신사 숙녀 여러분, 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. Penguin Solutions 2026 회계연도 1분기 재무 결과 발표에 오신 것을 환영합니다. [Operator Instructions] 이제 Investor Relations의 Suzanne Schmidt에게 회의를 넘기겠습니다. 시작해 주십시오.

감사합니다, 운영자님. 오늘 Penguin Solutions의 2026 회계연도 1분기 실적을 논의하기 위한 어닝 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 최고 경영자인 Mark Adams와 최고 재무 책임자인 Nate Olmstead가 참석했습니다. 이 통화에 대한 슬라이드 발표 자료와 보도 자료는 당사 웹사이트의 Investor Relations 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

분기 내내 당사 웹사이트를 방문하여 회사에 대한 최신 정보를 확인하시기 바랍니다. 또한 보도 자료 및 어닝 콜 발표 자료에 포함된 미래 예측 진술 사용에 대한 참고 사항을 모두 읽어보시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜 중에 당사는 회사의 성장 궤적 및 재무 전망, 사업 계획 및 전략, 시장 수요 및 변화, 전략적 계약 및 기존 및 잠재적 협력에 대한 진술을 포함하되 이에 국한되지 않는 예측 및 미래 예측 진술을 할 것임을 알려드립니다.

미래 예측 진술은 현재의 신념과 가정을 기반으로 하며, 미래 성과를 보장하지 않으며, 오늘 제출된 보도 자료 및 어닝 콜 발표 자료뿐만 아니라 회사의 가장 최근 연간 및 분기별 보고서에 반영된 위험 및 불확실성을 포함하여 이에 국한되지 않는 위험 및 불확실성의 적용을 받습니다. 미래 예측 진술은 해당 진술이 이루어진 날짜를 기준으로만 대표되며, 해당 법률에서 요구하는 경우를 제외하고는 미래 예측 진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 책임이 없습니다.

또한 GAAP 및 비 GAAP 재무 지표를 모두 논의할 것입니다. 비 GAAP 지표는 GAAP 결과와 별도로, 또는 그 대체물로, 또는 그보다 우수한 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 당사는 성과 분석 시 모든 지표를 고려하시기를 권장합니다. GAAP에서 비 GAAP 지표로의 조정은 오늘 보도 자료 및 동반 슬라이드 발표 자료에 포함되어 있습니다. 이제 Mark Adams CEO에게 통화를 넘기겠습니다.

Mark?

감사합니다, Suzanne. 즐거운 연휴 보내시길 바라며, 2026 회계연도 1분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 1분기 실적에 만족합니다. 지난 통화에서 저희는 회계연도 상반기에 예상되는 몇 가지 역풍에 대해 언급했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 1분기 매출은 3억 4,300만 달러로, 전 분기 대비 2%, 전년 동기 대비 1% 증가했습니다.

이는 전년 동기 대비 상당한 기여를 했던 하이퍼스케일 하드웨어 매출을 전혀 인식하지 못했음에도 불구하고 1분기에 좋은 성과를 낼 수 있었다는 점에서 중요하다고 생각합니다. 비 GAAP 총이익률은 30%로, 연간 전망치 중간값과 비교했을 때 유리하며, 분기별 유리한 믹스와 실행을 반영합니다. 상기시켜 드리자면, 저희의 연간 전망치는 연간 예상되는 변동성을 포함합니다.

비 GAAP 영업 이익은 4,200만 달러로 전년 동기 대비 1% 증가했으며, 비 GAAP 희석 주당 순이익은 0.49달러였습니다. 저희는 하이퍼스케일러 배포 및 초기 기업 파일럿 프로그램에서 더 넓은 기업 채택 및 더 많은 프로덕션 규모 구현으로 시장이 전환되는 더 넓은 시장의 징후를 계속해서 보고 있습니다. 이러한 더 넓은 전환 속에서, 조직이 기업 전반에 AI를 운영함에 따라 일부 워크로드가 교육 중심 환경에서 추론 중심 사용 사례로 진화하고 있다는 초기 신호가 있습니다.

AI 시스템이 전체 프로덕션으로 이동함에 따라 기업은 성능, 안정성, 대역폭 및 전반적인 시스템 효율성에 점점 더 집중하고 있으며, Penguin의 맞춤형 시스템 설계 능력은 고객이 특정 워크로드 요구 사항을 해결하는 데 도움이 될 수 있는 영역입니다. 저희는 인프라, 소프트웨어 오케스트레이션 및 심층 기술 전문 지원을 받는 고급 AI 도구에 이르는 완전한 프로덕션 준비 플랫폼을 제공할 수 있는 파트너를 기업들이 찾고 있다고 믿습니다.

