안녕하십니까, Seagate Technology 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 본 행사는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 투자자 관계 수석 부사장인 Shanye Hudson에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다. 오늘 통화에 참여해 주신 모든 분들께 인사드립니다. 오늘 통화에는 Seagate의 회장 겸 최고 경영자인 Dave Mosley와 최고 재무 책임자인 Gianluca Romano가 함께합니다. 저희 웹사이트 투자자 섹션에 3월 분기 실적에 대한 보도 자료와 상세한 보충 정보를 게시했습니다. 오늘 통화에서는 GAAP 및 비 GAAP 지표를 참조할 것입니다.

비 GAAP 수치는 웹사이트에 게시된 보도 자료와 8-K 양식에 포함된 GAAP 수치와 조정됩니다. 예측 불가능하거나 합리적으로 예측할 수 없는 중요한 항목이 있을 수 있으므로 특정 비 GAAP 전망 수치는 조정하지 않았습니다. 따라서 합리적인 노력을 기울이지 않고는 해당 GAAP 수치로의 조정이 불가능합니다. 시작하기 전에, 오늘 통화에는 경영진의 현재 견해와 오늘 현재 이용 가능한 정보를 기반으로 한 가정을 반영하는 미래 예측 진술이 포함되어 있으며, 이는 이후 날짜의 기준으로 의존해서는 안 된다는 점을 알려드립니다.

실제 결과는 사업과 관련된 위험 및 불확실성의 대상이므로 이러한 미래 예측 진술에 포함되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있습니다. 향후 사업 결과에 영향을 미칠 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인에 대해 자세히 알아보려면 오늘 발표된 보도 자료와 SEC 제출 서류를 참조하십시오. 여기에는 가장 최근의 10-K 양식 연례 보고서 및 10-Q 양식 분기별 보고서뿐만 아니라 웹사이트 투자자 섹션에서 찾을 수 있는 보충 정보도 포함됩니다.

준비된 발언 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. [운영자 안내] 그럼 Dave에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Shanye. 그리고 여러분, 안녕하십니까. Seagate는 매우 강력한 3월 분기를 달성했습니다. 이는 수요의 내구성과 저희 모델의 레버리지를 모두 강조합니다. 저희는 매출을 전년 대비 44% 성장시켰고, 기록적인 총이익률을 달성했으며, 비 GAAP 영업 이익을 두 배 이상 늘렸고, 거의 10억 달러에 달하는 역대 최고 수준의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.

Mozaic HAMR 기반 플랫폼에 대한 모멘텀이 계속해서 구축되고 있으며, 세계 최대 CSP 두 곳이 4+ 테라바이트/디스크 제품에 대해 이미 자격을 획득했습니다. 이 두 고객 모두에 대해 자격 획득 기간은 PMR 제품과 일치했으며, 이는 플랫폼의 성숙도와 고객의 가속화된 수요 요구 사항을 충족하기 위한 저희 팀의 뛰어난 실행력을 강조합니다. 오늘 발표된 강력한 4분기 가이던스는 저희 사업과 미래 기회에 대한 확신이 커지고 있음을 보여줍니다.

앞으로 Seagate는 구조적 성장 시기에 진입하고 있다고 보고 있습니다. 저희의 믿음은 세 가지 기둥에 뿌리를 두고 있습니다. 첫째는 저장 용량 수요의 지속적인 증가입니다. AI 강화 애플리케이션은 데이터 생성을 가속화하고, 보존을 확장하며, 고급 추론을 위한 과거 데이터 세트에 대한 의존도를 높여 클라우드 데이터 센터를 넘어 엔터프라이즈 엣지까지 확장합니다.

이러한 추세는 대규모로 비용 및 에너지 효율성을 제공하는 저장 솔루션을 필요로 하며, 고용량 하드 드라이브는 현대 데이터 센터 아키텍처에 필수적입니다. 둘째는 저희의 전략적 기술 로드맵입니다. Mozaic 플랫폼과 HAMR 혁신을 기반으로, 저희는 고객의 현재 및 미래의 증가하는 수요를 지원하기 위해 적시에 중요한 기술 혁신을 제공하고 있습니다. 셋째는 수익성 있는 성장과 가치 창출로 수요를 전환하는 데 중점을 둔 저희의 입증된 전략입니다.

저희의 주문 생산 모델은 수요 가시성을 향상시키고 가격 및 공급 규율을 지원합니다. 저희의 HAMR 기반 제품 로드맵은 규모를 확장함에 따라 마진 확대를 가능하게 합니다. 그리고 저희의 자본 배분 프레임워크는 수익 성장과 현금 흐름 창출을 활용하여 대차 대조표를 강화하고 장기적으로 주주 수익을 향상시킬 수 있도록 합니다. 이러한 기둥, 강력한 시장 수요, 입증된 기술 로드맵 및 규율 있는 운영 실행의 조합은 이미 1년 전 분석가 행사에서 제시한 재무 목표를 뛰어넘는 성과를 달성하고 있습니다.

저희가 이룬 진전은 향후 몇 년 동안 연간 매출 성장 목표를 10%대 중반에서 최저 20%로 크게 늘릴 수 있다는 자신감을 줍니다. 이러한 자신감은 지속적인 클라우드 투자 모멘텀에 의해 형성된 현재 수요 환경의 강점에 의해 강화됩니다. 3월 분기는 클라우드 고객으로부터 10회 연속 매출 성장을 기록한 분기이며, 이들은 AI 전환에서 자체 장기 성장을 지원하기 위해 수천억 달러의 인프라 CapEx 투자를 약속했습니다.

미래 수익 잠재력을 나타내는 지표인 잔여 이행 의무(RPO)를 사용하여 상위 3개 글로벌 CSP만으로도 RPO를 1조 1천억 달러라는 놀라운 수준으로 거의 두 배로 늘렸으며, 이는 지속적인 성장 전망을 명확하게 보여줍니다. 안정적인 공급 보장은 고객의 최우선 과제이며, 특히 3월 분기 총 엑사바이트 출하량의 거의 90%를 차지하는 근거리 제품의 경우 더욱 그렇습니다.

저희는 거의 모든 주요 클라우드 및 하이퍼스케일 고객과 엑사바이트 규모의 공급 계약을 체결했으며, 근거리 용량은 2027년 말까지 거의 완전히 할당되었습니다. 동시에, 저희는 2027 회계연도 말까지 이러한 고객과 주문 생산 계약을 최종 확정하고 있으며, 이는 특정 구성 및 가격을 정의합니다. 저희의 가치 기반 가격 책정 접근 방식은 고객이 자신감을 가지고 계획할 수 있도록 하는 동시에 Seagate의 지속적인 수익 성장에 기여합니다.

