Seagate Technology 2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 지침] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 투자자 관계 수석 부사장인 Shanye Hudson에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 오늘 통화에 오신 것을 환영합니다. Seagate의 회장 겸 최고 경영자인 Dave Mosley와 최고 재무 책임자인 Gianluca Romano가 함께합니다. 저희 웹사이트 투자자 섹션에 12월 분기 실적에 대한 보도 자료와 상세한 보충 정보를 게시했습니다. 오늘 통화에서는 GAAP 및 비 GAAP 수치를 언급할 것입니다.

비 GAAP 수치는 웹사이트에 게시된 보도 자료와 8-K 양식에 포함된 GAAP 수치와 조정되었습니다. 일부 비 GAAP 전망 수치는 조정하지 않았는데, 이는 이러한 수치에 영향을 미칠 수 있는 중대한 항목이 저희 통제 범위를 벗어나거나 합리적으로 예측할 수 없기 때문입니다. 따라서 합리적인 노력을 기울이지 않고는 해당 GAAP 수치와의 조정이 불가능합니다.

시작하기 전에, 오늘 통화에는 경영진의 현재 견해와 오늘 현재 저희에게 제공되는 정보를 바탕으로 한 가정을 반영하는 미래 예측 진술이 포함되어 있으며, 이후 날짜 기준으로 의존해서는 안 된다는 점을 알려드립니다. 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에 포함되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있으며, 저희 사업과 관련된 위험 및 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다.

저희의 미래 사업 결과에 영향을 미칠 수 있는 이러한 위험, 불확실성 및 기타 요인에 대해 자세히 알아보려면 오늘 발표된 보도 자료와 SEC 제출 서류, 가장 최근의 10-K 연례 보고서 및 10-Q 분기 보고서, 그리고 보충 정보를 참조해 주시기 바랍니다. 이 모든 정보는 저희 웹사이트의 투자자 섹션에서 찾으실 수 있습니다. 준비된 발언 후에는 질의응답 시간을 갖겠습니다.

모든 분석가에게 참여 기회를 제공하기 위해, 1차 질문 후 다시 대기열에 참여해 주시면 미리 감사드리겠습니다. 그럼, Dave에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Shanye. 그리고 여러분, 안녕하세요. Seagate는 거의 모든 최종 시장에서 순차적인 매출 성장을 바탕으로 기록적인 분기를 달성하며 2025년 달력을 마감했습니다. 12월 분기 재무 결과는 예상했던 매출 및 이익을 모두 초과했으며, 엑사바이트 출하량, 총 마진, 영업 마진 및 비 GAAP 주당 순이익에서 새로운 회사 기록을 세웠습니다.

HAMR 출하량이 증가함에 따라 가격 전략 실행과 고용량 드라이브의 혼합 개선에 힘입어 비 GAAP 총 마진을 42% 이상으로 확대했습니다. 전체 달력 연도를 살펴보면, 2025년은 Seagate에게 재정적으로나 운영적으로나 변혁적인 시기였습니다. 달력 연도 동안 매출은 25% 이상 증가했고, 총 마진은 거의 740 베이시스 포인트 개선되었으며, 영업 마진은 그보다 더 큰 폭으로 확대되어 저희 재무 모델의 수익성 레버리지를 보여주었습니다.

2025년은 또한 HAMR 기술을 대용량 스토리지의 장기적인 가능성을 열어주는 기술로 확고히 했습니다. 저희는 연말에 3테라바이트/디스크 Mozaic 기반 HAMR 제품을 첫 번째 CSP 고객에게 출하했습니다. 그리고 연말까지 분기별 HAMR 출하량은 150만 대를 초과했으며 계속해서 증가하고 있습니다. Mozaic 3 HAMR 드라이브는 현재 모든 주요 미국 CSP 고객과 자격을 갖추었으며, 차세대 Mozaic 4테라바이트/디스크 제품의 자격은 계획대로 잘 진행되고 있습니다.

이러한 발전은 10테라바이트/디스크까지 확장되는 저희의 장기적인 면적 밀도 로드맵과 일치하며, 이는 다음 10년 초에 제공될 것으로 예상합니다. 전 세계 Seagate 팀들이 저희의 성능 기대를 뛰어넘고 전 세계 고객에게 탁월한 가치를 제공해 준 것에 대해 감사드립니다. 저희는 특히 데이터 센터 최종 시장에서 매우 강력한 수요 환경에서 계속 운영하고 있습니다.

12월 분기에는 전 세계 클라우드 데이터 센터의 고용량 니어라인 드라이브에 대한 지속적인 수요 증가를 보았으며, 엔터프라이즈 에지에서도 지속적인 개선이 있었습니다. 주문 생산 파이프라인을 기반으로 이러한 긍정적인 수요 추세가 상당 기간 지속될 것으로 예상합니다. 저희 니어라인 용량은 2026년 달력 연도 전체에 할당되었으며, 앞으로 몇 달 안에 2027년 상반기 주문을 받기 시작할 것으로 예상합니다.

더 나아가, 2027년 달력 연도까지의 주요 클라우드 고객과의 장기 계약을 기반으로 수요 가시성이 강화되고 있습니다. 또한, 여러 클라우드 고객들이 2028년 달력 연도에 대한 수요 성장 전망을 논의하고 있으며, 이는 공급 보장이 그들의 최우선 과제로 남아 있음을 강조합니다. 저희는 공급 규율을 유지하고 단위 생산량 증가 없이 면적 밀도 발전을 통해 엑사바이트 성장을 충족하는 전략을 통해 증가하는 수요를 계속 충족할 것입니다.

12월 분기에는 평균 니어라인 드라이브 용량이 전년 대비 22% 증가하여 드라이브당 23테라바이트에 육박했으며, 클라우드 고객에게 판매된 드라이브는 평균적으로 훨씬 더 높았습니다. 이러한 추세는 수요 성장을 지원하기 위한 고용량 드라이브의 강력한 채택을 강조합니다. 동시에, 판매된 테라바이트당 매출은 저희 가격 전략의 효과를 반영하여 상대적으로 안정적으로 유지되었습니다.

Seagate는 강력한 세속적 순풍과 공급 규율의 조합으로부터 지속적으로 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 비디오 애플리케이션은 계속해서 하드 드라이브에 대한 상당한 수요를 견인하고 있으며, YouTube와 같은 플랫폼은 3년 전 200만 건에서 일일 2천만 건의 비디오 업로드를 목격하고 있습니다. 이러한 엄청난 성장 속도는 다른 클라우드 비디오 플랫폼으로 확장되며, 아직 기대되는 신흥 AI 기반 비디오 애플리케이션의 콘텐츠 생성 급증을 포함하지 않습니다.

이러한 애플리케이션은 소셜 미디어 업로드를 촉진할 뿐만 아니라, 조직이 데이터를 실질적인 가치로 전환하는 방식을 변화시키고 있으며, 개인화된 마케팅, 대화형 교육 및 제조, 엔지니어링, 의료 및 기타 전문가를 교육할 수 있는 고급 시뮬레이션을 가능하게 합니다. 클라우드 및 엣지 워크로드 전반에 걸쳐 새로운 애플리케이션과 사용 사례가 등장함에 따라 데이터의 전략적 가치는 더욱 강조됩니다.

