안녕하십니까, 여러분. Garmin Limited 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 준비된 발표 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. [운영자 지침] 이제 Investor Relations 이사 Teri Seck에게 마이크를 넘기겠습니다. Teri, 시작해 주십시오.

안녕하십니까. Garmin Limited의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 실적 발표 보도 자료 및 관련 슬라이드는 Garmin의 Investor Relations 웹사이트 www.garmin.com/stock에서 확인하실 수 있습니다. 웹캐스트 및 관련 녹취록 아카이브도 저희 웹사이트에서 제공될 예정입니다. 본 실적 발표 컨퍼런스콜에는 Garmin Limited 및 당사 사업과 관련된 예측 및 기타 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다.

당사의 향후 재무 상태, 매출, 사업부 성장률, 수익, 총이익률, 영업이익률, 향후 배당 또는 자사주 매입, 시장 점유율, 신제품 출시, 외환, 관세 영향, 당사 제품에 대한 향후 수요 및 계획 및 목표에 관한 모든 진술은 미래 예측 진술입니다. 본 컨퍼런스콜에서 논의된 미래 사건 및 상황은 발생하지 않을 수 있으며, Garmin에 영향을 미치는 위험 요인으로 인해 실제 결과는 중대하게 달라질 수 있습니다.

이러한 위험 요인에 대한 정보는 증권거래위원회에 제출된 당사의 Form 10-K에 포함되어 있습니다. 오늘 아침 Garmin Ltd.를 대표하여 발표할 분은 사장 겸 최고경영자 Cliff Pemble와 최고재무책임자 겸 재무담당 이사 Doug Boessen입니다. 이제 Cliff Pemble에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Teri. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 오늘 아침 발표된 바와 같이, Garmin은 2026년 1분기에 장기적으로 지속되고 있는 긍정적인 추세를 이어가며 놀라운 재무 성과를 달성했습니다. 연결 매출은 14% 증가한 17억 5천만 달러로, 1분기 신기록을 세웠습니다. 3개 사업부에서 두 자릿수 성장률을 달성했으며, 웨어러블을 포함한 다양한 제품군에서 강세를 보였고, 이는 연결 매출 성장에 크게 기여했습니다.

총이익률과 영업이익률은 각각 59.4%와 24.6%로 확대되어, 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 30% 증가한 4억 3,200만 달러를 기록했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 29% 증가한 2.08달러를 기록했습니다. 2026년의 시작이 매우 좋았으며, 저희는 이러한 결과에 매우 만족하고 있습니다. 참고로, 1분기는 일반적으로 저희 재무 연도 중 가장 낮은 계절적 분기입니다.

초기 추세는 고무적이지만, 연중 대부분이 아직 남아 있습니다. 이를 염두에 두고, 통상적인 관행에 따라 2월에 발표된 가이던스를 유지하며, 연중 진행 상황에 따라 업데이트를 제공할 것입니다. Doug가 몇 분 후에 재무 결과에 대해 더 자세히 설명하겠지만, 먼저 각 사업부별 성과에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 피트니스 사업부부터 시작하겠습니다. 매출은 42% 증가한 5억 4,700만 달러로, 1분기 신기록을 세웠으며, 이는 고급 웨어러블에 대한 강력한 수요에 힘입은 것입니다.

당사 성과의 주요 동인은 단위 판매량 증가로, 상당한 시장 점유율 상승으로 이어졌습니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 62%와 29%를 기록했으며, 영업이익은 1억 5,800만 달러였습니다. 이번 분기에 저희는 사이클리스트를 위한 가장 밝고 강력한 레이더 후미등인 Varia RearVue 820을 출시했습니다. 또한, WhatsApp 메시지를 손목에서 바로 읽고 답장하고 반응할 수 있는 새로운 Connect IQ 앱을 통해 일부 웨어러블 기기의 온디바이스 메시징 기능을 확장했습니다.

또한, 일부 웨어러블 기기가 호평받는 Natural Cycles 생리 주기 추적 앱과 통합되어 여성들이 자신의 생식 건강을 더 잘 이해하고 관리할 수 있도록 지원한다고 발표했습니다. 피트니스 사업부는 장기적으로 뛰어난 성과를 달성해 왔으며, 저희는 이러한 결과에 매우 만족하고 있습니다. 2월에 언급했듯이, 피트니스 사업부는 2026년 연결 매출 성장에 가장 큰 기여를 할 것으로 예상합니다.

