운영자: Seagate Technology 2026 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스 콜을 투자자 관계 수석 부사장인 Shanye Hudson에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다. 여러분, 오늘 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. Seagate의 회장 겸 최고 경영자인 Dave Mosley와 최고 재무 책임자인 Gianluca Romano가 함께하고 있습니다. 저희 웹사이트 투자자 섹션에 9월 분기 실적에 대한 보도 자료와 상세 보충 정보를 게시했습니다. 오늘 통화에서는 GAAP 및 비 GAAP 지표를 참조할 것입니다.

비 GAAP 수치는 웹사이트에 게시된 보도 자료와 8-K 양식에 포함된 GAAP 수치와 조정되었습니다. 재무 예측의 일부 비 GAAP 지표는 당사의 통제 범위를 벗어나거나 합리적으로 예측할 수 없는 중요한 항목이 포함될 수 있으므로 조정하지 않았습니다. 따라서 비합리적인 노력을 기울이지 않고는 해당 GAAP 지표와의 조정이 불가능합니다. 시작하기 전에 오늘 통화에는 경영진의 현재 견해와 오늘 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 한 가정을 반영하는 미래 예측 진술이 포함되어 있으며, 이후 날짜 기준으로 의존해서는 안 된다는 점을 상기시켜 드립니다.

실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에 포함되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있으며 당사의 사업과 관련된 위험 및 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 미래 사업 결과에 영향을 미칠 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인에 대해 자세히 알아보려면 오늘 발표된 보도 자료와 당사의 SEC 제출 서류(최신 연례 보고서인 10-K 양식 및 분기 보고서인 10-Q 양식 포함) 및 보충 정보를 참조하십시오.

이 모든 정보는 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 찾을 수 있습니다. [운영자 안내] 그럼 Dave에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Shanye. 여러분, 안녕하세요. Seagate는 2026 회계연도를 매우 강력하게 시작했습니다. 매출은 전년 대비 21% 성장했습니다. 비 GAAP 총이익률은 40.1%로 회사 최고치를 경신했으며, 비 GAAP 영업이익률은 2012 회계연도 이후 최고 수준인 29%로 상승했습니다. 비 GAAP 주당 순이익은 예상 범위 상단을 초과 달성하여 수익성 확대에 대한 우리의 집중력을 강조했습니다.

오늘 저희는 약 3%의 분기 배당금 인상을 발표했습니다. 이는 당사의 실행 능력과 지속적인 현금 흐름 창출 능력에 대한 자신감을 반영하며, 당사는 선도적인 HAMR 기술과 고용량 하드 드라이브에 대한 수요 증가 환경을 활용하고 있습니다. 수요 강세는 글로벌 클라우드 서비스 제공업체들이 주도했으며, 9월 분기에는 기업 고객으로부터 의미 있는 순차적 매출 성장을 보였습니다.

클라우드, 기업 및 VIA 고객에 대한 nearline 판매를 포함하는 데이터 센터 최종 시장은 전체 매출의 80%를 차지했습니다. 이러한 개선된 수요 환경 속에서 당사의 고용량 nearline 생산은 2026년 말까지 주문 생산 계약 하에 대부분 약정되어 있습니다. 또한, 당사가 글로벌 데이터 센터 고객과 맺은 장기 계약은 2027년 말까지 명확한 가시성을 제공하며, 이러한 유리한 수요 조건이 지속될 것이라는 당사의 견해를 강화합니다.

당사는 고객의 증가하는 엑사바이트 요구를 지원하기 위해 HAMR 기반 제품 로드맵을 실행하는 데 계속 집중하고 있으며, 더 높은 용량의 드라이브로 전환하기 위해 고객과 협력하고 있습니다. AI가 데이터와 데이터 스토리지의 경제적 가치를 높임으로써 하드 드라이브 수요를 재편하고 있다는 점은 의심의 여지가 없습니다. 이는 고객들이 AI 애플리케이션에 대한 투자를 계속 늘림에 따라 당사의 고용량 nearline 드라이브에 대한 수요 증가로 입증됩니다.

AI 추론은 급격하게 증가하고 확장될 준비가 되어 있어 데이터의 가치를 더욱 높일 것입니다. 추론은 대량의 데이터를 소비하고 생성하며, 이 데이터는 무한한 학습 루프에 저장, 모니터링, 검증 및 재통합됩니다. 당사는 이미 이러한 추세의 긍정적인 영향을 보고 있으며, 글로벌 CSP들은 텍스트, 오디오 및 비디오와 같은 다중 모드 입력을 활용하는 대규모 추론 애플리케이션을 배포하고 있습니다.

월별 토큰 소비를 추론 채택의 대리 지표로 사용하여, 한 주요 하이퍼스케일러는 1년 동안 50배 증가했다고 보고했습니다. 이러한 폭발적인 성장은 비정형 데이터 생성의 급격한 증가를 주도하며, 이는 하드 드라이브 스토리지에 대한 수요를 창출합니다. 비디오 콘텐츠는 비정형 데이터의 주요 기여자이며, 소셜 미디어 플랫폼부터 콘텐츠 전송 네트워크 및 온라인 마케팅에 이르기까지 오늘날 하드 드라이브에 대한 상당한 수요를 주도하고 있습니다.

AI 생성 비디오는 수요 성장을 더욱 촉진할 것을 약속합니다. 이미 누구나 텍스트, 이미지 또는 스케치에서 전문적인 품질의 비디오를 생성할 수 있도록 하여 창의성을 민주화하는 수많은 텍스트-비디오 도구가 있습니다. 당사는 이미 이러한 추세가 자리 잡고 있음을 보고 있습니다. 예를 들어, Google은 Veo 플랫폼에서 처음 5개월 동안 2억 7,500만 개 이상의 비디오가 생성되었다고 보고했습니다.

1분 길이의 AI 비디오는 1,000단어 텍스트 파일보다 최대 20,000배 더 크기 때문에 데이터 스토리지에 미치는 영향은 분명합니다. 이러한 도구의 빠른 채택과 증가하는 기능은 이미 스토리지 수요에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 애플리케이션 공간을 넘어, 당사는 데이터 보안 및 데이터 주권 규정 준성을 강화하는 하이브리드 클라우드 환경을 둘러싼 새로운 스토리지 사용 사례에 대해 논의했습니다.

최근 Seagate는 자율 주행 차량 함대에서 수집된 방대한 양의 민감한 원격 측정 및 센서 데이터를 관리하기 위한 주권 클라우드 솔루션을 개발하기 위해 글로벌 CSP와 파트너십을 맺었습니다. 이러한 유형의 데이터 세트는 엄격한 요구 사항의 적용을 받으며, 이러한 데이터는 로컬에서 처리, 저장 및 관리되어야 한다고 명시합니다. 다른 데이터 센터와 마찬가지로 하드 드라이브는 처리량, 내구성 및 비용 효율적인 장기 데이터 보존에 대한 고객 요구 사항을 충족함으로써 이상적인 솔루션을 제공합니다.

데이터 생성이 폭발적으로 증가하고 새로운 사용 사례가 등장함에 따라 Seagate는 수요를 포착하기 위한 명확한 장기 로드맵으로 부응하고 있습니다. HAMR 기반 Mozaic 플랫폼에 대한 모멘텀이 계속 구축되고 있으며, 분석가 행사에서 논의한 내용과 일치하는 몇 가지 중요한 이정표를 이번 분기에 달성했습니다. 현재 5개의 글로벌 CSP가 Mozaic 3+ 테라바이트/디스크 제품에 대해 인증되었으며, 이는 드라이브당 최대 36테라바이트의 용량을 제공할 수 있습니다.