이러한 유망한 사례 중 하나는 에이전트 AI로, 효과적인 계획, 추론 및 독립적인 의사 결정을 위해 대량의 과거 데이터에 대한 지속적인 액세스에 의존합니다. 이미 채택이 가속화되고 있으며, 선도적인 클라우드 서비스 제공업체가 실시한 최근 설문 조사에 따르면 참여 고객의 절반 이상이 AI 에이전트를 적극적으로 사용하고 있다고 보고했습니다. 초기 채택자들은 이미 측정 가능한 수익을 실현하고 있으며, 비용 절감부터 수익 기회 증가에 이르기까지 다양한 이점을 누리고 있습니다.

아직 활용되지 않은 데이터가 종종 존재하는 엣지에서 AI 에이전트를 배포함으로써, 추론, 지속적인 교육을 지원하고 모델 무결성을 유지하는 데 필요한 생성 및 저장되는 데이터의 지속적이고 의미 있는 증가를 위한 무대가 마련되었다고 믿습니다. 현대 데이터 센터는 복잡성과 규모를 처리하기 위해 정교한 데이터 티어링 아키텍처를 통해 발전하여, 적절한 데이터가 적시에 적절한 장소에서 사용 가능하도록 보장합니다.

하드 드라이브는 이러한 아키텍처에 필수적이며, 모델 무결성을 교육하고 유지하는 데 사용되는 체크포인트 데이터 세트 저장부터 정확한 추론 결과 및 에이전트 AI 성능에 필요한 컨텍스트를 제공하는 벡터 데이터베이스 지원에 이르기까지 엑사바이트의 대다수를 저장하는 대용량 데이터 티어를 고정합니다. 하드 드라이브를 활용함으로써 클라우드 또는 온프레미스 데이터 센터 운영자는 규모에 맞춰 성능, 용량 및 비용 효율성의 최적 균형을 달성할 수 있습니다.

이러한 변혁적인 배경 속에서 Seagate의 HAMR 기술 로드맵은 증가하는 수요를 충족하고 고객에게 지속적인 TCO 개선을 제공할 수 있도록 저희를 포지셔닝합니다. HAMR은 이미 입증된 기술로, 3분기 이상 동안 클라우드 생산 환경에서 대규모 드라이브가 운영되고 있으며 광범위한 사용 사례에 걸쳐 좋은 성능을 보이고 있습니다. 저희는 현재 공급 가능한 물량의 수익성 최적화에 집중하면서 Mozaic 3 HAMR 제품을 자격을 갖춘 고객에게 체계적으로 공급량을 늘리고 있습니다.

앞서 언급했듯이 Mozaic 3는 현재 모든 주요 미국 CSP 고객으로부터 자격을 획득했으며, 2026년 상반기 내에 모든 글로벌 CSP의 자격을 획득하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한, 저희 2세대 Mozaic 4 제품의 자격 획득도 순조롭게 진행되고 있습니다. Mozaic 4의 공급량 증대를 이번 분기 말에 시작할 것으로 예상하며, 계획에 따라 향후 몇 달 안에 여러 CSP의 자격을 획득할 것입니다.

저희는 계속해서 업계를 선도하고 있으며, 최근 실험실에서 디스크당 7테라바이트의 성능을 시연했습니다. 가장 큰 CSP 고객 중 한 명이 최근에 적절하게 표현했듯이, 하드 드라이브는 공학적 경이로움이며, 저희도 당연히 이 의견에 동의합니다. 기계 공학, 재료 과학, 나노 스케일 제조 및 이제는 첨단 광학 분야에 걸친 저희의 깊은 전문성은 Seagate가 HAMR 로드맵을 이행할 수 있게 할 뿐만 아니라 미래에도 하드 드라이브 기술에 대한 강력한 경쟁 우위를 구축할 것입니다.

요약하자면, 2025년은 Seagate에게 모든 면에서 중요한 해였습니다. 재무 성과, 운영 실행 및 기술 리더십 측면에서 말입니다. 저희는 새로운 AI 애플리케이션이 기존 워크로드를 보완하기 시작함에 따라 강력한 수요 배경에 힘입어 이러한 모멘텀을 2026년으로 이어가고 있습니다. 저희는 HAMR의 강력한 경제성을 바탕으로 고용량 제품 믹스를 통해 수익성을 확대하는 데 계속해서 집중하고 엄격한 규율을 유지할 것입니다.

저희의 면적 밀도 로드맵은 데이터 생성 및 저장 요구 사항이 AI 시대에 가속화됨에 따라 하드 드라이브의 핵심 TCO 및 효율성 이점을 유지할 수 있도록 Seagate를 포지셔닝합니다. 저희는 이러한 기반이 회사, 고객 및 주주들에게 매력적인 장기 가치 제안을 창출한다고 믿습니다. 이제 Gianluca에게 통화를 넘겨 결과를 더 자세히 설명하도록 하겠습니다.

Gianluca Romano: 감사합니다, Dave. Seagate는 또 다른 분기에 걸쳐 강력한 전년 대비 매출 성장을 달성했으며 12월 분기에 새로운 기록적인 수익성 지표를 달성하여 데이터 센터 수요 추세의 견고함을 강조했습니다. 또한, 5억 달러의 총 부채를 상환하고 6억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 창출하여 재무 상태를 강화했으며, 이는 8년 만에 최고 수준입니다.

12월 분기 매출은 28억 3천만 달러로, 전 분기 대비 7%, 전년 대비 22% 증가했습니다. 비 GAAP 총 마진은 42.2%로 전 분기 대비 210bp 증가했으며, 비 GAAP 영업 마진은 전 분기 대비 290bp 확대된 31.9%를 기록했습니다. 그 결과 비 GAAP EPS는 31.11달러로 전 분기 대비 19% 증가했습니다. 이러한 강력한 재무 결과는 기술 로드맵을 활용하여 수요 성장을 지원하는 것을 포함하여 전략적 목표를 실행하는 능력을 보여줍니다.

이를 위해 12월 분기에 190 엑사바이트를 출하했으며, 이는 전년 대비 26% 증가한 수치이며, 전체 단위 용량은 상대적으로 평탄하게 유지되었습니다. 데이터 센터 시장은 글로벌 클라우드 고객의 지속적인 수요 모멘텀과 엔터프라이즈 OEM 시장의 순차적 성장에 힘입어 출하량의 87%를 차지했습니다. 데이터 센터 시장에서 165 엑사바이트를 출하했으며, 이는 전 분기 대비 4%, 전년 대비 31% 증가한 수치입니다.

