그리고 Citigroup Inc.의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스콜은 Citigroup Inc. 투자자 관계 총괄 Jennifer Landis가 진행합니다. 공식 발표가 끝날 때까지 모든 질문은 보류해 주시기 바라며, 질의응답 세션 진행 방법에 대한 안내를 받으실 것입니다. 또한, 본 컨퍼런스는 오늘 녹음되고 있음을 알려드립니다.

이의가 있으신 분은 지금 연결을 해제해 주시기 바랍니다. Landis 씨, 시작하셔도 좋습니다. 감사합니다, 운영자님.

안녕하십니까, 그리고 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 저는 회장 겸 최고 경영자 Jane Fraser와 최고 재무 책임자 Gonzalo Luchetti와 함께합니다. 오늘 발표 자료는 저희 웹사이트 citigroup.com에서 다운로드하실 수 있으며, 경영진의 현재 기대치를 기반으로 하며 불확실성과 상황 변화의 영향을 받을 수 있는 미래 예측 진술을 포함할 수 있음을 알려드립니다.

실제 결과는 SEC 제출 서류 및 실적 자료에 설명된 다양한 요인으로 인해 이러한 진술과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이제 Jane에게 넘기겠습니다.

감사합니다, Jen. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 작년에 이어 2026년에도 매우 강력한 출발을 보였습니다. 오늘 아침, 저희는 1분기 순이익 58억 달러, 주당 순이익 3.06달러, 조정 자기자본이익률(ROTCE) 13.1%를 기록했다고 발표했습니다. 5개 핵심 사업 중 4개 사업에서 매출이 두 자릿수 증가했습니다. 매출은 14% 급증했으며, 또 한 번 매우 건전한 수준의 긍정적인 영업 레버리지를 기록했습니다.

저희는 사업 전반에 걸쳐 지속적인 성과를 보여주었으며, 이는 일관되고 예측 가능한 매출 성장을 지속적으로 견인하는 다각화된 모델의 이점을 보여줍니다. 저희의 핵심 사업인 서비스 부문은 1분기에 매우 뛰어난 성과를 거두었습니다. 신규 수주가 40% 증가했으며, 고객 중심 성장과 수수료의 결합으로 매출이 17% 증가했습니다. 해외 거래는 12% 증가했습니다.

예금은 16% 증가했으며, 수탁 및 관리 자산은 20% 이상 증가했습니다. 시장 부문은 10년 만에 처음으로 매출 70억 달러를 돌파했습니다. 주식 부문은 파생 상품, 프라임 서비스 및 현금 거래에 힘입어 20억 달러의 매출을 초과 달성하며 거의 40% 증가했습니다. FICC 부문은 13% 증가했으며, 원자재 및 외환 거래에서 주목할 만한 성과를 보였습니다.

은행 부문은 M&A 분야에서 저희에게 기록적인 1분기를 기록하는 가운데 수수료가 12% 증가하며 모멘텀을 이어갔습니다. ECM은 60% 이상 증가했으며, 저희는 스폰서와의 시장 점유율을 계속 확대했습니다. 저희는 올해 현재까지 가장 큰 거래 세 건인 Paramount, McCormick, EQT/AES 거래에 대한 자문을 제공했으며, 이는 저희가 C-스위트 진출을 훨씬 더 잘하고 있음을 보여줍니다.

인재에 대한 지속적인 투자를 바탕으로 고객들은 실행 능력뿐만 아니라 자문에 대해서도 점점 더 Citigroup Inc.에 의존하고 있습니다. 매출이 11% 증가한 자산 관리 부문은 8분기 연속 성장을 기록했으며, 수익률은 계속 개선되고 있습니다. 아시다시피, 이 부문의 실적에는 이제 미국 소매 은행 실적이 포함됩니다. Citi Gold 및 소매 은행은 고객이 다른 회사에 보유하고 있는 자산을 활용하여 13% 증가했습니다.

투자 수익은 11% 증가했으며, 고객 투자 자산은 14% 증가했습니다. 미국 소비자 카드 부문은 지출이 5% 증가함에 따라 매출이 4% 성장했으며, 미국 소비자들이 회복력을 유지함에 따라 19%의 ROTCE를 기록했습니다. 저희 포트폴리오는 프라임 비중에 높기 때문에 연체율과 신용 손실이 감소했으며 예상치와 일치합니다. 이제 이 사업의 보고가 저희 전략과 어떻게 연계되는지 보실 수 있으며, 저희는 일반 목적 포트폴리오 성장에 집중하고 개인 상표 포트폴리오를 최적화했습니다.

이번 분기에 저희는 63억 달러의 주식 환매를 통해 투자자에게 초과 자본을 환원하겠다는 지속적인 의지를 보여주었으며, 200억 달러 주식 환매 계획을 거의 완료했습니다. 저희는 12.7%의 CET1 비율로 분기를 마감했으며, 이는 규제 자본 요건보다 110bp 높으며, 유형 자기자본은 작년 대비 8% 증가했습니다. 새로운 자본 체제를 향해 나아가면서, 최신 NPR은 2023년 버전에 비해 개선되었지만 아직 이상적인 수준은 아니며, 저희는 의견 수렴 기간 동안 필요한 변경을 적극적으로 옹호할 것입니다.

이러한 분기별 실적은 저희 회사의 역사상 가장 중요한 변화 중 일부인 사업 투자, 혁신, 간소화, 매각, 계층 축소 및 현대화의 실행을 반영합니다. 그렇지만, 제가 여러 번 말씀드렸듯이, 저희는 아직 목적지에 도달하지 못했습니다. 저희는 비전을 실행하고 매각의 최종 단계를 향해 사업을 끊임없이 추진하는 데 계속 집중할 것이며, 고정 비용을 계속 절감할 것입니다.

2월에 러시아 사업에서 철수를 완료했습니다. Banamex 지분 24%를 매각하기 위해 여러 주요 투자자들과 계약을 체결했으며, 이는 향후 몇 달 안에 완료될 것으로 예상됩니다. 그리고 폴란드 소비자 사업 매각은 올여름에 완료될 예정입니다. 저희 사업에서 확립된 모멘텀은 올해 저희의 또 다른 최우선 과제인 혁신에서도 볼 수 있습니다. 저희 프로그램의 90%가 현재 목표 상태에 도달했거나 근접했으며, 이 작업의 결과로 저희 회사는 훨씬 더 안전하고 건전해졌습니다.

올해부터 혁신 프로그램에 대한 지출을 줄이기 시작했으며, 이는 올해 이후 운영 효율성 개선으로 이어졌습니다. 저희는 전사적으로 AI를 체계적으로 대규모로 배포하고 방어 역량을 강화하고 있으며, 투자자의 날에 이에 대해 더 많이 들으실 수 있을 것입니다. 주제를 바꾸어, 오늘날 세계 거시 경제는 충격에 충격을 거듭하며 견뎌냈습니다. 그러나 중동 분쟁의 영향은 미국 및 브라질과 같이 에너지 충격으로부터 더 잘 보호되는 국가보다 아시아와 유럽에 더 큰 타격을 주고 있습니다.

분명히, 이 상황이 오래 지속될수록 전 세계적으로 2차 또는 3차 영향이 더욱 두드러질 것입니다. 그리고 인플레이션은 이제 성장에 더 큰 위험이 되고 있으며, 중앙은행은 더 긴축적인 통화 정책을 선호하게 될 가능성이 높습니다. 지난 10년간 저희의 입장과 일관되게, 저희는 혼란 속에서 고객에게 신뢰와 재정적 강점의 원천이 되고 있습니다. 저희는 다양한 환경에서 성과를 내는 매우 탄력적인 전략을 의도적으로 설계했으며, 지난 몇 년간 이를 입증했습니다.

예금 및 대출 성장, 고품질 대출 포트폴리오, 그리고 규율 있는 위험 관리 기반 위에 구축된 견고한 대차대조표에서 이를 확인할 수 있습니다. 그리고 저희는 고객을 지원하면서 계속 성장하는 데 필요한 자본을 보유하고 있습니다. 따라서 매우 강력한 1분기를 뒤로하고, 저희는 연간 10%에서 11%의 ROTCE를 달성하기 위한 계획대로 잘 진행되고 있습니다. 다음 달 투자자의 날에는 저희 5개 사업 각각을 유기적으로 성장시키고 시간이 지남에 따라 지속적으로 더 높은 수익을 창출할 방법에 대한 명확한 비전을 제시할 것입니다.

저희 회사에 매우 흥미로운 시기입니다. 저희는 모멘텀을 가지고 있으며, 다음 달에 여러분과 함께 앞으로 나아갈 길을 공유하기를 기대합니다. Gonzalo에게 넘기겠습니다. 그 후 질문을 받도록 하겠습니다.

감사합니다, Jane. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 시작하기 전에, CFO로서의 역할에 대한 매우 원활한 전환을 지원하고 제공해 준 Jane과 Mark에게 감사를 표하고 싶습니다. 주주를 위한 더 높은 지속 가능한 수익과 가치 창출에 집중하면서 그들이 만들어낸 모멘텀을 이어갈 수 있게 되어 기쁩니다. 제가 이 역할을 맡으면서 세 가지 요소가 매우 독특하게 눈에 띄었습니다.

