운영자: 안녕하십니까, 신사 숙녀 여러분. Pacasmayo 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 본 통화는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 준비된 발언이 끝나면 질의응답 시간을 갖겠습니다. 오늘 통화의 진행을 맡으신 Investor Relations 상무이사 Claudia Bustamante님을 소개해 드립니다.

Bustamante님, 시작해 주십시오.

감사합니다, Rafael. 안녕하십니까, 여러분. 오늘 통화에는 Humberto Nadal 최고 경영자님과 Ely Hayashi 최고 재무 책임자님께서 함께하고 계십니다. Nadal님께서 단기 및 중기 전략 전망에 초점을 맞춰 분기 개요를 먼저 말씀해 주시겠습니다. 이어서 Hayashi님께서 재무 결과에 대한 추가적인 설명을 해 주시겠습니다. 그 후 질의응답 시간을 갖겠습니다.

본 통화에는 특정 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 역사적 사실이 아닌 기대, 믿음, 예측, 추세 및 기타 사항과 관련되며, 따라서 미래 사건이나 결과에 영향을 미칠 수 있는 위험과 불확실성의 대상이 됩니다. 이러한 위험에 대한 설명은 회사의 규제 서류에 명시되어 있습니다. 이제 Humberto Nadal님께 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Claudia. 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 분기 실적에 대한 간략한 개요를 말씀드리겠습니다. 작년 동기 대비 판매량이 9% 증가하며 견고한 성장세를 이어가고 있습니다. 이러한 성장은 주로 인프라 프로젝트의 수요 증가와 자가 건설 부문의 꾸준한 성과에 힘입은 것입니다. 매출 총이익은 14.4% 증가했으며, 이는 지속적인 비용 효율성 개선 및 수익성 강화 노력의 결과입니다.

이러한 효율성은 당기 순이익 증가로 이어져, 이번 분기에는 14.4% 증가한 7,150만 솔레를 기록했으며, 올해 첫 [잡음]개월 동안 누적 성장률은 15.6%로 매우 견고합니다. 전략 진행 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 혁신적인 건축 솔루션 개발을 선도하며, 보다 효율적이고 안전하며 지속 가능한 건설을 촉진하는 솔루션을 개발하고 있습니다. 이에 대한 대표적인 예로 세계경제포럼에서 우리 산업에 가장 큰 혁신 잠재력을 가진 기술로 식별된 프리패브리케이션과 B-방법론을 통합한 산업용 랑가르드를 들 수 있습니다.

이 강력한 조합은 실행 시간을 크게 단축하고, 운영 연속성을 보장하며, 품질을 향상시키고, 폐기물을 최소화하며, 팀의 안전을 강화합니다. 혁신과 협업의 정신으로, 우리는 Yanacocha 광산 운영 지역의 수처리 플랜트 건설에 Newmont 및 Bechtel Corporation과 긴밀히 협력하고 있습니다. 광산에서 산성수를 처리하는 것은 환경 지속 가능성에 필수적이며, 경제 발전과 천연자원의 책임 있는 사용 간의 균형을 유지하는 데 도움이 됩니다.

적절한 수자원 관리를 보장함으로써 우리는 환경 영향을 줄일 뿐만 아니라 미래 세대를 위한 자원을 보존합니다. 이 두 프로젝트는 우리가 고객 중심의 관점에서, 그리고 우리의 목적에 부합하여 현재와 미래의 수요를 충족시키기 위해 제품과 서비스를 어떻게 조정하고 있는지를 명확하게 보여주는 예입니다. 우리의 명성은 말로 쌓이는 것이 아니라 행동으로 쌓입니다. 그리고 올해 우리는 다시 한번 우리의 일관성과 목적이 실제로 변화를 만든다는 것을 입증했습니다.

3년 연속으로 우리는 미국 기업 평판 순위 상위 10개 기업에 선정되는 영예를 안았습니다. 이는 책임감 있고 투명하며 항상 윤리적인 경영에 대한 우리의 약속을 재확인하는 인정입니다. 결국 평판이란 우리가 매일 하는 일의 결과일 뿐입니다. 우리는 이러한 긍정적인 결과가 단지 시작일 뿐이며, 우리가 구축한 추진력이 앞으로 몇 분기 동안 계속 강화될 것이라고 확신합니다.