Penguin Solutions는 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 시작하여 지난 5년간 대규모 AI 팩토리 구축을 포함하도록 확장한 이 분야에서 25년 이상의 경험을 보유하고 있습니다. 이러한 전문성은 기업 고객의 요구에 맞는 복잡한 인프라 솔루션을 설계, 구축, 배포 및 관리할 수 있게 해줍니다. 당사를 선도적인 인프라 솔루션 제공업체로 전환하는 과정에서 저희는 변동성이 큰 수익 모델과 고객 집중으로 인해 직면했던 어려움을 소통해 왔습니다.

2026 회계연도 가이던스는 신규 고객 배포 시기를 인지하면서도 신규 사업 개발 및 고객 다각화에 대한 지속적인 집중을 염두에 두고 개발되었습니다. 저희는 고객 다각화 진행 상황에 고무되어 있으며, 통화 후반부에 추가 세부 정보를 공유할 것입니다. 이제 각 사업 부문의 성과에 대해 말씀드리겠습니다. 저희의 고급 컴퓨팅 사업은 1억 5,100만 달러의 매출을 달성하여 전 분기 대비 9% 증가했습니다.

1분기에는 두 명의 신규 Penguin 고객을 포함하여 여러 고객 예약을 확보했으며, 한 명은 국방 부문, 다른 한 명은 교육 및 연구 부문이었습니다. 또한 금융 서비스, 석유 및 가스, 통신, 제조 및 교육 부문에서 신규 고객 기회로 파이프라인이 확장되는 것을 계속해서 보고 있습니다. 현재 미국 외 주권 클라우드 고객과 잠재적인 대규모 AI 배포에 대해 논의 중입니다.

이러한 국제적인 주권 AI 기회의 증가는 Penguin의 신속한 배포 솔루션 및 서비스의 필요성을 강화하며, 이는 프로덕션까지의 시간을 단축하여 AI 자본 투자의 빠른 수익을 가능하게 합니다. 고객이 개념 증명 이니셔티브에서 더 큰 프로덕션 배포로 전환을 평가함에 따라, 저희는 이러한 환경의 복잡성이 여러 기술 도메인에 걸쳐 심층적인 기술 전문 지식을 갖춘 신뢰할 수 있는 파트너와 고성능 및 고신뢰성 AI 인프라를 제공하기 위한 다양한 기술 빌딩 블록을 통합한 입증된 경험을 결합할 필요성을 강조한다고 믿습니다.

이러한 요구를 지원하기 위해 저희는 최근 Penguin Solutions 신속 개발 워크숍 프로그램을 출시했으며, 이는 저희의 아키텍처 리더, 소프트웨어 개발자, 관리 서비스 팀 구성원 및 공급망 전문가를 모아 잠재 고객이 AI를 대규모로 구현하는 복잡성을 더 잘 이해하고 계획할 수 있도록 돕습니다. Penguin의 설계, 구축, 배포 및 관리 프레임워크는 고성능, 고신뢰성 AI 팩토리 배포를 위한 입증된 방법론입니다.

Penguin의 복잡한 대규모 데이터 센터 설치에 대한 수십 년간의 경험은 하드웨어 중심 경쟁업체와 저희를 차별화하는 핵심입니다. 저희의 아키텍처 설계 노하우, ICE ClusterWare 소프트웨어 플랫폼 및 관리 서비스 제공의 조합은 AI의 복잡성을 관리하는 데 있어 Penguin Solutions의 가치 있는 파트너 역할을 강화합니다. 저희의 통합 메모리 사업은 1분기에 1억 3,700만 달러의 매출을 기록했으며, 전 분기 대비 3%, 2025년 1분기 대비 41% 증가했습니다.

2분기로 향하면서 저희의 메모리 포트폴리오에 대한 수요 신호는 네트워킹, 통신 및 컴퓨팅 고객 전반에 걸쳐 강력합니다. 교육 및 추론 워크로드 모두에서 AI를 구현하는 주요 성능 과제 중 하나는 GPU 및 CPU 메모리 대역폭의 한계입니다. 저희는 고성능 데이터 센터 시스템, 특히 AI 컴퓨팅용으로 구축된 시스템을 위해 설계된 고속, 고용량 GPU 및 CPU 간 및 GPU 및 CPU와 메모리 간 연결을 위한 개방형 표준 상호 연결을 제공하는 Compute Express Link 또는 CXL 솔루션의 초기 개발자였습니다.

현재 OEM 파트너를 통해 초기 프로덕션 유닛을 출하하고 있으며, 최종 사용자 자격 노력도 계속 확장하고 있습니다. 향후 CXL 버전은 메모리 풀링을 강조하여 특정 시스템 리소스에 동적으로 할당할 수 있는 메모리 블록을 지원할 것으로 예상됩니다. 병행하여, 저희는 주요 기술 파트너와 협력하여 광자 전송 계층을 활용하여 GPU, CPU 및 메모리 상호 연결의 성능을 더욱 향상시키는 광 메모리 어플라이언스 또는 OMA 설계를 계속 투자하고 있습니다.