이러한 강력한 수요 배경 속에서 클라우드 및 엔터프라이즈 고객 모두 더 높은 용량의 드라이브로 전환하고 있습니다. 클라우드 니어라인의 평균 용량은 12월 분기에 거의 26테라바이트로 증가했으며, HAMR 기반 Mozaic 제품의 공급량 증가와 함께 계속 성장할 것입니다. Dave가 강조했듯이, Mozaic 드라이브는 생산 환경에서 매우 잘 작동하고 있으며 모든 성능, 안정성 및 통합 기대치를 충족하고 있습니다.

엔터프라이즈 OEM 시장에서는 기존 서버 단위의 약간의 개선과 함께 AI 애플리케이션 채택 및 엔터프라이즈 엣지에서 데이터를 저장해야 하는 필요성에 힘입어 스토리지 서버에 대한 수요 증가로부터 혜택을 받고 있습니다. 엣지 IoT 시장은 VIA 클라이언트 시장의 소비자 제품에 대한 예상 계절적 개선에 힘입어 나머지 21%의 매출인 6억 1백만 달러를 차지했습니다.

저희는 더 넓은 VIA 시장이 시간이 지남에 따라 성장할 것으로 예상하며, 가장 큰 성장 기여는 데이터 센터 최종 시장의 일부로 포함되는 VIA 니어라인 제품에서 나올 것입니다. 소득 및 비용 명세서의 나머지 부분을 살펴보겠습니다. 비 GAAP 총 이익은 12억 달러로, 전 분기 대비 14%, 전년 동기 대비 44% 증가하여 매출 성장을 훨씬 능가했습니다.

비 GAAP 총 마진은 12월 분기에 42.2%로 이전 기간의 40.1%에서 확대되었습니다. 이러한 개선은 가격 전략의 지속적인 실행과 최신 세대 고용량 제품의 채택 증가를 반영하며, 이는 총체적으로 테라바이트당 매출의 완만한 순차적 증가를 주도했으며, 이러한 추세는 3월 분기에도 계속될 것으로 예상합니다. 비 GAAP 운영 비용은 2억 9천만 달러로, 전 분기 대비 상대적으로 평탄했으며 예상치와 일치했습니다.

매출 대비 운영 비용 비율은 10.3%로 감소하여 장기 목표치인 10%를 향해 빠르게 나아가고 있습니다. 강력한 매출 성장과 상당한 재무 레버리지의 조합은 비 GAAP 영업 이익을 18% 순차적으로 개선하여 9억 1백만 달러, 즉 매출의 거의 32%를 기록했습니다. 기타 소득 및 비용은 7천만 달러로, 감소한 부채 잔액에 대한 이자 비용이 약간 감소한 것을 반영합니다.

현재 3월 분기에는 기타 소득 및 비용이 상대적으로 평탄하게 유지될 것으로 예상합니다. 129백만 달러의 세금 비용과 2028년 전환 사채의 순 영향을 포함한 약 2억 2,600만 주의 희석 주식 수를 기준으로 7억 2백만 달러의 비 GAAP 순이익과 3.11달러의 비 GAAP EPS를 기록했습니다. 이제 현금 흐름 및 대차 대조표로 넘어가겠습니다. 12월 분기에 1억 1,600만 달러를 자본 지출에 투자했으며, 이는 매출의 약 4%에 해당합니다.

HAMR 기술 전환 및 공급량 증대를 지속하면서 자본 규율을 유지하고 있습니다. 이러한 목표를 지원하기 위해 2026 회계 연도의 자본 지출은 매출의 4%에서 6%라는 목표 범위 내에 있을 것으로 예상합니다. 잉여 현금 흐름 창출은 6억 7백만 달러로 전 분기 대비 42% 증가했습니다. 향후 3월 분기에는 지속적인 수요 추세, 운영 효율성 및 자본 규율에 힘입어 잉여 현금 흐름 창출이 더욱 확대될 것으로 예상합니다.

이러한 요인들은 장기적인 견고한 현금 흐름 창출을 위한 좋은 위치를 제공합니다. 12월 말 기준 현금 및 현금 등가물은 10억 달러를 약간 넘었으며, 미사용 회전 신용 시설을 포함한 유동성은 23억 달러에 달했습니다. 12월 분기 동안 주주들에게 배당을 통해 1억 5,400만 달러를 환원했습니다. 2028년 만기 교환 가능 선순위 채권 약 5억 달러를 상환했으며, 이는 사업으로 인한 추가 희석 영향을 제한하고 향후 주식 환매를 위한 현금 투입을 최적화하는 역할을 합니다.

그 결과 총 부채 잔액은 분기 말 기준 약 45억 달러였습니다. 12월 분기 조정 EBITDA 9억 6,200만 달러를 기준으로 순 레버리지 비율은 1.1배로 개선되었으며, 이는 전 분기 대비 16%, 전년 대비 63% 증가한 수치입니다. 수익성 및 현금 창출이 증가함에 따라 순 레버리지 비율은 하락할 것으로 예상하며, 부채 추가 감축 기회를 계속 평가할 것입니다.

이제 3월 분기 전망으로 넘어가겠습니다. 수요 환경은 특히 글로벌 클라우드 고객들 사이에서 여전히 강력합니다. 그 결과, 데이터 센터 수요가 엣지 IoT 시장의 일반적인 3월 분기 계절성을 상쇄할 것으로 예상합니다. 3월 분기 매출은 29억 달러에서 100만 달러를 가감한 범위로 예상되며, 이는 중간값 기준으로 전년 대비 34% 개선된 수치입니다. 비 GAAP 영업 비용은 약 2억 9천만 달러로 예상됩니다.

매출 가이던스의 중간값을 기준으로 비 GAAP 영업 마진은 [30%대 중반]에 근접할 것으로 예상됩니다. 비 GAAP 희석 주당 순이익은 16%의 세율과 2028년 전환사채에서 발생하는 약 760만 주의 예상 희석을 포함한 2억 3천만 주의 비 GAAP 희석 주식 수를 기준으로 3.40달러에서 0.20달러를 가감한 범위로 예상됩니다. Seagate의 강력한 12월 분기 실적과 3월 분기 가이던스는 성장 동력 확보, 수익성 향상, 현금 창출 최적화에 대한 지속적인 집중을 강조합니다.

현재 전망에 따르면, 2026년 달력 연도 내내 매출과 수익이 점진적으로 개선될 것으로 예상하며, 장기적으로 고객과 주주 모두에게 가치를 높이는 데 강력한 입지를 유지할 것입니다. 운영자님, 질문을 받겠습니다. 운영자: [운영자 지침] 첫 번째 질문은 Cantor Fitzgerald의 C.J. Muse입니다.

공급 및 수요 역학 관계를 고려할 때, 귀사는 명백히 유리한 위치에 있습니다. 향후 총 마진에 대해 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 귀사의 철학은 역사적으로 고객과 귀사 모두에게 이익을 공유하는 것이었습니다. 하지만 동시에, 이러한 타이트한 환경을 고려할 때, 귀사는 동일 제품의 가격을 인상하고 있습니다. 따라서 여기서 모델링해야 할 증분 총 마진에 대한 프레임워크가 있는지 궁금합니다.

