안녕하십니까, Sandisk Corporation 2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 참가자 여러분께서는 모두 청취 모드로 진행됩니다. 오늘 발표 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 질문이 있으시면 터치톤 전화로 별표(*)와 숫자 1을 누르시면 됩니다. 질문을 취소하시려면 별표(*)와 숫자 2를 누르십시오. 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다.

이제 Ivan Donaldson, 투자자 관계 총괄에게 사회를 넘기겠습니다. 시작해 주십시오.

시작하기 전에, 오늘 논의에는 경영진의 현재 가정과 기대에 기반한 미래 예측 진술이 포함될 수 있으며, 이는 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있음을 알려드립니다. 이러한 미래 예측 진술에는 당사의 기술 및 제품 포트폴리오, 사업 계획 및 성과, 시장 동향 및 기회, 그리고 미래 재무 결과에 대한 기대가 포함됩니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

실제 결과가 기대와 중대하게 다를 수 있는 위험 및 불확실성에 대한 자세한 내용은 당사의 10-K 양식 연례 보고서 및 SEC에 제출한 기타 서류를 참조하시기 바랍니다. 또한 오늘 비 GAAP 재무 지표에 대한 언급도 있을 것입니다. 비 GAAP 재무 지표와 이에 상응하는 GAAP 재무 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 게시된 서면 자료에 포함되어 있습니다.

그럼, David에게 넘기겠습니다.

감사합니다, Ivan. 오후입니다. Sandisk Corporation의 회계연도 2분기 실적 발표에 참여해 주셔서 감사합니다. 이번 분기 매출은 30억 달러로 전 분기 대비 31% 증가했으며, 비 GAAP 주당 순이익은 6.20달러를 기록했습니다. 인공지능은 계속해서 수요의 단계적 변화를 주도하고 있으며, 데이터 센터 및 엣지 워크로드는 시스템 복잡성과 스토리지 콘텐츠 요구 사항을 확장하고 있습니다.

이러한 변화는 규율 있는 상업적 조치 및 전략적 용량 할당과 함께 당사의 사업 성과를 강화했습니다. 최종 시장에 대해 논의하기 전에 NAND 산업의 발전에 대해 설명드리겠습니다. NAND는 이제 세계의 스토리지 요구에 필수적인 것으로 인식되고 있으며, 공급업체와 고객 간의 상업적 관계가 구성되는 방식에 근본적인 변화를 주도하고 있습니다. 공급의 확실성, 더 긴 계획 기간, 그리고 다년간의 약속은 당사 시장의 전통적인 순환 모델을 넘어서는 구조적 수요를 지원하기 위해 점점 더 중요해지고 있습니다.

결과적으로, 당사는 분기별 협상에서 공급 및 가격 책정에 대한 더 확고한 약속을 포함하는 다년간 계약으로 발전하기 위해 고객과 논의하고 있으며, 이는 더 나은 계획 관행과 더 매력적인 수익을 가능하게 합니다. 이러한 변화는 상호 이익을 위해 당사의 계획 주기를 고객의 수요 프로필과 더 잘 일치시킬 것입니다. 이에 따라 당사의 공급 계획은 현재 및 예측 시장 가격에서의 예측 가능하고 장기적인 수요를 중심으로 계속 설계될 것입니다.

이러한 역학 관계는 당사 NAND 기술의 진정한 가치를 드러내고 지속적인 혁신과 규율 있는 실행의 필요성을 강화합니다. 당사의 제품은 세계적 수준의 프런트엔드 및 백엔드 제조에 대한 상당한 자본 투자를 지원하는 NAND 및 시스템 솔루션 전반에 걸친 수십 년간의 지속적인 R&D 및 혁신 투자에 의해 가능해졌습니다. 결과적으로, 당사는 NAND가 더 내구성이 있고 구조적으로 매력적인 산업이 되어 평균 수익이 더 높아질 것이라고 믿습니다.

최종 시장 하이라이트로 넘어가겠습니다. 이번 분기 동안 당사는 로드맵을 계속 실행하여 비즈니스 전반에 걸쳐 차세대 제품 혁신 및 인증을 진행했으며, 주요 고객 프로그램은 일정대로 진행되었습니다. 데이터 센터 부문에서 당사는 AI 인프라의 광범위한 확장의 중심에 있습니다. AI 워크로드가 확장됨에 따라 생태계 전반에 걸쳐 엔터프라이즈 SSD 수요가 가속화되고 있으며, 특히 추론은 배포당 NAND 콘텐츠의 상당한 증가를 주도하고 있습니다.

이러한 모멘텀은 AI를 대규모로 구축하고 배포하는 더 넓은 범위의 고객과의 참여 심화를 반영하며, 당사의 데이터 센터 비즈니스를 재편하고 있으며, 이는 가까운 미래와 장기적으로 모두 의미 있게 성장할 것으로 예상됩니다. 당사는 클라우드 하이퍼스케일러, 엣지 및 엔터프라이즈 데이터 센터, OEM, 그리고 AI를 대규모로 배포하는 시스템 통합업체를 포함한 모든 유형의 AI 인프라 구축업체에서 강력한 채택을 보고 있습니다.

당사의 기술은 최적화된 AI 인프라에 필요한 성능 특성을 제공하며 이러한 배포를 위한 중요한 지원 기술이 되었습니다. AI 생태계 전반에 걸친 고객 채택의 폭은 당사 기술의 강점과 당사 제품 포트폴리오의 깊이를 강조합니다. 하이퍼스케일러 내에서 당사는 두 번째 하이퍼스케일러에서 PCIe Gen Five 고성능 TLC 드라이브의 인증을 완료했으며, 향후 몇 분기 동안 추가 하이퍼스케일러에서 인증을 완료할 예정이며, 곧 Bix Eight TLC 솔루션이 출시될 예정입니다.

이 제품은 당사 데이터 센터 포트폴리오 전반에 걸쳐 상당한 매출 성장을 주도하고 있으며, 이는 전 분기 대비 64% 증가했습니다. 당사의 Bix Eight QLC 스토리지 클래스 제품인 코드명 Stargate는 두 개의 주요 하이퍼스케일러와 함께 계속 발전하고 있으며, 향후 몇 분기 내에 매출을 위한 출하가 시작될 것으로 예상되어 데이터 센터 성장에 추가적인 순풍을 제공할 것입니다.

엣지 부문에서는 AI 채택에 따른 PC 및 모바일 장치의 교체 주기가 더 풍부한 구성과 장치당 더 높은 스토리지 콘텐츠를 주도함에 따라 수요가 공급을 상당히 초과했습니다. 이 할당 환경에서 당사는 주요 엣지 고객과 협력하여 임무에 중요한 요구 사항을 우선시하고 가용 공급 내에서 제품 믹스를 최적화하여 당사 포트폴리오 전반에 걸쳐 최상의 장기 수익을 보장하고 있습니다.

소비자 부문에서는 프리미엄 제품과 더 높은 가치의 구성으로 믹스가 이동하여 스토리지 콘텐츠 성장과 수익성을 지원했습니다. 당사는 Sandisk Extreme Fit, 즉 당사에서 가장 작은 고용량 USB-C 플래시 드라이브를 출시하여 USB 폼 팩터에서 획기적인 발전을 이루었습니다. 이 획기적인 스테이 풋 제품은 고객에게 PC 및 스마트폰의 스토리지를 크게 확장할 수 있는 원활하고 저렴한 방법을 제공합니다.

당사는 Crayola 및 FIFA와 같은 세계적인 유명 브랜드와의 주요 라이선스 이니셔티브를 확장했으며, 작년 2월에 다채로운 Sandisk Crayola USB-C 플래시 드라이브와 공식 라이선스 FIFA 월드컵 2026 제품을 출시하며 강조했던 약속을 완전히 이행했습니다. 이러한 강력한 모멘텀은 타겟팅된 게임 주도 이니셔티브, "Don't Delete Your Games" 캠페인을 포함한 연휴 기간에도 계속되었습니다.

CES 2026에서는 Sandisk Optimus 라인업을 선보였으며, WD Black 및 WD Blue NVMe SSD의 브랜드를 재정비하여 브랜드 아키텍처를 명확히 하고 성능 리더십을 강화했습니다. 이러한 조치들은 브랜드 혁신과 규율 있는 시장 출시 실행을 통해 수요를 주도하려는 당사의 지속적인 노력을 반영하며, 게임, 크리에이터 및 일반 소비자 부문 전반에 걸쳐 Sandisk의 리더십을 강화합니다.

