안녕하십니까, BMO Financial Group의 2025년 4분기 실적 발표 및 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 본 콜은 2025년 12월 4일에 진행됩니다. 진행은 Christine Viau입니다. 시작해 주십시오.

감사합니다. 안녕하십니까. 오늘 콜은 Darryl White, BMO CEO의 모두 발언으로 시작하여 Tayfun Tuzun, 최고 재무 책임자, 그리고 Piyush Agrawal, 최고 위험 관리 책임자의 발언이 이어지겠습니다. 질의응답을 위해 각 사업부 책임자들도 참석했습니다. Canadian Personal and Business Banking의 Matt Mehrotra, Canadian Commercial Banking의 Sharon Haward-Laird, U.S.

Banking의 Aron Levine, BMO Capital Markets의 Alan Tannenbaum, BMO Wealth Management의 Deland Kamanga, 그리고 BMO U.S. CEO의 Darrel Hackett입니다. [Operator Instructions] 슬라이드 2에서 언급했듯이, 본 콜에서는 내재된 위험과 불확실성을 수반하는 가정에 기반한 미래 예측 진술이 있을 수 있습니다.

실제 결과는 이러한 진술과 중대하게 다를 수 있습니다. 또한, 은행이 조정된 결과를 도출하기 위해 비 GAAP 재무 지표를 사용하며, 경영진은 보고 기준 및 조정 기준 모두에서 성과를 측정하고, 두 가지 모두를 기초 사업 성과 평가에 유용하다고 고려한다는 점을 말씀드립니다. Darryl과 Tayfun은 별도로 명시되지 않는 한 보고 기준이 아닌 조정된 결과를 언급할 것입니다.

이제 Darryl에게 마이크를 넘기겠습니다.

Christine, 감사합니다. 그리고 모두 안녕하십니까. 오늘 아침, 저희는 4분기 조정 주당순이익(EPS) 3.28달러, 연간 12.16달러를 보고했습니다. 2025 회계연도는 BMO에게 있어 강력한 한 해였습니다. 저희는 수익성 강화, 고객을 위한 성과 창출, 그리고 저희가 서비스를 제공하는 지역사회를 지원하며 재무 및 전략적 약속에 대해 의미 있는 진전을 이루었습니다.

작년 이맘때, 저희는 구체적인 재무 약속과 명확한 경로를 제시했습니다. 그리고 2025년 내내, 저희는 규율 있는 실행을 통해 이러한 약속 각각에 대해 성과를 달성했습니다. 몇 가지 주요 내용을 말씀드리겠습니다. 저희의 최우선 과제는 수익성 있는 이익 성장과 함께 자기자본이익률(ROE)을 재건하는 것입니다. 이러한 우선순위는 상호 배타적이지 않으며, 2025년에 저희가 보여주었듯이 상호 강화적입니다.

저희는 연간 ROE를 9.8%에서 11.3%로 150bp 향상시켰으며, 4분기를 11.8%의 모멘텀으로 마감했습니다. 동시에, 저희는 26%의 EPS 성장과 92억 달러의 사상 최대 순이익을 달성했습니다. 저희는 4가지 전략적 레버 각각에 대해 진전을 이루었습니다. 가장 중요한 동인은 각 사업부의 강력한 영업 성과였으며, 연간 세전 이익(PPPT)은 18% 증가한 158억 달러를 기록했습니다.

저희는 4%를 달성하며 오랜 약속이었던 긍정적인 영업 레버리지를 충족했습니다. 각 부문에서 영업 레버리지는 긍정적이었으며, 이는 규율 있는 비용 관리와 견고한 수익 성과에 의해 주도되었습니다. 저희의 효율성 비율은 56.3%로 230bp 개선되었습니다. 위험 관리의 강점은 BMO의 핵심 차별점으로 남아 있습니다. 예상대로, 부실 대손 충당금은 2024년 4분기 정점에서 완화되어 이번 분기에는 44bp를 기록했습니다.

저희는 경기 둔화와 무역 불확실성을 고려하여 상반기에 충당금을 적립했으며, 현재 환경의 잠재적 위험에 대해 충분히 대비하고 있습니다. 마지막으로, 저희는 자본 포지션을 적극적으로 최적화하고 있습니다. 2025년 동안 저희는 자사주 매입 및 배당을 통해 주주들에게 80억 달러 이상의 자본을 환원했습니다. 그리고 오늘, 저희는 주당 배당금을 0.04달러 인상한 1.67달러로 발표했으며, 이는 작년 대비 5% 증가한 수치입니다.

저희의 CET1 비율 13.3%는 여전히 목표치를 상회하고 있으며, 자사주 매입 프로그램의 꾸준한 실행을 유지하고 있습니다. 저희의 전략은 명확하고 일관되며, 팀 BMO는 속도와 모멘텀을 가지고 실행하고 있습니다. 저희의 디지털 우선 AI 기반 전략은 고객에게 서비스를 제공하는 방식을 재편하고 있으며, 모든 사람에게 AI를 제공하고 있습니다. 이를 지원하기 위해, 저희는 최근 모든 BMO 직원에게 선도적인 Gen AI 생산성 도구를 도입했으며, 80% 이상의 활성 사용자를 통해 인공지능의 힘을 발휘하도록 돕는 수상 경력에 빛나는 학습 모듈을 제공하고 있습니다.

저희는 데이터, 위험 거버넌스, 그리고 인재에 대한 전략적 파트너십과 투자를 통해 가치를 창출하고 있으며, 이는 AI 역량을 가속화하여 더 큰 효율성과 비즈니스 성장을 실현하고 있습니다. 저희는 Lumi와 Rover와 같은 Gen AI 도구의 실행 및 혜택을 확보했으며, 이들은 일선 직원을 지원하는 디지털 비서로서 더 빠른 고객 상담 및 통찰력을 제공합니다.

저희는 IBM Quantum 네트워크에 접근한 최초의 캐나다 은행이며, 신용 및 자본 시장, 그리고 은행 전반에 걸쳐 머신 러닝 및 강화 학습 모델을 적극적으로 사용하고 있습니다. 각 사업부의 주요 내용을 살펴보겠습니다. 가장 높은 ROE를 기록한 사업부인 Wealth Management부터 시작하겠습니다. 이 사업부는 고객 자산의 지속적인 성장과 건설적인 시장 상황에 힘입어 사상 최대 수익과 순이익을 기록하며 매우 강력한 한 해를 보냈습니다.