2026년 상반기 내에 나머지 3개의 글로벌 CSP에 대한 인증을 완료할 예정입니다. 또한, 9월 분기에 100만 개 이상의 Mozaic 드라이브를 출하했습니다. 이 제품들은 실제 운영 환경에서 잘 작동하고 있으며, 2026년 하반기에 nearline HAMR 드라이브에서 50% 엑사바이트 전환을 달성할 예정이며, Mozaic 4+ 테라바이트/디스크 플랫폼에 대한 두 번째 주요 CSP와의 인증을 시작했으며, 초기 볼륨 램프는 내년 상반기에 시작될 예정입니다.

이 플랫폼은 최대 44테라바이트의 용량을 제공할 것입니다. 면적 밀도 향상은 Seagate뿐만 아니라 하드 드라이브 산업 전체에 중요한 경쟁 우위입니다. 당사는 실리콘 포토닉스를 포함한 기술의 제조 전문성과 발전을 활용하여 테라바이트/디스크당 10테라바이트의 길을 열고 있습니다. 당사의 면적 밀도 로드맵은 미래에도 대안 기술에 비해 하드 드라이브에 대해 우수하고 지속 가능한 TCO 이점을 제공합니다.

고객들은 AI 주도 세계에서 급증하는 데이터 스토리지 요구를 지원하는 가장 효율적인 방법으로 더 높은 용량의 HAMR 제품으로 전환하는 것의 가치를 분명히 보고 있습니다. 요약하자면, Seagate 팀은 계속해서 탁월한 수준의 실행을 보여주고 있습니다. 당사는 구조적으로 개선된 비즈니스와 강력하고 지속 가능한 수요 환경에 힘입어 목표 재무 프레임워크를 달성하고 있습니다.

당사는 고객에게 상당한 가치를 창출하고 Seagate를 장기적인 성공으로 이끌 HAMR 주도 기술 로드맵을 발전시키고 있습니다. 우리의 기술 로드맵과 AI의 혁신적인 영향력으로 인해, 우리의 최고의 시절은 아직 오지 않았다고 믿습니다. 저는 우리 팀들이 앞으로 다가올 기회를 맞이하기 위해 어떻게 노력하고 있는지 자랑스럽게 생각하며, 2026 회계연도 및 그 이후에도 수익성 있는 매출 성장과 현금 흐름 창출 확장에 집중할 것입니다.

우리의 성과와 Seagate의 지속적인 성공에 기여해주신 모든 직원, 공급 파트너, 고객 여러분께 감사드립니다. 이제 Gianluca에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Dave. 저희 9월 분기 실적은 강력한 운영 실행력을 보여주며, 저희 비즈니스 모델의 향상된 구조적 경제성을 강조합니다. 저희는 26억 3천만 달러의 매출을 달성했으며, 이는 전 분기 대비 8%, 전년 동기 대비 21% 증가한 수치입니다. 저희는 40.1%의 비 GAAP 총이익률 기록을 달성했으며, 이는 전 분기 대비 220bp 상승한 것입니다.

또한, 비 GAAP 영업이익률을 전 분기 대비 280bp 확대하여 29%를 기록했습니다. 비 GAAP 주당 순이익은 2.61달러로, 저희가 제시한 가이던스 범위의 상단을 초과했습니다. 저희는 고용량 제품에 대한 지속적인 수요 모멘텀을 지원하기 위해 기술 로드맵을 계속 실행해 왔습니다. 9월 분기에 저희는 182 엑사바이트를 출하했으며, 이는 전년 동기 대비 32% 증가한 수치이며, 이 물량의 대다수는 글로벌 데이터 센터 고객에게 전달되었습니다.

지난 분기에 공유해 드린 바와 같이, 저희는 두 가지 주요 시장에 대해 논의할 것입니다. 첫째는 클라우드, 엔터프라이즈 및 VIA 고객에게 판매되는 니어라인 제품 및 시스템으로 구성된 데이터 센터 시장입니다. 둘째는 네트워크 연결 스토리지와 함께 소비자 및 클라이언트 중심 시장을 포함하는 엣지 IoT 시장입니다. 9월 분기에 데이터 센터 매출은 총 매출의 80%인 21억 달러를 차지했으며, 이는 전 분기 대비 13%, 전년 동기 대비 34% 증가한 수치입니다.

글로벌 클라우드 고객으로부터의 수요는 계속 증가하고 있으며, 엔터프라이즈 OEM 시장에서도 주목할 만한 개선을 보였습니다. 저희는 이러한 긍정적인 추세가 계속될 것으로 예상하며, 클라우드 성장이 엔터프라이즈 수요를 앞지를 것으로 예상합니다. 데이터가 퍼블릭 클라우드, 프라이빗 클라우드 또는 온프레미스에 저장되든, AI 모델 훈련에서 추론으로의 전환은 대용량 또는 드라이브 스토리지가 필요하게 됩니다.

여기에는 모델 정확성과 무결성을 유지하기 위한 체크포인트 저장부터 효과적인 추론 결과를 위한 방대한 데이터 세트 저장까지 모든 것이 포함됩니다. 9월 분기에 저희는 데이터 센터 고객에게 159 엑사바이트를 출하했으며, 이는 이전 기간의 137 엑사바이트에서 증가한 수치입니다. 클라우드 엑사바이트 수요는 9분기 연속 증가했으며, 고객들이 계속해서 더 높은 용량의 드라이브로 전환함에 따라 니어라인 물량의 약 80%가 24테라바이트 이상의 드라이브 용량으로 출하되었습니다.

지난 1년 동안 평균 니어라인 드라이브 용량은 26% 증가했으며, 이는 엑사바이트 물량 성장의 주요 기여 요인입니다. 공급 부족 상황 속에서 저희는 데이터 센터 고객과 긴밀히 협력하여 고용량 Mozaic 제품에 대한 고객의 인증 일정을 지원하고 가능한 경우 가속화하고 있습니다. Dave가 앞서 강조했듯이, 세계에서 가장 큰 클라우드 고객 대다수가 저희 HAMR 기반 Mozaic 드라이브에 대한 인증을 받았으며, 저희는 고객 수요를 지원하기 위해 이러한 제품을 계속해서 확대하고 있습니다.

제가 방금 설명한 강력한 데이터 센터 성장은 나머지 20%의 매출을 차지하는 5억 1,500만 달러의 엣지 IoT 시장에서의 전 분기 대비 매출 감소를 상쇄하고도 남았습니다. 저희는 VIA, 엣지 및 소비자 제품 모두에서 12월 분기에 엣지 IoT 매출의 계절적 개선을 예상하고 있습니다. 손익계산서의 나머지 부분으로 넘어가겠습니다. 비 GAAP 총이익은 11억 달러로, 전 분기 대비 14%, 전년 동기 대비 46% 증가했습니다.

비 GAAP 총이익률은 40.1%로 확대되었으며, 이는 거의 70%의 한계이익률을 나타냅니다. 이러한 이익률 성장은 최신 세대 제품의 채택 증가와 가격 전략의 지속적인 실행에 따른 이점을 반영합니다. 비 GAAP 운영 비용은 2억 9,100만 달러로, 전 분기 대비 2% 증가했으며, 예상 범위 내였습니다. 강력한 매출 성장과 상당한 재무 레버리지의 조합으로 영업 이익이 19% 증가한 7억 6,300만 달러를 기록했습니다.