궁극적으로 우리의 장기적인 성공은 고객, 지역 사회, 특히 우리나라를 위해 올바른 일을 한다는 단순한 신념에서 비롯됩니다. 이제 Ely에게 넘겨 더 자세한 재무 하이라이트를 설명해 드리겠습니다.

감사합니다, Humberto. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 이번 분기 매출은 2024년 3분기 대비 10.9% 증가했으며, 이는 주로 인프라 프로젝트를 위한 콘크리트 및 포장재 판매 증가와 포장 시멘트 판매 증가에 힘입어 5억 7,410만 솔레에 달했습니다. 같은 기간 동안 매출 총이익은 전년 동기 대비 14.4% 증가했으며, 이는 주로 앞서 언급한 매출 증가와 원자재 비용 감소에 기인합니다.

연결 EBITDA는 이번 분기에 1억 6,060만 솔레로, 2024년 동기 대비 3.9% 증가했으며, 이는 주로 앞서 언급한 영업 이익 증가에 기인합니다. 올해 첫 9개월 동안 매출은 2024년 동기 대비 7.3% 증가했습니다. 같은 기간 동안 매출 총이익도 2024년 동기 대비 10.5% 증가했으며, 이는 주로 원자재 비용 하락, 자체 클링커 소비 증가, 그리고 유지보수 및 생산 계획에서 파생된 운영 효율성에 기인합니다.

마찬가지로 EBITDA는 2024년 동기 대비 4.6% 증가했습니다. 판매관리비로 넘어가겠습니다. 2025년 3분기 관리비는 2024년 3분기 대비 20.2% 증가했습니다. 마찬가지로 올해 첫 9개월 동안 관리비는 전년 동기 대비 18.7% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 노조 보너스로 인한 인건비 증가에 기인합니다. 판매비는 2025년 3분기 동안 25.5%, 올해 첫 9개월 동안 24% 증가했으며, 이는 주로 앞서 언급한 노조 보너스뿐만 아니라 제품 속성에 초점을 맞춘 상업 전략의 일환으로 광고 및 판촉 비용 증가에 기인합니다.

부문별로 살펴보겠습니다. 시멘트 판매는 이번 분기에 전년 동기 대비 10.4% 증가했으며, 이는 주로 수요 증가에 기인합니다. 매출 총이익률은 2024년 3분기 대비 같은 기간 동안 1.6% 포인트 증가했으며, 이는 주로 석탄 및 에너지 비용 하락에 기인합니다. 올해 첫 9개월 동안의 결과는 유사했으며, 판매량은 7% 증가했고 매출 총이익률은 전년 동기 대비 2.5% 증가했습니다.

이번 분기에 콘크리트, 포장재 및 모르타르 판매는 2024년 동기 대비 26.3% 증가했으며, 이는 주로 Tarata 교량 및 Yanacocha 수처리 플랜트와 같은 인프라 프로젝트를 위한 콘크리트 판매 증가에 기인합니다. 매출 총이익률은 2024년 동기 대비 이번 분기에 2.6% 포인트 증가했으며, 이는 주로 고정 비용의 희석 효과 증가에 기인합니다. 올해 첫 9개월 동안 콘크리트, 포장재 및 모르타르 판매는 19.5% 증가했으며, 이는 주로 인프라 프로젝트에 대한 수요 증가에 기인합니다.

그러나 매출 총이익률은 올해 첫 9개월 동안 전년 동기 대비 2.3% 포인트 감소했습니다. 프리캐스트 자재의 경우, 판매량은 이번 분기에 전년 동기 대비 23% 증가했으며, 올해 첫 9개월 동안 2024년 동기 대비 11.6% 증가했습니다. 이는 프리캐스트 라인에서 가장 수익성이 높은 제품인 [잡음] 판매의 강력한 증가에 기인합니다. 이번 분기와 올해 첫 9개월 동안의 매출 총이익률은 2024년 동기 대비 각각 5.6% 포인트와 1.3% 포인트 높았습니다.

