계속 기다려 주셔서 감사합니다. 회의가 곧 시작됩니다. 도움이 필요하시면 언제든지 0번을 누르십시오. 저희 팀원이 기꺼이 도와드리겠습니다. 잠시만 기다려 주시면 회의가 곧 시작됩니다. 안녕하십니까, Perella Weinberg Partners 2025년 연간 및 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 설정되어 있습니다.

경영진의 준비된 발언이 끝난 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 본 통화는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 Taylor Reinhardt에게 마이크를 넘기겠습니다. 시작하십시오.

감사합니다, 운영자님, 그리고 참석해주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 저와 함께 Andrew Bednar 최고 경영자(CEO)와 Alexandra Gottschalk 최고 재무 책임자(CFO)가 참석했습니다. 시작하기 전에, 본 통화에는 Perella Weinberg Partners의 미래 재무 및 사업 성과, 조건 및 산업 전망에 대한 기대치를 포함한 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다.

미래 예측 진술은 본질적으로 위험, 불확실성 및 가정을 수반하므로 실제 결과가 미래 예측 진술에서 논의된 내용과 중대하게 다를 수 있으며 미래 사건 또는 성과를 보장하지 않습니다. 이러한 위험 및 불확실성에 대한 자세한 내용은 Perella Weinberg Partners의 가장 최근 SEC 제출 서류를 참조하시기 바랍니다. 미래 예측 진술은 현재의 믿음과 기대에 기반하며, 당사는 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

또한 본 통화 중에는 경영진이 사업의 재무 성과를 평가하는 데 관련이 있다고 믿는 일부 지표에 대한 논의가 있을 것입니다. Perella Weinberg Partners는 이러한 항목을 가장 유사한 GAAP 지표와 조정했으며, 이는 오늘 제출된 8-K 양식의 보도 자료에서 확인할 수 있으며, 회사 웹사이트에서 찾을 수 있습니다. 이제 Andrew Bednar에게 마이크를 넘겨 저희 실적에 대해 설명하도록 하겠습니다.

Taylor, 감사합니다. 안녕하십니까. 오늘 저희는 2025년 연간 매출 7억 5,100만 달러와 4분기 매출 2억 1,900만 달러를 보고했습니다. 2025년 매출은 2024년의 기록적인 실적보다 14% 감소했지만, 2025년은 저희 회사 20년 역사상 세 번째로 높은 매출을 기록한 해였습니다. 이는 저희 사업의 강점과 회복력을 증명하는 것이며, M&A 전반에 걸쳐 성과를 낼 수 있는 집중되고 차별화된 플랫폼을 구축하기 위한 저희의 의도적인 투자의 결과입니다.

저희의 보도 범위와 전문성을 확장하고 심화하는 데 생산적인 한 해였습니다. 비록 저희가 조언한 몇몇 대규모 거래가 예상대로 완료되지 않아 매출 목표에 미치지 못했지만 말입니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 저희의 진전에 만족하며, 저희의 투자와 고객에 대한 집중이 2026년 이후에도 성과를 낼 것이라고 확신합니다. 유럽에서는 기록적인 매출을 달성하여 대륙에서 가장 활발한 지역의 선도적인 자문사로서의 입지를 더욱 공고히 했습니다.

저희의 구조조정 사업 또한 기록적인 매출을 달성하며 지속적으로 성장하는 시장에서 시장 점유율을 확대했습니다. 고객에게 지속적으로 우수한 결과를 제공하는 것은 특히 채무자 측 위임에서 더 많은 유명하고 가치 있는 계약을 유치하고 있습니다. 이는 저희의 금융 및 자본 솔루션 사업 전반에 걸쳐 향후 매우 유리한 위치를 확보하게 합니다. 인재 측면에서 2025년은 고위 은행가 채용 및 승진 모두에서 기록적인 해였으며, 신규 채용 모멘텀은 계속되고 있습니다.

저희는 플라이휠 효과를 보고 있습니다. 최고의 인재가 더 많은 최고의 인재를 유치하고 있으며, 저희 플랫폼에 합류할 23명의 새로운 고위 은행가 파이프라인을 보유하고 있습니다. 그리고 이미 2026년에는 두 명의 파트너를 추가했습니다. 한 명은 저희의 헬스케어 서비스 사업의 지속적인 확장을 반영하며, 다른 한 명은 최근 유럽에서 파트너를 추가한 데 이어 저희의 미국 소프트웨어 보도 범위를 강화합니다.

