는 저희 가이던스보다 적었습니다.

연간 자본 집약도는 8.9%로, 전년도 10.9%에서 감소했습니다. 해당 분기 잉여 현금 흐름은 5천 5백만 달러로, 매출 채권 유동화로 일부 상쇄된 높은 자본 지출을 반영하며, 3분기 -2천 4백만 달러와 비교됩니다. 4분기 주주 환매는 1천 3백 6십만 달러의 분기 배당으로 구성되었습니다. 해당 분기에는 주식 매입이 없었습니다. 분기 말 기준 저희의 글로벌 현금 및 단기 투자 잔액은 5억 1천 5백만 달러였으며, 미국에서는 2억 1천 9백만 달러의 차입금이 미결제 상태로 순차입 상태를 유지하고 있습니다.

과거에 논의된 바와 같이, 배당, 주식 매입, 필수 부채 상환, 뉴포트 투자는 미국 유동성 자원을 통해 자금 조달됩니다. 현재 EBITDA 수준에서 저희는 회전 신용 시설에 2억 5천 4백만 달러를 사용할 수 있습니다. 저희는 미국 현금 요구를 충당하기 위해 회전 신용 시설을 계속 사용할 것으로 예상합니다. 슬라이드 11과 저희 가이던스로 넘어가겠습니다.

2026년 매출은 8억 달러에서 8억 3천만 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 춘절의 영향으로 아시아 매출은 4분기보다 낮아질 것으로 예상되며, 미주 및 유럽 지역이 그 차이를 메울 것입니다. 또한, 저희 5대 성장 부문인 자동차 전자 부품, 산업용 전력, 의료, 항공우주 및 방위, AI 컴퓨팅 각각에서 순차적인 매출 증가를 예상합니다. 총이익률은 관세 영향 및 지속적인 높은 투입 비용을 포함하여 19.9% +/- 50bp 범위가 될 것으로 예상됩니다.

뉴포트의 부담은 50~75bp가 될 것으로 예상되며, 1분기 말에는 뉴포트 총이익이 중립이 되고 그 이후에는 이익에 기여할 것으로 예상합니다. 감가상각비는 1분기에 약 5천 5백만 달러, 2026년 연간 2억 1천 8백만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 판매관리비는 1억 5천 3백만 달러 +/- 2백만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 4분기 대비 증가는 주로 2026년 예상 인센티브 및 주식 보상 누계액(2025년의 낮은 수준 대비)과 매출 채권 유동화에 대한 전체 분기 수수료 때문입니다.

또한 R&D 및 고객 대면 활동에 대한 투자를 계속하고 있습니다. 2026년 각 분기에 1분기 수준의 판매관리비가 유지될 것으로 예상합니다. 저희 GAAP 유효세율은 세전 이익 또는 손실이 낮은 수준에서는 의미가 없습니다. 세금 관할 구역의 유사한 혼합을 가정할 때, 1분기에 세금 비용은 2백만 달러에서 4백만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 마지막으로, 저희 주주 환매 정책은 잉여 현금 흐름의 최소 70%를 배당 및 주식 매입 형태로 주주에게 환원하는 것을 요구합니다.

2026년에는 생산 능력 확장 계획으로 인해 다시 한번 마이너스 잉여 현금 흐름을 예상합니다. 이제 Joel에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.

네. 감사합니다, Dave. 이제 슬라이드 12로 넘어가 저희 5개년 전략 계획을 실행하면서 더 빠른 매출 성장, 수익성 향상, 자본 수익 증대를 위해 추진하고 있는 전략적 레버에 대한 업데이트를 살펴보겠습니다. 자본 지출의 경우, 2026년 동안 4억 달러에서 4억 4천만 달러를 지출할 것으로 예상합니다. 2026년 계획의 절반 이상이 12인치 팹 투자에 할당되었으며, 여기에는 장비 지연과 관련된 2025년 이월분이 포함됩니다.