그리고 나서, 더 큰 그림에서, 엑사바이트당 평균 가격을 생각해보면, 두 자릿수 하락에서 한 자릿수 후반으로 바뀌었습니다. 그리고 저는 방금 분기 마감 시 전년 대비 4% 하락했다고 생각합니다. 가격이 보합세를 보이거나 심지어 전년 대비 상승할 수 있는 세상을 보십니까?

네. 감사합니다, C.J. Gianluca도 답변하겠지만, 가격은 수요에 따라 결정될 것입니다. 지금은 수요가 정말 강합니다. 따라서 2027년과 2028년으로 넘어가면서, 우리가 얼마나 많은 용량을 확보하고 있는지 살펴볼 것입니다. 공격적인 제품 전환을 통해 많은 엑사바이트를 출시할 것이고, 그러면 사람들이 이를 재협상할 것입니다. 보합세 또는 약간의 상승은 확실히 가능하다고 생각합니다.

그리고 이것이 우리가 고객과 대화할 때 실제로 관리하는 방식입니다. 새로운 드라이브의 가치 제안은 한 번에 5, 10 테라바이트씩 증가하므로 상당히 강력합니다.

C.J. 총 마진에 대해 말씀드리자면, 우리는 매우 잘 실행하고 있지만, 투자자의 날에 논의했던 것보다 약간 더 잘 실행하고 있습니다. 당시 우리는 26억 달러 이상의 매출에서 50%의 증분 마진을 포함하는 모델을 제시했습니다. 우리는 매 분기 더 나은 성과를 거두었고, 물론 우리가 생산하고 판매하는 것을 최적화하고 제품에서 얻을 수 있는 수익성을 확보하는 것이 우리의 목표입니다.

따라서 모델은 2~3분기가 아닌 2~3년의 더 긴 기간을 다루지만, 올바른 방향으로 계속 발전하고 있다고 확신합니다. 운영자: 다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan입니다.

비슷한 유형의 질문이 있습니다. 가이던스의 총 마진과 분기별 증분 총 마진이 매우 강력합니다. 믹스와 가격 간의 동인을 설명해 주시겠습니까? 물론 다음 분기에는 데이터 센터 매출의 믹스가 더 좋아질 것입니다. 하지만 그것을 수치화할 수 있는지 궁금합니다. 그리고 가격 책정 기회에 대해, David, 방금 보합세 또는 상승 가능성이 있다고 말씀하셨습니다. 하지만 이러한 LTA에 포함될 수 있는 가격 책정과 2026년 이후를 생각해보면 어떨까요?

공급-수요 환경의 긴축을 고려할 때 왜 그것이 훨씬 더 높을 수 없을까요?

네. 이것은 수요가 얼마나 지속될 것인지에 대한 질문입니다, Wamsi. 우리는 2~3년 후를 이야기했습니다. 지난 한 해 동안 제가 정말 좋아하는 행동 변화는 사람들이 '지금 얻을 수 없다면, 내년과 그 다음 해를 더 잘 계획할 것이다'라고 말하기 시작했다는 것입니다. 그래서 우리는 이 전선에서 훌륭한 대화를 나누고 있습니다. 물론, 지난 해 업계의 엑사바이트 공급이 상당히 증가했습니다.

업계는 꽤 잘 대응했지만, 수요는 여전히 매우 강하다고 생각합니다. 그리고 제 관점에서 볼 때, 수요는 꽤 오랫동안 강세를 유지할 것이라고 생각합니다. 따라서 그러한 상황에서 우리는 더 먼 미래에 대한 고객들과 훌륭한 논의를 하고 있습니다. 그리고 우리의 계획에 가장 큰 도움이 되는 것은 이러한 제품 전환을 통해서입니다. 그들은 그것이 더 많은 엑사바이트를 얻는 방법이라는 것을 알고 있습니다.

네. 그리고 Wamsi, 오늘 스크립트에서 우리는 달력 연도 나머지 기간 동안 매출과 수익성이 매 분기 점진적으로 계속 개선될 것으로 예상한다고 말했습니다. 따라서 우리는 이 추세가 변하고 있다고 전혀 암시하지 않습니다. 사실은 오히려 더 좋아지고 있습니다. 운영자: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Erik Woodring입니다.

이 결과에 대해 축하드립니다. 정말 놀랍습니다. Dave, 작년 분석가 데이에서 엑사바이트 성장 CAGR을 20%대 중반으로 예상하셨습니다. 그리고 올해 이 공급 성장이 어디에 도달할 수 있을지 궁금합니다. 그리고 올해 말 HAMR 전환점에 가까워질수록, 엑사바이트 성장 속도가 빨라집니까? 수요가 공급을 명백히 앞지르고 있기 때문에 이렇게 질문하는 것입니다.

따라서 엑사바이트 공급 성장의 형태를 좀 더 잘 이해할 수 있도록 도와주시겠습니까? 당연히 연간 엑사바이트 출하량을 결정할 것입니다.

네. 감사합니다, Erik. 그래서 우리는 플래터당 4테라바이트로 전환할 계획이며, 상당히 공격적으로 진행할 것입니다. 하지만 사람들이 명심해야 할 것은 제조 전반에 걸쳐 상당히 타이트했다는 것입니다. 따라서 이미 고객에게 약속된 제품들이 파이프라인에 있습니다. 우리는 플래터당 3 또는 4테라바이트로 그렇게 빨리 전환하지 않습니다. 그리고 실제로 좋은 문제입니다.

우리는 현재 제조를 매우, 매우 타이트하게 운영하고 있습니다. 따라서 귀하의 요점에 따라 상당히 규범적인 램프가 될 것이라고 생각합니다. 과거에 했던 일부 램프만큼 빠르지는 않겠지만, 매우 수익성이 좋을 것이며, 이것이 우리가 그것을 보는 방식입니다. 더 먼 미래로 나아가면서, 플래터당 4테라바이트가 매우 강력한 제품이라고 매우 낙관적입니다. 그것은 다른 레거시 제품 중 일부를 대체하기 시작할 것이며, 그렇게 말하겠습니다.

그리고 그것은 많은 시장에서 훨씬 더 나은 가치 제안을 가지고 있기 때문입니다. 그리고 그때, 우리는 더 많은 기회를 보게 됩니다. 운영자: 다음 질문은 Citi의 Asiya Merchant입니다.

훌륭한 결과입니다. 이전 질문과 관련된 몇 가지 질문이 있습니다. 귀사는 2026 회계 연도뿐만 아니라 2027 회계 연도까지 HAMR에 대한 몇 가지 예측을 제공했습니다. 따라서 HAMR 출시 목표 달성에 대한 상향 가능성에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그리고 이와 관련하여, 혼합 비용 절감에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 다시 한번 인상적인 마진과 수익성 개선 가이던스입니다.

따라서 HAMR을 Mozaic 4와 함께 출시하면서 앞으로의 비용 절감에 대해 조금 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

네, Asiya. 우선, HAMR로의 전환에 매우 만족한다고 말씀드리고 싶습니다. 우리는 미국의 마지막 대형 클라우드 서비스 제공업체를 인수했으며, 상위 8개 클라우드 서비스 제공업체 중 6곳을 인수했습니다. 따라서 PMR 기술에서 HAMR 기술로의 전환은 매우 잘 진행되고 있습니다. 그리고 우리는 이제 새로운 제품, 즉 디스크당 4테라바이트에서 드라이브당 40테라바이트를 인수하고 있습니다.