앞으로 저희 사업을 성장시킬 기회는 매우 큽니다. 저희의 총 파이프라인은 기록적인 최고치를 기록하고 있으며, 발표 및 보류 중인 백로그는 강력하고 증가하고 있습니다. 기업부터 스폰서까지 고객 기반 전반에 걸쳐 심리가 긍정적입니다. 그리고 저희는 모멘텀이 구축되고 있음을 보고 있습니다. 저희가 회사를 설립한 지 20년이 되는 해를 맞이하며, 저희는 저희의 위치에 대해 매우 만족하고 있습니다.

저희는 지난 20년간 구축해 온 회사를 매우 자랑스럽게 생각하며, 다음 장을 쓸 것에 대해 기대하고 있습니다. 이는 저희의 강점을 바탕으로 고객에게는 우수한 결과와 주주에게는 매력적인 수익을 제공할 것입니다. 어떤 의미에서는 저희는 이제 막 시작한 것입니다. 이제 Alexandra Gottschalk에게 마이크를 넘겨 저희 재무 결과 및 자본 관리에 대해 더 자세히 검토하도록 하겠습니다.

Andrew, 감사합니다. 4분기 매출 2억 1,900만 달러에는 2026년 첫 며칠 이내에 완료된 거래와 관련된 1,850만 달러가 포함되어 있으며, 이는 관련 회계 원칙에 따라 4분기에 기록되었습니다. 2025년 연간 조정 급여 비율은 68%로 2024년의 67%와 비교됩니다. Andrew가 언급했듯이, Devon Park 인수를 포함한 기록적인 인재 투자 연도에도 불구하고 급여 비율 관리에서 강력한 규율을 유지했습니다.

저희는 주주들과 매우 긴밀하게 협력하고 있으며, 저희의 광범위한 팀의 파트너들이 회사 지분의 30% 이상을 소유하고 있습니다. 저희는 수익성을 높이는 동시에 최고 인재에 전략적으로 투자하면서 급여 비율을 신중하게 관리하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 2025년 연간 조정 비급여 비용은 1억 5,900만 달러로, 작년보다 2% 감소했으며, 연초에 처음 예상했던 한 자릿수 성장 범위보다 훨씬 낮습니다.

2026년을 내다볼 때, 일부 일회성 항목이 이제 뒤로 미뤄졌으므로, 저희는 추가적인 한 자릿수 퍼센트 감소를 예상합니다. 자본 관리로 전환하여, 2025년에 배당금, RSU 결제, 주식 환매 및 단위 교환을 통해 1억 6,300만 달러 이상을 주주에게 환원했습니다. 이러한 노력의 일환으로, 저희는 연간 650만 주를 상환했으며, 이는 주식 수 관리에 대한 지속적인 집중을 반영합니다.

연말 기준으로 보통주 A 등급 6,700만 주와 파트너십 단위 2,200만 주가 발행되었습니다. 마지막으로, 저희는 현금 2억 5,600만 달러와 부채 없이 연말을 마감했습니다. 오늘 아침, 저희는 주당 0.07달러의 분기 배당금을 선언했습니다. 이제 운영자님, 질의응답을 위해 회선을 열어주십시오.

감사합니다. 첫 번째 질문은 Citizens Bank의 Devin Ryan입니다. 회선이 열렸습니다.

좋습니다. Andrew와 Alexandra, 안녕하십니까. 어떻게 지내십니까?

네. 안녕하세요, Devin. 어떻게 지내십니까?

아주 좋습니다. 먼저 자문 환경과 전망에 대한 질문입니다. 물론 2025년에 일어난 일에 너무 오래 머물고 싶지는 않지만, 몇몇 대규모 거래가 성사되지 않았다고 언급하셨습니다. 그것이 연간 실적에 어느 정도 영향을 미쳤는지 대략적으로 알 수 있을까요? 그리고 2026년을 생각할 때, 기록적인 백로그를 언급하신 것처럼, 대규모 거래에서 여러분의 타율이 정상적이거나 약간 낮다고 가정하면, 그것이 어느 정도 영향을 미칠까요?

그리고 대규모 거래와 M&A 시장의 확대 중 어느 쪽에 더 집중하고 있습니까?

