안녕하십니까, 여러분. Forum Energy Technologies, Inc. 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 Gigi이며, 오늘 통화의 진행을 맡겠습니다. 질의응답 대기열에 참여하는 절차가 있습니다. 세션 중에 질문하시려면 전화로 11번을 누르십시오. 그러면 손을 들었다는 자동 메시지가 들릴 것입니다.

질문을 철회하려면 다시 11번을 누르십시오. 지침이 포함된 링크는 회사 투자자 관계 섹션의 이벤트 섹션에서 찾을 수 있습니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선이 음소거되었습니다. 본 컨퍼런스 콜은 다시 듣기 목적으로 녹음되며 회사 웹사이트에서 이용 가능합니다. 이제 컨퍼런스를 Investor Relations 이사인 Rob Kukla에게 넘기겠습니다.

진행해 주십시오. Gigi, 감사합니다. 안녕하십니까, 여러분.

Forum Energy Technologies, Inc.의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 사장 겸 최고 경영자인 Neal A. Lux와 최고 재무 책임자인 David Lyle Williams입니다. 어제 저희는 웹사이트에서 이용 가능한 실적 발표 자료를 배포했습니다. 저희는 미래 예측 진술에 대해 연방 면책 조항 보호에 의존하고 있습니다.

청취자 여러분께서는 오늘 저희의 발언이 역사적 정보 외의 정보를 포함할 수 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 발언은 저희 사업에 영향을 미치는 모든 요인의 맥락에서 고려되어야 하며, Forum Energy Technologies, Inc.의 Form 10-K 및 기타 SEC 제출 서류에 공개된 요인들을 포함합니다. 마지막으로, 경영진의 발언에는 비 GAAP 재무 지표가 포함될 수 있습니다.

이러한 지표의 조정에 대해서는 저희 실적 발표 자료 및 웹사이트를 참조하십시오. 오늘 통화 중 EBITDA에 대한 모든 언급은 조정 EBITDA를 의미합니다. 그리고 별도로 명시하지 않는 한, 모든 비교는 2025년 4분기와 2025년 3분기 간의 비교입니다. 이제 Neal A. Lux에게 통화를 넘기겠습니다. Rob, 감사합니다. 그리고 안녕하십니까, 여러분.

저희 4분기 및 연간 실적은 Forum Energy Technologies, Inc.가 훌륭한 사업이며 장기적으로 매력적인 투자처인 이유를 다시 한번 보여줍니다. 글로벌 시추 활동 감소, 관세, 지정학적 불확실성을 포함한 어려운 환경 속에서도 저희 팀은 규율과 집중력을 가지고 실행했습니다. 저는 2025년에 저희가 달성한 것에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다.

그리고 저희는 FET 2030 전략 비전을 실현하기 위한 올바른 길을 가고 있습니다. 작년의 주요 성과에 대해 말씀드리겠습니다. 시장 점유율 증가부터 시작하겠습니다. 저희는 고객 참여, 제품 혁신, 지리적 확장을 통해 "시장을 이기는" 전략을 계속 실행하고 있습니다. 이 전략이 시작된 2022년 이후 글로벌 리그당 매출은 20% 증가했습니다. 2025년에는 글로벌 리그 수가 상당히 감소했음에도 불구하고 이를 다시 한번 증가시켰습니다.

이러한 증가는 규율 잡힌 상업적 실행, 고객에게 계속해서 공감을 얻고 있는 제품 포트폴리오, 그리고 저희의 글로벌 입지의 이점을 반영합니다. 저희 상업 팀은 제품, 최종 시장, 지역 전반에 걸쳐 잘 분산된 주문으로 113%의 연간 수주 대 매출 비율을 달성했습니다. 해저 제품 라인은 에너지 및 방위 시장에서의 수주에 힘입어 190%에 가까운 수주 대 매출 비율로 매우 우수한 성과를 보였습니다.

또한, 시추 제품의 자본 장비 주문은 국제적으로 증가했으며, 와이어라인, 코일 튜빙, 샌드 및 흐름 제어 제품에서는 지속적인 강세를 보였습니다. 결과적으로, 저희는 2025년 초 대비 46% 증가한 11년 만에 최고 연말 수주 잔고를 가지고 2026년을 시작합니다. 이는 가시성과 회복력을 모두 제공합니다. 저희 시장 점유율 증가와 수주 잔고 성장의 핵심 동력은 혁신입니다.

신제품 개발은 시장을 이기고 저희의 잠재 시장을 확장하는 능력의 중심입니다. 2025년 동안 저희는 고객과 협력하여 특정 운영상의 문제를 해결하고 효율성을 개선함으로써 10가지 신제품을 상용화했습니다. 혁신적인 예로는 중동 지역의 가장 큰 석유 회사 중 하나와 함께 시장 점유율을 빠르게 확대하는 데 도움이 된 Secura Series 스테이지 칼라가 있습니다.

저희는 업계에서 가장 작은 직경의 스테이지 칼라인 SecuraSlim을 출시하여 복잡한 유정을 대상으로 이 라인을 확장하고 있습니다. SecuraSlim을 통해 고객은 케이싱 스트링을 제거하여 비용을 크게 절감하고 효율성을 개선하면서 유정 무결성을 유지할 수 있습니다. 또 다른 중요한 제품 출시는 부식성 환경에서 성능을 향상시킨 차별화된 코일 튜빙 솔루션인 DuraCoil 95였습니다.

중동 지역의 적용을 염두에 두고 개발된 DuraCoil 95는 저희 포트폴리오를 확장하고 국제적인 시장 점유율 증가를 지원합니다. 마지막 예시는 운영업체와 서비스 회사가 훨씬 적은 인력으로 훨씬 빠르고 안전하게 장비를 설치할 수 있도록 하는 DuraLine 매니폴드 시스템입니다. 이는 독점적인 DuraLock 커넥터, 고압 호스 및 특허 출원 중인 크레인 시스템을 통해 가능합니다.

저희는 최근 아르헨티나의 셰일 개발을 위해 이 시스템을 시운전했으며 추가 판매 가능성을 보고 있습니다. 이러한 혁신은 저희의 기술 파이프라인을 강화하고 미래 성장을 지원합니다. 성장 집중 외에도 저희는 마진 및 비용 규율을 유지하고 있습니다. 연중 저희 팀은 가격 책정 조치, 공급망 최적화, 글로벌 제조 입지 활용을 통해 무역 및 관세 정책의 영향을 완화했습니다.

