안녕하십니까. First Business Financial Services 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [Operator Instructions] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 First Business Financial Services, Inc. CEO인 Corey Chambas에게 마이크를 넘기겠습니다.

계속 진행해 주십시오.

안녕하십니까, 여러분. 저희 First Business Bank에 관심을 가져주시고 오늘 자리에 함께 해주셔서 감사합니다. 오늘 저는 저희 사장 겸 최고 운영 책임자인 Dave Seiler와 최고 재무 책임자인 Brian Spielmann과 함께 저희의 재무 성과에 대해 논의하고 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 오늘 논의할 내용과 관련하여 저희 웹사이트 ir.firstbusiness.bank를 통해 4분기 실적 발표 자료와 보충 자료 슬라이드를 확인하실 수 있습니다.

이 자료들을 다른 투자 자료와 함께 검토해 보시기를 권장합니다. 시작하기 전에, 본 통화에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있으며, 회사의 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에 명시된 내용과 중대하게 다를 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 실제 결과가 미래 예측 진술에 명시된 내용과 중대하게 다를 수 있는 중요한 요인들은 실적 발표 자료와 회사의 가장 최근 연차 보고서 Form 10-K에 명시되어 있으며, 회사의 SEC 제출 서류에 수시로 보충될 수 있습니다.

이 모든 내용은 본 통화에 명시적으로 참조로 포함됩니다. 또한, 오늘 통화에서 논의할 비 GAAP 재무 지표에 대한 정보와 해당 지표의 조정 내역도 해당 자료에서 확인하실 수 있습니다. First Business Bank는 2025년을 또 한 번의 뛰어난 분기로 마무리했습니다. 저희 팀은 특히 예금 부문에서 양질의 성장을 지속적으로 달성했습니다. 핵심 순이자마진은 견고함을 유지했으며, 저희 수익원은 다각화되고 강력했습니다.

특히, 저희 프라이빗 웰스 사업은 기록적인 수준의 상당한 연금성 수수료 수익을 창출하며 지속적으로 확장되었습니다. 또한, 긍정적인 영업 레버리지에 대한 저희의 집중은 효율성을 개선하는 데 기여했습니다. 이러한 성과들은 분기 및 연간 실적에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 세전 이익 이전 이익은 2024년 대비 약 15% 증가했으며, 평균 유형 자기자본 수익률은 연간 15%를 상회했습니다.

그리고 주주들에게 가장 중요한 유형 주당 순자산은 작년 대비 14% 증가했습니다. 또한, 저희 보충 자료 4페이지에 나와 있는 주당 순이익(EPS)에도 주목해주시기 바랍니다. EPS 성장은 아마도 모든 산업에서 가장 보편적인 지표일 것이며, 저희의 실적은 매우 뛰어납니다. First Business Bank의 2025년 EPS는 2024년 대비 14% 증가하여, 저희의 장기 연간 목표인 10% 수익 성장률을 초과 달성했습니다.

지난 10년간 저희는 EPS를 연평균 12% 복합 성장률로 성장시켰습니다. IPO를 했던 2005년으로 거슬러 올라가면, 지난 20년간의 연평균 EPS 복합 성장률은 10%로, 매우 긴 기간 동안 뛰어난 성과를 보여왔습니다. 저희는 두 자릿수 성장 목표를 달성하기 위한 실행 방법을 알고 있으며, 2026년 이후에도 이를 지속적으로 이어갈 것입니다. 이러한 결과와 지속적인 재무 성공에 대한 기대에 힘입어, 저희 이사회는 분기 현금 배당금을 17% 인상하기로 승인했습니다.

저희는 4분기 실적의 긍정적인 모멘텀에 매우 만족하고 있으며, Dave가 더 자세히 설명해 드리겠습니다. Dave?

감사합니다, Corey. 4분기에도 저희는 꾸준한 성과를 반영하는 견고한 순이익을 달성하며 성장을 이어갔습니다. 저희는 이것이 First Business Bank의 차별화된 강점이며, 관계와 다각화에 대한 깊은 헌신의 직접적인 결과라고 믿습니다. 이제 고립된 신용 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 4분기에 저희는 총 대출 잔액 2,970만 달러 중 2,040만 달러의 CRE 대출을 위스콘신 기반의 단일 차입자 관련하여 다운그레이드했습니다.

이러한 상황의 영향은 실적 보충 자료 12페이지의 자산 건전성 비율에서 확인하실 수 있습니다. 분명히 실망스러운 상황입니다. 하지만 저희의 인수 심사, 시장, 그리고 깊은 관계의 강점은 주목할 만합니다. 이들은 오랜 고객입니다. 수년에 걸쳐 이들은 다가구 주택 개발을 위해 일련의 토지를 매입했습니다. 이들은 이러한 토지를 개발 단계로 이전하지 못했고, 높은 보유 비용으로 인해 잉여 현금 흐름이 고갈되었습니다.

이 고객의 어려움은 고립된 상황이며 내부 관리상의 문제를 반영합니다. 부실 채권의 대부분은 다가구 주택 개발을 위해 구획된 토지로 담보되어 있으며, 주로 밀워키와 시카고 사이의 지역인 남동부 위스콘신에 위치해 있습니다. 이 지역들은 매우 건전한 시장이며 토지 가치 평가는 대출 보유 가치를 초과합니다. 따라서 특정 충당금이 설정되지 않았으며, 이는 저희의 일반적인 철학인 '두 가지 이상의 출구 전략'을 반영합니다.

저희는 892,000달러의 미수 이자 수익 취소액을 기록했으며, 이는 4분기 순이자소득을 압축하고 이자 마진을 10bp 하락시켰습니다. 이는 보충 자료 7페이지에서 확인하실 수 있습니다. 이 관계에서 정상적으로 이행 중인 대출은 4개의 안정화된 다가구 주택 프로젝트로 구성되어 있으며, 이들은 모두 위스콘신에 위치해 있습니다. 연간 기준으로 순이자소득은 10% 증가하여 저희의 두 자릿수 성장 목표를 달성했습니다.