연결 실적으로 넘어가겠습니다. 당기 순이익은 이번 분기에 2024년 3분기 대비 14.4% 증가했으며, 올해 첫 9개월 동안 2024년 동기 대비 15.6% 증가했습니다. 이는 주로 영업 이익 증가, 부채 상환으로 인한 이자 지급 감소, 그리고 유리한 외환 효과에 기인합니다. 마지막으로 부채 측면에서, 연결 순부채 대비 EBITDA 비율은 2.5배로, EBITDA 증가와 부채 상환 지급 덕분에 계속해서 부채를 줄이고 있습니다.

이번 분기를 요약하자면, 우리는 유리한 시장 상황을 최대한 활용하고 비용을 관리하여 수익성을 달성하는 동시에 견고한 재무 성과를 지속적으로 제공하고 있습니다. 운영자님, 이제 질문을 받도록 하겠습니다. 운영자: [운영자 안내] Itaú BBA의 Marcelo Furlan님의 첫 번째 질문입니다.

두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 물량에 관한 것이고, 두 번째는 자본 배분에 관한 것입니다. 물량에 관해서는, 릴리스에서 연방 선거를 앞두고 2026년 4월까지 최소한의 완화가 예상된다고 언급하셨습니다. 따라서 국내 시멘트 물량 실적과 회사 실적에 대해 무엇을 기대할 수 있는지 이해하고 싶습니다. 그리고 그 이후에는 무엇을 기대할 수 있을까요? 선거 이후에도 여전히 기대치가 있거나, 아니면 너무 이르다고 말하기 어렵습니까?

시멘트 물량은 어떻게 발전할 수 있을까요? 그리고 두 번째 자본 배분 질문은, 지금까지 설비 투자 지출을 유도한 요인은 무엇입니까? 그리고 2026년에는 무엇을 기대할 수 있을까요? 그리고 배당금 측면에서는, 10월에 발표된 [잡음]과 유사한 배당금이나 수익률 수준을 볼 수 있을까요? 2026년에도 유사한 수준을 기대할 수 있을까요? 이것이 제 질문입니다.

Marcelo, 감사합니다. 통화 상태가 좋지 않아 질문을 파악하려고 노력 중입니다. 질문을 파악하고 답변해 드리겠습니다. 만약 그렇지 않다면, 다시 질문해 주십시오. 물량 측면에서, 올해는 매우 긍정적이었습니다. 페루 북부 지역이 전국 평균보다 더 성장하고 있다고 생각합니다. 전국 평균은 상당히 평탄합니다. 하지만 올해 남은 분기에도 같은 수준의 활동이 이어질 것으로 생각합니다.

Yanacocha, Tarata, 자가 건설 등을 언급했는데, 모두 상당히 강해 보입니다. 내년에 대한 우려가 있는데, 지난 8년 동안 7명의 대통령이 있었습니다. 좌파, 우파, 위, 아래 등 많은 선거가 있었습니다. 그리고 페루 경제의 80%는 그것에 크게 신경 쓰지 않는 것 같습니다. 그래서 선거의 영향을 크게 보지 않습니다. 최근에 임명된 대통령은 연말까지 남은 예산을 지출하도록 지방 정부에 강력하게 촉구하고 있습니다.

오늘 신문에서 50%가 정상이라고 읽었습니다. 올해 9개월이 지났는데, 지방 정부 예산의 50%만 지출되었습니다. 그래서 선거 상황이 자가 건설이나 인프라 프로젝트에 너무 많은 영향을 미치지는 않을 것으로 생각합니다. 두 번째 부분은 잘 들리지 않았는데, 부채에 관한 것 같습니다. 그렇지 않다면 수정해 주십시오. Ely가 언급했듯이, 우리는 클럽 딜을 상환하고 있고, 4~5년이 남았으며, EBITDA 수준도 계속 높아지고 있기 때문에 부채를 계속 줄이고 있습니다.

