안녕하십니까, 2026년 2월 25일 BMO Financial Group의 2026년 1분기 실적 발표 및 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 사회는 Christine Viau입니다. 시작해 주십시오.

감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 오늘 우리는 BMO의 CEO인 Darryl White의 발표로 시작하여, 최고 재무 책임자인 Rahul Nalgirkar, 그리고 최고 위험 관리 책임자인 Piyush Agrawal의 발표를 이어가겠습니다. 또한 질문에 답변하기 위해 그룹 책임자인 Matt Mehrotra (Canadian Personal Business Banking), Sharon Haward-Laird (Canadian Commercial Banking), Aron Levine (U.S.

Banking), Alan Tannenbaum (BMO Capital Markets), Deland Kamanga (Wealth Management), 그리고 BMO U.S. CEO인 Darrel Hackett도 함께 참석했습니다. 슬라이드 2에서 언급했듯이, 오늘 통화 중에는 내재된 위험과 불확실성을 포함하는 가정에 기반한 미래 예측 진술이 있을 수 있습니다.

실제 결과는 이러한 진술과 실질적으로 다를 수 있습니다. 또한, 은행이 조정된 결과를 산출하기 위해 GAAP 이외의 재무 지표를 사용한다는 점을 다시 한번 말씀드립니다. 경영진은 보고된 기준과 조정된 기준 모두에서 성과를 측정하며, 두 가지 모두를 기초 사업 성과를 평가하는 데 유용하다고 고려합니다. Darryl과 Rahul은 별도로 명시되지 않는 한, 조정된 결과를 언급할 것입니다.

이제 Darryl에게 마이크를 넘기겠습니다.

Christine, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 1분기 실적은 작년의 모멘텀을 바탕으로 매우 강력했습니다. 우리는 더 높은 수익률과 수익성 있는 이익 성장을 제공하겠다는 약속을 이행하고 있습니다. 조정 주당 순이익은 3.48달러로 작년 대비 15% 증가했으며, 이는 이전에 발표된 2억 2백만 달러의 구조조정 비용으로 주당 순이익이 0.21달러 감소한 것을 포함합니다.

그리고 ROE 개선의 지속적인 모멘텀을 보았습니다. 은행은 모든 사업 부문에서 기록적인 수익을 바탕으로 41억 달러의 기록적인 사전 충당금 전 세전 이익을 달성했습니다. 시장 주도 사업에서의 견조한 수수료 성장과 예금 성장 및 믹스 최적화를 통한 캐나다 및 미국 은행 사업의 마진 확장은 대출 성장이 재개될 때 우리를 특히 유리한 위치에 놓을 것입니다. 비용 관리 및 운영 효율성에 대한 우리의 약속은 계속해서 기술 및 인재에 대한 전략적 투자를 가능하게 합니다.

기초 비용 성장은 잘 관리되었으며, 올해에도 긍정적인 운영 레버리지를 목표로 하고 있습니다. 신용 성과는 예상과 일치하며, 1분기 동안 6백만 주를 계속해서 환매했음에도 불구하고 CET1 비율은 13.1%로 견고하며 목표치를 상회하고 있습니다. 우리는 2024년 4분기에 제시된 15% ROE 달성 및 유지를 위한 일관된 전략에 따라 실행하고 있습니다. 작년과 이번 분기에 이룬 진전은 2027년 말까지 그 목표를 달성할 수 있다는 확신을 강화합니다.

우리는 2025년에 동종 업계 최고 수준인 150bp의 ROE 개선을 달성했으며, 이러한 모멘텀은 1분기에도 이어졌습니다. 기초 ROE는 13.1%에 달해 작년 대비 180bp, 4분기 대비 130bp 상승했습니다. 작년과 마찬가지로, 이는 미국 은행 부문을 포함한 모든 사업 부문의 견조한 핵심 운영 성과를 반영했으며, 미국 은행 부문의 기초 ROE는 작년 1분기 대비 150bp 상승했습니다.

광범위한 사업 부문의 운영 성과는 21%의 견조한 기초 주당 순이익 성장에 기여했으며, 모멘텀은 계속 증가하고 있습니다. 사업 부문을 살펴보겠습니다. 캐나다 개인 및 상업 은행 부문에서는 더 많은 고객을 유치하고 있으며, 관계를 심화시켜 핵심 운영 예금의 꾸준한 성장을 이끌고 있습니다. 이는 수익 성장의 주요 동인으로 작년 대비 8% 증가했습니다. 캐나다 상업 은행 수익은 10% 증가했습니다.