그리고 저희는 현재 2028년 말 이후까지 이어지는 전략 기획 논의에 적극적으로 참여하고 있습니다. 오늘날 AI는 거의 모든 고객 수요 대화의 중심에 있습니다. 저희는 컴퓨팅 인프라가 주기적인 훈련에서 지속적으로 대규모 데이터를 생성하는 엔진으로 전환되는 추론 변곡점의 한가운데에 있습니다. 선도적인 AI 챗봇은 이제 매일 수십억 건의 사용자 프롬프트를 처리하며, 각 프롬프트는 멀티모달 출력을 소비하고 생성하여 전례 없는 데이터 생성 급증을 촉진합니다.

에이전트 AI는 이러한 현상을 더욱 심화시켜, 간헐적인 참여를 자율 워크플로우로 전환하여 지속적으로 입력을 수집하고, 추론을 생성하며, 내구성이 뛰어난 출력을 저장하여 데이터 집약도와 장기 저장 요구 사항을 극적으로 증가시킵니다. AI는 비디오와 같은 기존 애플리케이션 전반에 걸쳐 수요를 증폭시키고 있으며, 대형 클라우드 제공업체는 사용자 참여 및 수익 기회를 높이기 위해 AI를 플랫폼에 통합하여 새로운 비디오 생성을 촉진하고 이를 저장할 필요성을 증대시키고 있습니다.

저희는 AI 애플리케이션이 데이터 센터를 넘어 제조 시스템, 자율 주행 차량 및 로봇 공학을 지원하는 물리적 세계로 이동함에 따라 수요가 더욱 가속화될 것으로 믿습니다. 이러한 물리적 AI 배포는 센서, 카메라 및 텔레메트리에서 대규모 데이터 스트림을 생성하며, 단일 자율 주행 차량은 시간당 최대 4테라바이트를 생산합니다. 이 데이터의 일부는 시뮬레이션, 검증 및 재훈련에 재사용되며, 규정 준수 표준을 충족하기 위해 5~10년의 보존 요구 사항이 적용됩니다.

이러한 추론 기반 애플리케이션은 클라우드 및 로컬 저장 장치 모두에 대한 수요를 증가시키고 있습니다. 저희는 주권 및 신규 클라우드 데이터 센터로부터 엔터프라이즈 근거리 드라이브 및 시스템 솔루션에 대한 관심을 보기 시작했습니다. 이러한 심화되는 워크로드를 관리하기 위해 클라우드 및 엣지 데이터 센터는 성능, 비용, 에너지 효율성 및 데이터 내구성을 최적화하기 위해 협력하는 저장 계층을 배포합니다.

하드 드라이브는 대규모 저장 계층의 기초를 형성하는 확장 가능한 용량과 에너지 및 비용 효율성을 제공하는 현대 데이터 센터 아키텍처에 중요합니다. Seagate의 입증된 제품 포트폴리오는 이러한 광범위한 기회 세트를 해결하는 데 유리한 위치를 차지하게 합니다. 저희의 기술 전략은 증가하는 수요를 해결하기 위해 단위 볼륨 증가보다 공중 밀도 혁신을 우선시합니다.

저희의 기술 강점을 활용하여, 저희는 고객을 위한 테라바이트당 비용 및 전력 효율성을 개선하면서 규모를 확장하는 가장 자본 및 제조 효율적인 경로를 제공합니다. 이 접근 방식은 20%대 중반의 데이터 센터 엑사바이트 성장을 공급하려는 저희의 목표를 지원합니다. 저희의 Mozaic 4+ 플랫폼은 좋은 예입니다. 저희의 2세대 HAMR 기반 제품인 Mozaic 4는 디스크 및 헤드 수가 동일하고 자재 명세서 변경이 최소화된 1세대 Mozaic 드라이브에 비해 30% 이상 높은 용량인 드라이브당 최대 44테라바이트를 제공할 수 있습니다.

Mozaic 4는 또한 기록 헤드에 저희가 내부적으로 설계한 레이저 및 통합 광학 회로를 통합합니다. 이 혁신은 드라이브 용량 및 비용 효율성을 향상시키는 고용량, 초정밀 제조를 가능하게 합니다. 저희는 3월 말부터 Mozaic 4의 매출 출하를 시작했으며, 현재의 생산 계획에 따르면 Mozaic 4는 2026년 말에 종료되는 HAMR 엑사바이트 출하량의 대다수를 차지할 것으로 예상합니다.

저희는 수백만 개의 HAMR 기반 드라이브를 출하했으며, 이는 원자 수준의 정밀도로 엔지니어링하고 그 혁신을 고용량 엑사바이트 규모로 통합하는 저희의 능력을 강조합니다. 저희는 고객과 긴밀히 협력하여 저희의 기술 로드맵이 그들의 미래 저장 용량 및 성능 요구 사항과 일치하도록 합니다. 고객 피드백은 지속적으로 계층화된 저장 아키텍처와 소프트웨어 솔루션이 향후 몇 년 동안 그들의 성능 요구 사항을 충족시킨다고 나타냅니다.

용량 확장은 여전히 그들의 최우선 과제이며, 저희는 계획을 실행하고 있습니다. 저희의 Mozaic 5 제품 개발은 2027년 말에 자격 획득 출하를 목표로 50테라바이트 용량을 제공할 계획에 따라 잘 진행되고 있습니다. 이 드라이브는 저희의 고급 광학 전문 지식, 내부 설계 레이저 및 성숙한 10 디스크 플랫폼을 활용하여 공중 밀도 기능을 확장합니다. 이 접근 방식은 고객에게 미래 엑사바이트 성장 요구 사항을 해결하고 설치 기반의 저장 용량을 업그레이드할 수 있는 예측 가능한 경로를 제공하는 동시에 동일한 전력 예산과 더 적은 공간을 사용합니다.

Mozaic 제품 자격 획득에서 저희가 본 모멘텀은 이 접근 방식을 계속해서 검증하고 있습니다. 오늘날 HAMR 공급의 대다수는 클라우드 및 하이퍼스케일 고객에게 할당되어 있습니다. 그러나 생산이 규모를 확장함에 따라, 저희는 4 및 5 테라바이트/디스크 기능을 활용하여 엔터프라이즈 데이터 센터 및 엣지 IoT 애플리케이션을 위한 비용 효율적인 저용량 제품을 생산할 것으로 예상합니다.

이 통합 플랫폼 접근 방식은 저희의 제품 포트폴리오를 단순화하고 제조, 공급망 및 비용 효율성을 가능하게 하여 장기적으로 Seagate에 강력한 경제성을 제공할 것입니다. 요약하자면, Seagate는 내구적인 수요, Mozaic 기반 제품의 채택 증가, 마진 확대, 현금 흐름 및 장기 가치 창출을 위한 전략 실행을 통해 구조적 성장 시기에 진입하고 있습니다.