고객이 AI 워크로드를 지원하는 데 있어 고유한 맞춤형 솔루션을 찾고 있기 때문에 메모리 수요가 증가하고 있습니다. 핵심 고객의 DDR5 기술로의 마이그레이션 외에도, 저희 고객은 AI 컴퓨팅 성능을 최적화하기 위해 메모리를 가장 잘 활용하는 방법을 평가하고 있습니다. 기존 OEM 고객 외에도, 저희는 직접 기업 고객 참여 및 대규모 하이퍼스케일 고객에서 판매 성장을 보고 있습니다.

저희는 원래 SMART Modular 브랜드로 Fortune 500대 고객을 위해 특수 메모리 제품을 개발한 30년 이상의 경험이 AI 시대에 더 높은 성능과 더 높은 신뢰성의 메모리 파도를 활용할 수 있는 좋은 위치를 확보했다고 믿습니다. 저희는 신기술에 대한 초기 투자를 활용하여 주소 지정 가능한 시장을 확장함으로써 미래 성장에 잘 대비되어 있다고 믿습니다.

Cree LED 브랜드로 운영되는 최적화 LED 사업은 1분기에 5,500만 달러의 매출을 기록했으며, 전 분기 대비 18% 감소했습니다. 중국 사업의 수요가 약하고 미국 내 일부 대형 OEM 고객에서도 약세 현상이 나타나고 있습니다. 저희는 특수 제품 포트폴리오, 업계 최고의 지적 재산권 및 자본 경량 아웃소싱 프론트엔드 운영 모델을 활용하여 LED 사업의 수익성을 높이는 데 계속 집중하고 있습니다.

매출 상향의 역풍에도 불구하고 영업 이익은 350만 달러로 전 분기 대비 24% 증가했습니다. 당사를 지주 회사에서 AI 솔루션 제공업체로 전환하는 과정의 일환으로, 저희는 기업 구조를 계속 간소화하고 있습니다. 이를 위해 12월 말, SMART Modular do Brazil의 전신인 Zilia Technologies의 나머지 19% 지분을 4,600만 달러에 매각하는 계약을 체결했습니다.

이 거래는 2026 회계연도 3분기에 완료될 것으로 예상됩니다. 앞으로 저희는 NVIDIA, AMD, CDW와 같은 생태계 파트너와의 파트너십을 강화하는 데 계속 집중할 것입니다. 기업 배포량이 가속화됨에 따라 Penguin Solutions는 고객 성공을 지원하기 위해 화이트 글러브 설계 및 구현 서비스를 제공할 수 있습니다. 또한 대규모 AI 배포를 관리하기 위한 보다 강력한 인프라 솔루션을 제공하기 위해 ICE ClusterWare 플랫폼을 다른 오픈 소스 산업 소프트웨어 제품과 호환되도록 맞춤화하고 있습니다.

저희는 추론 시스템 수준 제품, 메모리 발전 및 ICE 소프트웨어와 같은 기술에 대한 투자와 신뢰할 수 있는 설계 및 관리 서비스 기능을 결합하여 Penguin Solutions가 AI 인프라 구현과 관련된 복잡성을 관리하는 데 이상적인 파트너로 자리매김하고 있다고 믿습니다. 강력한 대차 대조표, 성장하는 고객 기반, 차별화된 솔루션에 대한 지속적인 투자 및 AI 환경을 대규모로 설계, 구축, 배포 및 관리하는 고객을 지원하는 숙련된 팀을 통해 장기적인 미래 성공을 위한 당사의 입지에 대해 계속 확신하고 있습니다.

이제 여기서 마치고 Nate에게 재무 성과에 대한 자세한 검토를 위해 통화를 넘기겠습니다. Nate?

감사합니다, Mark. 저는 비 GAAP 결과에 초점을 맞출 것이며, 이는 저희 보도 자료 테이블과 웹사이트에서 제공되는 Investor Relations 자료에서 GAAP와 조정되었습니다. 이제 1분기 실적을 살펴보겠습니다. 1분기 Penguin Solutions 총 순매출은 3억 4,300만 달러로 전년 동기 대비 1% 증가했습니다. 비 GAAP 총이익률은 30%로 전년 동기 대비 0.8% 포인트 하락했습니다.

비 GAAP 영업이익률은 12.1%로 전년 동기 대비 0.1% 포인트 상승했으며, 비 GAAP 희석 주당 순이익은 0.49달러로 전년 동기 대비 변동이 없었습니다. 2026 회계연도 1분기에 저희의 전체 서비스 순매출은 6,500만 달러로 전년 동기 대비 9% 감소했습니다. 1분기 제품 순매출은 2억 7,900만 달러로 전년 동기 대비 3% 증가했습니다.

