안녕하십니까, 여러분. Forum Energy Technologies, Inc. 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 Daniel이며, 오늘 통화의 진행을 맡겠습니다. 질의응답 순서에 참여하는 절차가 있습니다. 세션 중에 질문하시려면 전화로 1-1을 누르시면 됩니다. 그러면 손을 들었다는 자동 메시지가 들릴 것입니다.

질문을 철회하시려면 다시 1-1을 누르십시오. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드이며, 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선이 음소거되었습니다. 본 컨퍼런스 콜은 다시 듣기 목적으로 녹음되며, 회사 웹사이트에서 이용 가능합니다. 이제 Investor Relations 이사인 Rob Kukla에게 통화를 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다, Daniel. 안녕하십니까, 여러분. Forum Energy Technologies, Inc.의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 Neal A. Lux 사장 겸 최고경영책임자, 그리고 David Lyle Williams 최고재무책임자입니다. 어제 저희는 웹사이트에서 확인하실 수 있는 실적 보도 자료를 발표했습니다.

오늘 저희는 미래 예측 진술에 대해 연방 안전 항해 보호 조항에 의존하고 있습니다. 청취자 여러분께서는 오늘 저희의 발언이 역사적 정보 외의 정보를 포함할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 이러한 발언은 저희 사업에 영향을 미치는 모든 요인의 맥락에서 고려되어야 하며, 여기에는 Forum Energy Technologies, Inc.의 Form 10-K 및 기타 SEC 제출 서류에 공개된 내용이 포함됩니다.

마지막으로, 경영진의 발언에는 비 GAAP 재무 지표가 포함될 수 있습니다. 이러한 지표의 조정에 대해서는 저희 실적 보도 자료 및 웹사이트를 참조하시기 바랍니다. 오늘 통화 중 EBITDA에 대한 모든 언급은 조정 EBITDA를 의미합니다. 별도로 명시하지 않는 한, 모든 비교는 2026년 1분기와 2025년 4분기를 비교한 것입니다. 이제 Neal에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Rob. 그리고 안녕하십니까, 여러분. 저희 1분기 실적은 FET 2030과 함께 제시한 경로에 대한 저희의 확신을 강화했습니다. 전년 동기 대비 매출 8%, EBITDA 14%, 순이익 300%를 증가시켰습니다. 저희의 시장 초과 달성 전략 실행이 이러한 결과를 이끌었습니다. 인상적으로, 저희는 전년 대비 글로벌 리그당 매출을 12% 성장시켰고, 강력한 수주를 통해 미래 성장을 위한 기반을 마련했습니다.

수주는 전년 동기 대비 10% 증가했으며, 수주 대비 매출 비율은 106%였습니다. 저희는 11년 만에 최고 수준의 수주 잔고로 한 해를 시작했으며, 이 수주 잔고를 다시 성장시켰습니다. 작년 1분기와 비교했을 때, 저희 수주 잔고는 44% 증가했습니다. 또한, 구조적 비용 절감 계획을 완료한 후, 저희는 이제 더 효율적인 조직이 되었습니다. 이러한 노력으로 연간 1,500만 달러의 절감 효과를 달성했습니다.

추가적으로, 저희는 주식 환매 프로그램을 계속 진행했으며, 신용 시설 만기를 2031년으로 연장하여 대차대조표를 강화했습니다. 전반적으로, 이는 저희가 원했던 시작이었으며, 2분기 이후로 모멘텀을 제공했습니다. 앞으로 저희 실적은 시장 점유율 확대, 수주 잔고 전환, 비용 절감에 힘입어 상당폭 증가할 것으로 예상됩니다. 저희는 2분기 EBITDA를 2,400만 달러에서 3,000만 달러 사이로 전망하며, 이는 전년 동기 대비 32% 증가한 수치입니다.

이러한 결과는 51%의 한계 이익을 제공하며, EBITDA 마진은 13%에 근접할 것입니다. 이러한 순차적 개선은 전적으로 저희 계획 실행에 의해 주도됩니다. 연간 전망으로, 저희는 EBITDA 가이던스 중간값을 1억 300만 달러로 상향 조정하며, 이는 2025년 대비 20% 증가한 수치입니다. 중요한 점은, 일부 분석가들의 예상과 일치하는 활동 증가 조짐을 보고 있지만, 저희 전망은 보수적으로 시장이 보합세를 유지할 것으로 가정합니다.

만약 시장이 회복된다면, 저희 전망에 추가적인 상승 여력이 있을 것으로 예상합니다. 1분기 동안 저희는 혁신과 신규 고객 확보를 통해 시장 점유율을 계속 확대했습니다. 이는 저희 전략의 핵심 부분이며, 최근 상용화한 몇 가지 제품에 대한 업데이트를 제공해 드리겠습니다. 첫째, 산성 환경용 코일 튜빙인 DuraCoil 95는 계속해서 인기를 얻고 있으며 현재 3개 대륙에서 사용되고 있습니다.

