안녕하십니까, Marvell Technology의 27 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 지금부터 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 진행됩니다. 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 Investor Relations 수석 부사장인 Ashish Saran님께 마이크를 넘기겠습니다. 감사합니다. 시작하십시오.

감사합니다. 그리고 오늘 오후에 참석해주신 모든 분들께 인사드립니다. Marvell의 27 회계연도 1분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하시는 분들은 Marvell의 회장 겸 CEO인 Matthew J. Murphy, CFO인 Willem A. Meintjes, 사장 겸 COO인 Christopher Koopmans, 그리고 데이터 센터 성장 부문 사장인 Sandeep Bharathi입니다.

오늘 저희가 드리는 말씀 중에는 상당한 위험과 불확실성이 따르는 미래 예측 진술이 포함될 수 있으며, 이는 실제 결과가 경영진의 현재 예상과 중대하게 다를 수 있음을 의미합니다. SEC에 오늘 제출하고 저희 웹사이트에 게시된 실적 보도 자료에 포함된 주의 진술 및 위험 요소를 검토해 주시기 바랍니다. 또한 SEC에 수시로 제출하는 가장 최근의 8-K, 10-K, 10-Q 및 기타 서류도 참고해 주시기 바랍니다.

저희는 오늘 통화 중에 미래 예측 진술을 업데이트할 의도가 없음을 알려드립니다. 오늘 통화에서는 특정 비 GAAP 재무 지표를 언급할 예정이며, GAAP 및 비 GAAP 재무 지표 간의 조정 내용은 실적 보도 자료에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Matthew님께 마이크를 넘겨 분기 실적에 대한 말씀을 듣겠습니다. Matthew님?

네. Ashish님, 감사합니다. 그리고 오늘 오후에 참석해주신 모든 분들께 인사드립니다. 27 회계연도 1분기에 Marvell은 24억 1,800만 달러의 기록적인 매출을 달성했으며, 이는 전분기 대비 9%, 전년 동기 대비 28% 성장한 수치입니다. 매출은 가이던스 중간값을 초과했으며, 결과적으로 비 GAAP 주당 순이익 0.80달러는 가이던스 중간값보다 0.01달러 초과했습니다.

저희는 데이터 센터 포트폴리오 전반에 걸쳐 강력한 수요와 예외적인 예약을 보고 있습니다. 이러한 견고한 수요는 27 회계연도 2분기 가이던스에 반영되어 있으며, 저희는 2분기 총 매출이 전분기 대비 12%, 전년 동기 대비 35% 성장하여 중간값 27억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 지난 분기 실적 발표에서 저희는 2분기부터 27 회계연도 내내 분기 매출 성장률이 전분기 대비 한 자릿수 후반대 비율로 추세를 보일 것으로 예상한다고 말씀드렸습니다.

연말인 4분기 매출은 약 30억 달러에 이를 것으로 예상했습니다. 저희는 이제 2분기 매출이 전분기 대비 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상하며, 3분기 및 4분기 매출 또한 전분기 대비 최소 10% 성장할 것으로 예상합니다. 결과적으로 저희는 이제 3분기 1월에 30억 달러의 분기 매출을 예상하며, 4분기에는 약 50%에 이를 것으로 예상합니다. 결과적으로 저희는 이제 27 회계연도 Marvell 전체 매출이 전년 동기 대비 약 40% 성장하여 115억 달러에 가까워질 것으로 예상합니다.

매출 전망치 증가는 데이터 센터 부문에서 계속 주도되고 있으며, 저희는 올해 데이터 센터 부문이 약 50% 성장할 것으로 예상합니다. 특히, 저희는 상호 연결(interconnect) 사업이 전년 동기 대비 70% 이상 성장하여, 이전 예상치인 50% 성장을 훨씬 상회할 것으로 예상합니다. 오늘 통화에서 상호 연결 사업에 대한 추가적인 정보를 제공해 드리겠습니다.

통신 및 기타 최종 시장의 경우, 27 회계연도에 약 10%의 매출 성장을 계속 예상합니다. 이제 28 회계연도를 내다보면, 저희는 클라우드 설비 투자(CapEx) 성장률이 30% 이상의 범위로 완화될 것으로 계획하고 있습니다. 저희는 Marvell의 강력한 데이터 센터 매출 성장이 계속될 것으로 예상합니다. 저희는 상호 연결 사업이 클라우드 설비 투자 성장률을 계속 앞지를 것으로 예상하며, 이는 스케일 아웃 네트워킹의 강력한 1.6T 수요와 스케일 업, 스케일 크로스 네트워킹의 보다 의미 있는 기여를 반영합니다.

저희는 28 회계연도에 맞춤형 사업이 전년 동기 대비 두 배 이상 성장할 것으로 예상하며, 이는 이전 전망보다 높은 수치입니다. 또한 이더넷 스위칭 사업이 계속해서 증가할 것으로 예상합니다. 결과적으로 저희는 28 회계연도 데이터 센터 매출이 27 회계연도 예상 성장률에서 가속화되어 전년 동기 대비 약 55% 성장할 것으로 예상합니다. 통신 최종 시장의 경우, 이전 전망과 일관되게 28 회계연도에 낮은 한 자릿수 비율의 매출 성장을 계속 예상합니다.

종합하면, 저희는 이제 28 회계연도 전체 회사 매출이 27 회계연도 기준을 높여 약 45% 성장할 것으로 예상합니다. 결과적으로 저희는 이제 Marvell의 28 회계연도 매출이 165억 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 지난 분기 실적 발표에서 제공한 전망보다 약 15억 달러 높은 수치입니다. 이 전망은 현재 우리가 보고 있는 수요 추세와 이미 실행 중인 프로그램에 의해 뒷받침됩니다.

공급 확보를 위한 저희의 투자가 성과를 거두고 있으며, 이를 통해 저희는 매 분기 사업을 확장할 수 있습니다. 회계연도를 진행함에 따라, 저희는 AI 인프라에 공격적으로 투자하고 있는 고객들과 계속 긴밀하게 협력할 것으로 예상합니다. 이제 NVIDIA와의 파트너십 확장에 대해 말씀드리겠습니다. 이는 AI 확장에 있어 고속 연결, 광 상호 연결 및 가속화된 인프라의 중요성이 커지고 있음을 반영합니다.

이 협력은 Marvell의 맞춤형 실리콘 및 광 네트워킹 기능을 NVIDIA의 방대한 생태계에 직접 연결하여 확장 가능하고 매우 효율적인 AI 데이터 센터 및 통신 네트워크를 구축하는 데 도움을 줍니다. 이 흥미로운 발표의 세 가지 핵심 기둥이 있습니다. 첫째는 광학 파트너십입니다. Marvell은 오랫동안 DSP, TIA 및 드라이버의 주요 공급업체였습니다.

이제 저희는 실리콘 포토닉스 기술 협력을 위해 이 관계를 확장하고 있습니다. 이는 스케일 업 네트워킹의 핵심 동인이 될 것으로 예상됩니다. 둘째, NVLink 퓨전 통합입니다. 이를 통해 Marvell은 NVIDIA 인프라와 원활하게 인터페이스할 수 있는 맞춤형 칩 및 네트워킹 반도체를 구축할 수 있습니다. 이는 하이퍼스케일러에게 더 많은 선택권을 제공하며, 이제 플랫폼 전반에 걸쳐 맞춤형 및 상용 기능을 혼합하고 일치시킬 수 있는 완전한 유연성을 갖게 됩니다.

Marvell은 이 두 아키텍처 간의 다리 역할을 독점적으로 제공합니다. 저희는 이것이 Marvell과 NVIDIA 모두에게 향후 새로운 시장 기회를 창출할 것으로 예상합니다. 셋째는 AI RAN입니다. Marvell은 NVIDIA GPU와 직접 작동하도록 기존 OCTEON 기지국을 강화할 것입니다. 단일 소프트웨어 정의 컴퓨팅 플랫폼에서 AI와 무선 인프라를 통합합니다.

이를 통해 통신 사업자는 동일한 하드웨어에서 5G 및 6G 무선 워크로드와 고성능 AI 애플리케이션을 동시에 실행할 수 있습니다. 발표 이후 양 팀은 매우 의욕적으로 협력하고 있으며, 저희는 이 협력의 이점을 실현하기 위해 긴밀히 협력하고 있습니다. 저희는 NVIDIA와의 파트너십과 투자를 매우 중요하게 생각합니다. 현재 비즈니스에 대한 추가적인 정보를 제공해 드리겠습니다.

데이터 센터부터 시작하겠습니다. 데이터 센터 최종 시장에서 저희는 18억 달러의 기록적인 1분기 매출을 달성했으며, 이는 전분기 대비 11%, 전년 동기 대비 27% 성장한 수치입니다. 저희는 광 상호 연결, 맞춤형 실리콘 및 스위칭을 포함한 여러 제품에서 전분기 및 전년 동기 대비 성장을 달성했습니다. 2분기를 내다보면, 데이터 센터 매출 성장이 전분기 대비 두 자릿수 중반에서 후반대로, 전년 동기 대비 40% 중반대로 가속화될 것으로 예상합니다.