저희는 이를 업계를 능가하는 견고한 대출 및 예금 성장, 그리고 자금 조달원 및 비용에 대한 규율 있는 가격 책정 및 관리에 기인한다고 봅니다. 4분기 비이자 수익 또한 유사한 회복력을 보였습니다. 프라이빗 웰스는 신규 관계 및 기존 관계 확대로 인해 전년 동기 대비 11% 증가한 380만 달러의 기록적인 수수료 수익을 창출했습니다. 서비스 수수료는 전년 동기 대비 거의 20% 증가했으며, 이는 저희가 완전한 은행 관계를 성공적으로 추가하고 있음을 보여주며, 이는 저희의 비즈니스 뱅킹 관계 성장을 보여주는 중요한 지표입니다.

이러한 추세는 수익을 증대시키고 다른 항목들의 비즈니스 중심 변동성의 영향을 완화했습니다. 여기에는 정부 폐쇄로 인한 낮은 SBA 수익, 그리고 변동성이 크고 3분기 대비 감소한 스왑 및 대출 수수료가 포함됩니다. 상기시켜 드리자면, 스왑 수수료는 이전 분기에 이례적으로 높았습니다. 저희는 또한 기타 수익 항목에서 파트너십 투자 수익이 감소했습니다. 이는 분기별 변동성이 큰 수익 흐름을 반영하며, Brian이 설명할 4분기 회계 분류 업데이트로 인해 추가적으로 영향을 받았습니다.

저희의 수익 다각화는 의도된 것이며, 다양한 시장 상황에서 저희의 장기 두 자릿수 수익 성장 목표를 지원합니다. 2025년 연간으로는 10%의 영업 수익 성장을 달성하여 연간 두 자릿수 목표를 달성했습니다. 2025년 약 6.5%의 영업 비용 성장과 결합하여, 저희는 4년 연속 긍정적인 영업 레버리지를 달성했으며, 이는 향후 기간에 예상되는 것보다 더 큰 폭으로 이루어졌습니다.

이는 또한 Brian이 설명할 회계 분류 업데이트의 결과이기도 합니다. 대차대조표 성장에 대해 말씀드리겠습니다. 실적 발표 슬라이드 3페이지에서 주요 내용을 확인하실 수 있으며, 분기별 대출 및 예금 성장 추세는 5페이지에서 확인하실 수 있습니다. 4분기 대출 잔액은 약 3,900만 달러 또는 연간 5% 증가했으며, 작년 동기 대비 2억 6,100만 달러 또는 8% 증가했습니다.

평균 기준으로 대출은 이전 분기 대비 연간 8% 증가했습니다. 4분기에는 CRE 상환 활동이 증가하여 최근 기간에 비해 대출 성장 속도가 완만해졌습니다. 2025년 총 상환액은 2024년 수준을 거의 7,000만 달러 초과했습니다. 7,000만 달러를 조정하면, 2025년 연간 총 대출 성장률은 약 11%가 될 것입니다. 저희 은행 시장에서는 견고한 대출 수요가 지속되고 있으며, 1분기 파이프라인은 강력합니다.

2026년에는 저희의 일반적인 두 자릿수 성장률로 회복될 것으로 예상합니다. 저희의 대출 성장 기대치는 비즈니스 및 은행 산업의 지속적인 긍정적인 추세에 의해 주도됩니다. 저희의 가장 큰 시장인 남부 위스콘신은 강력한 지역 경제의 혜택을 받고 있습니다. 제조업 및 유통업 분야의 고객들은 잘 운영되고 있습니다. 상업용 부동산 점유율은 특히 다가구 주택에서 견고하고 안정적으로 유지되고 있습니다.

또한 2024년과 2025년의 약간의 둔화 이후 신규 개발이 증가하는 조짐을 보이고 있습니다. 인재 확보에서 실질적인 혜택을 보고 있습니다. 저희의 캔자스시티 시장, 북동부 위스콘신 시장, 그리고 자산 기반 대출 그룹은 각각 지난 18개월 이내에 합류한 신임 사장을 두고 있습니다. 이들의 영업 및 채용 노력은 4분기 성장을 이끌었으며, 이들의 파이프라인은 계속 확장되고 있습니다.

또한, 얼마 전부터 보지 못했던 상업용 부동산의 좋은 재융자 기회도 보고 있습니다. 낮은 금리는 더 많은 활동과 수요를 창출하는 경향이 있으며, 저희는 이를 확인하고 있습니다. 또한, 2026년 연방 세금 정책의 변화는 저희 비즈니스 고객과 C&I 포트폴리오에 순풍이 될 것으로 예상합니다. CRE의 2차 시장 활동이 증가하고 있으며, 이는 일부 지속적인 상환 활동을 유발할 수 있습니다.

저희는 또한 2026년에도 핵심 예금의 두 자릿수 성장이 지속될 것으로 예상합니다. 4분기 핵심 예금 잔액은 이전 분기 및 전년 동기 대비 각각 12% 증가했습니다. 성장의 대부분은 핵심 이자부 및 머니마켓 고객 계좌에서 발생했으며, 이는 고금리 CD 및 도매 예금의 유출을 상쇄하고 순이자마진을 지원했습니다. 자산 건전성에 대해 말씀드리겠습니다. 새롭고 고립된 비이자 발생 관계를 제외하면, 저희 포트폴리오의 잔액은 예상대로 운영되고 있으며, 특별히 우려되는 부분은 없습니다.

소규모 티켓 장비 금융 포트폴리오의 운송 대출은 계속 축소되고 있으며, 저희 CRE 시장은 견고하게 유지되고 있습니다. 실적 보충 자료 11페이지에서 정상적으로 이행 중인 포트폴리오를 확인하실 수 있습니다. 순상각액은 총 250만 달러였으며, 주로 이전에 충당금이 설정된 장비 금융 대출에서 발생했습니다. 이제 Brian에게 넘기겠습니다.