신규 고객 확보는 견조하며 작년보다 높은 추세를 보이고 있습니다. 고객들은 혁신적인 재무 및 결제 솔루션을 계속 채택하고 있으며, 이는 운영 예금 9% 성장과 TPS 수수료 13% 증가를 이끌고 있습니다. 우리의 원 고객 접근 방식은 성공의 핵심이며, 상업 및 자산 관리 부문 간의 고객 추천은 34%로 증가하여 추천 수익이 75% 증가했습니다. 캐나다 소매 부문에서는 당좌 예금 및 운영 예금에서 시장 평균 이상의 성장을 지속적으로 보고 있으며, 개인 은행원 및 디지털 역량을 활용하여 더 깊은 고객 관계를 구축함으로써 상호 펀드 판매에서 13%의 견조한 성장을 보이고 있습니다.

참여 및 충성도를 심화시키기 위한 우리의 전략은 올여름 AIR MILES에서 재구상된 Blue Rewards 로열티 프로그램으로 전환하면서 더욱 강화될 것입니다. 모든 캐나다인에게 제공되는 이 프로그램은 개인화된 혜택, 새로운 파트너십, 직관적인 디지털 플랫폼을 제공하여 수백만 명의 회원에게 보상을 적립하고 사용할 수 있는 간단하고 유연한 방법을 제공하며, BMO 모바일 앱에 완전히 통합될 것입니다.

미국 은행 부문에서는 성과 가속화를 위한 전략을 계속 실행하고 있으며, 기록적인 수익과 견조한 마진 확장을 달성했습니다. 우리는 개인 계좌 확보 및 순 고객 성장 측면에서 작년 대비 모멘텀을 보고 있으며, 비이자 예금은 3% 견조하게 성장했습니다. 다음 분기 말까지 대차 대조표 최적화 노력을 거의 완료할 것이며, 현재 견조한 파이프라인에 힘입어 하반기에는 긍정적인 상업 대출 성장을 기대합니다.

미국 경제가 4년 연속 캐나다를 앞지를 것으로 예상되며, 우리의 사업 믹스를 고려할 때, 사업 활동이 확장됨에 따라 성장 기회를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 자산 관리 부문 수익은 시장 강세와 순 신규 자산 성장으로 16% 증가했습니다. Burgundy Asset Management를 성공적으로 통합했으며, 고객 및 직원 유지율과 참여율이 양호한 것을 확인하고 있습니다.

혁신과 시장 출시 속도에서의 우리의 독보적인 강점은 BMO의 광범위한 상품 ETF 출시와 유럽 CDR 라인업 확장을 통해 글로벌 자산 관리 전반에 걸쳐 모멘텀을 계속 주도하고 있습니다. 투자자들에게 고품질 솔루션을 제공하겠다는 우리의 약속은 2025 Fundata Fundgrade A+ Awards에서 인정받았으며, BMO ETF 및 상호 펀드는 총 27개의 상을 수상하여 캐나다 최고의 투자 관리 회사 중 하나로서 BMO의 입지를 강화했습니다.

자본 시장 부문은 거래 활동 증가와 자문 수수료 수익 증가에 힘입어 8억 9,300만 달러의 PPPT를 기록하며 매우 강력한 분기를 보냈습니다. 우리의 성과는 캐나다 ECM 부문 1위 및 투자 은행 시장 점유율 2위, 미국에서의 견조한 주식 거래 및 M&A 활동을 포함하여 시장 선도 프랜차이즈의 지속적인 강점을 반영합니다. 이번 분기 상품 거래 사업에서의 기록적인 실적은 해당 부문에서의 우리의 리더십 위치를 반영합니다.

우리는 17년 연속 Global Finance Magazine으로부터 세계 최고의 금속 및 광업 투자 은행으로 선정되었습니다. 그리고 이번 주, 우리는 이 주제에 대한 세계 최고의 포럼인 제35회 글로벌 컨퍼런스를 개최했습니다. 앞으로 BMO는 AI 인프라 사이클에서 선도적인 역할을 수행하는 고객과 경제 변화의 중심에 있는 산업의 고객에게 서비스를 제공하는 데 독보적인 위치에 있습니다.