물론 이것은 믹스 측면에서 엑사바이트 증가에 도움이 될 것입니다. 저는 투자자의 날에 좋은 지표를 제공했다고 생각하며, 우리는 그것에 부합하기를 원합니다. 그리고 40테라바이트 드라이브의 대량 생산을 시작하면 비용이 유리하게 작용할 것입니다. 물론 이는 현재 HAMR 대비 테라바이트당 비용을 상당히 절감하게 될 것이며, 물론 총 마진을 더욱 높이는 데 크게 기여할 것입니다.

운영자: 다음 질문은 BNP Paribas의 Karl Ackerman입니다.

전체 근거리 HDD 용량에 대한 귀사의 LTAs 중 고정 또는 다분기 가격 계약이 차지하는 비율을 명확히 설명해 주시겠습니까? 이러한 LTAs가 2026년 내내 만료됨에 따라 새로운 계약은 수요 사용 사례뿐만 아니라 엔터프라이즈 하드 드라이브 HDD의 테라바이트당 가격 격차가 확대되는 것을 반영하여 더 높은 가치로 고정될 것이기 때문입니다.

Karl, 질문의 두 번째 부분은 조금 불분명했습니다. 첫 번째 부분은 파악했지만, 두 번째 부분에 대한 명확성을 요청할 수도 있습니다.

네. 네, 다시 한번 말씀드리겠습니다. 이러한 LTAs가 2026년 내내 만료됨에 따라, 특히 하드 드라이브와 SSD 간의 가격 격차가 확대되는 것을 고려할 때, 새로운 LTAs는 아마도 더 높은 가치 또는 더 높은 주문 가치로 가격이 책정될 것이라고 생각합니다. 따라서 LTAs의 혼합과 26년 내내 어떻게 진행될지에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

네. 감사합니다, Karl. 예를 들어, 1 디스크당 2.4테라바이트 제품으로 자격을 얻었던 사람이 1 디스크당 3.2 또는 1 디스크당 4테라바이트 제품으로 자격을 얻을 수 있습니다. 따라서 수요와 공급 상황에 따라 가격 역학 관계를 변경합니다. 이것이 귀하께서 지적하신 가장 큰 부분 중 하나라고 생각합니다. 26년은 상당히 예약되어 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

통화에서 이에 대해 조금 이야기했는데, 계획을 얼마나 초과 달성할 수 있는지에 따라 지난 분기에 보셨던 것처럼 미미할 것입니다. 자격 획득을 조금 더 빨리 완료하고 드라이브를 몇 개 더 출하합니다. 그것이 계획보다 더 잘할 수 있는 방법입니다. 하지만 그 외에는 26년에는 상당히 예측 가능하며, 27년에도 같은 방식으로 시작할 것으로 예상합니다. 운영자: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Jim Schneider입니다.

올해 HAMR의 수요와 혼합 효과에 대해 방금 말씀하신 모든 것을 고려하여, 장기 목표와 비교하여 2026년 말과 2025년 말의 엑사바이트 출하량이 어느 정도가 될 것으로 예상하는지에 대한 방향성 가이던스를 제공해 주실 수 있을까요? 그것보다 훨씬 더 나은 성과를 낼 수 있을 것 같지만, 수치 범위를 제공해 주실 수 있다면 기대치를 확인하고 싶었습니다.

Jim, 아니요, 2026년 말에 대한 가이던스는 제공하지 않습니다. 하지만 저희 재무 모델에서 근거리 엑사바이트가 20% 중반대로 성장할 것으로 예상한다고 말씀드렸습니다. 지난 몇 분기를 살펴보면 저희는 조금 더 나은 성과를 냈고, Dave가 이전에 말했듯이 저희는 항상 제조에서 최대한 많은 엑사바이트를 추출하려고 노력합니다. 따라서 이러한 추세를 계속 이어가겠지만, 2026년 말에 대한 가이던스는 제공하지 않습니다.

하지만 1 디스크당 2.4테라바이트에서 1 디스크당 3테라바이트, 1 디스크당 4테라바이트로 이동하는 것을 보면 귀하께서 설명하신 궤적을 따르고 있음을 알 수 있습니다. 개별 고객 수준으로 내려가면, 데이터 센터를 구축하기 위해 필요한 것과 약속한 것을 예측 가능하게 제공해야 하므로 매우 예측 가능해야 합니다. 따라서 이 계획을 계속 실행할 것이며, 1 디스크당 4테라바이트로 전환함에 따라 조금 더 나은 성과를 낼 수도 있습니다.

운영자: 다음 질문은 Evercore의 Amit Daryanani입니다.

Gianluca, 3월 분기 가이던스에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 총 마진이 매우 큰 폭으로 상승하는 것으로 보입니다. 250bp 또는 100% 이상의 증분이 증가한 것으로 생각됩니다. 3월 분기에 그러한 마진 확대를 주도하는 데 도움이 되는 특별한 점이 있습니까? 그리고 이것이 모두 핵심 HDD 사업에서 나오는 것입니까? 아니면 기존 시스템 사업의 잠재적인 이점도 도움이 되고 있습니까?

Amit, 매우 좋은 분기가 될 것으로 예상합니다. 이전과 다르다고 생각하지 않습니다. 아시다시피 항상 가격 전략과 혼합에 기반합니다. HAMR에 대한 또 다른 고객을 확보했으므로 HAMR 볼륨을 조금 더 늘릴 것입니다. 이것이 마진을 개선하는 데 도움이 됩니다. 하지만 근본적으로는 분기를 어떻게 실행할지에 대한 우리의 생각과 다르지 않으며, 좋습니다. 증분 마진이 매우 좋았다고 생각합니다.

네. 그리고 시스템 사업은 아닙니다. 시스템 사업은 잘 진행되고 있지만, 비교적 규모가 작습니다. 운영자: 다음 질문은 Bernstein의 Mark Newman입니다.

오늘 좋은 실적에 축하드립니다. LTAs 및 가격 책정 계약에 대해 다시 한번 말씀드리고 싶습니다. NAND 플래시에 대한 더 상당한 가격 인상 기회가 있다고 생각하십니까? 일부 계약에 대해 분기 대비 40%에서 100%까지 상승한다는 소식을 듣고 있습니다. 하드 디스크 드라이브는 매우 장기 계약이라는 점을 이해합니다. 하지만 이에 대해 몇 가지 질문을 하고 싶습니다.

그리고 LTAs가 만료됨에 따라, 더 높은 가격으로 재가격 책정하여 궤적을 변경할 기회가 있습니까? 물론 수치는 훌륭하고 인쇄되고 있습니다. 우리는 단지 더 중요한 가격 인상을 보기 시작할 수 있는지 알아내려고 노력하고 있습니다. 현재는 약간 오르거나 약간 내리는 정도이지만, 전반적으로 평균 가격은 평탄합니다. 이는 동일 제품군 내에서는 약간 상승하고 신제품이 낮은 가격으로 출시되는 것을 상쇄하는 혼합이라고 이해합니다.