네, Devin, 감사합니다. 저희는 대규모 M&A 거래를 위해 노력하지만, 그것이 성사되지 않는다고 해서 좌절하지는 않습니다. 작년에 100억 달러 이상의 거래가 70건 있었습니다. 그 전년에는 35건이 있었습니다. 그리고 저희가 기록적인 실적을 달성한 해에는 작년에 100억 달러 이상의 거래가 네 건 있었습니다. 저희는 그 중 어느 것에도 참여하지 않았습니다.

올해는 시작부터 이미 한 건에 참여하고 있습니다. 그래서 전반적으로 추세는 더 좋아지고 있다고 생각합니다. 저희의 규모 때문에, 저희는 시장의 모든 부문보다 낮은 발생률을 보일 것이지만, 특히 대규모 거래에서 참여하지 못할 때 저희는 조금 더 느끼게 됩니다. 공이 저희와 저희 고객에게 유리하게 굴러가지 않은 몇 건이 있었습니다. 그것은 유감스러운 일입니다.

그래서 그것은 일반적으로 다른 유형의 전략적 활동으로 이어집니다. 그래서 일반적으로 거래 흐름에 대해 완전히 침체된 환경으로 이어지지는 않습니다. 일단 고객을 확보하면 다음 일을 생각하게 되기 때문입니다. 그래서 그것은 고무적입니다. 그리고 일반적으로, 몇몇 거래에서 공이 저희에게 유리하게 굴러가지 않았습니다. 저희는 1월 현재의 출발점을 고려할 때 26년을 다시 기대하고 있습니다.

몇 주 전에 150억 달러 규모의 거래를 발표했습니다.

알겠습니다. 좋습니다. 감사합니다, Andrew. 그리고 사모 자본, Devon Park 추가에 대한 후속 질문입니다. 이제 그 사업부가 저희 사업의 일부가 되었는데, 물론 그리 오래되지는 않았지만, 그것이 어떻게 진행되고 있는지, 고객과의 대화에서 어떻게 더 관련성을 높이고 있는지에 대한 일화가 있습니까? 그리고 중간 기간에 Perella Weinberg Partners에게 그 사업이 어느 정도의 규모를 가질 수 있는지, 즉 어떻게 진행되고 있고 거기서 보고 있는 일화는 무엇인지 생각해 볼 수 있을까요?

감사합니다.

네, 감사합니다. 지금까지는 이 결합에 대해 매우 만족하고 있습니다. 아시다시피, 저희는 문화적으로나 재정적으로나 전략적으로 저희와 저희의 새로운 파트너들에게 매우 매력적인 상황을 찾습니다. 저는 Devon Park 거래가 이러한 모든 측면에서 매우 잘 진행되었다고 생각합니다. 저희의 사모 펀드 고객, 신용 고객 및 부동산 고객과의 대화와 수용률이 매우 좋았습니다.

그리고 저희는 이미 공동으로 새로운 위임을 수주했습니다. 그래서 저희는 이에 대해 매우 고무되어 있습니다. 그리고 파이프라인도 매우 좋아 보입니다. 물론 저희는 이제 겨우 4개월째이기 때문에 아직 초기 단계이지만, 초기 단계에 대해 이보다 더 만족할 수는 없습니다.

알겠습니다. 좋습니다. 한 가지만 더 질문해도 될까요? 급여에 관한 것입니다. 물론 매출이 감소한 해에는 급여 비율이 약간 상승하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 간접적으로는 그것이 말이 되었습니다. 앞으로 환경이 개선되고, 바라건대 2026년에 이러한 대규모 거래 중 일부에 대한 타율이 더 좋아진다면, 급여 비율을 다시 60% 중반 이하로 낮추기 위한 알고리즘을 어떻게 생각해야 할까요?

20%대는 아니고요.

네, 질문 감사합니다. 25년에 매출 목표를 달성하지 못했고, 저희의 대규모 투자와 결합되었습니다. 저는 항상 생산적인 파트너와 주주 간의 무역 균형을 살펴보고, 미래 성장에 투자하는 파트너와 미래 성장에 투자하는 주주 간의 올바른 균형점을 찾는 데 항상 전념해 왔습니다. 저는 저희가 역사적으로 올바른 균형을 이루었다고 생각합니다. 아시다시피 저희 모두는 대주주이므로 이 회사의 지분에 대해 신경 쓰지만, 저희는 이 사업을 발전시킬 방법을 찾고 있습니다.