12인치 팹의 자본 지출은 거의 전부 상반기에 지출될 것이며, 이는 저희 5개년 생산 능력 확장 계획의 정점을 나타낼 것입니다. 하반기에는 자본 지출이 상반기보다 감소할 것으로 예상됩니다. 2026년 자본 지출을 관점으로 보면, 2025년 지출 평균과 2026년 계획 중간값을 합하면 약 3억 5천만 달러가 되며, 이는 2023년 생산 능력 확장에 투자를 시작한 이후 연간 자본 지출과 일치합니다.

뉴포트 시설에서는 4분기에 웨이퍼 생산을 계속 늘리고 있으며, 자동차 고객들은 계속해서 해당 시설을 감사하고 있습니다. 1분기에는 2개의 신규 고객을 포함하여 4개의 감사가 예정되어 있습니다. 또한 대만 및 이탈리아 토리노 시설의 생산을 계속 늘리고 있으며, 해당 시설에서 더 많은 제품을 승인받고 있습니다. 저희는 100개 이상의 자동차 부품 번호를 생산용으로 출시했으며, 자동차 고객과의 현장 감사를 완료하고 2026년에도 추가 감사를 예약했습니다.

저희는 하청업체 이니셔티브를 계속 실행하고 있으며, 이를 통해 고성장 제품을 위한 생산 능력을 확보하고 제품 포트폴리오를 확장하여 고객 자재 명세서에서의 저희 점유율을 높이고 있습니다. 해당 분기 동안 저희는 추가적인 다이오드, 인덕터, 커패시터 제품을 승인했습니다. 이 이니셔티브를 시작한 지 2년이 지난 지금, 저희는 10,000개 이상의 부품 번호를 승인했으며, 많은 다이오드, 저항기, 커패시터, 인덕터를 저희 포트폴리오에 추가했습니다.

실리콘 카바이드 전략의 혁신으로 넘어가겠습니다. 계획대로, 저희는 산업용으로 8개의 Gen 2 1200볼트 평면 MOSFET을 출시했습니다. 더 중요하게는, 저희는 산업 및 자동차 애플리케이션용으로 첫 번째 트렌치 MOSFET인 실리콘 카바이드 Gen 3 1200볼트를 출시했습니다. 이는 Vishay에게 큰 기술 발전이며, 저희를 800볼트 자동차 및 AI 애플리케이션에 설계할 수 있도록 포지셔닝합니다.

솔루션 판매 측면에서, 저희는 4분기에 3개의 새로운 참조 설계를 출시했습니다. 2개의 eFuse 설계(하나는 40A 양방향, 다른 하나는 20A 단방향)와 고전압 애플리케이션용 절연 전류 센서입니다. 이러한 참조 설계는 전력 애플리케이션에서 회로 기판의 구성 요소 중 80% 이상을 차지하는 Vishay 제품 홍보를 계속하고 있습니다. 이제 슬라이드 13으로 넘어가겠습니다.

2026년을 내다보며, 저희는 증가하는 수요를 충족하기 위한 생산 능력 준비 상태 유지, 기존 고객과의 점유율 확대, 소외되었던 고객 재참여, 신규 고객 유치에 집중하고 있습니다. 혁신을 추진하고 신규 제품 및 솔루션을 제공하며, 지역 경쟁력을 지원하기 위해 저비용 국가에서의 생산을 확대하고 있습니다. 5대 성장 부문의 전력 요구 사항에 대한 수요는 계속 긍정적인 방향을 유지할 것으로 예상됩니다.

고객 프로그램 가시성이 향상되고 있으며, 각 핵심 시장에 대해 후반기 분기별로 출하 가능한 백로그가 개발되고 있습니다. 고객들은 또한 신규 프로젝트 생산을 늘리고 있습니다. 이러한 발전과 비즈니스 모멘텀을 통해, 저희 공장은 지난 분기보다, 그리고 최근 몇 년보다 더 높은 비율로 로드되고 있습니다. 견고한 1.2의 수주/출하 비율과 더 빠른 백로그 개발 속도는 올해 매출이 매 분기 증가할 것이라는 저희의 견해를 뒷받침합니다.