첫째, 저희는 견고한 대차대조표, 엄격한 위험 관리, 그리고 잘 다각화된 사업 모델로 뒷받침되는 강력한 기반을 가지고 있습니다. 이는 제가 내구력 있는 결과를 창출할 수 있다는 자신감을 줍니다. 저희는 다양한 환경에서 고객에게 회복력과 강점의 원천입니다. 두 번째로, 고객 주도 성장을 촉진하고, 생산성 향상을 지속적으로 추구하며, 수익 증대 기회에 자본을 투입함으로써 장기적으로 상당한 수익 개선을 달성할 기회에 대해 기대가 큽니다.

마지막으로, 우리의 끊임없는 실행 집중력에 매우 고무되어 있습니다. 각 사업부와 팀이 매일 성과를 창출하는 데 집중하며 긴급하게 운영되는 방식을 보았으며, 제 역할은 우리가 전략적으로 목적을 가지고, 전술적으로 자원 배분에 있어 규율을 지키며, 확고하게 실행 모드에 있도록 보장하는 것입니다. 이제 Citigroup Inc.를 계속 발전시키고 200년 이상 된 상징적인 기업에 지울 수 없는 흔적을 남길 때라고 생각합니다.

이를 바탕으로, 4월 3일에 당사 보고 대상 사업 부문에 대한 재작성된 과거 재무 보충 자료를 게시하여 이번 분기 및 향후 실적과의 비교 가능성을 높였음을 상기시켜 드립니다. 또한, 이번 분기 사업부 실적은 올해의 TCE 배분을 반영하며, 수익 발표 자료의 부록에 이에 대한 추가 세부 정보를 포함했습니다. 이제 이번 분기로 넘어가서, 달리 명시하지 않는 한 전년 대비 비교에 초점을 맞춰 회사 전체 재무 결과를 먼저 검토한 후, 각 사업부의 성과를 더 자세히 살펴보겠습니다.

6페이지에서는 회사 전체의 재무 결과를 보여드리며, 이는 우리가 이룬 진전과 전략의 모멘텀을 보여줍니다. 이번 분기, 우리는 246억 달러의 수익에 대해 58억 달러의 순이익, 주당 3.06달러의 EPS, 13.1%의 ROTCE를 기록했으며, 이는 회사와 5개 사업부 중 대다수에 대해 긍정적인 운영 레버리지를 창출했습니다. 총 수익은 14% 증가했으며, 이는 각 사업부와 기존 프랜차이즈의 성장뿐만 아니라 외환 환산 효과에 의해 주도되었으며, 기업/기타 부문의 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다.

시장 부문을 제외한 순이자 수익은 7% 증가했으며, 이는 기업/기타 부문의 감소로 부분적으로 상쇄되었지만 모든 사업부와 기존 프랜차이즈의 성장에 의해 주도되었습니다. 시장 부문을 제외한 비이자 수익은 29% 증가했으며, 이는 모든 사업부와 기타 부문의 성장에 의해 주도되었습니다. 총 시장 부문 수익은 19% 증가했습니다. 143억 달러의 비용은 7% 증가했으며, 효율성 비율은 58%로, 이에 대한 자세한 내용은 곧 제공해 드리겠습니다.

신용 비용은 28억 달러로, 주로 미국 카드 부문의 순 신용 손실과 5억 9,700만 달러의 회사 전체 순 ACL 증가로 구성됩니다. 7페이지에서는 지난 5개 분기 동안의 비용 및 효율성 추세를 보여줍니다. 방금 언급했듯이 비용은 7% 증가했으며, 슬라이드 하단에서 보시다시피 비용 기반 전반에 걸쳐 효율성을 목표로 하고 인원 수를 줄임에 따라 거의 5억 달러의 퇴직금 비용이 발생했습니다.

퇴직금 비용을 제외하면 비용 증가는 4%로, 주로 외환 환산, 그리고 보상 및 거래 및 제품 서비스 비용을 포함한 거래량 및 수익 관련 비용에 의해 주도되었으며, 법률 비용 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 슬라이드 오른쪽 하단에서 보시다시피, 퇴직금 비용 외에도 보상 및 복리후생 비용의 증가는 사업부 성장을 지원하기 위해 우리가 투자한 내용과 성과 관련 비용을 포함하며, 생산성 절감, 고정 비용 감소, 기업/기타 부문의 전환 비용 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다.

이 비용 증가는 14%의 수익 성장에 대비하여 약 400bp의 효율성 비율 개선으로 이어졌다는 점은 주목할 만합니다. 8페이지에서는 미국 카드 및 기업 신용 지표를 보여줍니다. 언급했듯이, 회사의 신용 비용은 28억 달러로, 주로 미국 카드 부문의 순 신용 손실과 회사 전체 순 ACL 증가로 구성됩니다. 회사 전체 순 ACL 증가에는 거시 경제 전망의 불확실성 증가를 반영하는 하방 시나리오로의 추가적인 편중이 내재되어 있습니다.

현재 우리의 준비금에는 약 5.4%의 8개 분기 가중 평균 실업률이 포함되어 있으며, 이는 거의 7%의 하방 시나리오 평균 실업률을 계속 포함하고 있습니다. 분기 말 현재, 총 준비금은 거의 220억 달러였으며, 준비금 대 대출 비율은 2.6%였습니다. 우리는 약 85%의 잔액이 FICO 점수 660점 이상인 소비자에게 제공되는 등 높은 신용 품질의 카드 포트폴리오를 계속 유지하고 있으며, 미국 카드 포트폴리오의 준비금 대 대출 비율은 8%입니다.

슬라이드 오른쪽을 보면, 우리의 기업 노출은 78%가 투자 등급이며, 이번 분기에 기업 부실 대출 및 기업 순 신용 손실은 낮은 수준을 유지했습니다. 우리는 우리의 강력한 위험 선호도 프레임워크, 엄격한 고객 선정, 그리고 전체 고객 관계 맥락에서 대차대조표를 사용하는 데 중점을 둔 결과인 우리 포트폴리오의 높은 품질에 대해 확신하고 있습니다. 이번 분기에는 발표 자료의 부록에 시티뱅크의 비은행 금융 기관 대출을 포함하는 슬라이드를 포함했으며, 여기에는 100% 유동화되고 98%가 투자 등급이며 전체 노출의 중요한 구성 요소가 아닌 220억 달러의 기업 민간 신용이 포함됩니다.

9페이지의 자본 및 대차대조표로 넘어가서, 순차적 변동에 대해 말씀드리겠습니다. 총자산 2조 8천억 달러는 거래 관련 자산, 현금 및 대출 증가로 5% 증가했습니다. 순말 대출은 1% 증가했으며, 은행 및 시장 부문의 고객 주도 성장이 미국 카드 부문의 계절적 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 1조 4천억 달러의 예금 기반은 잘 다각화되어 있으며 3% 증가했으며, 이는 서비스 부문의 성장으로 주도되었으며, 우리는 고품질 운영 예금에 중점을 두고 고객과의 관계를 계속 심화시키고 있습니다.

우리는 114%의 평균 LCR을 보고했으며, 1조 달러 이상의 가용 유동성 자원을 유지했습니다. 1분기에 우리는 고객 주도 성장을 지원하기 위해 자본을 계속 투입하는 동시에 러시아 잔여 운영 자산 매각으로 인한 이익을 포함하여 실행된 63억 달러의 바이백으로 입증된 바와 같이 보통주 주주에게 자본을 환원하는 것을 우선시했습니다. 우리는 규제 자본 요건인 11.6%보다 약 110bp 높은 12.7%의 표준화 접근 방식에 따른 CET1 비율로 분기를 마감했으며, 여기에는 100bp의 관리 버퍼가 포함됩니다.

사업부로 넘어가 10페이지에서는 1분기 서비스 부문의 실적을 보여줍니다. 수익은 17% 증가하여 10년 만에 최고의 1분기를 기록했으며, 이는 TTS와 증권 서비스 부문 모두의 성장에 의해 주도되었습니다. NII는 평균 예금 잔고 및 예금 스프레드 증가로 18% 증가했습니다. NIR은 15% 증가했으며, 우리는 기업 및 상업 고객 모두와 전자 상거래 및 핀테크를 포함한 주요 고성장 부문 전반에 걸쳐 강력한 활동과 참여를 계속 보고 있으며, 국경 간 거래 가치 12% 증가 및 수탁 및 관리 자산 21% 증가를 포함한 기본 수수료 동인 전반에 걸쳐 모멘텀을 주도하고 있으며, 이는 시장 가치 평가 및 신규 자산 온보딩의 영향을 포함합니다.

비용은 14% 증가했으며, 주로 거래량 및 수익 관련 비용 증가, 보상 증가, 기술 비용 증가에 의해 주도되었습니다. 평균 대출은 14% 증가했으며, 이는 주로 수출 신용 기관 금융 및 운전 자본 대출에 의해 주도되었습니다. 평균 예금은 16% 증가했으며, 북미 및 국제 부문 모두에서 성장을 보였으며, 이는 기존 고객과의 관계를 심화시키고 신규 고객을 온보딩함에 따라 운영 예금 증가에 의해 크게 주도되었습니다.

서비스 부문은 긍정적인 운영 레버리지를 창출했으며 22억 달러의 순이익과 27%의 ROTCE를 달성했습니다. 11페이지의 시장 부문으로 넘어가겠습니다. 시장 부문은 10년 만에 최고의 분기를 기록했으며, 수익은 19% 증가했으며, 이는 고정 금리 및 주식 부문 모두의 성장에 의해 주도되었으며, 기업, 자산 운용사, 헤지 펀드, 은행을 포함한 고객 부문 전반에 걸쳐 강력한 모멘텀을 보였습니다.