기타 소득 및 비용은 7,400만 달러였으며, 12월 분기에는 기타 소득 및 비용이 거의 변동이 없을 것으로 예상합니다. 비 GAAP 순이익은 5억 8,300만 달러로 증가했으며, 이에 따른 비 GAAP 주당 순이익은 1억 600만 달러의 세금 비용과 약 2억 2,300만 주의 희석 주식 수를 기준으로 주당 2.61달러였습니다. 여기에는 2028년 전환 사채의 약 700만 주 순영향이 포함됩니다.

이제 현금 흐름 및 대차대조표로 넘어가겠습니다. 9월 분기에 저희는 자본 지출에 1억 500만 달러를 투자했으며, 이는 매출의 약 4%에 해당합니다. 2026 회계연도에는 자본 지출이 매출의 4%~6%라는 저희 목표 범위 내에 있을 것으로 예상하며, 자본 규율을 계속 유지할 것입니다. 잉여 현금 흐름 창출은 전 분기 대비 4억 2,700만 달러로 보합세를 보였으며, 여기에는 7월 실적 발표에서 논의했던 상당한 변동 상여금 지급이 포함됩니다.

향후 12월 분기에는 잉여 현금 흐름 창출이 확대될 것으로 예상합니다. 저희는 배당을 통해 주주들에게 1억 5,300만 달러를 환원했습니다. Dave가 앞서 언급했듯이, 저희는 분기 배당금을 약 3% 인상하여 주당 0.74달러로 늘립니다. 저희는 보통주를 평균 주당 187달러에 2,900만 달러만큼 매입했습니다. 저희는 기회주의적으로 주식을 계속 매입할 것이며, 주식 매입 활동은 분기별로 달라질 것으로 예상합니다.

저희는 장기적으로 잉여 현금 흐름의 최소 75%를 주주에게 환원하겠다는 약속을 지킬 것입니다. 현금 및 현금 등가물은 전 분기 대비 25% 증가하여 9월 분기 말에 24억 달러의 충분한 유동성을 확보했으며, 여기에는 13억 달러의 미사용 회전 신용 시설이 포함됩니다. 저희는 9월 분기 말에 약 50억 달러의 총 부채와 조정 EBITDA 8억 3,100만 달러를 기준으로 1.5배의 순 레버리지 비율로 마감했습니다.

이는 전 분기 대비 19%, 전년 동기 대비 67% 증가한 수치입니다. 저희의 강력한 실행력이 이번 달 초 S&P의 신용 등급 상향 조정으로 인정받게 되어 기쁘게 생각합니다. 향후 몇 분기 동안 수익성이 증가함에 따라 순 레버리지 비율은 계속 하락할 것으로 예상합니다. 또한, 저희는 부채를 추가로 줄일 기회를 모색하고 있으며, 이는 긍정적인 레버리지 비율 추세를 지원할 것입니다.

이제 12월 분기 전망으로 넘어가겠습니다. 수요 환경은 특히 글로벌 클라우드 데이터 센터에서 강세를 유지하고 있습니다. 이러한 고객들이 증가하는 수요를 지원하기 위해 차세대 스토리지 솔루션으로 전환함에 따라 매출이 증가하고 마진이 확대될 것으로 예상합니다. 12월 분기 매출은 27억 달러에 +/- 1억 달러 범위로 예상되며, 이는 중간값에서 전년 동기 대비 16% 개선된 수치입니다.

비 GAAP 운영 비용은 약 2억 9,000만 달러로 상대적으로 보합세를 유지할 것으로 예상됩니다. 저희 매출 가이던스의 중간값을 기준으로, 비 GAAP 영업이익률은 약 30%로 확대될 것으로 예상됩니다. 비 GAAP 주당 순이익은 약 16%의 세율과 2억 2,700만 주의 비 GAAP 희석 주식 수를 기준으로 주당 2.75달러에 +/- 0.20달러로 예상되며, 여기에는 2028년 전환 사채에서 발생하는 약 1,000만 주의 예상 희석이 포함됩니다.

9월 분기 실적에서 입증되었듯이, Seagate는 재무 약속을 이행하고 있으며, 이는 저희의 운영 실행 기록을 강화합니다. 저희의 성과는 엔터프라이즈 엑사바이트 규모의 스토리지 솔루션을 제공하여 데이터 잠재력을 극대화할 수 있도록 하는 강력한 제품 로드맵에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 강점은 Seagate가 고객과 주주 모두에게 의미 있는 가치를 창출할 수 있도록 합니다.

운영자님, 질문을 받도록 하겠습니다.

[Operator Instructions] 오늘 첫 번째 질문은 Bernstein의 Mark Newman입니다.

훌륭한 분기였습니다. 축하드립니다. 질문은 정말로 -- 처음에 강력한 주문에 대해 언급하셨고 2027년까지 주문 잔고가 있는 것 같습니다. 그리고 시장에서 공급이 상당히 빠듯해 보입니다. 혹시 생산 능력을 늘릴 계획이 있는지, 시간이 지남에 따라 완화될 수 있는 특정 공급망 병목 현상이 있는지 궁금합니다. 물론 장단점이 있습니다. 그래서 전체적인 수요-공급 균형에 대해 어떻게 생각하시는지, 그리고 생산 능력을 늘리고 있다면 그에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

그리고 HAMR 혼합에 대한 후속 질문입니다. 다섯 번째 하이퍼스케일러가 인증된 것에 축하드립니다. 지금까지 HAMR에 대한 견고한 실행을 보여주셨습니다. 고객들로부터 HAMR 채택에 대해 지금까지 무엇을 듣고 있는지 궁금합니다. 앞으로 제공하신 HAMR 출시 이전 예측에 대해 상승 또는 하락 요인이 있습니까?

감사합니다, Mark. 두 가지 질문은 서로 연결되어 있습니다. 생산 능력 추가에 대한 저희 전략은 제품 전환을 통해 이루어진다고 말씀드릴 수 있습니다. 저희는 실제로 단위 생산 능력을 늘리는 것이 아닙니다. 이러한 제품 전환을 통해 공정 내용이 약간 더 높아지기 때문에 약간의 생산 능력을 잃게 되지만, 엑사바이트 생산 능력은 늘어납니다. 그리고 HAMR에 대한 질문에 대해, 고객들이 저희와 장기 계약을 맺는 주된 이유는 점점 더 높은 용량 지점에 대한 가시성을 확보하기 때문입니다.

따라서 대부분의 하이퍼스케일러들이 분명히 느끼는 수요는 더 많은 엑사바이트입니다. 데이터 센터에서 더 효율적인 엑사바이트를 사용하면 공간, 전력 및 기타 모든 지표에 대해 TCO 측면에서 최고의 수익률을 얻을 수 있습니다. 그리고 그것이 저희가 정말로 응답하려는 것입니다. 저희는 제품 전환을 완료하고, 제품 전환에서 수율을 높인 다음, 궁극적으로 40대 및 50대로 전환하여 엑사바이트 생산 능력을 늘리는 데 매우 집중하고 있습니다.

HAMR 출시 업데이트가 있습니까?

스크립트에서 말씀드린 것 외에는 없습니다. 언급하신 인증 말입니다. 램프는 계속 진행 중이며, 이 중 일부는 저희가 진행 중인 전환의 예측 가능성입니다. 고객에게 필요한 것을 제공할 수 있도록 준비되어 있는지 확인해야 합니다.