동시에 저희는 상당한 구조적 비용 절감을 실행하고 4개의 제조 공장을 2개로 통합했습니다. 이러한 조치는 연간 약 1,500만 달러의 지속적인 절감 효과를 제공합니다. 시장 점유율 증가, 혁신, 비용 규율의 조합은 강력한 재무 성과로 직접 이어졌습니다. 2025년 잉여 현금 흐름 창출은 저희의 핵심 강점이었습니다. 연중 저희는 8,000만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 저희의 상향 조정된 가이던스 범위의 상단에 해당합니다.

이러한 성과는 규율 잡힌 자본 환원 프레임워크 실행을 가능하게 했습니다. 저희는 순부채를 28% 감소시켰고 발행 주식의 약 11%를 자사주 매입했습니다. 이는 저희 투자자들에게 놀라운 결과입니다. 미래를 내다볼 때, 저희는 낙관적인 장기 전망에 대해 계속 확신하고 있습니다. 향후 5년간 석유 수요는 세계 경제 성장과 함께 증가할 것으로 예상됩니다. 그리고 천연가스 수요는 LNG 수출과 AI 기반 전력 수요를 통해 빠르게 성장할 것으로 예측됩니다.

에너지 산업은 이러한 수요를 충족하는 동시에 기존 생산량의 급격한 감소를 극복해야 합니다. 이러한 막대한 과제를 해결하기 위해 고객은 상당한 효율성을 높이는 동시에 새로운 생산 능력을 추가해야 합니다. 이러한 시나리오에서 Forum Energy Technologies, Inc.의 잠재 시장은 50% 이상 확장될 것입니다. 이러한 확장과 저희의 목표 시장 점유율 증가는 5년 안에 매출을 두 배로 늘릴 수 있습니다.

그리고 저희의 강력한 운영 레버리지와 자본 집약적이지 않은 비즈니스 모델을 통해 EBITDA와 잉여 현금 흐름은 크게 성장할 것입니다. 이 흥미로운 여정의 다음 단계는 지금 시작됩니다. 저희 산업에 대한 일반적인 합의는 상대적으로 평탄한 활동 수준이지만, 저희는 시장 점유율 증가, 강력한 수주 잔고 전환, 구조적 비용 절감의 이점을 통해 시장을 이길 것으로 예상합니다.

저희는 매출 6% 성장과 EBITDA 16% 증가를 예상합니다. 2026년 연간 기준으로, 저희는 8억 8백만 달러에서 8억 8천만 달러 사이의 매출과 9천만 달러에서 1억 1천만 달러 사이의 EBITDA를 가이던스로 제시합니다. 조정 순이익은 1,800만 달러에서 3,800만 달러 사이를 가이던스로 제시합니다. 또한, EBITDA의 65%를 잉여 현금 흐름으로 전환할 것으로 예상하며, 이는 5,500만 달러에서 7,500만 달러 사이입니다.

이는 FET 2030 실행을 위한 훌륭한 시작입니다. 4분기 실적 및 단기 전망에 대한 자세한 내용을 제공하기 위해 이제 David Lyle Williams에게 통화를 넘기겠습니다. 감사합니다, Neal.

오늘 저희는 4분기 실적 및 1분기 가이던스 검토부터 시작하겠습니다. 그런 다음 현금 흐름 및 자본 배분 전략에 대한 논의로 전환하겠습니다. 4분기 매출 2억 2백만 달러는 저희 가이던스 범위의 상단을 초과했으며 전 분기 대비 3% 증가했습니다. 이러한 성과는 평탄한 글로벌 리그 수를 능가했으며, 해양 및 국제 시장에서의 지속적인 강세를 반영하며, 저희 매출은 각각 78% 증가했습니다.

이는 국제 매출이 미국 매출을 초과한 두 번째 연속 분기이며, 미국 매출은 프로젝트 시기 및 밸브와 인공 리프트 제품에 대한 수요 약화로 2% 감소했습니다. 조정 EBITDA는 분기 말에 2,300만 달러로 저희 가이던스 범위의 상단에 도달했습니다. 높은 매출과 비용 절감이 불리한 제품 믹스와 의료 비용 및 전문 수수료의 소폭 증가를 상쇄했습니다. 또한, 분기 소득세 비용에는 2017년부터 2020년까지의 세금 관련 해외 세금 정산 300만 달러가 포함됩니다.

비용의 대부분은 이연 법인세 자산의 비현금 감소분입니다. 4분기 수주 대 매출 비율은 93%로, 주로 해저 및 국제 시추 관련 장비에 대한 두 번의 매우 강력한 분기 이후 시추 및 완료 부문의 주문 시기를 반영합니다. 부문별 실적에 대한 추가 정보를 계속 제공하겠습니다. 시추 및 완료 매출은 1억 2,700만 달러로 8% 증가했습니다. 해저 제품 라인은 ROV 프로젝트 및 6월에 발표된 상당한 규모의 구조 잠수함 주문에 대한 수익 인식을 통해 25% 증가했습니다.

코일 튜빙 매출은 북미 지역의 강력한 튜빙 판매와 코일 라인 파이프의 지속적인 모멘텀으로 13% 증가했습니다. 시추 제품 라인 매출은 국제 자본 장비 수요에 힘입어 11% 증가했습니다. 부문 EBITDA는 비용 절감이 불리한 제품 믹스를 상쇄하면서 거의 변동이 없었습니다. 인공 리프트 및 다운홀은 천연가스 처리 장치에 대한 대규모 주문에 힘입어 4분기 수주 대 매출 비율 107%를 기록했습니다.

부문 매출은 생산 장비 제품 라인의 출하량 감소로 전 분기 대비 4% 감소한 7,500만 달러였습니다. 다운홀 및 밸브 솔루션 매출은 비교적 안정적이었으며, 부문 EBITDA는 유리한 믹스와 비용 절감에 힘입어 약 90bp의 마진 개선을 보이며 안정적이었습니다. 4분기 잉여 현금 흐름은 2,200만 달러로 계속 강세를 유지했으며, 연간 잉여 현금 흐름은 8,000만 달러를 기록했습니다.

연중 저희 팀은 운전 자본 효율성을 통해 약 3,400만 달러의 현금을 창출했습니다. 또한 두 건의 부동산 매각 후 임대 거래를 완료하여 1,500만 달러의 순 현금 수익을 추가로 창출했습니다. 이 1,500만 달러를 제외하면, 저희의 2025년 잉여 현금 흐름 전환율은 인상적인 76%이며, 연말 시가총액 대비 약 15%의 수익률을 기록했습니다. 저희는 순부채 1억 700만 달러와 순부채 비율 1.2배로 연말을 마감했습니다.