통신 상태가 좋지 않았으니, 질문을 다시 말씀해 주시면 시도해 보겠습니다.

네. 첫 번째 질문은 답변되었습니다. 두 번째 질문은 실제로 지금까지의 설비 투자 지출에 관한 것이었습니다. 설비 투자 지출과 2026년에 예상되는 것은 무엇입니까? 그리고 두 번째 질문은 배당금에 관한 것인데, 10월에 발표된 것과 같이 2026년에도 유사한 배당금을 예상할 수 있습니까?

다시 한번 말씀드리지만, [잡음]에 문제가 있는지 모르겠지만, 설비 투자에 관해서는, 유지보수 설비 투자가 약 1억 솔레 수준을 유지하고 있으며, 이는 2021년 Pacasmayo의 킬른 4호기를 건설했을 때를 제외하고 지난 2~3년 동안 약 3천만 솔레 수준입니다. 이 수준은 상당히 일정하게 유지될 것입니다. 그리고 배당금에 관한 질문인지 모르겠습니다.

지난주에 이전 연도와 마찬가지로 배당금을 발표했는데, 올해 남은 기간 동안 순이익이 두 자릿수로 증가할 것으로 예상됨에도 불구하고, 이사회는 배당금을 1억 9천만 솔레로 유지하기로 결정했습니다. Ely가 언급한 바와 같이, 부채 수준을 낮게 유지하고 있으며, 합리적인 배당 수익률이라고 생각하며, 모두를 만족시키고 회사를 재정적으로 매우 견고하게 유지하고 있습니다.

운영자: 다음 질문으로 넘어가겠습니다. Cesar [잡음]님의 텍스트 질문입니다. 선거 주기가 종종 민간 투자 중단과 공공 지출 우선순위 변경으로 이어지는 점을 고려할 때, 프로젝트 실행이 일시적으로 둔화될 수 있는 환경에서 물량과 마진을 유지하기 위해 상업 및 운영 전략을 어떻게 조정하고 있습니까? 다른 플레이어들이 활동을 줄이면 시장 점유율을 확보할 기회가 있습니까?

Cesar님, 존경하는 마음으로 말씀드리지만, 페루에서 선거 기간 동안 무슨 일이 일어나는지에 대한 귀하의 견해와는 다릅니다. 지난 몇 기간 동안 기업, 민간 부문은 학습했다고 생각합니다. 우리는 계속 나아가야 합니다. 저는 일주일 후에 발표될 전국 [잡음] 협회 기사에 기고할 기회가 있었는데, 민간 부문, 즉 소규모 기업가부터 우리와 같은 대기업까지, 우리는 멈출 수 없다고 말했습니다.

나라는 계속 돌아가고, 나라는 계속 성장합니다. 우리는 5년마다 선거를 치르지만, 평균 3년마다 대통령이 바뀝니다. 그래서 우리는 계속 나아가야 합니다. 그리고 이것이 이미 기업의 의사 결정 과정의 일부라고 생각합니다. [잡음]이 진행되는 것을 볼 수 있습니다. 지난 60~90일 동안 많은 발표가 있었고, 선거와 관계없이 진행되고 있습니다. 아무도 3월 선거를 기다리지 않습니다.

왜냐하면 선두 위치에 있다면, 어떤 산업에 있든, 투자를 하지 않기로 결정하면 다른 누군가가 할 것이기 때문입니다. 그리고 시장 점유율을 확보할 기회에 관해서는, 우리는 매일 시장 점유율을 위해 싸우지만, 선거철이든 아니든 기본적으로 같습니다. Ely가 언급했듯이, 우리는 시장에서 우리의 입지를 확고히 방어하기 위해 마케팅 비용을 늘렸지만, 단기적으로 선거가 있는지 여부와는 관계없이 실제로 독립적입니다.