고객들은 저희가 경쟁력 있는 투자 수익률과 고객의 니즈를 충족하는 혁신적인 솔루션을 지속적으로 제공함에 따라 더 많은 비즈니스를 저희에게 맡기고 있습니다. 이번 분기, BMO Global Asset Management는 다양한 투자 솔루션 전반에 걸쳐 고객에게 강력한 위험 조정 수익률을 지속적으로 제공한 공로로 12개의 Lipper Fund Awards를 수상했습니다.

그리고 11월 1일 Burgundy Asset Management가 BMO에 합류함에 따라, 저희는 고객의 이익을 위해 개인 자산 솔루션을 더욱 확장할 수 있게 되었습니다. Capital Markets는 BMO의 다각화된 수익에 중요한 기여를 하고 있습니다. 연간 PPPT 성장은 강력했으며, 각 분기는 저희의 기대를 상회했습니다. 저희는 플랫폼을 강화하고 고객 커버리지를 향상시켜, 세계적으로 선도적인 금속 및 광업 사업을 포함한 우선 시장 및 제품 전반에서 리더로서의 입지를 강화하고, 주식 파생 상품 및 미국 금리 사업을 확장했습니다.

캐나다 투자 은행 부문에서는 올해 M&A 거래에서 1위를, ECM 리그 테이블에서 2위를 차지했습니다. 저희의 대표적인 캐나다 P&C 사업부는 올해 사상 최대 수익과 8%의 강력한 PPPT 성장을 달성했으며, 저희는 시장을 선도하는 디지털 판매, 참여 및 경험을 통해 고품질 계정을 확보하고 고객 관계를 심화시키고 있습니다. 저희는 고객이 실질적인 재정적 진전을 이루도록 돕기 위해 혁신적인 솔루션을 계속 제공하고 있습니다.

그리고 이번 분기, 저희는 Instacart 및 Walmart와 공동 프로그램을 출시하여 캐나다인들에게 편의성과 절약을 제공했습니다. 캐나다 상업 은행 부문에서는, 복잡한 환경에도 불구하고, 상업, 자산 관리, 그리고 자본 시장 간의 추천 증가와 디지털 참여의 지속적인 모멘텀에 힘입은 꾸준한 고객 성장이 7%의 견조한 대출 성장과 5%의 예금 성장을 이끌었습니다.

고객 및 예금 성장의 핵심 동인은 저희의 선도적인 북미 재무 및 결제 솔루션 플랫폼을 통해 이루어지며, 이 플랫폼은 고객에게 실시간 결제, 가상 계정 관리, 그리고 기업 자원 계획 및 재무 시스템에 직접 연결되는 결제 API를 포함한 포괄적인 제품군을 제공합니다. 미국 은행 부문으로 넘어가겠습니다. 통합 구조 하에 보고되는 첫 분기이며, 팀들이 통합되어 BMO의 모든 역량을 고객에게 제공하고 있으며 모멘텀이 구축되고 있습니다.

저희는 12%의 중기 목표를 향해 미국 은행 부문의 ROE 개선에 대해 올해 강력한 진전을 이루었으며, 이 우선순위를 지원하기 위한 의도적인 실행 계획을 추진하고 있습니다. 사업부 간의 연결성 강화, 자금 조달 최적화, 그리고 더 높은 수익을 내는 관계에 대한 자원 재배치에 대한 규율 있는 집중을 통해, 주요 지표 전반에 걸쳐 수익성이 강화되었습니다. 가격 책정 최적화 실행은 예금 스프레드 증가와 작년 4분기 대비 15bp의 마진 확대로 이어졌습니다.

현재까지, 저희는 비전략적이고 수익 목표 이하인 것으로 파악된 대출의 약 80%에 대한 최적화 조치를 완료했으며, 46억 달러의 RWA를 감소시켰습니다. 저희는 이러한 활동이 2분기까지 대부분 완료될 것으로 계속 예상하고 있습니다. 동시에, 저희는 올해 10% 증가한 반복 수수료 수익을 성공적으로 성장시켰습니다. Commercial TPS 수수료는 전년 대비 23% 증가했으며, 순신규 자산 및 AUM의 견조한 성장은 프라이빗 웰스 수수료를 12% 증가시켰습니다.

리테일 뱅킹 부문에서는 순신규 당좌예금 계좌 성장률이 전년 대비 60% 높아지면서 모멘텀이 계속해서 강화되고 있습니다. 이러한 결과는 저희의 2025 회계연도 실적에서 분명하게 나타납니다. PPPT 성장률은 7%로 가속화되었고, 3%의 긍정적인 영업 레버리지와 PCL의 의미 있는 개선이 이루어졌으며, 이 모든 것이 연간 ROE를 170bp 개선하여 8.1%를 기록하는 데 기여했습니다.

최근 저희는 현지 규모를 확보하여 경쟁하기 어려운 특정 시장의 138개 지점을 매각한다고 발표했으며, 현지 규모를 확보하고 장기 성장의 가장 큰 기회를 가질 수 있는 핵심 시장에서 네트워크를 강화하고 입지를 확대하기 위해 전략적으로 재투자하고 있습니다. 저희는 향후 5년간 150개의 신규 지점을 추가할 계획이며, 최근 맨해튼 비치에 새롭게 통합된 금융 센터를 개설한 캘리포니아 지역에 대한 입지 강화를 더욱 집중할 것입니다.

또한, 미국에서 100명 이상의 최전선 상업 및 프라이빗 뱅커를 추가 및 승진시키는 등 핵심 인재 포지션에 투자하여 성과를 더욱 가속화할 수 있는 상당한 역량을 구축했습니다. 전반적으로 2025년은 미국 은행 구조를 재정렬하고 포트폴리오를 최적화하는 생산적인 한 해였습니다. 이제 저희는 전략의 다음 단계로 나아가고 있으며, 3개 사업 부문의 강점과 규모를 활용하여 시너지를 창출하고 ROE 개선을 지속함으로써 사업을 성장 궤도에 올려놓고 있습니다.

2026년을 전망하면서, 경제 환경은 회복력을 유지하고 있지만 GDP 성장률은 완만하며, 미국에서는 1.8%, 캐나다에서는 1.4%로 성장할 것으로 예상됩니다. 캐나다의 실업률은 내년 중반까지 7%를 상회할 가능성이 높아 소비자 신용에 특히 어려움을 초래할 것입니다. USMCA 협정 검토를 앞두고 무역 불확실성이 지속되는 가운데, 캐나다 경제를 중장기적으로 강화하기 위한 캐나다 투자 및 무역 관계 다변화 노력이 진전을 보이기 시작했다는 점은 고무적입니다.