아웃도어 사업부로 넘어가겠습니다. 매출은 4,700만 달러로 5% 감소했습니다. 이는 Instinct 3 스마트워치 제품군 출시가 포함되었던 작년 1분기 실적과 비교한 결과입니다. Fenix 스마트워치는 작년의 강력한 비교 실적에도 불구하고 이번 분기에 좋은 성과를 보였습니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 67%와 28%를 기록했으며, 영업이익은 1억 1,900만 달러였습니다.

이번 분기에 저희는 내장된 런치 모니터가 있는 휴대용 GPS 기기인 Approach G82와 주니어 골퍼를 위해 특별히 설계된 최초의 GPS 시계인 Approach J1을 출시했습니다. Approach J1은 Garmin 직원들이 자신의 경험을 통해 야심 찬 주니어 골퍼들도 게임을 배우고 성과를 향상시키기 위해 특별히 설계된 도구를 원한다는 점을 인식하여 개발되었습니다.

저는 저희 팀이 자신의 경험을 바탕으로 독특하고 차별화된 제품을 시장에 출시하는 방식에 자부심을 느낍니다. 또한 이번 분기에 저희는 가장 새롭고 진보된 오토바이 전용 GPS 기기인 zumo XT3와 트랙에서 더 빠른 기록을 달성하도록 돕는 고성능 운전자를 위한 컴팩트 기기인 Catalyst 2를 출시했습니다. 향후 2분기 아웃도어 실적은 1분기와 유사할 것으로 예상합니다.

또한, 제품 출시 시기를 고려하여 하반기에 더 나은 성과를 달성하여 2025년 대비 연간 성장률이 개선될 것으로 예상합니다. 다음으로 항공 사업부를 살펴보겠습니다. 매출은 1억 8천만 달러로 18% 증가했으며, OEM 및 애프터마켓 제품군 모두에서 성장 기여를 받았습니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 75%와 27%를 기록했으며, 영업이익은 7,100만 달러였습니다.

이번 분기에 Daher는 Garmin G3000 PRIME 항공전자 시스템을 탑재한 새로운 TBM 980 단발 터보프롭 항공기를 공개했습니다. 또한, Hondajet Elite II는 FAA 인증을 받아 Garmin 비상 자동 착륙 기술이 적용된 최초의 트윈 터빈 비즈니스 제트기가 되었습니다. 저희는 1분기 항공 사업부 성과에 매우 만족하고 있으며, 연말까지 견조한 성장을 달성할 것으로 예상합니다.

해양 사업부로 넘어가겠습니다. 매출은 3억 5,500만 달러로 11% 증가했으며, 여러 제품군에서 광범위한 성장을 보였습니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 56%와 26%를 기록했으며, 영업이익은 9,100만 달러였습니다. 전년 동기 대비 마진 축소는 주로 관세 비용 증가에 기인합니다. 이번 분기에 저희는 낚시꾼들이 모든 방향에서 물고기와 수중 구조물을 조감할 수 있도록 하는 새로운 360도 스캔 소나와 스파이폴을 출시했습니다.

또한 이번 분기에 저희는 2방향 위성 및 셀룰러 연결을 위한 inReach 기술이 탑재된 해양 전용 스마트워치인 quatix 8 Pro를 출시했습니다. 저희 해양 사업부는 매우 좋은 출발을 보였으며, 전년과 일관된 성장을 달성할 것으로 예상합니다. 마지막으로 자동차 OEM 사업부입니다. 매출은 1억 7,000만 달러로 1% 증가했으며, 성장은 주로 인포테인먼트 프로그램에 의해 주도되었습니다.

총이익 개선 및 R&D 비용 감소로 인해 사업부 영업 손실은 600만 달러로 축소되었습니다. 저희는 Mercedes-Benz와의 차기 대규모 프로그램 출시를 앞두고 중요한 이정표를 계속 달성하고 있으며, 이는 2027년부터 상당한 성장을 견인할 것으로 예상합니다. 상기시켜 드리자면, BMW 프로그램이 최고 물량에 도달하고 일부 레거시 프로그램이 수명이 다함에 따라 2026년 자동차 OEM 매출은 감소할 것으로 예상합니다.

또한 2025년 대비 영업 손실이 축소될 것으로 예상하지만, 연간 GAAP 기준으로 사업부가 수익을 낼 것으로는 예상하지 않습니다. 마무리하자면, 저희는 경제적 변동성과 지정학적 불확실성이 특징인 비즈니스 환경에서 기대를 뛰어넘는 성과를 계속 내고 있습니다. 이러한 어려운 상황에서도 훌륭한 제품과 고객 서비스는 항상 승리한다고 믿습니다. 현재 저희 제품 라인이 매우 강력하지만, 연중 더 많은 신제품을 출시할 계획이며, 여기에는 Garmin의 새로운 카테고리를 대표하는 제품도 포함될 것입니다.