감사합니다, Dave. 4분기 순이자마진은 15bp 하락한 3.53%를 기록했으며, 이는 다운그레이드된 CRE 비이자 발생 대출에 대한 미수 이자 수익 취소로 인한 10bp의 압축을 반영합니다. 이를 제외하면 순이자마진은 3.63%를 기록했을 것입니다. 비이자 발생 대출이 증가했음에도 불구하고, 저희의 NIM 목표 범위는 3.60%에서 3.65%로 유지됩니다.

이에 대한 자세한 내용은 저희 실적 보충 자료 7페이지에서 확인하실 수 있습니다. 연간 기준으로 순이자마진은 비교적 안정적으로 유지되었으며, 2024년 3.66%에서 2025년 3.64%로 2bp 하락했습니다. 저희는 강력하고 안정적인 마진을 유지할 수 있었던 것에 만족하며, 이는 저희의 위험 완화 매치 펀딩 전략의 가치를 다시 한번 보여줍니다. 향후에도 저희의 순이자마진 목표 범위는 변경되지 않습니다.

현재 전망은 두 자릿수 연간 대출, 예금 및 수익 성장과 함께 이를 뒷받침합니다. 저희 대차대조표는 본질적으로 금리 중립적이므로, 잠재적인 금리 변동 시점은 다른 기관에 비해 저희 마진에 덜 중요합니다. 따라서 저희의 지속적인 순이자소득 10% 성장 목표는 추가적인 금리 인하 또는 인상에 의존하지 않습니다. 연준이 금리 인하를 시작한 이후 예금 가격 경쟁이 완만하게 완화되었지만, 신규 예금 고객 확보 비용은 여전히 매우 경쟁적이지만, 이는 First Business Bank에만 국한된 것은 아니라고 생각합니다.

자산 측면에서는, 더 높은 수익률의 C&I 관계 중심으로 대출 믹스를 계속 전환하고 있으며, 이는 일반적으로 더 낮은 비용의 예금을 동반합니다. 실적 보충 자료 6페이지를 참조하십시오. 저희의 일반 및 특수 대출 팀은 강력한 파이프라인 활동을 보고 있습니다. C&I 대출이 포트폴리오에서 차지하는 비중이 커짐에 따라, 평균 대출 스프레드가 개선되어 예금 가격의 지속적인 압박을 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다.

비이자 수익 및 비용과 관련하여, 4분기에 주목할 만한 회계 분류 변경이 있었습니다. 저희는 과거에 지분 파트너십 투자에서 발생하는 수익을 기타 비이자 수익으로 기록했으며, 이러한 투자와 관련된 모든 비용은 기타 비용으로 기록했습니다. 4분기에 저희는 이러한 투자와 관련된 비용을 재분류하여 관련 수익과 기타 비이자 수익에서 차감하도록 했습니다. 이제 저희 모든 파트너십 투자의 순이익을 보여주며, 향후에도 이 방법을 계속 사용할 것입니다.

구체적으로, 4분기에 저희는 기타 비이자 비용에서 904,000달러를 기타 비이자 수익으로 재분류하여 관련 수익에서 차감했습니다. 이 비용은 2025년 첫 9개월 동안 발생한 제한적 파트너십 투자 관련 비용 중 은행의 몫을 나타냅니다. 이 재분류를 제외하면, 파트너십 투자 수익은 4분기에 383,000달러 감소한 477,000달러를 기록했습니다. 또한, 4분기 기타 비이자 수익에서 904,000달러의 재분류를 제외하면, 조정된 비이자 수익 수치는 2026년 분기별 수수료 수익의 좋은 시작점으로 근사치이며, 연간 10% 성장을 기대합니다.

또한, 저희 3분기 실적에는 770,000달러의 비반복적 수수료 수익 항목이 포함되어 있음을 기억하십시오. 여기에는 해당 분기에 매출 채권 금융 신용 종료와 관련된 537,000달러의 수수료와 BOLI 보험금 234,000달러가 포함됩니다. 비용으로 넘어가면, 4분기에는 비용이 잘 통제되었습니다. 급여 비용은 약 291,000달러 감소했으며, 이는 주로 연간 현금 보너스 및 401(k) 적립금 감소에 기인합니다.

향후에도 저희는 채용을 적극적으로 진행 중인 공석 수가 높은 수준을 유지할 것이며, 기회주의적 채용을 항상 모색할 것입니다. 복리후생 비용 증가와 함께, 2026년 급여 수준은 2025년보다 약간 더 증가할 것으로 예상합니다. 저희의 주요 비용 관리 목표는 연간 긍정적인 영업 레버리지를 달성하는 것임을 다시 한번 강조합니다. 즉, 연간 비용 성장은 연간 수익 성장 목표치인 10%보다 약간 낮은 수준으로 유지하는 것입니다.

저희의 유효 세율은 투자한 제한적 파트너십에서 받는 세금 혜택 시점 등에 따라 분기별로 약간씩 변동합니다. 저희의 2025년 유효 세율 16.8%는 예상 연간 범위인 16%에서 18% 내에 있었으며, 이 범위가 향후에도 적절하다고 계속 믿습니다. 마지막으로, 저희의 강력한 수익은 유기적 성장을 촉진하기 위한 초과 자본을 지속적으로 창출해 왔습니다. 저희의 배당금 증가는 주주 수익을 증대시키며, 저희는 회사의 성장에 대한 재투자가 일반적으로 주주들에게 최고의 수익을 제공한다고 계속 믿습니다.

물론, 주주 수익을 극대화하기 위해 저희가 사용할 수 있는 모든 자본 관리 도구를 평가합니다. 이제 Corey에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, Brian. 저희의 2025년 장기 전략 계획 목표 달성 성과는 훌륭했으며, 이는 15페이지에서 확인하실 수 있습니다. 이러한 결과는 일관성과 실행의 가치를 보여줍니다. 저희는 인재에 투자하고, 수익성 있는 장기 고객 관계를 우선시하며, 효율적이고 확장 가능한 시스템을 구축하기 위한 기술에 투자하고, 신중한 인수 심사의 중요성을 결코 잊지 않음으로써 업계 이상의 성장을 지속적으로 달성하고 있습니다.