우리는 금속 및 광업 프랜차이즈, 캐나다 에너지 부문에서의 리더십 위치, 그리고 강력한 인프라, 전력 및 유틸리티 역량을 포함하여 미래 경제 성장에 중요한 영역 전반에 걸쳐 매우 경쟁력 있고 차별화된 강점을 가지고 있습니다. 우리는 캐나다 국방 커뮤니티의 공식 은행으로서 군인, 예비군 및 그 가족에게 서비스를 제공하게 된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 캐나다 자본 시장 및 상업 은행 사업 전반에 걸쳐, 우리는 국방, 안보 및 복원력 은행 개발 그룹 참여를 포함하여 성장하는 국방 산업을 지원하는 노력을 지원하고 있습니다.

BMO 전반에 걸쳐 자체 AI 여정을 발전시키면서, 우리의 디지털 우선 AI 기반 전략은 신속한 확장, 세계적 수준의 고객 경험 제공 및 비즈니스 가치 창출을 위한 역량 강화에 중점을 두고 있습니다. 우리는 혁신이 인간의 통찰력을 지원하는 책임감 있는 AI 기반 도구 생태계를 구축하고 있습니다. 작년 개인 금융 분야에서 생성형 AI 기반 디지털 어시스턴트 출시를 발판 삼아, 캐나다 상업 은행에도 동일한 기능을 도입하여 저희 팀이 정책 및 대출 정보에 신속하게 접근할 수 있도록 했습니다.

이는 AI 기반 지능형 도구를 확장하여 모든 상호작용을 더 빠르고 자신감 있게 만들고, 팀 역량을 강화하며, 워크플로우를 간소화하여 고객 경험을 향상시키는 방법을 보여주는 사례입니다. 마지막으로, 이번 분기 실적은 저희의 추진력과 진전을 보여줍니다. 저희는 5분기 전 명확한 경로를 제시한 이후 세계적 수준의 One Client 경험을 통해 고객에게 가치를 제공하고, 상당한 ROE와 수익 성장을 통해 주주들에게 가치를 제공하고 있으며, 아직 할 일이 많이 남아 있습니다.

3월 26일에 있을 전사적 투자자의 날 행사에서 저희 전략과 진전에 대한 더 자세한 내용을 공유해 드릴 수 있기를 기대합니다. 그리고 Rahul에게 마이크를 넘기기 전에, 저희 CFO로서 그의 첫 분기별 통화에 합류한 것을 환영하고 싶습니다. Rahul은 2022년 BMO에 미국 운영 및 상업 은행 CFO로 합류했으며, 실행에 중점을 둔 선도적인 조직 전반에 걸친 깊은 경험을 가지고 있습니다.

Rahul, 부탁합니다.

감사합니다, Darryl. 안녕하십니까, 여러분, 그리고 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 제 코멘트는 8페이지부터 시작하겠습니다. 은행은 이번 분기에 강력한 영업 실적을 달성했습니다. 1분기 보고 주당순이익은 3.39달러였고, 순이익은 25억 달러였습니다. 조정 항목은 42페이지에 나와 있으며, 나머지 코멘트는 조정 실적에 초점을 맞출 것입니다. 조정 주당순이익은 3.48달러로, 사상 최고치인 41억 달러의 PPPT와 낮은 PCL을 기록하며 작년 대비 15% 증가했습니다.

순이익은 26억 달러로, 작년 대비 11% 증가했습니다. 앞서 발표한 바와 같이, 저희 실적에는 은행 전반의 운영 효율성 증진과 관련된 2억 2백만 달러(세후 1억 4천 7백만 달러)의 퇴직금 비용이 포함되어 있으며, 이는 각 운영 부문에 기록되었습니다. 이 비용을 제외하면, 저희는 1.1%의 긍정적인 영업 레버리지와 8%의 강력한 PPPT 성장, 13.1%의 ROE(180bp 증가), 17.1%의 ROTCE(220bp 증가)를 달성했으며, 이는 수익 증대 및 성장 가속화를 위한 지속적인 추진력을 반영합니다.

수익은 6% 증가(고정 환율 기준 8% 증가)했으며, 자본 시장 및 자산 관리 분야의 강력한 수수료 성장과 P&C 두 사업 분야의 NIM 확장을 포함한 모든 사업 분야에서 광범위한 성장을 보였습니다. 비용은 9% 증가(비용 제외 시 5% 증가)했습니다. 총 PCL은 손상 및 정상 충당금 감소로 7억 4천 6백만 달러로 감소했습니다. Piyush가 그의 발언에서 이 부분에 대해 말씀드릴 것입니다.