저희는 상업 은행 및 자본 시장에서의 유리한 위치를 고려할 때 새로운 설비 투자(CapEx) 주기의 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있습니다. BMO는 2026년 지속적인 모멘텀을 위한 기반을 마련했으며, 속도를 내어 나아가고 있습니다. 3월 26일에 모든 은행 투자자의 날을 개최하여 전략 및 진행 상황에 대한 더 자세한 내용을 공유할 계획임을 발표하게 되어 기쁩니다.

요약하자면, 저희는 '하나의 고객' 리더십을 기반으로 세계적 수준의 고객 경험을 제공하고 있으며, 고객과 저희 실적의 발전을 이끌기 위해 성과가 뛰어난 성공 문화를 조성하고 있습니다. 저희는 디지털 우선 AI 기반 전략에 대한 투자를 지속하고 활용하여 운영 방식과 고객 서비스 방식을 혁신하고 있습니다. 우수한 위험 관리에 대한 저희의 일관된 초점은 근간이며, 지속적인 규율과 신용 시장 상황 개선을 통해 PCL은 시간이 지남에 따라 계속 정상화될 것으로 예상합니다.

저희의 최우선 과제는 ROE 회복이며, 올해 구축한 모멘텀이 수익성 있는 성장과 장기적인 주주 가치를 지속적으로 제공할 것이라고 확신합니다. 이제 Tayfun에게 넘기겠습니다.

감사합니다, Darryl. 좋은 아침입니다. 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 제 발표는 9페이지부터 시작하겠습니다. 보고 기준으로는 4분기 EPS는 2.97달러, 순이익은 23억 달러였습니다. 조정 항목은 46페이지에 나와 있으며, 특정 미국 지점 매각 발표와 관련된 영업권 손상차손이 포함됩니다. 나머지 제 발언은 조정 실적에 초점을 맞출 것입니다. 조정 EPS 3.28달러는 작년 1.90달러에서 크게 증가했으며, 순이익 25억 달러는 PPPT 성장률 16%와 낮은 PCL에 힘입었습니다.

자기자본이익률(ROE)은 11.8%로 440bp 개선되었고, 유형 자기자본이익률(ROTE)은 15.4%로 570bp 개선되었습니다. 매출은 12% 증가했으며, 웰스 및 자본 시장에서의 지속적인 강력한 수수료 성장과 NIM 확대를 포함하여 모든 사업 부문에서 광범위한 성장을 보였습니다. 비용은 9% 증가했으며, 성과 기반 보상 증가 및 미국 달러 강세 영향을 제외하면 5% 증가했으며, 3%의 긍정적인 영업 레버리지를 달성했습니다.

총 PCL은 손상 및 정상 신용에 대한 충당금 감소로 인해 전년 대비 7억 6,800만 달러 감소했습니다. Piyush가 이 부분에 대해 언급할 것입니다. 10페이지로 넘어가겠습니다. 평균 대출은 주택 담보 대출 및 캐나다 상업 대출 증가에 힘입어 전년 대비 1% 증가했으며, 최적화 조치의 영향으로 인한 미국 상업 대출 잔액 감소로 상쇄되었습니다. 고객 예금은 캐나다 일상 뱅킹 및 기업 운영 예금의 견조한 성장과 양국에서의 정기 예금 감소로 상쇄되어 전년 대비 1% 증가했습니다.

11페이지로 넘어가겠습니다. 트레이딩 제외 기준 순이자수익은 모든 영업 부문의 견조한 성장과 캐나다 P&C 및 웰스의 균형 잡힌 성장, 그리고 기업 서비스의 순이자수익 증가에 힘입어 전년 대비 10% 증가했습니다. 트레이딩 제외 순이자마진은 206bp로 전분기 대비 7bp 상승했으며, 이는 예금 마진 개선과 기업 서비스 기여, 그리고 높은 재투자율의 혜택을 반영합니다.

캐나다 P&C 부문에서는 NIM이 예금 마진 상승으로 안정되었으나, 상품 믹스 변화로 상쇄되었습니다. 미국 은행 NIM은 예금 마진 상승으로 5bp 상승했으며, 예금 잔액 감소의 영향으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 전년 대비 전체 은행 NIM은 15bp 확대되었으며, 현재 금리 예상치와 후순위 투자로부터의 지속적인 혜택을 바탕으로 내년까지 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다.

12페이지로 넘어가겠습니다. 비이자 수익은 전년 대비 9% 증가했으며, 트레이딩을 제외하면 17% 증가했습니다. 이는 웰스 관리 수수료 및 자본 시장의 인수 수수료, 그리고 TPS 사업의 강점을 반영하는 예금 수수료의 지속적인 성장에 힘입은 것입니다. 13페이지로 넘어가겠습니다. 기초 비용 성장은 인재 투자 및 기술 투자 증가를 포함한 직원 관련 비용 증가로 5% 증가했습니다.

연간 기초 비용 성장은 4%로 연초에 제시한 중단기 성장 가이던스에 부합했으며, 4.3%의 긍정적인 영업 레버리지를 달성했습니다. 저희는 전략적 투자를 미래 성장을 위해 균형 있게 고려하면서 비용 기반을 지속적으로 평가하는 과정을 통해 비용 관리에 대한 오랜 경험을 가지고 있습니다. 저희는 구조적 비용 기반을 개선할 여지가 아직 남아 있다고 믿으며, 주로 초기 비용이 발생하는 인력 최적화 형태로 추가적인 효율성을 파악했습니다.

저희는 현재 세부 사항을 최종 확정하는 과정에 있으며, 1분기에 약 2억 2,500만 달러의 충당금을 기록할 것으로 예상하며, 이는 완전히 실행될 경우 연간 2억 5,000만 달러의 절감 효과를 가져올 것으로 예상합니다. 저희는 2026년에 절감액의 약 절반을 실현할 것으로 예상합니다. 2026년 핵심 비용 성장은 초기 충당금 및 인재, 기술, 자동화에 대한 투자 증가를 포함하여 중단기 범위 내에서 이루어질 것으로 예상하며, 특히 미국 은행 및 웰스 사업에 중점을 둘 것입니다.