저희는 미래에 대해 매우 낙관적이며, 저희의 집중, 규율, 그리고 일관성이 First Business Bank와 저희 주주들에게 계속해서 좋은 결과를 가져다줄 것이라고 믿습니다. 오늘 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. 이제 질문을 받겠습니다.

[Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Raymond James의 Daniel Tamayo입니다.

마지막으로, 비이자 발생 자산 증가를 유발한 CRE 관계에 대해 질문드리겠습니다. 준비된 발언에서 자세한 내용을 제공해주셔서 감사하지만, 조금 더 깊이 파고들어 보겠습니다. 언급하신 감정 평가 시점에 대해 궁금하며, 현재 LTV와 전체 관계에 대한 서비스 커버리지를 가지고 계신지 여쭙고 싶습니다.

네. 몇 가지 질문이 있으셨군요. Danny, 제가 얼마나 답변드릴 수 있는지 살펴보겠습니다. 대부분의 감정 평가는 연말에 새로 받은 것입니다. 다른 몇 가지는 조금 더 오래되었습니다. Dave가 말했듯이, 주로 개발용 토지입니다. 그리고 이러한 토지에 대해서는 특히 규모가 큰 경우 신선한 감정 평가를 받았습니다. 그리고 질문하신 LTV에 대해 말씀드리자면, 모든 부동산은 상호 담보로 잡혀 있습니다.

따라서 7개 부동산 전체의 LTV는 72%입니다. 현금 흐름에 대한 정보는 가지고 있지 않습니다. 다시 말씀드리지만, 이 중 대부분은 토지이기 때문입니다. 약 2/3 또는 3/4이 토지이며, 이미 개발된 몇 개의 부동산이 있습니다. 주로 다가구 주택이며, 개발용 토지 4개와 다가구 주택 몇 개가 포함되어 있습니다.

그리고 신용 비용에 대해 말씀드리겠습니다. 다음 해 신용 기대치에 대해 말씀드리겠습니다. 여러분은 꽤 좋은 성과를 거두셨습니다. 4분기에는 이 대출과 관련된 분명한 상각이 있었습니다. 하지만 이제 무엇이 흘러야 하는지, 그리고 상각이 어떻게 한 해 동안 NPL을 움직일 수 있는지에 대해 어떻게 생각해야 할까요?

물론입니다. 명확히 하자면, 4분기에 발생한 상각은 이와 관련이 없습니다. 따라서 이러한 감정 평가를 바탕으로, 저희는 어떠한 충당금도 설정할 필요가 없었습니다. 따라서 특정 충당금이나 상각은 없습니다. 4분기와 연간 상각은 거의 전부 장비 금융, 소규모 티켓 장비 금융과 관련이 있었으며, 저희가 처리해 온 운송 포트폴리오였습니다. 따라서 많은 부분에 대해 이미 충당금이 설정되어 있었습니다.

방법론은 소규모 티켓 포트폴리오의 연체 기간을 기준으로 합니다. 따라서 해당 포트폴리오에서 상각될 항목은 연체됨에 따라 미리 충당금이 설정됩니다. 그리고 시간이 지나면, 말하자면, 상각됩니다. 따라서 4분기 상각은 모두 여기서 발생했습니다. 따라서 이 건에 대해서는 현재까지 신용 비용이 없습니다. 저희가 보유한 감정 평가를 바탕으로 상황이 꽤 괜찮다고 생각합니다.

부동산이기 때문에 처리하는 데 시간이 걸리지만, 꽤 간단한 과정입니다. 저희는 여전히 차입자와 이 건에 대해 할 수 있는 여러 가지 옵션에 대해 논의하고 있습니다. 하지만 궁극적으로 부동산 관련 문제가 해결되지 않으면, 아시다시피, 매우 간단한 담보권 실행 절차가 있습니다. 처리하는 데 시간이 걸리지만, 매우 간단합니다.

그리고 수수료 수익에 대해 한 가지만 더 여쭙겠습니다. Brian, 귀하의 가이던스에 대한 명확화입니다. 전체 수수료에 대한 10% 성장입니다. 따라서 537,000달러의 재분류와 234,000달러의 BOLI 청구를 제외하고, 그 숫자에서 성장하는 것은... 연간화하거나 4분기 대 4분기로 생각하는 것이 가장 좋은 방법일까요? 그렇게 생각해야 할까요?

그리고 그 두 가지 항목을 제외할 때, 연간을 말씀하시는 거죠? 따라서 2025년 연간, 그 두 가지 항목을 제외하고 거기서 성장하는 것, 네, 그리고 연간 10% 기대치입니다.

알겠습니다. 그리고 그것은 4분기 수준에서 훨씬 더 의미 있는 수준으로 SBA 수익의 반등을 포함하는 것인가요?

맞습니다.

다음 질문은 D.A. Davidson의 Jeff Rulis입니다.

마지막 질문에 대해 명확히 하고 싶습니다. 약 3,300만 달러의 기준이 수수료 수익에 대해 적절한가요?

2026년에 대해 말씀하시는 건가요?

10% 성장의 기준입니다.

죄송합니다, 2025년입니다. 네. 수수료 수익에 대한 좋은 시작점입니다.

알겠습니다. 그리고 더 큰 문제 대출로 돌아가서, 질문은 해결 시점에 대한 것 같습니다. 시간이 좀 걸릴 것 같지만, 올해 말 또는 그 이후에 대한 귀하의 기대치를 확인해 보겠습니다.

네, 시간이 좀 걸립니다. 담보권 실행의 끝, 부동산 확보, 판매 수익 등 모든 과정을 거치려면 시간이 걸립니다. 하지만 저희는 여러 부동산이 있기 때문에, 매우 가까운 시일 내에 일부 부동산에 대해 단기적인 진전이 있을 수 있다고 생각합니다. 그리고 연중 계속해서 이를 해결해 나갈 것입니다. 그리고 모든 것이 잘 진행된다면, 예상보다 더 빨리 해결될 수도 있습니다.

하지만 모든 것에 대한 완전한 해결은 연말이 될 가능성이 높으며, 이는 단지 추측일 뿐입니다. 시간과 발생할 수 있는 일에 대한 변수가 너무 많기 때문입니다.