이것으로 제 발표를 마치겠습니다. 다음으로 Doug가 재무 결과에 대한 추가 세부 정보를 설명해 드리겠습니다. Doug?

감사합니다, Cliff. 여러분, 안녕하십니까. 1분기 재무 결과 검토로 시작하여 대차대조표, 현금흐름표 및 세금에 대한 논평을 제공하겠습니다. 1분기 매출은 17억 5,300만 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 총이익률은 59.4%로 전년 동기 대비 180bp 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 유리한 외환 영향에 기인합니다. 또한 참고로, [이전 관세 환급과 관련된 수혜 또는 수취채권을 기록하지 않았습니다].

매출 대비 영업 비용은 34.8%로 110bp 감소했습니다. 영업이익은 4억 3,200만 달러로 30% 증가했습니다. 영업이익률은 24.6%로 전년 동기 대비 290bp 증가했습니다. GAAP 주당순이익은 2.09달러였고, 조정 주당순이익은 2.08달러였습니다. 다음으로 1분기 사업부 및 지역별 매출을 살펴보겠습니다. 1분기 동안 5개 사업부 중 3개 사업부에서 두 자릿수 성장을 달성했으며, 피트니스 사업부가 42% 성장으로 선두를 차지했고, 그 뒤를 이어 항공 사업부가 18%, 해양 사업부가 11% 성장했습니다.

지역별로는 3개 지역 모두에서 성장을 달성했으며, APAC 지역이 25% 성장으로 선두를 차지했고, EMEA 지역이 15%, 미주 지역이 10% 성장했습니다. EMEA 및 APAC 지역은 유리한 외환 영향의 혜택을 받았습니다. 다음으로 영업 비용을 살펴보겠습니다. 1분기 영업 비용은 5,900만 달러 또는 11% 증가했습니다. 연구 개발비는 약 2,800만 달러 증가했습니다.

판매관리비는 전년 동기 대비 약 3,100만 달러 증가했습니다. 두 증가 모두 주로 인건비 관련 비용 때문입니다. 대차대조표, 현금흐름표 및 세금에 대한 몇 가지 주요 사항입니다. 분기 말 현재 현금 및 시장성 유가증권은 약 43억 달러였습니다. 매출채권은 강력한 매출로 인해 전년 동기 대비 증가했지만, 계절적으로 강했던 4분기에 이어 9억 4,100만 달러로 감소했습니다.

재고는 전년 동기 대비 및 전 분기 대비 증가하여 약 19억 달러였습니다. 2026년 1분기 동안 4억 6,900만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 전년 동기 대비 900만 달러 증가한 것입니다. 2026년 1분기 자본 지출은 6,700만 달러로, 전년 동기 대비 약 2,700만 달러 증가했습니다. 2026년 1분기 동안 약 1억 7,400만 달러의 배당금을 지급했고, 4,000만 달러의 자사주를 매입했습니다.

분기 말 현재, 2028년 12월까지 승인된 자사주 매입 프로그램 잔액은 약 4억 9,100만 달러입니다. 유효 세율은 14.3%로, 전년 동기 세율인 14.5%와 유사합니다. 이것으로 공식 발표를 마치겠습니다. Ben, 질의응답을 위해 전화선을 열어주시겠습니까?

[운영자 지침] 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Joseph Cardoso입니다.

첫 번째 질문으로, 매출 및 총이익률 측면에서 이번 분기의 강력한 성과에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? Cliff, 연간 가이던스를 통상적인 방식으로 유지하시면서도 연간 전망에 대해 조심스럽게 낙관하시는 것 같습니다. 그렇다면 무엇이 그러한 견해를 뒷받침하는지, 예를 들어 수요 모멘텀이 분기 동안 그리고 2분기 현재까지 어떻게 추세화되었는지 설명해 주시겠습니까?

그리고 지난 분기에 논의했던 부품 비용 및 가용성 추세에 대해 어떻게 생각하시는지, 분기 동안 어떻게 추세화되었는지요? 그리고 90일 전과 비교하여 이러한 역학 관계를 헤쳐나갈 수 있는 능력에 대한 견해에 변화가 있습니까? 그리고 나서 후속 질문이 있습니다.

네. Joe, 말씀드린 대로 저희는 초기 결과에 매우 만족하고 있습니다. 1분기는 저희에게 가장 낮은 분기인 경향이 있습니다. 그래서 저희는 이를 하나의 데이터 포인트로 간주하지만, 2026년 실적 전망을 실제로 조정하기 전에 연중 더 많은 추세를 지켜봐야 합니다. 수요 추세 측면에서는 이전 연도와 마찬가지로 매우 강력한 추세가 지속되고 있습니다. 등록률은 계속해서 강세를 보이고 있습니다.