1억 800만 달러의 유동성은 여전히 강하며, 회전 신용 시설 하에 7,300만 달러가 이용 가능합니다. 분기 말 이후 저희는 신용 시설 만기를 2031년 2월로 연장했으며, 가격은 개선되고 신용장 한도는 증가했습니다. 신용 시설 만기 및 총 2억 5천만 달러의 약정은 Forum Energy Technologies, Inc.가 장기 부채 상환, 유기적 성장, 인수 합병을 포함한 전략적 이니셔티브를 자금 조달할 수 있는 상당한 유연성을 제공합니다.

저희 은행 그룹의 오랜 지속적인 지원에 감사드립니다. 이러한 유연한 금융 구조와 강화된 대차대조표를 통해 저희는 미래를 위해 잘 준비되어 있습니다. 1분기를 내다볼 때, 활동은 4분기와 비교하여 상대적으로 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다. 따라서 저희의 매출 가이던스는 1억 9천만 달러에서 2억 1천만 달러이며, EBITDA는 2,100만 달러에서 2,500만 달러입니다.

저희 EBITDA 가이던스의 중간값은 글로벌 리그 수의 5% 감소가 예상됨에도 불구하고 전년 대비 약 15% 증가한 수치입니다. 저희는 또한 500만 달러에서 900만 달러 사이의 조정 순이익을 가이던스로 제시합니다. 저희는 이번 분기에 긍정적인 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 투자자 여러분께 저희 1분기가 연간 인센티브 보상 및 재산세 납부로 인해 계절적으로 낮은 분기임을 다시 한번 상기시켜 드리고 싶습니다.

이제 2026년 잉여 현금 흐름 및 자본 배분 기대치에 대해 말씀드리겠습니다. 저희의 2026년 잉여 현금 흐름 가이던스는 FET 2030 목표와 일치하며, 저희의 자본 집약적이지 않은 운영 모델을 반영합니다. 저희는 이자 및 현금 세금 3,500만 달러, 자본 지출 1,000만 달러, 운전 자본 추가 순 감소 1,000만 달러를 예상하며, 연간 잉여 현금 흐름은 5,500만 달러에서 7,500만 달러입니다.

2025년과 비교 가능한 기준으로, 운전 자본 및 매각 후 임대 거래 수익을 제외하면, 저희 2026년 현금 흐름 가이던스의 중간값은 약 75% 더 높습니다. 잉여 현금 흐름 사용처에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 2025년에 따른 자본 환원 프레임워크는 매우 성공적이었습니다. 연중 저희는 약 140만 주, 즉 연초 발행 주식의 11%를 자사주 매입하여 주주들에게 3,500만 달러를 환원했습니다.

저희는 이 주식들을 평균 25달러 미만의 가격으로 매입했으며, 이는 현재 Forum Energy Technologies, Inc. 주가보다 절반도 안 되는 가격입니다. 그리고 저희는 연중 순부채를 4,200만 달러, 즉 28% 감소시켰습니다. 저희 대차대조표 상태가 매우 좋기 때문에, 추가적인 순부채 비율 감소는 추가적인 전략적 투자를 위한 드라이 파우더로 간주되어야 한다고 생각합니다.

실제로, 저희의 대차대조표 유연성과 능력을 통해 적절한 인수 합병을 자금 조달하기 위해 순부채 비율을 약간 높일 수 있는 능력이 있습니다. Forum Energy Technologies, Inc.는 인수 합병을 통해 잠재 시장을 확장해 온 오랜 역사를 가지고 있습니다. 저희의 기준은 차별화된 제품을 보유하고 목표 시장에서 경쟁하며 Forum Energy Technologies, Inc.

주당 가치에 긍정적인 영향을 미칠 회사를 식별합니다. 저희는 이러한 투자를 Forum Energy Technologies, Inc. 주식 매입과 비교하여 평가합니다. 올해 저희 채권은 순부채 비율이 1.5배 미만으로 유지되는 한 약 3,000만 달러의 자사주 매입을 허용합니다. 저희는 Forum Energy Technologies, Inc.가 약 10%의 미래 잉여 현금 흐름 수익률로 매력적인 투자처로 남아 있다고 믿습니다.

요약하자면, 2026년은 저희가 2025년에 보여준 성공을 바탕으로 합니다. 시장 점유율 증가는 EBITDA를 지원하고, 의미 있는 잉여 현금 흐름은 초과 수익을 위한 흥미로운 기회를 가능하게 합니다. 이제 Neal A. Lux에게 마무리 발언을 위해 통화를 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, Lyle. 마무리하며, 2025년 팀의 실행력에 대해 얼마나 자랑스러운지 다시 한번 강조하고 싶습니다. 그들은 강력한 운영 성과, 의미 있는 잉여 현금 흐름, 그리고 규율 잡힌 자본 배분을 달성하여 Forum Energy Technologies, Inc.가 2026년을 시작하는 데 있어 모멘텀을 확보하도록 했습니다. 단기 시장 상황은 역동적으로 유지되겠지만, 저희의 수주 잔고, 시장 점유율 증가, 그리고 구조적 비용 절감은 다가오는 해에 대한 확신을 줍니다.

더 중요하게는, 저희의 장기 비전은 변하지 않았습니다. 저희의 "시장을 이기는" 전략과 FET 2030을 북극성 삼아, 향후 5년은 Forum Energy Technologies, Inc.와 그 투자자들에게 진정으로 특별한 기간이 될 잠재력을 가지고 있습니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. Gigi, 첫 번째 질문을 받겠습니다.

감사합니다. 질문을 하시려면 전화로 11번을 누르시고 이름이 불릴 때까지 기다리십시오. 질문을 철회하려면 다시 11번을 누르십시오. 첫 번째 질문은 Water Tower Research의 Jeffrey Woolf Robertson입니다.

감사합니다. 안녕하십니까. Neal, 2026년과 2027년 해저 사업의 전망에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그리고 두 번째로, 제품 측면에서 전 세계적으로 비전통 석유 또는 가스 개발이 더 많아진다면 Forum Energy Technologies, Inc.에 가장 큰 혜택을 줄 것으로 예상되는 부분은 무엇입니까?