상호 연결 및 스위칭을 포함한 저희 네트워킹 제품은 AI 인프라의 각 세대가 더욱 중요해짐에 따라 강력한 매출 성장을 견인하고 있습니다. 생성형 AI의 초기 단계에서는 컴퓨팅 및 메모리 병목 현상 해결에 중점을 두었습니다. 추론 모델 및 혼합 전문가(mixture-of-experts)와 같은 더 복잡한 아키텍처가 배포되기 시작하면서 네트워킹의 역할이 훨씬 더 중요해졌습니다.

그리고 이것이 현재 저희가 보고 있는 스케일 아웃 네트워킹 제품에 대한 수요 증가의 핵심 동인입니다. 이제 저희 앞에 놓인 것은 스케일 업 네트워크의 엄청난 확장이며, 이러한 도메인은 고차 radix, 저지연 스위치 및 고대역폭 광 상호 연결을 필요로 하는 훨씬 더 커질 것입니다. 또한 이러한 새로운 AI 모델은 메모리 아키텍처 혁신을 주도하고 있으며, 이는 당사의 XPU 부착 사업에 혜택을 줄 것으로 예상됩니다.

저희는 Agentic AI의 등장이 스케일 아웃, 스케일 업 및 EX 퓨얼 부착 사업에 대한 수요를 더욱 증폭시킬 것으로 예상합니다. Agentic AI에서는 단일 사용자 요청이 전통적인 1회 추론과 달리, 에이전트가 AI 모델에 여러 번 질의해야 할 수 있습니다. 또한 단일 작업을 완료하기 위해 질의가 AI 클러스터의 다른 부분으로 라우팅될 수도 있습니다.

이는 매우 낮은 지연 시간으로 더 긴 도달 거리에서 전송 및 스위칭되어야 하는 데이터 트래픽의 양을 상당히 증가시키고, 필요한 메모리 양도 증가시킵니다. 또한 제네틱 AI는 AI 인프라에 배포되는 CPU 수를 크게 증가시킬 것으로 예상됩니다. 더 많은 CPU는 더 많은 NIC, PCIe 스위치 및 리타이머를 필요로 하며, 더 큰 대역폭과 CPU 중심의 프런트 엔드 네트워크를 필요로 합니다.

결과적으로, 저희는 AgenTic AI가 당사의 상호 연결 스위칭 및 XPU 부착 프랜차이즈에 또 다른 상당한 순풍을 제공할 수 있다고 믿습니다. 데이터 센터 연결의 미래가 광학이라는 것이 점점 더 분명해지고 있습니다. 저희는 이 빠르게 확장되는 시장에서 리더십을 확장하기 위해 기술 플랫폼에 대한 투자를 계속하고 있습니다. 저희의 최신 추가 사항은 고속, 저전력 플라즈몬 기반 실리콘 포토닉스 장치 개발업체인 Polariton의 인수입니다.

플라즈몬ics는 훨씬 더 높은 변조기 대역폭을 가능하게 함으로써 전통적인 실리콘 포토닉스에 비해 상당한 이점을 제공합니다. 이는 더 빠른 광 전송 속도를 지원하는 데 중요합니다. Polariton은 이미 1테라헤르츠를 초과하는 플라즈몬 변조기 대역폭을 시연했습니다. 현재 실리콘 포토닉스 및 박막 리튬 니오베이트 기반 솔루션보다 최대 10배 높습니다. 저희는 이 획기적인 기술을 DCI 및 코히런트 라이트 로드맵에 통합하여 기술 플랫폼을 3.2T 이상으로 확장하게 되어 기쁩니다.

이제 단기적인 추세로 돌아가서 기존 데이터 센터 사업과 새로운 성장 이니셔티브 전반에 걸쳐 보고 있는 추세를 논의하겠습니다. 이 논의를 세 가지 범주로 구성하겠습니다. 상호 연결, 스위칭 및 맞춤형입니다. 데이터 센터 사업의 가장 큰 부분을 차지하는 상호 연결부터 시작하겠습니다. 당사 상호 연결 제품에 대한 수요는 계속 가속화되고 있으며, 그 결과 이 사업에 대한 회계연도 27년 수익 성장 기대치를 전년 대비 70% 이상으로 높였습니다.

상호 연결은 또한 오늘 제공된 회계연도 28년 회사 수익 전망을 높이는 주요 동인입니다. 저희는 스케일 아웃, 스케일 크로스 및 스케일 업 네트워킹을 아우르는 업계에서 가장 광범위한 포트폴리오, 고속 연결 솔루션 전반에 걸쳐 리더십 위치를 활용하고 있습니다. 당사 스케일 아웃 PAM 프랜차이즈 내에서 800기가 제품에 대한 수요는 계속 강화되고 있으며, 200기가/레인 1.6T 솔루션은 회계연도 26년 하반기에 생산 출시된 후 올해 빠르게 증가하고 있습니다.

저희는 1.6T 수익이 회계연도 28년에 또 다른 상당한 도약을 할 것으로 예상합니다. 저희는 연속 PAM 4 세대에 걸쳐 유지해 온 시장 선도적인 출시 주기를 계속 활용하고 있습니다. 또한 2025년 4월 광섬유 컨퍼런스에서 처음 시연한 400기가/레인 기술로 다음 PAM4 세대에서도 리더십을 유지할 것으로 예상합니다. DSP 프랜차이즈 외에도 광대역, 아날로그, TIA 및 드라이버 분야에서 강력한 입지를 구축했습니다.

이 사업은 빠르게 확장되고 있으며, 향후 몇 분기 내에 TIA 및 드라이버의 분기별 수익이 연간 10억 달러 이상의 수익률을 초과할 것으로 예상합니다. 전통적인 PAM 솔루션보다 더 긴 도달 거리가 필요한 캠퍼스 전체 데이터 센터 아키텍처를 지원하기 위해, 저희는 코히런트 라이트 제품을 시장에 처음으로 출시했습니다. 이 솔루션은 2~20km 범위의 애플리케이션에 최적화되어 있으며, 전통적인 코히런트 DSP에 비해 전력 소비량이 매우 낮습니다.

시간이 지남에 따라 속도가 계속 상승함에 따라, 코히런트 라이트는 데이터 센터 내부로 더 깊이 침투할 것으로 예상됩니다. 더 짧은 도달 거리 애플리케이션을 위한 PAM 기반 솔루션을 보완할 것입니다. 저희는 이미 코히런트 라이트 200기가/레인 1.6T 제품의 첫 세대를 출하하기 시작했습니다. 현재 통합 MACsec 보안 및 더 높은 속도 기능을 갖춘 차세대 코히런트 라이트 제품을 출시하고 있습니다.

DCI로 전환하겠습니다. 이 시장은 스케일 크로스 네트워크의 출현으로 인해 주요 전환을 겪고 있으며, 이는 향후 몇 년 동안 플러그형 DCI 모듈의 기회를 크게 확장할 것으로 믿습니다. Marvell은 원래 사용 사례가 하이퍼스케일러가 플러그형 모듈을 사용하여 사이트 간 연결을 위해 공용 WAN 연결을 대체하는 데서 비롯된 플러그형 DCI 시장을 개척했습니다.

데이터 센터 간 트래픽은 주로 전통적인 프런트 엔드 네트워크에서 발생합니다. 이는 Marvell에게 매우 성공적인 사업이 되었으며, 오늘날 저희는 모든 5대 주요 미국 하이퍼스케일러에게 DCI 솔루션을 공급하고 있습니다. 현재 변화하고 있는 것은 전력 및 공간 제약으로 인해 여러 데이터 센터에 걸쳐 확장해야 하는 훨씬 더 큰 AI 클러스터를 구축하려는 노력입니다.

이러한 아키텍처에서 백엔드 AI 네트워크도 데이터 센터 간에 확장되어야 합니다. 이는 AI 워크로드 처리 중에 XBU 간에 엄청난 양의 데이터가 지속적으로 이동하는 스케일 크로스 사용 사례를 만듭니다. 스케일 크로스 네트워크의 총 대역폭 요구 사항은 현재 프런트 엔드 DCI 네트워크의 요구 사항보다 10배 이상 높을 것으로 예상됩니다. 결과적으로, 업계 예측은 통합 MACsec 보안을 포함한 급격히 증가하는 속도와 기능 복잡성으로 인해 플러그형 DCI TAM이 크게 성장할 것으로 예측합니다.

전통적인 DCI 네트워크는 현재 주로 400기가 솔루션을 배포하고 있으며, 현재 800기가로 전환하고 있지만, 스케일 크로스 아키텍처는 1.6 연결을 빠르게 채택할 것으로 예상됩니다. Marvell은 업계 최초의 보안 1.6T ZR 및 ZR 플러스 DCI 모듈로 이 전환을 주도할 수 있는 탁월한 위치에 있습니다. 올해 초 발표된 당사의 새로운 2나노미터 코히런트 DSP로 구동됩니다.