이것이 바뀔 수 있는지 궁금합니다. 그리고 HAMR 혼합에 대한 간략한 업데이트도 부탁드립니다. 이전에 설명한 HAMR 혼합 궤적에 대한 업데이트가 있습니까?

감사합니다, Mark. 몇 가지 사항이 있습니다. HAMR 혼합에 대해, 공장이 상당히 가득 차 있었고 1 디스크당 4테라바이트 제품으로 갈 것이라는 것을 알았기 때문에 1 디스크당 3테라바이트에 대해 의도적으로 제한했습니다. 따라서 우리는 그것에 더 집중하고 개발 및 자격 단계를 통과하도록 하고 있습니다. 시간이 지남에 따라 1 디스크당 4테라바이트 제품으로 매우 공격적으로 전환할 것입니다.

따라서 이는 혼합 측면에서 도움이 됩니다. 그리고 HAMR 혼합에 대한 또 다른 점은 필연적으로 혼합될 것이라는 것입니다. 아직 낮은 용량 지점이 아니라 높은 용량 지점에서 이러한 제품에 대한 수요가 있을 것이라고 생각합니다. 그리고 가격에 관해서는, 이전에 말했듯이, 장기 계약이 다음 해 또는 그 다음 해로 이어지고 기존 공급 약속을 이행하면, 사람들은 신제품을 살펴보고, 신제품 공급이 제한적이며, 수요를 살펴보고 가격을 결정합니다.

그리고 제가 처음에 말했듯이, 그것은 평탄하거나 약간 오를 수 있습니다. 지금은 그렇게 생각하지만, 모두 수요에 달려 있습니다. 수요는 계속 매우 강합니다. 그것은 좋습니다. 그리고 다시 한번, 오늘날 필요한 것을 얻지 못하는 사람들이 미래의 데이터 센터 조달을 계획해야 하므로 미래에 더 예측 가능하게 만들고 싶다고 말하고 있습니다. 이는 우리에게 더 나은 가시성을 제공하고 공장을 더 나은 비용으로 운영하는 데 도움이 됩니다.

그래서 좋습니다. 운영자: 다음 질문은 TD Cowen의 Krish Sankar입니다.

질문이 있는데, 두 부분으로 나누고 싶습니다. 첫째, 작년에 엑사바이트 출하량에서 HAMR이 차지하는 비율은 얼마였습니까? 올해는 얼마가 될 것으로 예상하십니까? 질문의 근원은 매우 강력한 총 마진에 대한 많은 질문이 있다는 것을 이해하고 있지만, 그것을 파악하려고 노력하고 있습니다. 3가지 영역으로 나누어 설명해 드릴 수 있습니다. 총 마진 상승분 중 가격 결정이 얼마나 기여했고, 제품 믹스가 얼마나 기여했으며, 제조 공정의 해외 이전으로 인한 비용 절감이 얼마나 기여했는지 말씀해 주시겠습니까?

네, 제조 공정의 해외 이전이나 이와 관련된 것은 전혀 없습니다. 저희 전 세계 제조 운영은 상당히 잘 진행되고 있으며 생산 능력도 충분합니다. 따라서 비용 측면에서는 도움이 되고 있습니다. 하지만 특별히 언급할 만한 제조 전략의 변화는 없습니다. 전반적으로 저희가 보고 있는 이점의 상당 부분은 믹스에 의한 것입니다. 이는 단순히 시간이 지남에 따라 더 높고 더 나은 제품으로 전환하고 있기 때문만이 아니라, 이러한 제품에 대한 수요가 상당히 높기 때문이기도 합니다.

데이터 센터를 플래터당 3테라바이트 대신 플래터당 4테라바이트로 구축한다고 생각해 보십시오. 해당 데이터 센터를 장기간 운영할 것이므로 더 높은 용량을 원할 것입니다. 그리고 저희가 가능한 한 예측 가능하게 이를 수행할 수 있다면, 이러한 믹스가 시장에서 저희의 안정성을 높이고 계획 수립에 도움이 되는 요인입니다.

네, Krish, 가격 결정, 믹스 및 비용의 영향에 대한 구체적인 세부 정보는 제공하지 않습니다. 하지만 이들은 어느 정도 상호 연관되어 있습니다. 믹스 변화가 비용 절감에 도움이 되고 있으며, 공급-수요 상황은 물론 당사의 가격 전략을 뒷받침하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 따라서 이 모든 것이 총 마진 증가에 매우 긍정적으로 기여하고 있습니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 이는 연말까지 계속될 것입니다.

HAMR이 믹스에서 차지하는 비중은 어느 정도입니까?

네, Dave가 지난 분기에 출하된 유닛에 대한 지표를 제시했습니다. 따라서 이를 통해 상당히 쉽게 계산하실 수 있을 것으로 생각합니다.

다음 질문은 Fox Advisors, LLC의 Steven Fox입니다.

믹스 질문에 대해 여쭤보고 싶습니다. 드라이브당 평균 용량이 22% 증가했습니다. 이 중 얼마나 많은 부분이... 물론 지난 1년 동안 공급-수요 환경이 타이트해졌습니다. 이에 대한 반응으로, 고객들이 그렇게 요구함에 따라 믹스 상승을 가속화하기 위한 조치를 취하고 계십니까? 앞으로 공급이 더욱 타이트해짐에 따라 고객에게 제공하는 총 페타바이트 측면에서 얼마나 통제할 수 있는지 궁금합니다.

Steve, 감사합니다. 네, 저희는... 웨이퍼 팹에서 나오는 리드 타임이 상당히 깁니다. 따라서 저희는 고객에게 6개월, 9개월 후 등을 예측 가능하게 알려주어야 합니다. 이것이 저희가 이러한 LTA 내에서 연간 단위로 이야기하는 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 전달할 수 있다고 아는 것을 기반으로 웨이퍼를 생산하므로 고객에게 최대한 예측 가능하게 제공합니다.

제조 엔지니어링 리소스를 배치할 때 이러한 제품 전환을 완료하기 위해 노력하고 있습니다. 그것이 저희가 가장 많은 페타바이트를 얻는 방법입니다. 따라서 믹스를 높이는 것이 저희의 목표입니다. 이것이 저희 전략을 명확히 하는 데 도움이 되기를 바랍니다.

네, 그렇습니다. Dave. 애널리스트 미팅에서 노드 전환에 대한 상당히 명확한 타임라인을 말씀하셨습니다. 현재와 향후 1년 또는 장기적으로 비교했을 때 일부 타임라인에 대한 자체 평가를 해주시겠습니까?