고정 금리 수익은 13% 증가했으며, 스프레드 상품 및 기타 고정 금리, 그리고 금리 및 통화 부문의 성장을 보였습니다. 금리 및 통화 부문은 외환 환산, 높은 거래량 및 대차대조표 최적화로 6% 증가했으며, 금리 부문의 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 스프레드 상품 및 기타 고정 수입 상품은 27% 증가했으며, 이는 주로 상품 부문의 강력한 성장 덕분이었습니다.

주식 부문 수익은 파생 상품, 프라임 서비스 및 현금 전반에 걸친 지속적인 모멘텀에 힘입어 39% 증가했습니다. 신규 및 기존 고객 모두의 성장과 시장 가치 상승으로 인해 프라임 잔액은 50% 이상 증가했습니다. 비용은 주로 성과 관련 보상 증가 및 거래량 관련 및 법률 비용 증가로 인해 11% 증가했습니다. 평균 대출은 주로 스프레드 상품의 금융 활동으로 인해 27% 증가했습니다.

시장 부문은 양(+)의 영업 레버리지를 창출했으며, 순이익 26억 달러와 ROTCE 18.7%를 기록했습니다. 12페이지의 은행 부문으로 넘어가겠습니다. 투자 은행 및 기업 대출 부문의 성장에 힘입어 수익은 15% 증가했습니다. 투자 은행 수수료는 M&A 및 ECM의 성장으로 인해 12% 증가했으며, 이는 DCM의 감소로 일부 상쇄되었습니다. M&A는 19% 증가하여 10년 만에 가장 강력한 1분기를 기록했으며, 매도 측 수수료의 지속적인 성장과 스폰서와의 강력한 성과를 보였습니다.

ECM은 활발한 시장 상황을 배경으로 후속 공모 및 전환 사채의 성장으로 64% 증가했습니다. 비투자 등급 활동 감소로 인해 DCM 수수료는 6% 감소했지만, 2025년 말 대비 전체 시장 점유율을 유지했습니다. 기업 대출 수익은 대출 헤지에 대한 시가 평가를 제외하고 3% 감소했습니다. 비용은 성과 및 투자, 거래량 관련 비용 증가를 반영하는 보상 및 복리후생 증가와 거래량 관련 거래 비용 증가로 인해 20% 증가했습니다.

신용 비용은 1억 3,200만 달러였으며, 이는 거시 경제 전망의 불확실성 증가와 노출 증가를 반영하는 1억 2,600만 달러의 순 ACL 증가분으로 구성되었으며, 손실 가정의 개선으로 대부분 상쇄되었습니다. 우리는 비발생 대출 및 순신용 손실이 낮은 수준을 유지하면서 기업 대출 포트폴리오의 높은 품질에 대해 계속해서 긍정적으로 생각하고 있습니다. 은행 부문은 순이익 3억 400만 달러와 ROTCE 15.8%를 기록했습니다.

13페이지의 자산 관리 부문으로 넘어가겠습니다. Citi Gold 및 소매 금융, 그리고 프라이빗 뱅크의 성장으로 인해 수익은 11% 증가했으며, 이는 Wealth at Work의 감소로 일부 상쇄되었습니다. 예금 스프레드 및 평균 잔액 증가로 인해 순이자수익(NII)은 14% 증가했으며, 모기지 스프레드 감소로 일부 상쇄되었습니다. 투자 수수료 수익이 11% 증가하고 신탁 사업 매각으로 일부 상쇄되면서 순영업수익(NIR)은 5% 증가했습니다.

순 신규 투자 자산 흐름은 분기에 약 150억 달러였으며, 지난 12개월 동안 약 430억 달러에 기여하여 약 7%의 유기적 성장을 나타냈습니다. 이는 고객 투자 자산이 14% 증가하는 데 기여했으며, 여기에는 시장 가치 평가의 영향도 포함되었고 신탁 사업 자산 매각으로 일부 상쇄되었습니다. 기술 투자 및 거래량 관련 비용 증가로 인해 비용은 1% 증가했으며, 신탁 사업 매각의 영향을 포함한 보상 및 복리후생 감소로 일부 상쇄되었습니다.

증권 기반 대출을 계속 성장시키고 고객을 지원하고 고객 투자 자산 성장을 촉진하기 위해 대차대조표를 활용함에 따라 평균 대출은 6% 증가했습니다. 순 신규 예금이 유출 및 예금에서 Citigroup Inc.의 플랫폼을 포함한 고수익 투자로의 전환으로 일부 상쇄되면서 프라이빗 뱅크를 중심으로 평균 예금은 4% 증가했습니다. 자산 관리 부문은 세전 마진 18%를 기록했으며, 양(+)의 영업 레버리지를 창출했으며, 순이익 4억 3,200만 달러와 ROTCE 10.8%를 기록했습니다.

우리는 소매 금융 사업을 자산 관리 부문 내로 계속 통합하고 이번 분기의 개선된 성과를 바탕으로 여기서 더 높은 수익으로 가는 길에 대해 확신을 가지고 있습니다. 14페이지의 미국 소비자 카드 부문으로 넘어가겠습니다. 과거에 말씀드렸듯이 고객 선호도는 일반 범용 카드 쪽으로 계속 이동해 왔으며, 이에 따라 일반 범용 카드와 자체 브랜드 포트폴리오 간의 지표를 분할하여 표시하기 위해 이 부문에 대한 공개 정보를 제공했습니다.

이번 분기에는 순이자수익(NII)과 순영업수익(NIR) 모두 성장하여 수익이 4% 증가했습니다. 이자 수취 잔액 및 스프레드 증가로 인해 NII는 3% 증가했습니다. 파트너 지급 충당금 감소 및 연회비 증가로 인해 NIR은 14% 증가했습니다. 일반 범용 카드 성장에 힘입어 인수 건수는 12% 증가, 지출 규모는 6% 증가, 평균 대출은 4% 증가했으며, 자체 브랜드 카드 감소로 일부 상쇄되었습니다.

비용은 1% 증가했습니다. 신용 비용은 21억 달러였으며, 이는 11% 감소한 순신용 손실 17억 달러와 계절적 포트폴리오 구성 변화, Barclays American Airlines 공동 브랜드 카드 포트폴리오의 선매입 약정, 거시 경제 환경의 불확실성 증가를 반영하는 순 ACL 증가분 3억 5,000만 달러로 구성되었습니다. 이는 계절적 거래량 감소 및 손실 가정 개선으로 대부분 상쇄되었습니다.

미국 카드 부문은 양(+)의 영업 레버리지를 창출했으며, 순이익 7억 3,200만 달러와 ROTCE 19.2%를 기록했습니다. 15페이지에서는 기업/기타 및 기존 사업을 포함하고 관련 항목을 제외한 관리 기준의 기타 부문 결과를 보여줍니다. 기존 사업의 성장으로 인해 수익은 15% 증가했으며, 이는 기업/기타 부문의 감소로 대부분 상쇄되었습니다. 기존 사업의 성장은 멕시코 소비자 부문의 성장으로 이루어졌으며, 여기에는 멕시코 페소화 가치 상승 영향, 기본 사업 동인 모멘텀, 투자 매각 이익이 포함되었으며, 종료 및 청산 시장의 지속적인 축소 영향으로 일부 상쇄되었습니다.

기업/기타 부문의 감소는 저금리 환경에서 Citigroup Inc.의 금리 민감도 축소 조치로 인한 현금 및 증권 재투자 혜택 감소를 포함한 NII 감소로 인한 것이었으며, NIR 증가로 일부 상쇄되었습니다. 법률 및 전환 비용 감소, 종료 및 청산 관련 비용, 전문 서비스 비용 감소로 인해 비용은 4% 감소했습니다. 이는 주로 퇴직금 증가 및 외환 환산 영향으로 상쇄되었습니다.

신용 비용은 4억 달러였으며, 이는 주로 멕시코 대출로 인한 순신용 손실 3억 7,100만 달러로 구성되었습니다. 결론적으로 16페이지에 연간 2026년 전망을 포함했습니다. 현재로서는 불확실성이 많이 남아 있지만, 전반적인 기대치는 변함이 없습니다. 거시 및 시장 상황에 따라 시장 제외 NII는 약 5%에서 6% 증가할 것으로 예상하며, 시장 제외 NIR은 서비스, 은행 및 자산 관리 부문의 모멘텀에 힘입어 성장할 것으로 예상하며, 효율성 비율은 약 60%가 될 것으로 예상합니다.

신용 측면에서 미국 카드 전체 NCL 비율은 4%에서 4.5% 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 당사가 이전에 브랜드 카드 및 소매 서비스에 대해 제공한 기대치의 총합보다 낮은 수치로, 연초 이후 관찰된 연체 추세 및 손실 실적을 반영합니다. ACL은 거시 경제 환경 및 사업량의 함수로 계속될 것입니다. 또한, 우리는 주주에게 자본을 환원할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 5월 투자자의 날에 향후 자사주 매입에 대한 기대치를 더 자세히 제공할 계획입니다.