사업 부문별 순매출은 다음과 같습니다. 고급 컴퓨팅 부문에서 1분기 순매출은 1억 5,100만 달러로 전체 회사 순매출의 44%를 차지했으며, 전년 동기 대비 15% 감소했습니다. 이 매출 감소는 2025년 1분기에 종료된 Penguin Edge 사업과 하이퍼스케일 하드웨어 판매의 결과이며, 올해 1분기에는 재현되지 않았습니다. 2026년 1분기 고급 컴퓨팅 순매출(Penguin Edge 및 하이퍼스케일 하드웨어 순매출 제외)은 전년 동기 대비 52% 증가했습니다.

통합 메모리 부문에서 1분기 순매출은 1억 3,700만 달러로 전체 회사 순매출의 40%를 차지했으며, 전년 동기 대비 41% 증가했습니다. 최적화 LED 부문에서 1분기 순매출은 5,500만 달러로 전체 회사 순매출의 16%를 차지했으며, 전년 동기 대비 18% 감소했습니다. Penguin Solutions의 1분기 비 GAAP 총이익률은 30%로, 전년 동기 대비 0.8% 포인트, 전 분기 대비 0.9% 포인트 하락했습니다.

이는 주로 지난 분기에 설명한 바와 같이 고마진 Penguin Edge 사업의 종료 때문입니다. 1분기 비 GAAP 영업 비용은 6,100만 달러로 전년 동기 대비 4%, 전 분기 대비 6% 감소했습니다. 순매출 대비 영업 비용은 2025 회계연도 4분기에 미국 본사 완료 이후 인건비 감소 및 하도급 서비스 비용 감소에 힘입어 전년 동기 대비 및 전 분기 대비 모두 감소했습니다.

1분기 비 GAAP 영업 이익은 4,200만 달러로 전년 동기 대비 1%, 전 분기 대비 6% 증가했습니다. 순매출 성장과 영업 비용 관리가 결합되어 전년 동기 대비 비 GAAP 영업이익률이 0.1% 포인트 증가했습니다. 이는 6분기 연속 전년 동기 대비 비 GAAP 영업이익률이 상승한 것입니다. 1분기 비 GAAP 희석 주당 순이익은 0.49달러로 전년 동기 대비 변동이 없었고, 전 분기 대비 14% 증가했습니다.

1분기 조정 EBITDA는 4,500만 달러로 전년 동기 대비 1% 증가했습니다. 대차 대조표 하이라이트를 살펴보겠습니다. 운전 자본의 경우, 순매출 채권은 3억 4,200만 달러로 작년 2억 7,600만 달러에 비해 증가했으며, 이는 높은 판매량과 분기별 판매 선형성의 변동에 따른 것입니다. 매출 채권 회전 일수는 51일로 작년 동기 45일보다 증가했고, 전 분기와 동일했습니다.

재고는 1분기 말 2억 1,300만 달러로, 주문 및 출하 선형성으로 인해 작년 2억 4,700만 달러보다 감소했습니다. 재고 일수는 38일로 작년 49일보다 감소했고, 전 분기 51일보다 감소했으며, 이는 주로 입고 및 출하 시점 때문입니다. 매출 채무는 분기 말 3억 500만 달러로, 주로 높은 판매량과 구매 및 지급 시점 때문에 작년 2억 4,400만 달러보다 증가했습니다.

매출 채무 회전 일수는 작년 49일 및 전 분기 54일에 비해 55일이었습니다. 전년 동기 대비 및 전 분기 대비 변동은 구매 및 지급 시점 때문이었습니다. 현금 전환 주기는 35일로, 작년 1분기 대비 11일 감소했고, 전 분기 대비 14일 감소했으며, 이는 분기 동안 출하된 자재와 구매 및 지급 시점 덕분에 재고 회전이 빨라졌기 때문입니다. 과거 관행과 일관되게, 매출 채권 회전 일수, 매출 채무 회전 일수 및 재고 일수는 총 매출 및 총 매출 원가를 기준으로 계산되며, 1분기에는 각각 6억 500만 달러와 5억 900만 달러였습니다.

상기시켜 드리자면, 총 매출과 순 매출의 차이는 주로 메모리 사업의 물류 서비스와 관련이 있으며, 이는 대리점 기준으로 회계 처리되므로 물류 서비스의 순이익만 순 매출로 인식합니다. 현금, 현금 등가물 및 단기 투자 총액은 1분기 말 4억 6,100만 달러로, 작년 1분기 대비 6,800만 달러, 전 분기 대비 800만 달러 증가했습니다. 전년 동기 대비 변동은 주로 지난 1년간 사업에서 발생한 잉여 현금 흐름 때문입니다.