이는 베네수엘라와 중동 지역에 이상적인 제품이며, 특히 생산을 재개하기 위한 작업 활동이 가속화될 경우 더욱 그렇습니다. 제가 언급하고 싶은 또 다른 혁신은 원격 ROV 운영을 위한 차세대 운영 체제인 Unity입니다. 최근 대규모 국제 무역 박람회에서 이 기술을 선보일 기회가 있었습니다. 실시간 시연에서 고객들은 저희 부스에 있는 터미널에서 수백 마일 떨어진 곳에 위치한 ROV를 제어할 수 있었습니다.

이는 Unity의 기능을 강력하게 보여주었고 저희 제품에 대한 관심을 불러일으켰습니다. 제가 강조하고 싶은 다음 제품은 다중 유정 프랙 애플리케이션을 위한 매니폴드 시스템인 DuraLine입니다. 경쟁사 제품과 비교했을 때 DuraLine은 훨씬 더 안전하고 효율적입니다. 또한, 미국 셰일 애플리케이션을 위해 개발된 기술이 해외로 수출될 수 있는 좋은 예입니다.

1분기에 저희는 올해 아르헨티나에 배치될 다수의 시스템에 대한 상당한 주문을 받았습니다. Forum Energy Technologies, Inc.의 또 다른 혁신 분야는 리그 플로어 자동화입니다. 저희는 FR-120 Iron Roughneck를 위한 특허 출원 중인 소프트웨어를 개발했으며, 버튼 하나로 드릴 파이프 조립 및 분해 과정을 자동화합니다. 저희 솔루션은 리그 플로어 운영을 극적으로 단순화하고, 비생산 시간을 줄이며, 드릴링 효율성을 30% 향상시킵니다.

이 소프트웨어는 새로운 Iron Roughneck와 함께 패키지로 제공되며 기존 제품에 대한 업그레이드로 판매될 것입니다. 저는 이 개발에 대해 매우 기대가 큽니다. 발전 및 데이터 센터 시장으로 전환하여, 저희 Global Heat Transfer 제품군의 냉각 솔루션에 대한 관심이 증가했습니다. 고객 피드백을 바탕으로 저희는 고정형 전력 냉각 솔루션을 개발했습니다.

이 새로운 설계는 저희에게 시장의 더 큰 부분을 공략할 기회를 제공하며, 출시 이후 강력한 상업적 파이프라인을 구축했습니다. 이러한 혁신은 저희 제품 파이프라인이 단기적인 시장 점유율 확대와 FET 2030의 장기적인 목표를 어떻게 지원하는지를 보여주는 좋은 예입니다. 중동 분쟁 및 그 영향으로 전환하여, 무엇보다도 해당 지역의 모든 직원이 안전하다는 것에 감사드립니다.

그것이 저희의 최우선 관심사입니다. 또한, 운영상 저희 시설 피해는 없었습니다. 저희는 일부 운영상의 혼란을 겪었으며, 이는 저희 사업에 약간의 영향을 미치고 있으며, 특히 물류 및 운송 비용과 관련이 있습니다. 그러나 저희 팀은 이러한 문제에 대한 창의적인 해결책을 찾는 데 탁월한 성과를 거두었고, 저희는 해당 분기에 중동 지역 매출을 증가시킬 수 있었습니다.

불확실성이 여전히 높지만, 저희는 분쟁으로 인한 중대한 순 부정적 영향은 예상하지 않습니다. 참고로, 중동 지역 매출은 저희 전체 매출의 10%에 불과하여 회사의 노출을 제한합니다. 동시에, 이 분쟁은 저희 산업에 중장기적인 순풍을 만들고 있습니다. 세계 석유 및 가스 공급의 상당 부분이 62일 이상 중단되었습니다. 호르무즈 해협을 통한 석유 운송이 신속하게 재개되더라도, 전 세계 석유 재고는 상당히 감소할 것입니다.

세계 수요의 중대한 하락이 없다면, 저희는 고갈된 재고를 보충하고 에너지 안보를 지원하기 위해 석유 및 가스 생산에 대한 투자가 시간이 지남에 따라 증가할 것으로 예상합니다. 일부 분석가들은 저희 산업이 올해 말 또는 2027년 초에 시작되는 장기적인 호황을 경험할 것이라고 제안했습니다. 이 호황은 저희 FET 2030 비전의 성장 시장 시나리오와 일치합니다.

이 시나리오에서 저희의 공략 시장은 연간 9%의 성장률을 보이며, 저희는 2030년까지 시장 점유율을 22%로 확대할 것입니다. 시장 확대와 점유율 확대의 조합은 매출을 두 배로 늘리고 저희의 단기 재무 전망을 지원합니다. 이제 Lyle에게 재무 결과에 대해 말씀드리겠습니다.

감사합니다, Neal. 안녕하십니까. 1분기 실적과 저희 가이던스로 시작하여 현금 흐름 및 자본 배분 전략에 대해 논의하겠습니다. 1분기 매출 2억 900만 달러는 저희 가이던스 상단에 근접했습니다. 해양 및 국제 시장의 성장이 3% 매출 증가를 주도했으며, 이는 글로벌 리그 수를 능가했습니다. 저희 국제 매출은 7% 증가했으며, 캐나다, 유럽, 라틴 아메리카 각각 두 자릿수 증가를 기록했습니다.