네. 좋다고 생각합니다. 저희는 계획대로 또는 약간 앞서가고 있습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 대부분은 저희 통제하에 있습니다. 저희는 잘 실행하고 있습니다. 저희는 잘 실행해 왔습니다. 일부는 고객의 통제하에 있기도 합니다. 그리고 앞서 언급한 고객의 행동 변화를 보면, 그들은 더 많은 페타바이트가 필요하기 때문에 정말 열심히 노력하고 있습니다. 따라서 이는 통화를 신속하게 완료하는 데 도움이 됩니다.

이는 로드맵 정렬 및 특정 공급 정렬에 도움이 되며, 이는 저희 공장에 도움이 됩니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Aaron Rakers입니다.

결과 축하드립니다. 총 마진으로 돌아가겠습니다. 가격 결정 역학과 가시성에 대해 많은 이야기를 하셨다는 것을 알고 있습니다. 하지만 제 눈에 띄는 것은 지난 몇 분기 동안 테라바이트당 비용이 연간 10%대 중반 하락하는 것을 실행해 왔다는 것입니다. 플래터당 4테라바이트 Mozaic 드라이브를 출시함에 따라 이 비용 하락 곡선을 어떻게 생각해야 할까요? 10%대 중반입니까?

아니면... 두 자릿수 하락을 유지할 수 있으며, 플래터당 4테라바이트 HAMR 드라이브가 이러한 기능을 통해 니어라인 플랫폼 외의 저가형 제품에도 적용할 수 있다는 점을 고려할 때 비용 하락을 실제로 가속화할 것으로 예상되지 않습니까? 따라서 이 비용 하락 곡선에 대해 어떻게 생각하시는지 궁금합니다.

네, 저희는 이전에도 논의했듯이 4테라바이트당 디스크의 비용 영향에 대해 매우 긍정적으로 생각하고 있습니다. 유닛당 비용은 상당히 유사한 경향이 있습니다. 하지만 물론 유닛당 많은 콘텐츠를 추가하고 있습니다. 따라서 이는 비용을 절감하고 수익성을 개선하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 아시다시피, 저희는 이러한 신제품에 대해 2개의 주요 고객을 인증하고 있습니다.

따라서 통화를 완료하고 이들의 램프가 아마도 연말까지 진행될 것이며, 물론 내년에도 그 영향은 클 것이라고 생각합니다.

그리고 저희는 향후 몇 년 동안 플래터당 4테라바이트로의 대대적인 전환을 계획하고 있으며, 그 다음에는 플래터당 5테라바이트로 전환할 계획입니다. 이러한 전환을 하면서 복잡성이 추가됩니다. 하지만 우선적으로, 램프 속도를 결정하는 것은 저희 공급망 전체의 스크랩 및 수율을 처리하는 능력이며, 저희는 이를 위해 매우 열심히 노력하고 있습니다. 저는 이 제품이 마음에 듭니다.

따라서 이는 저희에게 밝고 안정적인 미래를 제공한다고 생각합니다. 저희는 이에 집중하기만 하면 됩니다.

다음 질문은 UBS의 Timothy Arcuri입니다.

LTSA에 대해 질문하고 싶습니다. 니어라인 용량이 2026년까지 할당되었다고 말씀하신 것 같습니다. 따라서 올해 가격과 페타바이트가 모두 확정된 것으로 보입니다. 하지만 2027년에는... 가격과 페타바이트가 확정되지 않았지만 어떤 종류의 합의가 있다고 말씀하신 것으로 이해했습니다. 따라서 두 가지 질문이 있습니다. 첫째, 2026년 전체에 대해서도 가격이 확정되었다고 가정하는 것이 맞습니까?

그리고 2027년에 볼륨과 가격이 확정되지 않은 경우 어떤 종류의 합의를 언급하고 계십니까?

네. 올해 연말까지는 기본적으로 모든 분기에 대해 PO가 확보되어 있으므로 볼륨과 가격이 잘 정의되어 있습니다. Dave가 앞서 말했듯이, 만약 분기에 저희가 조금 더 생산할 수 있다면, 물론 해당 페타바이트를 공개 시장에서 좋은 수익성으로 판매할 것입니다. 하지만 저희는... 볼륨의 압도적인 대다수가 이미 할당되었습니다. 2027년에는 곧 이에 대한 작업을 시작할 것입니다.

물론 볼륨에 대한 매우 좋은 지표와 합의가 있지만, 아직 가격은 확정되지 않았습니다.

네. 그리고 Tim, 도움이 된다면, 저희는 아직 가장 긴 리드 타임 부품에 대한 작업을 시작하지 않았지만, 2027년 초를 위해 곧 시작할 것입니다. 그리고 고객과 함께 어떤 통화를 완료할 것인지, 정확히 어떤 계획인지에 대한 논의를 시작해야 합니다. 왜냐하면 많은 고객들도 예측 가능성을 필요로 하기 때문입니다. 따라서 저희 공장에서는 그들이 해당 신제품을 얼마나 강력하게 원할지에 따라 구축해야 합니다.

다음 질문은 Susquehanna Financial Group의 Mehdi Hosseini입니다.

간단한 정리 질문입니다. Gianluca, 귀사의 CapEx는 분기별로 증가하고 있습니다. 감가상각비는 어떻게 생각해야 할까요? 특히 12월 분기에 하락했기 때문입니다. 앞으로 이에 대한 설명이 있으면 좋겠습니다.

네. 아니요, 저희 CapEx는 매출의 4%에서 6%라는 목표와 일치합니다. 저희는 실제로 해당 범위의 하단에 있습니다. 저희가 달성하고자 하는 목표와 말씀드린 내용에 비추어 볼 때, 물론 달러 기준으로 하락세였던 시기와 비교하면 더 높은 수치이지만, 증가하지는 않았습니다. 저희는 HAMR 전환 및 HAMR 생산량 증대를 지원하고 있습니다. 따라서 저희가 말씀드린 내용과 다른 점은 없다고 말씀드릴 수 있습니다.

네, 저도 그렇게 생각합니다, Mehdi. 2년 전으로 돌아가서 그것을 기준으로 삼는다면, 저희의 매출은 여전히 상당히 낮았지만 공급과 수요의 균형에도 어려움을 겪고 있었습니다. 물론 지금은 완전히 다른 환경에 있습니다. 따라서 저희는 아마도 4%에서 6% 범위 내에 머무를 것입니다. 하지만 매출이 증가함에 따라 조금 더 지출할 것이며, 아마도 최우선 순위는 유지보수 도구와 몇 년 전에 하지 않았던 것들이 될 것입니다.

죄송합니다, 제가 혼란을 드렸을 수도 있습니다. 저는 감가상각에 더 집중하고 있었습니다. 몇 분기 동안 자본 지출이 증가했는데, 앞으로 감가상각이 증가할 것으로 예상해야 할까요?

감가상각은 자본 지출을 따를 것입니다. 따라서 귀하의 -- 아마도 귀하의 모델에 매출이 있을 것이므로 자본 지출의 4%에서 6%를 계산할 수 있습니다. 그리고 저희의 감가상각은 10년의 유효 수명에 따라 이루어집니다. 따라서 아마도 그런 방식으로 모델링할 수 있을 것입니다.