1분기 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 3,100만 달러로 작년 1분기 1,400만 달러에 비해 125% 증가했습니다. 작년 대비 1분기 현금 흐름 증가는 주로 순 운전 자본에 대한 투자 감소 때문입니다. 당사는 주식 환매 프로그램에 따라 1분기에 약 791,000주를 환매하기 위해 1,500만 달러를 지출했습니다. 2025년 11월 28일 현재, 현재 승인에 따라 당사 보통주 환매에 사용할 수 있는 금액은 총 9,650만 달러입니다.

자본 지출 및 감가상각을 추적하는 분들을 위해, 1분기 자본 지출은 300만 달러였고, 1분기 감가상각은 500만 달러였습니다. 이제 전망으로 넘어가겠습니다. 1분기의 견조한 실적을 감안할 때, 연간 총 회사 순매출 및 비 GAAP 희석 주당 순이익 전망치를 확정하게 되어 기쁘게 생각합니다. 중간값은 6%의 순매출 성장과 2달러의 비 GAAP 희석 주당 순이익을 예상합니다.

지난 분기에 제공한 전망과 일관되게, 연간 전망은 고객 판매 믹스를 계속 다각화할 것으로 가정하며, 하이퍼스케일 고객에 대한 고급 컴퓨팅 하드웨어 판매는 포함하지 않습니다. 또한 지난 분기의 가정과 일관되게, 2026 회계연도 재무 전망은 고마진 Penguin Edge 사업의 종료를 반영합니다. 이 사업의 매출은 2026 회계연도 말까지 거의 중단될 것으로 예상합니다.

이러한 두 가지 가정의 결합 효과는 2026 회계연도 전망에서 총 회사 순매출 성장에 약 14% 포인트의 부정적인 연간 영향과 고급 컴퓨팅에 약 30% 포인트의 부정적인 영향을 미칩니다. 연간 판매 선형성에 대해, 그리고 지난 분기 논평과 일관되게, 저희는 하반기 매출이 상반기보다 강할 것으로 계속 예상합니다. 연간 순매출 전망치의 중간값에서, 파이프라인에 있는 AI 기회가 하반기에 예약 및 출하될 것으로 가정함에 따라 연간 총 회사 순매출의 약 53%에서 54%가 하반기에 발생할 것으로 예상합니다.

이를 감안할 때, 연간 순매출 전망치는 부문별 다음의 연간 성장 범위를 반영합니다. 고급 컴퓨팅 부문의 경우, 연간 순매출이 전년 동기 대비 15%에서 15% 사이로 변동할 것으로 계속 예상합니다. 이전에 그랬듯이, 이 전망은 앞서 언급한 Penguin Edge 및 하이퍼스케일 하드웨어 판매 영향을 반영합니다. 메모리 부문의 경우, 연간 순매출이 20%에서 35% 사이로 성장할 것으로 예상합니다.

LED 부문의 경우, 연간 순매출이 15%에서 5% 사이로 감소할 것으로 예상합니다. 연간 비 GAAP 총이익률 전망치는 이제 29%에 1% 포인트의 오차 범위를 둡니다. 저희는 회사 평균보다 낮은 총이익률을 가진 메모리 판매의 비중이 높아짐에 따라 총이익률 전망치를 50bp 하향 조정했습니다. 비 GAAP 영업 비용의 경우, 연간 총 2억 5,000만 달러에 1,000만 달러의 오차 범위를 예상합니다.

비 GAAP 연간 희석 주당 순이익은 여전히 약 2달러에 0.25달러의 오차 범위를 예상합니다. 2026 회계연도 비 GAAP 희석 주식 수는 여전히 약 5,500만 주로 예상되며, 2026 회계연도 비 GAAP 세율은 여전히 22%로 예측됩니다. 2026 회계연도 및 그 이후에 이 정상화된 비 GAAP 세율을 사용할 것으로 예상하지만, 장기 비 GAAP 세율은 급변하는 글로벌 및 미국 세금 환경, 수익의 지리적 믹스 변화 또는 전략 또는 사업 운영의 변화와 같은 다양한 이유로 변경될 수 있습니다.

2026 회계연도 전망은 글로벌 거시 경제 환경 및 고급 컴퓨팅 및 통합 메모리 사업과 관련된 지속적인 공급망 제약을 포함하여 현재 환경을 기반으로 합니다. 여기에는 전체 솔루션에 통합되는 특정 구성 요소의 리드 타임 연장이 포함되어 기존 및 신규 고객 프로젝트를 얼마나 빨리 시작하고 고객 주문을 이행할 수 있는지에 영향을 미칩니다. 전반적으로, 저희는 집중된 실행, 규율 있는 비용 관리 및 대차 대조표 강점이 지속적인 수익 성장 기반을 제공한다고 믿습니다.