1분기 충당금 영향을 포함하여 연간 긍정적인 영업 레버리지를 달성할 것으로 예상합니다. 이전 연도와 유사하게 1분기에는 연금 수급 자격이 있는 직원에 대한 계절적으로 높은 복리후생 및 주식 기반 보상 영향이 포함될 것이며, 이는 2억 5,000만 달러에서 2억 7,000만 달러 범위로 예상됩니다. 14페이지로 넘어가겠습니다. CET1 비율은 13.3%로 견조하며 경영진 목표치를 상회하고 있습니다.

이 비율은 지난 분기 대비 20bp 하락했으며, 지속적인 내부 자본 창출은 주식 환매 및 원화 기준 RWA의 완만한 증가로 상쇄되었습니다. 저희는 이번 분기에 800만 주, 2025 회계연도 총 2,220만 주의 주식을 환매했습니다. 2026년에는 사업 성장 기회를 지원하고 강력한 자본 포지션을 유지하면서 주식 환매를 계속할 것으로 예상합니다. CET1 관리 목표는 12.5%로 유지됩니다.

운영 부문으로 넘어가서 슬라이드 15부터 시작하겠습니다. 캐나다 P&C 순이익은 전년 대비 5% 증가했으며, 이는 7%의 견조한 PPPT 성장에도 불구하고 손상 및 정상 대출의 PCL 증가로 일부 상쇄되었습니다. 31억 달러의 수익은 균형 잡힌 성장과 높은 마진을 반영하는 순이자 소득 증가에 힘입어 7% 증가했습니다. 비이자 수익 증가는 뮤추얼 펀드 수수료, 예금 수수료 및 당사 상업 부문의 순 투자 이익의 견조한 성장을 반영했습니다.

6%의 비용 증가는 기술 및 직원 관련 비용 증가를 반영했습니다. 캐나다 P&C는 연간 효율성 비율이 43.1%로 개선되면서 다시 한번 연간 긍정적인 운영 레버리지를 달성했습니다. 슬라이드 16의 미국 은행으로 넘어가겠습니다. 여기서의 제 발언은 미국 달러 실적에 관한 것이며, 미국 자산 관리 사업을 미국 개인 및 상업 사업과 통합하는 조직 구조 변경을 반영할 것입니다.

순이익은 6억 2,700만 달러로, 전년의 2억 6,200만 달러에서 증가했으며, 이는 8%의 견조한 PPPT 성장, 3.6%의 긍정적인 운영 레버리지 및 낮은 PCL을 반영합니다. 수익 성장은 예금 잔고 및 대출 잔고 감소를 상쇄하는 예금 마진 증가와 강력한 TPS 수수료 및 자산 관리 부문의 순자산 성장에 힘입은 비이자 수익 개선에 의해 주도되었습니다.

비용은 전년 대비 변동이 없었으며, 기술 및 기타 운영 비용 감소가 직원 관련 비용 증가로 상쇄되었습니다. 슬라이드 17로 넘어가겠습니다. 자산 관리 순이익은 전년 대비 28% 증가했으며, 이는 자산 및 자산 관리 부문의 강력한 수익 성과(14% 증가)에 힘입은 것으로, 시장 상승 및 순매출 지속적인 성장, 견조한 대차대조표 성장 및 높은 중개 거래를 반영합니다.

보험 수익은 기초 사업 성장과 유리한 시장 움직임으로 인해 증가했습니다. 11%의 비용 증가는 높은 수익 기반 비용을 포함한 직원 관련 비용에 의해 주도되었습니다. 1분기에는 Burgundy Asset Management의 전체 분기 실적이 포함될 것입니다. 슬라이드 18로 넘어가겠습니다. 캐피탈 마켓 순이익은 5억 3,200만 달러로 전년의 2억 7,000만 달러와 비교했을 때, 32% 증가한 7억 1,200만 달러의 강력한 PPPT 성과와 낮은 PCL을 반영합니다.

수익은 14% 증가했으며, 이는 높은 채권 및 주식 보험과 높은 주식 거래 수익에 의해 주도된 글로벌 마켓의 10% 성장을 반영하지만, 낮은 금리 거래로 인해 일부 상쇄되었습니다. 투자 및 기업 금융 수익은 분기 동안 강력한 고객 활동을 보면서 높은 채권 및 주식 인수 수수료에 의해 18% 증가했습니다. 비용은 주로 높은 성과 기반 보상에 의해 주도된 4% 증가를 보였습니다.

이제 슬라이드 19로 넘어가겠습니다. 기업 서비스 순손실은 7,300만 달러로, 분기 동안 추세 이상의 수익을 반영했습니다. 2026년 기업 서비스 순손실은 올해와 비슷한 범위에서 평균이 될 것으로 예상되며, 1분기 순손실은 계절적 항목을 포함하여 최고점을 기록할 것으로 예상됩니다. 요약하자면, 2025년에는 기록적인 수익, PPPT 및 순이익으로 강력한 성과를 달성했으며, 사업에 투자하면서 긍정적인 운영 레버리지에 대한 약속을 이행했습니다.

우리는 전체 은행 및 미국 은행 모두에서 ROE 개선에 대한 강력한 진전을 이루었으며, 추가 개선을 추진할 전략을 마련했습니다. 2026년을 내다볼 때, 캐나다에서는 거시 경제 환경의 어려움이 개인 및 상업 수요에 계속 영향을 미치면서 낮은 한 자릿수 대출 성장을 예상합니다. 이러한 침체된 환경에도 불구하고 우리는 사업에서 지속적인 시장 점유율 상승을 창출할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 재정 정책 이니셔티브와 추가적인 정책 금리 인하 및 차입 비용 감소에 힘입어 연중 여건이 개선될 것으로 예상합니다.

미국에서는 개선된 경제 환경의 혜택을 받고 경쟁 우위와 높은 수익률을 가진 영역에 자원을 할당하는 데 집중할 것으로 예상합니다. 우리는 연초에 대차대조표 최적화를 대부분 완료할 것으로 예상하며, 연말까지 대출 성장률이 강화되어 중간 한 자릿수에 도달할 것으로 예상합니다. 시장이 호조를 유지한다고 가정하면, 캐피탈 마켓과 자산 관리는 2026년에도 강력한 성과를 유지할 것으로 예상합니다.