종합적으로 보면, 1분기 실적은 전사적 및 사업 성과 개선이라는 목표를 향한 상당한 진전을 나타냅니다. 우리는 전환 실행에 확고하고 집중하고 있으며, 올해 10%에서 11%의 ROTCE 목표를 달성할 수 있다고 확신하며, 투자자의 날에 그 이후 더 높은 수익을 달성하기 위한 경로를 제시하기를 기대합니다. 이를 바탕으로 Jane과 저는 질문을 받을 준비가 되어 있습니다.

운영자: 지금부터 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 질문이 있으시면 전화 키패드에서 5번을 눌러주십시오. 언제든지 5번을 다시 눌러 종료하실 수 있습니다. 질문은 한 번, 후속 질문은 한 번만 허용됩니다. 다시 한번 말씀드리지만, 질문은 5번입니다. 잠시 기다리겠습니다. 첫 번째 질문은 Evercore ISI의 Glenn Schorr입니다. 연결되었습니다.

질문해 주십시오.

안녕하세요. 정말 감사합니다. Trading 및 Banking 부문의 훌륭한 실적을 달성했다고 생각합니다. Services 부문에 대해 이야기하고 싶습니다. 첫째, BlackRock의 미들 오피스 서비스 ETF 플랫폼 또는 포트폴리오에서 4조 달러 규모의 수주에 대한 추가 정보를 제공해 주시겠습니까? 둘째, 더 큰 그림에서, 아마도 저와 다른 사람들이 Services 부문의 성장 전망과 관련하여 과소평가하고 있을 수 있는 것이 무엇이라고 생각하십니까?

토큰화가 위협으로 여겨질 수 있는 것과는 반대로 긍정적인 측면으로 작용할 수 있을까요? 감사합니다.

Glenn, 만나서 반갑습니다. Services 부문의 이번 분기 뛰어난 성과는 Shamir와 그의 팀이 2년 전 Investor Day에서 정확하게 설명한 전략을 성공적으로 실행하고 그 이상을 달성했기 때문입니다. 우리는 이것이 다양한 환경에서 지속적으로 강력한 수익을 창출하는 경기 순환적인 사업이라고 계속해서 말씀드렸으며, 이번 분기에 팀은 바로 그렇게 해냈습니다.

수익은 17% 증가했고, 예금은 16% 증가했으며, 수수료는 14% 증가했고, 수익률은 27%였습니다. 모든 면에서 순조롭게 진행되고 있습니다. 이 사업이 왜 이렇게 많이 성장하고 있는지에 대한 질문에 답하자면, 성장은 기존 고객과의 관계 심화, 신규 고객 확보, 신제품 혁신에서 비롯됩니다. 지난 몇 년간의 투자는 신규 고객 수임 건수 40% 증가로 가장 잘 입증되었다고 생각합니다.

우리는 기존 고객 사업의 유지율이 매우 높으며, 예외적이라고밖에 설명할 수 없는 수주율을 보유하고 있습니다. 우리는 점유율뿐만 아니라 혁신에서도 선두 프랜차이즈입니다. 모든 부문에서 모멘텀을 볼 수 있습니다. 예를 들어, 귀하가 지적하신 디지털 자산 분야에서 우리는 토큰화 분야를 선도하고 있습니다. 우리는 이 분야에 수년간 투자해 왔습니다. 최근 통화에서 여러 차례 이에 대해 이야기했습니다.

이는 항상 연결되고 실시간으로 작동하는 세상에서 고객의 요구를 더 많이 충족하고 충족시키는 데 도움이 됩니다. 우리는 글로벌 전자상거래 거대 기업과 많은 사업을 하고 있는 실시간 결제 분야에서 이를 볼 수 있습니다. 그리고 귀하가 말씀하신 것처럼 증권 서비스 분야에서 우리는 북미 자산 운용사, ETF 및 기타 분야에서 점유율을 높이는 전략을 제시했습니다.

솔직히 말해서, BlackRock은 우리가 최근에 얻은 가장 큰 수주이지만, 유일한 수주는 아닙니다. 우리는 또한 수수료 창출에 집중함으로써 이익을 얻고 있으며, 이는 다양한 거시 경제 환경에서 우리 수익의 30% 이상을 계속해서 차지하고 있습니다. Services 부문을 우리의 왕관 보석이라고 부르는 데는 이유가 있습니다. 매우 견고합니다. 우리의 서비스는 고객 운영에 깊숙이 통합되어 있어 지속적인 관계와 안정적인 예금을 창출합니다.

세상에 무슨 일이 일어나고 있을 때 항상 품질에 대한 수요가 있으며, 우리는 품질입니다.

아마도 후속 질문을 드릴 수 있을 것 같습니다. 세상에는 많은 일이 일어나고 있습니다. 귀하가 미국의 더 큰 소매 은행이 되는 데 관심을 가지고 있다는 대화가 있었습니다. 귀하가 사업을 Wealth 부문으로 통합하고 전략을 조정하는 것을 보면서, 저비용 예금 부족이 과거에 수익성을 제한하는 요인이었지만, 현재는 그것 없이도 잘 해내고 있는 것 같습니다. 이와 관련하여 포부나 그렇지 않은 점에 대해 말씀해 주시겠습니까?

감사합니다.

제가 먼저 시작하겠습니다. 분명히 말씀드리겠습니다. 우리는 오직 유기적 성장에만 관심이 있고 집중하고 있습니다. 끝. 회사 전체에 대한 이야기입니다. 우리는 지난 5년 동안 많은 것을 달성했으며, 아직 해야 할 일이 많습니다. 우리 다섯 가지 사업 모두에 걸쳐 상당한 유기적 성장 기회가 있습니다. 그것이 우리가 집중하고 있는 것이며, 우리는 그것에 대해 기대하고 있습니다.

Glenn, 그리고 통화에 참여하신 모든 분들께, 이 통화에서 다른 어떤 것도 기억하지 못하시더라도 이것만은 기억해 주십시오. Citigroup Inc.는 큰 모멘텀을 가지고 있으며, 우리는 그것에서 벗어나지 않을 것입니다. 이제 소매 은행과 우리가 그곳에서 보고 있는 것에 대해 말씀드리겠습니다. 소매 지점망은 650개 지점입니다. 미국 내 Wealth 및 소매 은행 전반의 예금 기반은 약 2,840억 달러입니다.

발자국은 목표 지향적입니다. 부유한 고객 기반을 가진 6개 시장에 있으며, 전국 고액 자산가 및 부유층 가구의 3분의 1, 초고액 자산가 가구의 40%를 차지합니다. 따라서 Wealth 사업과 매우 잘 맞습니다. 우리의 투자 프랜차이즈를 위한 중요한 고객 소스입니다. 우리는 이 프랜차이즈에서 많은 매출 성장 모멘텀을 보았습니다. 작년에는 소매 은행에서 21% 증가했으며, 수익성과 성과를 계속 개선하고 이와 Wealth 사업 간의 시너지를 실현하기를 기대합니다.

유기적으로.

다음 질문은 Wells Fargo의 Mike Mayo입니다. 질문해 주십시오.

이미 말씀하신 것보다 더 명확하게 해 주셨으면 합니다. 따라서 귀하는 유기적 성장만을 추구하고 있습니다. 이는 Citigroup Inc.가 거래나 인수를 추구하지 않는다는 것을 의미합니까? Citigroup Inc.가 인수를 추구한다는 기사가 너무 많았습니다. 따라서 Citigroup Inc.가 거래를 추구하지 않고, Citigroup Inc.가 거래를 고려하고 있지 않으며, 그것이 1000% 테이블에서 벗어났다고 말씀하시는 것입니까?

저는 항상 투명하고 솔직합니다. 저는 항상 당신에게 솔직합니다. 분명히 말씀드리겠습니다. 우리는 유기적 성장 외에는 아무것도 관심이 없습니다.

알겠습니다. 그리고 변환과 관련된 별도의 질문입니다. 이제 90% 완료되었습니다. 변환의 안전 및 건전성 부분이 완료되었으므로, 규제 당국이 안전 및 건전성에 집중하고 있음에도 불구하고 왜 여전히 동의 명령이 발효 중인지 이해하기 어렵습니다. 하지만 그 주장에 최선을 다하셨을 것이라고 확신합니다. 답변하실 수 있는 것은 마지막 10%입니다. 변환의 마지막 10%에 마지막 단계 문제가 있습니까, 아니면 계속 진행되고 있습니까?

그 마지막 10%는 무엇입니까? 무엇이 남아 있습니까?

계획과 일치하지 않는 저희 앞의 도전 과제는 없습니다. 2025년은 변환에 있어 저희에게 진정한 전환점이 되었으며, 2026년에도 강력한 실행을 계속했습니다. 저희는 작업의 대다수를 완료했습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 변환 프로그램의 90%는 이제 Citigroup Inc.의 목표 상태에 도달했거나 대부분 도달했으며, 일상 업무 모드로 운영되고 있습니다. 그것이 무엇을 의미합니까?

각 주요 작업에 대해 목표 상태와 해당 목표 상태를 달성하기 위해 필요한 작업을 정의했습니다. 데이터 프로그램을 제외한 모든 작업에 대해 Citigroup Inc.에서 정의한 목표 상태에 도달했거나 거의 도달했으며, 나머지 10%의 작업은 주로 규제 보고에 사용되는 데이터와 관련이 있습니다. Mike, 저는 이 부분에 대한 진행 상황에 만족합니다. 저희는 잘 실행하고 있습니다.