이러한 자질이 주주 가치 장기 증대를 추구함에 따라 지속적인 발전을 지원할 것으로 예상합니다. 자세한 내용은 보도 자료 및 웹사이트의 투자 자료에 있는 비 GAAP 재무 정보 섹션 및 GAAP에서 비 GAAP 지표로의 조정 표를 참조하십시오. 이제 운영자님, 질의응답을 받을 준비가 되었습니다.

[Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Stifel의 Brian Chin입니다.

몇 가지 질문이 있습니다. 전망을 유지하면서 구성 요소만 약간 변경한 것 같습니다. 첫째, 상반기 대 하반기 가이던스에 대해, 2월 분기 매출이 아마도 한 자릿수 중하위권으로 감소할 것이라고 가정해도 될까요? 그리고 어떤 부문이 이러한 순차적 감소를 주도하고 있습니까? 그리고 연간으로 메모리 매출 성장을 20%에서 35%로 상향 조정했습니다. 하지만 분명히 가격 책정이 유리한 순풍이 될 것입니다.

현재 메모리 웨이퍼 공급이 다소 제약적인 상황을 고려할 때 제품 출하에 있어 어떤 종류의 어려움이나 제약이 있는지 궁금합니다.

Brian, 질문 감사합니다. 제가 앞부분을 맡고 Nate에게 넘기겠습니다. 미래 예측 가정에는 두 가지 의미가 있습니다. 메모리에 대해 말씀드리자면, 저희는 귀하께서 언급하신 공급 제약을 상당히 잘 헤쳐나가고 있으며, 이는 저희가 해당 사업이 앞으로 어떻게 수행될지에 대해 생각할 수 있게 해줍니다. 따라서 이 사업에 중대한 영향을 미치는 것은 없었으며, 이는 저희가 향후 전망에 대해 더 많은 세부 정보를 얻을 수 있게 해줍니다.

고급 컴퓨팅 부문에 대해서는, 통화 중에 이 내용의 일부를 다룰 것입니다. 하지만 저희가 이러한 신규 고객을 확보할 때, 수주 과정이 있습니다. 그리고 많은 경우에, 저희는 마스터 계약을 협상해야 하며, 그 후에는 구매 주문으로 전환됩니다. 신규 고객에게는 더 많은 시간이 소요됩니다. 흥미로운 소식은 저희가 더 많은 신규 고객을 확보하고 있다는 것이지만, 특정 분기에 대한 예측 가능성은 저희에게 조금 더 어려워집니다.

그리고 그것이 저희가 조금 더 신중한 이유입니다. 지난 분기에 주요 금융 기관과의 수주에 대해 이야기했습니다. 해당 계약을 체결했으며, 이번 주 또는 늦어도 다음 주에는 PO를 받을 것으로 예상한다고 발표하게 되어 기쁩니다. 또한 주요 신규 석유 및 가스 고객과도 마스터 계약을 체결했으며, 약 1주일 내에 PO를 받을 것으로 예상합니다. 따라서 이러한 과정을 거치면서 PO를 시스템에 입력하고, 구성 요소를 조달하고, 장비를 준비하는 모든 과정은 첫 거래 고객에게는 더 어려워집니다.

그리고 그것이 저희가 2분기 및 심지어 하반기 가이던스에 대해 약간의 신중함을 느낄 수 있는 부분입니다. Nate?

네. 연간 전망을 생각할 때, 물론 가장 큰 변화는 메모리가 귀하께서 언급하신 대로 가격 책정의 일부 이점 덕분에 조금 더 강세를 보일 것이라는 점입니다. 하지만 전반적인 수요는 여전히 매우 강력하고 건전합니다. 하지만 공급을 조달할 수 있는 저희의 능력은 연간 메모리 전망을 생각할 때 주요 변수가 될 것입니다. 그리고 LED는 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

1분기에는 지역 전반에 걸쳐 상당히 광범위하게 나타났습니다. 중국 설날 때문에 2분기에는 항상 LED가 조금 더 약합니다. 따라서 LED 사업에서 순차적인 압력이 있을 것으로 예상합니다. 또한 2분기에 고급 컴퓨팅이 1분기보다 감소할 것으로 예상하지만, 이는 지난 분기에 계획을 세울 때 예상했던 것입니다. 1분기는 예상했던 것과 거의 일치했습니다. 2분기는 예상했던 것과 비슷해 보입니다.

그리고 하반기에는 파이프라인에서 보이는 일부 기회와 형성되기 시작하는 예약 덕분에 강세를 예상합니다.