이러한 모듈은 올해 샘플링을 시작할 것으로 예상됩니다. 이는 Marvell이 이러한 고도로 전문화되고 복잡한 모듈의 입증된 대량 생산 전문 지식으로 지원되는 신흥 스케일 크로스 시장으로 기술 리더십을 확장할 수 있도록 합니다. 여기서 당사의 리더십 위치는 DCI 모듈 사업의 강력한 수익 모멘텀으로 이어지고 있습니다. 이를 통해 회계연도 28년 동안 연간 10억 달러의 수익을 확보할 수 있습니다.

이는 사업이 약 5억 달러의 수익을 창출했던 회계연도 26년에 달성한 수익의 약 두 배에 해당합니다. 스케일 크로스 배포가 시장에서 더 큰 부분을 차지함에 따라, DCI 사업의 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상합니다. 이제 스케일 업 광학으로 전환하겠습니다. 스케일 업 상호 연결은 AI 인프라에서 부상하는 가장 새롭고 전략적으로 중요한 기회 중 하나를 나타냅니다.

Marvell은 MZM, EAM 및 MRM을 포함한 세 가지 주요 변조기 기술을 아우르는 광범위한 실리콘 포토닉스 플랫폼으로 NPO 및 CPO 구현을 모두 지원할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 당사의 시장 선도적인 광대역 아날로그 TIA 및 드라이버로 완벽하게 지원됩니다. 또한 마이크로 LED 및 마이크로비셀 기반 솔루션과 같은 신흥 접근 방식에도 투자하고 있습니다.

Marvell은 지난 10년 동안 실리콘 포토닉스를 통해 100만 개 이상의 DCI 모듈을 출하했습니다. 4세대에 걸친 실리콘 포토닉스 배포를 통해 150억 시간 이상의 현장 데이터를 축적했습니다. 세계 최고 수준의 신뢰성을 입증했습니다. 저희는 이러한 경험을 활용하여 실리콘 포토닉스 기반 라이트 엔진을 개발했으며, NPO 및 CPO 구현을 위한 3세대 6.4T 라이트 엔진에 대해 여러 티어 1 고객과 깊이 협력하고 있습니다.

Celestial AI 인수는 업계 최고의 저전력 아날로그 SerDes를 포함한 EAM 변조기를 포함한 포토닉 패브릭 기술을 추가했습니다. 솔루션은 이미 티어 1 하이퍼스케일러가 차세대 XPU 스케일업 네트워크용으로 선정했습니다. Marvell의 엔지니어링 및 운영 조직 전체 역량이 Celestial AI의 1세대 칩렛을 고부가가치 제조로 전환하는 데 집중하고 있습니다.

또한 MRM 기반 스케일업 인터커넥트 솔루션에서도 상당한 진전을 이루고 있습니다. 작년에 MRM 장치 시연을 완료했으며 TSMC의 CoWoS 플랫폼과 긴밀히 협력하고 있습니다. 스케일업 인터커넥트는 여러 광학 기술 및 아키텍처에서 제공될 것으로 예상되는 거대한 신규 TAM을 나타내며, 당사는 이 모든 분야에서 리더십을 구축하기 위해 공격적으로 투자하고 있습니다.

여러 CPO 및 NPO 참여를 통해 시장 채택이 가속화되고 있으며, 그 결과 차기 회계연도에 스케일업 광학 사업이 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 매출은 이전에 약 1억 5천만 달러였던 전망치를 두 배 이상 초과할 것으로 예상되며, 당시에는 Celestial AI만을 기반으로 했습니다. 데이터센터 스위칭으로 전환합니다. 당사는 12.8T에 대한 지속적인 수요와 스케일 아웃 네트워킹을 위한 51.2T 스위치의 강력한 성장에 계속해서 혜택을 받고 있습니다.

51.2T 플랫폼과 더불어 새로운 100T 플랫폼에 대해 기존 및 신규 고객 모두로부터 강력한 참여를 확인하고 있으며, 이 플랫폼은 업계 최고의 전력 효율성과 낮은 지연 시간을 제공한다고 믿습니다. 이러한 속성은 AI 인프라에 점점 더 중요해지고 있습니다. 당사의 엔지니어링 팀은 이미 200T 이더넷 스위칭 및 그 이상을 향한 로드맵을 실행하고 있습니다.

이러한 모멘텀을 바탕으로 27 회계연도 스케일 아웃 스위치 매출은 26 회계연도 대비 두 배 증가한 6억 달러에 달할 것으로 예상되며, 현재 28 회계연도에는 연간 매출 10억 달러 이상을 기록할 것으로 예상됩니다. 스케일업 스위칭은 당사가 XConn 인수를 통해 유기적으로나 비유기적으로 투자를 크게 늘린 신흥 시장입니다. 이 인수는 당사의 팀과 역량을 실질적으로 확장했습니다.

일부 고객은 현재 세대 스케일업 네트워킹을 위해 PCIe 스위치를 배포하고 있지만, PCIe의 RAIDEX 및 대역폭 제한은 목적별로 설계된 대형 라딕스, 고대역폭 UALink ESUN 및 NVLink 솔루션으로의 빠른 전환을 유도할 것으로 예상됩니다. Marvell은 내부적으로 개발된 UALink 및 ESUN 스위치뿐만 아니라 NVIDIA와의 NVLink 퓨전 파트너십 확장을 통해 이러한 모든 스케일업 프로토콜을 지원할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다.

현재 스케일업 스위치 포트폴리오에 대해 티어 1 고객과 여러 건의 참여를 진행하고 있습니다. 스케일업 TAM의 규모를 고려할 때, 이러한 각 참여는 수십억 달러의 수명 주기 매출 기회를 나타냅니다. 당사는 수십 년간의 대규모 레티클 크기 스위치 실리콘 개발 경험과 사내 최고 수준의 고성능 SerDes 기술을 활용하여 이 시장에서 탁월한 위치를 차지하고 있다고 믿습니다.

이제 데이터센터의 몇 가지 추가 성장 기회에 대해 말씀드리겠습니다. AEC 시장에서 당사는 Golden Cable 프로그램에 대한 강력한 관심을 확인하고 있습니다. 이미 3개의 티어 1 미국 하이퍼스케일러와 여러 다른 고객으로부터 디자인 위너를 확보했습니다. 또한 리타이머 제품에 대한 강력한 추진력을 확인하고 있습니다. AEC와 리타이머 모두 현재 성장을 시작했으며, 27 회계연도에는 결합 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가하고 28 회계연도에는 계속해서 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.

XConn 인수는 고급 PCIe 및 CXL 스위치 솔루션을 포트폴리오에 추가했습니다. PCIe Gen 6 및 CXL 3.1 솔루션에 대한 강력한 관심을 확인하고 있습니다. Marvell은 이러한 두 시장 모두에서 고객에게 당사의 PCIe 스위치와 리타이머를 페어링한 완전한 엔드투엔드 솔루션 및 참조 설계를 제공하고, 당사의 CXL 스위치와 메모리 확장기를 페어링한 솔루션을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

이제 당사의 맞춤형 사업으로 전환합니다. 맞춤형 매출은 당사의 주력 XPU 프로그램에 힘입어 27 회계연도에 전년 대비 20% 이상 성장할 것으로 예상되며, 이는 여러 세대에 걸쳐 다년간의 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 여러 XPU 연결 프로그램도 27 회계연도에 성장을 시작하고 있으며, 여기에는 CXL 및 NIC 제품이 포함됩니다. 28 회계연도를 내다볼 때, 당사는 맞춤형 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가할 것으로 예상하며, 이는 이전 전망보다 높은 수치입니다.

이러한 성장은 3가지 주요 요인에 의해 주도될 것으로 예상됩니다. 첫째, 당사의 기존 맞춤형 프로그램, 특히 주력 XPU의 지속적인 성장. 둘째, 10개 이상의 XPU 연결 프로그램이 더 높은 생산량에 도달하고, 특히 추론 및 KB 캐싱 요구 사항 증가로 인한 NIC 및 CXL 메모리 연결 사용 사례에서 수요가 이전 예측을 계속 초과합니다. 셋째, 당사의 새로운 티어 1 XPU 프로그램이 대량 생산으로 전환됩니다.

이 프로그램은 개발을 통해 매우 잘 진행되고 있으며, 이미 다음 회계연도 전체에 대한 확정 요구 사항을 확보했습니다. 지난 분기 이후 고객이 맞춤형 실리콘 채택을 계속 확장함에 따라 여러 개의 새로운 디자인을 수주했습니다. 이러한 새로운 소켓은 일반적인 약 2년의 개발 주기를 거쳐 점진적인 매출 기여를 시작할 것으로 예상됩니다. 주요 고객과의 맞춤형 참여 수준은 전례가 없으며, 당사는 광범위한 중요한 추가 기회에 깊이 관여하고 있습니다.