저희는 급여 레버리지를 가지고 있으며, 과거에 이를 활용했습니다. 아시다시피, 저희는 21년에 이를 활용했고, 24년에는 2023년 대비 300bp를 낮췄습니다. 저희는 더 많은 규모가 필요하므로, 매출 증가가 계속되고 저희가 벌 수 있다고 생각하는 수준으로 돌아가야 합니다. 작년에 저희는 저희의 역량과 용량에 비해 저평가되었다고 생각합니다. 그래서 저희는 2026년을 더 낙관적으로 보고 있습니다.

하지만 특정 알고리즘은 없습니다. 왜냐하면 그것은 실제로 다변수 방정식에 달려 있기 때문입니다. 저희는 매출 결과뿐만 아니라 저희의 투자도 고려해야 합니다. 그리고 Devin, 저는 회계사들과 다른 견해를 가지고 있지만, 회계사들이 보고 방식에 대한 결과를 통제합니다. 하지만 저희의 급여 비율의 일부는 자본 지출입니다. 그리고 저는 현명하게 투자할 때 향후 기간에 그 결과를 볼 것이라고 생각합니다.

매출이 발생하기 전에 투자해야 하는 약간의 불일치가 있습니다. 하지만 저희는 2025년에 23명의 고위 신규 채용, 23명의 고위 추가 채용에 대해 매우 만족하고 있으며, 그중 14명은 저희 플랫폼에 새로 합류한 것으로, 이는 매우 좋습니다. 저희는 2026년에도 파이프라인이 상당히 좋아 보인다고 생각합니다. 하지만 이는 저희가 자본 지출과 급여 비율에 미치는 영향에 대해 적절하게 공유하는 것을 보장하기 위해 지속적으로 해야 하는 균형입니다.

하지만 규모가 커지면 저희는 급여 레버리지를 활용할 수 있고 과거에도 그렇게 해왔습니다. 2025년에는 그렇게 할 수 없었지만, 저희가 적립하던 수준에서 1포인트 상승한 것은 저희가 하고 있는 투자 수준을 반영한다고 생각합니다.

네. 매우 도움이 되었습니다. 정말 감사합니다. 다시 질문하겠습니다.

감사합니다, Devin.

감사합니다. 다음 질문은 KBW의 Alexander Bond입니다. 회선이 열렸습니다.

안녕하십니까, 여러분. 구조조정 전망에 대한 질문입니다. 이는 최근 몇 년간 분명히 사업에서 점점 더 중요해지고 있습니다. 하지만 2026년 전망에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 아마도 2025년과 비교해서 말입니다. 매출이 전년 대비 증가할 것으로 예상하시나요, 아니면 거의 평탄하거나 약간 감소할 것으로 예상하시나요? 그리고 구조조정의 더 넓은 배경에 대해 추가할 수 있는 색깔이 있다면 도움이 될 것입니다.

감사합니다.

네, Alex, 감사합니다. 저희는 구조조정 사업 환경에 대해 매우, 매우 만족하고 있으며, 해당 시장의 모든 부문에 대해서도 매우 만족하고 있습니다. 저희는 작년에 사업에서 기록적인 해를 보냈습니다. 저희는 특히 부채 관리 참여에서 둔화를 전혀 보지 못하고 있습니다. 따라서 내일 당장 파산하는 9/11은 아니지만, 일반적으로 매우 신중하고 매우 적극적인 재무 관리자들이 만기, 계약 조건, 대차 대조표 개선 방법을 앞서서 살펴보고 있으며, 저희는 이러한 상황에서 그들을 안내하고 수수료를 받습니다.

따라서 환경이 매우 강력하다고 생각합니다. 최근 몇 차례의 소프트웨어 분야에서 발생한 혼란이 해당 부문의 신용에 대해 어느 정도 우려를 야기했으며, 이는 다시 저희에게 더 많은 활동으로 이어질 것이라고 생각합니다. 따라서 이 사업은 상당히 강력하며, 2026년 남은 기간을 기대하며 매우 만족하고 있습니다.