또 다른 강력한 분기를 달성한 저희의 글로벌 팀에게 감사드리며, 지속적인 지원에 대해 저희 공급업체, 고객 및 주주들에게 감사드립니다. 그럼 Gianluca에게 넘기겠습니다.

감사합니다, Dave. Seagate는 3월 분기에 매우 강력한 실적을 기록했으며, 매출, 영업 마진 및 주당 순이익에 대한 저희의 기대를 초과 달성했으며, 지속적인 데이터 센터 수요를 반영하는 새로운 수익성 기록을 세웠습니다. 또한, 저희는 6억 4,100만 달러의 총 부채를 상환하여 대차 대조표를 더욱 강화했으며, 31%의 잉여 현금 흐름 마진을 달성했습니다.

3월 분기 매출은 31억 달러로, 전 분기 대비 10% 증가, 전년 대비 44% 증가했습니다. 비 GAAP 총이익률은 47%로, 전 분기 대비 180bp 증가했으며, 비 GAAP 영업 마진은 전 분기 대비 560bp 확대된 37.5%를 기록했습니다. 비 GAAP 주당 순이익은 4.10달러로, 전 분기 대비 32% 증가, 전년 대비 115% 증가했습니다. 저희는 3월 분기에 199 엑사바이트를 출하했으며, 이는 전년 대비 39% 증가한 수치입니다.

데이터 센터 시장은 엑사바이트 출하량의 88%, 매출의 80%를 차지했으며, 글로벌 클라우드 및 엔터프라이즈 고객 모두로부터 강력한 수요 기여를 받았습니다. 저희는 데이터 센터 시장에 175 엑사바이트를 출하했으며, 이는 전 분기 대비 6% 증가, 전년 대비 47% 증가한 수치입니다. 데이터 센터 매출은 같은 기간 동안 더욱 빠르게 증가하여, 전 분기 대비 12% 증가, 전년 대비 55% 증가한 총 25억 달러를 기록했습니다.

클라우드는 데이터 센터 매출 및 용량 출하량의 대부분을 차지합니다. 저희는 증가하는 클라우드 고객 수요를 해결하기 위해 Mozaic 임대(renting)에 집중하고 있습니다. 3월 분기에 저희는 선도적인 글로벌 클라우드 고객의 75%에 대해 Mozaic 드라이브를 매출로 출하했으며, 현재 분기에 나머지 2개 고객과의 자격 획득을 완료할 예정입니다. 엔터프라이즈 OEM 데이터 센터 시장에서는 AI 애플리케이션 배포 증가와 하이브리드 및 계층화된 저장 아키텍처에 대한 수요 회복을 반영하여 주목할 만한 전 분기 대비 매출 증가를 보였습니다.

클라우드 및 하이퍼스케일 고객이 널리 채택한 이 입증된 전략은 모든 시장 상황에서 확장 가능하고 효율적인 인프라 솔루션을 제공합니다. 저희의 엣지 IoT 시장은 나머지 20%의 매출을 차지했으며, 6억 1,200만 달러로 전 분기 대비 2% 증가했습니다. 클라이언트 및 소비자 시장에서는 높은 공급량과 높은 NAND 비용이 3월 분기의 일반적인 계절적 수요 둔화를 상쇄했습니다.

손익 계산서의 나머지 부분을 살펴보겠습니다. 비 GAAP 총이익은 15억 달러로, 전 분기 대비 23% 증가, 전년 동기 대비 87% 증가했으며, 매출 증가율의 약 두 배로 성장했습니다. 비 GAAP 총이익률은 3월 분기에 47%로, 이전 기간의 42.2%에서 확대되었습니다. 이러한 개선은 저희의 장기 가격 책정 전략의 지속적인 실행과 제품 믹스 개선을 반영합니다.

이 두 가지가 결합되어 테라바이트당 데이터 센터 매출이 전년 대비 중간 한 자릿수 증가를 이끌었습니다. 강력한 수요 환경에 힘입어 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다. 비 GAAP 운영 비용은 예상대로 2억 9,600만 달러 또는 매출의 9.5%를 기록했습니다. 매출 증가와 비용 규율의 조합으로 인해 원래 계획보다 일찍 장기 목표를 달성할 수 있었습니다.

저희는 공중 밀도 향상, 공급 규율 및 가격 책정에 대한 전략을 효과적으로 실행함으로써 비 GAAP 영업 이익을 30% 전 분기 대비 개선하여 12억 달러 또는 매출의 37.5%를 달성했습니다. 기타 소득 및 비용은 6,200만 달러로, 부채 잔액 감소로 인한 이자 비용 감소를 반영합니다. 6월 분기에는 기타 소득 및 비용이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다.

비 GAAP 순이익은 9억 3,400만 달러로 증가했으며, 이에 상응하는 비 GAAP 주당 순이익은 4.10달러입니다. 이는 1억 7,100만 달러의 세금 비용과 2028년 전환 사채의 순 영향을 포함한 약 2억 2,800만 주의 희석 주식 수를 기준으로 합니다. 현금 흐름 및 대차 대조표로 넘어가겠습니다. 3월 분기 자본 지출은 1억 5,100만 달러 또는 연간 누계 매출의 약 4%였습니다.

2026 회계연도 자본 지출은 매출의 4%~6%라는 저희의 목표 범위 내에 있을 것으로 예상되며, 투자는 HAMR 기반 제품의 지속적인 전환 및 생산량 증대에 맞춰질 것입니다. 잉여 현금 흐름 창출은 9억 5,300만 달러로 크게 확대되어 전 분기 대비 57% 증가했으며, 이는 10년 만에 최고 수준입니다. 지속적인 수요 추세, 운영 효율성 및 자본 규율에 힘입어 남은 2026년 말까지 잉여 현금 흐름 창출이 더욱 개선될 것으로 예상합니다.

3월 말 기준 현금 및 현금 등가물은 11억 달러로 증가했으며, 미사용 회전 신용 시설을 포함한 충분한 유동성은 24억 달러입니다. 지난 분기 동안 저희는 배당금 및 자사주 매입을 통해 약 1억 9,100만 달러를 주주들에게 지급했습니다. 또한 현금 보유액을 사용하여 2028년 만기 교환 가능 선순위 채권을 포함한 6억 4,100만 달러의 부채를 상환했습니다.

이에 따라 3월 분기 말 총 부채 잔액은 약 39억 달러였습니다. 2026 회계연도 현재까지 총 부채를 약 11억 달러 줄였습니다. 3월 분기 조정 EBITDA 12억 달러를 기준으로 순 부채 비율은 0.7배로 개선되었으며, 이는 전 분기 대비 28% 증가, 전년 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다. 수익성 및 현금 창출이 증가함에 따라 순 부채 비율이 계속 하락할 것으로 예상하며, 부채를 추가로 줄일 계획입니다.