고객들은 일부 리드 타임 연장에 대처하면서 공급을 확보하려고 합니다. 저희는 지난 3년간 Vishay가 생산 능력 준비 상태를 갖추고, 고객에게 신뢰할 수 있는 공급을 보장하며, 생산 규모를 확대하고 더 많은 부품 번호를 공급할 수 있도록 포지셔닝하기 위해 엄청난 노력을 기울였습니다. 요약하자면, 2026년은 저희의 도약의 해입니다. 저희는 경쟁력 있는 리드 타임을 유지하고 고객의 신뢰를 얻기 위해 공장을 독려하고 있으며, 이를 통해 시장을 능가하고 매출 성장 가속화, 수익성 향상, 자본 수익 증대 경로를 유지할 수 있습니다.

Kevin, 이제 질문을 받겠습니다.

감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 질문이 있으시면 전화로 별표 11을 눌러 주십시오. 질문이 해결되었고 대기열에서 제외되기를 원하시면 별표 11을 다시 누르십시오. 첫 번째 질문을 기다리겠습니다. 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Peter Peng입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하세요, 여러분. 질문해 주셔서 감사합니다. 지난 분기에 고객들과 대화할 때, 업계 전반에 대해 중간에서 높은 한 자릿수 성장을 예상한다고 들었습니다. 수주/출하 비율이 상당히 좋고 수주가 증가하는 것으로 보이는데, 90일 전과 비교했을 때 현재 전망은 어떻습니까?

Peter. 질문 감사합니다. 전망은 여전히 중간에서 높은 한 자릿수입니다. 시장 부문별로 나누어 보면, 저희가 말하는 5가지 시장 동인이 있습니다. 산업용 전력은 중간에서 높은 한 자릿수 성장을 예상합니다. 자동차는 전자 부품이 많습니다. 차량 대수는 평탄해 보이지만, 반도체와 수동 부품 모두 때문에 Vishay에게는 평탄에서 중간 한 자릿수라고 말할 것입니다.

항공우주 방위는 2026년에 훨씬 더 일관된 구매와 프로그램 실행이 있을 것으로 생각하기 때문에 중간에서 높은 한 자릿수라고 말합니다. AI는 중간에서 높은 한 자릿수입니다. 의료는 중간 한 자릿수라고 말합니다. 따라서 저희는 여전히 중간에서 높은 한 자릿수 시장에 있으며, 시장 성장률을 능가하기 위해 노력하고 있습니다. 알겠습니다.

그리고 후속 질문입니다. 총이익률에 대해 말씀드리자면, 자재 비용 상승과 환율 압박에 직면하고 있다는 것을 알고 있습니다. 연간 협상에 이를 반영했습니까? 그리고 연중 총이익률을 어떻게 생각해야 할까요?

두 번째 질문은 누가 답할까요, 아니면 제가 첫 번째 질문을 답할까요? 제가 첫 번째 질문을 답하고 Dave가 두 번째 질문을 답하겠습니다. 네. 저희는 10월부터 12월까지 많은 연간 계약 협상을 진행했습니다. 그 결과 가격 하락은 역사적인 수준보다 훨씬 적습니다. 저희는 여전히 가격 하락이 있지만, 더 큰 점유율을 위해 Vishay를 포지셔닝함으로써 물량을 확보할 수 있었기 때문입니다.

따라서 계약 협상에서 역사적인 ASP 하락보다 적은 수준입니다. 또한 10월에 금속 가격 상승으로 인해 가격을 인상하기 시작했습니다. 저희는 그렇게 한 최초의 회사 중 하나였습니다. 처음에는 일부 반발이 있었지만, 업계 전반에서 모두에게 불가피하다는 것이 인식되었습니다. 그래서 4분기에 상당수의 제품 가격을 인상했습니다. 이는 일부 계약 조건에 따라 1분기 초부터 적용되기 시작합니다.

그리고 지금 금속 가격을 매일 평가하고 있습니다. 저희는 조정을 마쳤습니다. 그리고 2026년에는 역사적인 수준보다 낮은 ASP 하락을 예상합니다. Dave, 두 번째 부분을 답하시겠습니까?