이러한 최종 시장에서의 성공은 당사 운영의 민첩성과 광범위한 포트폴리오의 복원력을 반영합니다. 앞으로도 당사는 2026년 이후에도 고객 수요가 공급을 훨씬 초과할 것으로 예상하며, 이는 신중한 할당 계획과 고객과의 조율을 필요로 합니다. 당사는 Bix Eight 전환을 통해 규율 있는 실행에 집중하고 있으며, 자본 지출 계획을 유지하면서 장기 평균 비트 성장을 중간에서 높은 한 자릿수로 지원할 것입니다.

당사는 고객 수요를 지원하기 위해 노력하는 동시에, 세계에서 가장 진보된 반도체 기술 중 일부를 제공하는 데 필요한 상당한 R&D 및 자본 투자를 지원할 수익성을 보장하고 있습니다. 그럼, Luis에게 넘겨 재무 성과 및 가이던스에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다.

감사합니다, David. 재무에 대해 자세히 설명하기 전에 간략한 시장 개요를 제공하겠습니다. 당사는 AI에 의해 촉발된 NAND 시장의 구조적 진화가 진행되고 있다고 믿습니다.

데이터 성장 가속화, 데이터 온도 상승, 토큰 강도 가속화, 그리고 스토리지의 추론을 위한 핵심적인 지원 기능으로 인해 데이터 센터에서 이러한 변화가 더욱 두드러집니다. 결과적으로 NAND는 AI 인프라의 점점 더 중요한 구성 요소가 되고 있습니다. 데이터 센터에서 NAND에 대한 수요 증가는 다른 시장에도 영향을 미치며, NAND가 가장 매력적인 시장으로 흘러가면서 이들 시장 또한 성장하고 있습니다.

저희의 견해로는 이러한 구조적 진화는 지속 가능하며 NAND 사업의 경기 순환성을 줄여 장기적으로 더 높은 평균 마진과 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 12월에는 모든 최종 시장에서 상황이 명확하고 상당하게 개선되어 가격 상승으로 이어졌습니다. 분기 동안 저희 제품에 대한 수요가 계속해서 공급을 초과함에 따라 전략적 배분 결정을 내렸습니다. 비트를 배분하는 데 사용하는 프레임워크는 가치 창출을 극대화하는 것입니다.

저희는 함께 창출할 수 있는 가치를 인식하는 전략 고객에게 공급을 우선시합니다. 이들은 저희가 귀중한 파트너십을 구축하고자 하는 고객이며, 이를 통해 수요, 수익 및 자본 배치의 높은 예측 가능성을 가진 지속 가능한 다년간의 비즈니스 관행을 확립할 것입니다. 시장의 강세로 인해 이번 분기에는 고객의 수요를 모두 충족시키지 못했습니다. 저희는 거래적인 단기 수요 신호보다 다년간의 공급 프레임워크와 공유 계획 약속을 가진 고객을 우선시하여 전략적 참여를 정의하는 방식을 발전시키고 있습니다.

저희는 계속해서 신중하게 접근하고 있으며, Bix Eight 전환을 통해 중상위 십대 비트 성장을 지원하는 자본 지출 계획을 변경하지 않고 있습니다. 저희의 투자 입장은 매력적인 지속적인 수요와 건전한 수익성 수준을 충족시키는 데 계속 집중하고 있습니다. 자본 배치의 상당한 증가는 몇 년간의 기간에 걸쳐 매력적인 가격 수준에서의 수요가 재정적 약속과 함께 지속 가능하다는 높은 확신을 필요로 할 것입니다.

현재 환경에서 저희는 가치 창출을 극대화하는 것이 다각화라고 믿기 때문에 세 가지 최종 시장에 공급하는 데 전념하고 있습니다. 저희는 이러한 시장 내에서 다각화된 고객 구성을 통해 전략적 관계를 계속 구축하여 장기적인 요구 사항을 더 깊이 이해할 계획입니다. 이번 분기에는 비즈니스의 예측 가능성을 개선하는 공유 약속을 수립하는 데 있어 고객과의 진전을 계속했습니다.

고객 약속과 합의된 상업적 조건은 공급 확실성과 투자 자본 수익 예측 가능성을 제공하는 가장 효과적인 메커니즘이며, 이를 통해 지리적으로 광범위한 자본 집약적 비즈니스를 보다 신중하게 관리할 수 있습니다. 이러한 맥락에서 분기별 실적에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다. 2분기 매출은 30억 2,500만 달러로, 전 분기 대비 31%, 전년 동기 대비 61% 증가했습니다.

이는 25억 5,000만 달러에서 26억 5,000만 달러 사이의 저희 가이던스보다 유리한 수치입니다. 매출 초과 달성은 분기 동안 강화된 모든 부문의 높은 가격에서 비롯되었습니다. 비드는 전년 동기 대비 22% 상승했으며, 전 분기 대비로는 한 자릿수 초반 하락했습니다. 2분기에는 모든 최종 시장에서 강력한 순차적 수요를 보였습니다. 엣지 매출은 16억 7,800만 달러로 전 분기 대비 21% 증가했습니다.

소비자 매출은 9억 700만 달러로 전 분기 대비 39% 증가했습니다. 데이터 센터 매출은 4억 4,000만 달러로 전 분기 대비 64% 증가했습니다. 2분기 비 GAAP 총이익률은 51.1%로 전 분기 29.9%에서 상승했습니다. 이는 41%에서 43% 사이의 저희 가이던스보다 유리한 수치입니다. 총이익률 초과 달성은 높은 가격에서 비롯되었습니다. 단위당 원가 절감은 예상대로 이루어져 마진 개선을 강화했습니다.

2분기에 저희는 2,400만 달러의 시작 비용을 발생시켰습니다. 이 비용을 제외하면 비 GAAP 총이익률은 51.9%가 됩니다. 2분기 비 GAAP 운영 비용은 4억 1,300만 달러였으며, 이는 매출의 13.7%를 차지했습니다. 이는 4억 5,000만 달러에서 4억 7,500만 달러 사이의 저희 가이던스 범위보다 유리한 수치이며, 신제품 출시 관리 방식 변경으로 인한 비반복적인 이익을 반영합니다.

결과적으로 37.5%의 비 GAAP 영업 마진은 전 분기 10.6%에서 상승했습니다. 2분기 비 GAAP 주당 순이익은 6.20달러로 전 분기 1.22달러에서 상승했습니다. 이는 3달러에서 3.40달러 사이의 저희 가이던스 범위보다 유리한 수치입니다. 비 GAAP 주당 순이익 초과 달성은 예상보다 높은 매출과 낮은 비용을 반영합니다. 주요 GAAP 대 비 GAAP 조정 항목에는 세후 5,200만 달러의 주식 보상 비용이 포함되며, 이는 매출의 1.7%를 차지합니다.

특정 법률 문제와 관련된 9,300만 달러가 있습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다. 저희는 15억 3,900만 달러의 현금 및 현금 등가물과 6억 300만 달러의 부채로 분기를 마감했습니다. 분기 동안 저희는 7억 5,000만 달러의 부채를 추가로 상환했으며, 9억 3,600만 달러의 순현금 상태로 분기를 마감했습니다. 잉여 현금 흐름으로 넘어가겠습니다.

분기 동안 저희는 조정 잉여 현금 흐름으로 8억 4,300만 달러를 창출했으며, 이는 27.9%의 잉여 현금 흐름 마진을 나타냅니다. 여기에는 영업 활동으로 인한 10억 1,900만 달러가 포함되며, 순현금 자본 지출로 인한 1억 7,600만 달러로 일부 상쇄되었습니다. 저희의 총 자본 지출은 52억 5,500만 달러였으며, 이는 매출의 8.4%를 차지했습니다.

오늘 앞서 저희는 Kyoccia와 Yokaiichi 합작 투자를 2034년 12월 31일까지 연장하는 계약에 도달했다고 발표했습니다. 이 연장으로 Yokaiichi와 Kitakami 합작 투자는 동일한 만료일을 갖게 됩니다. 25년 이상의 파트너십을 바탕으로, 저희는 이 합작 투자가 저희 운영 규모와 시간이 지남에 따라 창출된 상당한 상호 가치를 반영한다고 믿습니다.