네, 좋은 정보입니다. 따라서 더 작은 승리를 볼 수도 있습니다. 그것은... 전체 회수 또는 미회수가 아니라, 연중 단기적으로... 연중 단기적으로 회수 및 기타 사항을 통해 NPA를 최소화하는 것을 볼 수 있다는 말씀이신가요?

맞습니다. 분기 전체적으로, 연중 매 분기마다 다양한 부분에 대해 진전을 이루는 무언가가 발생할 것이라고 예상합니다.

그에 대한 또 다른 빠른 질문입니다. 장비 금융에 대해, 연말 잔액과 전년도 잔액, 그리고 예상치를 상기시켜 주시겠습니까? 안정적으로 유지하거나 계속 축소할 계획이신가요?

네. 그것은 장비 금융 포트폴리오의 운송 부문입니다. 4분기 말 잔액은 2,100만 달러였습니다. 그리고 연간 약 2,000만 달러 감소했습니다. 이 문제가 처음 발생했을 때, 잔액은 6,100만 달러였습니다. 따라서 2,000만 달러로 줄었습니다. 일반적으로 5년 계약, 5년 대출이라는 점을 기억하십시오. 따라서 이 어려운 운송 경제를 지금까지 헤쳐온 사람들은 앞으로도 성공할 가능성이 훨씬 높다고 생각합니다.

알겠습니다. 그리고 마지막으로 하나만 더 여쭙겠습니다, Corey. 15페이지를 보면, 목표에 대해 놀라운 진전이 있었거나, 아니면 달성했습니다. 약간의 행운도 따랐습니다. 하지만 전략적으로, 몇 년 일찍 목표를 재검토하시나요? 모든 은행이 이를 유지하기를 바랄 것입니다. 목표를 어떻게 보는지, 아니면 거기에 머무르기 위해 많은 노력이 필요한지에 대한 생각이 있으신가요?

네. 좋은 지적입니다. 저희는 엄청난 진전을 이루었습니다. 왜냐하면 이러한 목표 중 일부는 항상 저희가 달성하고자 하는 것이었고, 특히 직원 참여 점수, 저희의 순 추천 고객 지수와 같은 것들입니다. 그것들은 영원히 지속될 것입니다. 하지만 이러한 목표 중 일부는 2028년까지 ROE 목표와 효율성 비율 목표를 달성하는 것이었습니다. 그리고 귀하께서 언급하셨듯이, 저희는 2024년과 2025년에 15% 이상의 ROE 목표를 달성했습니다.

2025년에는 효율성 비율이 60% 미만이었습니다. 그래서 이제 무엇을 할 것인가? 저희에게는, 재편성하지 않을 것이라고 생각합니다. 하지만 ROE 목표를 달성했기 때문에, 그 수준을 유지하고 싶습니다. 그것은 매우 좋은 것입니다. 따라서 향후 3년 동안 그 범위 내에 있다면, 저희는 그것을 좋다고 생각할 것입니다. 그리고 효율성 비율은 골프 핸디캡과 같습니다.

계속 낮추고 싶습니다. 그리고 저희의 능력은... 골프 핸디캡과 마찬가지로, 낮출수록 개선하기가 더 어려워지지만, 계속 개선될 것으로 예상합니다. 2028년까지 60% 미만으로 낮추는 것보다 다른 목표를 재편성하지는 않을 것입니다. 하지만 이 시점에서, 저희의 목표는 앞으로 매년 개선하는 것입니다. 그리고 그것이 저희의... 저희는 많은 이야기를 나누었습니다.

모든 은행이 효율성 비율을 살펴보는 것과는 약간 다릅니다. 저희는 실제로 영업 레버리지를 살펴봅니다. 따라서 저희는... 올해 비용이 수익 성장률보다 훨씬 적게 증가했기 때문에 매우 큰 긍정적인 영업 레버리지를 달성했지만, 매년 긍정적인 영업 레버리지를 계속 달성할 것으로 예상합니다. 그것이 저희가 매년 목표와 예산을 설정하는 방식입니다. 저희는 전반적으로, 그리고 저희의 다양한 사업 단위 및 라인 등에서 이를 주요 측정 지표로 삼고 있습니다.

따라서 저희는 효율성 비율에 대한 지속적인 진전을 기대할 것입니다.

다음 질문은 Piper Sandler의 Nathan Race입니다.

Brian, 1분기 마진의 시작점을 알려주시면 감사하겠습니다. 파이프라인을 통해 나오는 생산량의 믹스에 따라 달라지는 경향이 있다는 것을 알고 있습니다. 따라서 요즘 파이프라인에서 어떤 종류의 대출을 보고 있는지, 그리고 파이프라인이 상당히 강력해 보인다는 점에 대해 말씀해주시면 감사하겠습니다. 그리고 그것이 1분기 마진 시작점으로 어떻게 이어질 수 있는지에 대해서도 말씀해주시면 감사하겠습니다.

네. 믹스에 대해 Dave가 먼저 말씀드리도록 하고, 제가 마진에 대해 말씀드리겠습니다.

4분기 파이프라인 말인가요?

1분기로 진입하는 것입니다.

올해 1분기로 진입하는 것입니다. 네. 저희는 현재 모든 사업 라인에서 파이프라인이 강력하다고 생각합니다. 따라서 상업용 부동산과 C&I의 믹스입니다. 믹스에 대한 구체적인 정보는 없지만, 저희의 자산 기반 대출 파이프라인이 특히 좋으며, 이는 더 높은 마진의 거래입니다.

그리고 ABL에 대한 언급과 SBA가 다시 증가할 것이라는 저희의 기대, 그리고 다른 C&I 분야에서의 지속적인 성공을 덧붙이자면, 4분기의 비이자 발생 이자를 조정하면 3.63%로 재설정됩니다. 그리고 저희가 파이프라인에서 보고 있는 믹스를 고려할 때, 저희는 3.60%에서 3.65% 범위 내에서 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 저희는 대차대조표 양측 모두에서 계속 경쟁할 것이지만, 저희는 이를 유지할 능력이 있다고 생각합니다.