좋습니다. 빠른 후속 질문입니다. 고급 컴퓨팅의 파이프라인과 관련하여, Dell, CDW와 같은 확장된 채널 파트너십과 SKT와의 전략적 관계에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 주권 기반의 미래 클라우드 기회에 대해 언급하신 것 같고, 아마도 이것이 하반기 전망에 기여할 수 있을 것 같습니다. 이러한 파트너십이 파이프라인에 어떻게 도움이 되는지 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까?

네. 전반적으로 귀하께서 언급하신 대부분의 내용은 저희에게 매우 흥미로운 참여였으며, 저희에게 훨씬 더 강력한 파이프라인을 나타냅니다. 나누어 설명해 드리겠습니다. CDW와 관련하여, 귀하께서 언급하신 AI 팩토리 환경 및 대규모 배포에 대한 저희의 역량은 CDW의 역량과 전문성에 훌륭한 추가 사항입니다. 그리고 저희는 관리 서비스 및 소프트웨어 솔루션 세트에서 대규모 고객에게 제공할 수 있는 좋은 고객 기회를 가지고 있습니다.

그리고 그들은 분명히 저희 파이프라인에 포함되어 있습니다. NVIDIA와의 관계를 고려하면, 기업 배포가 확장되고 수가 증가함에 따라 저희의 관계는 계속해서 더욱 강해지고 있습니다. NVIDIA 기반 AI 팩토리의 서비스 솔루션 제공업체로서 Penguin은 매우 좋은 위치에 있으며, 저희는 파트너십을 계속 강화하고 있습니다. 그리고 NVIDIA의 강점을 활용하여 장기적으로 고객에게 전략적 솔루션 제공을 어떻게 제공할 수 있는지 평가하고 있습니다.

따라서 NVIDIA와의 협력은 계속해서 강화되고 있습니다. SKT는 흥미로운 파트너십입니다. 이전 통화에서도 언급했습니다. 한국 안팎에서 그들과 함께할 기회가 계속해서 있습니다. 그리고 준비된 발언에서 언급했듯이, 파이프라인에 몇 가지 대규모의 새로운 주권 클라우드 기회가 있으며, 이러한 배포에 투입될 막대한 투자 때문에 매우 흥미롭습니다. 저희의 참여로부터 이익을 얻을 수 있기를 바랍니다.

그리고 미래 통화에서 업데이트해 드릴 수 있기를 바랍니다.

다음 질문은 JPMorgan의 Samik Chatterjee입니다.

MP입니다. Samik Chatterjee를 대신하여 답변드립니다. 먼저, 하이퍼스케일러에서 기업이 파일럿 프로그램을 위해 배포하고 더 넓은 기업 전반의 애플리케이션으로 전환하는 것에 대해 이야기해 오셨는데, 이러한 추세를 명확하게 파악하는 데 도움이 되는 것이 정확히 무엇인지 이해하는 데 도움을 주시겠습니까? 그리고 그 외에, 다각화 노력에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까?

네. 첫 번째 질문부터 시작하겠습니다. 지난 3~4년을 돌아보면, 대규모 배포에 대한 대부분의 자본 지출은 대부분 대규모 하이퍼스케일러의 대규모 언어 모델 훈련 분야였습니다. 보편적이라고 말하고 싶지는 않지만, 저희가 본 지출의 대다수는 매우 집중된 고객층에 있었습니다. 그리고 그 데이터를 시장에서 일어나고 있는 일과 삼각 측량하고 싶다면, 예를 들어 NVIDIA가 GPU를 어디에 판매했는지 살펴보면, 주요 고객이 몇 개의 대규모 하이퍼스케일 환경에 집중되어 있다는 것을 알 수 있습니다.

저희도 같은 것을 보았습니다. 지난 6~12개월 동안, 기업 기회의 순수량 측면에서 기업 기회가 가속화되는 진화의 시작을 보았습니다. 그리고 저는 그 뒤에 있는 자본과 기업 고객 관계에서의 미래 성장 및 확장을 위한 계획이 이를 뒷받침한다고 생각합니다. 따라서 이는 초기 단계의 대규모 언어 모델 훈련에서 기업 롤아웃으로의 진화, 전환입니다. 그리고 저희 자체 파이프라인 활동뿐만 아니라 제품이 어디로 가는지에 대한 순수 시장 데이터에 따르면, 저희는 대규모 주권 AI 거래만큼이나 기업 환경에 대해서도 상당히 낙관적입니다.

이러한 조합은 저희 파이프라인 개발 및 다각화 노력에 대해 상당히 강하게 느끼게 합니다.

다음 질문은 Needham & Company LLC의 Matthew Calitri입니다.

Needham의 Matt Calitri입니다. 지난 분기에 1분기 FY '26 초반 출하를 지원하기 위해 재고가 증가했다고 언급하셨습니다. 그리고 재고는 전 분기 대비 감소했지만 여전히 높은 수준입니다. 미래 출하의 선행 지표로서 재고 수준을 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 연말까지의 가시성은 어떻습니까?