이는 국제 매출이 미국 매출을 초과한 세 번째 연속 분기입니다. 그리고 해양 매출은 10% 증가했으며, 이는 작년에 확보한 주문을 팀이 실행하기 시작함에 따라 저희 잠수함 제품 라인의 20% 증가에 힘입은 것입니다. 조정 EBITDA는 1분기에 2,300만 달러로 저희 가이던스에 부합했으며, 비용 절감 효과는 제품 믹스에 의해 대부분 상쇄되었습니다. 조정 순이익 600만 달러는 지리적 소득 믹스에 의해 혜택을 받은 유리한 소득세 비용률에 힘입어 11% 증가했습니다.

저희는 2025년의 매우 강력한 수주에도 불구하고 1분기에 다시 수주 잔고를 성장시켰습니다. 두 부문 모두 100% 이상의 수주 대비 매출 비율을 기록했습니다. 저희는 Stimulation and Intervention 및 Drilling 제품 라인에서 자본 장비에 대한 수요 증가를 보았고, 와이어라인 케이블에 대한 수요 증가를 보았습니다. 밸브 주문은 2025년 내내 관세 관련 영향에서 반등하며 상당히 증가했습니다.

저희 부문별 실적에 대한 추가적인 정보를 계속 말씀드리겠습니다. Drilling and Completions 매출은 1억 2,700만 달러로 전 분기와 동일했습니다. 잠수함 제품 라인은 ROV 및 구조 잠수함 프로젝트에 대한 수익을 인식함에 따라 20% 증가했습니다. Stimulation and Intervention 제품 라인은 파워 엔드 및 와이어라인 케이블 수요에 힘입어 7% 증가했습니다.

그리고 저희 Quality Wireline 제품군이 이번 분기에 매출 및 그리스 없는 케이블 판매에서 새로운 기록을 세웠다는 점을 알려드립니다. 코일 튜빙 매출은 지난 분기 미국 판매 호조와 고객 요청으로 인한 2분기 인도 지연으로 인해 17% 감소했습니다. 매출은 보합세를 보였지만, 부문별 EBITDA는 비용 절감과 저희 시설 통합과 관련된 공장 가동률 개선에 힘입어 6% 증가했습니다.

Artificial Lift and Downhole 매출은 9% 증가했으며, 세 가지 제품 라인 모두에서 판매량이 증가했습니다. EBITDA는 제품 믹스, 인센티브 비용 시점, 그리고 향후 몇 분기 동안 개선될 것으로 예상되는 한 시설의 낮은 흡수율의 조합을 반영하여 거의 보합세를 보였습니다. 통합 잉여 현금 흐름은 100만 달러로 저희 가이던스와 일치했습니다.

상기시켜 드리자면, 저희 잉여 현금 흐름은 일반적으로 하반기에 집중됩니다. 예를 들어, 저희 잉여 현금 흐름의 약 3분의 2는 2025년 하반기에 발생했습니다. 계절적으로 낮은 잉여 현금 흐름에도 불구하고, 저희는 주식 환매를 계속 진행했습니다. 저희 주식 환매 승인 하에 약 93,000주를 약 500만 달러에 매입했습니다. 이 매입의 평균 가격은 주당 49달러로, 어제 종가 대비 약 20% 낮았습니다.

또한, 저희는 주식 기반 보상 프로그램과 관련된 원천징수세로 900만 달러를 지불하여, 약 180,000주의 발행을 방지하고 궁극적으로 주주들에게 혜택을 주었습니다. 이러한 지급액과 신용 시설 수정과 관련된 거래 비용은 순부채의 약간의 일시적 증가를 초래했습니다. 저희는 1분기 말 순부채 1억 2,100만 달러를 기록했으며, 순 레버리지 비율은 여전히 1.4배 미만의 편안한 수준을 유지하고 있습니다.

이는 작년 말보다 높은 수치이지만, 연말까지 순 레버리지를 1.0배 미만으로 낮출 것으로 예상합니다. 9,100만 달러의 유동성은 여전히 강력하며, 회전 신용 시설 하에 5,400만 달러를 사용할 수 있습니다. 1분기 동안 저희는 신용 시설 만기를 2031년 2월로 연장했으며, 가격은 개선되고 신용장 한도는 확대되었습니다. 이 수정안은 저희의 강력한 대차대조표와 결합하여 Forum Energy Technologies, Inc.가 장기 부채 상환, 유기적 성장, 인수 등 전략적 이니셔티브를 자금 조달할 수 있는 상당한 유연성을 제공합니다.

이제 저희 가이던스로 전환하겠습니다. 2분기에는 Neal이 앞서 언급했듯이, 저희 실적은 주로 수주 잔고 전환, 비용 절감, 시장 점유율 확대로 인해 상당폭 증가할 것으로 예상됩니다. 저희는 매출을 2억 200만 달러에서 2억 2,500만 달러 사이로, EBITDA를 2,400만 달러에서 3,000만 달러 사이로 전망하며, 이는 중간값 기준으로 전년 동기 대비 각각 6% 및 32% 증가한 수치입니다.