당사는 29 회계연도에 100억 달러 이상의 매출을 달성한다는 맞춤형 사업 목표 모델을 달성할 수 있다고 확신합니다. 커뮤니케이션 및 기타 최종 시장으로 전환합니다. 1분기 매출은 5억 8,500만 달러로 전분기 대비 3%, 전년 대비 29% 증가했습니다. 2분기에는 매출이 전분기 대비 한 자릿수 중반 감소하고, 전년 대비 한 자릿수 후반 증가할 것으로 예상됩니다.

커뮤니케이션 및 기타 최종 시장은 고객의 재고 조정을 대부분 회복했습니다. 향후 이 최종 시장의 매출은 당사의 엔터프라이즈 네트워킹, 캐리어 및 소비자 사업의 기본 추세를 광범위하게 반영할 것으로 예상됩니다. 당사의 사업은 계속 가속화되고 있습니다. 요약하자면, 당사는 지난 몇 분기 동안 여러 차례 매출 전망을 상향 조정했습니다. 오늘 다시 한번 전망을 상향 조정하여, 27 회계연도 매출 전망을 50억 달러 이상, 28 회계연도 전망을 지난 분기에 제공했던 예상치보다 약 15억 달러 상향 조정합니다.

당사의 데이터센터 매출은 26 회계연도에 전년 대비 46% 성장했으며, 27 회계연도에는 약 50%, 28 회계연도에는 55%로 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다. 당사의 고객들은 올해뿐만 아니라 향후 몇 년 동안에도 강력한 수요를 지속적으로 신호하고 있습니다. 당사의 결과와 전망은 Marvell이 상당한 성장 여력을 가진 강력한 다년간의 성장 주기에 있다는 확신을 강화합니다.

오늘 당사는 동시에 1) 엄청나게 강력한 매출 성장을 주도하고, 2) 가장 높은 성장률을 보이는 AI 기회에 전략적으로 R&D 투자를 늘리면서 운영 레버리지를 계속 주도하며, 3) 다음 성장 파도를 위한 필요한 용량 투자를 하고, 4) 주주들에게 강력한 자본 수익을 계속 제공하는 독보적인 위치에 있습니다. Marvell 팀은 모든 면에서 강력한 모멘텀을 발휘하고 있으며, 이는 사업 전반에 걸쳐 계속될 것으로 예상됩니다.

당사는 여러 개의 대규모 기존 프랜차이즈를 기반으로 하고 여러 신흥 성장 엔진으로 보완되는 잘 다각화된 회사를 구축했습니다. 차세대 AI 인프라의 핵심 동력으로서 이 흥미로운 여정을 계속함에 따라 당사의 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 이제 Willem에게 최근 결과 및 전망에 대한 자세한 내용을 설명하도록 넘기겠습니다.

감사합니다, Matthew. 그리고 오늘 오후에 참석하신 모든 분들께 감사드립니다. 27 회계연도 1분기 재무 결과부터 말씀드리겠습니다. 매출은 24억 1,800만 달러로 전년 대비 28%, 전분기 대비 9% 증가했습니다. 데이터센터는 총 매출의 76%를 차지하는 당사의 가장 큰 최종 시장이었습니다. GAAP 총이익률은 52.1%였으며, 비 GAAP 총이익률은 58.9%였습니다.

운영 비용으로 넘어가겠습니다. GAAP 운영 비용은 주식 기반 보상, 인수된 무형 자산 상각, 구조 조정 비용 및 인수 관련 비용을 포함하여 9억 2,100만 달러였습니다. 비 GAAP 운영 비용은 5억 7,700만 달러였습니다. GAAP 영업 이익률은 14%였으며, 비 GAAP 영업 이익률은 35%였습니다. 1분기 GAAP 희석 주당 순이익은 0.04달러로, Celestial AI 및 XConn 인수 관련 구매 회계 영향과 관련 수익 지급 의무를 반영하여 예상치를 하회했습니다.

이는 강력한 GAAP 순이익 가이던스에 반영된 바와 같이 2분기에 정상화될 것으로 예상합니다. 우리는 이제 연속 분기 연속 긍정적인 GAAP 순이익을 달성했으며 앞으로도 강력한 GAAP 수익성을 지속적으로 추진할 것으로 예상합니다. 비 GAAP 희석 주당 순이익은 0.80달러로, 예상치 중간값을 상회했으며 이는 전년 대비 29% 성장한 수치입니다. 이제 현금 흐름 및 대차 대조표로 넘어가겠습니다.

1분기 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 6억 3,900만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 4분기 말 재고는 14억 달러로 전 분기 대비 거의 변동이 없었습니다. 분기 동안 우리는 진행 중인 자본 환원 프로그램을 통해 2억 달러의 주식을 재매입했으며, 현금 배당을 통해 주주들에게 5,400만 달러를 환원했습니다. 1분기 말 기준 총 부채는 49억 6,000만 달러였으며, 부채 대비 EBITDA 비율은 1.44배, 순부채 대비 EBITDA 비율은 0.32배였습니다.

2027 회계연도 2분기 가이던스로 넘어가겠습니다. 매출은 27억 달러에 +/- 5% 범위로 예상하고 있습니다. GAAP 총이익률은 52.1%에서 53.1% 사이가 될 것으로 예상합니다. 비 GAAP 총이익률은 58.25%에서 59.25% 사이가 될 것으로 예상합니다. 향후에는 매출 수준과 제품 믹스가 특정 분기의 총이익률을 결정하는 주요 요인이 될 것으로 예상합니다.

GAAP 운영 비용은 약 9억 6,000만 달러로 예상합니다. 2분기 비 GAAP 운영 비용은 약 6억 달러가 될 것으로 예상합니다. GAAP 기타 소득 및 비용(이자 비용 포함)은 약 6,800만 달러의 비용이 될 것으로 예상합니다. 비 GAAP 기타 소득 및 비용(이자 비용 포함)은 약 3,500만 달러의 비용이 될 것으로 예상합니다. 비 GAAP 세율은 11%가 될 것으로 예상합니다.

기본 가중 평균 발행 주식 수는 8억 9,900만 주, 희석 가중 평균 발행 주식 수는 9억 1,500만 주가 될 것으로 예상합니다. 전 분기 대비 증가는 Celestial AI 및 XConn 인수와 NVIDIA 투자에 따른 발행 주식의 전체 영향을 반영합니다. GAAP 희석 주당 순이익은 0.32달러에서 0.42달러 범위로 예상합니다. 비 GAAP 희석 주당 순이익은 0.88달러에서 0.98달러 범위로 예상합니다.

앞으로 우리는 운영 레버리지를 높이면서 사업 성장에 지속적으로 투자할 것입니다. 2027 회계연도에는 비 GAAP 운영 비용이 약 24억 5,000만 달러가 될 것으로 예상하며, 여기에는 올해 1분기에 마감된 Celestial AI 및 XConn 인수가 포함됩니다. 2028 회계연도에는 비 GAAP 운영 비용이 전년 대비 약 10%대 중반에서 후반으로 성장할 것으로 예상합니다.

이는 Matthew가 해당 연도에 대한 발언에서 제공한 45%의 매출 성장 전망보다 훨씬 낮은 수치입니다. 결과적으로 2028 회계연도를 진행하면서 목표 운영 마진 모델의 상단인 38%에서 40%를 달성할 것으로 예상합니다. 확보한 약속과 지속적인 고객 수요에 대한 확신을 바탕으로 성장을 보장하기 위해 공격적으로 추가 용량을 확보하고 있습니다. 우리는 지난번 주요 공급 부족 사태 때 수립했던 성공적인 플레이북과 동일한 방식을 따르고 있으며, 여기에는 주요 공급업체와 장기 수요 전망을 공유하고 용량을 확보하기 위한 전략적 선지급이 포함됩니다.

이 접근 방식은 우리에게 잘 작용하여, 더 넓은 산업이 공급 제약에 갇혀 있는 기간 동안 Marvell이 매출을 크게 확장할 수 있도록 했습니다. 올해 약 10억 달러의 선지급을 예상하며, 첫 지급은 2분기에 시작될 것입니다. 이러한 선지급은 향후 자재 구매에 적용될 것입니다. 우리는 이러한 선지급을 강력한 대차 대조표와 견고한 영업 현금 흐름 창출을 통해 자금을 조달할 것입니다.

병행하여 희석을 관리하기 위해 주식 재매입을 계속할 계획입니다. 저는 우리의 실행에 매우 만족합니다. 강력한 매출 성장과 운영 레버리지, 그리고 견고한 현금 흐름 창출 및 지속적인 주식 바이백을 추진하고 있습니다. 우리는 주주들에게 지속적으로 강력한 수익 성장을 제공하기를 기대합니다. 이제 Q&A 세션을 시작할 준비가 되었습니다. 운영자님, 회선을 열고 Q&A 안내를 부탁드립니다.