Fitch가 최근 Seagate의 신용 등급을 투자 등급으로 상향 조정하여 저희의 대차 대조표 강화 및 수익성 확대를 인정하게 되어 기쁘게 생각합니다. 6월 분기 전망으로 넘어가겠습니다. 중동 분쟁을 포함한 지정학적 긴장 고조에도 불구하고, 현재로서는 사업에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 저희 팀은 공급 및 물류 차질을 완화하기 위해 신속하게 대응했으며, 이러한 역동적인 상황을 계속 모니터링할 것입니다.

근본적인 수요 펀더멘털은 변하지 않았습니다. AI는 데이터를 전략적 자산으로 재편하고 있으며, 고객의 대규모 저장 용량에 대한 요구를 가속화하고 있습니다. 저희는 엑사바이트 수요 증가를 보고 있으며, Mozaic 제품 자격 획득과 가격 책정 전략을 계속 실행하고 있습니다. 이러한 맥락에서, 6월 분기 매출은 34억 5천만 달러에 +/- 1억 달러 범위로 예상되며, 이는 중간값에서 전년 대비 41% 개선된 수치입니다.

비 GAAP 운영 비용은 약 2억 9,500만 달러로 예상됩니다. 매출 가이던스의 중간값을 기준으로, 비 GAAP 영업 마진은 40%대 초반으로 예상됩니다. 비 GAAP 주당 순이익은 16%의 세금 비율과 2028년 전환 사채의 약 300만 주 희석 효과를 포함한 2억 3,100만 주의 비 GAAP 희석 주식 수를 기준으로 5달러 +/- 0.20달러로 예상됩니다.

저희의 재무 성과 및 가이던스는 수익성 있는 매출 성장에 대한 저희의 집중과 앞으로의 상당한 기회를 포착하도록 설계된 제품 전략을 보여줍니다. 고객 계약을 통해 얻은 가시성과 결합하여, 저희는 2027 회계연도 내내 분기별 매출 성장과 마진 확대를 달성할 수 있다고 확신하며, Seagate가 장기적으로 고객과 주주 모두에게 가치를 향상시킬 수 있도록 포지셔닝하고 있습니다.

운영자님, 질문 시간을 시작하겠습니다.

[운영자 안내] 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Erik Woodring입니다.

실적과 가이던스에 축하드립니다. Dave, Agentic AI로 인한 HDD의 특정 순풍에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 그리고 멀티모달 모델과 물리적 AI에 대한 HDD 저장 수요의 광범위한 순풍은 꽤 명확하지만, Agentic 워크플로우의 어떤 부분이 HDD에 적합한지는 명확하지 않습니다. 따라서 제 질문은 Agentic AI가 HDD 수요에 어떻게 이익을 주는지에 대한 것이며, 1년 전 투자자의 날에 제공하신 중간 20% 근거리 엑사바이트 CAGR에 대한 생각에 영향을 미치는지 여부입니다.

감사합니다, Erik. 네, 새로운 애플리케이션 중 일부로 인해 저희는 확신을 얻고 있습니다. 일부 애플리케이션은 중요하지만 데이터 양이 상당히 적고, 일부는 엄청난 데이터 세트를 생성한다는 점을 인지하는 것이 중요하다고 생각합니다. 따라서 Agentic AI에 대해 생각할 때, 저는 자주 묻는 질문을 생각합니다. 주기적으로 무언가를 쿼리하는 대신 워크플로우의 일부로 수행하는 것입니다.

그리고 그렇게 할 때, 결론을 도출하기 위해 엄청난 데이터 세트를 참조하고, 이를 세상에 전파해야 하는 새로운 데이터를 생성할 수도 있습니다. 비정형 데이터, 비디오 데이터의 경우 저장 계층에 상당히 큰 영향을 미칩니다. 따라서 대용량 저장 장치와 완전히 관련이 있는 것은 아니지만, 저희는 이러한 많은 증가를 보기 시작했습니다.

다음 질문은 Citigroup의 Asiya Merchant입니다.

훌륭한 실적입니다. 축하드립니다. 비용 절감에 대해 좀 말씀해 주시겠습니까? 매우 인상적인 한 해였습니다. 여러분은 이미 2세대 Mozaic을 사용하고 있습니다. 이러한 비용 절감에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 HAMR에 대한 여러분의 생각을 업데이트해 주시겠습니까? 2026 회계연도 말에 대부분을 차지할 것이라고 말씀하신 것으로 기억하는데, 맞습니까?

하지만 HAMR 목표와 2세대 제품으로 전환함에 따라 예상되는 통합 비용 절감에 대한 업데이트를 해주시겠습니까?

네. 감사합니다. 플랫폼마다 가능한 한 적게 변경하려고 하는 이유 중 하나입니다. 이는 제품 전환의 위험을 줄일 뿐만 아니라 저희와 저희 공급업체가 설치 기반을 모두 활용할 수 있도록 합니다. 따라서 가능한 한 많은 부품을 변경하지 않으려고 합니다. 물론 기술 변경 사항도 있습니다. 대부분은 저희 통제하에 있으며, 이는 헤드와 미디어입니다. 하지만 현재 HAMR 로드맵에 대한 모멘텀 때문에, 저희 포트폴리오 내에서 비교적 작은 변경으로도 더 많은 공중 밀도를 얻을 수 있다는 것을 보고 있습니다.

대부분은 레이저와 광학 회로, 그리고 저희가 말한 미디어의 재료 세트에 영향을 미칩니다. 따라서 이 모든 것이 자재 명세서 변경에 큰 영향을 미치지 않으므로, 저희는 많은 비용 레버리지를 얻고 있습니다. Gianluca, 이에 대해 더 설명해 주시겠습니까?

네. 지난 몇 분기 동안 비용 절감은 주로 두 가지 항목에서 나왔습니다. 하나는 확실히 더 높은 용량 드라이브로의 믹스 변화입니다. 두 번째는 제조 시설의 완전한 활용입니다. 미래를 보면, 물론 지금은 완전 가동 상태이므로 이 부분은 비용 절감 측면에서 그렇게 중요하지 않을 수 있지만, 저희의 믹스 변화는 계속해서 매우 빠르게 진행되고 있습니다. 저희는 HAMR로의 전환 속도가 예상보다 빠릅니다.

그리고 이제 2세대 HAMR이 나왔으므로, 단위당 테라바이트가 매우 크게 증가했습니다. 물론 이것이 미래 비용 절감의 주요 동인이며, 하드 디스크에 더 많은 자재 명세서를 추가하지 않는 것입니다.