2분기 예상 조정 순이익은 600만 달러에서 1,100만 달러 사이입니다. 2월에 발표된 연간 가이던스는 2025년 대비 상대적으로 보합세를 유지하는 시장 활동을 가정했습니다. 이제, 강력한 1분기 실적과 2분기에 대한 기대치 증가에 따라, 저희는 EBITDA 가이던스 범위의 하단을 9,000만 달러에서 9,500만 달러로 상향 조정합니다. 저희는 매출 가이던스 8억 달러에서 8억 8,000만 달러를 유지하며, 조정 순이익은 2,100만 달러에서 3,800만 달러 사이로 전망합니다.

또한, 저희는 연간 잉여 현금 흐름 가이던스 5,500만 달러에서 7,500만 달러를 재확인하며, EBITDA의 약 65%를 잉여 현금 흐름으로 전환할 수 있다는 자신감을 유지하고 있습니다. 이제 저희 자본 배분 기대 사항으로 마무리하겠습니다. 지난 분기에 논의했듯이, 저희 대차대조표는 훌륭한 상태입니다. 저희는 추가적인 순부채 비율 감소를 인수 및 주식 환매를 포함한 추가적인 전략적 투자를 위한 드라이 파우더로 간주합니다.

저희 M&A 프레임워크를 통해, 저희는 차별화된 제품을 보유하고 목표 시장에서 경쟁하며, Forum Energy Technologies, Inc.의 주당 지표에 가산되는 가치 평가를 가진 회사를 인수하고자 합니다. 그리고 저희는 이러한 인수를 Forum Energy Technologies, Inc. 주식 환매와 비교합니다. 올해 저희 채권은 순부채 비율이 1.5배 미만으로 유지되는 한 약 3,000만 달러의 총 환매를 허용합니다.

저희는 Forum Energy Technologies, Inc.가 여전히 매력적인 투자라고 믿습니다. 이제 Neal에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

감사합니다, Lyle. 지난 몇 년 동안 저희는 Forum Energy Technologies, Inc.를 더 좋고 더 강한 회사로 만들기 위한 전략을 실행해 왔습니다. 저희는 상업적 우수성과 혁신을 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 저희는 글로벌 입지를 활용하여 전 세계 고객에게 솔루션을 제공하고 있습니다. 저희는 주주들에게 상당한 가치를 창출하고 있으며, 시장 역풍에도 불구하고 성공을 거두었습니다.

이제 저희의 노력을 더욱 가속화할 수 있는 시장 순풍이 드디어 가까워졌을지도 모릅니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. Daniel, 첫 번째 질문을 받겠습니다.

전화로 별표 1-1을 누르고 이름이 발표될 때까지 기다리십시오. 첫 번째 질문은 Water Tower Research의 Jeffrey Woolf Robertson입니다. 전화 연결되었습니다.

감사합니다. 안녕하십니까. Neal, Unity ROV 시스템과 무역 박람회와 관련하여, 전통적인 에너지 분야 외에서도 해당 제품에 대한 수요를 보고 계십니까? 그리고 두 번째로, Unity와 귀사의 냉각 시스템을 고려할 때, 해당 시스템에 대한 주문이 수주 잔고에 있습니까, 아니면 현재 작업 중입니까?

좋은 질문입니다. 먼저 Unity에 대해 말씀드리자면, Jeff, 그것은 아직 상당히 새로운 시스템입니다. 저희는 점점 더 많은 현장 데이터를 수집하고 있으며, 고객에게 얼마나 많은 이점을 제공하는지 이해하고 있습니다. 따라서 초기 단계입니다. 저는 ROV의 원격 제어에 대해 석유 및 가스 외 분야에서도 적용될 수 있다고 생각합니다. 관심이 높다고 생각하며, 저희는 이미 수주 잔고에 다수의 Unity 시스템을 보유하고 있으며, 이는 저희가 이미 인도한 것에 계속 추가될 것입니다.

현장 경험을 쌓으면서 석유 및 가스 외 분야의 다른 적용 사례도 살펴볼 것입니다. 국방 분야도 훌륭한 적용 사례가 될 것입니다. 저희 냉각 시스템에 대해서는 통화에서 언급하지 않았지만, 저희는 이전에 Powertron이라고 불리는 데이터 센터용 이동식 냉각 시스템을 보유하고 있었습니다. 스크립트에서 언급한 시스템은 고정형으로 이동식이 아닌 새로운 설계입니다.

이것은 완전히 새로운 것이며, 저희는 적극적으로 견적을 내고 있으며 강력한 기회 큐를 구축하고 있습니다. 아직 해당 시스템에 대한 주문은 없지만, 모든 징후는 저희가 훌륭한 제품을 보유하고 있으며 향후 주문을 기대할 수 있다는 것을 보여줍니다.

Neal 또는 Lyle, 수주 잔고의 마진 프로필은 어떻습니까?

신제품 및 혁신 제품의 경우, 일반적으로 저희 혁신 제품은 전체 평균 마진보다 높은 마진을 가집니다. 저희가 개발한 혁신은 특정 고객의 요구를 충족시키므로 더 많은 가치를 얻을 수 있습니다. 저희가 올해 초에 수주 잔고에 대해 이야기했듯이, 약 11%는 신규 혁신 또는 최근 개발한 신제품이었습니다. 따라서 저희 평균 마진은 이로 인해 전반적으로 더 높아질 것이라고 생각합니다.

Lyle, 혹시 추가할 내용이 있습니까?