중동의 최근 상황과 그곳의 분쟁이 등록률에 미치는 영향은 전혀 보지 못했습니다. 사실, 최근 몇몇 등록률은 저희가 경험했던 것 중 가장 강력한 수준입니다. 따라서 단기적으로는 걱정할 것이 없습니다. 부품 비용 측면에서는 현재 저희 현재 실적에 영향을 미치지 않고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 하지만 부품 비용은 대차대조표상의 재고를 통해 반영된다는 점을 명심하십시오.

따라서 비용이 변동함에 따라 연중 이러한 비용이 증가하는 것을 볼 수 있을 것입니다. 저희는 가격 압박을 받고 있는 일부 부품에 대해 상당한 안전 재고를 보유하고 있습니다. 따라서 2026년에도 다소 둔화될 것으로 예상하며, 2027년에 일부 효과를 보기 시작할 것입니다.

알겠습니다. 좋은 설명입니다, Cliff. 그리고 두 번째 질문은, 아마도 더 큰 그림에 대한 질문일 것입니다. 지난 6개월 동안 몇몇 비상장 웨어러블 기업들이 성공적인 자금 조달 라운드를 완료하고 건전한 매출 추세를 공개하는 것을 보았습니다. 그리고 두 기업 모두 폼팩터 측면과 기존 기업인 귀사와 비교했을 때 더 공격적인 구독 또는 하드웨어 서비스 모델로의 전환이라는 다소 다른 접근 방식을 추구하고 있다고 생각합니다.

따라서 이러한 점을 고려할 때, 이러한 도전자들이 취하는 다른 접근 방식을 고려할 때 경쟁적 함의를 어떻게 평가하고 있는지에 대한 귀하의 생각을 듣고 싶습니다. 또는 이것이 시장 확대 역학으로 더 많이 작용하여 귀하가 자체 수익화 접근 방식을 시간이 지남에 따라 발전시킬 수 있는 문을 열어줄 수 있다고 보십니까?

네. 저희가 수년간 배운 것이 있다면, 고객들은 특히 착용하는 기기에 대한 선택권을 원한다는 것입니다. 그래서 오늘날 시장에서 보고 있는 것은 사람들에게 더 많은 선택지를 제공하는 것입니다. 그리고 저희는 어떤 것도 배제하지 않습니다. 저희는 웨어러블 센서 기술을 배포하는 방식에 있어 모든 종류의 기기와 폼팩터에 열려 있습니다. 그래서 저희는 이것을 모든 사람에게 확대된 기회로 보고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

그리고 저희의 실적 또한 피트니스 활동 및 웰빙 모니터링을 위한 웨어러블 기기의 사용 및 인식 증가를 반영한다고 지적하고 싶습니다. 구독 기반 모델에 관해서는, 저희가 제품에 대한 구독 기반 서비스에서의 역할을 확대해 왔다는 것을 상기시켜 드리고 싶습니다. Garmin Connect Plus 사용자 및 사업부 전반의 다른 서비스에 대해 제공하는 서비스에서 말입니다.

따라서 이는 저희에게도 강화된 집중 영역입니다.

다음 질문은 Barclays의 Tim Long입니다. Tim?

Tim Long을 대신하여 Alyssa Shreves입니다. 몇 가지 빠른 질문이 있습니다. 이번 분기에 고급 웨어러블에 대한 수요가 강했다고 들었습니다. 포트폴리오의 하위 계층에서는 무엇을 보고 계십니까? 두 계층 간에 고객 추세의 분산이 있습니까? 그리고 나서 후속 질문이 있습니다.

네. 고급 웨어러블이라고 할 때, 저희는 GPS 기능과 애플리케이션 다운로드 기능 등을 갖춘 웨어러블을 의미합니다. 그리고 실제로 저희 웨어러블 가격대 전반에 걸쳐 이러한 제품들이 대부분 이 범주에 속합니다. 실제로 저희의 vivosmart 라인과 같이 고급 웨어러블로 간주되지 않는 매우 기본적인 웨어러블 밴드들이 있지만, 이는 저희 포트폴리오의 작은 부분입니다.

따라서 고급 웨어러블 내에서, 저희는 보급형부터 프리미엄까지 다양한 가격대를 가지고 있으며, 저희는 이 범위의 저가 및 고가 모두에서 강력한 수요를 확실히 보고 있습니다.

도움이 됩니다. 그리고 GEOS에 대한 간단한 질문입니다. 통화에서 외환에 대한 논평은 EMEA 및 APAC에 대한 것이었지만, 미주 사업에서는 GEOS에 대해 언급할 만한 것이 있습니까? 거기서 고객 추세에 대해 보고 있는 것이 있습니까?