네. 네. 물론입니다. Peter, 저희의 2028년 마진 가이던스에 대한 사고 과정을 말씀드리자면, Joel이 방금 언급했듯이, 당연히 연간 계약은 모두 1분기에 적용됩니다. 그렇죠? 따라서 ASP 상승과 물량 증가가 서로 상쇄된다고 볼 수 있습니다. 제 논평을 보시면 뉴포트의 부담이 줄어들고 있으며, 1분기에도 계속 줄어들 것입니다. 따라서 저희는 거기서 일부 혜택을 얻습니다.

그리고 금속 가격 상승은 네 번째 요소로 작용합니다. 따라서 이 네 가지를 합하면 19.9%가 됩니다. 연중 진행 상황은 다음과 같습니다. 당연히 ASP 하락은 연간 계약으로 인해 대부분 1분기에 집중됩니다. 임금 인상 등은 이미 1분기에 반영되었습니다. 수주/출하 비율은 1.2입니다. 따라서 물량 효율성을 통해 저희는 창출할 수 있습니다. 연중 마진 개선을 볼 수 있습니다.

그리고 뉴포트와 뉴포트 팹은 계속해서 생산량을 늘리고 있습니다. 알겠습니다. 감사합니다.

다음 질문을 기다리겠습니다. 다음 질문은 Needham and Company의 Neil Young입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하세요, 여러분. Shadi Mottwali입니다. Neil Young을 대신하여 질문하게 되어 감사합니다. 우선, 생산 능력이 증가함에 따라 자동차 주문이 증가했다고 언급하셨는데, 전반적인 자동차 수요 환경에서 회사가 무엇을 보고 있는지 궁금합니다.

안녕하세요, Shadi. 저희는 Vishay의 점유율을 확대했습니다. 해당 분기의 협상, 특히 MOSFET 및 다이오드 점유율 확보를 통해 이루어졌습니다. 4분기에 발생한 지정학적 문제 때문입니다. 2026년까지 대규모 계약 고객에게 공급되는 물량이 증가하는 것을 보았습니다. 자동차 전반을 보면, 자동차는 4가지 영역에서 기술 개발이 이루어지고 있습니다.

배터리 관리, 인포테인먼트, 전동화, ADAS입니다. 따라서 저희는 이 네 가지 기술 애플리케이션이 많은 설계 활동을 주도하고 있음을 보고 있습니다. 차량 대수는 전반적으로 평탄하다고 하지만, 고객과의 플랫폼 변경 및 해당 네 가지 애플리케이션에 대해 기대하고 있습니다. Vishay의 반도체 및 수동 부품에 대한 수요는 계속될 것입니다. 따라서 저희는 자동차 부문을 프로그램 시작에 따라 평탄에서 중간 한 자릿수 성장으로 보고 있습니다.

알겠습니다. 감사합니다. 그리고 후속 질문은 좀 더 광범위한 질문인데, 최근 메모리 가격 상승을 고려할 때 고객 대화가 변경되었습니까?

메모리요? 네. 메모리 공급이 어디로 향할지는 항상 논의되는 주제입니다. 저희가 서비스를 제공하는 부문을 보면, AI, 메모리, 그리고 확실히 AI, 소비자 제품의 메모리입니다. 소비자 부문은 저희에게는 상당히 작습니다. 자동차에는 일부 메모리가 있습니다. AI 및 컴퓨팅만큼 많지는 않습니다. 따라서 사람들은 이를 면밀히 주시하고 있습니다. CES에서 메모리 관련 논의가 있었는데, 메모리가 어디로 전달될지가 관심사였습니다.

저희가 서비스를 제공하는 애플리케이션은 산업용 전력입니다. 자동차, 항공우주 방위 분야에서는 컴퓨팅보다 메모리 소비량이 적습니다. 메모리 공급이 어디로 향할지에 따라 달라지겠지만, 현재로서는 부정적인 영향은 예측하지 않습니다. 저희가 서비스를 제공하는 부문 때문에, 필요한 소량의 메모리를 확보할 수 있을 것이라고 믿습니다.

좋습니다. 감사합니다.

감사합니다, Shadi.

다음 질문을 기다리겠습니다. 다음 질문은 Bank of America의 Ruplu Bhattacharya입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. 자동차 부문에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주시겠습니까? Nexperia 대비 점유율을 확보하고 있습니까? 그리고 Joel, 다양한 유형의 차량과 내연기관 차량 대비 전기차에서의 저희 콘텐츠와 향후 몇 년간의 추세를 어떻게 보시는지 말씀해 주시겠습니까?