작년에 저희는 잠수함 분야에 대한 대량의 주문을 기록했습니다. 국방 및 전통적인 석유 및 가스, ROV, 구조 잠수함의 조합으로 수주 대비 매출 비율은 거의 폭발적이었습니다. 일반적으로 저희는 잠수함 사업에서 약간 낮은 기여 마진을 보입니다. 많은 패스스루 자재와 전자 제품 등이 잠수함 주문에 포함되어 평균 마진을 낮추는 경향이 있습니다. 따라서 수주 잔고의 상당 부분을 차지하는 잠수함 부문의 마진은 약간 낮다고 말씀드릴 수 있습니다.

그러나 Neal이 언급했듯이, 저희가 진행하는 다른 제품들은 더 높은 마진으로 들어오고 있습니다.

그리고 마지막으로 하나 더 질문하겠습니다. 중동 및 카타르의 LNG와 관련하여, 일부가 중단되었습니다. 중동 지역 고객들과 현재 논의 중인 사항이 있습니까? 석유 및 가스 생산자들이 생산 능력을 다각화하고 자체 천연가스 개발에 더 중점을 두어 내부 소비를 늘리려 할 때 Forum Energy Technologies, Inc. 사업에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니까?

그것은 재건 논의에 있어서는 아직 초기 단계인 것 같습니다, Jeff. 저희는 고객들과 긴밀하게 지내고 있습니다. 언급했듯이, 저희는 해당 분기에 중동 지역 매출을 증가시켰습니다. 저희가 구체적으로 다루지 않은 한 가지 영역은 베네수엘라입니다. 특히 코일 튜빙 및 와이어라인과 같은 단기 활동 기반 제품에 대한 수요 증가를 보고 있습니다. 분쟁에서 더 멀어질수록 중동 지역에서 기회가 있을 것입니다.

흥미롭게도, 저희는 이미 베네수엘라에서 몇 가지 좋은 기회를 찾고 있습니다.

감사합니다. 다음 질문은 Sidoti의 Stephen Michael Ferazani입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하십니까, Neal. 안녕하십니까, Lyle. 오늘 상세한 설명 감사합니다. 연초에 가이던스를 상향 조정한 것과 관련하여, 물론 확신이 없으면 그렇게 하지 않으셨을 것입니다. 단지 그 결정으로 이어진 구성 요소들에 대해 더 잘 이해하고 싶습니다. 조금 다루셨지만, 제 생각에는 주문의 강세가 놀라웠습니다. 북미 지역의 회복이 아직 없고, 중동 분쟁이 있으며, 고객들의 불확실성이 더 많다고 가정할 수 있다는 점을 고려할 때 말입니다.

놀라셨습니까? 그것이 주요 기여 요인이었습니까? 가이던스 상향 조정에 다른 요인이 있었습니까? 저희는 1분기 주문의 강세에 분명히 놀랐습니다.

100% 이상의 수주 대비 매출 비율은 한 분기 앞을 내다볼 때 많은 자신감을 줍니다. 그것이 도움이 되었습니다. 저희가 수주한 주문 중 일부는, 제가 아르헨티나의 DuraLine을 언급했는데, 그것은 저희가 오랫동안 작업해 왔고 1분기에 완료된 것입니다. 그것이 도움이 되었습니다. 저희가 큰 강세를 보이는 또 다른 영역은 캐나다의 Veraperm 제품 라인입니다.

그들은 훌륭한 결과를 내고 있습니다. 유가 상승으로 인해 이 지역에 더 많은 투자가 이루어질 것입니다. 따라서 Veraperm의 강세와 더불어 저희 수주 잔고의 가시성이 높아진 것이 가이던스를 상향 조정하는 데 많은 자신감을 주었습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 저희는 아직 전반적인 활동 증가를 가정하지 않고 있습니다. 저희는 가정을 보합세로 유지하고 있습니다.

하지만 저희는 일부 활동 증가의 초기 징후를 보고 있습니다. 지금까지는 불균등하므로 추세라고 부르고 싶지는 않습니다. 활동이 증가한다면, 저희는 적극적으로 후속 조치를 취할 것입니다.

1분기 강세와 관련하여, 일부 인도 지연의 영향을 받으셨다고 들었습니다. 2분기 가이던스가 높다는 점을 고려할 때, 해당 인도가 완료되었거나 2분기에 확실히 완료될 것이라고 가정하는 것이 타당합니까?

네. 특히 코일 튜빙의 경우, 고객들이 분기 말에 약간 불확실해하며 기다렸습니다. 이것은 저희가 이제 고객들이 가속화하는 것을 보고 있는 분야이며, 저희가 받은 초기 징후 중 하나입니다.

공장 통합으로 인한 비용 절감 효과를 모두 보셨습니까? 아니면 연말까지 마진에 더 기여할 것으로 예상할 수 있습니까?

2분기 가이던스는 저희의 모든 비용 절감 효과를 완전히 반영합니다. 저희는 1분기에도 일부 조치가 완료되었고, 시설 통합 시 항상 발생하는 일부 운영상의 문제도 있었습니다. 하지만 2분기부터는 비용 절감과 실행 능력에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다.