네. 훌륭한 질문입니다. 해저 사업과 관련해서는, 작년에 저희는 훌륭한 수주를 기록했습니다. 2025년에는 190%의 수주 대 매출 비율을 기록했습니다. 그리고 저희는 다년간의 잠수함 프로그램을 실행하고 있습니다. 이는 저희에게 전략적인 성장 영역이며, 에너지 및 방위 분야에서 강력한 수요를 예상합니다. 따라서 앞으로를 내다볼 때, 2026년은 저희가 수주 잔고의 상당 부분을 전환하고 2027년 이후를 위한 추가 수주를 모색하는 해가 될 것입니다.

국제 비전통 사업에 대해 생각해보면, 저희는 통화에서 아르헨티나에 대한 DuraLine 시스템 납품을 언급했습니다. 이는 비전통적인 작업이며, 솔직히 말해 미국에서 아직 완전히 도입되지 않은 최신 기술을 채택하고 있습니다. 따라서 저희는 아르헨티나에 가장 새롭고 최고의 기술을 제공하고 있습니다. 또 다른 영역은 사우디 아라비아의 비전통 가스 프로젝트가 될 것입니다.

저희는 지속적으로 기술을 수출해 왔습니다. 그리고 궁극적으로 2030년 전망을 생각할 때, 가장 큰 이익을 얻을 수 있는 부분은 성장 시장을 공략하고 미국에서 성공한 솔루션을 국제적으로 채택하는 것입니다. 저는 이 예를 많이 이야기했지만, 이것이 매우 중요하다고 생각합니다. 저희의 인공 리프트 제품 라인을 생각해보면, 미국에서 높은 시장 점유율을 가지고 있으며, 가치 제안은 더 적은 비용으로 더 많은 석유를 생산하는 것입니다.

저는 이 가치 제안이 국제적으로도 공감을 얻을 것이라고 생각합니다. 그리고 이를 달성하는 데 시간이 걸리겠지만, 이것이 아마도 환상적인 기회이며 저희가 계속 추진할 것입니다.

인수 합병과 관련하여, 현재 Forum Energy Technologies, Inc.에 산업적 논리로 가장 적합한 인수 대상이 될 수 있는 제품 라인이나 다른 영역이 있습니까?

저희의 마지막 인수 합병은 Veraperm이었습니다. 훌륭한 인수였죠. 높은 마진을 가진 회사를 4배 미만의 배수로 인수할 수 있었고, 이는 매우 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또 다른 다운홀 관련 사업도 흥미로울 것 같습니다. 저희에게는 주요 기준이 이것이 훌륭한 사업인가 하는 것입니다. 저희는 차별화된 솔루션을 보유하고 목표 시장을 공략하며, 대차대조표에 부담을 주지 않으면서 Forum Energy Technologies, Inc.에 긍정적인 영향을 미칠 무언가를 추가하는 것인가 하는 것입니다.

그것이 저희의 집중점입니다. 만약 좋은 산업적 논리가 있는 인접 분야를 찾거나 기존 제품 라인을 확장할 수 있다면, 이러한 기준을 충족한다면 저희는 매우 관심이 있습니다. 감사합니다.

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시 기다려 주십시오. 다음 질문은 Sidoti의 Stephen Michael Ferazani입니다. 안녕하십니까, 여러분. 오늘 아침 통화에서 제공된 모든 세부 정보에 감사드립니다.

Neal, 가이던스 범위의 매우 높은 수준으로 달성하셨는데, 4분기에는 어떤 부분이 예상보다 좋았고 어떤 부분이 예상보다 좋지 않았습니까? 무엇이 예상보다 더 잘 나왔습니까?

네. 제가 먼저 시작하고 Lyle이 덧붙이도록 하겠습니다. 저는 팀이 정말 견고했다고 생각합니다. 4분기에 진입하면서, 저희는 항상 휴일과 경기 침체를 걱정합니다. 그리고 올해는 그런 영향을 거의 받지 않았습니다. 그래서 무엇이 예상보다 더 잘 나왔는지에 대한 플러스 또는 마이너스를 말씀드리기는 어렵습니다. 저는 단지 연말의 둔화가 없었다고 생각합니다. 과거에는 연말 휴가철에 활동이 줄어드는 경향이 있었는데, 올해는 그런 것을 보지 못했습니다.

네, Steve. Neal의 의견에 동의합니다. 그리고 저희는 해저 제품 라인에서 정말 좋은 매출 성장을 보였으며, 25% 증가했습니다. 따라서 수주 잔고를 실행하고 있습니다. 해저 매출의 대부분은 진행률 회계 기준을 따르므로, 분기 동안 실행할 수 있는 양에 따라 해당 수치가 약간 변동될 수 있다는 점을 기억하십시오. 따라서 해저 프로젝트에서 약간 앞서 나간 것이 긍정적이었습니다.

그리고 인공 리프트 및 다운홀 부문에서는 유리한 믹스로 인해 수익성이 매우 좋았습니다. 이는 저희에게 큰 도움이 되었습니다. 따라서 Neal이 언급했듯이, 저희가 두려워했을 수도 있는 활동 감소폭을 그렇게 크게 보지는 못했지만, 모든 팀의 좋은 실행력을 보았습니다.

좋습니다. 1분기 가이던스와 관련해서는, 1분기가 아마도 리그 수의 연간 변화율이 가장 낮을 것으로 예상됨에도 불구하고 매우 강력합니다. 2분기는 약간 더 나쁠 수도 있습니다. 15% 성장은 어디에서 오는 것입니까? 저희는 이미 분기 중에 상당 부분 진행되었으므로 납품 시기를 이미 알고 있습니다. 어떻게 이렇게 많이, 특히 1분기에 리그 수 변화율을 능가하고 있습니까?

저는 이것이 저희의 "시장을 이기는" 전략의 지속이라고 생각합니다. 저희는 시장 점유율을 확보하고 이를 확장하고 있습니다. 그리고 2026년 전체 가이던스를 생각할 때, 저희는 연중에 수주 잔고가 들어오고 있습니다. 이는 저희에게 이점을 제공합니다. 또한 작년 하반기에 실행한 구조적 비용 절감 효과도 있습니다. 따라서 이것도 도움이 됩니다.

마지막으로, 그것을 현재 완전히 실현했습니까? 그것의 전체 실현을 보았습니까? 더 많은 것이 있습니까?

아직 완전히 실현되지는 않았습니다, Steve. 하지만 올해 하반기에는 100% 실현될 것으로 예상합니다. 하지만 저희는 약 3분의 2 지점에 와 있습니다.