이 합작 투자는 양사가 세계 인프라를 구동하는 최고 성능의 최저 비용 나노 기술을 설계 및 제조할 수 있도록 합니다. 이 연장의 일환으로 Sandisk Corporation은 Kyoccia가 제공할 제조 서비스에 대해 총 11억 6,500만 달러를 지불하는 데 동의했습니다. 이 금액은 2026년과 2029년 사이에 지급될 것입니다. 이 비용은 향후 9년간 매출 원가를 통해 처리될 것입니다.

가이던스로 넘어가겠습니다. 3분기에는 44억 달러에서 48억 달러 사이의 매출을 예상합니다. 저희는 시장이 2분기보다 더 공급 부족 상태가 될 것으로 예상합니다. 데이터 센터의 가속화되는 강세로 혜택을 받으면서 역사적 계절성보다 낮은 수준으로 인해 비드 가격이 중폭 정도 하락할 것으로 예상합니다. 3분기 비 GAAP 총이익률 전망치는 65%에서 67% 사이입니다.

3분기에는 4억 5,000만 달러에서 4억 7,000만 달러 사이의 비 GAAP 운영 비용을 예상합니다. 2,500만 달러에서 3,000만 달러 사이의 비 GAAP 이자 및 기타 비용과 3억 2,500만 달러에서 3억 7,500만 달러 사이의 비 GAAP 세금 비용을 예상합니다. 1억 5,700만 주의 완전 희석 주식을 가정할 때, 3분기 비 GAAP 주당 순이익은 12달러에서 14달러 사이가 될 것으로 예상합니다.

이것으로 David에게 통화를 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, Luis. 요약하자면, 저희는 사업의 광범위한 진화의 초기 단계를 계속해서 성공적으로 헤쳐나가고 있습니다. 일상적으로 사용하는 기술—PC, 스마트폰, 태블릿, 클라우드, 자동차, 게임 장치, 로봇 공학 등—에서의 핵심적인 역할 외에도, NAND는 인공 지능의 개발 및 확산을 가능하게 하는 핵심 기술입니다. 처음으로 데이터 센터는 2026년에 NAND의 최대 시장이 될 것으로 예상됩니다.

세계에서 가장 크고 자본력이 풍부한 기술 기업 중 일부가 주도하고 저희 기술이 제공하는 성능으로 뒷받침되는, 모든 최종 시장의 고객들은 점점 더 저희의 기존 공급 계획과 일치하는 공유 약속과 합의된 재정적으로 매력적인 조건에 기반한 비즈니스 관행을 추구하고 있습니다. 저희의 공급 계획은 이러한 매력적이고 실질적이며 지속 가능한 장기 수요에 맞춰 조정될 것입니다.

이러한 배경 하에, 마진은 구조적으로 더 높은 수준에서 재설정되어 상당한 혁신과 투자에 대한 공정한 수익을 제공할 것으로 예상됩니다.

당사의 기술 및 제품 포트폴리오는 이러한 변화하는 시장 역학 관계와 완벽하게 맞아떨어지며, 균형 잡힌 포트폴리오를 관리하고 업계를 선도하는 재무 성과를 제공할 수 있는 위치에 있습니다. 이제 질문을 받겠습니다.

감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 질문하시려면 터치톤 전화에서 별표(*)를 누른 다음 숫자 1을 누르십시오. 스피커폰을 사용하시는 경우, 키를 누르기 전에 수화기를 들어주십시오. 언제든지 질문이 해결되었고 질문을 철회하고 싶으시면 별표(*)를 누른 다음 숫자 2를 누르십시오. 첫 번째 질문은 Bernstein의 Mark Newman입니다.

진행해 주십시오.

안녕하세요. 오늘 정말 환상적인 수치에 대해 축하드립니다. 정말, 정말 훌륭한 수치이며, 특히 3분기 가이던스가 그렇습니다. 명백히, 가격이 반등하고 있습니다. 전례 없는 속도로 말입니다. 제 질문은 Dave의 초기 발언에 관한 것입니다. 장기 계약에 대해 어떻게 생각하고 계십니까? 장기 계약은 가격을 고정시키기 때문에 장기 계약에는 명백히 장단점이 있습니다.

가격이 이렇게 빠르게 상승할 때, 장기 계약을 너무 많이 원하지 않을 것입니다. 하지만 귀하의 계약 중 장기 계약의 비중과 이것이 향후 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대해 어떻게 생각하고 계신지, 그리고 우리가 어떻게 생각해야 하는지에 대해 이해하고 싶습니다. 그것이 좋겠습니다. 그리고 장기적으로 공급-수요 균형에 대해서도 간략하게 언급해 주실 수 있다면 좋겠습니다.

현재 매우, 매우 큰, 상당히 급격한 공급 부족 상황처럼 보이는 이 상황에서, 공급을 추가할 계획이 있는지 또는 그것에 대해 어떻게 생각하고 있는지에 대해서도 말씀해 주시면 좋겠습니다. 정말 감사합니다.

감사합니다, Mark. 코멘트 감사합니다. 사업에서 일어나고 있는 일에 대해 몇 가지 말씀드린 후, LTA로 넘어가겠습니다. 저희 사업 역학 관계에는 귀하께서 보시는 결과에 기여하는 여러 가지 일이 일어나고 있습니다. 우선, 포트폴리오와 혁신으로 시작됩니다. 저희가 현재 생산을 시작하여 계속 생산하고 있는 Bix Eight 노드는 정말 환상적인 노드입니다.

성능, QLC 성능, 2테라비트 다이. 저희를 매우, 매우 유리한 위치에 놓는 많은 것들이 있습니다. 고객들은 저희가 생산하는 기본적인 NAND 기술에 매우 강하게 반응하고 있습니다. 참고로, 저희가 매우 만족스러워하는 JV를 연장했으며, 이는 앞으로 10년 더 지속될 것입니다. 이는 매우 강력한 엔터프라이즈 SSD 포트폴리오를 가능하게 합니다. 이것은 저희가 한동안 추진해 온 것입니다.

지난 분기에 말씀드렸듯이, 회계연도 내내 성장을 볼 수 있을 것입니다. 회계연도 1분기에 29%의 순차 성장을 보았고, 이제 회계연도 2분기에 64%의 순차 성장을 보았으며, 회계연도 하반기에는 이 성장이 가속화될 것으로 예상합니다. 따라서 주요 비즈니스 혁신의 세 번째 다리는 솔직히 소비자 비즈니스에서 일어나고 있습니다. 많은 신제품 출시. 올해 발표한 이 Extreme Fit 제품은 정말 획기적인 제품입니다.

고객들이 기기의 저장 용량을 매우 원활하고 저렴하게 늘릴 수 있습니다. USB 공간에서의 혁신이라고 할 수 있습니다. 더 이상 이런 일이 일어나지 않을 것이라고 생각할 수도 있지만, 이것은 제거 가능한 제품이 아닙니다. 플러그를 꽂고 그대로 두도록 설계되었습니다. FIFA와 같은 회사와 진행하고 있는 계약을 볼 수 있습니다. FIFA는 올해 전체에서 가장 큰 행사일 수 있습니다.

저희는 훌륭한 Crayola 브랜드 제품을 보유하고 있습니다. 소비자 비즈니스를 보면, 소비자 비즈니스에서 전년 대비 50% 성장을 보았습니다. 따라서 거기서도 정말 강력한 성과를 보였습니다. 제품의 포트폴리오 혁신 주도 우수성이 개선되면서 더 나은 포트폴리오 믹스를 가질 수 있게 되었습니다. 그리고 지난 몇 분기를 되돌아보면, 저희는 말 그대로 가장 낮은 마진 비즈니스를 가장 높은 마진 비즈니스로 교체할 수 있었고, 이는 비즈니스에 상당한 순풍을 제공합니다.