네. 자동차 부문에서는 제가 언급한 네 가지 동인, 즉 전동화, 인포테인먼트, 배터리 관리, ADAS가 저희에게 매우 좋은 개발 애플리케이션입니다. 점유율 확보 측면에서, 12월 시장의 부족 현상을 지원하기 위해 상당히 잘 해냈습니다. OEM 및 티어 1 공급업체와 협력할 수 있었습니다. 부품 번호 교차 기회를 얻었고, 가능한 한 많은 동등한 부품을 교차했습니다.

그리고 저희는 웨이퍼 재고와 발견된 재고를 검토하거나 자동차 고객을 만족시키기 위해 생산을 가속화했습니다. 하지만 이로 인해 고객은 Vishay와 더욱 가까워졌습니다. 그들은 저희에 대해 더 많이 알게 되었습니다. 저희가 위기 지원을 했기 때문에, 그들은 미래 협력에 대해 더 알고 싶어했습니다. 따라서 저희는 점유율을 확보하고 있습니다. 자동차 OEM들은 과거와는 다르게 저희를 긍정적으로 보고 있습니다.

그리고 티어 1 공급업체들은 저희가 이전에 점유율이 없었던 부품 번호와 프로그램에 대한 기회를 제공했습니다. 따라서 저희는 이를 긍정적으로 보고 있습니다. 개발 및 Vishay의 대응에 대해 고객들의 피드백은 Vishay가 위기 상황에서 저희를 시험했고, 제품을 제공할 수 있었으며, Vishay 3.0이 실현되고 있다는 것이었습니다. 미래 협력에 대해 이야기해 봅시다.

Ruplu, 다양한 파워트레인에 대해 말씀드리자면, ICE든 하이브리드든 EV든, 저희 콘텐츠는 세 가지 모두에서 거의 동일합니다. 물론 EV는 중복 시스템이 필요하기 때문에 콘텐츠가 가장 많습니다. 따라서 거기에는 더 많은 콘텐츠가 있습니다. 아시다시피, 저희는 아직 EV에서 실리콘 카바이드 분야의 플레이어가 아니었습니다. 하지만 이번 달에 트렌치 제품을 출시함으로써 고객 엔지니어들이 차세대 자동차 프로그램에 Vishay를 통합할 수 있게 되었습니다.

따라서 저희는 이에 대해 매우 기대하고 있습니다. 저희는 EV의 400볼트, 800볼트 시스템에 참여하게 됨으로써 자동차 콘텐츠가 증가할 것이라고 생각합니다. 이는 미래에 이루어질 것입니다.

알겠습니다. 자세한 설명 감사합니다. 점유율 확보에 대해 말씀하셨는데, 3월 매출에 얼마나 기여하고 있습니까?

소규모로 시작하고 있으며, 3월 이후 점차 증가할 것입니다. 일부 자동차 고객은 사이트를 인증해야 합니다. 저희는 종이로 부품 번호 교차를 완료했지만, 그들은 사이트를 인증해야 합니다. 따라서 1분기에 감사가 예정되어 있다고 언급했습니다. 이러한 감사가 완료되고 PCM이 승인되면, 후반기 분기에 지속적인 증가를 볼 수 있을 것입니다.

알겠습니다. 올해 자본 지출 및 운영 지출에 대한 자세한 내용을 좀 더 알 수 있을까요? 올해 어떤 분야에 지출할 예정입니까? 그리고 과거에는 자본 지출을 연기하거나 지연시킨 적이 있는데, 올해 지출을 통해 수요와 관련된 부분을 따라잡을 수 있을까요? 그리고 향후 몇 년간의 전반적인 자본 지출 계획에 대해 말씀해 주시겠습니까?