감사합니다. 운영자: 감사합니다. 이제 질의응답 세션을 시작하겠습니다. 추가 질문이 있으시면 대기열에 다시 참여해 주십시오. 현재 잠시 대기하여 명단을 작성하겠습니다. 스피커폰 장비를 사용하시는 참가자는 별표(*) 키를 누르기 전에 수화기를 들어야 할 수 있습니다. 감사합니다. 첫 번째 질문은 Bank of America Securities의 Vivek Arya입니다.

진행해 주십시오. 분석가 (Vivek Arya): 질문해 주셔서 감사합니다. Matthew, 발표 마지막 부분에서 사용자 정의 XPU가 2029 회계연도에 100억 달러에 도달할 것으로 예상된다고 언급하셨습니다. 2029 회계연도에 2028 회계연도보다 XPU가 40억 달러를 조금 넘는 수준에서 100억 달러에 도달한다는 의미이므로, 이를 제대로 들었는지 확인하고 싶었습니다.

이는 연간 최소 50억에서 60억 달러의 매출 증가를 의미합니다. 그래서 제가 제대로 들었는지 확인하고 싶었습니다. 그리고 Matthew, 언제 이 대형 고객과 이 새로운 프로그램의 진행 상황에 대해 더 편안하게 이야기할 수 있다고 느끼셨습니까? 독점적으로 진행될 것으로 예상하십니까? 그들은 정말 큰 자본 지출 프로필을 가지고 있기 때문입니다. 그래서 언제쯤 투자자들이 이 새로운 XBU 프로그램에 대해 Marvell에 더 많은 신용을 주기 시작해야 한다고 생각하십니까?

내년에 시작될 것입니다.

네. 감사합니다, Vivek. 네. 네, 제대로 들으셨습니다. 맥락을 위해 2029 회계연도에 100억 달러 이상에 대해 말씀드리자면, 2024년 4월에 2028년까지의 장기 목표를 설정했으며, 이는 당시 우리의 2029 회계연도가 될 것입니다. 당시 우리는 데이터 센터 맞춤형 전반 시장을 파악했습니다. 전반적인 맞춤형 실리콘 시장은 당시 우리의 시장 규모의 20%를 가정하면 2029 회계연도에 약 80억 달러의 매출을 창출할 것으로 예상되었습니다.

그리고 2025년 6월에는 TAM이 더 크다고 말했습니다. 다시 말해, 우리의 점유율 목표를 달성한다고 가정하면 2029 회계연도에는 100억 달러 이상을 의미할 것입니다. 550억 달러 TAM이었습니다. 그중 20%는 110억 달러입니다. 그래서 그 범위 내라고 생각하시면 됩니다. 그리고 네, 우리는 여전히 그 목표를 향해 나아가고 있습니다. 그것은 우리의 가정의 핵심 부분입니다.

2년 전에는 매우 가파른 언덕처럼 보였습니다. 우리는 분명히 진전을 이루고 있습니다. 그리고 네, 기존 프로그램, 새로운 램프, 그리고 수많은 XPU 연결 프로그램 모두 우리가 수주한 이후로 상당한 규모로 증가했습니다. 우리는 분명히 해당 목표를 달성할 수 있는 가시성을 보고 있습니다. 다시 말하지만, 이는 우리가 어떻게 진행되고 있는지 투자자들에게 계속 업데이트하는 것입니다.

두 번째 질문에 대해, 프로그램은 계획대로 진행 중입니다. 모든 마일스톤을 달성하고 있다고 생각합니다. 그리고 우리는 내년에 대해 보고 있습니다. 제 준비된 발언에서 언급했듯이, 우리가 가진 모든 맞춤형 프로그램 전반에 걸쳐 수요에 대한 더 큰 필요성을 보고 있습니다. 우리는 그것을 상당히 많이 평가했습니다. 그리고 저는 우리가 올해를 진행하면서, 당신의 질문에 답하기 위해, 우리는 그 램프의 규모에 대한 확신을 모두 얻게 될 것이라고 생각합니다.

하지만 이는 계획대로 진행 중이며 내년 계획의 핵심 부분입니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 아마도 내년 저희 맞춤형 사업에서 예상되는 총 성장분의 약 3분의 1 정도일 것입니다. 하지만 비벡, 매우 강력한 궤적을 그리고 있습니다. 2027 회계연도부터 2028년, 2029년 그리고 그 이후까지. XPU 및 XPU 부착을 포함한 전반적인 맞춤형 측면에서 말입니다.

감사합니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 JPMorgan의 Harlan Sur입니다. 질문해 주십시오. 분석가(Harlan Sur): Matthew, 추론 컴퓨팅 워크로드가 공격적으로 발전하면서 LPU 프로세서, STX 프로세서와 같은 이러한 XPU 오프로드 엔진에 많은 기회가 열렸습니다. 그렇죠? 예를 들어 NVIDIA가 독특한 SRAM 기반 메모리 아키텍처를 가진 스타트업 Grok을 인수한 동기가 바로 그것입니다.

이를 통해 매우 효율적이고 지연 시간이 짧은 추론 엔진인 LPU를 설계할 수 있었습니다. Marvell 팀이 실제로 스타트업의 1세대 LPU 추론 칩을 완전히 설계했다는 것을 기억하는 것 같습니다. Marvell은 항상 메모리, 특히 SRAM 기반 IP에 집중해 왔으며, 최고 밀도, 최저 전력을 추구해 왔습니다. 사실, 작년에 업계 최초의 2나노미터 SRAM IP를 시장에 출시했다고 생각합니다.

Marvell 팀은 이러한 차별화를 활용하고 있습니까? SRAM 기반 XPU 오프로드 ASIC에 대한 관심이 더 많아지고 있으며, SRAM 기반 오프로드 아키텍처에 대한 XPU 부착 설계 승리를 이미 확보하셨습니까?

네. 네. 질문 감사합니다, Harlan. 네. 우선, 네, 확실히 주의를 기울이고 계십니다. 저희는 실제로 2025년 6월 맞춤형 실리콘 행사에서 이 점에 대해 상당히 광범위하게 이야기했습니다. 저희는 실제로 최고의 SRAM 설계 역량 및 IP에 대한 전체 발표를 진행했습니다. 그리고 그것이 바로 그것입니다. 참고로, 이는 Avera 인수와 그 이전, GlobalFoundries와 IBM에 있던 팀까지 거슬러 올라가는 오랜 투자 영역입니다.

따라서 오랜 역사가 있습니다. 그 기술은 네트워킹 제품에서 AI 제품으로 발전했으며, 추론이 진행됨에 따라 시장에서 이러한 추세를 볼 수 있습니다. 따라서 저희가 설계를 수주하는 데 있어 확실히 핵심적인 부분으로 남아 있습니다. 그리고 XPU 부착에서 저희가 설계를 수주하는 이유 중 하나입니다. 하지만 이는 실제로 더 큰 전략의 일부입니다. 저는 고급 패키징, 최고의 고속 IO, 그리고 고객과 함께 이러한 솔루션을 개발하고 제조 전문 지식과 용량 등을 활용하여 매우 공격적인 출시 기간을 달성할 수 있는 능력을 갖춘 전체 솔루션 제품군을 보유하는 것이라고 생각합니다.

따라서 이는 퍼즐의 한 조각이지만 확실히 중요한 조각입니다. 그리고 저희는 확실히 Harlan, 시장에서 이러한 추세를 보고 있습니다. 그리고 저희는 계속 업데이트해 드리겠습니다. 감사합니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 UBS의 Ackery입니다. 질문해 주십시오. 분석가: Matthew, 고객 기반의 폭넓음에 대해 묻고 싶었습니다. 기존 XPU에 대해 이야기한 것을 알고 있습니다.

새로운 XPU 고객이 있고, 또한 세 번째 고객과도 XPU 부착이 있습니다. 하지만 귀사가 컴퓨팅 TAM, 즉 가장 큰 맞춤형 컴퓨팅 시장에 진출할 수도 있다는 추측이 있습니다. 이것이 예측에 포함된 것입니까, 아니면 이것에 추가되는 것입니까? 저는 단지 고객 기반의 폭넓음에 대해 묻고 싶습니다. 왜냐하면 귀사가 언급한 바와 같이, 참여가 확대되고 있다고 들었기 때문입니다.

그것에 대해 이야기해 주실 수 있습니까? 감사합니다.

네. 글쎄요, 몇 가지가 있습니다. 첫째, 저희는 오랫동안 이 점을 말해왔습니다. 저희는 모든 미국 하이퍼스케일러와 전반적으로 맞춤형 계약을 맺어왔습니다. 그리고 저희는 오랫동안 그렇게 해왔습니다. 일부는 XPU, 일부는 XPU 및 XPU 부착, 그리고 일부는 단순히 XPU 부착입니다. 그것은 작년 여름에 했던 AI 맞춤형 행사에서 보여준, 기회와 소켓의 광범위한 파이프라인을 나타내는 부분입니다.