그런 다음, 이 모든 것 위에, 전체 시장을 앞으로 나아가게 하는 공급 수요 역학 관계가 있습니다. 따라서 가격 상승이 단순히 이것 때문만은 아닙니다. 물론, 강력한 가격 환경에 있다는 것은 분명히 좋습니다. LTA로 넘어가서, 이에 대해 조금 이야기하고, Luis도 이에 대해 훌륭한 코멘트를 할 것이라고 생각합니다. 따라서 저희 기술에 대한 더 공정한 수익을 얻고 있다고 믿는 지점에 도달하고, 솔직히 고객들이 더 많은 공급 보증을 찾고 있을 때, 저는 시장에서 주목할 만한 한 가지는 이것이 완전히 수요 주도 현상이라는 것입니다.

저희는 1년 이상 동안 저희 공급 계획이 무엇인지 투명하게 공개해 왔습니다. 저희는 이 시장에 막대한 투자를 하고 있습니다. 저희는 로드맵을 추진하기 위해 수억 달러의 R&D 투자를 하고 있습니다. 저희는 수십억 달러의 CapEx 투자를 하고 있으며, 저희는 지속적으로 중간 10%에서 높은 10%의 비트 성장을 달성할 것이라고 명확히 말했습니다. 이는 훌륭한 시장이라고 생각합니다.

그리고 일어나고 있는 일은 수요 측면이 실제로 무엇인지에 대한 가시성이 충분하지 않다는 것입니다. 데이터 센터를 보면 세 번의 예측 주기를 거쳤습니다. 지난 분기에는 해당 시장에서 20%대 중반에서 40%대 중반 성장으로 바뀌었습니다. 이제 2026년 해당 시장에서 60%대 후반 엑사바이트 성장을 보고 있습니다. 고객들이 이것을 깨닫고 있다고 생각합니다.

특히 데이터 센터 시장에서 말입니다. 그들의 수치는 크고, 2026년, 2027년, 2028년에 필요할 것입니다. 저희는 일부 고객과 2029년과 2030년에 대해서도 이야기하고 있습니다. 그들은 자체 계획을 세우고 있습니다. 그들이 필요로 할 엑사바이트의 양은 상당합니다. 따라서 장기 계약은 지속 가능한 기반에서 해당 수준의 수요를 공급할 수 있다는 확신을 얻을 수 있는 모델을 만드는 것에 관한 것입니다.

저희에게는 다음 분기 또는 그 다음 분기의 수요가 중요하지 않습니다. 저희 사업의 역학 관계를 고려할 때 저희가 할 수 있는 일은 많지 않습니다. 저희는 장기 성장률을 장기 지속 가능한 수요가 있는 곳과 일치시키고 싶습니다. 매력적인 재무 상태로 말입니다. Luis에게 넘기겠습니다.

네. David가 대부분의 내용을 다뤘습니다. Mark, 저희는 고객들이 지리적으로 다양한 최종 시장에서 저희에게 연락하고 있다는 것을 말씀드리고 싶습니다. 이것은 몇몇이 아닙니다. 저희는 정말 광범위한 기반을 보고 있으며, 이는 저희에게 매우 흥미로운 일입니다. 그리고 저희는 상당한 진전을 이루고 있습니다. 저희는 공급을 우선시하거나 보장하기를 원하는 여러 고객과 상당한 진전을 이루고 있으며, 이는 David의 말처럼 그들의 비즈니스에 중요한 촉진제라고 생각하며, 그것이 그들이 찾고 있는 것입니다.

이제 귀하의 요점에 대해, 저희는 매우 신중하게 몇 가지 지표를 정의하고 있습니다. 하나는 계약 기간, 거래 가격, 수량, 계약에 포함시키고 싶은 저희 사업의 비중, 그리고 선지급 구성 요소입니다. 따라서 저희는 매우 신중하게 접근하고 있으며, 이는 가치를 더하는 것이어야 하며 그 반대가 되어서는 안 됩니다.

좋습니다. 정말 감사합니다. 그리고 장기적으로 공급-수요에 대해 어떻게 생각하고 계신지, 그리고 공급을 추가할 수 있는 유연성에 대해 간략하게 말씀해 주시겠습니까?

아니요. Mark, 저희는 공급 계획을 가지고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 저희 CapEx 계획과 비트 성장 계획에 대해 명확하게 말씀드렸습니다. 그것이 그것입니다. 그것은 해당 공급 수준에서 고객을 만나고 할당 방법을 이해하는 것에 관한 것입니다. 그리고 저희가 말했듯이, 저희 모두가 고개를 들고 지평선을 조금 더 멀리 내다보는 것에 관한 것입니다. 이 시장에서 수요가 실제로 무엇이 될지, 그리고 지속 가능한 수요가 무엇이 될지에 대해.

그리고, 저희는 이 시장이 분기별로 강력한 신호를 얻는 거래 시장이라는 생각에서 벗어나야 합니다. 공정하게 말하자면, 저희는 고객으로부터 연간 기준으로 수요 신호를 얻지만, 실제로 거래하는 것은 분기별로 가격을 협상하는 것입니다. 이는 경제성을 파악할 수 없기 때문에 지출을 늘리는 것을 매우 어렵게 만듭니다. 다시 한번, 특히 시장이 데이터 센터로 전환됨에 따라, 저는 데이터 센터 고객들이 기꺼이 참여할 것이라고 생각합니다.

루이스가 모든 고객에 걸쳐 있다고 말했습니다. 저는 데이터 센터 고객들이 수요 프로필과 성장 규모를 고려할 때, 솔직히 말해서 그러한 대화에 참여하는 데 좀 더 적극적이라고 생각합니다. 그리고 몇 년 동안의 공급 보장을 이해하고, 이를 뒷받침할 수 있는 비즈니스 관행을 어떻게 마련할 수 있는지 알고 싶어합니다. 그리고, 제가 준비된 발언에서 이 전환 초기 단계에 있다고 말했을 때, 그것이 바로 초기 단계입니다.

비즈니스 관행이 바뀔 것이라고 생각하며, 그것이 모두 좋은 방향으로 갈 것이라고 생각합니다. 다음 몇 분기 동안 이러한 대화를 거쳐야 합니다.

감사합니다. 다시 한번 축하드립니다.

감사합니다, Mark. 감사합니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Joe Moore입니다. 질문해 주십시오.

소비자 가전 전시회에서 Jensen은 이 핵심 가치 캐시와 GPU당 테라바이트 수치에 대해 이야기했습니다. 꽤 큰 시장인 것 같습니다. 이에 대한 징후를 얻고 계십니까? 이것을 그대로 받아들여야 한다고 생각하십니까? 모두 다른 구현 방식을 가지고 있습니까? 그리고 데이터 센터 NAND에 어떤 영향을 미칠까요?

네, Joe. 지금 그 부분을 처리하고 있습니다. NVIDIA와 함께 어떻게 생각하고 있는지 논의하고 있으며, 물론 고객들과도 어떻게 배포할지 논의할 것입니다. 따라서 아직은 좀 이른 단계입니다. 몇 가지 말씀드리겠습니다. 첫째, 이 수요는 저희가 이야기하는 수치에 포함되지 않습니다. 현재 수요 수치입니다. 이것은 미래 수요가 어떻게 될지에 대해 우리 모두가 좀 더 협력해야 한다는 완벽한 예라고 생각합니다.

둘째, 2027년 수요를 기준으로 초기 분석을 보면, 약 75~100 엑사바이트의 추가 수요가 있을 것으로 생각합니다. 그리고 그 다음 해에는 그 두 배가 될 수 있습니다. 따라서 상당한 양의 수요이며, 다시 한번 NAND가 AI 아키텍처의 중심에 있다는 또 다른 예라고 생각합니다. 이전에는 그렇지 않았더라도 말입니다. AI 아키텍처가 변화하고 있습니다.

놀라운 일이 아닙니다. 이처럼 심오한 기술이 이 정도 규모로 배포될 때, 저희는 아키텍처의 혁신과 발전을 계속해서 볼 것입니다. 저희는 이에 매우 근접할 것입니다. NAND는 이 아키텍처의 큰 부분을 차지할 것입니다. 가장 확장 가능한 스토리지 기술 반도체 스토리지 기술, 또는 아마도 가장 확장 가능한 반도체 기술일 것입니다. 따라서 저희는 이러한 구성을 살펴보고 있습니다.

매우 현실적인 수요입니다. 저희는 그것을 파악하려고 노력하고 있으며, 아마도 올해 하반기부터 2027년과 2028년까지 수치에 반영할 것입니다.