알겠습니다. 강력한 잉여 현금 흐름 가이던스와 관련해서는, 지난 두 해 동안 운전 자본에 대한 귀사의 상당한 조치가 분명히 혜택을 주었습니다. 감소 또는 평탄한 시장에서는 더 쉽지만, 성장 시장에서는 운전 자본을 억제하는 것이 훨씬 더 어렵습니다. 저는 단순히 조각들을 생각하고 있는데, 이는 내년에 대한 꽤 강력한 잉여 현금 흐름 가이던스이기 때문입니다.

자본 지출은 이 수준에서 유지될 것으로 가정합니다. 그 꽤 좋은 수치에 어떻게 도달하는지 좀 설명해 주시겠습니까?

수치에 대한 의견과 성장함에 따른 운전 자본의 어려움에 대한 의견 모두 감사합니다. 따라서 스크립트에서 언급한 주요 구성 요소를 다시 한번 상기시켜 드리겠습니다. EBITDA에서 시작하여 현금 세금 및 이자 3,500만 달러, 자본 지출 1,000만 달러입니다. 따라서 지난 몇 년간 저희가 해온 것과 거의 일치하며, 운전 자본에서 1,000만 달러를 방출하거나 확보했습니다.

저희 팀이 매출 성장을 통해 이를 계속 달성한 것은 훌륭합니다. 저는 그 집중의 많은 부분이 재고 영역에 있다고 생각합니다. 작년을 보면, 저희는 운전 자본에서 약 3,400만 달러를 방출했습니다. 매출 채권 및 DSO 영역에서 좋은 움직임이 있었고, 재고도 좋았습니다. 따라서 내년에도 이러한 추세가 계속될 것으로 생각합니다. 그리고 실제로 저희가 그 현금 흐름을 생각할 때, 저희가 그렇게 할 수 있었던 한 가지 방법은 2025년의 매각 후 임대 거래와 두 해 모두의 순 운전 자본 혜택을 제외한 전년 대비 비교를 살펴보는 것입니다.

그렇게 하면, 비교 가능한 기준으로 2026년 수치는 2025년 수치보다 75% 더 많은 현금 흐름입니다. 따라서 귀하께서 언급하셨듯이, 상당히 강력하며, 그곳에서 상당한 성장을 이루고 있으며, 운전 자본에서 더 많은 가치를 짜낼 수 있는 저희 팀의 능력에 대해 확신하고 있습니다.

마지막으로 하나 더 질문해도 될까요? 평균 주식 수를 확인했는데, 4분기에 크게 변하지 않았습니다. 4분기 자사주 매입 시기에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그리고 2026년 시기에 대해 어떻게 생각하고 계십니까? 일반적으로 현금 흐름은 하반기에 더 좋습니다. 실행 가능성이 더 높은 기간으로 생각하는 것이 합리적입니까?

Steve, 정확히 맞으셨습니다. 저희는 4분기에 약 40만 주, 40만 주 조금 넘는 주식을 매입했으며, 그렇게 했습니다. 저희의 자사주 매입 전략과 그것을 어떻게 실행하는지 생각해보면, 작년에 저희가 현금의 절반을 자사주 매입에 사용하려고 했던 것을 기억하실 것입니다. 저희는 현금 흐름이 들어오는 것을 보고 싶었습니다. 따라서 저희는 2026년 수치에 대해 매우 확신하지만, 2025년과 마찬가지로 후반부에 집중하는 것이 적절할 수 있습니다.

올해 작년과 다른 점 중 하나는 1.5배의 순부채 비율 제약입니다. 2025년 초에는 부채 때문에 자사주 매입에 제한이 있었습니다. 저희는 2025년 말에 이를 1.2배로 효과적으로 낮췄습니다. 따라서 그곳에는 조금 더 열린 창이 있습니다. 하지만 네, 자사주 매입은 올해 후반부에 더 집중될 수 있다고 생각합니다.

알겠습니다. 감사합니다, 여러분. 감사합니다.

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시 기다려 주십시오. 다음 질문은 Pickering Energy Partners의 Daniel Ray Pickering입니다.

안녕하세요, 제 질문을 받아주셔서 감사합니다. 향후 몇 년 동안 귀사의 D&C 사업, 인공 리프트 및 다운홀 도구 사업 내에서 가장 큰 성장 동력은 무엇이라고 예상하십니까?

네. 몇 분기에 걸쳐 저희는 해저 사업에 대해 이야기해 왔습니다. 그것이 시추 및 완료 부문의 일부라고 생각합니다. 다시 말씀드리지만, 저희는 의미 있는 수주를 기록했습니다. 석유 및 가스 외에도 약간의 다양성이 있습니다. 작년에 저희는 대규모 방위 산업 수주를 받았습니다. 따라서 그곳에는 좋은 성장 동력이 있다고 생각합니다. 그리고 인공 리프트도 언급하셨습니다.

다시 한번, 저희에게 흥미로운 점은 이러한 제품들이 다운홀 펌프의 수명을 연장하고, 비용을 절감하며, 생산량을 증가시킨다는 것입니다. 따라서 미국에서는 강력한 시장 점유율과 견고한 가치 제안을 가지고 있습니다. 저는 이것이 국제적으로도 공감을 얻을 것이라고 생각합니다. 따라서 저는 국제적으로 더 큰 기회가 있다고 생각합니다. 즉, 그 가치 제안과 저희 장비를 가져가서, 저희의 글로벌 입지를 활용하여 국영 석유 회사들이 미국에서 입증된 기술을 채택하도록 하는 것입니다.

따라서 이것이 저희가 가고자 하는 곳의 큰 부분이라고 생각합니다. 또한, 저희는 지난 몇 번의 통화에서 저희의 시장 집계를 이야기했습니다. 저희는 성장 시장을 살펴보고, 리더십 시장보다 크지만 시장 점유율이 낮은 영역을 파악했습니다. 다시 말하지만, 이것은 아마도 새로운 채택이거나 지역적인 것일 수 있습니다. 저희는 그 기간 동안 성장 시장에서 시장 점유율을 두 배로 늘릴 수 있다고 생각하며, 이는 미래 매출 성장과 궁극적으로 잉여 현금 흐름 및 EBITDA의 큰 동력이 될 것입니다.

네. 정말 좋습니다. 매우 도움이 됩니다. 그리고 그것에 대한 후속 질문은, 여러분이 지난 1년 동안 꽤 상당한 주문을 받았다는 것입니다. 들어오는 새로운 주문에서 여전히 마진 개선을 보고 있습니까? 그리고 주문과 관련하여, 주문의 평균 리드 타임은 얼마입니까? 즉, 주문을 받은 시점부터 비즈니스 및 수익으로 인식되는 시점까지의 시간은 얼마입니까?