네, 저희는 이번 분기에 또 다른 통화를 달성하게 되어 기쁩니다. 따라서 현재 HAMR에 대해 인증받은 5명의 대형 클라우드 고객이 있습니다. 물론 이것은 저희의 분기별 인도와 12월 분기 가이던스에 기여하고 있습니다. 따라서 저희는 예상보다 조금 더 빠르게 해당 수준의 수익과 수익성을 달성하고 있습니다. 물론 이는 주로 HAMR로의 고용량 드라이브로의 혼합 전환과 관련이 있습니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Erik Woodring입니다.

그리고 오늘 밤 결과에 축하드립니다. Gianluca, 5월 분석가 데이 이후 2개 분기 동안 귀사의 증분 마진이 60%에서 70%였습니다. 우리가 현재 있는 새로운 수요 환경과 고용량 드라이브의 필요성을 고려할 때, 분석가 데이에서 설명하신 50% 증분 마진보다 지속적으로 더 높은 증분 마진을 생각해야 한다고 말하는 것이 공정합니까? 아니면 왜 이러한 수준의 증분 마진이 지속되지 않겠습니까?

모든 분기가 그런 것은 아니라는 것을 압니다. 하지만 일반적으로 말해서, 왜 60%에서 70%의 증분 마진이 여기서 지속되지 않겠습니까?

감사합니다, Erik. 글쎄요, 맞습니다. 아니요, 저희는 예상보다 조금 더 잘 실행하고 있습니다. 그리고 제가 전에 말했듯이, 이것은 주로 수익성 측면에서 더 나은 혼합으로의 전환 때문입니다. 모든 분기가 똑같지는 않습니다. 따라서 물론 지금은 더 많은 고객을 인증하고 더 많은 고객을 HAMR 드라이브로 전환하고 있습니다. 수익성 측면에서 약간의 지원이 더 있습니다.

매 분기마다 다를 것이라고 생각합니다. 가격 전략도 매우 일관되지만, 매 분기마다 동일한 수의 새로운 협상이 진행되는 것은 아닙니다. 따라서 특정 분기의 수익성과 혼합을 정확하게 추정하는 것은 쉽지 않습니다. 단기적으로는 매우 좋은 결과를 내고 있다고 생각합니다. 장기적으로는 분석가 데이에서 제시한 모델이 강력한 모델이라고 생각합니다. 하지만 맞습니다. 단기적으로는 조금 더 잘하고 있습니다.

그리고 12월에 어떻게 되었는지 보셨을 것입니다. 9월의 50% 증분보다 더 높은 마진을 의미합니다.

다음 질문은 Goldman Sachs의 Jim Schneider입니다.

2026년 달력 연도를 내다볼 때 혼합 기준으로 예상되는 비용 절감 수준에 대해 말씀해 주시겠습니까? HAMR을 더 공격적으로 램프업하더라도 혼합 기준으로 중간 10%대 비용 절감을 달성하는 데 방해가 될 수 있는 것이 있습니까? 아니면 그보다 더 좋을 수 있습니까? 아니면 더 나쁠 이유가 있습니까? 그리고 이전의 단위 생산 능력 추가에 대한 발언을 명확히 하기 위해, HAMR과 기존 기술을 모두 추적하는 데서 얻는 이점이 있어 전체 혼합에 약간의 단위 생산 능력을 추가할 수 있습니까?

아니면 그것은 전체 단위에 대한 전반적인 희석 효과입니까?

두 번째 부분부터 먼저 답하고, 비용 질문은 Gianluca에게 맡기겠습니다. 그래서 저는 이렇게 생각합니다. 그리고 저는 당신의 질문을 그렇게 이해했다고 생각합니다. 일부 PMR 기술은 대량 생산되고 있으며, HAMR 및 30, 40 테라바이트 [잡음]와 같은 새로운 제품으로 전환함에 따라 상당히 전환해야 할 것입니다. 저희는 PMR 기술을 되돌아가 더 많이 구축하는 것으로 생각하지 않습니다.

저희는 PMR 기술을 궁극적으로 전환할 수 있도록 해방하는 것으로 생각하며, 그것이 엑사바이트 생산 능력을 추가하는 방법입니다. 단위 생산 능력에 관해서는 -- 그것은 고객이 요청하거나 인증받은 것과 그들과 계획한 것에 달려 있습니다. 따라서 이러한 계획을 개발하는 데 오랜 시간이 걸립니다. 그리고 Gianluca가 이전에 말했듯이, 약간의 상승 여력이 있다면, 그것은 미래를 조금 당기는 것입니다.

비용에 대한 질문에 답하시겠습니까, Gianluca?

네. 비용에 대해서는 물론 2026년 달력 연도에 대한 비용 가이던스를 제공하지 않습니다. 고용량 드라이브로의 전환으로 인해 테라바이트당 비용이 크게 개선되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 따라서 혼합이 매우 중요하며 매 분기마다 다릅니다. HAMR로의 전환이 점점 더 많아질 것이라고 생각합니다. 40테라바이트 드라이브를 인증하는 2명의 고객이 있습니다.

이는 확실히 2026년 달력 연도 동안 테라바이트당 비용 절감에 큰 도움이 될 것입니다.

다음 질문은 Citi의 Asiya Merchant입니다.

추론 수요에 대한 언급이 있었습니다. 이 수요의 가시성에 대해 조금 말씀해 주시겠습니까? 애플리케이션 측면에서 이 수요가 계속 성장할 것이라는 확신을 주는 것은 무엇이며, 그것이 2027년 달력 연도까지의 수요에 대한 확신을 주는 이유는 무엇입니까? 그리고 여기서 계절성을 어떻게 생각해야 합니까? 일반적으로 3월에는 계절적 하락이 있습니다. AI 추론 수요가 매우 강한 점을 감안할 때 어떻게 생각해야 합니까?

네. 사실 우리 모두에게 매우 흥미로운 일입니다. 지난 몇 년 동안 저희 수요를 견인한 대부분의 요인은 비디오로의 전환입니다. 짧은 형식 또는 긴 형식 비디오가 현재 인터넷 트래픽의 80% 이상을 차지하고 있습니다. 그리고 매일 수천만에서 수억 개의 비디오가 업로드되고 있습니다. 질문하신 것처럼, 사람들이 추론을 통해 이러한 비디오를 생성하고 액세스할 수 있다면, 그것이 빠를수록 저희 스토리지에 더 좋을 것입니다.

그리고 저희는 이것이 향후 9개월 또는 12개월 동안 어떻게 진행될 것으로 보십니까? 예측하기는 조금 어렵지만, 사람들이 비디오를 생성할 수 있게 해주는 새로운 애플리케이션이 출시되는 것을 보면서 저희는 매우 기대하고 있습니다. 비디오는 더 긴 형식이고, 콘텐츠가 더 풍부하며, 더 많은 내장 비디오를 포함하고 있습니다. 하지만 예측하기는 정말 어렵습니다.

그리고 제 생각에 저희 고객들도 이 점에 대해 약간 어려움을 겪고 있는데, 이것이 수요가 강한 이유 중 하나입니다.

네. 3월 분기의 계절성에 대해 말씀드리자면, 물론 3월에 대해 논하기에는 아직 이릅니다. 저희는 방금 12월에 대한 가이던스를 제시했습니다. 저희 전체 수익의 80%를 차지하는 데이터 센터 수익을 고려할 때, 계절성의 영향은 과거에 보셨던 것보다 아마도 낮을 것입니다. 매년 조금씩 더 낮아질 것이라고 생각합니다. 하지만 물론 저희는 많은 가이던스를 제시하지는 않지만, 좋은 분기를 기대하고 있습니다.