따라서 저희가 제시한 모든 것, 즉 올해 20% 이상의 성장, 내년 두 배 이상 성장, 그리고 장기 목표에 대한 가시성을 확보하는 것은 모두 저희가 이미 확보하고 잠근 설계에 기반한 것입니다. 작년 여름부터 말입니다. 이제, 이러한 프로그램 중 일부가, 다시 말하지만, 작년 여름 이후 저희가 확보한 새로운 프로그램의 타이밍이 2년 정도의 기간 안에 완료될 수 있다면, 2029 회계연도에 일부 기여를 할 수도 있지만, 그것은 필요하지 않습니다.

그것을 보험이라고 생각하십시오. 일부가 성공하고 기존 프로그램이 기대만큼 되지 않을까 걱정된다면 좋습니다. 따라서 전체 그림을 볼 때, 순수하게 저희는 맞춤형 사업의 궤적에 대해 매우 편안하게 느끼고 있습니다. 그리고 그것은 새롭거나 추가적인 것을 요구하지 않습니다. 그리고 저는 전반적으로 저희의 기술 플랫폼이 매우 경쟁력이 있다고 말씀드리고 싶습니다. 저희는 매일 세계에서 가장 중요한 소켓을 놓고 경쟁하고 있으며, 다시 말하지만, 그것들은 나중에 기여할 것이지만, 저희의 2나노미터 플랫폼과 그 이후의 로드맵은 매우 매력적이며, 작년 여름의 맞춤형 실리콘 행사 이후로 더욱 강화되었습니다.

따라서 이 사업은 전환점에 있으며, 확실히 올바른 방향으로 가고 있습니다. 그리고 저는 다시 말하지만, 그것에 대한 여러 가지 이유를 강조했습니다. Harlan의 질문과 함께 말입니다. 하지만 저희가 실제로 본 것은, 그리고 지난 6개월 정도 동안 상당히 두드러졌다고 말할 수 있는데, 저희 고속 IO의 성능, SerDes 성능, 다이 간 연결, 그리고 X 스위칭 애플리케이션, XPU 부착 애플리케이션에서 이를 매우 밀집되게 통합할 수 있는 능력이었습니다.

저희는 그에 대한 수요가 엄청나며, 사람들이 그것을 깨닫고 있다고 생각합니다. 실제로 저희와 아마도 다른 몇몇만이 이 수준의 성능과 통합 수준을 달성할 수 있습니다. 솔직히 말해서, 이는 완전히 새로운 기회를 창출하고 있습니다. 따라서 다시 말하지만, Marvell의 설계 활동은 하늘을 찌르고 있습니다. 전반적으로, 맞춤형 실리콘을 포함해서 말입니다. 운영자: 다음 질문은 Wells Fargo의 Srini Rakers입니다.

질문해 주십시오. 분석가: 안녕하세요, 여러분. Aaron을 대신하여 Michael Arcuri입니다. 질문 감사합니다. 스크립트에서 새로운 XPU 또는 맞춤형, 아니면 소켓 승리를 얻었다고 언급하신 것 같습니다. 혹시 해당 XPU 또는 XPU 부착, 또는 가속기 유형, 또는 칩 유형에 대한 추가적인 정보를 제공해 주실 수 있습니까? 정말 도움이 될 것입니다.

감사합니다.

네. 현재로서는 추가적인 세부 정보는 없습니다. 저희가 사람들에게 제공하려는 또 다른 데이터 포인트라고 생각합니다. 작년 6월에 개략적으로 설명한 50개 이상의 기회 유형을 바탕으로, 저희는 계속해서 이러한 기회를 성사시키고 있으며, 그 기회 파이프라인은 소켓과 달러 측면에서 계속 성장하고 있습니다. 1년 전에 저희가 검토했던 모든 프로그램이 1년 후에는 더 커졌다고 생각합니다.

하지만 현재로서는 추가적인 세부 정보는 없습니다. 하지만 적절한 시기에 더 포괄적인 검토를 하고 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 하지만 지금은 적어도 현재 사업에서 수익 라인은 확실히 올바른 방향으로 움직이고 있으며, 저희의 역량에 대한 강력한 검증입니다. 감사합니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 Jefferies의 Lane Curtis입니다.

질문해 주십시오. 분석가: Matthew, 특히 가속기 옆의 CXL 기회에 대해 묻고 싶었습니다. 그 기회가 얼마나 현실적입니까? 가속기당 콘텐츠를 생각할 방법이 있습니까?

네, 네, 그것은 매우 현실적인 기회입니다. 1가지 측면은, 저희가 이 사업에 실제로 몇 년 전에 참여했는데, 당시에는 애플리케이션이 정말로 전통적인 x86 컴퓨팅 서버의 역학 관계에 의해 주도되었고, 이는 분명 AI로 이어졌습니다. 저희는 이 분야에 대한 계획이 있었고, 그것에 대해 이야기해 왔습니다. 즉, 향후 몇 년 안에 XPU 연결에 대한 맞춤형 항목을 10억 달러 이상의 수익으로 만드는 것입니다.

이는 고객 기반이 계속 확장되고 있기 때문에 매우 매력적이며, 또한 현재 메모리 주기에 대한 우려가 CXL 기반 설계의 추가 채택을 주도하고 있다고 생각합니다. 따라서 현재로서는 메모리 아키텍처가 차세대 인프라를 생각하는 방식에 내재적이고 중요하다고 생각하는 것은 비밀이 아닙니다. 그리고 저희가 이러한 매우 입증된 솔루션을 CXL에 제공하는 것이 실제로 저희에게 유리하게 작용하고 있다고 생각합니다.

따라서 추세선이 계속되고 있으며, CapEx의 높은 침투율과 일부 메모리 문제로 인해 규모가 확대되고 있다고 생각합니다. 그리고 더 많은 솔루션이 추론으로 이동하고 있습니다. 그래서 Blayne, 저희가 보고 있는 몇 가지 추세입니다.

감사합니다. 다음 질문은 Wolfe Research의 Christopher Caso입니다. 질문해 주십시오. Analyst (Chris Caso): 네, 감사합니다. 저녁 좋습니다. 현재 용량 제약을 어떻게 해결하고 있는지에 대한 추가적인 설명에 대한 질문입니다. 일부 선지급에 대해 말씀하셨는데, 그렇다면 추가 용량을 어떻게 확보하고 있는지에 대한 질문입니다.

그리고 그에 대한 후속 질문으로, 가이던스 증가가 공급업체로부터 더 많은 용량을 확보하는 것인지, 아니면 고객이 이미 제공한 예측에 대해 더 편안하게 느끼는 것인지에 대한 요인인지요? 첫째, 고객이 제공한 예측의 모든 것을 안내하지는 않았다는 점을 알고 있습니다.

네. 감사합니다. 헤이, 이 질문은 이 문제에 깊이 관여하고 있는 Christopher에게 넘기겠습니다. 하지만 우리 팀에게도 감사를 표하고 싶습니다. 우리 공급망 운영팀과 공급업체들은 수요 증가에 대한 변화에 계속 대응하는 데 탁월한 일을 해왔습니다. 우리는 그것에 매우 만족하고 있으며, 방금 논의한 내용을 제공하는 데 전반적으로 좋은 상태입니다. 하지만 Christopher가 어떻게 진행하고 있는지에 대해 좀 더 자세히 설명하도록 하겠습니다.

물론입니다. 감사합니다, Matthew. 네, Matthew가 언급했듯이 저는 2020년, 2021년부터 운영 측면을 다루어 왔으며, 그 이후로 제약이 없는 환경에 있었던 적이 없다고 생각합니다. AI와 관련된 모든 것은 이 시작부터 기본적으로 제약이 있었습니다. 그리고 궁극적으로 이를 관리할 수 있었던 방법은 소수의 핵심 공급업체와 긴밀한 관계를 구축하고, 우리가 필요한 것을 5년 동안 예측하고, 그때마다 필요한 것을 충족하며, 우리가 하겠다고 말한 것을 실행하는 것입니다.

그리고 이것은 필요한 것을 얻는 데 큰 도움이 됩니다. 우리는 모든 핵심 고객 및 핵심 공급업체와 매우 긴밀하게 협력하여 이러한 예측을 제공합니다. 그리고 네, 이 AI TAM 구축을 주도하는 회사는 실제로 몇 군데에 불과하며, 이를 위해서는 Willem이 언급한 선지급의 일부가 우리가 예측을 확신과 현금으로 뒷받침하는 데 사용됩니다. 그리고 궁극적으로 이것이 우리가 가진 수익 능력을 제공할 수 있게 해주는 것입니다.

감사합니다. 다음 질문은 Deutsche Bank의 Ross Seymore입니다. 질문해 주십시오. Analyst (Ross Seymore): 안녕하세요, 질문해 주셔서 감사합니다. 상호 연결 측면으로 넘어가겠습니다. Matthew, 올해 성장률이 70% 이상이 될 것이라고 말씀하셨습니다. 제 기억이 맞다면, 올해 초에는 30%, 그 다음에는 50%, 그리고 이제는 70%였습니다.