네, 맞습니다. 지난 분기 말에 재고가 좀 있었습니다. 메모리에서는 가격이 상승하면 재고에 반영될 것입니다. 상품 비용이 상승합니다. 그리고 고급 컴퓨팅에서도 일부 출하가 있었으며, 이는 지난 1분기에 조기에 출하되었습니다. 따라서 전체 비즈니스가 더 커졌다는 점, 특히 메모리 부문이 41% 증가했다는 점을 고려할 때 작년보다 재고가 높은 것은 놀라운 일이 아닙니다.

하지만 재고 일수 또는 재고 회전을 보면 매우 건강한 상태입니다. 따라서 확실히 우려할 만한 점은 없습니다. 재고를 신속하게 반환합니다. 저희 사업 모델은 주문 전에 구매하는 모델이 아닙니다. 일반적으로 예측보다는 주문에 맞춰 구매합니다. 현재 제약이 있는 메모리 환경에서는 공급을 확보할 기회를 찾아 위험을 줄일 수 있으며, 저희는 이를 활용할 수 있는 기회가 있다면 사용할 의향이 있는 강력한 대차 대조표를 보유하고 있습니다.

알겠습니다. 매우 도움이 됩니다.

연말에 대한 질문에 대해, Mark가 파이프라인의 일부 기회에 대해 이미 이야기했다고 생각합니다. 지난 분기에 언급한 것과 일관됩니다. 하반기가 상반기보다 강할 것으로 예상합니다. 이는 고급 컴퓨팅, 아마도 메모리에서도 마찬가지일 것입니다. 물론 공급을 확보할 수 있다는 전제 하에 말입니다. 하지만 이는 지난 분기에 말한 것과 일관됩니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 준비된 발언에서 ICE를 다른 오픈 소스 플랫폼과 호환되도록 맞춤화하기 위해 일부 작업이 진행 중이라고 언급하셨는데, 이에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 정확히 무엇을 하고 계신가요?

AI 팩토리 롤아웃을 위한 소프트웨어 스택을 생각할 때, 다양한 소프트웨어 계층이 있습니다. 예를 들어, 클러스터 관리 계층, 보안 계층, 오케스트레이션 계층 등이 있습니다. 따라서 저희가 하려는 것은 독립형 스택을 구축하는 것입니다. 이는 부분적으로 저희 ICE 플랫폼이고, 부분적으로는 최고의 오픈 소스 소프트웨어 스태킹 구성 요소로, 저희는 고객이 조각을 선택해야 하는 대신 고유한 솔루션을 보유하고 이를 모두 관리할 수 있습니다.

그리고 저희는 고객과 협력하여 Penguin 스택이 부분적으로 자체 개발한 ICE 플랫폼이고 부분적으로는 고객에게 최고의 소프트웨어 기능을 제공하는 최고 수준의 타사 소프트웨어로 구성될 수 있는 것이 무엇인지 정의하고 있습니다. 그리고 덧붙이자면, 여기에는 NVIDIA와 같은 회사와 협력하여 미래 개발 배포를 위한 맞춤형 플랫폼의 일부로 소프트웨어를 포함하는 것도 포함됩니다.

[Operator Instructions] 다음 질문은 Rosenblatt Securities의 Maddie De Paola입니다.

Kevin Cassidy를 대신하여 Maddie입니다. 최근 Marvell의 Celestial AI 인수와 광학 패브릭으로의 광범위한 전환을 고려할 때, 광학 메모리 및 관련 기술에서 어떤 변화를 보고 계십니까?

변화를 보고 있다고는 말할 수 없습니다. 이는 시장 기회, 광범위한 거시적 기회에 대한 강력한 검증이라고 생각합니다. 사람들은 메모리와 GPU/CPU 간의 대역폭 성능을 향상시키는 이러한 역학 관계를 분명히 살펴보고 있습니다. 따라서 Marvell과 같은 기존 회사가 공개적으로 발표된 투자를 하는 것을 보면, 저희가 메모리에서 이러한 종류의 시스템 수준 제품을 개발하는 데 배포하는 방향과 전략에 대해 좋다고 생각합니다.

현재 추가 질문은 없습니다. 이제 Mark Adams CEO에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

감사합니다, 운영자님. 헌신과 노력을 기울여주신 전 세계 직원 여러분께 감사드립니다. 1분기 실적은 저희가 올바른 길을 가고 있음을 재확인시켜 주며, 저희는 새로운 기회에 대한 파이프라인을 계속 성장시키고 소중한 고객이 AI 인프라의 복잡성을 관리하도록 돕고 있습니다. 오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다.

오늘 통화는 이것으로 마치겠습니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.