알겠습니다. 좋습니다. 정말 도움이 됩니다. 그리고 예금 가격 경쟁에 대해 말씀드리자면, 작년 하반기에 추가 금리 인하가 있었던 이후로 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. 특히 위스콘신에서 더 큰 경쟁자들이 M&A를 통해 다른 지역으로 확장함에 따라, 더 합리적인 예금 가격 경쟁을 보고 계신지 궁금합니다.

네. 아시다시피, 특히 6개월에서 12개월 전에는 신규 예금 확보 경쟁이 매우 치열했습니다. 여전히 매우 경쟁적입니다. 저희 생각에는 약간 완화되었지만, 여전히 경쟁적입니다.

알겠습니다. 좋습니다. 마지막으로 Corey에게 한 가지 더 여쭙겠습니다. 물론 M&A 낙관론이 업계 전반에 계속 고조되고 있습니다. 그리고 귀하의 모델에 맞는 인수 기회에 대한 매우 좁은 기준이 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 귀하의 프랜차이즈를 보완하거나 확장할 수 있는 기회를 보고 계신지 궁금합니다.

한 단어로 답해야 한다면 '아니요'라고 말하겠지만, 더 자세히 말씀드리겠습니다. 아시다시피 저희 모델은 매우 독특해서 저희와 비슷한 것은 많지 않습니다. 저희는 지점망을 가치 있게 여기지 않습니다. 따라서 기본적으로 다른 모든 기관은 지점을 가지고 있습니다. 그래서 그것이 문제입니다. 또한, 저희는 업계의 흐름과 M&A에서 일어나는 일과는 반대되는 것으로 생각하지만, 기존 주주를 위한 가치를 창출하는 가장 좋은 방법은 유기적 성장이라고 믿습니다.

다른 회사의 프랜차이즈를 위해 주식을 발행하여 희석시키지 않기 때문입니다. 저는 그 프랜차이즈가 귀하의 프랜차이즈보다 덜 가치 있다고 생각하는 것이 합리적이라고 생각하지만, 여전히 그들의 주주들에게 귀하의 가치 있는 주식을 제공하는 것입니다. 따라서 저희는 기존 주주를 위한 가치를 창출하는 가장 좋은 방법으로 유기적 성장을 강력하게 믿습니다.

추가적인 정보를 주셔서 감사합니다, Corey.

다음 질문은 KBW의 Damon DelMonte입니다.

첫 번째 질문입니다. Brian, 마진에 대한 언급을 명확히 하고 싶습니다. ABL 파이프라인이 강력하고 SBA가 다시 증가함에 따라 마진이 3.63% 범위로 재설정될 것이라고 말씀하신 것으로 기억합니다. 그렇다면 3.53%와 3.63%의 차이를 다음 분기에 이익으로 얻게 된다는 의미인가요? 그렇게 생각해야 할까요?

아니요, 먼저 3.53%와 3.63%의 차이는 해당 분기에 부동산 비이자 발생 대출에서 발생한 10bp의 비이자 발생 이자 수익 취소라는 점을 말씀드리고 싶습니다. 따라서 그것만으로도 약 8개월 치 이자를 취소한 것입니다. 따라서 재설정됨에 따라 1분기부터 즉시 3.63%에 가까운 더 높은 실행률을 보게 될 것입니다. 그리고 거기서부터, 주로 C&I의 강력한 파이프라인, 자산 기반 대출 및 기타를 언급했는데, 이는 저희가 스프레드를 유지하고 스프레드를 증가시킬 수 있는 능력을 제공하며, 비싼 예금에 대한 비용을 지불하고 순이자마진 가이드인 3.60%에서 3.65%를 유지할 수 있게 합니다.

알겠습니다. 좋습니다. 도움이 되었습니다. 그리고 비용과 관련해서는, 급여가 올해보다 약간 더 증가할 것이라고 말씀하신 것으로 기억합니다. 그리고 올해는 약 7.5% 정도였습니다. 나머지 비용 기반은 어떻게 되나요? 거기서 어떤 성장을 예상하시나요?

네. 약간의 증가를 예상합니다. 저희는 계속해서 10%의 수익 성장을 예상하고 있으며, 긍정적인 영업 레버리지를 원합니다. 따라서 급여가 올해 7.5%보다 약간 더 증가한다면, 나머지 비용에 대한 여지는 많지 않으며, 이는 연간 긍정적인 영업 레버리지를 창출하려는 저희 접근 방식과 일치합니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 마지막으로, 지난 8개 분기를 되돌아보면, 6개 분기 동안 분기별 연간 대출 성장률이 7%에서 9% 사이였습니다. 2026년에는 일관된 두 자릿수 대출 성장률로 돌아갈 수 있다는 자신감은 무엇인가요?

네. Damon, 저희가 볼 때, 저희 목표는 12개월 동안 10%라는 것을 기억하십시오. 따라서 저희가 보고 있는 파이프라인을 기반으로 그렇게 말하고 있습니다. 또한 금리 인하 가능성도 고려하고 있지만, 그 가능성은 약간 줄어들고 있는 것 같습니다. 하지만 새로운 세금 정책의 잠재적 혜택도 고객 기반의 투자를 촉진하고 특히 장비 금융과 같은 분야에서 대출 기회를 창출할 수 있다고 생각하는 부분입니다.

그리고 Damon, 저는 거기에 덧붙이고 싶습니다. 2020년부터 2025년까지 대출 및 리스 성장의 CAGR을 보면 10%입니다. 그래서 저희는 그것을 해냈습니다. 최근에는 약간의 둔화가 있었습니다. 하지만 저는 기억합니다. 아마 10년 전쯤이었을 것입니다. 제가 대출 성장 둔화에 대해 변명을 하고 있었던 때가 있었습니다. 그리고 저는 이것을 야기하는 경제적 상황을 상상하기 시작했습니다.