분명히 가속화되고 있습니다. 질문은, 보수주의 외에 내년에 하이퍼스케일러 CapEx율에 가까워지지만 여전히 그보다 높은 수준으로 느려질 것이라고 생각하는 이유는 무엇인가요? 그것이 단순히 보수주의인가요, 아니면 DCI 측면, AEC, 1.6T, 스케일업 등에 대해 말씀하신 모든 것이 여전히 매우 강력한 순풍이기 때문인가요? 그래서 2028 회계연도에 대한 생각을 좀 더 자세히 알고 싶었습니다.

네. 사실은 이것이 우리가 지금 있는 곳이라는 것입니다, Ross. 그리고 우리가 진행함에 따라, 당신이 언급했듯이, 작년 9월경부터 시작했던 것에서 지금은 CapEx가 증가함에 따라 성장률이 계속해서 상승하고 있다는 것을 보는 것은 매우 고무적입니다. 또한, 저희 상호 연결 제품의 부착률도 상승했습니다. 새로운 이니셔티브, 해당 사업부들이 확장되고 있습니다.

분명히, 여기서는 전반적으로 많은 성공을 거두고 있지만, 이것이 쇼의 스타였습니다. 다음 해를 내다볼 때, 이것이 우리가 지금 있는 곳이라고 생각합니다. 하지만 하향식 모델을 구축하기 시작하면, 저희의 전통적인 DSP 사업이 내년에 큰 폭으로 상승할 것이라고 이야기했듯이, 위쪽으로 편향될 가능성이 많다는 것을 볼 수 있습니다. 1.6에는 더 높은 콘텐츠가 있습니다.

DCI가 확장되고 있습니다. 새로운 이니셔티브, 리타이머 및 AC와 같은 것들이 있습니다. 또한 스케일업 옵틱스도 있습니다. 저희는 현재 약 3억 달러로 보고 있으며, 이는 진정한 NPO 및 CPO 기반 솔루션입니다. 이것은 저희에게 주요 성장 주기의 시작입니다. 그래서 저는 많은 선택권이 있다고 생각합니다, Ross. 하지만 오늘날, 전체적으로 165억 달러는 저희가 편안하게 생각하는 수준이지만, 확실히 상향 편향이 있다고 생각합니다.

추세는 계속됩니다.

감사합니다. 다음 질문은 Stifel의 Tore Svanberg입니다. 질문해 주십시오. Analyst (Tore Svanberg): 네, 감사합니다. 기록적인 분기에 축하드립니다. Matthew, 상호 연결 사업, 특히 스케일업에 대해 좀 더 자세히 알아보고 싶었습니다. 분명히 상당 부분이 앞으로 남아 있습니다. 하지만 구리, 광학, MPO, CPO, 구리 등 다양한 역학 관계도 있습니다.

지난 몇 달 동안 어떤 2~3가지 제품에서 더 큰 상승세를 보였는지 놀라웠던 점은 무엇인가요? 분명히 매우 역동적인 시장입니다. 따라서 새로운 성장 예측을 고려할 때, 강조할 만한 몇 가지가 있어야 합니다. 감사합니다.

네. 음, 좋은 소식은, 말씀하신 대로, 다양한 기술을 나열하셨고, 언급하지 않은 기술도 그만큼 많습니다. 저희는 그 모든 기술에 참여하고 있습니다. 그리고 이것이 저희가 제공하는 고유한 이점 중 하나라고 생각합니다. 저희는 업계에서 상호 연결을 위한 연결 및 스케일업 및 스케일아웃 솔루션의 가장 광범위한 범위를 가지고 있습니다. 그리고 Ross에게 언급했듯이, 모든 것이 상향 편향을 가지고 있다고 생각합니다.

가장 강렬한 활동이 나타난 영역은 Celestial 팀을 이곳에 합류시키고 그들을 저희의 매우 강력하고 유능한 광학 팀과 결합하는 것이 홈런이었다고 생각합니다. 그 결합된 팀을 통해 저희는 이제 고객에게 XPU에서 스위치까지, 고객이 상상할 수 있는 모든 종류의 인터페이스와 광학 또는 구리 연결을 통해 엔드 투 엔드 솔루션을 제시하고 이를 최적화할 수 있습니다.

그래서 저희가 내년에 Celestial 제품뿐만 아니라 Marvell 제품도 스케일업 옵틱스에서 확장되는 것을 보고 있다고 언급한 이유입니다. 그리고 이것이 저희에게 상향 편향을 줄 수 있는 영역이라고 생각하지만, 그것은 상향 편향입니다. 죄송합니다. 하지만 이는 우리가 매우 포괄적인 토탈 시스템 솔루션을 제시한다는 맥락에서 나온 것입니다. 결국, 특히 이 첫 번째 세대에서는 이 솔루션들이 양 끝에서 보완되기를 원할 것이고, Tore, XPU가 스위치 측과 동일한 광학 요소를 통합하기를 원할 것입니다.

그리고 우리는 우리의 스위치를 보여주고, XPU에 통합하거나 XPU를 구축하는 우리의 능력을 보여줄 수 있습니다. 그리고 그 사이에 모든 광학 장치들도요. 따라서 이는 매우 강력한 조합이며, 엔드 투 엔드 솔루션이 많은 주목을 받고 있다고 생각합니다. 그리고 사실은 우리가 입증된 기술을 가지고 있다는 것입니다. 이것은 파워포인트가 아닙니다. 개념이 아닙니다.

Dean, 우리는 이미 4세대 실리콘 포토닉스에 대한 150억 시간의 장치 데이터를 보유하고 있습니다. 생산 중인 224기가 SerDes를 보유하고 있습니다. 생산 중인 다이 투 다이를 보유하고 있습니다. 우리는 여러 세대에 걸쳐 고수율의 래디컬 사이즈 스위치를 구축했습니다. 이것은 반도체 산업에서 가장 복잡한 작업입니다. 그리고 우리는 동시에 이 모든 것을 수행하고 고객에게 제공할 수 있습니다.

그래서 만약 제가 트렌드를 지적한다면, 그것이 당신이 말하려는 것인데, 현재 트렌드는 우리가 고객이 미래를 위한 네트워크 확장을 어떻게 지원할 수 있느냐는 것입니다. 그리고 이것은 1세대, 제로 베이스입니다. 그리고 여기에는 갈 길이 멀습니다. 그것이 제가 가장 집중적인 논의라고 말할 수 있는 것입니다. 그리고 우리는 여기서 이기기 위해 매우 열심히 투자하고 있습니다.

그래서 우리는 어떤 경우에는 여러 표준이나 여러 기술에 베팅하는 것을 볼 수 있습니다. 우리는 기회를 놓치고 싶지 않으며, 적절한 시기에 전환할 것입니다. 우리는 고객을 따를 것입니다. 우리는 시장을 따를 것입니다. 하지만 오늘날 우리는 약간의 백지 상태이며, 이는 고객에게 매우 상쾌한 일입니다. 왜냐하면 우리는 우리가 가진 1가지 조각에 기반한 우리의 의제만 가지고 들어가지 않기 때문입니다.

예를 들어, 이것이 우리가 가진 것이고, 이것이 우리가 당신에게 제공할 수 있는 것이라고 말하는 것이 아닙니다. 우리는 당신이 필요로 하는 기술을 가지고 들어가며, 그것은 실제 엔지니어링입니다. 그것은 실제 입증된 실리콘입니다. 그것은 실제 개념 증명입니다. 우리가 보여줄 수 있는 것입니다. 그래서 저는 이 부분에 대해 더 많은 것을 기대할 수 있다고 생각합니다.

Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Srini Pajjuri 씨(RBC Capital Markets)입니다. 질문해 주십시오. Analyst (Srini Pajjuri): 감사합니다. Matthew, 스위칭 부분에 대해 자세히 알아보고 싶습니다. 올해 스케일 아웃 스위칭이 두 배가 되고 내년에 연간 10억 달러의 매출에 도달할 수 있다고 말씀하셨습니다.

저는 이것이 큰 시장이고 당신은 상대적으로 작은 점유율을 가지고 있다는 것을 알고 있습니다. 그 시장에서. 하지만 스케일 아웃에서 스케일 업으로 전환하면서, 저는 3가지 다른, 아마도, ESUN, NVLink, 그리고 UALink라고 생각합니다. 그래서 그것은 훨씬 더 큰 시장처럼 보이고 분명히 당신에게는 모든 것이 그린필드 시장입니다. 저는 2028년 이후의 그 기회에 대해 어떻게 생각하고 있는지 궁금합니다.

감사합니다. Matthew J.