네. 그것을 분리해서 설명하겠습니다. 약 75%의 매출은 활동 기반 소모품입니다. 따라서 주문을 받으면 매우 빠르게 처리할 것입니다. 하루에서 약 3~4개월 정도 걸릴 수 있습니다. 이는 빠른 처리입니다. 자본 측면에서는, 저희 매출의 나머지 1/4은 다를 것입니다. 일반적으로, 저는 그것이 책에서 납품까지 6개월이라고 말할 것입니다. 저는 일반적으로 더 많은 물량을 확보하면 더 많은 한계 마진을 볼 수 있을 것이라고 생각합니다.

저희의 목표는 30%의 한계 EBITDA 마진입니다. 해저 사업의 경우, 저희가 성장함에 따라 일부 패스스루 항목으로 인해 마진 측면에서 그렇게 강력하지는 않습니다. 그러나 해저 사업에서 받은 주문량을 보면, 저희 시설에서 이미 상당한 규모의 경제를 달성하고 있으며, 이를 약간 상쇄할 수 있기를 바랍니다. 따라서 다시 말하지만, 제조 측면에서 저희는 좋은 운영 레버리지를 가지고 있습니다.

따라서 저희 공장을 통해 더 많은 물량을 확보할수록 전반적으로 더 좋습니다. 그리고 다시 말하지만, 저희의 목표는 추가되는 매출에 대해 30%의 한계 EBITDA 마진을 갖는 것입니다.

다시 돌려드리겠습니다. 매우 도움이 됩니다. 질문해 주셔서 감사합니다.

감사합니다, Dan.

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시 기다려 주십시오. 다음 질문은 Daniel Energy Partners의 John Daniel입니다.

안녕하세요, 여러분. 저를 포함시켜 주셔서 감사합니다. 첫째, 주가에 대한 엄청난 개선에 축하드립니다. 인상적입니다. M&A 기회에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시고, 판매자의 가치 평가 기대치에 대해 말씀해 주시면 좋겠습니다.

안녕하세요, John. Lyle입니다. 전화해 주셔서 감사하고 질문해 주셔서 감사합니다. 지난 몇 분기 동안 저희는 매각 대상 기업 수가 증가하는 것을 보았습니다. 따라서 기회 세트가 커지고 있습니다. 그리고 그중 몇몇은 매우 흥미롭고 저희가 언급한 인수 기준에 부합하며, Neal이 앞서 설명한 바와 같습니다. 따라서 저희는 이러한 기회들을 살펴보고 평가하고 있습니다.

저희는 훌륭한 투자를 찾을 때, 그것이 저희 전략과 일치하는지 확인하고 싶습니다. 그리고 저희가 언급한 미래 잉여 현금 흐름 수익률과 일치하는지 확인하고 싶습니다. 이는 M&A에 대한 매력적인 대안입니다. 기대치에 대해 생각해 보면, 귀하께서 언급하셨듯이, 저희는 판매자 기대치의 약간의 상승을 보았습니다. 주로 그들은 상장 기업 주가 배수가 증가하는 것을 보았습니다.

따라서 그 또한 일부 기대치를 높였습니다. 따라서 일부 거래가 약간 더 높은 배수로 성사되는 것을 보더라도 놀라지 않을 것입니다. 저희에게는 대차대조표에 대한 규율이 정말 중요합니다. 따라서 저희는 여전히 꽤 좋은 기회 세트를 계속 살펴보고 신중하고 목표 지향적으로 움직일 것입니다.

알겠습니다. 그리고 해양 대 육상, 국제 대 북미에 대한 선호도에 대한 색깔을 더해주시면 감사하겠습니다. 그게 다입니다. 감사합니다.

네. 아니요. 다시 말씀드리지만, John, 가능한 최고의 사업을 찾으십시오. 육상이든, 해양이든, 아니면 저희 믹스에 정말 잘 맞는 것이든 상관없습니다. 참여시켜 주셔서 감사합니다, 여러분.

감사합니다, John.

감사합니다. 다음 질문을 위해 잠시 기다려 주십시오. 다음 질문은 Eric Carlson입니다.

아침입니다. 시작해 보겠습니다. 미국에 대해서는 많은 시간을 할애하지 않았지만, 귀사에서는 기본적으로 시장에서 사업을 다각화하고 규모를 적절히 조정하여 지난 몇 년간 리그 수에서 보아온 것에도 불구하고 매우 좋은 성과를 낼 수 있음을 입증했습니다. 미국 리그 수는 30% 감소했고, 프랙 스프레드는 2022년 말 또는 2023년 초 최고치 대비 약 50% 감소했습니다.

미국이 아주 조금이라도 반등한다면, 귀사 사업의 토크는 어느 정도라고 설명해 주시겠습니까?

네. 네. 미국에서 저희의 리그당 매출은 국제 매출보다 훨씬 높습니다. 따라서 미국 리그 수가 반등한다면, 저희에게는 엄청난 토크가 될 것입니다. 서비스 집약도가 높기 때문입니다. Eric, 귀하께서 역사적 추세를 설명하신 것처럼, 리그 수가 감소하고 프랙 장비가 감소했지만, 총 시추된 길이, 즉 유정의 길이가 증가하고 완료된 단계가 증가했다고 생각합니다.

그것이 서비스 집약도입니다. 그리고 저희는 이러한 서비스 집약도 증가를 활동 기반 소모품에 대한 수요 증가로 간주합니다. 따라서 저는 이것이 보너스라고 생각합니다. 미국 육상 분야에 추가되는 또 다른 부분은 장비가 노후화되고 있다는 것입니다. Lyle와 저는 며칠 전에 미국 육상용 캣워크를 마지막으로 언제 납품했는지에 대해 이야기했는데, 그는 저보다 더 오래 있었고 기억을 더듬어야 했습니다.

아마 10년 이상 되었을 것입니다. 그러나 저희는 고객들로부터 자본 장비를 업그레이드하는 것에 대한 관심을 보기 시작했습니다. 시추 장비든 프랙 장비든 말입니다. 그리고 저희 스토리를 잘 모르는 분들을 위해 말씀드리자면, 저희는 전체 시추 장비나 프랙 장비를 만들지 않습니다. 저희는 그것들의 핵심 구성 요소를 제공합니다. 따라서 미국 고객 기반이 자산의 집약도를 계속 높임에 따라, 그들은 업그레이드하고 저희 장비를 추가해야 할 것입니다.