알겠습니다. 도움이 되었습니다. 그리고 채용 배경에 대한 또 다른 질문입니다. 작년이 채용 면에서 평균 이상이었다고 이전에 언급하신 것으로 생각됩니다. 하지만 앞으로 몇 년 동안 채용 배경에 대해 어떻게 생각하고 있는지, 아마도 채용 활동 측면에서 무엇을 기대해야 할지, 그리고 전반적인 채용 배경에 대한 높은 수준의 생각도 도움이 될 것입니다. 감사합니다.

물론입니다. 그것은 저희에게 지속적인 과제입니다. 인재를 추가하는 것은 저희 전략의 핵심 부분입니다. 저희는 여전히 플랫폼에 많은 여유 공간이 있습니다. 현재 파트너가 77명에 불과하며, 약 1,500~2,000명의 고객을 담당하고 있습니다. 따라서 저희 플랫폼에 합류할 고품질 은행가들을 위한 많은 여유 공간이 있습니다. 그리고 파이프라인은 매우 좋아 보입니다.

저희는 매년 저희가 수용할 수 있는 것보다 더 많은 지원자가 저희와 함께하고 싶어합니다. 그리고 저희 플랫폼에 추가하는 것에 대한 저희의 생각을 현실적으로 반영합니다. 아마도 더 정상적인 해가 될 것입니다. 향후 12개월 동안 추세로 돌아갈 것입니다. 다시 한번, 파이프라인은 좋아 보이지만, 작년만큼 활발하지는 않습니다. 저희가 진행해 온 벽돌 쌓기 전략과 관련해서 말입니다.

하지만 놀라운 일이 있을 수 있고, 더 많은 인재를 추가할 수 있다면 좋을 것입니다. 하지만 저희는 추세로 돌아왔고 파이프라인은 매우 좋아 보이므로, 저는 이에 대해 만족합니다.

알겠습니다. 모두 이해가 됩니다. 감사합니다, Andrew.

감사합니다. 다음 질문은 Wolfe Research의 Brendan O'Brien입니다. 회선이 열렸습니다.

안녕하십니까, 그리고 제 질문에 답변해 주셔서 감사합니다. 우선, 저희가 볼 수 있는 지질학적 데이터 추세가 미국보다 계속 뒤처지고 있다는 점을 고려할 때, 유럽에서 기록적인 해를 보냈다는 사실에 약간 놀랐습니다. 해당 지역에서 상당한 시장 점유율을 확보한 몇 가지 동인을 설명해 주시고, 유럽에서의 논의 분위기는 어떻고, 가까운 미래에 미국과 비교하여 어떻게 추적될 것으로 예상하시는지 알고 싶습니다.

네, 지난 10년의 대부분 동안 유럽의 거래량은 정상 이하로 추세했으며, 특히 미국의 성장과 비교할 때 불균형적으로 성장했습니다. 따라서 이러한 활동 수준이 정상으로 돌아가는 것은 시간 문제라고 생각합니다. 다시 한번, 저희는 새로운 인재뿐만 아니라 고객에 대한 투자에서도 저희 투자의 이점을 보고 있으며, 이는 수익으로 전환하는 데 시간이 걸리는 투자입니다.

그리고 저희는 해당 기간에 발표되었을 뿐만 아니라 완료된 몇몇 대규모 거래를 보유하게 되어 운이 좋았습니다. 왜냐하면 저희는 일반적으로 대규모 거래가 같은 분기 또는 때로는 같은 해에 발표되고 완료되지 않는 사업에 있기 때문입니다. 따라서 저희는 유럽 사업에서 몇 가지 매우 좋은 역학 관계를 가지고 있다고 생각합니다. 저희는 훌륭한 팀을 보유하고 있으며, 독일과 프랑스와 같은 시장에서 선도적인 점유율을 보유하고 있으며, 2025년 실적을 되돌아볼 때 이러한 시장은 매우 활발했습니다.

저는 유럽이 미래가 어떻게 될지에 대해 매우, 매우 집중하고 있다고 생각합니다. 산업, 방위, 에너지, 인프라 관련 투자가 활발합니다. 따라서 저희가 매일 목격하는 모든 지정학적 변화 이후 대화가 상당히 증가했습니다. 저희는 뉴스를 읽으며 일어나는데, 이것이 유럽 대륙에서 미래 산업이 어떻게 될지에 대한 더 많은 논의로 이어지고 있다고 생각하며, 이는 사람들이 복잡한 상황에 처했을 때 전문가를 주변에 두는 경향이 있기 때문에 저희 사업에 좋습니다.