도움이 됩니다. 그리고 Lyle, 운영 현금 흐름에 대해 다시 확인해야 합니다. 분명히 1분기는 항상 가장 낮으며, 귀하께서도 이번 분기 이전에 지적하셨습니다. 그럼에도 불구하고, 현금 흐름은 지난 두 해보다 낮았습니다. 수치를 살펴보면, 지난 두 해와의 차이는 수취 채권 회수의 시점 문제인 것 같습니다. 그것이 타당합니까? 다른 것보다 시점 문제입니까?

그리고 연간 현금 흐름 목표 달성에 차질이 없을 것이라고 생각할 이유는 없습니까?

네, Steve. 계절성은 1분기에 발생하는 인센티브 보상금 지급 및 재산세 납부로 인해 발생합니다. 그것이 운전 자본 측면에서 큰 부담입니다. 그 외에는 정말 시점 문제입니다. 분기별로, 저희는 대규모 프로젝트의 프로젝트 시점 및 출하 시점에 따라 DSO(일별 수취 채권)의 변동을 봅니다. 저희는 1분기에 DSO가 약간 상승하는 것을 보았으며, 이는 2분기와 3분기에 해소될 것으로 생각합니다.

따라서 수취 채권 및 지급 채권에 약간의 변동이 있었지만, 1분기의 큰 동인은 매년 지급하는 연간 지급액입니다. 저희는 연간 목표 달성에 차질이 없을 것이라고 생각합니다, Steve.

사용과 관련하여, 환매 전략에 변경 사항이 있습니까?

아니요. 저희는 환매 계획을 좋아합니다. 저희는 올해 약 500만 달러를 환매했다고 강조했습니다. 연간 총 한도는 약 3,000만 달러입니다. 저희는 잉여 현금 흐름이 발생하는 방식과 어느 정도 일치하도록 하반기에 집중될 것으로 예상합니다. 저희 잉여 현금 흐름 수익률이 10% 이상이므로, 저희가 고려할 수 있는 매력적인 투자입니다.

좋습니다. Neal, Lyle, 감사합니다.

감사합니다. 다음 질문은 Pickering Energy Partners의 Daniel Ray Pickering입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하십니까, 여러분. Lyle가 언급했는지, 아니면 Neal이었는지 기억나지 않지만, FET 2030에 대해 이야기했고 몇 가지 수치를 제시했습니다. 제가 들은 것을 확인하고 싶습니다. 매출 16억 달러로 두 배 증가, EBITDA 4억 달러로 네 배 증가를 들은 것 같습니다. 그것을 확인하고 싶습니다. 이는 약 25%의 EBITDA 마진을 의미합니다.

그것이 야심 차고 미래 지향적이라는 것을 알지만, 관점을 제공해 주시면 감사하겠습니다. 가격 개선에 대해 어떻게 생각하십니까? 그리고 그 25% 마진 수준을 이전의 강력한 주기 기간과 비교하여 설명해 주시겠습니까?

그 수치는 약 8,500만 달러의 EBITDA를 달성했던 2025년과 비교한 것입니다. 매출 경로는 16억 달러입니다. 저희는 두 가지 동인을 보고 있습니다. 시장 성장과 점유율 확대가 매출을 견인하고, 운영 레버리지가 해당 매출 증가에 대해 약 30%의 한계 이익을 제공합니다. 이것이 전체 마진 증가를 달성하는 방법입니다. 이를 바탕으로, 저희는 그러한 매출 성장을 고정 비용 기반에 적용했을 때 약 20%의 EBITDA 마진을 보고 있습니다.

저희는 또한 리그당 매출을 살펴봅니다. 미국에서는 연간 약 70만 달러, 국제적으로는 약 30만 달러입니다. DuraLine 매니폴드, Multi-Lift 솔루션, DSP 수명 연장기 또는 보호기 등을 중동으로 수출할 수 있는 능력은 큰 기회입니다. 국제 리그당 매출이 미국 수준에 가까워진다면, 16억 달러 목표는 야심 차지만 달성하기에 좋은 목표라고 생각합니다.

감사합니다. Neal, 베네수엘라에 대해 언급하셨습니다. 거기서 무엇을 보고 계십니까? 기업들이 그곳에 진출할 경우 무엇을 할 수 있는지에 대한 문의입니까? 이미 그곳에 있는 기업들이 더 많은 것을 요구하고 있습니까? 이것이 2분기 매출에 영향을 미칩니까? 아니면 올해 말 또는 2027년까지 매출에 영향을 미칩니까?

둘 다입니다. 저희는 이미 현지에 있는 고객들로부터 주문을 받고 있으며 제품을 인도하고 있습니다. 그들이 다시 일할 수 있도록 말입니다. 또한, 코일 라인 파이프와 같은 인프라 유형의 판매, 잠재적으로 베네수엘라에 투입될 밸브 등 인프라 재건을 돕기 위한 판매에 대한 초기 단계 논의도 진행 중입니다. 그것은 장기적일 것입니다. 역사적으로 베네수엘라는 저희 많은 제품에 훌륭한 시장이었으며, 다시 진출하는 것은 저희에게 많은 기회를 창출합니다.