다른 팹과는 달리, 반드시 비용의 큰 부분을 차지하는 것은 아닙니다. 저희가 관리할 수 있는 다른 많은 비용 요소들이 있습니다.

다음 질문은 Loop Capital의 Ananda Baruah입니다.

Dave, 시간 되실 때, 기술적인 질문 하나 드리겠습니다. 소위 말하는 웜 티어 스토리지에서 어떤 활동을 보고 계신가요? 저희 대화에서 자주 나오는 질문입니다. 물론 성장하고 있고, 하드 드라이브와 플래시 스토리지 모두 잘 참여하고 있다고 들었습니다. 하지만 이에 대한 귀하의 의견을 듣고 싶습니다. 왜냐하면 제 생각에는 여전히 -- 첫째, 저희가 듣는 것이 정확한지 알고 싶습니다.

하지만 둘째로, 많은 사람들이 그것이 실제로 GenAI 세계에서 NAND 티어가 되고 있다고 가정하고 있습니다. 주로 NAND 티어입니다. 어쨌든, 가지고 계신 어떤 맥락이라도 듣고 싶습니다.

네. Ananda, 조금 조심해야 할 것 같습니다. 메모리에 매우 의존적인 애플리케이션들이 컴퓨팅에 연결되어 있고, 이러한 애플리케이션 중 일부는 훌륭합니다. 저는 그것들을 좋아합니다. 만약 데이터 센터에서 대규모 데이터 스토리지를 이야기하기 시작한다면, 티어링 아키텍처는 상당히 잘 설정되어 있으며 경제성과 잘 알려진 아키텍처에 따라 아마도 변하지 않을 것입니다.

사람들은 플레이하는 방법을 알고 있습니다. 따라서 드라이브가 열심히 작동하지 않고 백그라운드에서 데이터를 저장하는 데 사용된다는 개념이라면, 그것은 좋은 생각이 아닙니다. 현재 하드 드라이브가 사용되는 방식이 아닙니다. 그것들은 24시간 내내 작동합니다. 많은 경우, 그것들은 자체 성능, 주로 스트리밍 성능에 최적화되어 있으며 무작위 작은 블록 워크로드는 아닙니다.

그것은 메모리에 더 가깝습니다. 따라서 무작위 작은 블록 워크로드를 가진 애플리케이션이 있다면, 그것은 아마도 메모리일 것입니다. 대규모 데이터라면, 아마도 프론트 엔드에는 약간의 메모리가 있고 백 엔드에는 많은 하드 드라이브가 있을 것입니다. 그리고 저희는 물론 전체 스펙트럼에 걸쳐 애플리케이션이 있다고 생각하지만, 미래에 체크포인트, 물리적 AI, 비디오 등과 같은 개념의 엄청난 규모에 대해 이야기하기 시작할 때, 그것은 크고, 큰 데이터이므로 데이터를 저장하는 아키텍처 티어는 아마도 향후 10년 동안 일정하게 유지될 것이라고 생각합니다.

매우 도움이 되었습니다. 여기까지만 하겠습니다.

다음 질문은 Mizuho의 Vijay Rakesh입니다.

HAMR에 대한 간단한 질문입니다. 3월 분기에 더 빠르게 생산량을 늘리고 있다고 알고 있습니다. 그것이 훨씬 더 나은 총 마진 프로파일을 이끌어야 할까요? 그리고 HAMR 생산량이 늘어남에 따라 마진이 어떻게 개선될 것으로 예상해야 하는지에 대한 생각이 있으신가요? 그리고 후속 질문이 있습니다.

Vijay, 3월 분기를 말씀하시는 것이라면, 물론 HAMR 생산량 증가는 저희의 가이던스에 포함되어 있습니다. 그리고 저희의 가이던스는 총 마진의 상당한 개선을 다시 한번 나타냅니다. 그리고 저는 연말까지 매출과 수익성 모두 전 분기 대비 개선될 것으로 예상한다고 말했습니다. 물론 그 중 일부는 추가 HAMR 제품에서 나옵니다.

저희는 4테라바이트/플래터에 대한 수요가 강할 것이라고 생각합니다. 그리고 그것이 저희가 올해와 내년까지 진행하는 전환에서 우선순위를 두는 이유 중 하나입니다.

알겠습니다. 매우 도움이 되었습니다. 그리고 운영 비용에 대한 간단한 질문도 있습니다. 작년 같은 기간에는 약 14% 수준이었는데, 지금은 10%로 감소했습니다. Gianluca, 장기 목표라고 말씀하셨지만, Dave가 언급했듯이 매출이 증가하고 모든 설계 승리가 이루어짐에 따라 운영 비용이 다시 감소할 수 있을 것 같습니다. 그것이 혼합 비율로 공정하다고 볼 수 있나요?

글쎄요, 저희는 운영 비용을 매출의 10%라는 네 번째 목표에 점점 더 가까워지고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 거의 다 왔습니다. 실제로 3월 분기에는 거기에 도달할 것입니다. 그리고 물론 이제 비용 통제를 완화했으므로 비용 통제를 계속 유지할 것이며 매출은 증가할 것으로 예상되므로 아마도 조금 더 잘할 수 있을 것입니다.

네. Vijay, 질문해 주셔서 기쁩니다. 왜냐하면 몇 년 전, 저희가 겪었던 어려운 시기에는 제가 원하는 만큼 저희 자신에게 투자하지 못했기 때문입니다. 그리고 물론, 저희 앞에 HAMR 전환이 있었고, 그것은 많은 작업이었습니다. 이제 HAMR 전환을 어느 정도 완료했으므로 미래를 상당히 잘 볼 수 있습니다. 마치 구름이 걷히는 것과 같습니다. 그리고 저희는 앞에 면적 밀도 기회가 있다는 것을 볼 수 있으며, 저희는 그 돈을, 그것이 있는 그대로, 동일한 모델 내에 머무르더라도, 그 돈을 저희 자신에게 재투자하여 면적 밀도를 계속 높일 것입니다.

질의응답 세션을 마치겠습니다. 경영진의 마무리 발언을 듣겠습니다.

Nick, 감사합니다. 그리고 오늘 통화에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. Seagate 팀은 매우 잘 실행하고 있으며, 재무 목표를 달성하고 면적 밀도 로드맵을 발전시키고 있으며, 지속적으로 증가하는 데이터 스토리지 수요를 충족하기 위해 HAMR 기반 Mozaic 제품에 대한 고객 인증을 성공적으로 완료하고 있습니다. 전통적인 워크로드와 이러한 신흥 AI 애플리케이션에 의해 주도되는 데이터 생성 속도가 빨라짐에 따라, Seagate의 혁신적인 기술은 다가오는 상당한 수요 기회를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

저희 직원들의 헌신과 혁신, 그리고 저희 고객과 공급업체들의 신뢰와 협력, 그리고 계속적인 지원을 보내주신 주주들께도 감사드립니다. 함께 Seagate의 지속적인 성공을 이끌어 나가고 있습니다. 감사합니다.

컨퍼런스를 마치겠습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.