다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan입니다.

이 매우 제약적인 환경에서 가격 책정을 어떻게 관리하고 계신지 말씀해 주시겠습니까? 분기별로 계약상 얼마나 고정되어 있습니까? 분기 중에 얼마나 유연성이 있습니까? 그리고 보고된 분기만 보면, 테라바이트당 달러 하락은 이전 분기와 일치했습니다. 하지만 분명히 수요 환경은 매우 강합니다. 그래서 그것을 좀 더 자세히 설명해 주셨으면 합니다. HAMR과 비 HAMR 사이에 이에 기여하는 차이가 있습니까?

아니면 테라바이트당 달러가 상대적으로 일관되게 하락하는 원인은 무엇입니까?

네. Wamsi, 감사합니다. 현재 저희가 하고 있는 일의 많은 부분이 매우 예측 가능합니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 계획보다 조금 더 잘 실행할 수 있다면 비용을 절감하거나 더 빨리 인증되는 제품을 가져올 수 있지만, 그런 관점에서는 공급이 제한적입니다. 그리고 계약상으로도 고객에게 예측 가능한 경제적 이익을 제공하고 있습니다. 시간이 지남에 따라 이러한 전환을 조금 더 빨리 진행하면 다음 계약이 체결되고 또 다음 계약이 체결되면서 시장이 필요로 하는 것에 대한 적절한 경제적 수익을 확보할 수 있습니다.

그리고 이것이 현재의 장기 전략이라고 생각합니다. 하지만 단기적으로는 모든 것이 계획대로 진행되고 있으며 약간 왼쪽으로 이동하고 있습니다.

네, 저희 가격 전략은 약 10분기 연속 동일합니다. 따라서 계약을 재협상할 때 동일한 제품에 대해 가격을 약간 인상합니다. 그리고 고객이 더 높은 용량의 제품으로 이동하면 테라바이트당 가격이 약간 낮아질 수 있습니다. 이것이 고객이 고용량 HAMR 제품으로 대거 전환함에 따라 평균 테라바이트당 가격이 약간 하락하는 것을 볼 수 있는 이유입니다. 하지만 수익성에서는 동일 제품에 대한 가격 인상과 혼합으로 인한 테라바이트당 비용 감소의 영향을 볼 수 있습니다.

다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 C.J. Muse입니다.

이전의 3월 계절성 질문을 명확히 하고 싶습니다. 소비재가 계절적이라고 가정한다면 클라우드로 공급을 전환할 수 있는지 궁금합니다. 그리고 HDD 측의 엄청난 타이트함 때문에 고객들이 SSD로 전환하고 있다는 점에 대한 질문입니다. 이러한 잠식에 대한 귀하의 생각을 궁금해합니다. 그리고 이 지속적으로 높은 수요에 대한 비전을 바꾸거나 그에 따라 용량을 추가할 수 있는 것은 무엇이라고 생각하십니까?

네. C.J., 감사합니다. 고객들이 현재 보고 있는 것 때문에 아키텍처를 실제로 변경하고 있다고 생각하지 않습니다. 모든 사람들이 저희에게 요구하는 것은 시간이 지남에 따라 더 예측 가능해지는 것이고, 오히려 제품 전환에 더 적극적인 것입니다. 따라서 저는 실제로 "잠식"이 있다고 생각하지 않습니다. 사실, 그렇게 하는 것이 누구에게도 경제적으로 이익이 된다고 생각하지 않습니다.

그리고 아키텍처는 몇 년 동안 상당히 잘 설정되어 있습니다.

네. 아니요, 저희는 실제로 수요와 공급의 격차가 분기마다 조금씩 더 커지고 있는 것을 보고 있습니다. 이는 수요가 미래로 더 이동하고 있으며 다른 기술로 흡수되지 않고 있다는 것을 의미합니다.

그리고 계절성에 대한 귀하의 언급은 흥미롭습니다. 일부 엣지 IoT 시장에서는 실제로 계절성이 있습니다. 저희는 천천히 공급을 줄여 엣지 IoT 제품에서 클라우드로 공급을 옮기고 있습니다. 이러한 제품 전환의 일부는 자연스럽게 일어나고 있으며, 저희는 이에 대해 이야기해 왔습니다. 플래터당 4테라바이트와 같이 플랫폼 전체에 걸쳐 공통성이 있는 제품에 도달하기 전까지는 매우 빠르게 할 수 있는 일은 아닙니다.

따라서 엣지 IoT의 수익이 약간 감소하고 있지만, 수익성은 실제로 더 높아지고 있습니다. 왜냐하면 해당 제품은 시장에 공급이 많았던 것과는 전혀 다른 방식으로 우선순위가 지정되기 때문입니다. 이것이 계절성이 약간 둔화될 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 해당 시장은 여전히 상당히 강하기 때문입니다. 지난 분기에 엣지 IoT는 5억 달러 이상이었습니다.

다음 질문은 TD Cowen의 Krish Sankar입니다.

질문과 설명이 있습니다. Dave 또는 Gianluca, 과거에 HAMR의 비용 이점을 고객과 공유한다고 말씀하셨습니다. 하지만 이제 클라우드가 AI 테일윈드에서 더 큰 부분을 차지하고 있는데, HAMR의 가격 전략을 재고하고 계신가요? 즉, 더 인상할 수 있습니까? 그리고 설명하자면, Gianluca, 역사적으로 귀하의 수익 가이던스는 1억 5천만 달러 범위였지만 이제는 1억 달러 정도입니다.

이것은 가시성이 향상되고 주문 생산이 범위를 좁히는 데 도움이 되기 때문입니까?

네. Chris, 감사합니다. 말씀하신 것이 매우 사실이라고 생각합니다. 저희는 제품 전환을 진행하면서 고객에게 최대한 예측 가능하게 하려고 노력하고 있습니다. 하지만 일부 계약은 상당히 길기도 합니다. 따라서 시장은 수요가 증가함에 따라 조정될 것입니다. 고객이 얻는 대부분의 이점은 더 높은 용량 드라이브의 TCO 제안에 있다는 것을 기억하십시오. 따라서 가격 책정은 요인이지만, TCO에서 보는 이점도 요인입니다.

그리고 시장이 발전함에 따라 시간이 지남에 따라 매우 천천히 조정될 것입니다.

HAMR 가격 책정에 대해 말씀드리자면, 과거에는 단 한 명의 고객과만 약간 낮은 가격을 제공하는 것에 대해 논의했습니다. 하지만 이 고객은 물론 제품의 첫 번째 인증에 도움을 주었습니다. 따라서 특정 볼륨에 대해서는 다른 고객보다 낮은 가격을 받습니다. 하지만 물론 이것은 상당히 빠르게 전환되고 있습니다. 몇 분기만 더 걸릴 문제입니다.

다음 질문은 Evercore ISI의 Amit Daryanani입니다.

Dave, OpenAI의 Sora와 같은 제품으로 비디오 생성이 증가하는 것을 보고 계신데, 귀하의 Nearline 용량은 2026년까지 상당히 약정되어 있습니다. 고객들이 Seagate에 대한 더 많은 유닛에 액세스하기 위해 자본 지출에 자금을 지원하거나 공동 투자하는 것을 고려하고 있습니까? 그리고 귀하는 이에 대해 개방적이십니까? 이 시나리오가 예상대로 진행된다면, 면적 밀도가 충분할까요?