네. 감사합니다, Srini. 네. 맞습니다. 스케일 아웃은 크고 확립된 시장입니다. 우리는 그곳에서 신생 기업입니다. 하지만 저는 내년에 10억 달러의 매출을 예상할 수 있다는 것이 큰 이정표라고 말하고 싶습니다. 5년 전 Innovium 팀을 영입했을 때, 그 당시에는 거의 매출이 없거나 매우 적었고, 1억 5천만 달러의 매출을 예상할 수 있었습니다.

그래서 지난 5년간 정말 잘 진행되었다고 생각합니다. 그리고 우리가 어디로 가고 있는지 보면요. 그리고 그곳에서 얻은 많은 자산과 역량이 스케일 업 네트워킹, 특히 이더넷 측의 eSun에 직접 활용되고 있습니다. 그래서 우리의 생각으로는 그것이 더 큰 기회입니다. 왜냐하면 시장 점유율이 아직 확립되지 않았기 때문입니다. 그리고 그것이 제가 Tore의 질문에 앞서 언급했던 것입니다.

많은 중요한 아키텍처 논의가 진행 중이지만, 스위치뿐만 아니라 고객이 당신에게 베팅하기 위해서는 매우 광범위한 역량과 실적이 필요합니다. 그리고 저는 판돈이 더 높다고 생각합니다. 왜냐하면 우리는 CPO 및 NPO 기술의 채택이 스케일 업 네트워크 내에서 훨씬 더 강력하고 고착화되고 있다는 것을 계속해서 보고 있기 때문입니다. 이는 Marvell에게도 훨씬 더 많은 TAM을 의미합니다.

따라서 스위치 ASP는 대략 동일하지만, 누구도 리더십 위치를 확립하지 못한 완전히 새로운 신흥 시장 부문이 있습니다. 그리고 우리는 우리의 자산 세트와 전략을 바탕으로, 우리는 그곳에서 정말 잘 해낼 수 있다고 생각합니다. 그것은 제가 여러분에게 말한 모든 수치가 될 것입니다. 저는 이해하지만, 개념은 여러분이 생각하지 않을 수도 있는 Marvell의 다양한 부분에 대한 가시성을 제공하는 것입니다.

하지만 스케일 업과 스위칭 측면에서는, 그것은 제가 지금 말하고 있는 어떤 수치에도 포함되지 않습니다. 제 말은, 5년 동안에는 거의 없거나 전혀 없다는 것입니다. 그리고 그 다음 해에는 아마도 약간의 기여가 있을 것이지만, 그것은 우리가 했던 분석가 데이나 어떤 종류의 논의에서도 나타나지 않았습니다. 따라서 모든 것이 우리 앞에 있으며, 그것은 모두 추가적인 이익입니다.

그리고 시간이 지남에 따라 매우 의미가 있을 수 있다고 생각합니다. 그래서 우리는 볼 것입니다. Operator, 질문을 하나 더 받고, 마무리 발언을 하고, 통화를 종료하겠습니다. Operator: 좋습니다. 마지막 질문은 Srini Pajjuri 씨(Raymond James)입니다. 질문해 주십시오. Analyst: 질문해 주셔서 감사합니다. 2028 회계연도 전망에서 고객이 두 배가 되고 당신이 제시한 3가지 동인을 살펴보면, 이들 중 어떤 것이 가장 크거나 기존 고객 확장, XPU 부착, 그리고 새로운 티어 1 간의 기여도를 어떻게 생각해야 하는지에 대한 좀 더 구체적인 정보를 제공해 주시겠습니까?

각 부분의 상대적인 크기를 파악하고 싶습니다. 감사합니다. Matthew J.

네. 아니요. 문제 없습니다. 질문 감사합니다. 지난 분기에 우리가 그것에 대해 이야기했을 때, 그것은 그 다른 범주들, 즉 기존 프로그램, XPU 부착, 그리고 우리의 새로운 프로그램에서 각각 3분의 1씩이었습니다. 그리고 그것은 거의 같습니다. 하지만 일어난 일은 그것이 두 배 이상이 될 것이라고 말한 것입니다. 그래서 그 모든 것들이 규모가 커졌습니다.

저는 전반적으로, 우리가 언급했던 많은 맞춤형 프로그램들, 그리고 XPU 부착을 포함하면, 그 모든 것들이 규모가 커졌고 내년에 더 커지기를 원한다고 말하고 싶습니다. 그래서 그것은 두 배 이상이며, 그것은 훌륭합니다. 그리고 저는 대략 같은 비율이라고 말하고 싶습니다. 물론 우리가 내년 생산 계획과 할당을 확정하면서 더 많이 알게 되겠지만, 현재로서는 모든 것이 더 많기를 원하고, 우리는 그렇게 할 것입니다.

우리는 올해부터 내년까지 사업을 두 배 이상 성장시킬 것이며, 성장 측면에서는 거의 같은 증가율을 보일 것입니다. 질문 감사합니다. Operator: Operator, 마무리 발언을 하시겠습니까? 먼저 통화를 종료하시겠습니까? 어떻게 하시겠습니까? Matthew J.

아니요, 당신이 끝내면 제가 마무리하겠습니다. Operator: 좋습니다. Matthew J.

네. 오늘 도와주셔서 감사합니다. 네. 모두 참여해 주셔서 감사합니다. 그리고 회사에 대한 관심에 감사드립니다. Marvell은 정말 놀라운 성장 기간의 중간에 있습니다. 우리는 기록적인 수요를 보고 있습니다. 우리는 기록적인 예약을 보고 있습니다. 지난 몇 분기 동안요. 우리의 데이터 센터 사업은 매우 활발하며, 우리는 올해와 내년에 걸쳐 매출 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

이미 강력한 기반에서 말입니다. 작년에 우리는 46%의 데이터 센터 성장을 기록했습니다. 올해는 50%이고, 내년은 55%가 될 것으로 보입니다. 그래서 점점 더 좋아지고 있습니다. 팀은 새로운 설계를 성공적으로 확보하는 데 탁월한 성과를 내고 있습니다. 그래서 우리는 가까운 미래에도 성장 엔진을 계속 가동할 수 있습니다. 그리고 이것은 구축되고 목적에 맞게 만들어진 회사입니다.

거의 10년 전부터, 사실상 이 시점에 도달하기까지 많은 노력이 있었습니다. 우리는 여러 고위급 M&A를 성공적으로 통합했지만, Marvel 엔지니어들의 놀라운 유기적 투자 또한 이루어졌습니다. 이를 통해 전반적으로 최고의 선도적인 포트폴리오를 구축했습니다. 그리고 이 부분은 질문에서도 나왔지만, 제가 간단히 언급하겠습니다. 고객들에게 정말로 공감을 얻고 있는 것은 우리가 모든 조각을 가지고 있다는 것입니다.

우리는 모든 조각을 가지고 있습니다. 고객들이 완전한 AI, 완전하게 최적화된 AI 인프라를 구축하는 데 도움이 될 수 있는 조각들을 가지고 있습니다. 그리고 이는 Marvel의 엔드투엔드 기술을 기반으로 구축될 수 있습니다. 맞춤형 솔루션을 한 지붕 아래에 두고, 고속 스위칭, 최첨단 SerDes 및 I/O를 갖추고 있으며, 앞서 언급했던 우리의 용량, 규모, 그리고 수율과 높은 볼륨으로 제조할 수 있는 능력, 그리고 이를 수행할 수 있는 고객의 능력까지 갖추고 있습니다.

따라서 회사에게는 매우 흥미로운 시기입니다. 지난 한 해는 다소 롤러코스터 같았습니다. 매출은 상승세를 보였습니다. 하지만, 그 과정에서 오르내림이 있었습니다. 그리고 우리는 이 회사에 매우, 매우 헌신적이고 충성스러우며 헌신적인 직원 기반을 가지고 있습니다. 이 자리에 계신 모든 Marvel 직원들과 이 회사 엔지니어들, 그리고 매일 최선을 다해 지금의 성과를 이루어낸 모든 기능의 모든 분들께 감사드립니다.

여러분의 집중과 헌신에 깊이 감사드립니다. 따라서 우리는 AI 사이클에서 큰 성공을 거둘 기업 중 하나가 될 길을 잘 가고 있습니다. 우리는 우리가 무엇을 잘하는지 알고 있으며, 계속해서 그것을 해나가고, 집중하며, 실행하고, 앞으로 나아갈 것입니다. 그래서 여러분 모두를 만나기를 기대합니다. 다양한 투자자 행사, 버스 투어, 그리고 Marvel에 방문하는 많은 분들이 계신다는 것을 알고 있습니다.

저는 그 많은 미팅에 참석할 것이지만, Christopher, Willem, Sandeep, Ashish, 그리고 저를 만날 기회도 있을 것입니다. 그럼 이쯤에서 통화를 마치겠습니다. 운영자님, 그리고 Marvel에 관심을 가져주신 모든 분들께 감사드립니다. 안녕히 계세요. 운영자: 감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 전화 회의는 이것으로 종료됩니다.

회선을 끊으시고 즐거운 하루 보내시기 바랍니다.