그리고 Asiya, 두 번째 질문은 HAMR에 대한 저희의 현황에 관한 것이었습니다. Dave는 올해 말까지 Mozaic 4가 Mozaic 3를 넘어설 것으로 예상하며, 그때까지 전체 HAMR 엑사바이트 전환도 예정대로 진행될 것이라고 언급했습니다.

다음 질문은 JPMorgan의 Samik Chatterjee입니다.

가격 책정에 대해 말씀드리겠습니다. 전년 대비 및 전 분기 대비 모두 상당히 높은 가격 인상이 있었습니다. 이러한 가격 추세가 계속될 것으로 예상하신다는 것을 알고 있습니다. 하지만 새로운 계약이 2026년 말에서 2027년으로 진행됨에 따라 가격이 더 가속화될 수 있는 이유는 무엇이라고 생각하십니까? 그리고 앞으로 더 많은 새로운 계약이 손익 계산서에 반영됨에 따라 가격이 더 가속화되어야 하는 이유는 무엇이라고 생각하십니까?

네, 감사합니다. 제가 생각하는 첫 번째 방법은 실제 수요가 무엇인지입니다. 그리고 수요가 증가하고 있다는 점입니다. 더 먼 미래에, 저희가 한 LTA에서 다음 LTA로 넘어갈 때, 시장 수요가 경제성을 결정합니다. 준비된 발언에서 이에 대해 조금 이야기했습니다. 정확한 용량 구성을 설정할 때, 어떤 제품이 어떤 고객에게 자격이 있는지, 따라서 가격이 얼마인지에 대해 이야기했습니다.

하지만 저희가 계속 진행함에 따라, 저희는 제조에서 몇 개의 드라이브를 더 생산하거나 하는 능력을 가지고 있습니다. 따라서 저희는 항상 수요가 무엇인지 테스트할 수 있으며, 수요는 계속해서 증가하고 있습니다. 그래서 저희는 시장 가격이 얼마인지 보고 있습니다. 저희의 목표는 여전히 고객과 계약을 확정하고 예측 가능성을 제공하여 그들이 데이터 센터를 구축할 수 있는 훌륭한 경제 계획을 가지고 있고, 저희는 공장에서 생산하는 것에 대해 무엇을 받을지 아는 것입니다.

네. 저희는 이미 2027 회계연도에 대한 주문 생산 계약을 최종 확정했습니다. 따라서 저희는 가격 추세가 어떻게 되는지, 가격 책정 전략에 변화가 없는지 알 수 있습니다. 저희는 지난 12회 연속 분기 동안 수익성을 향상시킨 전략을 계속 실행하고 있습니다. 그리고 저희가 최종 확정한 주문, 믹스, 가격, 볼륨을 기준으로 볼 때, 향후 4분기 또는 2027 회계연도 전체에 대해 분기별로 수익과 매출을 개선할 좋은 기회가 있다고 확신 있게 말할 수 있습니다.

다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 C.J. Muse입니다.

Agentic AI에 대한 또 다른 질문입니다. 특히 대규모 데이터 레이크의 필요성과 영구 메모리에 대한 전반적인 수요를 고려할 때, 이것이 제품 구조 로드맵을 변경하고 있습니까? NVIDIA와의 파트너십을 발표한 것으로 알고 있습니다. 이것이 제품 로드맵을 어떻게 보강하고 있는지 궁금합니다. 또한 이것이 공중 밀도 개선만으로 수요를 지원하는 것에 대한 여러분의 생각을 바꾸고 있습니까?

네. 흥미로운 질문입니다, C.J. 저는 아키텍처가 몇 년 전과 거의 동일한 방식으로 주도되고 있다고 생각합니다. 즉, 저희 고객은 스핀들당 더 많은 용량을 원하며, 이것이 저희의 최우선 과제입니다. 따라서 저희는 정확히 말씀하신 대로 공중 밀도에 대해 계속 경쟁하고 있습니다. 성능 계층에 대한 많은 대화가 있습니다. 드라이브에서 성능을 조금 더 높일 수 있을까요?

예를 들어, 과거에 스택 액추에이터 설계를 사용한 적이 있습니다. 수천만 개의 드라이브를 수십 엑사바이트 범위로 출하했으며, 이러한 설계를 다시 꺼내 사용할 수 있습니다. 하지만 저는 여전히 이러한 논의가 진행되는 동안, 저희에게 가장 큰 동인은 드라이브당 더 많은 용량을 확보하는 것이라고 말하고 싶습니다.

네. Agentic AI는 에이전트가 추론하기 위해 과거 데이터가 필요하며, 규정 준수를 위해 해당 데이터를 저장해야 합니다. 따라서 저희 사업에 막대한 이익을 보고 있습니다.

다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan입니다.

거의 10억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하셨는데, 분기별 30% 이상의 잉여 현금 흐름 마진을 기록하셨습니다. 그리고 구조적 성장이라는 새로운 시대에 진입하고 있다는 여러분의 견해를 고려할 때, 향후 12개월 이후에 이 현금을 어떻게 배분할지에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 저는 그때까지 더 높은 부채로 간다고 말씀하신 것으로 기억합니다. 그리고 가격 책정에 대한 간략한 설명입니다.

2027 회계연도 말까지 가격이 고정되어 있다고 말씀하실 때, 2027 회계연도 용량의 얼마만큼이 가격이 고정되어 있습니까? 그리고 현재 얼마나 유동적입니까?

네. 저희는 향후 4분기 동안 근거리 용량의 대부분이 할당되었다고 말했습니다. 따라서 100%는 아니지만 매우 높은 비율입니다. 자본 배분과 관련하여, 지난 몇 분기 동안 저희는 부채, 특히 전환 사채를 줄이는 데 많은 노력을 기울였습니다. 왜냐하면 그것이 더 많은 희석을 야기할 수 있었기 때문입니다. 저희는 여전히 약 4억 달러의 전환 사채가 남아 있으며, 아마도 이번 분기 또는 다음 분기에 처리할 것입니다.

따라서 부채를 약간 줄이고, 그 다음에는 대부분 자사주 매입으로 갈 것이라고 생각합니다. 저희는 이미 시장에서 활발하게 활동하고 있으며, 향후 몇 분기 동안 더 많은 자사주 매입을 할 것입니다.

네, Wamsi, 작년에는 작업 자본에 매우 집중했으며, 저희가 겪었던 공급망을 다시 건강하게 만드는 데 집중했습니다. 이제 Gianluca의 말처럼, 저희는 부채 중 일부를 처리해야 합니다. 그리고 다음으로 가는 곳은 정확히 여러분의 말처럼, 이전과 같이 주주들에게 가치를 환원하는 것입니다.

다음 질문은 TD Cowen의 Krish Sankar입니다.