아르헨티나와 오랫동안 작업해 온 DuraLine 주문에 대해 말씀하셨습니다. 그것은 이미 장비를 갖춘 압력 펌프와 함께 투입되는 것입니까, 아니면 새로운 용량, 새로운 장비가 투입되는 것에 동행하는 것입니까?

펌프가 이미 현지에 있는지 여부는 확실하지 않지만, 작업을 완료하기 위해 추가적인 플릿이 추가되고 있다고 생각합니다.

미국으로 돌아와서, 가격 행동에 대해 말씀해 주시겠습니까? 가격 환경이 보합세입니까? 어디든 상승 추세를 보이고 있습니까? 아니면 지금은 안정적인 시장입니까?

지금은 안정적이라고 말씀드리겠습니다, Dan. 저희는 관심을 받고 있으며, 전화벨이 울리고, 문의가 들어오고 있습니다. 일부 고객들은 원래 계획보다 일찍 자재를 받기를 요청했지만, 아직 붐은 아닙니다. 2분기에는 운송비 증가, 디젤 유류 할증료 또는 관세를 통과시키는 것 외에는 가격 인상을 보지 못했습니다. 실제 가격 인상, 저희는 아직 접근하지 못했습니다.

저희는 약간의 여력이 있고, 일부 경쟁사도 최소한 초기에는 약간의 여력이 있습니다. 주기가 진행됨에 따라, 그것은 확실히 저희가 찾고 있는 것입니다.

감사합니다. 다음 질문은 Daniel Energy Partners의 John Daniel입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하세요, Neal. 첫 번째 질문은 GHT 제품 라인에 관한 것입니다. 북미 프랙 회사들로부터의 교체 주문 및 문의에 대해 말씀해 주시겠습니까?

문의가 증가했습니다. 아직 추세는 아니지만, 저희는 모니터링하고 있습니다. 현재 저희는 프랙 분야보다 데이터 센터 냉각 기회에 대한 수요가 더 많습니다. 그렇다고 해도, 연초부터 저희는 최근 유가 상승 이전에 이미 일부 자본 주문을 했던 드릴링 분야와 압력 펌핑 분야에 대해 약간 놀랐습니다. 저희는 주기가 더 진행되고 활동이 증가함에 따라, 그리고 현장의 장비가 얼마나 오래되었는지를 고려할 때, 저희 고객들에게 새로운 자본을 추가할 기회가 있을 것이라고 조심스럽게 낙관하고 있습니다.

그리고 제 후속 질문입니다. DuraLine에 대해 효율성이 더 높다고 특징지어졌습니다. 그것이 어떻게 더 효율적인지 설명해 주시겠습니까?

그것은 저희 DuraLine 연결부입니다. 저희는 훨씬 더 빠르게 장착하고 해체할 수 있습니다. 또한 고압 호스와 크레인을 사용하여 해당 호스를 이동시킵니다. 펌프를 빼내야 하는 경우, 전통적인 매니폴드보다 훨씬 빠르게 할 수 있습니다. 저희는 최고의 위치를 차지하고 싶어하는 대형 압력 펌프 회사들로부터 많은 관심을 받고 있으며, 채택률이 좋습니다.

해당 시스템을 판매하면 어떤 종류의 소모품이 함께 제공됩니까? 반복적인 수익 기회는 무엇입니까?

전체 시스템은 처음에 상당히 큰 주문이지만, 지속적인 판매에는 체크 밸브, 호스 교체, 다양한 종류의 베어링, 철물 등이 포함됩니다. 자본 대 반복 수익 비율을 80/20으로 생각하시면 됩니다.

마지막 질문입니다. 베어링, 밸브, 피팅 중 국제 시장에서 조달되는 것이 얼마나 되는지 모르겠지만, 중동 재건이 진행됨에 따라 잠재적인 공급 제약이 있을 수 있습니까? 확보할 수 있다고 생각했던 공급이 더 높은 가격의 시장으로 전환될 수 있습니까? 그것이 위험입니까?

저희는 그런 것을 본 적이 없습니다. 저희는 공급망에 대해 만족하지만, 주시해야 할 사항입니다.

감사합니다. 다음 질문은 Eric Carlson입니다. 전화 연결되었습니다.

안녕하세요, 안녕하십니까. 다시 좋은 분기였습니다. 마지막으로 이야기했을 때 유가는 아마도 더 낮았을 것입니다. 제시하신 2030년 계획에서, 물리적인 관점에서 볼 때, 재고에서 10억 배럴 이상의 공급이 손실될 가능성이 높습니다. 해당 계획의 기본 사례는 무성장 시나리오이고, 그 다음은 2030년 성장 시나리오입니다. 시장에 공급을 많이 다시 구축해야 한다는 점을 고려할 때, 결과에 대한 확신에 대해 좀 더 자세한 맥락을 제공해 주시겠습니까?

동의합니다. 재고에서 10억 배럴의 석유를 빼내는 것은 대체되어야 합니다. 전 세계 국가들은 얼마만큼의 재고를 보유해야 하는지 스스로에게 물어야 할 것입니다. 저는 분쟁 이전보다 더 많을 것이라고 상상합니다. 그것은 석유 생산에 대한 수요를 더욱 증가시킵니다. 이것은 저희 성장 시나리오와 매우 잘 맞습니다. 석유가 축적됨에 따라, 그리고 데이터 센터는 여전히 존재하고, 천연가스 수요는 계속 증가할 것이므로, 이는 저희 시장이 성장하고 저희가 점유율을 확대함에 따라 매출을 두 배로 늘릴 수 있는 저희의 성장 전망 쪽으로 저희를 편향시킵니다.