마지막으로, 유효 세율은 25%에서 26% 범위로 예상합니다. 전반적으로 우리는 현재의 수익 모멘텀을 기반으로 하고 중기 ROE 목표를 향한 지속적인 진전을 달성하는 데 집중하고 있습니다. 모든 사업에서 현재의 자원 배분 결정은 주로 이러한 야망에 의해 주도되고 있으며, 우리는 국경 양측의 프랜차이즈 강점이 성과를 가속화하는 데 도움이 될 것이라고 확신합니다.

이제 Piyush에게 넘기겠습니다.

Tayfun, 감사합니다. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 제 발언은 슬라이드 21부터 시작합니다. 올해 신용 성과는 예상과 일치했습니다. 손상 신용 손실 충당금은 회계연도에 46bp로, 40대 후반이라는 가이던스의 하단에 있었습니다. 2025 회계연도 동안 미국 은행의 성과가 개선되었습니다. 동시에 캐나다 경제의 침체, 실업률 상승 및 무역 불확실성을 포함한 요인으로 인해 캐나다 개인 및 상업 부문의 손실이 증가했습니다.

이제 4분기로 넘어가겠습니다. 총 신용 손실 충당금은 7억 5,500만 달러 또는 44bp였으며, 손상 충당금은 7억 5,000만 달러로, 이전 분기 대비 2,300만 달러 또는 1bp 감소했습니다. 이는 주로 미국 은행의 손실 감소와 캐나다 개인 및 상업 은행 및 캐피탈 마켓의 상대적으로 안정적인 손실(각각 700만 달러 및 400만 달러 증가) 때문입니다.

슬라이드 22로 넘어가겠습니다. 분기별 정상 충당금은 500만 달러였으며, 캐나다 개인 및 상업 부문에서 증가가 있었고, 미국 은행 부문에서 해소되어 상쇄되었습니다. 이는 경제의 위험과 포트폴리오의 신용 추세와 일치합니다. 전반적으로 이번 분기의 충당금은 거시 경제 시나리오의 개선과 특정 포트폴리오의 잔액 감소를 반영했으며, 이는 신용 조건의 불확실성으로 상쇄되었습니다.

47억 달러의 정상 충당금은 정상 대출에 대해 70bp의 강력한 커버리지를 제공하며, 우리는 여전히 충분한 충당금을 확보하고 있습니다. 슬라이드 23으로 넘어가겠습니다. 손상 발생액은 이번 분기에 18억 달러로 안정적이었습니다. 소비자 부문의 증가는 주로 주택 담보 대출에서 비롯되었으며, 이는 LTV가 낮고 잘 담보되어 있어 상당한 손실을 예상하지 않습니다.

도매 발생액은 작년 이후 감소했으며 지난 3분기 동안 상대적으로 안정적이었습니다. 총 손상 대출은 71억 달러 또는 104bp로 증가하여 지난 분기 대비 2bp 증가했습니다. 손상된 파일을 처리하는 데는 시간이 걸리지만, 신규 워치리스트 발생액이 꾸준히 감소하는 것을 보았으며, 이는 시간이 지남에 따라 손상된 잔액이 감소할 것으로 예상합니다. 이번 분기에는 부록에 비은행 금융 기관(NBFI) 포트폴리오에 대한 추가 세부 정보를 포함했습니다.

이 포트폴리오는 상품, 고객 및 담보 풀 전반에 걸쳐 잘 분산되어 있습니다. 잘 구조화되어 있고 일반적으로 담보가 있으며 전문 팀과 차별화된 인수 기준을 통해 관리됩니다. 이 포트폴리오의 50%는 주식 구독 대출과 관련이 있으며, 이는 30년의 사업 역사 동안 손실이 전혀 없는 매우 강력한 위험 프로필을 가지고 있습니다. 결론적으로, 하방 위험은 여전히 남아 있지만, 손상 PCL 비율은 연말 이후 22bp 개선되었습니다.

2026년을 내다볼 때, 무역 불확실성과 침체된 소비자 심리가 경제에 계속 부담을 주면서 상반기에는 캐나다에서 더 부드러운 경제 환경을 예상합니다. 동시에 확장적 재정 정책과 성장 이니셔티브, 그리고 통화 정책의 지원은 연중 더 강력한 성장을 이끌어야 합니다. 대출 충당금은 분기별 변동성이 있겠지만, 합의된 거시경제 전망이 실현된다고 가정할 때 40bp 중반대에서 유지될 것으로 예상합니다.

결론적으로, 저희의 성과는 포트폴리오 다각화와 강력한 리스크 문화를 바탕으로 한 리스크 관리 역량에 의해 지속적으로 뒷받침되고 있습니다. 견고한 대손충당금 적립률, 강력한 자본 및 유동성은 환경의 어떠한 어려움도 헤쳐나갈 수 있도록 준비시킬 뿐만 아니라, 시장 상황이 변화함에 따라 기회를 포착할 수 있도록 은행을 포지셔닝합니다. 이제 질의응답 시간을 위해 통화 연결을 운영자에게 넘기겠습니다.

운영자: [운영자 지침] 첫 번째 질문은 CIBC의 Paul Holden입니다.

ROE에 대한 질문입니다. 2025년에 11.3%를 감안할 때, 지금 당장 목표치를 높일 것으로 예상하지는 않습니다. 확실합니다. 하지만 15% 목표치와 관련하여, 전략 실행 속도를 고려할 때 2027년에 이를 달성하는 것이 현실적이라고 생각하십니까? 현실적인 목표입니까? 아니면 좀 더 기다려야 할까요?

Paul, Darryl입니다. 따라서 15%는 여전히 절대적인 목표입니다. 질문 감사합니다. 시점에 관해서는, 저희는 그것이 3년에서 5년으로 생각하는 중기 목표임을 매우 명확하게 말했습니다. 그리고 올해 내내 그 언어를 상당히 명확하게 확립하기 시작했습니다. 따라서 지금 당장 15%에 도달하는 특정 날짜를 말씀드리기는 어렵습니다. 하지만 저희는 또한 건설적인 환경을 가정한다면, 이 범위의 초반부에 도달할 수 있기를 바란다고 말했으며, 저는 그것을 지지합니다.

운영자: 다음 질문은 Jefferies의 John Aiken입니다.

Tayfun, CET1 비율을 12.5%에 가깝게 유지하려는 선호를 재확인하셨습니다. 사실 귀사는 그 점에서 좀 더 공격적입니다. 이 질문에 앞서 13%는 귀사와 그룹에 여전히 너무 높다는 점에 동의한다고 말씀드리고 싶습니다. 하지만 다른 누구보다 먼저 13% 아래로 내려갈 경우, 귀사와 BMO가 동종 업계와 보조를 맞추지 않는 것에 대해 얼마나 편안하게 느끼십니까?