네. 저희가 언급한 이월분은 12인치 팹 장비에 대한 일부 자금을 2025년에 지출할 계획이었으나, 이는 2026년으로 이월되었습니다. 따라서 이는 4억~4억 4천만 달러 범위에 해당합니다. 이 중 약 2억 3천만 달러가 이에 해당합니다. 이 외에도, 저희가 스마트 그리드에 대해 언급하는 대형 DC 전력 커패시터 프로젝트가 있습니다. 2032년까지 이어지는 프로젝트에 대한 수요 증가로 인해 해당 분야의 생산을 확장하고 있습니다.

탄탈륨 폴리머는 또 다른 높은 주문율을 보이는 제품입니다. 탄탈륨 폴리머는 AI, 자동차, 산업 등 다중 시장 부문에서 사용되므로 해당 분야에서도 확장이 있을 것입니다. 인덕터 제품인 전력 인덕터의 경우, La Laguna 시설이 있습니다. 인덕터는 해당 시설의 핵심이었으며, 고객들이 지역 공급 및 비관세 공급을 찾고 있기 때문에 멕시코에서 추가 확장이 있을 것입니다.

따라서 수동 부품 측면에서는 매우 표적화되고 선택적입니다. 소규모의 반도체 프로젝트 지출도 항상 있으며, 여기에는 수백만 달러 규모의 툴링 요구 사항이 있을 수 있습니다. 하지만 저희는 2026년에 자본 지출의 정점을 지나고 있으며, 1억 달러, 2억 달러 규모의 프로젝트가 아닌 더 정상적인 수준의 지출로 돌아갈 것으로 생각합니다. Dave, 혹시... 네.

Ruplu, 네. 9% 및 10%의 자본 집약도 시대는 끝날 것입니다. 네. 절대적인 자본 지출 금액은 더 높을 수 있지만, 5~6% 수준으로 돌아갈 것입니다.

좋습니다. 마지막 질문 하나만 드려도 될까요, Dave? 자본 배분 및 바이백에 대해 어떻게 생각하고 계십니까? 그리고 Joel, 수동 부품 또는 능동 부품 분야에서 M&A를 할 시기라고 생각하십니까? 질문해 주셔서 감사합니다.

자본 배분 측면에서, 저희는 주주 환매 정책을 가지고 있으며, 이는 잉여 현금 흐름의 70%를 환원하는 것입니다. 그리고 12인치 팹 지출로 인해 올해 잉여 현금 흐름이 마이너스 또는 제로에 가까울 것으로 예상합니다. 따라서 배당은 유지할 것입니다. 이것이 자본 배분 측면에서의 답변입니다. M&A 측면은 Joel에게 맡기겠습니다.

네. Ruplu, M&A는 항상 고려 대상입니다. 저희는 수동 부품과 선택된 기술을 가진 반도체 분야를 모두 살펴봅니다. 따라서 고려 대상입니다. 계속해서 살펴보고 있습니다. 특정 기술에 대해 현재 공유할 내용은 없습니다. 하지만 이 자본 지출의 정점을 넘어서면 Vishay는 M&A에 더 깊이 관여할 수 있으며, 저희 입지 재구조화도 계속할 수 있습니다.

저희는 최적화 및 재구조화의 다음 단계로 삼을 제조 시설을 보유하고 있습니다. 따라서 M&A는 향후 지출 및 입지 최적화를 위한 것입니다.

알겠습니다. 네. 모든 세부 정보 감사합니다. 감사합니다.

질문 감사합니다.

더 이상 질문이 없습니다. Joel에게 마무리 발언을 위해 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Kevin. 오늘 저희 통화에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 지난 3년간 저희는 고객에게 신뢰할 수 있는 공급을 보장하기 위해 생산 능력 준비에 엄청난 노력을 기울였으며, 고객과의 상호 작용 및 수주/출하 비율을 보면 이제 정말 결실을 맺고 있다고 생각합니다. 2026년 1월의 수주/출하 비율은 모멘텀을 구축하고 있으며, 이는 Vishay 3.0 도약의 성공적인 한 해를 위한 발판을 마련하고 있습니다.

5월에 1분기 결과를 발표할 때 다시 말씀드리겠습니다. 대단히 감사합니다. 좋은 하루 보내십시오.

신사 숙녀 여러분, 오늘 발표는 이것으로 마무리됩니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다. 즐거운 하루 보내십시오.