Dave 또는 Gianluca, 중간 20% 엑사바이트 성장과 관련하여, 단위당 용량을 늘리고 있습니까, 아니면 헤드 용량 단위를 실제로 늘리고 있습니까?

네. 저희의 초점은 단위당 용량이라고 말하고 싶습니다. 생각해 보면, 많은 사람들이 하드 드라이브에 대해 잘못 생각하는데, 이는 매우 복잡한 공급망이며 다양한 공급업체가 참여합니다. 그리고 저희가 통제하는 중요한 구성 요소도 있지만, 더 많은 설비를 구축하기 위한 자본뿐만 아니라 기계 내부에 있는 제품 자체에도 매우 긴 리드 타임이 있습니다. 따라서 공급망에서 잘 조율되어야 합니다.

단순히 몇 개의 기계를 더 연결하여 더 많은 용량을 얻는 것과는 다릅니다. 저희 팀은 공중 밀도를 높이는 데 매우 집중하고 있으며, 전체 생산량에서 나오는 양이 세상에 더 많은 엑사바이트를 제공하는 방식이라고 생각합니다. 그리고 만약 저희가 그 사람들을 다른 일에 투입하여 여러분의 말처럼 더 많은 부품을 만들게 한다면, 향후 몇 년 동안 순수하게 더 적은 엑사바이트를 얻을 것입니다.

따라서 저희는 앞에 있는 기술 혁신을 통해 이러한 효율성을 계속해서 추진하는 데 매우 집중하고 있습니다. 고객은 에너지 효율성 및 규모 효율성 측면에서도 이러한 이점을 얻습니다. 따라서 이는 고객과 협력하여 이루어지고 있습니다. 이것이 저희가 추진하는 방식이며 가능한 한 공격적으로 되려고 노력하는 방식입니다.

2세대 HAMR로의 전환이 저희에게 계속 성장하고 1년 전에 논의했던 목표 CAGR을 달성할 기회를 제공하고 있다고 말하고 싶습니다. 그리고 2세대 이후에는 Dave가 준비된 발언에서 언급한 3세대 제품이 있을 것이며, 이는 그리 멀지 않은 시점에 있습니다. 기본적으로 내년 말까지 50테라바이트 드라이브를 출시할 것입니다. 이것이 저희의 전략이며, 모두 기술 전환과 자동화된 단위에 기반합니다.

다음 질문은 Bernstein의 Mark Newman입니다.

훌륭한 분기에 축하드립니다. 가격 책정에 대해 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 제 계산으로는 엑사바이트당 가격이 분기별로 중간 한 자릿수 정도 가속화된 것으로 보입니다. 그리고 이것이 이전 분기보다 이번 분기에 서명된 신규 계약의 비중이 더 높았기 때문인지, 아니면 신규 계약의 가격 인상 규모가 커졌기 때문인지 이해하고 싶습니다. 이 질문의 이유는 앞으로도 이러한 규모의 가격 인상이 매 분기 계속될 것인지, 아니면 다수의 신규 계약이 체결되어 평소보다 약간 높았기 때문인지 파악하려는 것입니다.

가격 책정 역학에 대한 명확성을 제공해 주시면 정말 감사하겠습니다.

네. 저희는 가격 책정 전략을 변경하지 않습니다. 따라서 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 이 전략을 오랫동안 실행해 왔습니다. 그리고 저희는 계속해서 같은 일을 하고 있습니다. 매 분기는 다릅니다. 분기에 얼마나 많은 신규 계약이 있는지에 따라 달라집니다. 또한 고객이 한 제품에서 다른 제품으로 이동하는 믹스에 따라 많이 달라집니다. 하지만 일반적으로 말해서, 저희의 가격 책정 전략에 대한 접근 방식에는 변화가 없습니다.

저희는 여러 분기 동안 그렇게 해왔습니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 향후 4분기, 2027 회계연도 전체, 그리고 아마도 그 이상까지도 동일한 추세를 보이고 있습니다.

다음 질문은 Goldman Sachs의 Jim Schneider입니다.

2027 회계연도 말까지를 기준으로, 가격 책정 가시성을 고려할 때, 이러한 장기 계약에 대한 엑사바이트당 가격 성장률을 전년 대비 저, 중, 고 한 자릿수로 특징지을 수 있는지 좀 더 정확하게 설명해 주시겠습니까?

네. 저희는 아마도 그렇게 먼 미래까지 가이던스를 제공하지 않을 것입니다. 따라서 앞서 말씀드렸듯이, 매 분기마다 조금씩 더 나아질 것이며, 매출 개선을 기대합니다. 수익성 개선을 기대합니다. 수익성 개선의 큰 부분은 가격 책정에서 나오지만, 믹스 변화와 40테라바이트 HAMR 드라이브가 제공할 비용 절감에서도 나옵니다.

네, Jim, 저는 새로운 제품이 나오고, 더 높은 용량의 제품이 나오고, 준비된 발언에서도 언급했듯이, 더 적은 부품을 가진 더 나은 제품으로 일부 저가 시장을 공략할 수 있는 능력이 있다는 점입니다. 이것이 공중 밀도가 저희에게 제공하는 것이며, 이것이 저희가 생각하는 방식입니다. 따라서 근본적으로 2027년까지는 수요에 달려 있을 것입니다. 저희가 수율에서 예상보다 빠르게 생산량을 늘리고 스크랩을 줄이며 고객 자격 획득을 완료하여 다른 사람들에게 서비스를 제공할 수 있다면 말입니다.

그 제품은 매우 중요합니다. 다른 시장에 매우 공격적으로 진입할 수 있게 해줍니다. 그리고 저는 그것이 저희가 집중하는 부분이라고 생각합니다. 그리고 궁극적인 수요는 알 수 없지만, 저희 공급에 비해 상당히 높다고 생각합니다. 따라서 저희는 고객과 계속 협상하여 예측 가능성을 제공할 것이며, 그들이 가격을 결정할 것입니다.

다음 질문은 Evercore의 Amit Daryanani입니다.

총이익률에 대한 질문입니다. 분석가의 날에 50%의 한계 총이익률에 대해 말씀하셨는데, 그것이 꽤 오래전에 있었던 일처럼 보입니다. 여러분은 70% 이상을 꾸준히 달성하고 있습니다. 이 초과 성과가 가격 책정, 믹스 또는 HAMR로의 전환으로 인한 것인지 이해하고 싶습니다. 그리고 중요하게는, 2027 회계연도 모델을 진행하면서 70%의 한계 총이익률이 올바른 프레임워크라고 생각하십니까?