아니면 귀하 또는 귀하의 고객이 더 많은 유닛을 확보하기 위해 결국 용량을 추가해야 할까요? 공동 투자 측면에 대해 개방적인지 이해하고 싶습니다. 그리고 그것을 조금 더 명확히 하자면, 이번 분기에 100만 개 이상의 Mosaic 드라이브를 출하했다고 말씀하셨는데, 이는 총 유닛의 약 36 엑사바이트가 이번 분기에 HAMR 기반이었다는 것을 의미합니까? 그것이 타당합니까?

엑사바이트에 대한 질문은 Gianluca가 계산할 것이므로 그에게 맡기겠습니다. 하지만 크게 벗어나지는 않았습니다. 제가 생각하는 방식은 이러한 전환을 통해 모든 고용량 지점이 열린다는 것입니다. 네, 고객 관점에서 볼 때, 앞서 언급했듯이 일부 신규 도구가 무엇을 가능하게 할지에 대한 명확한 가시성은 없습니다. 하지만 특히 전 세계에 존재하는 비디오 속성에서 수요에 대한 낙관적인 전망이 많다고 생각합니다.

따라서 아무도 여기에 너무 늦게 참여하고 싶어하지 않습니다. 아키텍처에 대한 중대한 변화는 없다고 생각합니다. 하지만 제가 생각하는 것은, 우리가 보고 있는 것, 또는 우리를 움직이는 것은 실제로 안정성입니다. 즉, 고객들이 와서 제가 받을 것에 대해 매우 예측 가능하게 해달라고 말하는 것입니다. 우리의 공급량을 초과하는 수요량에 대한 일부 수치는 다른 사람에 의해 접촉됩니다.

각 고객이 그렇게 본다고는 생각하지 않습니다. 고객들이 보기 시작하는 것은 시간적 변화입니다. 그래서, 저희가 시간이 지남에 따라 엑사바이트 용량을 늘리고 있다는 것을 알기 때문에, 특히 제품 전환을 통해, 이것을 조금 앞당길 수 있을까요? 라고 말하는 것입니다. 그것이 지난 분기에 약간 더 기여한 것입니다. 그리고 제품 전환을 통해 가능한 한 열심히 진행함에 따라 더 많은 엑사바이트를 확보하게 될 것입니다.

따라서 이러한 자격 증명을 완료하고 생산량을 늘리는 것은 고객에게도 우선순위입니다. 그것이 그들이 용량을 추가하는 방식입니다.

네. 아니요. 우선, 공급과 수요 간의 현재 균형을 유지하고 미래에 산업에 과잉 공급하는 조치를 취하지 않는 것이 매우 중요하다고 생각합니다. 엑사바이트 측면에서, 그것은 좋은 질문입니다. 아시다시피 저희 HAMR 제품은 단위당 30~36 엑사바이트, 죄송합니다, 테라바이트입니다. 따라서 분기에 100만 대를 판매하면 해당 범위에 속합니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Aaron Rakers입니다.

네, 우선 간단한 질문입니다. 새로운 공개 정보에 대해 알고 있습니다. 시스템 사업부가 어떻게, 또는 어떤 방식으로 생각해야 하는지에 대해 궁금합니다. 데이터 센터 부분에 속해 있는데, 지난 여러 분기 동안 어떻게 되었는지 생각해보고 앞으로도 그 수준을 생각할 수 있을까요? 그리고 근거리 수요 관점에서, 우리가 보고 있는 성장을 감안할 때, 애널리스트 데이를 되돌아보면, 중반 20% CAGR을 설명하셨습니다.

몇 달 전에 처음 생각했던 것보다 구조적으로 앞으로 더 높은지에 대한 생각이 바뀌었습니까?

감사합니다, Aaron. 시스템 사업부의 경우, 저희는 드라이브를 랙에 패키징하여 일부 고객의 작업을 줄여줍니다. 이는 상당히 적은 수의 고객입니다. 그들은 훌륭한 고객이며, 저희는 그 풍경이 크게 변하지 않을 것으로 봅니다. 현재 드라이브를 구매하고 다른 곳에서 통합을 수행하는 고객이 반드시 시스템으로 전환하는 것은 아닙니다. 하지만 그렇기 때문에, 저는 이 전선에서 [연구]가 근거리와 관련하여 진행된다고 생각합니다.

저희는 모두 수요를 주시하고 있습니다. 그리고 중반 20% 수치는 저희가 계속 씨름하는 것이며, 따라서 오늘 저희에게 묻는 대부분의 질문은 공급이 얼마나 되는지에 관한 것입니다. 다시 말씀드리지만, 더 많은 엑사바이트 공급을 확보하는 방법은 더 큰 드라이브를 출시하는 것입니다. 그래서 그것이 저희 모두가 집중하는 것입니다.

네, Aaron. 그리고 저희는 시스템을 데이터 센터의 일부로 보고하며, 이는 업계의 나머지 부분과 매우 유사합니다. 따라서 저희는 조정하려고 노력하며, 이는 다양한 플레이어를 같은 방식으로 보는 것을 더 쉽게 만듭니다.

다음 질문은 Barclays의 Thomas O'Malley입니다.

Mosaic 3 플랫폼과 Mosaic 4 플랫폼 간의 전환 시점에 대해 이해하고 싶었습니다. 귀사에서는 역사적으로 첫 번째 세대가 시간이 오래 걸린다고 말씀하셨습니다. 그것이 첫 번째 주요 고객과의 어려움이었지만, 이제 다른 글로벌 CSP 전반에 걸쳐 채택이 가속화되는 것을 실제로 보고 있습니다. 따라서 Mosaic 4는 26 회계연도 하반기에 생산량이 증가하기 시작하는 것으로 들립니다.

27 회계연도 상반기에 전환 시점에 도달할 수 있습니까? 15% 또는 20% 기여를 생각해야 할까요? 저는 단기간에 그 전환으로 실제로 산업에 얼마나 많은 공급을 추가할 수 있는지 이해하고 싶습니다.

감사합니다, Tom. 네, 저희도 그 질문을 하고 있습니다. 생산량이 증가함에 따라 신제품의 수율과 불량률 등이 이를 결정합니다. 저희는 구형 제품을 잘 이해하고 있습니다. 두 기술 간에는 많은 공통 부품이 있습니다. 따라서 이것은 생산량 증가에 대해 완전히 알려지지 않은 것이 아닙니다. 하지만 제 관점에서 볼 때, 조금 더 빠른 생산량 증가가 될 것입니다.

저희는 실행해야 하며, 그것이 팀이 집중할 것입니다. 자격 증명이 지금까지 잘 진행되고 있습니다. 따라서 이 시점에서 실망할 이유는 없으며, 전환을 가속화하기 위해 수율을 가능한 한 빨리 높이도록 팀에 계속 요청할 것입니다.

다음 질문은 BNP Paribas의 Karl Ackerman입니다.

Dave, 2027년까지 가시성을 제공하는 장기 계약에 대해 말씀하셨습니다. 아마도 그 가시성은 HAMR 드라이브의 엑사바이트에 대한 것일 것입니다. 하지만 그 가시성이 무엇인지 명시하지 않았기 때문에, 엑사바이트 성장률이 25% 엑사바이트 성장률의 맥락에서 둔화됩니까? 아니면 현재 상황을 볼 때 27년까지 수요가 실제로 가속화될 것으로 예상하십니까?

글쎄요, 그것은 공급 질문과 수요 질문이라고 생각합니다. 공급은 상당히 증가할 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 Tom이 이전에 물었던 질문으로 돌아가서, 저희가 4+ 제품군으로 전환함에 따라 더 많은 엑사바이트를 얻기 때문입니다. 따라서 저희는 이를 가능한 한 열심히 추진할 것입니다. 저희는 고객, 주요 하이퍼스케일러 등과 3+에서 자격 증명을 받은 5개에 대해 협력하고 있습니다.