그러나 목표 상태에서 잘 운영되면 다음에는 무엇이 일어날까요? 저희는 해당 작업을 검증을 위해 독립 감사 팀에 넘깁니다. 검증이 완료되면 각 주요 작업은 규제 당국에 전달됩니다. 그들은 평가를 진행하고 작업에 만족하면 종료 절차로 넘어갑니다. 이 과정은 시간이 걸리며, 분명히 말해두겠습니다. 그들이 일정을 통제합니다. 따라서 작업을 완료하는 것은 끝의 시작일 뿐입니다.

투자자 관점에서 볼 때, 다양한 작업이 완료됨에 따라 변환 비용이 감소하기 시작하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 AI 및 기타 전략적 비즈니스 우선순위에 대한 투자를 위한 용량을 확보하는 데 도움이 됩니다. Mike, Investor Day에서 저희가 변환을 통해 얻고 있는 많은 이점에 대해 자세히 설명해 드리겠습니다.

다음 질문은 Truist Securities의 John McDonald입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 좋은 아침입니다. Gonzalo, 새로운 Basel 및 GSIB 제안에 대한 견해와 그것이 Citigroup Inc.에 어떤 의미를 갖는지 궁금합니다. 제안대로 승인될 경우 초기 추정치는 어떻습니까?

감사합니다, John, 그리고 모두에게 좋은 아침입니다. 규정을 살펴보면, 전반적으로 Citigroup Inc.에 순이익이 될 것으로 예상합니다. 규제 기관의 예상치를 보면 카테고리 1 및 2 은행과 관련하여 발표된 내용에 대해 적당한 순이익을 볼 수 있습니다. 물론 스트레스 자본 완충을 포함한 전체 스택을 보면 추가적인 이익이 있을 것으로 예상합니다. 물론 일부 변동이 있습니다.

RWA와 바젤 III 관련 부분을 생각하면 소매 및 기업 신용 구성 요소가 이익을 제공하지만, 예상하시는 바와 같이 운영 위험, CVA 및 시장 위험으로 인해 완화됩니다. 다른 한편으로 GSIB의 경우, 규제 기관에 대한 피드백이 있을 수 있지만, 동시에 우리가 주장해 온 2019년 방법론으로의 회귀로 인한 이익을 볼 수 있습니다.

그렇다면 현재 Citigroup Inc.에 대해 RWA는 약간 증가하고 GSIB는 약간 감소한다고 가정할 때 순이익이 발생합니까? 초기 제안에 대해 순이익이 있다고 보십니까?

적당한 순이익입니다. 네. 감사합니다.

그렇다면 효율성 비율에 대한 질문입니다. 분기에 큰 퇴직금을 지급했음에도 불구하고 58%로 매우 강하게 시작했습니다. 연간 60% 목표에 대한 맥락을 제공해 주시겠습니까? 58%에서 시작한다면 변동 요인은 무엇입니까? 1분기 계절성을 가정하지만, 58%에서 시작하는 것에 비해 60% 목표를 설명해 주시겠습니까?

감사합니다, John. 저희에 대해 많이 알고 계시니 스스로 답하신 것 같아 기쁩니다. 아마도 구체적인 내용에 들어가기 전에 비용에 대한 저희의 생각을 먼저 말씀드리는 것이 좋을 것 같습니다. 저희 접근 방식은 전술적으로 매우 강력한 비용 통제를 유지하고, 시간이 지남에 따라 구조적 효율성을 높여 수익을 지속적으로 더 높은 수준으로 끌어올리는 데 필요하다고 생각하는 목표 투자를 가능하게 하고 허용하는 것입니다.

이것이 저희의 좌우명이자 저희가 집중하는 것입니다. 분기별 비용을 분석하고 7% 성장을 보면—물론 14%의 매출 성장이 이를 뒷받침하여 운영 효율성이 400bp 개선되었습니다—말씀하신 퇴직금의 영향이 있습니다. 환율의 영향, 매출 기반 거래 비용, 일부 보상 항목을 볼 수 있습니다. 또한 목표 투자를 하고 있습니다. Services에서 했고, Banking에서 하고 있고, Wealth에서 하고 있습니다.

저희에게는 균형을 맞추는 것이 중요합니다. 연중 저희는 운영 효율성 60% 정도를 편안하게 생각합니다. 이는 주로 계절성 때문입니다. Markets는 일반적으로 1분기가 가장 강한 분기이며, 저희는 이러한 계절성을 균형 있게 맞추는 것이 중요하다고 생각하며, 수익을 더 높이기 위해 목표 투자를 하고 있다는 점도 인식합니다. 저희 목표는 매우 간단합니다. 단기적인 상승뿐만 아니라 시간이 지남에 따라 지속적으로 개선되는 수익을 창출하는 데 집중하고 있습니다.

다음 질문은 Bank of America의 Ebrahim Poonawala입니다. 진행해 주십시오.

좋은 아침입니다. 그에 대한 후속 질문으로, Gonzalo와 Jane, 사업의 계절성은 이해합니다. 하지만 귀하의 모멘텀과 모든 사업 부문에 대해 말씀하시는 방식을 고려할 때, 이번 분기에 달성한 유형 자기자본 수익률 13%를 보면, 일부 계절성 및 Markets 매출을 조정하더라도 10%에서 11% 범위로 하락해야 하는 이유를 이해하기 어렵습니다. 혹시 Citigroup Inc.가 특정 분기에 과도한 수익을 내고 있어 13%를 부양하는 영역이 있습니까?

아니면 그 논리가 무언가를 놓치고 있습니까?

한 가지 말씀드리겠습니다. 영국식으로 말씀드리겠습니다. 좋은 1분기가 전체 연도를 만들지는 않습니다. 1분기는 항상 가장 강한 분기이며, 앞으로 불확실한 거시 경제 환경이 있습니다. 저희는 계속 투자하고 싶습니다. 저희가 분명히 말씀드리는 것은 10%에서 11%를 달성할 수 있다는 자신감입니다. Gonzalo가 방금 말했듯이 사업에 계속 투자하고 싶습니다.

매출 성장은 중요합니다. 지난 몇 년간 달성해 왔고 앞으로도 계속 달성하고자 하는 상당히 인상적인 매출 성장을 지속하기 위해 필요한 투자를 설명해 드릴 것입니다. 간단히 말씀드리겠습니다.

알겠습니다. 혹시 자본 문제에 대해 간단히 말씀해 주시겠습니까? 이번 분기에 환매가 증가한 것은 좋습니다. 앞으로 CET1 비율이 이번 분기 말과 같은 수준을 유지할 것이라고 생각하십니까? 자본 배치를 최적화하는 것 외에 Citigroup Inc.의 추가 자본 레버리지에 대해 어떻게 생각하십니까?

감사합니다, Ebrahim. 좋은 아침입니다. 귀하의 목소리를 들으니 좋습니다. 저희는 올해 목표가 약 12.6%가 될 것이라고 과거에 안내해 드렸으며, 1분기 기준으로 거의 도달했습니다. 이를 뒷받침한 내용을 설명해 드리겠습니다. 첫째, 이번 분기에 저희가 상당 기간 보유해 온 규제 자본 및 관리 완충액을 초과하는 부분을 줄이는 것을 보셨을 것입니다. 이는 저희가 원하는 수준에 있거나 그 근처에 있다는 신호입니다.

저희는 몇 가지 측면에서 이에 접근했습니다. 첫째, 이번 분기에 보신 매우 강력한 수익력입니다. 또한, 분기 중반에 러시아 법인 매각을 완료하여 약 40억 달러의 자본을 확보했습니다. 저희는 그 자본을 매우 신중하고 적극적으로 배치해 왔습니다. 결과에서 이를 볼 수 있습니다. RWA 배치는 고객과 함께 추진하는 활동과 고객과의 긴밀한 참여를 뒷받침하는 것입니다.

Markets 또한 저희가 제공한 지원에 힘입어 매우 강력한 분기를 보낸 것은 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 저희가 보는 바와 같이, 일부는 사업 부문의 수익 증대 기회를 지원하는 데 사용되고, 다른 일부는 이번 분기에 실행한 환매에 사용되었으며, 이는 63억 달러로 최고치를 기록했습니다. 투자자의 날에 더 많은 내용이 있을 것입니다.

세 가지 관찰 사항을 덧붙이겠습니다. 첫째, GSIB는 바젤 표준에 비해 여전히 과도하게 적용되고 있습니다. 원래 프레임워크가 만들어진 이후 경제는 상당히 성장했지만, 현재 제안은 이러한 성장을 완전히 반영하지 못하고 있습니다. 저희는 다른 은행 CEO들이 말하는 것처럼 이에 대해 매우 적극적으로 주장할 것입니다. 둘째, NPR과 현재 스트레스 자본 완충—운영 위험, 시장 위험, CVA—사이에는 여전히 상당한 중복이 있으며, 이는 수정된 Fed SCB 모델에서 제거되어야 합니다.

셋째, 저희 SCB는 여전히 저희 전략, 매각한 자산, 그리고 현재 은행의 위험 프로필을 완전히 반영하지 못하고 있으며, 이는 과거와 매우 다릅니다. 이 세 가지 요소는 저희가 적극적으로 다룰 것이며, 앞으로 도움이 되기를 바랍니다.