네. 저는 Gianluca가 수치적으로 설명하도록 하겠지만, 강력한 수요는 저희가 1년 전에는 그렇게 집중하지 않았던 것이라고 생각합니다. 그리고 저희는 그것에 대해 정말 잘 실행했으며, 아마도 제가 생각했던 것보다 더 잘했을 것입니다. 저희는 공중 밀도를 정말 공격적으로 추진하고 있으며 팀은 훌륭한 일을 해냈습니다.

네. 아니요, 저희는 다양한 동인으로부터 1년 전에 계획했던 것보다 더 잘 실행했습니다. 이제 가격 책정이 조금 더 좋았다고 말할 수 있습니다. 믹스 전환이 조금 더 빨랐습니다. 따라서 이제 40테라바이트 드라이브를 더 많이 활용할 수 있습니다. 따라서 지난 몇 분기 동안 저희가 해온 일을 보면, 앞으로도 같은 일을 하지 못할 이유가 없다고 생각합니다. 물론 매 분기는 다릅니다.

따라서 무엇을 달성할 수 있는지 지켜봅시다.

좋은 추세에 축하드립니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Aaron Rakers입니다.

아마도 P&L에 집중하겠습니다. Amit과 유사하게 말입니다. 분석가의 날에 제시하신 모델을 생각할 때, 2027 회계연도를 내다보면서 변동 상여금 역학을 고려할 때 운영 비용을 어떻게 생각해야 할까요? 이전 목표는 매출의 약 10%를 운영 비용으로 유지하는 것이었습니다. 분명히 이제 그 수준을 넘어서고 있습니다. 따라서 앞으로 운영 비용 추세를 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다.

상대적으로 평탄하다고 생각하시면 됩니다. 물론 기술을 더욱 발전시키기 위해 더 투자해야 할 필요성을 본다면 그렇게 할 수 있습니다. 하지만 현재 저희 팀은 매우 잘하고 있으며, 우선순위를 조정할 수 있는 상당히 큰 운영 비용 포트폴리오를 가지고 있습니다. 따라서 저는 상대적으로 평탄하다고 생각합니다.

네. 확실히 하기 위해, 매출 비율이 아닌 달러 기준으로 평탄하다고 말씀드립니다. 이전 분기에도 논의했듯이, 그리고 Dave가 말했듯이, 이것은 저희에게 좋은 수준입니다. 그리고 필요하다면 그렇게 할 것입니다. 하지만 현재로서는 필요성을 느끼지 못합니다.

다음 질문은 UBS의 Timothy Arcuri입니다.

단위에 대한 메시지가 정확히 무엇인지 명확히 하고 싶었습니다. 여러분과 경쟁사들이 몇 분기 전에 단위를 제공하는 것을 중단했다는 것을 알고 있지만, 어젯밤에 보고한 주요 헤드 공급업체가 있었습니다. 다시 말하지만, 전년 대비 40% 증가했으며, 미국 HDD 업체로부터의 수요라고 구체적으로 밝혔습니다. 따라서 일부 요소는 HAMR을 위해 내부 헤드 용량을 우선시하고 싶다는 것이겠지만, 단위 성장이 없다는 생각과 어떻게 조화를 이룹니까?

아니면 실제로 이러한 새로운 수요 동인 스택 중 일부로 인해 단위가 증가하고 있습니까?

첫째, Tim, 아니요, 저희는 여전히 단위를 늘리고 있지 않습니다. 제 생각에는 믹스 내부에 드라이브당 더 많은 헤드가 있을 수 있습니다. 따라서 드라이브당 평균 헤드 수(이는 많이 이야기하지 않지만)가 증가할 수 있습니다. 이는 아직 가장 높은 용량의 드라이브가 아닌 20개 헤드입니다. 그리고 여전히 저희에게 매우 중요한 고객에게 서비스를 제공하는 저용량 드라이브가 상당히 많이 있습니다.

따라서 이러한 혼합을 전체적으로 보면, 아마도 평균 드라이브에 더 많은 헤드와 미디어가 들어가는 것이라고 생각하시면 됩니다. 총 단위 수는 실제로 증가하지 않습니다. 그리고 엣지에서 부활을 보지 않는 한, 증가하지 않을 것이라고 생각합니다. 그리고 이는 장기간에 걸쳐 발생할 수 있습니다.

네. 아시다시피 Tim, HAMR의 사이클 타임은 PMR보다 약간 깁니다. 따라서 현재 단위 수를 유지하기 위해 PMR 헤드를 약간 사용합니다. 그렇지 않으면 단위 수가 실제로 감소할 것입니다.

다음 질문은 BNP Paribas의 Karl Ackerman입니다.

Mozaic 4 플랫폼이 2027 회계연도 말까지 HAMR 출하량의 70%를 차지할 것이라고 말씀하셨습니다. 하지만 HAMR이 총 엑사바이트 출하량의 절반을 얼마나 빨리 초과할 수 있습니까? 이는 유리한 자본 집약도를 지원하는 것으로 보이기 때문입니다. 그리고 HAMR의 수율이 개선됨에 따라, 저용량 데이터 센터 엣지 하드 드라이브를 HAMR 헤드와 미디어로 교체하는 것이 더 쉽고 경제적으로 보입니다.

해당 백분율을 명확히 하겠습니다. 저희가 말한 것은 2027년 말까지, 아니 2027 회계연도 말까지 HAMR 드라이브 기반의 근거리 엑사바이트 중 70%를 달성할 것이라는 것입니다. 그리고 2026년 말까지는 HAMR 엑사바이트의 대다수, 즉 HAMR 엑사바이트 내에서 40테라바이트 드라이브 제품이 이전의 30테라바이트 제품에 비해 차지할 것이라고 말했습니다.

이것이 백분율입니다.

하지만 Mozaic 4+에 대한 여전히 상당히 공격적인 생산량입니다. 여러분의 요점에 대해, 다른 생각하는 방식은 저희 웨이퍼 팹이 상대적으로 가득 차 있다는 것입니다. 따라서 모든 것이 판매되었습니다. 저희는 이 혼합을 올바르게 만들기 위해 노력하고 있습니다. 저희는 Mozaic 4에 너무 집중하지 않습니다. 왜냐하면 다른 제품군들도 여전히 상당히 잘 작동하고 다양한 고객에게 필요하기 때문입니다.

다음 질문은 Mizuho의 Vijay Rakesh입니다.

마진에 대한 간단한 질문입니다. 물론 분기와 가이던스에서 매우 견고한 마진 상승이 있었습니다. HAMR 믹스 대 활용도 또는 가격 책정의 영향에 대해 어떻게 볼 수 있는지 궁금합니다. 그리고 Mozaic 5로 이것이 어떻게 변하는지 궁금합니다.