9페이지로 넘어가겠습니다. 이번 분기 약세인 미국 달러의 영향을 제외하면, 평균 대출 및 예금은 전년 동기 대비 및 전분기 대비 상대적으로 보합세를 보였습니다. 캐나다에서는 주택 담보 대출 및 상업 대출 성장률이 2%로 둔화된 경제를 반영하여 완만했으며, 최적화 활동의 영향으로 인한 미국 상업 대출 감소로 상쇄되었습니다. 이러한 활동은 현재 90% 완료되었으며, 1월 말 기준 기본 대출 잔액이 10월 말 대비 약 1% 증가하는 등 포트폴리오에서 긍정적인 신호가 나타나기 시작했습니다.

예금 측면에서는, 예금 혼합 개선을 위해 정기 예금 감소를 관리하고 있으며, 이는 주로 핵심 개인 및 상업 운영 예금의 성장을 통해 상쇄되고 있습니다. 10페이지로 넘어가겠습니다. 이번 분기부터, 저희는 핵심 은행 마진에 집중하고 모든 글로벌 시장 활동과 관련된 변동성을 제외하기 위해 글로벌 시장 및 보험을 제외한 전사적 NII 및 NIM에 대한 공시를 강화했습니다.

이전 기간도 이 기준으로 재분류되었습니다. 시장 제외 NII는 캐나다 P&C 및 미국 은행의 지속적인 마진 확대와 기업 서비스의 NII 증가에 힘입어 전년 대비 5% 증가(고정 환율 기준 7% 증가)했습니다. 완만한 대출 성장에도 불구하고 양호한 NII 성장을 유지하는 것은 양국의 예금 혼합 개선 노력의 성공을 반영합니다. 시장 제외 NIM은 233bp로, 전년 동기 대비 20bp, 전분기 대비 3bp 상승했으며, 이는 높은 재투자율, 예금 혼합 개선을 위한 의도적인 조치, 규율 있는 가격 책정의 이점을 지속적으로 누리고 있기 때문이며, 전분기 대비 기업 서비스의 NII 감소로 일부 상쇄되었습니다.

캐나다 P&C의 NIM은 예금 혼합 개선으로 인한 예금 마진 상승에 힘입어 전분기 대비 6bp 상승했습니다. 미국 은행 NIM은 예금 혼합이 P&BB 및 상업 은행 모두에서 핵심 예금으로 계속 전환되고 있으며, 대출 마진도 상승함에 따라 예금 마진 상승에 힘입어 전분기 대비 13bp 상승하는 강력한 성장을 보였습니다. 저희의 기본 원칙은 경기 주기 전반에 걸쳐 전사적 NIM의 안정성을 관리하는 것입니다.

매 분기 저희 마진에 영향을 미치는 여러 요인이 있습니다. 가까운 시일 내에 재투자 및 예금 마진 이니셔티브로부터의 순풍이 계속해서 저희에게 이익을 줄 것으로 예상하며, 경쟁 환경이 진화함에 따라 예금 가격 책정을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 11페이지의 비이자 수익으로 넘어가겠습니다. NIR은 자산 관리 분야의 강력한 성장(Burgundy 인수 포함), 높은 자문 수수료, 고객 활동 및 시장 성과가 견조하게 유지됨에 따른 거래 수익 증가에 힘입어 전년 대비 9% 증가했습니다.

캐나다 P&C의 카드 수수료는 개정된 미래 보상금 지급 가정의 영향으로 이번 분기에 상승했습니다. 12페이지로 넘어가겠습니다. 비용은 9% 증가했으며, 외환, 퇴직금 비용 및 높은 성과 기반 보상을 제외하면 4% 증가했습니다. 저희는 미래 성장을 주도하기 위해 인재 및 기술에 재투자하기 위한 비용 최적화를 계속함에 따라 비용이 잘 관리되고 있습니다. 비용을 제외하면 영업 레버리지는 1.1%였고, 효율성 비율은 55.8%로 개선되었습니다.