좋습니다. 감사합니다. 그리고 후속 질문으로, 기업용 SSD 기회에서 TLC와 QLC의 비중은 어떻게 되며, 앞으로 어떻게 변화할까요?

현재 시장을 대략적으로 추적하고 있다고 생각합니다. 주로 TLC입니다. 특히 저희에게는 TLC에 치우쳐 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 그리고 저희는 아직 스토리지 기반 QLC용 Stargate 제품을 출시하지 않았습니다. 현재 인증 중이며, 다음 몇 분기 안에 매출을 시작할 예정이며, 이는 저희 데이터 센터 포트폴리오의 성장에 또 다른 순풍을 제공할 것이므로 기대하고 있습니다.

그리고 이는 QLC의 비중을 높일 것입니다. 하지만 현재로서는 전체 시장과 저희 포트폴리오 모두 TLC에 치우쳐 있다고 생각합니다.

좋습니다. 감사합니다. 훌륭한 수치입니다.

감사합니다, Joe. 감사합니다.

다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 C. J. Muse입니다. 질문해 주십시오.

네. 좋은 오후입니다. 질문 받아주셔서 감사합니다. 첫 번째 질문으로, AI 인프라 구축과 관련된 NAND의 추가 수요를 정량화할 수 있는 방법이 있습니까? KV 캐시를 제외하고, 이전에는 10%대 중반이었는데, 이제 고객과의 대화와 보고 계신 수요 추세를 바탕으로 2026년, 2027년, 2028년을 내다볼 때 새로운 수요 성장 CAGR은 어디라고 생각하십니까?

현재로서는 CJ, 데이터 센터의 엑사바이트 수요에서 보는 것이 가장 좋은 대리 지표라고 생각합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 두 분기 전에는 2026년 데이터 센터의 엑사바이트 성장률을 20%대 중반으로 예상했습니다. 지난 분기에는 설비 투자 주기를 고려하여 40%대 중반으로 상향 조정했습니다. 현재 저희 예측으로는 데이터 센터에서 60%대 후반의 엑사바이트 성장률을 보고 있습니다.

그리고 이는 이번 실적 발표 주기에서의 설비 투자 증액은 포함되지 않은 수치입니다. 따라서 분기별 수요 증가가 상당합니다. 그리고 저희는 이 모든 것이 AI에 의해 주도된다고 생각합니다.

완벽합니다. 감사합니다. 그리고 다음 질문으로, 이번 분기에 상당한 양의 부채를 상환했습니다. 6억 달러만 미상환 상태입니다. 아마 이번 분기에 상환할 수 있을 것입니다. 따라서 현금 포지션에 완전히 있을 때, 특히 향후 몇 분기 동안의 주식 환매와 관련하여 자본 환원에 대해 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다.

네. 부채 감소에 대한 저희의 진전을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 20억 달러로 시작했으며 매우 빠르게 감소하고 있으며, 이번 분기에 6억 달러가 감소했고 계속해서 줄여나갈 것입니다. CJ, 저희의 우선순위는 계속해서 사업에 투자하고 신중한 현금 자원을 구축하는 것입니다. 저희는 현금을 가지고 있는 것이 도움이 되는 사업을 하고 있습니다. 저희는 현금을 낭비하지 않을 것입니다.

걱정하지 마십시오. 하지만 신중한 현금 보유액을 구축하고 적절한 시기에 부채를 계속 줄여나갈 것이며, 업데이트를 제공할 것입니다. 하지만 지금까지는 그것이 저희의 우선순위입니다.

감사합니다.

감사합니다, CJ.

다음 질문은 Goldman Sachs의 Jim Schneider입니다.

좋은 저녁입니다. 질문 받아주셔서 감사합니다. 첫째, 공급 측면에서, 요카이치와 기타카미의 공장 네트워크에 대한 스냅샷과 현재 상황을 알려주실 수 있습니까? 활용률은 기본적으로 최대치라고 가정하지만, 올해 이후의 10%대 후반의 비트 성장 전망에 대해 더 전술적으로 생각할 때, 향후 18개월 동안 JV 공장 네트워크를 어떻게 확장할 것으로 예상하십니까? 그리고 최근 경쟁업체들의 발표를 고려할 때 가능한 산업 그린필드 용량 확장에 대한 귀하의 견해를 알려주실 수 있습니까?

우선, 말씀하신 대로 요카이치와 기타카미라는 두 개의 주요 사이트를 가지고 있습니다. 이번 분기에 큰 진전은 요카이치에 대한 JV 계약을 기타카미의 계약과 일치하도록 연장한다고 발표한 것입니다. 따라서 이제 모두 2034년까지 운영됩니다. 따라서 향후 9년간 매우 좋은 공급 보장을 확보했습니다. 그리고 그 이후에 일어날 일에 대해 계속 이야기할 것입니다.

하지만 Kyoccia와의 관계는 수십 년 동안 정말 놀라웠고, 앞으로도 상당 기간 지속될 것입니다. 그래서 저희는 그 부분에서 정말 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 보세요. 몇 분기 동안 공장 가동률 저하는 없었습니다. 네. 몇 분기 전에 그 문제를 해결했습니다. 일부 비용이 흘러들어 갈 수는 있습니다. 아마도 그 모든 것이 지난 분기에 끝났을 것입니다.

저희는 끝났습니다. 그래서 그들은 전력을 다해 가동되고 있습니다. Kitakami가 저희가 확장하고 있는 곳입니다. 저희는 방금 K2 공장을 열었습니다. 그래서 추가 공간이 있습니다. 저는 Kyoccia가 주도하는 합작 투자가 이 부분에서 정말 좋은 생산 능력 계획을 세웠고, 향후 몇 년 동안 필요에 따라 Kitakami 부지로 확장하는 방법에 대한 좋은 계획을 가지고 있다고 생각합니다.

그래서 저희는 그 부분에서 저희의 입지에 대해 매우 좋게 생각합니다. 업계의 나머지 부분에 대해서는, 아시다시피, 이것은 긴 리드 타임입니다. 최근 몇 가지 발표를 보았습니다. 저는 그것들을 정상적인 과정으로 간주할 것입니다. 저희는 모두 지속적으로 클린룸 공간을 구축하고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이것은 공급 측면에서 매우 일관적인 시장입니다. 저희는 비트 수를 늘릴 것입니다.

저희는 10%대 중후반의 성장률로 그렇게 할 것입니다. 저희는 혁신을 통해 그렇게 할 것입니다. 저희는 그 혁신이 추가적인 클린룸 공간을 필요로 할 것입니다. 그것은 모두 계획 안에 있습니다. 저는 그 수치를 충족하기 위한 지속적인 지출을 예상하지만, 특별한 것은 보이지 않습니다. 그리고, 아시다시피, 우리 모두 알다시피, 새로운 공장을 짓고 싶다면, 그것이 가동되고 생산이 나오기까지 몇 년이 걸립니다.

그래서 저희가 시장을 보는 방식에 대한 약간의 설명입니다. 그리고 마지막으로, 이 모든 것은 공급과 수요에 대해 이야기할 때 저희의 수치에 반영되어 있습니다.

감사합니다. 그리고 후속 질문으로, 다른 엔터프라이즈 SSD 하이퍼스케일 고객과의 자격에 대해 명확하게 설명해 주시겠습니까? 예를 들어, 올해 말까지 엔터프라이즈 SSD 노출이 총 매출의 몇 퍼센트가 될 것으로 예상하십니까? 감사합니다.

네. 아직 정확한 수치를 말씀드리기는 어렵지만, 계속 지켜봐 달라고 말씀드리고 싶습니다. 저희 사업은 이 시장에서 계속 성장할 것이라고 말했습니다. 저희는 29%의 순차 성장률에 이어 64%의 순차 성장률을 보였습니다. 자세한 내용은 생략하고, 다음 분기에도 상당한 도약을 볼 수 있을 것입니다. 그래서 포트폴리오의 위치에 대해 매우 좋게 생각합니다. 말씀드렸듯이, 고객들의 반응은 좋았고, 단순히 하이퍼스케일러뿐만 아니라 AI 인프라를 구축하는 모든 생태계의 사람들에게서 저희가 시장에 출시한 컴퓨팅 중심의 TLC 제품이 현재 성장을 주도하고 있습니다.