이제 다음 해에 4+에 대한 자격 증명을 더 많이 확보하고, 더 많은 엑사바이트를 얻을 것입니다. 그것이 저희가 추진하는 것입니다.

다음 질문은 UBS의 Timothy Arcuri입니다.

HAMR 전환에 대한 질문도 있었습니다. 따라서 현재 5개의 CSP가 자격 증명을 받았고 나머지 3개는 내년 상반기에 자격 증명을 받을 것입니다. 현재 엑사바이트의 10%대 후반, 아마도 20%에 달하는 것으로 들립니다. CSP의 절반 이상이 현재 자격 증명을 받았고 모두 이 더 높은 용량의 드라이브를 출시하려고 한다면, 1년 안에 엑사바이트 전환에 도달할 수 있을 것이라고 생각했습니다.

따라서 15%에서 20%의 엑사바이트에서 50% 이상의 엑사바이트로 가는 데 1년이 더 걸리는 이유는 무엇입니까?

네, 감사합니다, Tim. 따라서 공급망에는 명백한 지연이 있습니다. 저희는 다양한 제품에 대한 웨이퍼를 시작했습니다. 저희는 해당 다양한 제품을 판매할 것입니다. 단순히 자격 증명을 앞당긴다고 해서 구형 제품에서 신형 제품으로 스위치를 켜는 것을 의미하지는 않습니다. 저희는 자체 공장에서 실제로 해당 전환을 거쳐야 합니다. 저희는 가능한 한 공격적으로 그렇게 할 것입니다.

그리고 Tom의 질문에 다시 답변했듯이, 일부 공통점이 있습니다. 따라서 저희는 약간 전환할 수 있지만, 모두가 원하는 만큼 공격적으로는 할 수 없습니다. 그리고 이 중 일부는 수율 증가 등에 의해 결정될 것입니다. 하지만 상황은 잘 진행되고 있습니다. 따라서 저희는 가능한 한 공격적으로 할 것입니다.

생산량을 늘리는 데 시간이 걸립니다. 아시다시피 HAMR의 사이클 시간은 짧지 않습니다. 따라서 먼저 자격 증명을 받고 제품을 생산해야 합니다. 따라서 용량을 늘리는 데는 일정 분기 이상이 걸립니다.

그래서 TDK로부터 헤드를 외부에서 구매하는 이유가 그것 때문이라고 생각해도 될까요?

아니요, 저희는 오늘 TDK로부터 헤드를 구매하지 않습니다. 그리고 TDK는 훌륭한 파트너이며 오랫동안 그래왔다고 말씀드리고 싶습니다. 저희는 그들과 기술에 대해 계속 이야기했지만, 그들은 HAMR 기술을 가지고 있지 않습니다. 그래서 저희가 집중하고 있는 것은 가능한 한 빨리 HAMR 엑사바이트로 전환하는 방법입니다.

네. 저는 PMO 책임자를 의미했습니다. 감사합니다.

다음 질문은 Fox Advisors의 Steven Fox입니다.

질문들을 듣고 5월 프레젠테이션을 되돌아보니, 로드맵과 소요 시간을 정리해 주셨습니다. 내년으로 접어들면서 하드 디스크 드라이브가 클라우드 기업들의 확장 계획에 병목 현상이 될 것 같습니다. 이 우려가 얼마나 합당한가요? 그리고 클라우드 기업들이 해당 기간을 극복하고 귀사들을 계획대로 유지하기 위해 기존 용량을 활용하기 위해 무엇을 더 할 수 있을까요?

네, Steve, 저는 이것을 즉각적인 문제로 보거나 3개월 안에 해결될 문제로 보지 않습니다. 업계는 3개월 안에 더 많은 공급을 내놓지 않을 것입니다. 그것은 -- 그래서 이 모든 것에서 나오는 것은 고객들이 장기 계획에 대해 매우 예측 가능해지고 있다는 것입니다. 그리고 그것이 그들이 해야 할 일이고, 저희도 그들이 그렇게 하기를 바랍니다. 왜냐하면 저희는 계속 말했듯이 긴 생산 주기를 가지고 있기 때문입니다.

그래서 이것은 업계의 건강을 구축하는 것이고, 그것은 좋은 일입니다. 저희는 모든 사람의 희망 목록에 공급으로 대응할 수 없으며, 어느 시점에는 현실이 아닌 희망 목록도 있을 것입니다. 하지만 저희가 협력하고 있는 고객들은 저희에게 정확히 무엇이 필요한지 매우 예측 가능하게 알려주고 있으며, 저희는 가능한 범위 내에서 응답하고 있습니다. 그리고 그들이 더 많은 엑사바이트를 필요로 한다면, 보통 저희는 장부에 없습니다.

그것은 타이밍 문제, 시간 문제입니다. 저희는 몇 달 또는 6개월 정도 앞서 있습니다. 그래서 궁극적으로, 이러한 전환을 거치면서 저희는 더 많은 엑사바이트 용량을 제공할 것이고 그들은 만족할 것입니다. 다시 말씀드리지만, 저희는 아키텍처가 변경되거나 그와 같은 어떤 증거도 보지 못했습니다.

이해했습니다. 그리고 귀사가 어떻게 상향 조정하고 있는지에 대한 고급 대수학은 이번 분기 대비 지난 분기 및 다음 분기에 얼마나 많은 엑사바이트를 출시했는지에 대한 몇 가지 변수 사이에서 매 분기마다 다릅니다.

네, 저희는 스크립트에서 말했듯이 잘 실행하고 있으며, 가능한 한 최선을 다하고 있습니다. 하지만 저희는 가지고 있는 계획을 실행하고 있으며, 자격이 완료되는 대로 최대한 많이 끌어오고 있으며, 공장에서 허용하는 한 계속 그렇게 할 것입니다. 저희는 -- 그것은 상당히 긴 공급망입니다.

다음 질문은 Loop Capital의 Ananda Baruah입니다.

Dave, 저희는 어떻게 생각해야 할까요? 음, 고객들이 앞으로 높은 용량 지점으로 전환하는 속도, 즉 속도에 대해 어떻게 생각하는 것이 가장 유용할까요? 부족 현상과 면적 밀도가 시장에 새로운 엑사바이트를 가져올 것이라는 점을 고려할 때, 사람들이 역사보다 더 빨리 전환할 것이라고 생각하십니까? 그리고 이 중 일부는 명백합니다. HAMR로 전환하면 용량이 계단식으로 증가하기 때문입니다.

하지만 HAMR이 정상화되면, 예를 들어 12개월 후 교차점을 지나면 HAMR이 정상화되면, HAMR 내에서 일반적인 것보다 더 빠른 전환을 볼 수 있을 것이라고 생각하십니까? 그렇지 않다면, 그 요인은 무엇일까요? 감사합니다.

감사합니다, Ananda. 오래되지 않은 것 같은데, 저희는 16에서 18로, 또는 18에서 20으로 전환하는 것에 대해 이야기하고 있었습니다. PMR 제품의 경우 수익 감소라고 말할 수 있습니다. 그리고 30에서 40으로 갔을 때, 저희는 40에 대한 엄청난 수요를 봅니다. 그리고 -- 그리고 저희는 50에서도 마찬가지일 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 TCO 제안이 훨씬 더 좋기 때문입니다.