아니요, 이 시점에서 특별히 언급할 만한 것은 없다고 생각합니다. 현재 지정학적 스펙트럼에서 지역별로 많은 역학 관계가 있습니다. 시간이 말해주겠지만, 초기 징후는 그러한 큰 변화가 발생할 때 발생하는 초기 충격이 해소되었고 사람들이 정상적인 패턴으로 돌아가기 시작했다는 것입니다. 따라서 현재 저희는 보고 있는 것에 고무되어 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

하지만 다시 말씀드리지만, 매우 역동적인 환경입니다.

다음 질문은 Longbow Research의 David MacGregor입니다.

신제품 출시와 관련하여 질문하고 싶습니다. 예년보다 신제품 출시가 더 많았던 것 같습니다. 사실이라면, 신제품 출시로 인한 성장 및 마진에 대한 영향을 설명해 주시겠습니까?

저희는 일반적으로 연간 약 100개의 신제품을 출시하며, 2026년에도 새로운 제품들을 고려할 때 이와 비슷하거나 약간 더 많을 것으로 예상합니다. 마진 프로필 측면에서 신제품은 새롭게 디자인되어 출시됩니다. 따라서 최신 부품과 디자인 최적화가 모두 적용됩니다. 또한 새로운 기능과 역량, 시장 세분화가 있다면 해당 경쟁 환경에 적합한 가격으로 출시할 수 있습니다.

따라서 마진을 향상시킬 수 있습니다. 하지만 일반적으로 저희는 신제품이 회사 내 매출 성장을 견인한다고 믿습니다.

네. 그리고 그것에 대해 명확히 하자면, 이전 연도에 보았을 수 있는 것보다 신제품에서 발생하는 보고된 매출의 비율이 약간 더 높다고 볼 수 있습니까?

아니요, 저희가 보아온 것과 역사적으로 일관성이 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 다시 말씀드리지만, 저희는 제품 출시가 매우 일관적이어서 일반적으로 신제품 매출 비중은 연간 거의 동일하게 유지됩니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 후속 질문으로, 자동차 OEM 사업부와 BMW와 Mercedes 프로그램 간의 전환에 대해 말씀하셨는데, 2027년 초 Mercedes 출시를 앞두고 2026년 매출의 추세를 파악하는 데 도움을 주시겠습니까?

발표에서 언급했듯이, BMW 프로그램이 단계적 종료 단계에 접어들면서 2026년은 이전 연도에 비해 다소 감소할 것으로 예상합니다. 그리고 2027년은 Mercedes 프로그램의 출시 연도가 될 것입니다.

이번 분기에는 매출이 보합세를 보였습니다. 2분기에도 보합세를 보이고 그 매출 격차가 더 가시화될 것으로 예상하십니까? 아니면 2분기부터 시작될 것으로 보십니까?

네. 2분기의 구체적인 역학 관계는 아직 공유하기 어려울 것 같습니다. 하지만 다시 말씀드리지만, 연간 전체적으로 저희가 받는 장기 예측은 2026년 자동차 OEM이 다소 감소하는 해가 될 것으로 예상합니다.

다음 질문은 Cleveland Research의 Ben Bollin입니다.

항공 사업부에 대해 좀 논의해 보겠습니다. 신규 인도와 개조 기회에 대한 수요와 관련하여 무엇을 보고 계십니까? 그리고 보너스 감가상각에 따른 주문량과 그것이 백로그에 미치는 영향에 대한 생각이 있으십니까? 그리고 나서 후속 질문이 있습니다.

신규 인도가 확실히 성장에 대한 강력한 기여 요인이며, 애프터마켓보다 더 강력하지만, 둘 다 성장에 기여했습니다. 항공기 제조업체들은 여전히 높은 백로그를 보유하고 있습니다. 따라서 결과적으로 그들의 물량과 일정은 백로그를 처리함에 따라 느리게 움직이는 경향이 있지만, 그들의 목표는 백로그를 해소하는 것이 아닙니다. 그들의 목표는 백로그를 계속 유지하고 점진적으로 성장하는 것입니다.

따라서 전반적으로 OEM 측면에서 매우 건전한 일정을 보고 있으며, 현재까지 사람들이 신규 항공기 구매를 망설이고 있다는 징후는 듣지 못했습니다.