John, 좋은 질문입니다. 자본 관리에 대한 저희의 접근 방식을 다시 한번 말씀드리겠습니다. 저희가 매우 공개적으로 이야기해 온 3가지 요인이 있습니다. 하나는 당연히 규제 최소치입니다. 두 번째는 경제 -- 거시경제 환경과 그 거시경제 환경 내에서의 저희 자체 성과입니다. 그리고 세 번째는 동종 업계 분포입니다. 따라서 12.5% 경영 목표치에 도달했을 때, 저희는 이 세 가지 사항을 모두 고려했습니다.

그리고 12.5%에서 매우 편안하게 생각합니다. 이는 저희의 자본 비율을 관리하는 매우 건전한 접근 방식입니다. 따라서 저희는 오랫동안 이에 대해 매우 공개적으로 이야기해 왔습니다. 운영자: 다음 질문은 Bank of America의 Ebrahim Poonawala입니다.

질문이 두 개 정도 있습니다. 하나는 2개의 부분으로 나뉜 질문입니다. 귀사의 최적화 조치를 제외한 상업 대출 성장 전망에 대해 생각해 볼 때, 이것이 단기적으로 성장을 완화할 것이라는 점은 이해합니다. 하지만 미국을 보면 경제 상황에 대한 엇갈린 신호가 분명히 있습니다. 세금 법안이 기업의 투자 및 고용 행동에 영향을 미치고 있다는 징후를 실제로 보고 계십니까?

그리고 미국에서 상반기 대출 성장을 볼 때, 관세 불확실성으로 인해 반등을 보십니까? 아니면 하락 위험을 보십니까? 마찬가지로 캐나다에서는 [CUSMA]에 대한 명확성이 2026년 하반기까지 나오지 않을 경우, 거시경제 부담을 정말로 해소하기 위해 무엇이 필요합니까?

Ebrahim, 질문 감사합니다. Aron입니다. 따라서 미국에 관해서는 고객들로부터 전반적인 낙관론을 듣고 있으며, 물론 신중하고 항상 질문하신 것과 같은 질문들이 있습니다. 하지만 전반적으로 활동 증가를 보고 있습니다. 파이프라인이 성장하고 있으며, 고객들과 좋은 대화를 나누고 있으며, 전반적으로 낙관적인 분위기를 느끼고 있습니다. 특히 저희는 최적화에서 성장으로 나아가는 이 전환점을 맞이하고 있으며, 수수료 성장을 통해 나타난 상업 관계의 강점입니다.

둘째, Darryl이 언급했듯이 지난 12개월 동안 100명 이상의 상업 은행가와 개인 자문가를 채용했습니다. 그들은 효과적으로 업무를 시작하고 있습니다. 따라서 향후 12개월 동안 저희에게 이익이 될 것입니다. 그리고 물론, 효율성을 높이고 비즈니스를 더 쉽게 만들기 위해 고객 대면 및 내부 기술 모두에 대한 지속적인 투자를 하고 있습니다. 따라서 이러한 모든 이유로, Darryl이 언급했듯이 2026년 2분기, 3분기로 접어들면서 대출 성장을 보기 시작할 것이라고 매우 확신하며, 다시 한번 낙관론의 일부가 유지되고 미국 경제가 저희가 생각하는 대로 유지된다고 가정합니다.

알겠습니다. 캐나다에 대한 [들리지 않음]입니다.

네. 여기 있습니다.

감사합니다. 여기 있습니다. Sharon입니다. 질문 감사합니다. Aron과 비슷하다고 말씀드릴 수 있습니다. 고객들과 대화해 왔으며, 분위기를 신중하게 낙관적이라고 묘사할 것입니다. 분명히 상당한 이연 수요가 있으며 파이프라인은 매우 강력합니다. 4분기 말은 4분기 초보다 더 강했습니다. 따라서 올해로 향하는 좋은 모멘텀을 보고 있습니다. 하지만 저희는 또한 예금 성장에 매우 집중하고 있습니다.

그리고 저희가 운영 예금에서 많은 시장 점유율을 차지했으며, TPS 사업도 올해 두 자릿수 -- 높은 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 따라서 매우 강력한 상업 수익 성장을 기록했으며, CapEx를 준비하고 있습니다. 무엇이 필요하냐는 질문에 대해, 저는 어떤 시점에서는, 특히 중소기업 시장에서 더 많은 고객들이 이동하고 인출을 시작하는 것을 보기 시작하고 있다고 생각합니다.

하지만 활용률은 여전히 낮습니다. 따라서 그곳에도 여지가 있습니다. 분명히 더 많은 확실성은 상황을 움직이는 데 긍정적인 기여를 할 것입니다. 하지만 상황이 개선될 때마다 저희는 점유율을 확보할 좋은 위치에 있을 것이라고 생각합니다. 운영자: 다음 질문은 National Bank Financial의 Gabriel Dechaine입니다.

지난 몇 년간의 부실 대손충당금 논의가 미국에 초점을 맞추고 있다는 것을 알고 있지만, 캐나다 신용카드 포트폴리오에 대해 질문하고 싶습니다. 그곳의 연체율이 동종 업계 평균을 초과하여 상승하는 것을 보고 있습니다. 연말 동안 잔액이 줄어드는 것을 보고 있습니다. 그리고 그 데이터에서 무엇을 파악해야 할지 궁금합니다. 혹시 특정 시점에 너무 빠르게 성장했습니까?

아니면 크리스마스 이후 기간의 신용 지표에서 일시적인 급등을 보게 될까요? 그리고 그동안 Darryl에게 이것도 던지겠습니다. M&A, 거래를 위해 주식을 발행할 의향이 있습니까? 아니면 더 작은 규모의 인수합병을 고려하고 있습니까?

질문 감사합니다, Gabe. Matt입니다. 시작 부분의 거시경제에 대한 언급으로 돌아가겠습니다. 전반적인 상황은 분명히 일반 소비자와 특히 신용 스펙트럼의 하위 계층에 영향을 미치고 있으며, 놀랍지 않게 실업률과 지급 불능률이 상승하고 있습니다. 저희 포트폴리오 구성으로 인해 이러한 스트레스가 저희에게 더 잘 보입니다. 저희는 상대적으로 작은 프리미엄 북을 가지고 있으며, 최근 Porter와 함께가 아니었다면 대형 항공사 공동 브랜드가 저희 사업의 큰 부분을 차지하지 못했습니다.