좋은 예는 저희 FR120, 즉 아이언 러프넥입니다. Landman 쇼를 따라가는 분들은 시즌 2 에피소드 6에서 그것을 볼 수 있었습니다. Amtex Oil의 러프넥들은 저희 제품을 미래라고 불렀습니다. 그것을 보게 되어 좋았습니다.

네. 감사합니다. 그리고 네, 저는 그것을 보았습니다. 그리고 새로운 기회, 예를 들어 석유 및 가스와 직접 관련이 없는 해저 사업이나, 최근에 대형 데이터 센터 부동산 투자자와 나눈 대화에서, 그들은 사람들이 이동하고 있으며 유틸리티에서 기본 부하가 제공될 때까지 기다리는 동안 격차를 해소하기 위해 이동식 발전 장치를 찾고 있다고 말했습니다. 그리고 귀사에서 라디에이터 같은 것을 제공하는 것으로 알고 있습니다.

석유 및 가스와 관련 없는 시장과 초기 단계에 있는 시장에 대해 설명해 주시겠습니까? 정말 큰 기회가 있습니까? 아니면 미미하게 더 나은 정도입니까? 피드백을 제공해 주시면 흥미로울 것입니다.

네. 귀하께서 해저 사업을 언급하셨습니다. 데이터 센터 사업도 물론 매우 흥미롭지만, 해저 방위 사업부터 시작하겠습니다. 저희는 그것이 장기적인 성장 기회라고 생각합니다. 저희는 핵심 장비를 제공합니다. 저희는 이미 그 사업에 참여하고 있었습니다. 전 세계 다른 국가들이 재무장을 하고 위성 탐지를 피하려고 할 때, 수중 작업은 매우 중요합니다. 따라서 이는 그들의 방위 능력의 핵심 부분입니다.

따라서 저는 이것이 장기적인 성장 영역이며 훌륭한 기회라고 생각합니다. 데이터 센터 측면에서는 이동식 전력에 대해 말씀하셨습니다. 저희는 해당 시장에 핵심 열 교환기, 라디에이터를 제공합니다. 다시 말하지만, 저희는 이동식 프랙 장비에 대한 훌륭한 열 교환기 제품을 선도했습니다. 그리고 해당 고객들은 이제 이동식 전력 생산에도 이를 채택하고 있습니다. 저희는 고정식 라디에이터 가능성도 거대한 시장으로 보고 있으며, 저희가 제품을 개발하고 있는 분야입니다.

아직 초기 단계라고 생각합니다. 저희는 그것이 저희의 엔지니어링 및 공급망 제조 역량에 맞는지 확인하고 싶습니다. 하지만 그것도 저희에게는 핵심 분야가 될 것입니다. 그리고 마지막 영역은 코일 라인 파이프가 좋은 예가 될 것입니다. 이전 통화에서 이에 대해 이야기했지만, 저희는 재생 천연가스, 그러한 기회와 같은 비 석유 및 가스 응용 분야에 이 제품을 제공하고 있습니다.

따라서 이는 저희의 비전통적인 기반에 좋은 추가가 되었습니다. 그러나 전반적으로 데이터 센터 기회를 생각할 때, 저희에게는 2차 파생 성장으로 간주합니다. 저는 LNG, 데이터 센터 등 전반적인 가스 수요 증가가 미국 시추 및 완료 사업을 주도할 것이라고 생각합니다. 그리고 저는 저희가 거기서도 큰 이점을 볼 것이라고 생각합니다.

좋습니다. 그리고 자본 환원 프레임워크로 전환해 보겠습니다. 인수 합병을 고려할 때, EBITDA 배수가 3배에서 5배 사이에서 거래되고 있습니까? 예를 들어, 비공개로 보유하고 있거나, 레거시 사업을 처분하려는 공개 기업에서 분리하거나, 수십 년 동안 사업을 보유하고 있던 사모 펀드 회사에서 출구를 필요로 하는 경우 말입니다. EBITDA 또는 현금 흐름 또는 둘 다에 대한 배수가 어떻게 보이는지에 대한 감이 있습니까?

파이프라인을 살펴보고 있는지 궁금합니다.

아니요, Eric. 훌륭한 질문입니다. 그리고 앞서 언급했듯이, 저희는 기업 가치 대 EBITDA 배수가 약간 상승한 거래가 성사되는 것을 보았습니다. 그리고 저희는 그것을 보고 있습니다. 공모 기업 비교와 비교하면 여전히 낮지만, 일부는 이전보다 상승했습니다. 거래의 성격에 따라 매우 상황적입니다. 그리고 귀하께서 언급하신 판매자 유형 중 일부, 즉 가족 소유 기업, 분리 매각, 또는 장기 보유 후 매각하는 사모 펀드 소유주 등이 있습니다.

따라서 저희 포트폴리오와 잘 맞고 활용할 수 있으며 저희 스토리에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 기술 측면에서 좋은 기회 세트가 분명히 있습니다. 그리고 그것이 저희가 찾고 있는 것입니다. 그러나 저희는 신중하게 접근하여 어떤 거래에서도 과도하게 부담을 지지 않도록 할 것입니다.

알겠습니다. 그리고 그 관점에서 볼 때, 저는 그것을 살펴보았고, FET 2030 스토리와 그 잠재력을 발표하는 것을 들었습니다. 물론 오늘 주식을 매입하는 것은 25달러에 매입하는 것과 같지 않으며, 그렇게 해야 하는지 여부에 대해 논쟁할 수 있습니다. 그러나 저는 오늘 매입하고, 자체 유기적 성장에 투자하고, 2030년까지 스토리가 펼쳐지도록 할 수 있다고 생각합니다.

오늘 매입한다면 장기적으로 꽤 좋은 투자로 보입니다. 인수 합병보다 얼마나 더 좋아야 합니까? 아니면 단순히 "자사 주식을 매입하고 미래에 다양한 방식으로 현금을 환원할 수 있으며, 2030년 성장 계획을 향해 기반을 구축할 수 있다"고 말하는 것입니까?

네. 다시 말씀드리지만, 저희는 FET 2030 성장 계획을 바닥부터 시작했습니다. 모든 사업을 살펴보고 유기적으로 무엇을 할 수 있는지 보았습니다. 인수 합병을 통해 이를 강화하는 방법을 생각합니다. 예를 들어, 매출 시너지를 얻을 수 있는 회사를 추가할 수 있습니까? 비용 시너지를 얻을 수 있습니까? 그리고 이러한 유형의 제품을 통해 기존 유기적 스토리를 더 빨리 성장시킬 수 있습니까?