알겠습니다. 다른 질문입니다. Cliff, 상품 환경과 올해 및 내년 전망에 대한 생각을 좀 말씀해 주셨습니다. 더 큰 그림에서, 그러한 배경에서 전반적인 대차대조표 및 운전 자본 전략에 대해 어떻게 생각하십니까? 변경되었습니까? 운전 자본 약정, 보다 전략적인 조달과 관련하여 어떤 생각이 있으십니까? 공유할 수 있는 생각이 있으십니까?

네. 대차대조표 및 재고와 관련하여, 저희는 재고를 비즈니스 도구로 간주합니다. 상황에 따라 주요 부품에 대한 안전 재고를 늘리는 등의 용도로 활용할 것입니다. 또한 당연히 당사 제품에 대한 수요도 고려해야 합니다. 하지만 고객이 필요로 할 때 제품을 확보하고 상품이 있는 전체 공급망을 관리하는 데 있어 재고를 적절하게 사용하는 것이 저희 운영의 핵심 부분입니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Erik Woodring입니다.

Cliff, 소비자의 상태, 특히 귀사가 판매하는 소비자에 대한 매우 높은 수준의 견해를 얻을 수 있을까요? 특히 변화하는 것이 있습니까? 중동 분쟁이 영향을 미치지 않았다고 언급하셨지만, 오늘날 경제에는 많은 상반된 흐름이 있습니다. 따라서 소비자의 상태에 대한 귀하의 업데이트된 견해를 듣고 싶습니다. 그리고 아마도 그것과 연결하여. 귀하의 답변을 고려할 때, 90일 전보다 연간에 대해 점진적으로 더 좋다고 느끼는 특정 사업부 또는 시장이 있습니까, 아니면 점진적으로 더 신중하게 느끼는 곳이 있습니까?

이 두 가지를 연결하고 빠른 후속 질문을 해 주시면 감사하겠습니다.

Erik, 저희가 소비자에 대해 보는 것은 지난 몇 분기 동안 보아온 것과 거의 동일하다고 말씀드릴 수 있습니다. 소비자들의 스트레스에 대한 공공의 이야기가 많이 있습니다. 그리고 확실히, 저희 모두 그것이 사실이라고 믿어야 할 것입니다. 동시에, 개인 신용 사용 및 지출을 모니터링하는 많은 은행 및 모니터들은 매우 긍정적으로 보입니다. 사람들은 자신들이 표현하는 우려 사항을 떨쳐내는 것 같습니다.

저희가 서비스를 제공하는 고객 기반의 경우, 저희는 개인 건강 및 웰빙에 높은 우선순위를 두는 사람들과 활동적인 라이프스타일 및 이동성을 위한 제품을 제공합니다. 따라서 저희는 평균적인 보고보다 약간 더 탄력적인 고객 기반과 시장을 서비스하고 있다고 믿습니다. 저희가 더 좋거나 나쁘다고 느끼는 사업부에 관해서는, 저희는 모든 사업부에 대해 낙관적이라고 말씀드릴 수 있습니다.

석유 가격과 분쟁과 관련하여 우려되는 점이 있다면, 그것은 해양 및 항공과 같은 시장에 연료 가격과 투자에 대해 생각하는 사람들로 인해 약간의 망설임을 줄 수 있다는 것입니다. 이러한 배경에서도 긍정적인 점은 주식 시장과 금융 시장이 매우 강세를 보였고, 이는 망설임을 상쇄하는 경향이 있다는 것입니다. 따라서 전반적으로 혼합된 상황이지만, 현재 일어나고 있는 모든 것을 고려할 때 환경과 시나리오는 정말 매우 좋다고 말씀드릴 수 있습니다.

알겠습니다. 매우 도움이 됩니다. 그리고 빠른 후속 질문으로. Cliff, 상품 환경에서 대차대조표를 활용하는 것에 대해 언급하셨습니다. 2분기 하반기에 비용이 상승할 것이고 따라서 마진 압박이 있을 것이라는 메시지입니까, 아니면 비용이 상승한다는 암시를 고려할 때, 투입 비용이 더 높아질 때 마진을 어떻게 보호할 것입니까? 2분기 하반기와 2027년으로 나아가는 메시지를 제대로 이해하고 싶습니다.

네. 저희가 언급했듯이, 저희는 축적한 일부 부품에 대해 많은 안전 재고를 보유하고 있습니다. 따라서 현재 시점에서 투입 비용 증가로 인한 저희 재무에 대한 영향은 2026년에 잘 통제되고 있다고 느끼며, 저희는 이를 가이던스 전망에 포함시켰습니다. 저희는 2027년에 대해 전혀 생각하기 시작하거나 가이던스를 발행하고 있지 않지만, 확실히 저희 재고를 통해 확산되는 높은 투입 비용이 2027년에 더 많이 나타나기 시작할 것으로 예상해야 합니다.