시간이 지나면서 현실은 단지 저희 팀 중 일부가 그 당시에는 그다지 강하지 않았다는 것이었습니다. 따라서 저희에게는 사람과 팀이 중요하다고 믿습니다. 그리고 올바른 팀이 있다면, 저희는 10%를 달성할 것입니다. 저는 매우 확신합니다. 그리고 지금, 저희는 그것에 대해 매우 좋게 느끼고 있습니다. 저희는 ABL을 언급했습니다. 저희는 그것을 재건했습니다.

저희는 새로운 리더를 영입했으며, 그 리더는 이전 팀보다 두 배나 큰 비즈니스 개발 팀을 데려왔습니다. 그리고 저희의 북동부 및 캔자스시티 시장에서는 4분기에 매우 좋은 성장을 기록했습니다. 그리고 그것은 아마도 저희가 가장 작은 두 은행 시장에서 가장 좋은 성장률이었을 것입니다. 그리고 저희의 매디슨 은행은 기계처럼 돌아가고 있으며, 밀워키 지역 은행도 마찬가지입니다.

따라서 캔자스시티와 북동부 지역의 리더들은... 아마도 18개월 전에 새로운 리더들이 왔을 것입니다. 그 두 은행 지점을 운영하는 두 사람은 자리를 잡았습니다. 그들은 팀을 재건하는 데 노력했습니다. 따라서 다시 말하지만, 저희는 사람 비즈니스에 종사하고 있습니다. 최고의 팀이 승리하며, 저희는 우리가 가진 최고의 팀이라고 생각합니다. 그래서 그것이 제가 10% 속도를 유지할 수 있다는 자신감을 갖게 하는 것입니다.

네. 그리고 Damon, 저는 한 가지 더 덧붙이고 싶습니다. 그것은 실제로 저희에게 새로운 비즈니스 물량 문제가 아닙니다. 그것은 실제로 저희가 정상적인 상환 수준이라고 생각하는 것보다 더 높은 수준이었으며, 특히 연도의 하반기에 영향을 미쳤습니다.

다음 질문은 Janney의 Brian Martin입니다.

마지막으로 Corey가 말한 것 같습니다. 잘 들리지 않았습니다. 죄송합니다. 아니면 Dave였을 수도 있습니다. 이번 분기의 상환 대 생산에 대해 말씀드리겠습니다. 일반적으로, 마지막 코멘트에서 상환이 더 문제였던 것 같습니다. 그냥, 상환에 대한 맥락을 제공해 주시겠습니까? 그리고 상환이 줄어들고 있다고 느끼시는지, 2026년으로 진입하면서 말입니다.

그것이 문제였던 것 같습니다. 그것이 간헐적이라는 것을 이해하지만, 제공해주실 수 있는 맥락이 있다면 도움이 될 것입니다.

물론입니다. 상환 관점에서 시작해 보겠습니다. 저희는 분기별로 지난 8개 분기 이상의 평균 상환 수준보다 약 7,000만 달러 더 많다고 생각합니다. 따라서 이러한 상환액 중 6,000만 달러는 연도의 마지막 2개 분기에 발생했습니다. 따라서 6,000만 달러에서 7,000만 달러를 다시 더하면, 연간 성장률은 10%에서 11% 사이가 됩니다. 따라서 저희 목표에 훨씬 더 가깝습니다.

상환액 중 상당수는 2차 시장으로 진입한 다가구 부동산이었습니다. 그리고 이러한 것들은 더 크고 불규칙한 경향이 있습니다.

그리고 Dave의 2차 시장에 대한 코멘트에 덧붙이자면, 현재 상업용 부동산에 풍선 상환 활동이 있는 것 같습니다. 따라서 5년 만기 대출로 5년 전에 이루어진 거래를 생각해 보십시오. 2차 시장으로 갈 때 상업용 부동산 대출에 대한 상환을 받으려면, 만기 시점에 받을 것입니다. 왜냐하면 저희는 조기 상환 조항이나 스왑 또는 다른 것을 가지고 있기 때문입니다.

따라서 만기 시점까지 기다리게 할 것입니다. 하지만 반대편에는 다른 은행들이 5년 전에 했던 상업용 부동산 대출이 있으며, 이제 만기가 도래하고 있습니다. 그리고 저희는 이러한 거래들을 보고 있으며, 그것이 Dave가 이전에 언급했던 파이프라인의 일부입니다. 그리고 이러한 CRE 거래의 장점은 완전 자금 조달이라는 것입니다. 건설 대출을 하는 것과는 다릅니다.

저희는 건설 대출을 하는 것을 좋아하지만, 완전 자금 조달까지 18개월에서 2년이 걸립니다. 따라서 상환에 대한 상쇄 효과를 일부 얻을 수 있는 기회가 있을 것이라고 생각합니다. 단지 상환을 받는 분기와 새로운 거래를 따낼 수 있는 분기에 따라 달라집니다.

알겠습니다. 그리고 그 상환액은 6,000만 달러에서 7,000만 달러였나요? 연간이었나요? 그렇게 높았나요... 훨씬 높았나요? 맞나요?

네. 저희는 이 기간 동안 정상적인 상환 수준이라고 생각하는 것보다 6,000만 달러에서 7,000만 달러의 추가 상환액이 있었다고 생각합니다.

알겠습니다. 그리고 생산량은 어땠나요? 생산량은 올해 비교적 일관적이었나요? 지난 8개 분기를 보면, 연간 비교 시 비교적 일관적이었나요?

네. 저희가 원하는 속도였습니다.

네. 이해했습니다. 알겠습니다. 그리고 전문 사업에 대한 약간의 코멘트를 해주시겠습니까? C&I 측면에서, 2025년 연중 성장은 어떻게 되었고, 성장에 얼마나 기여했는지, 그리고 전망은 어떻습니까? ABL에 대해 말씀하셨지만, 비율을 높이는 측면에서, 현재 수준을 상기시켜 주시고, 시간이 지남에 따라 어떻게 추세가 될 것으로 보는지 말씀해주시겠습니까?