다음 질문은 Seaport Global의 Jim Mitchell입니다. 진행해 주십시오.

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 카드 사업을 별도로 분리한 것에 대해 모두 감사드리며, 거기서 상당한 수익성을 볼 수 있습니다. 하지만 이는 또한 소비자 지점 은행 부문의 낮은 수익성을 강조합니다. 투자자의 날에 이 내용에 대해 더 많이 듣게 되겠지만, 거기서의 문제점과 해당 부문의 효율성과 수익성을 개선할 기회에 대해 논의해 주시겠습니까?

감사합니다, Jim. 좋은 아침입니다. 소매 은행과 저희의 수익 프로필에 대한 생각에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기의 유형 자기자본 수익률 10.8%는 저희가 원하는 수준이 아니며, 더 많은 노력이 필요합니다. 하지만 1년 전으로 돌아가 보면 거의 두 배가 되었습니다. 저희는 소매 은행 프랜차이즈와 자산 관리 프랜차이즈 모두에서 매출 성장과 긍정적인 운영 레버리지를 추진하는 데 진전을 이루었으며, 이것이 저희를 성공으로 이끌 것입니다.

가장 간단한 버전은 다음과 같습니다. 작년에 Wealth 사업은 새로운 재작성 요소를 포함하여 총 15%–16%의 매출 성장과 1%의 비용 성장을 기록했습니다. 이는 15포인트의 운영 레버리지입니다. 이번 분기에는 11%와 1%를 보실 수 있으며, 이는 또 다른 강력한 운영 레버리지 분기입니다. 이는 예금 규모, 믹스 관리 및 가격 책정 관리의 좋은 모멘텀에 힘입은 것으로, 지속 가능성에 대한 확신을 줍니다.

또한 활동 수준이 좋고 NIR에 집중하며 고객 투자 자산을 늘려 시간이 지남에 따라 투자와 예금 간의 사업 균형을 맞출 수 있습니다. 투자 및 예금 간의 사업 균형을 맞출 수 있습니다. 비용에 대한 규율을 유지하면서도 성장을 위한 투자를 지속하면서 견고한 매출 성장을 달성하는 분기를 더 많이 확보할수록 귀하와 저희가 기대하는 범위에 더 가까워질 것입니다.

저는 확신이 있으며, 모멘텀을 볼 수 있습니다. 아직 보여줘야 한다는 것을 알고 있지만, 진전을 이루었고 즉각적인 미래에 대한 확신이 있습니다. 감사합니다.

좋습니다. 그리고 개인 신용으로 전환하여 후속 질문을 드려도 될까요? 귀하의 노출에 대한 생각과 신용 위험에 대한 귀하의 생각을 자세히 알려주시면 도움이 될 것입니다.

물론입니다. 감사합니다. 몇 가지 생각이 있습니다. 첫째, 저는 저희의 위치에 대해 매우 만족합니다. 추가적인 투명성과 공개를 제공하고 싶었습니다. 23페이지에서 이를 확인할 수 있습니다. 저에게 안심을 주는 것은 다음과 같습니다. 우리는 매우 강력한 위험 선호도 프레임워크를 가지고 있습니다. 고객 선택에 엄격합니다. 우리는 강력한 대차 대조표와 다양한 환경을 견딜 수 있는 능력을 갖춘 글로벌 다국적 기업, 후원자 및 자산 관리자와 거래합니다.

둘째, 우리는 단일 상품 관계가 아닙니다. 대부분의 경우 다국가, 다상품, 다년 관계입니다. 우리는 강력한 보호 장치를 가지고 있으며 단일 이름, 국가, 지역, 부문, 산업 및 상관 관계에 대한 집중도를 살펴보고 놓치는 것이 없는지 확인합니다. NCL 및 NAO 모두 낮고 안정적인 훌륭한 성과를 보셨습니다. 우리는 준비금 측면에서 매우 신중했으며 적절하게 준비되어 있다고 생각합니다.

우리는 다양한 거시 경제 환경 및 이벤트 기반 측면에서 자체 테스트를 통과하는지 확인하기 위해 개인 신용 및 기타 포트폴리오를 지속적으로 스트레스 테스트하고 있습니다. 구체적으로는 우리에게 상당한 노출이 아닙니다. 약 220억 달러의 대출이며, 98%는 투자 등급입니다. 이는 우리의 위치와 보호 장치 측면에서 충분한 종속성을 가지고 있기 때문입니다. 우리는 담보 측면에서 추가적인 보호 장치를 가지고 있으며, 사기 통제 장치를 가지고 있으며, 적절한 경우 제3자를 활용하여 증명 및 보증에만 의존하지 않습니다.

우리는 시간이 지남에 따라 구축된 위험 선호도의 강점을 바탕으로 포트폴리오를 통해 다양한 환경을 탐색할 수 있다고 매우 확신합니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Analyst입니다. 진행해 주십시오.

안녕하세요, 좋은 아침입니다. Gonzalo, 사업 종료가 일부 이루어지고 있는데, CTA로부터 일시적인 혜택을 받는다는 것을 알고 있습니다. 발표와 실제 분리 사이에 이러한 혜택을 받으면서 자본 배분 전략, 즉 바이백 또는 시장 사업에서 더 민첩해질 기회를 얻게 된다는 말씀이신가요?

질문 감사합니다. 우리는 항상 자본을 건설적으로 배분하여 사업과 고객을 지원하는 이익을 창출할 기회를 찾습니다. 1분기는 우리의 행동에 대한 좋은 예이며 실제 생활에서 이를 볼 수 있습니다. 러시아 사태로 약 40억 달러의 구제 금융을 받은 후, 우리는 시장 및 기타 몇몇 사업의 결과를 뒷받침하는 동시에 1분기 최고치인 63억 달러의 바이백을 실행했습니다.

Banamex와 관련하여 과거에 언급했듯이, 작년 4분기에 실행한 25% 매각과 최근 발표한 24%의 두 번째 트랜치의 마감 시점에 발생할 일시적인 자본 혜택이 있습니다. 이는 향후 몇 달 안에 완료될 것입니다. 이는 일시적인 성격입니다. 명확하게, 분리 시 CTA가 다시 돌아올 것으로 예상할 수 있습니다. 과거에 이것이 P&L을 통과할 약 8.5%의 PPA 조정이 발생할 것이라고 명확히 밝혔지만, 총체적으로는 자본 중립적입니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 비용 측면으로 넘어가겠습니다. 귀하는 변혁 프로젝트의 일환으로 Citigroup Inc.가 규제 기관의 요구 사항을 충족할 뿐만 아니라 현대화에 투자할 기회를 잡고 있다는 점을 분명히 했습니다. 변혁을 넘어 현재 기술 스택과 원하는 기술 스택을 어떻게 비교하고 있으며, 향후 기술 지출에 대해 어떻게 생각하고 있습니까?

3주 후에 AI를 포함한 모든 것에 대해 자세히 설명할 것이며, 회사 전체적으로 취하고 있는 구조화되고 전략적인 접근 방식에 대해 자세히 설명할 것입니다. 3주 후에 이 모든 것에 대해 많은 것을 얻게 될 것입니다. 우리는 기술 스택을 다양한 플랫폼에서 단일 플랫폼으로 이전했으며, 동시에 지난 몇 년 동안 단순화하고 자동화해 온 엔드 투 엔드에서 좋고 단순하며 단일한 프로세스를 확보했기 때문에 현대화에 대해 만족합니다.

우리는 이러한 투자와 Services의 Citi Token Services 및 Payment Express와 같은 최첨단 혁신에 대해 만족합니다. Wealth, Markets 등에서 긴 목록을 제공할 수 있지만 7일에 남겨두겠습니다. 무엇보다도 데이터 및 아키텍처에 대한 투자에 대해서도 만족합니다. 우리는 기관 및 소비자 데이터 모두에 대한 단일 저장소를 보유하고 있으며, 이는 우리가 살고 있는 AI 세계에서 엄청나게 유익합니다.

감사합니다.

다음 질문은 Autonomous Research의 Ken Usdin입니다. 진행해 주십시오.

감사합니다. NII에 대한 후속 질문입니다. 첫째, 매우 강력한 기간 말 및 평균 대출 성장을 보았고, 보충 자료를 보면 외환 환산으로 인한 약간의 도움이 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 상위 한 자릿수 성장은 특히 예금 측면에서 얼마나 지속 가능하며, 계속되지 않을 수도 있는 환경 관련 혜택을 보셨습니까?

Ken, 대단히 감사합니다. NII에 대해 연간 가이던스는 — 덱에서 — 시장 제외 NII 성장률 5%~6%이며, 대출 및 예금 모두 중간 한 자릿수 성장을 기반으로 합니다. 1분기가 이에 대해 좋은 성과를 보인 것에 만족합니다. 지적하신 대로, 우리가 제공한 7%에 외환이 약간의 역할을 하지만, 우리는 그 가이던스에 만족합니다. 제가 가장 좋아하는 부분은 이러한 성장의 대부분이 고객 주도 활동에 의해 뒷받침된다는 것입니다.

우리의 상업적 강도, 고객과 함께 시장에서 승리하는 것입니다. Services 및 Wealth 모두 예금을 주도하고 있습니다. Services는 예금 16% 증가, Wealth는 4% 증가 — 이 모든 것이 제가 표시하고 있다고 생각하는 11%로 합쳐집니다. 대출 측면에서 시장을 제외하면 약 5% 성장하고 있으며, 이는 가이던스에 부합합니다. Wealth, 미국 카드, 그리고 수출 금융 및 운전 자본을 포함한 Services에서 이를 볼 수 있습니다.