그것이 저희가 보고 있는 것입니다. 저희 사업의 경우, 재료비는 확실히 - 저희 마진 구조를 보면, 다른 영역에서의 효율성을 통해 일부 증가를 상쇄할 수 있는 방법이 있습니다. 따라서 저희는 이러한 마진을 보호하기 위해 열심히 노력할 것입니다. 후퇴하는 것이 저희 목표는 아닙니다. 하지만 다시 말씀드리지만, 부품 환경으로 인해 역풍에 직면하고 있습니다.

다음 질문은 Tigress Financial Partners의 Ivan Feinseth입니다.

또 다른 훌륭한 분기 및 연초의 훌륭한 시작을 축하드립니다. 그리고 inReach 및 LTE 기능을 통합한 신규 시계 수에 대해, 구독 플랜에 가입하는 구매자의 비율은 어느 정도입니까?

네. 저희는 이를 따로 분류하지 않지만, 연결 하드웨어가 있는 해당 기기의 명백한 목적은 서비스를 사용하는 것입니다. 그리고 저희 회사의 주요 차별화 요소 중 하나는 특히 메시징 및 SOS 서비스 주변의 inReach 서비스입니다. 따라서 저희는 해당 제품 라인에 대한 진정한 Garmin 이유를 제공하는 강력한 차별화 요소가 있다고 생각합니다. 따라서 향후 이러한 종류의 제품이 더 많이 시장에 출시될 것으로 예상합니다.

그리고 여기에는 저희 앱 제품군도 포함되는데, Messenger 및 Explore와 같은 앱이 점점 더 많은 제품에 통합됨에 따라 사용자 기반을 어떻게 성장시킬지에 대한 큰 그림을 제공해 주시겠습니까?

저희는 광범위한 스펙트럼에 걸쳐 사람들이 저희 앱에 참여하는 것을 봅니다. 귀하께서 지적하신 바와 같이, Garmin Connect는 물론이고 사람들이 의존하는 여러 다른 앱 속성이 있습니다. 하지만 저희는 골프 앱도 있습니다. 저희는 Messenger도 있습니다. 저희는 사업부 전반에 걸쳐 기기와 상호 작용하는 다양한 앱을 보유하고 있습니다. 따라서 저희는 고객으로부터 강력한 참여와 좋은 피드백을 받고 있습니다.

그리고 특히 Messenger의 경우, Garmin 시계를 구매한 사람이 사용하지 않던 친구와 연결될 수 있지만, Messenger의 전반적인 사용 증가가 더 많은 제품 채택을 위한 큰 동인이 될 수 있다고 보십니까?

저희는 Messenger가 기기를 관리하는 Garmin 기기 사용자뿐만 아니라 그들의 친구들도 끌어들이고 있다고 봅니다. 이를 통해 소통할 수 있으며, 물론 더 많은 사람들에게 Garmin 브랜드를 노출시킬 기회를 제공합니다.

그리고 제 두 번째 질문은, BMW에 제공하는 것과 비교하여 Mercedes에 제공하는 온보드 기능이 얼마나 더 강력합니까?

아마도 콘텐츠나 ASP를 생각하고 계실 것 같은데, 통합 수준과 강력한 물량으로 인해 BMW에서 보았던 것보다 훨씬 더 복잡한 장치이며 ASP도 더 높다고 확실히 말씀드릴 수 있습니다. 따라서 2027년부터 Mercedes가 규모에 대한 강력한 기여자가 될 것으로 다시 한번 예상합니다.

다음 질문은 Bank of America의 Jordan Lyonnais입니다.

[ANA Aviation], 국방 및 정부 시장의 규모와 그것이 이번 분기 이익에 기여했는지 여부에 대해 말씀해 주시겠습니까?

저희는 정부 및 군대 내 기회에 대해 상용 기성품(COTS) 기준으로 제품을 판매하는 경향이 있습니다. 일부 경미한 맞춤 설정도 수행합니다. 하지만 일반적으로 저희는 상용으로 판매하는 것과 동일한 플랫폼을 판매합니다. 이는 저희 전체 사업의 작은 부분이지만, 저희는 이를 핵심 기회로 보고 있습니다.

다음 질문은 KeyBanc Capital Markets의 Noah Zatzkin입니다.

최근 관세 정책의 일부 변경 사항에 대한 귀하의 생각을 듣고 싶습니다. 그리고 그것이 올해 관세 영향에 대한 귀하의 견해를 지난 분기 대비 변경했는지 여부입니다. 관련하여, 시간이 지남에 따라 회수할 수 있는 환급의 잠재적 규모를 어떻게 생각하고 계십니까?