저희는 해당 부문에 대한 노출을 관리하기 위한 조정을 했으며, 마찬가지로 Porter와 전반적인 프리미엄 부문에서 좋은 성장을 보고 있으며, 출시 이후 16,000개의 계좌를 확보했습니다. 그들은 깊고 활동적인 수집가 기반을 가지고 있습니다. 따라서 전반적으로 저희는 시장의 상위 계층을 바라보고 있습니다. 하지만 분명히 거시경제 상황이 현재와 같기 때문에, 하위 부문에 대한 영향은 저희에게 분명하며, 저희는 그 개선을 기다리고 있습니다.

운영자: 다음 질문은 TD Securities의 Mario Mendonca입니다.

Gabe가 방금 인수와 관련하여 질문한 것과 유사한 질문입니다. BMO가 미국 은행 부문에서 적극적으로 인수를 모색하고 있다는 추측이 많이 있습니다. 그리고 그것이 추측이기 때문에 그 추측에 대해 언급하기 어렵다는 것을 알고 있지만, 아마도 이에 대해 말씀해 주실 수 있을 것입니다. 만약 BMO가 미국에서 거래를 성사시킨다면, 더 큰 규모의 이익을 위해 최소 몇 년 동안 ROE 목표치인 12%를 희생하시겠습니까?

네. 알겠습니다. 마리오, 질문해 주셔서 감사합니다. 그리고 가브에게도 질문해 주셔서 감사합니다. 다음 질문으로 빠르게 넘어갔습니다. 그래서 괜찮습니다. 두 가지를 함께 묶어서 답변드리겠습니다. 마리오의 질문에 대한 짧은 대답은 아니요, 절대 아닙니다. 그래서 잠시 물러나서 그 배경에 대한 약간의 설명을 드리겠습니다. 저는 자본 배분에 대해 매우 명확하게 설명해 왔으며 ROE 목표 달성은 은행 전체와 미국 은행 부문에서 최우선 과제입니다.

따라서 우리가 내리는 모든 결정은 이러한 관점에서 평가됩니다. ROE 개선과 지속 가능한 수익성 성장을 지원할 것인가, 아니면 그렇지 않을 것인가? 이는 유기적 성장 결정과 M&A 결정 모두에 적용됩니다. 또한 좋은 경영진은 항상 M&A 안테나를 세우고 있다고 말했습니다. 하지만 마찬가지로, 정말 규율이 있어야 합니다. 그리고 전략적 및 ROE 목표를 모두 충족하는 것에 대해서만 면밀히 검토할 것입니다.

우리는 미국에서의 재투자를 최적화하는 방법에 대해 많이 논의했습니다. 제 발언에서 보셨고, 저희의 새로운 슬라이드에서도 보셨으며, 방금 아론에게서 들으셨습니다. 재투자는 우리가 경쟁하고 승리할 수 있다고 생각하는 시장에서 현지 규모를 강화하고 구축하는 것을 목표로 합니다. 따라서 이는 귀하의 질문을 생각할 때 매우 중요한 지점입니다. 이러한 시장에서 ROE 여정을 계속하고 늦추지 않도록 하는 작은 규모의 인수 기회가 있습니까?

사실, 그것이 가속화된다면 우리가 그것을 고려할 수도 있을까요? 물론입니다. 하지만 그것이 전략적 및 재정적 기준을 충족하지 못한다면, 우리는 참여하지 않을 것입니다. 우리의 최우선 과제는 유기적으로 성장하는 것이며, M&A 유무에 관계없이 이러한 목표를 달성할 수 있다고 확신합니다.

알겠습니다. 그리고 구조 조정에 대한 한 가지 빠른 명확화가 필요합니다. 그것은 핵심 수치에 포함되는 수치입니까? 아니면 그것을 빼고 조정할 것입니까? 포함되는 것처럼 들리지만, 명확화가 필요합니다.

네. 포함시키고 있습니다. 우리는 항상 그랬듯이... 네, 우리는... 우리의 기록은 일반적으로 포함시키는 것입니다.

마지막 질문은 RBC의 Darko Mihelic입니다.

2부로 구성된 질문이 있습니다. 첫 번째 부분은 기업 부문에 대한 명확화입니다. 이 부문이 일반적인 손실보다 훨씬 더 나은 실적을 기록하게 된 이번 분기에 무엇을 하셨는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 저에게 중요한 것은 거기서 무엇을 했든, 그것이 추적이나 다른 것에 어떤 영향을 미치는 것처럼 보이지 않는다는 것입니다. 그것이 그 질문에 대한 답변에서 가장 중요한 부분입니다.

그리고 제 질문의 두 번째 부분은 완전히 관련이 없는 것입니다. Piyush가 제공한 공개 정보 중 하나는 NBFI에 대해, 귀하의 발언에서 언급하신 것 중 하나는 이 책의 상당 부분에 손실이 없다고 말씀하셨습니다. 그리고 제가 이해하기로는, 책의 다른 부분에는 손실이 있었습니까? 그리고 특히 Piyush, 2024년과 어느 정도 2025년에 우리가 본 더 높은 손실에 NBFI 대출의 어떤 부분이 기여했는지 이해하는 데 매우 관심이 있습니다.

Darko, 첫 번째 질문부터 시작하겠습니다. 이번 분기에 특별히 한 일은 없습니다. 따라서 귀하의 후속 투자 등을 트리거하여 초과 성과를 달성했는지 묻는 것이라면? 아닙니다. 때때로 이익이 발생하여 기업 서비스에 귀속되는 분기가 있을 수 있다고 생각합니다. 우리는 전반적인 유동성과 저수익 자산 잔액을 매우 잘 관리하고 있으며, 이는 일반적으로 기업 서비스의 수익에 기여합니다.

그리고 이는 우리의 마진 개선에도 반영됩니다. 보시다시피, 우리는 마진을 매우 잘 관리했습니다. 하지만 이번 분기에 특별한 것은 없습니다. 어떤 분기에는 더 높고, 어떤 분기에는 더 낮은 경향이 있습니다. 하지만 이 결과를 초래한 특별한 것은 없습니다.