운영자: 다음 텍스트 질문은 Prima AFP의 Giovanni Sánchez님입니다. 3분기 금융 소득이 870만 솔레로 비정상적으로 증가한 이유를 설명해 주시겠습니까? 다음 텍스트 질문은 CrediCorp Capital의 Mariane Goñ님입니다.

Giovanni Sánchez님의 질문에 답변해 드리겠습니다. 2025년 3분기 금융 소득이 870만 솔레로 비정상적으로 증가한 이유는 무엇입니까? 어떤 가이던스가 있습니까? 그 증가는 근본적으로 광산 로열티에 대한 [잡음]을 시도했기 때문입니다. 이것은 10년 또는 12년 이상 지속되었으며, 우리에게 비정상적인 수입을 의미했기 때문에 금융 소득이 변경되었습니다.

연말에 대한 가이던스는, 말씀드렸듯이, 물량은 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. 일반적으로 계절성이 하반기에 도움이 됩니다. 그래서 그렇게 하고 있습니다. 2026년에 대해서는 아직 말하기 이르지만, 내년에도 또 다른 성장 연도를 볼 수 있을 것으로 낙관하고 있습니다. 그리고 다음 질문은 CrediCorp Capital의 Mariane Goñ님입니다. 첫 번째 부분은 답변했습니다.

2026년 마진에 대한 질문입니다. 질문의 두 부분입니다. 물량이 증가할 것이지만, 마진은 내년에도 안정적으로 유지될 것으로 생각합니다. SG&A와 관련해서는 두 가지가 있습니다. 경쟁이 심화되고 있기 때문에 마케팅 비용 측면에서 계속해서 강력하게 유지할 것이며, 우리는 확고한 시장 점유율을 방어하고 싶습니다. 그리고 Ely가 이전에 언급했듯이, 올해 관리비 측면에서는 3년 노조 계약을 체결했기 때문에, 서명된 합의에 따라 근로자에게 지급하는 보너스의 영향이 더 큽니다.

내년에는 여전히 일부가 있겠지만, 금액은 줄어들 것입니다. 그리고 Integra의 마지막 질문입니다. 앞으로 올해의 마케팅 및 판촉 지출 수준을 내년에도 유지할 계획입니까? 말씀드렸듯이, 우리는 항상 계획이 있지만, 경쟁사의 행동에 따라 항상 행동합니다. 우리가 하고 있는 일의 영향을 지켜봐야 할 것입니다. 하지만 네, 올해 수준에 매우 만족합니다. 마케팅 비용을 늘렸음에도 불구하고 순이익이 15% 증가했다는 점을 명심해야 합니다.

이것이 아이디어입니다. 마케팅에 얼마나 지출하는지가 아니라, 실제로 우리의 전략이 성과를 내고 있다는 것입니다. 그리고 성과를 내는 한, 아마도 같은 노선을 유지할 것입니다. 추가 질문이 있을 경우 1분 더 드리겠습니다. 운영자: [운영자 안내]

대단히 감사합니다. 기술적인 문제가 있었습니다. 첫 번째 통화에서는 맥도날드 드라이브 스루와 같은 셀프 서비스 방식으로 진행했습니다. 그리고 이 통화를 마치면서, 귀하의 지속적인 신뢰와 우리 회사에 대한 관심에 감사드립니다. 페루는 지난 10년 동안 많은 도전과 변화에 직면했습니다. 진보는 결코 우연이 아니라 선택의 문제입니다. 그것은 어려운 시기에도 믿고 계속 건설하는 사람들의 신념에 달려 있으며, 우리는 그들 중 하나입니다.

시멘트는 그 신념을 구현하여 믿음을 도로, 집, 기회로 바꿉니다. 이 나라의 뛰어난 잠재력을 믿는 우리는 물러설 수 없고, 대기 상태에 있을 수 없습니다. 앞으로 나아가고, 투자하고, 혁신하고, 이 나라의 미래를 계속 건설하는 것은 우리의 책임입니다. 오늘 시간 내주셔서 대단히 감사합니다. 그리고 앞으로 질문이 있으시면, 저희가 어디에 있는지 아실 것입니다.

감사합니다. 좋은 하루 되십시오.