저희는 해당 비용으로부터 연간 약 2억 5천만 달러의 절감 효과를 기대하며, 절반은 2026년에, 나머지는 2027년에 실현될 것입니다. 이러한 절감액은 지속적인 효율성 개선과 전략적 성장 이니셔티브에 대한 재투자를 모두 지원할 것입니다. 비용은 전분기 대비 8% 증가(퇴직금 비용 제외 시 4% 증가)했으며, 이는 직원 복리후생 및 퇴직 대상 직원에 대한 주식 기반 보상으로 인한 계절적 증가를 나타냅니다.

13페이지로 넘어가겠습니다. 저희 CET1 비율은 13.1%로 견조하게 유지되었습니다. 이 비율은 지속적인 양호한 내부 자본 창출이 주식 환매 및 17bp의 방법론 및 모델 정제 영향 포함 소스 통화 RWA 증가로 상쇄되면서 전분기 대비 약 20bp 하락했습니다. 저희는 분기 동안 6백만 주를 환매했으며, 성장 및 12.5% 목표 달성을 위한 강력한 자본 포지션 유지를 지원하면서 환매를 계속할 것으로 예상합니다.

운영 부문으로 이동하여 14페이지부터 시작하겠습니다. 캐나다 P&C 순이익은 8% 증가했으며, 이는 4%의 견조한 PPPT 성장과 낮은 정상 충당금을 반영합니다. 수익은 7% 증가했으며, 이는 잔액 성장과 마진 확장을 모두 반영하는 NII 증가에 힘입었습니다. 높은 NIR은 추세 이상의 카드 수수료, 높은 상업 TPS 수수료, 투자 이익 및 강력한 뮤추얼 펀드 유통 수수료에 의해 주도되었습니다.

11%의 비용 증가는 퇴직금 비용과 높은 기술 비용을 반영했습니다. 미국 은행 15페이지 슬라이드로 이동하여 미국 달러 실적을 살펴보겠습니다. 순이익은 18% 증가했으며, 이는 주로 손상 및 정상 충당금 감소를 반영합니다. 수익은 지속적인 규율 있는 최적화 및 높은 자산 관리 및 상업 TPS 수수료를 상쇄하는 마진 확장에 힘입어 2% 증가했습니다. 4%의 비용 증가는 퇴직금 비용 및 인재 및 기술 투자를 반영했습니다.

비용을 제외하면 PPPT는 1% 증가했습니다. 16페이지로 넘어가겠습니다. 자산 관리 순이익은 작년 대비 16% 증가했으며, 이번 분기부터 Burgundy 실적이 포함되었습니다. 강력한 성과는 높은 시장, 순매출의 지속적인 성장, 견조한 대차대조표 성장을 반영하는 자산 및 자산 관리 수익 17% 증가에 의해 주도되었습니다. 비용은 15% 증가했는데, 이는 직원 관련 비용, 특히 수익 기반 비용 증가와 해당 분기의 퇴직금 지급액 때문입니다.

17페이지로 넘어가겠습니다. 자본 시장 순이익은 작년의 강력한 1분기 실적에 힘입어 11% 증가했으며, 이는 8%의 강력한 PPPT 성장과 낮은 PCL에 힘입은 결과입니다. 수익은 7% 증가했습니다. 글로벌 시장 수익은 주식 및 상품 거래 수익 증가에 힘입어 6% 증가했으며, 이는 금리 거래 수익 감소로 일부 상쇄되었습니다. 투자 및 기업 금융 수익은 자문 수수료 및 주식 인수 증가에 힘입어 9% 증가했으며, 이는 채권 인수 활동 감소로 일부 상쇄되었습니다.

비용은 6% 증가했으며, 이는 주로 퇴직금을 포함한 직원 관련 비용 증가에 기인하며, 미 달러 약세의 영향으로 일부 상쇄되었습니다. 이제 18페이지로 넘어가겠습니다. 기업 서비스 순손실은 2억 4,200만 달러였으며, 이는 퇴직금 지급액과 1분기의 계절적 직원 복리후생 관련 비용의 영향을 포함합니다. 요약하자면, 우리는 모든 사업 부문에서 강력한 핵심 영업 성과를 통해 작년의 모멘텀을 계속 이어가고 있습니다.