대부분의 성장은 고객 활동에 의해 주도됩니다. 가격 책정 규율이 도움이 됩니다. 베타는 상당히 안정적이며, 이는 우리의 가치 제안이 성과를 내고 있으며 고객과 얼마나 통합되어 있는지, Services의 글로벌 네트워크, 그리고 Wealth 사업의 조언 및 참여의 질을 증명합니다. 우리의 투자 증권 포트폴리오는 연중 만기됨에 따라 이전보다 높은 금리로 재투자될 수 있습니다.

이 또한 도움이 되지만, 여기서 버스를 운전하는 것은 실제로 고객 활동입니다. 감사합니다.

좋습니다. 감사합니다. 후속 질문으로, 1분기 또한 범위 상단인 7% (시장 제외, 전년 대비)에서 시작했습니다.

5%에서 6%로 보수적으로 잡고 계신 것으로 압니다. American Airlines 카드도 가이던스에 포함된다고 가정해도 될까요? 방금 설명하신 볼륨 측면이 상당히 지속 가능하다면 왜 7%로 계속하지 않으시는 건가요?

Ken, 질문 감사합니다. 가이던스를 업데이트하고 싶은지 묻는 영리하고 교묘한 방식에 점수를 드리겠습니다. 그리고 답은 이 시점에서는 '아니요'입니다. 저희는 가이던스에 만족하고 있습니다. 2분기에 편입될 American Airlines Barclays 포트폴리오는 물론 완전히 반영되어 있습니다. 저희는 현재 고객 활동에 대해 확신을 가지고 있으며, 동시에 Jane이 앞서 말했듯이, 모델을 사용하는 모든 분들께서는 단순히 1 곱하기 4만 해서는 안 됩니다.

저희는 인플레이션, 성장 및 기타 요인들의 불확실성을 관리해야 합니다.

다음 질문은 Wolfe Research의 애널리스트입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 질문 받아주셔서 감사합니다. Jane님, 유기적 성장에 집중하겠다는 약속에 대해 명확하게 말씀해 주셨습니다. 동종 업계 대비 낮은 수익률에 기여한 한 가지 요인은 대규모 DTA 또는 미할당 자본 기반입니다. 이는 여전히 완고하게 높은 수준입니다. DTA 활용 속도는 여전히 상당히 더딥니다. 지난 5년간 약 10억 달러 정도였습니다.

특히 북미 수익을 비유기적으로 늘려 DTA 문제를 해결하는 것에 대해 꺼리는 점을 감안할 때, DTA 소진을 가속화할 수 있는 동인에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

북미 지역의 유기적 성장 기회에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다. 맞습니다. 매우 간단합니다. DTA 소진을 가속화하는 동인은 북미 수익을 늘리는 것입니다. 저희는 이에 매우 집중하고 있습니다. 저희 사업부 모두가 이에 집중하고 있습니다. 또한 저희는 이러한 성장을 지원하기 위해 투자해 온 분야이기도 합니다. 이는 전통적인 방식으로 이루어질 것이며, 저희는 매우 좋은 진전을 이룰 것이라고 확신합니다.

몇 주 후에 이에 대해 좀 더 자세히 이야기할 것입니다.

투자자의 날에 비슷한 답변을 예상하지만, 잠시 시간을 내어 몇 년 전에 말씀하셨던 인력 감축 목표에 대해 여쭤보겠습니다. 규정 준수 명령 이후 인력은 약 20만 명에서 24만 명으로 증가했습니다. 약 22만 명 수준으로 줄이겠다고 말씀하셨습니다. 현재 3분의 2 정도 진행되었습니다. 몇 년 전보다 AI 기반 효율성 향상이 훨씬 더 가시적인 매우 다른 환경에 있습니다.

이 새로운 AI 체제에 비추어 볼 때, 인력 관리 및 자원 배분에 대한 접근 방식이나 철학에 대해 말씀해 주시겠습니까?

감사합니다. 우선, 이번 분기에 약 5억 달러의 퇴직금이 발생했습니다. 이는 생산성 및 효율성 여정에 기여하기 위해 연초에 조기 조치를 취할 수 있게 해줄 것입니다. 인력에 관해서는, 이번 분기에 약 22만 6천 명에서 약 22만 4천 명으로 감소하는 것을 보셨을 것입니다. 연중에도 인력이 감소할 것으로 예상하셔야 합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 일상적인 비용 통제를 강화할 뿐만 아니라, 장기적으로 구조적 효율성을 높이는 데 집중하고 있습니다.

이는 플랫폼을 현대화한 저희의 전환 투자로부터 이익을 얻고, 기술을 통한 자동화를 지속적으로 추진하며, AI를 활용하여 자체 자금 조달 투자를 더욱 가속화하는 것입니다.

다음 질문은 UBS의 Erika Najarian입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 감사합니다. 몇 주 후에 중요한 날이 있을 것이라는 점을 이해하기 때문에 한 가지만 더 여쭤보겠습니다. Jane님, 스트레스 자본 완충액이 실제 위험 프로필을 반영하지 않는다고 말씀하셨습니다. 당연히 내년까지는 이에 대해 더 이상 듣지 못할 것입니다. 또한 바젤 III 최종 개혁 및 GSIB 개혁이 괜찮지만 충분히 멀리 가지 못한다고 말씀하셨습니다.

9페이지의 녹색 막대가 110bp의 관리 완충액을 나타내는데, 계절적 요인과 Wealth 부문이 아직 목표를 달성하지 못한 점, 그리고 기타 부문을 조정하더라도 12.7% CET1에도 불구하고 훨씬 더 높은 수익률 프로필을 시사합니다. 규제 개혁에 대한 명확성이 더해짐에 따라 관리 완충액이 불필요해진다고 생각하시나요?

아니요. 저와 Gonzalo 모두 연말까지 CET1이 규제 최소치보다 약 100~110bp 높을 것으로 예상하고 있다는 점을 분명히 말씀드립니다. 그것이 100bp의 관리 완충액입니다. 현재로서는 좋은 수치라고 생각하며, 가까운 미래에 변경할 계획은 없습니다.

알겠습니다. 감사합니다.

다음 질문은 Jefferies의 애널리스트입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 질문 받아주셔서 감사합니다. 자본 시장부터 시작하고 싶습니다. 매우 강력했던 1분기에 이어 2분기와 연말까지의 파이프라인에 대해 말씀해 주시겠습니까?

감사합니다. 명확히 하자면, 은행업(M&A, ECM, DCM)을 더 염두에 두시는 건가요, 아니면 시장 사업을 더 염두에 두시는 건가요?

후자보다는 전자입니다.

감사합니다. 1분기 고객 참여는 매우 견고했습니다. Jane이 언급했듯이, 저희는 업계 최고 3건의 거래에서 자문 역할을 했으며, 저희가 이룬 진전에 만족하고 있습니다. 저희는 더 많은 것을 해야 한다는 것을 알고 있으며, 그렇기 때문에 현재 투자를 하고 있습니다. M&A 파이프라인은 계속해서 상당히 강력합니다. 저희는 탄력적인 대차대조표를 가진 글로벌 다국적 기업들과 협력하고 있으며, 좋은 수준의 참여와 활동을 보고 있습니다.

만약 분쟁이 장기화되고 심화된다면, 하반기에 지연될 위험이 있을 수 있습니다. 스폰서 부문은 기업 부문보다 활동이 적고 더 신중합니다. IPO와 채권 자본 시장에서는 선별적으로 좋은 품질의 거래가 성사되는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 환경에서는 품질로의 도피 현상이 있습니다. M&A와 고등급 채권에서는 더 많은 모멘텀과 활동이 있지만, 고수익 채권과 IPO에서는 더 많은 신중함과 절제가 있습니다.

품질은 여전히 일어나고 있지만, 일부 위험 회피 현상이 있습니다.

대부분의 기업들은 관망세를 보이지 않고 적극적으로 움직이고 있다는 점을 덧붙이고 싶습니다. 저희는 공급망 재편, 헤징 프로그램, 유동성 등 고객들과 매우 적극적으로 협력해 왔습니다. 파이프라인은 자본 시장을 훨씬 넘어섭니다. 북미 지역은 중동 분쟁과 거시 경제 환경으로 인해 다른 지역보다 더 큰 회복력을 누리고 있습니다.

좋습니다, 감사합니다. 제 후속 질문은 가사 정리와 관련된 것입니다. Banamex IPO의 예상 시점에 대한 업데이트를 제공해 주시겠습니까?

매각에 상당한 진전을 이루었습니다. 첫 번째 단계는 향후 몇 달 안에 최신 트랜치를 마감하는 것이며, 이는 49%를 성공적으로 매각했음을 의미합니다. 이는 궁극적인 완전한 엑시트를 상당히 진전시킵니다. 최근 매각 속도가 빨라졌기 때문에, 2027년 초에 연결 해제 전에 2026년에 추가 지분 매각은 예상하지 않습니다. IPO는 시장 상황이 유리하고 규제 요건이 충족된 후에 이루어질 가능성이 높습니다.