저희는 향후 몇 분기 안에 BICS A QLC 제품의 매출 출하를 시작할 것이며, 이는 성장에 또 다른 순풍이 될 것입니다. 그리고 저희가 이야기했듯이, PIX A QLC 성능은 매우 잘 받아들여졌습니다. 그래서 저희는 이러한 제품에 대한 매우 높은 관심을 계속 보고 있으며, 자격 절차를 진행하고 있습니다. 그리고 저희는 지속적인 성장을 기대할 것이며, 이는 저희가 항상 말하는 균형 잡힌 포트폴리오의 일부가 될 것입니다.

저희는 저희가 있는 곳과 나아가고 있는 곳에 대해 흥분하고 있습니다.

감사합니다.

감사합니다, Jim.

다음 질문은 SIG의 Mehdi Hosseini입니다. 진행해 주십시오.

네. 제 질문을 받아주셔서 감사합니다. 두 가지 후속 질문이 있습니다. 그리고 이것은 팀을 위한 것입니다. 3월 회계 연도에 대한 귀사의 가이던스를 보면, 낮은 한 자릿수 비트 성장률을 가정할 때 ASP와 블렌딩에 큰 폭의 상승이 있습니다. 제가 묻고 싶었던 것은 ASP에 영향을 미치는 믹스에 대해 어떻게 생각해야 하는가입니다. 분명히 SSD를 확장함에 따라 더 높은 프리미엄이 있습니다.

비트 이상의 것이 있고, 포착하는 프리미엄 또는 포착하는 경제적 가치가 있습니다. ASP 절대값만으로는 잘못된 인상을 줄 수 있기 때문에 이해하는 데 도움이 될 만한 것이 있습니까? 어떤 도움이든 감사하겠습니다. 그리고 후속 질문이 있습니다.

네. 그래서 저희가 가진 믹스 영향은 최종 시장의 변화와는 덜 관련이 있고 고객과 더 관련이 있습니다. 저희가 시장을 어떻게 서비스하는지에 따라서요. 제 준비된 발언에서 이 부분에 대해 조금 이야기했습니다. 저희는 더 나은 믹스를 추진하고 있습니다. 저희는 저희와의 관계를 소중히 여기고 저희 제품을 소중히 여기는 고객들과 파트너십을 맺고 있습니다. 따라서 결과적으로 훨씬 더 나은 총 마진을 얻고 있습니다.

그래서 귀하의 요점대로 믹스 구성 요소가 있으며, 가격 책정도 있습니다. 이제 저희는 시장이 앞으로 나아갈 것이라고 믿습니다. 죄송합니다.

아, 제가 그냥 빨리 후속 질문을 하려고 했습니다. 원시 NAND ASP 추세에 그렇게 집착하지 않도록 믹스 분류를 제공해 주실 수 있습니까?

네. 다음 분기에 보고할 때 제공해 드리겠습니다. 현재로서는 가이던스에 대해 공유할 것이 없습니다, Mehdi.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 David에게 질문 하나 있습니다. 보세요. 우리는 여기에 앉아 있고, 부족 현상이 증가하고 있습니다. 심화되고 있습니다. 귀사와 귀사의 경쟁사들은 다년간 계약에 대한 논의에 참여하고 있습니다. 그리고 귀하가 강조했듯이, 이러한 프로젝트는 몇 년이 걸립니다. 공장을 짓고 장비를 배치하는 것은 매우 긴 과정입니다. 왜 더 많은 긴급성이 없습니까?

왜 고객의 고객은 더 많이 약속하지 않습니까? 그들은 AI 공급망 전체에 투자를 약속하고 있지만, 메모리나 NAND에 관해서는 긴급성을 느끼지 못합니다. 그리고 그것은 올해 하반기까지 기다릴 것이라는 것인데, 이는 SSD 엑사바이트 성장률이 60%일지라도 부족 현상이 심화될 것이라는 것을 의미합니다. 어떻게 이것을 설명할 수 있습니까?

Mehdi, 그에 대해 할 말이 많습니다. 우선, 저는 상당한 긴급성이 있고 상황이 상당히 극적으로, 상당히 빠르게 변하고 있다고 주장할 것입니다. 맞습니까? 저는 수십 년 동안 운영되어 온 시장에 대해 이야기하고 있습니다. 그리고 그 시장이 운영되어 온 방식은 본질적으로 분기별 경매가 있었고, 그것이 가격을 결정했고, 우리는 매 분기마다 가격에 대해 이야기했습니다.

그리고 공급 측면에서는, 공급량을 얼마나 할지 정확하게 파악하려고 노력했고 종종 잘못했습니다. 그리고 잘못하면 경제성이 완전히 무너집니다. 그래서 저희는 그 세계에서 벗어나려고 노력하고 있습니다. 저희가 그 세계에서 벗어나려고 하는 데에는 많은 이유가 있습니다. 기술적인 이유와 과거에 이야기했던 모든 종류의 것들이 있습니다. 하지만 10년 동안 해온 것에 대한 행동 변화는 마치 하룻밤 사이에 산업의 사업 관행을 완전히 바꾸기로 결정하는 것과 같습니다.

하지만 그것이 일어나고 있다고 생각합니다. 고객들이, 말씀드렸듯이, 특히 데이터 센터에 대해 더 멀리 내다보기 시작하고 있다고 생각합니다. 데이터 센터가 이제 NAND의 가장 큰 시장이라는 아이디어를 과소평가할 수 없다고 생각합니다. 저는 스마트폰, PC가 지배적이었던 시장을 이야기하고 있습니다. 저는 그것을 전통적인 범용 NAND 시장으로 간주합니다. 저는 그 용어를 싫어하지만, 사람들이 그렇게 생각합니다.

데이터 센터는 그런 시장이 아닙니다. 데이터 센터는 범용 NAND 시장이 아닙니다.

데이터 센터 NAND는 매우 정교한 AI 아키텍처의 일부인 전략적 제품이며, 저는 특별히 높은 성능과 혁신, 그리고 제 구성에 맞는 특정 엔터프라이즈 SSD를 필요로 합니다. 반면, 단순히 동일한 제품을 여러 공급업체에서 구매하여 사용할 수 있는 경우도 있습니다. 이처럼 시장의 주요 시장이자 성장 동력이 변화하고 있으며, 이는 전통적인 시장 운영 방식에 도전장을 내밀고 있다고 생각합니다.

저는 이러한 변화가 매우 빠르게 진행될 것이라고 낙관하고 있습니다. 계약 발표까지 얼마나 빨리 진행될지는 지켜봐야겠지만, 아직 그 단계는 아닙니다. 일부 계약이 진행 중이지만, 제 관점에서 상대적으로 매우 빠르게 진행되고 있습니다. 올해 1,500억 달러 규모에 달할 수 있는 거대한 시장에서, 이렇게 많은 플레이어와 매 분기 엄청난 규모의 거래가 이루어지는 상황에서 이렇게 빠르게 변화하는 것은 매우 놀라운 일입니다.

알겠습니다. 자세한 설명 감사합니다.

네, 메디. 감사합니다.

질문이 있으시면 별표(*)를 누른 후 1번을 눌러주십시오. 질문은 한 가지로 제한해 주시기 바랍니다. 다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요. Wamsi를 대신하여 Ruplu입니다. Luis에게 질문해도 될까요? 이번 분기 OpEx가 낮게 나왔는데, NPI 관리 방식에서 이익이 발생했다고 하셨습니다. 어떤 이익이었는지 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 그리고 자본 배분 계획에 대해 말씀해 주시겠어요? HBF 및 데이터 센터 확장에 얼마를 지출할 것으로 예상하시나요? 또한 자본 반환 계획이나 M&A 계획도 있으신가요?

감사합니다.

네. OpEx 질문에 대해 답변드리겠습니다. 저희는 제품 판매 방식에 있어 반복적인 변화를 주었습니다. 이제는 자격 단위에 대한 비용을 청구하기 시작했습니다. 과거에는 비용이 발생하는 대로 기록했습니다. 기간 비용이었죠. 이는 기간 비용에서 재고로 전환되면서 발생하는 일회성 이익으로, 자격 단위를 판매하기 시작하면서 발생하는 비반복적인 요소입니다. 이해가 되시나요?