저희는 이러한 논의의 한가운데에 있으며, 저희 팀에 대해 만족하고 2025년의 결과에 매우 만족합니다.

유용한 정보입니다. 그리고 지정학적 긴장이 고조되고 있다는 귀하의 발언에 덧붙여, 이는 분명히 상당한 증가를 보였고, 미국에서도 정책 불확실성이 증가했으며, 이는 중간 선거로 갈수록 심화될 가능성이 높습니다. 현재 미국 중심 고객과의 대화에 어떤 영향을 미치고 있는지 감지하고 있는지 알고 싶습니다. 그리고 중간 선거가 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하십니까?

중간 선거에 대한 마지막 질문에 대해, 저희는 아직 아무것도 보지 못했습니다. 너무 이릅니다. 그것이 시작되어 일부 고객이 내려야 하는 결정에 영향을 미치기 시작하기에는 말입니다. 따라서 지정학적 전반에 대해서는 아직 이른 것 같습니다. 몇 초 전에 언급했듯이, 그것은 이제 저희 환경의 일부이며, 저희가 매일 일어나서 세상에서 무슨 일이 일어나고 있는지 평가하는 데 매우 큰 부분입니다.

그것이 불안감을 조성하지만, 공황 상태는 아닙니다. 그리고 저희와 저희 고객이 일부 안개를 헤쳐나가면, 저희 고객의 대다수, 압도적인 다수는 지정학적 환경에서 오는 장애물보다 기회를 더 많이 본다고 생각합니다. 그리고 그것은 에너지 복합체, 글로벌 제조 및 전 세계적으로 운영되는 서비스 회사에도 해당됩니다. 따라서 일부 헤드라인과 뉴스 흐름의 초기 충격을 극복하면, 더 냉철한 판단이 우세하고 장기적인 사고가 자리 잡으며 사람들은 문제보다 기회를 더 많이 보게 된다고 생각합니다.

좋습니다. 제 질문에 답변해 주셔서 감사합니다.

감사합니다.

다음 질문은 Goldman의 James Yaro입니다. 회선이 열렸습니다.

안녕하십니까. M&A와 비 M&A 사업 간의 자문 수익 혼합을 높은 수준에서 생각해 볼 수 있을까요? 아마도 2025년 전체 또는 분류해 주실 수 있는 방식대로 말입니다.

네, James, 안녕하십니까. 아시다시피, 이전 통화와 다양한 컨퍼런스에서 말씀드렸듯이, 저희는 사업을 그렇게 세분화하지 않습니다. 왜냐하면 저희는 제품별로 사업을 운영하지 않기 때문입니다. 저희는 제품을 판매하지 않습니다. 저희는 고객의 문제를 해결합니다. 저희는 부문별로 조직되어 있으며, 따라서 저희가 판매하려는 제품이 아니라 고객에 대한 보도 범위에 따라 조직되어 있습니다.

그래서 제가 이 질문을 자주 받는다는 것을 알고 있습니다. 정중하게 세부 정보를 제공하는 것을 거부합니다. 왜냐하면 그것은 저희가 사업을 운영하는 방식이 아니기 때문입니다. 제가 운영하는 다양한 시장에 대한 색깔을 제공하고 싶습니다. 이는 M&A 맥락뿐만 아니라 저희의 금융 및 자본 솔루션 사업에 대해서도 제공했다고 생각합니다. 이는 기록적이었다고 언급했으며, 특히 저희의 부채 관리 참여와 거기서 보는 활동에 대해 매우 만족하고 있습니다.

이해했습니다. 유기적 투자 외에 자본 반환 우선순위에 대해 좀 더 업데이트해 주시겠습니까? 물론 그것이 최우선 순위이며 이해가 됩니다. 하지만 그 외에 자본 배분에 대해 생각해야 할 것이 있습니까?

저희의 우선순위 스택은 정확히 동일하게 유지됩니다. 저희 자본을 미래 수익과 미래 고객, 그리고 사업 구축에 투자할 수 있다면, 그것이 저희 자본의 가장 좋은 사용처입니다. 저희는 25년에 매우 좋은 사용처를 보았으므로, 이전 기간에는 그 배분에 더 치중했습니다. 26년은 아직 초기 단계이므로 알 수 없습니다. 좋은 투자 기회가 있을 수 있으며, 기회가 나타나면 활용할 것입니다.