따라서 그러한 기회가 분명히 있다고 생각합니다. 그리고 개별적으로 검토해야 한다고 생각합니다. 저희는 기준이 있으며, 이에 대해 많이 이야기했습니다. 차별화되어야 합니다. 목표 시장이어야 합니다. 그리고 저희의 재무 지표에 긍정적인 영향을 미치기를 바랍니다. 따라서 맞습니다. 자사 주식을 매입하는 스토리는 매우 잘 진행되었습니다. 자본의 좋은 사용처였습니다.

그리고 저희 투자자들도 이를 알아차렸습니다. 그러나 이것은 저희 자본 배분 전략의 한 부분입니다. 인수 합병은 또 다른 부분입니다. 전반적으로, 인수 합병이 기준을 충족하고 FET 2030 스토리에 기여한다면, 저희는 진지하게 검토할 것입니다.

좋습니다. 도움이 됩니다. 알겠습니다. 질문이 두 개 더 있습니다. 그러면 조용히 하겠습니다. Veraperm, 주로 캐나다의 중질유 샌드에 사용되는데, 물론 국제적인 징후도 있습니다. 초기 단계이지만, 예를 들어 베네수엘라 시장이 열린다면 Veraperm을 베네수엘라에서도 사용할 수 있습니까?

네. 네. 좋은 질문입니다. Veraperm은 과거에 라틴 아메리카에 중질유 응용 분야를 위한 제품을 판매했습니다. 따라서 응용 분야가 있다고 생각합니다. 베네수엘라가 개발됨에 따라, 저희는 그들이 저희와 같은 제품 개발 쪽으로 나아갈지 여부에 대해 더 많이 알게 될 것입니다.

저는 아마도, 베네수엘라에 대한 더 큰 그림에서, 여러분도 아시다시피, 많은 공개 기업들의 논평이 있었고, 여러분도 아시다시피, 저희의 가장 큰 고객들 중 일부는 그들이 얼마나 열정적인지에 대해 이야기해 왔습니다. 그들이 장비를 배치하면, 운영에 필요한 소모품이 필요할 것입니다. 다시 말씀드리지만, 그것은 코일 튜빙, 와이어라인, 케이싱 하드웨어, 인공 리프트 제품입니다.

이번 주에도, 여러분도 아시다시피, 베네수엘라를 위한 코일 튜빙 주문을 장부에 기록할 법적 승인을 받았습니다. 그래서 저는 그 기회가 움직이기 시작하고 있다고 생각하며, 우리가 참여할 수 있는 좋은 방법은 그들의 장비를 그곳에 배치할 고객 기반을 활용하는 것입니다.

흥미롭네요. 그리고 마지막 질문은 두 부분으로 나누어지겠습니다. 그래서, 오늘 관세 판결에 대해 어떻게 생각하시는지요? 그리고 재정적인 측면에서는, 올해 상당히 의미 있는 수준으로 순이익을 긍정적으로 전망하고 있고, 명백히 상당한 이연 법인세 자산이 있습니다. 저는 그 분야의 전문가는 아닙니다. 하지만 앞으로 나아갈 때 그것들을 고려할 때, 그것들의 점진적인 이점은 무엇일까요?

예를 들어, 그것들을 수정하거나, 아니면 그것에 대해 좀 더 설명해 주실 수 있을까요?

관세부터 시작하고, Lyle이 세금 부분을 맡도록 하겠습니다. 네. 오늘 판결에 대해 말씀드리자면, 저희는 세 가지 범주로 나누어 볼 수 있습니다. 저희는 섹션 232, 섹션 301, 그리고 IEPA 관세라고 불리는 것을 가지고 있습니다. 오늘 아침 대법원 판결은 IEPA 관세를 폐기했습니다. 따라서 232와 301은 계속 유효할 것입니다. 저희에게는 그것들이 더 영향력이 있는 것들입니다.

하지만 저희는 2017년부터 그것들을 시행해 왔고, 그것들은 저희 강철, 즉 강철 공급에 더 많은 영향을 미쳤습니다. 그래서 저희는 여전히 상당한 양의 관세를 시행하고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 저희는 그것들을 완화하기 위해 할 수 있는 모든 것을 해왔습니다.

네. 세금에 대해 좀 이야기해 보겠습니다. Eric, 저희가 수익성을 키우면서, 특히 미국 이외 지역에서 세금을 납부하는 곳에서 저희가 집중하고 있는 부분입니다. 그렇게 하고 성공을 거두면서 저희의 세금 청구액이 늘어나고 있습니다. 저희의 많은 세금 자산, 이연 법인세 자산은 미국에 있습니다. 그래서 저희는 이곳에 많은 세금 혜택을 가지고 있습니다. 이 모든 것을 종합하면 매우 이상한 세율이 나오는데, 저희의 세금을 생각해 보면 그렇습니다.

저희는 미국 이외 국가에서 세금을 납부하고 있으며, 미국에서는 납부하지 않습니다. 그래서 미래를 내다보고 다른 국가에서 과세 소득을 늘리는 것을 고려할 때, 그것은 어디에서 발생하는지 최적화하는 방법에 관한 것입니다. 예를 들어 미국에서 발생하는 것이라면 저희에게 더 유리할 것이고, 아니면 다른 국가에서 발생하는 것이라면 저희가 성장함에 따라 그렇게 될 것입니다.

그래서 저희의 레이더망에 있는 것이고, 앞으로 나아가면서 적절한 실행을 하고 있는지 확인하기 위해 집중하고 있는 부분입니다. 하지만 이제 저희가 다른 국가에서 세금을 납부하고 있기 때문에, 좋은 규정 준수를 유지하고 전 세계적으로 변화하는 모든 규칙을 따라가는 것이 중요합니다.

도움이 되었습니다. 알겠습니다. 감사합니다.

감사합니다. 이제 Neal A. Lux에게 마무리 발언을 위해 컨퍼런스 콜을 넘기겠습니다.

네. 오늘 통화에 참여해 주시고 지지해 주셔서 감사합니다. 2026년 1분기 Forum Energy Technologies, Inc. 실적을 논의하기 위해 5월에 있을 다음 회의를 기대하겠습니다.

오늘 컨퍼런스 콜이 종료되었습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.