2024년 대비 이러한 틈새 영역의 비율은 전체 대차대조표 대비 거의 변동이 없었습니다. 그것이 감소했기 때문에 증가할 것으로 예상합니다. 현재 수준은 과거 어느 시점보다 낮습니다. 따라서 지난 몇 년 동안 포함되지 않았던 다른 부문에서 좋은 성장을 이루었지만, 그 부분은 약간 느렸습니다. 지난 2년 동안 ABL은 느렸고, 매출 채권 금융은 일부 상환이 있었고 약간 감소했습니다.

따라서 평균 대차대조표 성장 속도로 성장하지 않았으며, 이는 증가할 것으로 예상합니다. 저희의 플랜트 금융 사업은 꾸준히 성장했습니다. 따라서 좋은 성과를 보여왔으며, 앞으로도 그럴 것이라고 생각합니다. 하지만 성장이 이루어질 부분은 ABL에서 이미 좋은 활동, 좋은 파이프라인, 거래 체결, BDO가 배치되어 있는 것에서 나올 것이라고 생각합니다. 그리고 매출 채권 금융 사업은 앞으로 더 성장할 것이라고 생각합니다.

다시 한번 상기시켜 드리자면, 이 두 사업 라인은 경기 순환적입니다. 경제가 어떻게 될지 모릅니다. 따라서 이러한 부분은 상승세를 보일 수 있습니다. 하지만 이러한 부분과 SBA는 더 많이 기여하기를 바랍니다. 따라서 저희는 이 비율이 상승하기를 바랍니다. 전체 포트폴리오의 25%까지 도달한 적이 있습니다. 그리고 이상적으로는 그 수준으로 되돌리고 싶습니다.

그리고 저희 장비 금융 사업은 2025년에 다소 안정화되었지만, 새로운 세법으로 인해 일부 활동이 촉진될 수 있다는 점에서 좋은 기회가 있을 수 있다고 생각합니다.

알겠습니다. 그리고 비율과 향후 추세에 대해 다시 한번 상기시켜 주시겠습니까? 다년간의 확장이라고 생각합니다. 시간이 지남에 따라 어디로 이동할 것으로 예상하시나요?

네. 전문 틈새 시장의 경우, 연말 기준으로 약 23%입니다. 그리고 제가 언급했듯이, 25%는 저희가 목표로 했던 수준입니다. 몇 년 전에 그 수준에 도달하거나 약간 초과했습니다. 그리고 다시 그 수준으로 돌아가고 싶으며, 가능한 한 빨리 돌아가고 싶습니다. 그리고 모든 것은... 모든 것이 마진에 도움이 되고, 마진을 강화하는 데 도움이 됩니다. 따라서 이 비율이 계속 증가하기를 바랍니다.

그리고 장기적으로 30%까지 올릴 수 있다면, 저희에게는 정말 좋을 것입니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 수수료 수익에 대한 질문입니다. 기여 측면에서 여러 영역에 대해 말씀하셨습니다. 수수료 수익에서 가장 큰 상승 잠재력은 어디라고 보시나요? 그리고 SBIC 수익에 대한 자세한 내용을 제공했는지 모르겠지만, 연간 기준으로 2025년의 수입과 2026년의 이 사업의 잠재적 성장에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 정보가 있다면 도움이 될 것입니다.

따라서 저희가 가장 먼저 고려하는 두 가지 영역은 프라이빗 웰스입니다. 저희는 그 사업에서 10% 이상의 성장을 목표로 합니다. 따라서 그것이 저희의 목표입니다. 그리고 저희가 더 많은 증가를 기대하는 또 다른 영역은 SBA 판매 수익입니다. 그리고 저희가 그것을 보면, 작년에 4개 분기를 보면, 분기당 판매 수익이 평균 약 500,000달러 정도였습니다.

그리고 올해는 그보다 더 성장할 것으로 예상합니다.

그리고 또한 전체 수수료 수익 범주에 대해 10% 성장을 기대하고 있습니다. SBIC 부분에서는 10% 이상의 성장을 기대할 것입니다. 왜냐하면 저희가 투자해 왔기 때문입니다. 이러한 사업, 펀드는 램프업되면서 J 커브를 가집니다. 그리고 저희는 그 J 커브의 하강 부분에 약간 있었습니다.

그리고 J커브 측면에서 더 많은 부분이 라인 위쪽에 위치하고, 저희가 내부적으로 포트폴리오를 구축함에 따라 더 많이 기여할 것으로 예상합니다.

알겠습니다. 마지막으로 하나만 더 질문드리겠습니다. 앞서 신용 품질에 대해 말씀하셨는데, 특히 이번 분기에 발생한 신용 건에 대해 말씀하셨습니다. 시간이 좀 걸리고 있는 다른 신용 건도 있었습니다. 그 건의 현황을 다시 한번 알려주시겠습니까? 이번 분기에 발생한 건의 경우, 해당 부분의 규모를 고려할 때 긍정적인 결과를 기대할 수 있을 것 같습니다. 하지만 현재 진행 중인 다른 건의 경우, 가까운 시일 내에 해결될 수 있을까요?

아니면 아직 시간이 좀 더 걸릴까요?

네. 그것은 저희가 보유하고 있는 자산 기반 대출 신용 건입니다. 2023년부터 있었던 것으로 알고 있습니다. 해당 건은 현재 모두 법원에 계류 중입니다. 언제든지 상황이 달라질 수 있습니다. 하지만 현재로서는 법원 기일이 올해 말, 2026년 말로 예정되어 있습니다. 따라서 시간이 좀 더 걸릴 수 있습니다. 그리고 저희가 들은 바에 따르면, 해당 주의 법원 시스템에서는 특별히 이례적인 일은 아닙니다.

그래서 안타깝게도 시간이 너무 오래 걸립니다.

더 이상 질문이 없습니다. Corey Chambas님께 마무리 발언을 위해 통화 연결을 넘기겠습니다.

네. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. First Business Bank에 대한 여러분의 시간과 관심에 감사드리며, 다음 분기에 다시 한번 저희의 진행 상황을 공유할 수 있기를 기대합니다. 즐거운 주말 보내십시오.

신사 숙녀 여러분, 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 회선을 끊어 주시기 바랍니다.