네. 명확합니다.

좋습니다. 따라서 이 자격 단위를 고객에게 청구함으로써 지속적인 절감 효과를 얻게 되며, 전환 및 재고 처리를 통해 일회성 이익도 발생합니다. 자본 배분 질문에 대해서는, 앞서 말씀드렸듯이 자본 배분 전략은 변하지 않았습니다. 사업에 계속 투자할 것입니다. 신중한 현금 보유액을 유지할 것이며, 이는 이 사업에 매우 도움이 됩니다. 특히 현재 상황을 고려할 때 더욱 그렇습니다.

현금 보유액을 계속 늘려야 한다고 생각하며, 부채도 계속 줄여나갈 것입니다. 20억 달러에서 6억 5천만 달러로 줄였으니 상당한 진전을 이루었고, 앞으로도 계속 진전을 이룰 것입니다. 사업에 필요한 모든 자금을 지원하고 있습니다. Bix Eight 전환을 위한 자금을 지원하고 있으며, OpEx도 지원하고 있습니다. 사업 자체에 적절한 자금을 지원하고 있다고 생각합니다.

가이던스에 미사용 비용이 포함되어 있나요?

아니요. 가이던스에도, 실제 수치에도 포함되어 있지 않습니다.

알겠습니다. 정말 감사합니다.

다음 질문은 Mizuho의 Vijay Rakesh입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, David와 Luis. 훌륭한 분기였습니다. 정말 경이로운 수치입니다. 2026년, 2027년에 비트 성장률은 어떻게 전망하시나요? ASP 가격은 급등했지만, 데이터 센터부터 리테일, 소비자 SSD까지 각 부문의 가격 추세는 어떻습니까? 색깔을 좀 덧붙여 주시겠어요. 감사합니다.

네. 2026년, 2027년, 2028년에 걸쳐 저희가 보고 있는 비트 성장률은 2월에 말씀드린 내용과 일치합니다. 여전히 매년 10%대 중후반의 비트 성장을 예상하고 있습니다. 수요가 지속 가능하고 수익성이 있다고 판단되지 않는 한, 저희의 가정은 변경되지 않을 것입니다. 따라서 저희 계획은 여전히 연간 10%대 중후반의 비트 성장률입니다. 저희가 말하는 최종 시장 전반의 가격은 매우 흥미롭습니다.

가격이 동일하지는 않지만, 거의 같은 속도로 움직이고 있습니다. 결국 NAND는 어떤 시장으로든 흘러갈 수 있습니다. 따라서 NAND는 자연스럽게 가장 매력적인 시장으로 흘러갈 것입니다. 예를 들어, 데이터 센터 가격이 상승하면 다른 시장에도 영향을 미칩니다. 이것이 저희가 시장 전반에서 보고 있는 것입니다. 가격이 상승하고 있으며, 거의 모든 분야에서 그렇습니다.

다음 질문은 BNP Paribas의 Karl Ackerman입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요. 질문 기회를 주셔서 감사드리며, 매우 좋은 분기를 축하드립니다. 로드맵으로 돌아가겠습니다. 현재 데이터 센터 비중이 15%에 도달했으며, Nanoflash는 AI 컴퓨팅에 점점 더 많이 연결되고 있습니다. 따라서 성능에 대한 새로운 요구 사항이 발생하고 있다고 생각합니다. 이러한 새로운 요구 사항을 충족하기 위한 생산 로드맵을 업데이트해 주시겠어요?

예를 들어, 고 IOPS SSD와 HEF에 대한 참여가 있다고 생각합니다. 이러한 신제품은 어떻게 보이나요?

네. 이것은 데이터 센터에서 주도되는 혁신의 양을 보여주는 좋은 예라고 생각합니다. 제가 이전에 언급했던 것과 같습니다. 맞습니다. 현재 포트폴리오를 주도하는 것은 저희가 컴퓨팅 중심, TLC 고성능 드라이브라고 부르는 것입니다. 말씀드렸듯이, 64%의 순차 성장을 기록했으며, 이러한 고성능 제품에 대한 강력한 수요를 계속해서 보고 있습니다. Bix Eight로 전환하기 시작하면서 저희가 매우 유리한 위치에 있다고 생각합니다.

하지만 말씀하신 대로 많은 새로운 혁신이 진행되고 있습니다. 업계 전반에 걸쳐 혁신 엔진이 활발하게 작동하고 있으며, AI 스토리지 수요를 어떻게 충족할 것인가 하는 문제입니다. 모델이 커지고, 더 많은 토큰이 생성되며, 캐시가 커집니다. 이는 자연스럽게 NAND와 그 엄청난 확장성을 생각하게 만드는 것입니다. 그리고 맞습니다. 그곳에는 많은 혁신이 있습니다.

고 IOPS 엔터프라이즈 SSD가 있으며, 물론 저희도 이를 위해 노력하고 있습니다. 2년 전 투자자 데이에서 저희는 NAND를 재설계하여 AI에 통합할 기회가 있다고 믿는다고 말씀드렸습니다. 저희는 고 대역폭 플래시를 상표 등록했습니다. 지난 1년 동안 이것이 더 인정받는 경로가 되었습니다. 이제 많은 사람들이 이를 위해 노력하고 있으며, 저희도 계속해서 노력하고 있습니다.

진행 상황에 매우 만족하고 있습니다. 고객과 사용 사례에 대해 깊이 논의하고 있습니다. NAND 다이를 설계하고 컨트롤러를 구축하고 있으므로 계속 진행될 것입니다. 계획이 확정되면 더 많은 것을 말씀드릴 수 있을 것입니다. 하지만 AI 아키텍처가 계속 확장됨에 따라 혁신을 위한 엄청난 기회가 있다는 것을 보여주는 예라고 생각합니다. 그리고 저희가 이 기술을 주도하고 전 세계적으로 확장하는 초기 단계에 있다는 것이 매우 흥미롭습니다.

그리고 저희는 업계, 즉 전체 기술 산업이 이를 수행할 수 있는 매우 유리한 위치에 있습니다. 역사상 가장 크고 가장 유능한 기술 기업 중 일부가 이 기술을 주도하고 전 세계적으로 매우 빠른 속도로 확장하는 데 막대한 자원을 투입하고 있습니다. 그리고 이것이 매우 흥미롭다고 생각합니다.

이것이 계속될 것이라고 생각합니다. 우리는 이것에 대해 매우 초기 단계에 있다고 생각하며, 이것이 매우 오랫동안 계속될 것이라고 생각합니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Aaron Rakers입니다.

안녕하세요. 감사합니다. 저는 Aaron을 대신하여 Michael Sadloff입니다. LTA 논의로 돌아가고 싶습니다. 이 계약 중 일부를 이미 완료하셨습니까? 그렇다면, 부분 또는 전체 선지급이 완료된 계약의 일부였습니까, 아니면 앞으로 예상해야 할 사항입니까? 이미 언급하신 것을 알고 있습니다.

네. 지금까지 한 건의 계약을 체결하고 완료했습니다. 계약 조건은 공개하지 않습니다. 선지급 요소가 있었는데, 이는 이러한 유형의 계약에서 중요하다고 생각합니다. 하지만 Michael, 이것이 제가 말씀드릴 전부입니다. 그래서 저희는 한 건을 완료했고 여러 건이 대기 중입니다.

다음 질문은 Citigroup의 Asiya Merchant입니다. 진행해 주십시오.

좋습니다. 질문해 주셔서 감사하고, 훌륭한 결과입니다. David, 지난 분기에 엣지 시장, PC, 스마트폰, 심지어 소비자 시장에 대해 어떻게 생각하시는지에 대한 몇 가지 생각을 공유하셨던 것 같습니다. 메모리가 할당되어 있고 PC 및 스마트폰 출하량이 감소하고 있다는 점을 감안할 때, 이러한 시장에 대해 어떻게 생각하고 있으며 OEM 고객들이 귀사에 무엇을 신호하고 있는지, 그리고 이것이 2026년 및 2027년까지의 수요 전망을 어떻게 변화시키는지 궁금합니다.