우리는 기록적인 수익을 달성하는 동시에 투자 지원 및 향후 효율성 증대를 위해 구조적 비용 기반을 최적화하는 조치를 취했습니다. 이러한 결과는 지난 5분기 동안 ROE 여정의 4가지 전략적 레버리지에 대한 성공적인 실행을 반영합니다. 저는 우리 사업 부문이 추가 성장을 주도하고 수익을 향상시킬 수 있는 좋은 위치에 있다고 확신합니다. 이제 피유시에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 라훌. 그리고 여러분 모두 좋은 아침입니다. 북미 전반에 걸쳐 완만한 경제 성장이 지속되는 환경에서 운영되고 있으며, 미국 경제는 캐나다에 비해 상대적으로 우수한 성과를 유지하고 있습니다. 무역 불확실성이 지속되었던 한 해를 지나, 우리는 소비자 지출의 회복력과 인플레이션 안정화에 힘입어 측정된 확장 환경을 보고 있습니다. 캐나다에서는 노동 및 주택 시장의 약세로 인해 경제 모멘텀이 제약되고 있습니다.

이 가운데, 우리는 부문 및 차입자 간의 분산이 계속해서 나타나고 있으며, 특히 레버리지가 높은 차입자들 사이에서 압력이 더 두드러지고 있습니다. 우리의 접근 방식은 여전히 규율적입니다. 우리는 선제적인 고객 참여, 대차대조표 회복력 및 강력한 충당금 적립률 유지를 우선시하고 있습니다. 이번 분기의 신용 성과는 예상과 대체로 일치했으며, 환경을 반영합니다.

20페이지에서 보듯이, 총 신용 손실 충당금은 전 분기 대비 44bp 또는 7억 4,600만 달러로 안정적이었으며, 부실 채권 충당금은 1,100만 달러 감소한 7억 3,900만 달러였습니다. 운영 부문별로 보면, 캐나다 개인 및 기업 부실 손실은 4억 9,700만 달러로 전 분기 대비 안정적이었습니다. 특히 실업률이 높은 GTA 일부 지역에서 소비자 포트폴리오의 특정 부문에서 높은 연체율을 계속해서 보고 있습니다.

미국 은행 부실 손실은 2억 200만 달러로 전 분기 대비 700만 달러 감소했습니다. 미국 상업 은행 부실 손실은 1억 2,800만 달러로 3,200만 달러 감소했습니다. 자본 시장 부실 손실도 800만 달러 감소한 2,900만 달러였습니다. 21페이지로 넘어가겠습니다. 700만 달러의 정상 채권 충당금은 기존 충당금의 안정성과 강점을 반영합니다. 46억 달러의 정상 채권 충당금은 정상 채권 대비 69bp의 강력한 적립률을 계속 유지하고 있으며, 우리는 여전히 충분한 충당금을 확보하고 있습니다.

22페이지에서, 총 부실 채권은 2억 2,800만 달러 감소한 69억 달러 또는 102bp였으며, 이는 상업 부문의 신규 부실 채권 감소에 힘입은 것으로, 전 분기 대비 4억 300만 달러 감소했습니다. 우리는 도급 업체 및 부실 채권 신규 발생 감소와 함께 도매 부문에서 긍정적인 모멘텀을 보고 있습니다. 향후, 캐나다와 미국 간의 무역 문제는 해결되지 않았으며, USMCA 재협상은 상당한 불확실성을 야기합니다.

이러한 요인을 고려할 때, 우리는 캐나다에서 더 부진한 경제 환경을 계속 예상합니다. 미국에서는 확장적인 재정 정책, 지원적인 통화 정책 및 AI 투자가 연중 성장을 지원할 것입니다. 이러한 역학 관계는 고객에게 영향을 미치고 있으며, 우리 포트폴리오에 반영되어 미국 지역의 점진적인 개선과 캐나다의 상승하는 위험을 보여주고 있습니다. 앞으로 우리는 이러한 요인들이 다소 균형적인 효과를 가질 것으로 예상하며, 부실 채권 충당금은 분기별 변동성을 감안하여 40bp 중반대에 머물 것으로 예상합니다.

우리의 성과는 포트폴리오의 다각화와 강력한 위험 문화를 바탕으로 한 위험 관리 능력에 의해 계속해서 지원되고 있습니다. 우리는 규율을 유지하고 있으며, 강력한 대차대조표와 유동성 수준으로 고객을 지원할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이제 Q&A 세션을 위해 운영자에게 통화를 넘기겠습니다.

[Operator Instructions] 첫 번째 질문은 National Bank Financial의 Gabriel Dechaine입니다.