네. 저희가 계속해서 곡선을 따라 올라가고 자재 명세서의 새로운 개별 부품에 대한 라인을 유지할 수 있다면, 이전에 말했듯이, 이미 존재하는 기술을 최대한 활용하는 것입니다. 이것이 저희가 최고의 비용 레버리지를 얻는 곳이라고 생각합니다. 그리고 다시 말하지만, 헤드와 미디어의 기술은 근본적으로 이 모든 것을 가능하게 합니다. 따라서 저희는 여기에 매우 집중적으로 투자하고 있습니다.

또한 엑사바이트 출력을 더 많이 얻을 수 있으며, 이는 마진을 높이는 데 도움이 될 것입니다. 3테라바이트/플래터, 4테라바이트/플래터 또는 5테라바이트/플래터 드라이브를 생각하면, 데이터 센터에 대한 가치는 엄청납니다. 즉, 공간 효율성, 주변 부품에 대한 효율성, 테라바이트당, 그리고 물론 전력 등입니다. 따라서 고객은 이러한 점에 매우 집중하고 있으며, 이것이 저희가 높은 가시성을 얻는 이유입니다.

그리고 저희가 추가적인 증분 비용을 많이 추가하지 않고 이를 추진함에 따라, 이것이 저희 마진이 확대되는 이유라고 생각합니다.

다음 질문은 Fox Advisors의 Steven Fox입니다.

훌륭한 분기에 축하드립니다.

Steve, 그냥 궁금해서 여쭤보는데요, 최근의 전환점이 HDD 기가바이트당 비용과 NAND의 비용 차이 증가와 관련이 있나요? 만약 지금은 아니라면, 미래에 어떤 전환점을 만드는 데 도움이 될 수 있을까요?

질문 주셔서 감사합니다, Steve. 저는 항상 NAND가 훌륭한 기술이라고 말합니다. 하드 드라이브가 갖지 못하는 많은 틈새 시장이 있습니다. 그래서 우리는 이러한 틈새 시장이 계속 성장해야 합니다. 왜냐하면 이들은 데이터 수집 측면이든 소비 측면이든 데이터 시장에 서비스를 제공하기 때문입니다. 하지만 데이터 센터 내에서 우리가 주로 이야기하는 스토리지 계층에서는 아키텍처가 크게 변하지 않을 것이라고 생각합니다.

오히려 현재 경제 상황 때문에 사람들은 하드 드라이브로 돌아와서 "더 무엇을 할 수 있습니까?"라고 묻고 있습니다. 그리고 이것이 성능에 대한 이전 질문들에서 언급되었던 것과 관련이 있다고 생각합니다. 하드 드라이브가 해당 계층 내에서 성능을 개선하기 위해 다른 무엇을 할 수 있을까요? 다시 말씀드리지만, 우리는 엑사바이트를 더 많이 생산하도록 매우 강하게 압박받고 있습니다.

그리고 저는 아키텍트들이 이것을 매우 잘 이해하고 있다고 생각합니다. 그리고 저는 이러한 아키텍처가 미래에 오랫동안 매우 견고하게 유지될 것이라고 봅니다.

다음 질문은 Loop Capital의 Ananda Baruah입니다.

Dave, 조금 전에 HAMR을 사용하여 낮은 용량 지점으로 내려가는 것에 대한 말씀으로 돌아가서 여쭤보고 싶습니다. Mozaic 4가 20테라바이트 HAMR로 내려가는 모델인가요? 그렇다면, Mozaic 4의 램프에서 어느 시점에 그렇게 할 기회가 있을 것으로 생각하시나요?

네, Ananda, 원래 그 맥락에서 이야기했었습니다. Mozaic 4 20테라바이트는 5개의 디스크가 될 것입니다. 저는 현재 Mozaic 4의 고용량에 대한 수요가 너무 높아서 앞으로는 그런 제품을 많이 보지 못할 것이라고 생각합니다. 하지만 앞으로 3, 4분기 동안 시장이 어떻게 흘러갈지 지켜봐야 합니다. Mozaic 5는 당연히 경제성을 다시 바꿀 것입니다.

그리고 어느 시점에는 매우 비용 효율적인 방식으로 해당 시장을 다시 공략할 수 있을 것입니다.

네, 이론적으로는 훌륭한 전략이라고 말씀드릴 수 있습니다. 우리가 가진 문제는 퍼블릭 클라우드의 수요가 너무 강해서 4테라바이트/디스크 기반의 이 낮은 용량 기반 전략을 구현할 만큼 충분한 물량이 없다는 것입니다. 그래서 다시 말씀드리지만, 아마도 조금 더 나중에 다룰 것입니다.

네. 그래서 고용량 제품의 경제성이 너무 매력적이어서 아직 할 가치가 없다는 말씀이시군요. 알겠습니다.

다음 질문은 Barclays의 Tom O'Malley입니다.

Reach와 DPR에 대해 가격 책정 및 계약 측면에서 많은 이야기가 있었습니다. 하지만 NAND 산업과 잠재적으로 DRAM도 마찬가지로, 계약 기간 동안 선지급에 대한 이야기가 더 많이 들리고 있습니다. 시장에서 그런 것을 보고 계신가요? 그리고 향후 몇 년 동안 계약이 갱신되고 수요가 계속 증가함에 따라 생산 규모를 고려할 때 이를 고려하실 의향이 있으신가요?

미래에 고려할 만한 사항이 될까요?

감사합니다, Tom. 현재 저희의 잉여 현금 흐름은 매우 강력합니다. 따라서 특별히 선지급을 찾고 있지는 않습니다. 저희는 주로 출하의 예측 가능성과 가격 책정 전략 최적화에 집중하고 있습니다. 물론 미래에 선지급을 구현할 수도 있습니다. 하지만 지금까지는 그 부분에 집중하지 않았습니다.

네, Tom, 저희는 수요 예측 가능성을 매우 중요하게 생각하고 있습니다. 그리고 고객들은 스스로 중요한 아키텍처 전환을 거쳐야 합니다. 저희는 제품 전환을 거쳐야 합니다. 그리고 이 모든 것이 동기화되도록 해야 합니다. 따라서 저희에게는 예측 가능성이 최우선이며, 다른 경제적 요인은 아닙니다.

질의응답 세션을 마치겠습니다. 경영진의 마무리 발언을 듣겠습니다.

Gary, 그리고 오늘 웹캐스트에 참여해주신 모든 분들께 감사드립니다. 우리는 3월 분기의 강력한 실적과 구조적 성장 기간에 진입하면서 Mozaic 기술 플랫폼에 대한 모멘텀이 가속화되는 것에 대해 매우 기쁘게 생각합니다. 우리는 마진을 확대하고, 현금 흐름을 창출하며, 장기적인 가치 창출을 위해 규율을 가지고 계속 실행할 것입니다. 지속적인 성원에 감사드립니다.

컨퍼런스를 마치겠습니다. 오늘 발표에 참석해주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.