알겠습니다. Darko... Piyush입니다. NBFI에 대해 말씀드리겠습니다. NBFI 부문에 대해서는 귀하가 본 것처럼 부록에 정보가 공개되었습니다. 우리 사업의 큰 부분을 차지하며 매우 수익성이 높고 수익률이 매우 높습니다. 보셨듯이 큰 부분은 우리 지분 구독 라인으로, 그중 50%입니다. 우리는 이 사업을 오랫동안 해왔습니다. 귀하께서 이 사업을 잘 이해하고 있다고 생각합니다.

거의 99% 이상이 투자 등급이며, TPS, 자산 관리, 자본 시장 전반에 걸쳐 이러한 노출을 통해 다중 제품 관계를 맺는 당사의 단일 고객 비즈니스의 중심에 있습니다. 다른 부분들도 마찬가지로 다양한 형태의 고객이 혼합되어 있지만, 잘 담보되고 잘 구조화되어 있습니다. 10년 이상 동안 손실률은 1bp였으며, 그중 일부는 2년 전에 보험 부문에서 공개한 내용에서 나왔습니다.

일반적인 NBFI 부문은 아니지만, 명칭에 따라 보험도 포함했습니다. 따라서 높은 성과를 내고, 높은 투자 등급이며, 부실 채권이 매우, 매우 낮은 부문입니다. 따라서 제가 말씀드리고 싶은 것은, 잘 담보되고, 잘 구조화되며, 전담 팀과 전문적인 인수 기준에 의해 관리된다는 것입니다.

다음 질문은 Ebrahim Poonawala의 Bank of America입니다.

Tayfun, 미국 규제 변화, SLR 변경 등과 관련하여, BMO의 미국 은행 또는 지주 회사의 자본 수준에 대한 귀하의 생각에 실제로 영향을 미칩니까? 예를 들어, 그중 어떤 것이라도 변경될 수 있습니까? 그리고 우리는 12% ROE로 가는 길을 생각할 때, 특히 미국에서 자본 요건에 대한 규정 제정 기간이 상당히 바쁠 수 있다는 점을 고려할 때, 우리가 과소평가하고 있을 수 있는 자본 유연성의 요소가 있습니까?

네. 좋은 질문입니다. 오늘날 그리고 앞으로 몇 분기 동안 미국의 자본 수준은 동종 업계 최고 수준을 유지할 것입니다. 오늘날 FC는 13.75%의 CET1 자본을 보유하고 있습니다. 은행은 14.73%의 자본을 보유하고 있습니다. 따라서 이는 매우 강력한 수준입니다. 그리고 우리의 소득 가속도를 고려할 때, 이는 증가할 것으로 예상됩니다. 미국에서의 낮은 자본 수준으로 달성될 ROE 전망에는 아무것도 없습니다.

우리는 현재 이 가속도를 계속 유지하고 있습니다. 따라서 규제 관점에서 어떤 변화가 발생하더라도 더 많은 유연성을 제공할 수 있지만, 우리는 이를 ROE 전망에 반영하고 있지 않습니다. 우리의 목표는 이러한 자본을 계속 활용하여 대차 대조표 성장을 지원하는 것입니다.

알겠습니다. 그리고 후속 질문을 해도 될까요, Darryl, BMO에 대한 모든 대화에서 은행 M&A가 얼마나 자주 언급되는지를 고려할 때, 첫째, 규제 환경이 개방적이고 초과 자본이 있는 세상에서 거래를 하고 싶지 않은 이유는 무엇입니까? 미국 자본의 일부를 거래에 투입할 수 있다고 가정합니다. 재정적 허들을 충족해야 한다는 것을 이해하지만, 규모와...

규모가 귀하의 우선 순위인 밀도, 지역 규모를 위한 방법이 되지 않습니까?

알겠습니다. Ebrahim, 질문해 주셔서 감사합니다. 보세요, 첫 번째는 우리는 M&A 시기, 규제 환경, 시기적 창을 생각하지 않는다는 것입니다. 우리는 다른 행정부에서 거래를 성사시키는 것을 보았고, 다른 거시 경제 환경에서도 거래를 성사시키는 것을 보았습니다. 모든 것은 전략적으로나 재정적으로 적합한 것이 있는지 여부에 달려 있으며, 저는 이 통화에서 우리가 적용하고 있는 규율을 다시 강조했습니다.

그래서 제가 아까 드렸던 질문에 대한 답변으로 돌아가자면, 우리가 승리할 수 있는 시장에서 밀집화와 지역 규모에 집중하고 있다는 것입니다. 저희는 미국에서 유기적으로 ROE 곡선을 최대한 빨리 최대한 빨리 올라갈 수 있는 가장 높은 확률을 확보하는 데 있어 Aron이 이끌고 있는 훌륭한 전략을 가지고 있습니다. 그리고 지금은 그것이 최우선 과제입니다. 만약 우리가 그것을 가속화하고 둔화시키지 않으면서 진행할 수 있는 덧붙이기(tuck-in) 범주에 맞는 것이 나타난다면, 네, 저희는 주의 깊게 살펴볼 것입니다.

그렇지 않다면, 저희는 해야 할 다른 일들이 있습니다. 운영자: 더 이상 질문이 없습니다. Darryl White에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

네. 오늘 아침 질문해 주셔서 감사합니다. 2025년은 매우 강력했으며, 다가오는 해에도 좋은 위치에 있다고 말씀드리며 마무리하겠습니다. 오늘 통화를 생각하며, 우리는 가능한 한 빨리 ROE 필수 과제를 달성하고 동시에 수익 성장을 달성하는 데 집중하고 있다는 것을 모두에게 다시 한번 상기시켜 드립니다. 3월에 있을 저희 투자자의 날에 이러한 계획과 결과에 대해 더 자세히 공유해 드리겠습니다.

통화를 마치기 전에, 연말에 은퇴하기 전 마지막 분기 통화에 참여하는 저희 CFO Tayfun의 공헌에 감사를 표하고 싶습니다. 지난 5년간 그는 뛰어난 CFO, 집행 위원회 위원, 그리고 신뢰할 수 있는 조언자로서 봉사했으며, BMO의 성장 궤적, 전략, 그리고 승리하려는 야망에 엄청난 영향을 미쳤습니다. 그는 차세대 리더를 육성하고 은행의 미래를 강화하기 위해 상당한 개인적인 노력을 기울였습니다.

Tayfun, 당신의 리더십에 감사합니다. 그리고 이것으로, 모두에게 행복한 연휴를 기원하며 새해에 다시 이야기할 수 있기를 기대합니다. 운영자: 이것으로 BMO Financial Group의 2025년 4분기 실적 발표 및 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.