언제나 그렇듯이, 저희는 지금까지 성공적으로 해왔듯이 모든 이해관계자의 가치를 최적화하는 방식으로 Banamex의 궁극적인 완전한 엑시트를 실행할 것입니다.

다음 질문은 RBC의 Gerard Cassidy입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, Jane님. 안녕하세요, Gonzalo님. 자문 사업과 파이프라인에 대한 이야기를 이어가서 말씀해 주시겠습니까? 아시다시피 규제 당국은 11월에 레버리지 대출 제한을 변경하여 은행들이 더 높은 레버리지 거래를 금융화할 수 있는 기회를 더 많이 제공했습니다. 이를 이미 활용했는지, 활용할 것인지, 그리고 자문 사업에 도움이 될 수 있는 기회는 무엇인지에 대한 의견을 공유해 주시겠습니까?

연준은 이에 대한 지침을 변경하지 않았으므로, 저희는 여전히 이에 구속됩니다. Gonzalo?

규제 지침과는 관련이 없지만, Jane이 언급했듯이 저희는 리스크 관리 측면에서 신중하고 매우 규율 있게 접근해 왔습니다. 저희의 모멘텀이 다소 확장되는 것을 보셨을 것입니다. 몇 년 전에는 그다지 활발하지 않았는데, 많은 주의를 기울여 진행했습니다. 그곳에서 매우 좋은 손실 추세를 보고 있습니다. 이는 두 부분으로 나뉩니다. 첫째는 유통 측면으로, 잘 기능하고 정상적으로 운영되고 있습니다.

둘째는 보유 포트폴리오 측면으로, 최소한의 NPL을 보이며 실제로 잘 수행되고 있으며, 저희는 매우 신중하고 규율 있게 접근하고 있습니다.

감사합니다. 그리고 Jane, OCC와 FDIC의 이러한 변화에 대해 연준으로부터 어떤 소식을 들으셨습니까?

듣지 못했습니다.

감사합니다. 그러면 소비자 카드 부문으로 넘어가서, Gonzalo, 일반 범용 카드와 자체 브랜드 카드를 어떻게 구분하는지 지적하셨습니다. 과거 몇 년 전으로 돌아가면, 리테일 서비스가 미국 카드 대출의 33%를 차지했지만 지금은 훨씬 낮습니다. '지금 구매, 나중에 결제(buy now, pay later)'와 AI의 등장으로 인해, 리테일 자체 브랜드 신용카드 사업은 이러한 경쟁 때문에 필요한 수익성 수준에 도달하는 데 어려움을 겪게 될 사업입니까?

감사합니다, Gerard. 자체 브랜드 부문에서 저희가 보고 있는 것은, BNPL 자체라기보다는 차입 선호도와 관련된 고객 행동 변화에 더 가깝다고 생각합니다. 이러한 변화는 수년 동안 진행되어 왔습니다. 그렇기 때문에 저희의 투자는 실제로 일반 범용 카드 부문에 집중되고 있습니다. 고객들이 저희를 그쪽으로 이끌고 있기 때문입니다. 시간이 지남에 따라 많은 소매업체들이 자체적으로 제휴 브랜드 관계로 전환하고 있으며, 저희가 보유하고 있는 Costco와 같은 성공적인 업체들은 고객 행동을 따르기 때문에 이러한 전환을 이루었습니다.

규율에 대해 말씀드리자면, 저희가 철수하는 데 매우 규율적이었음을 보셨을 것입니다. 규모의 경제가 있는 관계는 수익률 측면에서 매우 잘 작동합니다. 하지만 규모가 작은 관계의 경우, Jane은 저희가 취미 사업을 하는 것이 아니라고 제게 항상 강조해 왔습니다. 저희는 수익 개선 가능성이 보이지 않는 소규모 포트폴리오에서 철수하는 데 매우 규율적이었으며, 앞으로도 이러한 규율을 유지할 것입니다.

다음 질문은 JPMorgan의 Vivek Juneja입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 감사합니다. 몇 가지 명확히 하고 싶은 점이 있습니다. 첫째, Gonzalo, "적당한" 자본 이익이라고 말씀하신 것은 무엇을 의미합니까? 3%–5%를 말씀하시는 것입니까? 현재 제안 하에서의 자본 이익에 대한 범위가 있습니까?

Vivek, 감사합니다. 모델러로서 질문이 마음에 듭니다만, 현재로서는 구체적인 내용은 말씀드릴 수 없습니다.

최종 제안이 나오면 말씀드릴 수 있을 것입니다.

알겠습니다. DTA—Jane, 말씀하셨으니, 향후 몇 년간의 속도에 대해 감이 좀 있으십니까? 속도가 매우 느렸습니다.

CEO로서 "더 나아질 것"이라고 답하고 Gonzalo에게 넘기겠습니다.

Vivek, 1분기에 미승인 DTA는 전분기 대비 약 2억 달러 증가했습니다. 이는 높은 미국 소득과 계절적인 이월 공제 지원에 기인합니다. 이것은 보통 일어나는 일입니다. 연중 저희가 진행됨에 따라, 그리고 저희가 장기적으로 미국 소득을 늘리려고 노력하고 있다는 점을 명확히 해왔기 때문에, 올해 미승인 DTA는 약 8억 달러 범위 내에서 감소할 것으로 예상합니다.

저희는 이 궤적을 가속화하고 미승인 DTA를 실제로 소진하기 위한 다년간의 경로에 매우 집중하고 있습니다. 투자자의 날에 더 자세히 공유해 드리겠습니다.

알겠습니다. 투자자의 날에 더 자세한 내용을 듣기를 기대하겠습니다. 감사합니다, Gonzalo.

마지막 질문은 KBW의 Christopher McGrady입니다. 질문해 주십시오.

좋습니다. 시간을 내주셔서 감사합니다. 잠시 기술/AI 대화로 돌아가서, 현재의 지출이 궁극적으로 ROE 혜택으로 이어질 수 있는 방법과 향후 몇 주간 이 투자자의 날을 준비하면서 그것을 어떻게 고려하고 있는지 궁금합니다. 그것이 중기 ROE 전망에 어떻게 영향을 미칩니까?

투자자의 날에 AI와 저희의 접근 방식에 대해 더 많이 듣게 되실 것입니다. 모델과 생성형 AI의 급속한 발전으로, 저희는 궁극적으로 ROE 혜택을 가져올 네 가지 다른 범주를 살펴보는 보다 전략적이고 구조화된 전사적 접근 방식을 수립했습니다. 첫째는 비즈니스 전략으로, 수익 창출, 고객 경험 개선, 비즈니스 모델의 잠재적 변화를 다룹니다. 이 중 상당수는 수익 성장 또는 ROTCE에 직접적인 영향을 미칩니다.

두 번째는 제가 자주 이야기하는 생산성 및 엔드투엔드 프로세스 개선입니다. 이 작업은 AI와 자동화를 활용하여 가장 복잡하고 수작업이 많이 필요한 프로세스를 단순화하는 것입니다. 이는 직접적인 운영 효율성 혜택이며, 이를 달성하기 위해 필요한 투자를 하고 있습니다. 세 번째 영역은 방어적 역량으로, 사이버, 사기, AML 및 일반적인 리스크 관리, 문제 회피를 다룹니다.

또한 장기적인 인력 및 노동력에 대한 영향도 살펴보고 있습니다. 저희의 접근 방식은 구조화되고 신중합니다. 단순히 기술에 관한 것이 아니라 사람, 프로세스, 비즈니스 모델에 관한 것입니다. 이것이 3주 후에 저희가 진행할 프레임워크이며, 이것이 성장, ROTCE 혜택, 시장 점유율 등에 어떻게 적용되는지 보여드릴 것입니다.

도움이 되었습니다. 감사합니다. 후속 질문: 글로벌 금리가 언제든지 다양한 방향으로 움직이고 있습니다. 미국과 국제적인 전반적인 금리 민감도에 대해 궁금하며, 전체 Citigroup Inc. 법인을 어떻게 생각해야 할지 알고 싶습니다. 감사합니다.

대단히 감사합니다. 저희는 IRR에 대한 공개 정보를 제공합니다. 이는 정적 측정값이지만 위험 관리 관점에서 감을 제공합니다. 시장 제외 순이자 소득(NII ex Markets)의 경우, 올해 저희가 예상한 성장분의 대다수는 예금 및 대출 규모 성장에 반영된 고객 참여와 모멘텀에 의해 주도됩니다. 금리 민감도에는 두 가지 부분이 있습니다. 하나는 미국 달러 민감도입니다.

저희는 대차대조표를 적극적으로 관리해 왔으며, 미국 금리와 관련하여 자산 민감도를 시간이 지남에 따라 낮추어 현재는 거의 중립적인 수준으로 만들었습니다. 현재 상황을 고려할 때 저희는 이 위치를 선호합니다. 비 USD 금리의 경우, 저희는 구조적으로 자산 민감도가 더 높습니다. 이는 저희 전략과 관련이 있습니다. 65개 이상의 통화에 걸쳐 잘 분산된 민감도를 가지고 있으며, 전 세계의 서비스 및 자산 관리 사업에 의해 크게 뒷받침됩니다.

감사합니다.

더 이상 질문이 없습니다. Jennifer Landis에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 오후에 후속 질문이 있으시면 연락드리겠습니다. 감사합니다.

이것으로 Citigroup Inc. 2026년 1분기 실적 발표를 마칩니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.