네. 관세에 관해서는, 첫째, 총이익률과 관련하여, 전년 동기 대비, 관세가 해당 기간 동안 발효되지 않았기 때문에 이번 1분기는 작년에 비해 불리한 영향을 받았습니다. 연말까지 관세 영향이 있을 것으로 예상하며, 이는 기본적으로 현재 추세를 따르는 것입니다. 물론 이는 진화하고 있지만, 이것이 현재 저희의 견해입니다. 환급과 관련하여, 저희는 현재 시점까지 해당 환급에 대한 수취채권이나 수혜를 기록하지 않았습니다.

저희는 계속해서 이를 평가하고 적절한 시점에 기록할 것이며, 해당 수취채권 및 수혜를 기록할 때 더 자세한 정보를 제공할 것입니다.

좋습니다. 그리고 해양 사업부에 대한 질문인데, 또 다른 강력한 분기였습니다. 해양 최종 시장의 기본 추세와 관련하여 무엇을 보고 계십니까? 그리고 아마도 귀하가 생각하는, 귀하가 생각하는 것이 거기서 시장 점유율 상승을 견인하는 데 도움이 되는 것에 대한 어떤 색깔을 제공해 주시겠습니까? 그것이 좋겠습니다.

해양 사업부의 경우, 저희는 특히 빌더에 대한 납품에서 강세를 보였습니다. 따라서 이는 이번 분기의 성장 기여에 확실히 도움이 되었지만, 소매 및 애프터마켓도 기여했습니다. 전반적으로, 저희는 현재 지정학적 상황을 고려할 때 일부 고객들이 우려를 표명하기 시작하는 것을 듣고 있다고 생각합니다. 하지만 많은 경우, 그러한 우려가 시장에 반영되는 데 시간이 걸립니다.

따라서 저희는 이에 대해 관망세를 취하고 있습니다. 하지만 전반적으로 시장은 매우 강력했으며, 특히 Spy pole 및 360 sonar와 같은 신제품에 대해 매우 긍정적인 반응을 얻었습니다.

다음 질문은 Longbow Research의 David MacGregor입니다.

몇 가지 정리 질문입니다. 영업 비용과 관련하여, 달러 비용은 증가했지만 이러한 증가를 매우 잘 활용하고 있습니다. 26년과 27년의 점진적인 영업 비용 투자 속도와 운영 라인에서 이러한 투자를 계속 활용할 수 있는 능력에 대해 어떻게 생각해야 합니까?

네. 영업 비용과 관련하여, 연결 기준으로 연간 매출 대비 비율은 전년 대비 상대적으로 일관될 것으로 예상합니다. 따라서 저희 영업 비용에 영향을 미치는 몇 가지 요인이 있습니다. 물론 가장 큰 동인은 인건비 관련 비용, 즉 인력, 보상 등이며, 주로 R&D 측면에서 혁신을 촉진하기 위한 것입니다. 하지만 이번 분기에는 몇 가지 요인이 있었습니다. 하나는 외환으로 인해 매출이 증가했지만, 비용도 일부 증가했습니다.

또한 MYLAPS 인수가 올해로 만 1주년을 맞이하며, 이 또한 해당 관점에서 연간화되었습니다. 따라서 이러한 요인들이 일부 있습니다. 하지만 영업 비용에서는 상대적으로 일관된 속도를 예상합니다.

연간 보합세라고 생각하면 될까요?

네, 일관된 성장입니다.

네. 그리고 두 번째로, 유통과 관련하여, 이번 분기에 시장 진출 경로에 의미 있는 변화가 있습니까? 언급할 만한 유통망의 성장이 있으며, 그것이 보고된 마진에 어떻게 영향을 미쳤을 수 있습니까?

특별히 언급할 만한 것은 없다고 말씀드릴 수 있습니다. 저희는 모든 종류의 소매업체 및 유통업체에 걸쳐 매우 광범위한 유통망을 보유하고 있습니다. 따라서 저희가 제공하는 시장의 광범위한 기반과 각 시장 내의 광범위한 제품 카테고리 덕분에 저희의 시장 진출 채널 다양성은 Garmin에게 다른 어떤 회사보다 풍부하다고 생각합니다.

현재 더 이상 질문이 없습니다. 이제 Teri Seck에게 마무리 발언을 위해 마이크를 넘기겠습니다. Teri, 시작해 주십시오.

오늘 참여해 주셔서 감사합니다. Doug와 저는 전화 통화로 다시 연락드릴 수 있으며, 여러분 모두 좋은 하루 보내시기를 바랍니다. 안녕히 계십시오.

이것으로 오늘 통화를 마치겠습니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.