저희의 핵심 혁신은 성장을 주도하고 있으며, 재건 및 재충전의 필요성이 더해져 저희에게는 훌륭한 기회가 됩니다.

이러한 헤드라인 변동성, 상품 변동성이 높고, 귀사의 주식 변동성도 상대적으로 높다는 맥락에서, 오늘 좋은 결과가 나왔지만 주식 시장 반응은 그렇습니다. 자본 수익과 관련하여, 변동성을 이미 소유한 것을 더 많이 구매할 기회로 보십니까? 그것이 환매와 인수 간의 사고방식을 바꿉니까? 2030년 성장 시나리오가 실현된다면 유기적 기회는 엄청납니다. 그리고 M&A 시장에 대해서는, 잠재적 대상, 대상의 규모, 그리고 90일 전과 비교한 현재의 매수-매도 스프레드는 어떻습니까?

저희 잉여 현금 흐름 수익률은 여전히 약 10%입니다. 동종 업체 및 평균 소형주보다 높으므로, 특히 성장 전망을 고려할 때 저희는 매우 가치가 높습니다. 인수에 대해 저희의 기준은 명확합니다. 차별화된 제품, 소수의 경쟁사, 훌륭한 재무 프로필, 그리고 주당 잉여 현금 흐름에 가산되는 것입니다. Lyle와 그의 팀은 견고한 파이프라인을 개발했습니다. 기회가 있지만, 저희는 특히 잉여 현금 흐름 수익률을 고려할 때 매우 신중할 것입니다.

저희 제품 포트폴리오의 폭넓음 때문에, 전략적으로 유익할 수 있는 제품에 대해 많은 기회를 가지고 있습니다. 그러나 기준은 동일합니다. 차별화된 기술, 목표 시장, 그리고 저희 주당 지표에 가산되는 것입니다. 저희는 자체 주식에 대한 훌륭한 대안 투자를 가지고 있기 때문에 보수적으로 시간을 가질 수 있습니다. 평가할 기회가 많은 흥미로운 시장이며, 저희는 더 매력적인 것을 찾지 못하더라도 설득력 있는 기본 사례를 가지고 있습니다.

가치 평가에 대해, Veraperm 거래는 EBITDA의 4배 미만으로 이루어졌으며, 매우 인상적인 잉여 현금 흐름 배수를 기록했습니다. 현재 시장은 90일 전과 비교하여 어떻습니까? 판매자 기대치는 어떻습니까?

올해 현재까지 상장 기업 가치 평가는 상당히 증가했으며, 저희 가치 평가도 포함됩니다. 그리고 판매자들은 이를 이용하려고 할 것으로 예상할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 Veraperm을 인수했을 때와 비슷한 범위에서 거래가 성사되는 것을 보았습니다. 저희 예상은 지난 90일 동안 거래 가치가 크게 변하지 않았다는 것입니다. 상장 주식의 가치 변동성은 높을 수 있으므로, 저희는 적절하게 보수적으로 접근하여 모든 움직임이 저희 스토리에 매우 가산되도록 할 것입니다.

대상 규모에 대해, Veraperm은 크고 변혁적이었습니다. 적절한 가격으로 얻을 수 있다면 일반적으로 어떤 범위를 생각하고 계십니까?

저희는 잠재적 대상에 대한 광범위한 분산을 가지고 있습니다. 재정적으로 중요한 것은 저희 대차대조표를 매우 강력하게 유지하는 것입니다. 저희는 저희를 압박하는 더 큰 거래를 함으로써 대차대조표를 위험에 빠뜨리지 않을 것입니다. 저희 주식이 매우 좋은 가치라는 점도 저희가 할 수 있는 거래 규모를 제한합니다. 범위는 넓으며, 저희 기준을 충족하는 것을 얼마나 많이 가져올 수 있는지에 달려 있습니다.

판매자 유형은 무엇입니까? Veraperm과 같은 비상장 회사, 상장 회사의 분할 매각, 또는 다른 것입니까?

저희는 모든 것을 보고 있습니다. 상당수의 사모 펀드 소유 기업들이 오래되었고, 소규모 가족 소유 기업들이 차세대 및 상속 계획 질문을 고려하고 있으며, 다른 구조들도 있습니다. 저희 역사 전반에 걸쳐 Forum Energy Technologies, Inc.는 다양한 종류의 거래에 참여해 왔습니다. 확실히 흥미로운 시기입니다.

좋습니다. 제가 가진 것은 전부입니다. 감사합니다.

감사합니다, Eric.

감사합니다. 현재 더 이상 질문이 없습니다. 이제 Neal A. Lux에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

오늘 통화에 참여해 주시고 지지해 주셔서 감사합니다. 7월에 Forum Energy Technologies, Inc.의 2026년 2분기 실적을 논의하기 위해 다시 만나기를 기대합니다. 감사합니다.

오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.