그리고 Luis에게도 하나 더 질문할 수 있다면, 구조적으로 NAND는 매우 전략적인 제품이라는 역학 관계를 겪고 있습니다. 귀사의 진정한 사이클 마진, 총 마진은 그러한 수준에 도달한 지 꽤 오래된 것 같습니다. 하지만 구조적으로 총 마진에 대해 어떻게 생각하십니까? 감사합니다.

알겠습니다. Asiya, 감사합니다. 몇 가지 생각을 말씀드리겠습니다. 우선, 소비자 시장에 대해 말씀드리자면, 소비자 포트폴리오가 현재 위치에 매우 만족하고 있습니다. 말씀드린 대로, 우리는 전년 대비 50% 이상의 성장을 기록했습니다. 브랜드, 혁신, 포트폴리오에 대한 우리의 접근 방식에 대한 작업이 우리에게는 장기적인 시장이었으며 앞으로도 계속 그럴 것이라고 생각합니다.

Sandisk 브랜드의 가치를 통해 가치를 창출할 수 있다고 생각합니다. 따라서 훌륭한 사업이라고 생각하며 계속 투자할 것입니다. 다른 시장에 대해서는, 예를 들어 이것이 한 가지입니다. 네. 숫자를 보았습니다. 당연히 준비하면서 2026년만 보더라도 PC 출하량이 2억 8,500만 대입니다. 연초에 누구도 이 숫자를 예상하지 못했을 것이라고 생각합니다.

따라서 이러한 시장에서 단위 성장, 콘텐츠 성장은 계속해서 매우 강력한 결과를 보이고 있습니다. 따라서 2026년으로 들어가거나, 현재 2026년에 있으므로 단위 감소에 대한 일부 기저 효과를 볼 것입니다. 이러한 시장에서 고객으로부터 공급을 원하는 매우 강력한 신호를 계속 받고 있다고 생각합니다. 즉, 지속적으로 매우 강력한 신호를 받고 있습니다. 고객과 최대한 긴밀하게 협력하고 있습니다.

이 시장 상황에서는 고객과 긴밀하게 소통하는 것이 매우 중요하며, 우리는 그렇게 하고 있습니다. 하지만 단위에 대한 일부 기저 효과를 볼 것입니다. 시장에서의 믹스에 대한 많은 논의가 있었습니다. 저는 이것이 일반적으로 이 시장이 작동하는 방식이라고 생각합니다. 물론 구성 요소가 변경됨에 따라 구성이 변경될 것입니다. 그리고 솔직히 2023년에 이를 보았습니다.

갑자기 가격이 크게 하락하면서 구성 요소 믹스가 크게 증가했습니다. 그리고 갑자기 1테라바이트 드라이브가 매우 일반적이 되었고 모든 곳에서 나타나기 시작했습니다. 그리고 시장이 약간 반대 방향으로 움직임에 따라 그러한 변화를 보게 될 것입니다. 이것은 이 시장이 작동하는 자연스러운 방식이라고 생각합니다. 지나치게 걱정할 만한 일은 아니라고 생각합니다. 여전히 강력한 시장입니다.

고객 관계는 매우 좋습니다. 이러한 시장에서 계속해서 적극적으로 참여할 것으로 예상합니다. 우리는 오랫동안 강력한 엣지 입지를 유지해 왔으며 앞으로도 계속 유지할 것입니다. 그리고 전반적으로 이것이 이 사업이 왜 그렇게 가치 있는지에 대한 이유 중 하나입니다. 우리는 모든 단일 장치, 모든 기술에 관여하며, NAND를 공급합니다. 그리고 이제 클라우드의 AI 배포와 이 시장이 NAND의 가장 큰 시장이 되면서 이 산업 전체의 작동 방식에 대한 역학 관계가 변화하고 있습니다.

그리고 준비된 발언에서 언급했듯이, 우리는 지난 25년 동안 엄청난 양의 R&D에 투자해 왔습니다. 우리가 현재 위치에 도달하기 위해 엄청난 양의 자본을 투자해 왔으므로 모든 프론트엔드 및 백엔드를 제조할 수 있습니다. 그리고 마침내 우리의 지적 재산의 가치, 이러한 강도의 가치가 우리 자신의 결과에서 인정받기 시작하는 지점에 도달하고 있다고 생각합니다.

네. 그리고 제가 사이클 전반의 마진에 대한 질문에 답하는 방식은 David가 마무리한 것과 유사합니다. 즉, 높은 CapEx, 높은 R&D 산업 또는 회사에서 35%는 우리가 원하는 수준이 아니라는 것입니다. 맞습니다. 따라서 오늘 새로운 숫자를 제공하지는 않겠지만, 분명히 우리가 원하는 수준은 아닙니다. 제가 말씀드릴 것은 이것이 35%를 초과한 첫 번째 분기이며, 51%를 기록했습니다.

저희는 중간값을 66%로 안내하고 있습니다. 따라서 진행 중이며, CapEx를 정당화할 수 있는 위치에 도달하고 있습니다. 비즈니스에 필요한 R&D 투자를 정당화할 수 있습니다.

다음 질문은 Barclays의 Tom O'Malley입니다. 진행해 주십시오.

안녕하세요. Tom O'Malley를 대신하여 Matthew Pan입니다. 제 질문은 간단합니다. 언급하셨다면 죄송합니다. 통화 중 이리저리 이동하고 있습니다. 이번 분기에 총 비트에서 ESSD의 비율을 말씀하셨는지 궁금합니다.

그렇게 말하지 않은 것 같습니다. 하지만 10%대 후반입니다. 네.

다음 질문은 Jefferies의 Blayne Curtis입니다.

안녕하세요. 축하드립니다. 그리고 저를 끼워주셔서 감사합니다. 모델에 대해 이야기하고 싶습니다. 당연히 두 분기 만에 매출이 두 배가 되었습니다. OpEx를 어떻게 처리할 것인지 확실히 이해하고 싶습니다. 매출 대비 비율이 이제 절반으로 줄었습니다. 맞습니까? R&D 투자를 어떻게 가속화할 것입니까? 그리고 세금도 마찬가지로 수익성이 극적으로 높아졌습니다.

세금에 대해 생각할 것이 있습니까? 언젠가 20%까지 갈 수 있다고 말씀하셨던 것 같습니다. 그것이 조만간입니까?

네. OpEx에 관해서는, 먼저 알아야 할 것은 OpEx의 약 75%가 R&D라는 것입니다. 맞습니다. 그래서 저희는 돈을 거기에 쓰고 있습니다. 왜 그렇게 합니까? 이것은 기술 회사이며 혁신이 우리의 생명줄이기 때문입니다. 그것이 우리가 믿는 것이고, 우리가 돈을 쓰는 곳입니다. 따라서 이 분기의 OpEx를 우리의 기준점으로 보아서는 안 됩니다. 왜냐하면 앞서 언급했듯이 비반복적인 이익이 있기 때문입니다.

이 숫자를 정량화하고 싶다면 약 3,500만 달러입니다. 따라서 모델링에 이 숫자를 사용할 수 있습니다. OpEx는 현재보다 크게 높아지지 않을 것이라고 생각합니다. 실행률이 건강하다고 믿습니다. 우리는 항상 투자해야 할 곳을 살펴보고 혁신에 자금을 지원할 수 있도록 할 것입니다. 하지만 동시에 효율성을 끊임없이 살펴보고 시스템에 낭비가 없는지 확인하는 방법도 찾고 있습니다.

장황하게 말하자면, 지난 분기에 지출한 수준과 이번 분기에 안내하는 수준은 현재로서는 더 지속 가능한 수준입니다. 세금은 좀 흥미롭습니다. 맞습니까?

작년 말레이시아에서 발생한 누적 손실이 많았기 때문에 이를 매우 빠르게 소진했습니다. 아시다시피, 수익을 창출하기 시작하면 그렇게 됩니다. 따라서 저희의 세율은 현재보다 약간 높은 14~15% 수준에서 지속적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 현재로서는 그렇게 모델링하시는 것이 좋을 것 같습니다.

질의응답 시간을 마치겠습니다. 마무리 발언을 위해 David에게 컨퍼런스를 다시 넘기겠습니다.

네. 참석해주셔서 모두 감사합니다. 분기 동안 계속 연락드리겠습니다. 좋은 하루 보내십시오. 감사합니다.

컨퍼런스가 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.