데이터 센터를 구축하고 해당 제품을 원한다면 말입니다. 그래서 저는 그것이 고객 행동에 정확히 귀하의 요점에 반영된다고 생각합니다. 옛날에 16에서 18 또는 18에서 20으로 전환할 때, 저희는 그렇게 많은 추진력을 보지 못했습니다. 이제 수요 측면, 진정한 최종 수요 측면에서, 저는 또한 세상에서 일어나고 있는 일 때문이라고 생각합니다. 저희는 스크립트에서 비디오를 언급했습니다.

일부 비디오 속성은 지금 폭발하고 있으며, 세상에서 비디오를 만들고 다양화하는 능력은 훌륭하며, 사람들은 그것으로 수익을 창출하고 있으며, 그것도 훌륭합니다. 그래서 인간의 창의성이 이 모든 것을 근본적으로 이끌고 있습니다. 그리고 저는 그것이 느려질 것이라고 보지 않습니다.

다음 질문은 Baird의 Tristan Gerra입니다.

HAMR에 대한 장기 계약 기간에 대해 자세히 설명해 주시겠습니까? 가격 구성 요소가 있습니까? 그리고 현재 해당 계약에 기반한 총 매출의 비율은 얼마입니까? 작년 해당 계약의 비중에 비해 어떻습니까?

글쎄요, 각 고객마다 다른 [ FTA ] 또는 주문 생산 방식이 있습니다. 따라서 기간, 볼륨, 비중이 다릅니다. 하지만 저희가 준비된 발언에서 말했듯이, 저희의 근거리 엑사바이트의 대다수는 이미 2026년 전체 달력에 대해 약속되었습니다. 따라서 저희는 상당히 긴 주문 생산 방식을 가지고 있습니다.

알겠습니다. 그리고 HAMR의 램프를 살펴보면 용량을 램핑하는 것이 아니라 더 높은 밀도로 전환하고 있습니다. 이러한 램프와 수요 측면에서 현재와 유사한 리드 타임을 예상하십니까? 아니면 더 높은 밀도의 HAMR로의 램프와 전환에도 불구하고 리드 타임이 더 확장될 것으로 예상하십니까?

네, 좋은 질문입니다, Tristan. 리드 타임은 오늘날과 같을 것이라고 생각합니다. HAMR 전환을 통과하려면 웨이퍼에 상당한 양의 콘텐츠를 추가해야 하는데, 특히 이것이 가장 긴 리드 타임 중 하나입니다. 하지만 차세대 및 그 다음 세대에서는 다시 그 정도의 전환을 거칠 필요가 없습니다. 그래서 저는 이것이 리드 타임의 도약이라고 생각합니다. 저희는 가능한 한 빨리 되돌리기 위해 노력할 것이지만, 상당한 양의 공정 콘텐츠가 있다고 생각합니다.

그래서 저희는 적어도 해당 제품에 대해서는 그러한 도약을 거쳤습니다. 그리고 그 후에는 플래터당 4테라바이트, 플래터당 5테라바이트 등으로 갈 필요가 없습니다.

다음 질문은 Benchmark Company의 Mark Miller입니다.

또 다른 좋은 분기에 축하드립니다. 저는 단지 궁금합니다 -- 귀사의 HAMR 드라이브의 마진과 수율이 기존 PMR 드라이브와 동등합니까? 그렇지 않다면, 언제 그렇게 될 것으로 예상하십니까?

네, Mark, 저희는 ePMR을 가지고 있지 않다고 말씀드리고 싶습니다. 그래서 저희는 -- 저희의 마지막 세대 PMR 드라이브는 훌륭한 드라이브입니다. 환상적입니다. 수율이 좋습니다. 저는 그것에 매우 만족합니다. 저희는 항상 차세대 및 그 다음 세대를 가능한 한 최선을 다해 노력할 것입니다. 저희가 지금 모두 집중하고 있는 플래터당 4테라바이트는 수율을 높여야 하는 곳이며, 아직 수명이 초기 단계입니다.

그래서 저희는 올해 그것을 달성하기 위해 Seagate의 모든 역량을 계속 투입할 것입니다.

다음 질문은 Mizuho의 Vijay Rakesh입니다.

그래서 저는 총 마진 측면에서 좋은 수치를 보았습니다. 전 분기 대비 상당히 상승했습니다. HAMR의 드롭스루를 고려할 때, 2026 회계연도 말에 45% 중반, 45% 마진에 도달할 것으로 예상하십니까? 아니면 해당 마진 진행 상황을 어떻게 봐야 할까요? 그리고 후속 질문이 있습니다.

네. 에릭의 질문에 대해 전에 말했듯이, 아니요, 저희는 총 마진의 진행 상황과 매출 증가에 매우 만족합니다. 그래서 저희는 예상보다 조금 일찍 26억 달러의 매출과 40%의 총 마진을 달성했습니다. 그리고 저희는 12월에 재무 모델에서 논의했던 50%보다 높은 증분 마진으로 가이던스를 제공했습니다. 매 분기마다 조금씩 다릅니다. 현재 저희는 PMR 드라이브에서 HAMR 드라이브로 상당히 빠른 전환을 하고 있습니다.

그리고 더 높은 용량의 드라이브로 더 나은 수익성을 얻습니다. 단기적으로는 잘 진행되고 있습니다. 말씀드린 대로 분기마다 조금씩 다를 것입니다. 5월에 제시한 모델은 향후 3년간 강력한 모델이라고 생각하지만, 그렇다고 해서 더 잘 실행할 수 없다는 의미는 아닙니다.

네, Vijay. 오늘 많은 질문들을 되돌아보면, 먼 미래의 수요를 얼마나 잘 알지 못하는지에 대한 질문이었습니다. 일부는 예측 가능하지만, 일부 최종 애플리케이션에서 보는 것과 새로운 플래터당 4테라바이트 주변의 수율 문제를 계속 해결하고 가능한 한 빨리 전환을 완료하는 능력에 따라 수요가 계속해서 발생할 수 있습니다. 이는 엑사바이트 관점에서 비용 측면과 공급 측면에 도움이 될 것입니다.

그래서 저희는 이 모든 것에 집중하고 있습니다. 질문 감사합니다.

알겠습니다. 그리고 Dave, 영상 관련해서 트래픽 증가에 대한 후속 질문인데요, 장기적인 엑사바이트 성장률 20%, 25%로 제시하셨는데, 영상 트래픽의 상당한 증가를 고려할 때 이제 그 이상을 볼 수 있다고 생각하시나요?

글쎄요, 저희 모두 아직 연구 중이라고 생각합니다. 특히 준비된 발언에서 언급했던 일부 새로운 AI 생성 콘텐츠로 인해, 사람들이 이러한 새로운 창의적 기능들을 얼마나 빨리 받아들이는지 연구하고 있습니다.

질의응답 시간을 마치겠습니다. 경영진의 마무리 발언을 듣겠습니다.

Gary, 그리고 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 보시다시피, 2026 회계연도는 훌륭하게 시작되었습니다. 강력한 운영 실행과 뛰어난 재무 성과가 특징입니다. Seagate의 지속적인 성공에 기여해주신 직원, 공급업체, 고객 및 주주 여러분께 다시 한번 감사의 말씀을 전합니다. 우리는 함께 혁신을 발전시켜 증가하는 데이터 저장 수요를 충족하고 Seagate의 장기적인 가치 창출을 위한 입지를 다지고 있습니다.

지속적인 성원에 감사드립니다. 앞으로의 상당한 기회를 기대합니다.

컨퍼런스가 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.