하지만 저희는 여전히 주식 수에 집중하고 있습니다. 저희는 오늘 아침에 발표한 배당금을 가지고 있습니다. 그리고 저희는 교환을 통해, 그리고 세금을 납부하기 위해 주식을 매입하는 일반적인 RSU 베스팅을 통해 바이백 기회를 활용할 것이며, 때로는 공개 시장에서도 거래합니다. 하지만 저희는 우선순위 스택에서 어떤 변화도 보지 못합니다. 그리고 때로는 하나를 다른 것보다 강조할 수 있지만, 우선순위는 그대로 유지됩니다, James.

따라서 거기에는 변화가 없습니다.

감사합니다. 그리고 혹시 한 가지만 더 말씀드리자면, 2026년을 향해 나아갈 때 급여 비율의 올바른 출발점은 무엇입니까? 저는 우리가 이해하고 있는지 확인하고 싶습니다. 회사마다 다르게 처리한다고 생각합니다. 25년 연간 비율을 출발점으로 봐야 할까요, 아니면 4분기 수치를 봐야 할까요? 그리고 60% 중반 급여 비율 목표는 여전히 유효합니까?

네. 4분기 수치는 적어도 저에게는 관련이 없습니다. 그것은 단지 연간 급여 비율인 68%를 얻기 위한 수학적 계산일 뿐입니다. 제가 설명했듯이, 그것은 제가 3월 첫째 주에 적립하던 것보다 100bp 높았으며, 미래 성장에 대한 공정한 무역 균형이라고 생각합니다. 그리고 저희는 그것을 얻을 것이며, 그것은 좋은 투자입니다. 저희의 출발점은 작년과 동일할 것입니다.

따라서 1분기에는 67%부터 시작합니다. 그리고 저는 항상 저희의 모든 이해 관계자, 이 전화에 있는 사람들, 그리고 주식을 소유한 저희 파트너, 직원들에게 저희가 4분기에 사업을 관리하고 저희 투자를 반영하기 위해 약간의 유연성이 필요하다고 요청해 왔습니다. 따라서 그것은 저희의 일반적인 리듬이며, 그것을 따르겠습니다. 하지만 당신이 말하는 출발점은 1분기에는 67% 적립률이 될 것입니다.

매우 명확합니다. 정말 감사합니다.

감사합니다.

오늘 통화의 질의응답 시간이 종료되었습니다. 이제 Andrew Bednar에게 추가 발언이나 마무리 발언을 위해 마이크를 넘기겠습니다.

네. Katie, 감사합니다. 그리고 오늘 저희와 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 저희 회사가 20주년을 맞이하여, 지난 20년간 가장 중요한 거래에 저희를 신뢰해 주신 모든 고객분들께 먼저 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 관계는 저희가 하는 모든 것의 기초입니다. 그리고 저희는 수년간 저희에 대한 신뢰와 믿음을 보여주신 것에 대해 감사드립니다. 저희 투자자 여러분, 많은 분들이 저희가 상장한 5년 전부터 저희와 함께해 주셨습니다.

그리고 다른 분들은 중간에 또는 최근에 합류하셨습니다. 여러분의 신뢰와 모든 지원에 감사드립니다. 저희는 여러분을 위해 최선을 다할 것을 약속드립니다. 아시다시피, 제가 여러 번 언급했듯이, 저희 또한 대주주입니다. 그리고 마지막으로, 전 세계의 제 팀원 여러분, 여러분이 이 회사를 지금의 모습으로 만들었습니다. 여러분의 뛰어난 재능과 고객에 대한 끊임없는 헌신은 매일 그들의 성공을 이끌고, 결국 저희의 성공을 이끌고 있습니다.

감사합니다. 다음 분기에도 모든 분들께 업데이트해 드리기를 기대합니다. 그리고 오늘 함께해 주셔서 다시 한번 감사드립니다.

Perella Weinberg Partners 2025년 연간 및 4분기 실적 발표 및 웹캐스트가 종료되었습니다. 지금 회선을 끊으셔도 됩니다. 즐거운 하루 보내십시오. 안녕히 계십시오.