이번 분기 ROE 성과, 특히 올해 초에 하신 말씀들을 고려하면 정말 뛰어나다고 생각합니다. 거기서 큰 진전을 이루셨습니다. 하지만 제가 그런 질문을 하지 않을 수 없는데, 미국은 조금 더 평탄해 보입니다. 캐나다와 자본 시장에서 더 많은 ROE 확장이 있었던 반면, 미국에서는 다소 평탄했습니다. 제 질문은, 15% 달성에 대한 확신은 여전히 가지고 계시겠지만, 그 달성 방식이 원래 계획과는 다소 다를 수 있다는 것입니다.

왜냐하면 미국이 그 확장 계획의 거의 절반을 차지했기 때문입니다.

네, Gabe, Darryl입니다. 답변에 대한 요점을 먼저 말씀드리고, 미국 계획을 실질적으로 실행하고 있는 Aron에게도 의견을 묻겠습니다. 아니요, 모든 면에서 우리는 매우 잘 진행되고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 총 회사 차원에서 15%를 향한 진행 상황을 보면, 2024년 4분기에 목표를 발표했을 때 우리는 9.8%였습니다. 거기에 도달하는 데 걸리는 분기 수를 보면, 저는 전체 회사를 기준으로 약 60% 정도 진행되었고, 시간으로는 40% 정도 남았다고 생각합니다.

선형적이라고 가정한다면, 물론 반드시 선형적이지는 않겠지만, 우리는 예정보다 앞서 있습니다. 미국은 캐나다의 개선이 진화함에 따라 조금 더 늦게 결과가 나올 것으로 예상되었습니다. 그리고 그것도 잘 진행되고 있습니다. 저는 Aron에게 넘기기 전에, 미국 ROE가 전년 대비 150bp 상승했다는 점을 지적하고 싶습니다. 따라서 이미 전체 은행 ROE에 상당한 기여를 하고 있으며, 앞으로 더 많은 기여가 있을 것입니다.

하지만 Aron, 앞으로 어떻게 될지에 대해 말씀해 주십시오.

네. 감사합니다, Darryl. 감사합니다, Gabriel. 미국이 정말 전환점에 와 있다는 것을 보실 수 있습니다. 우리가 최적화 작업에 대해 많이 이야기해 왔는데, 이제 90% 정도 완료되었습니다. 하지만 그 작업의 결과로 대출과 예금이 약 3%에서 5% 감소했습니다. 물론 ROE는 Darryl이 말했듯이 상승했으며, 마진과 수익은 전년 대비 2% 증가했습니다.

따라서 상업 TPS, M&A 또는 비이자 수표 계정의 수수료 수입 등에서 정말 좋은 진전을 보았습니다. 이제 우리가 보고 있는 것은 파이프라인에서 구축하기 시작하는 모멘텀으로의 전환입니다. 상업 부문 전반에 걸쳐 진전을 보고 있으며, 상업용 부동산과 같이 성장을 보이기 시작하는 일부 영역도 있습니다. 따라서 모든 것이 우리가 1분기와 상반기에 운영될 것이라고 말했던 방식과 정확히 일치하며, 하반기에 성장할 수 있는 실질적인 기회가 있으며, 이는 전반적인 ROE 플레이에 기여하는 데 도움이 될 것입니다.

알겠습니다. 좋습니다. 그리고 명확히 하자면, 저는 직전 분기 대비를 말씀드린 것입니다. 하지만 미국에 집중해서 보면, 마진이 4%인데, 이는 분명히 최고점 근처입니다. 하지만 앞으로를 보면, 저는 이것이 줄어들기를 바랍니다. 왜냐하면 그것은 여러분이 더 많은 대차대조표, 대출을 실행하고 더 많은 예금을 확보하게 될 것이라는 것을 의미하기 때문입니다. 이는 NIM이 낮아질 수 있지만, 매출 성장은 더 커질 수 있습니다.

그리고 저는 대출 성장에 대한 전망, 그리고 그 자신감의 몇 가지 기둥은 무엇인지, 제가 이해하기로는 좀 더 알고 싶습니다. 신용 시장의 붕괴가 약간의 순풍이 될 수 있을까요?

아니요, 제 자신감은 몇 가지 영역에서 나옵니다. 첫째, 우리가 취한 조치들을 살펴보면, 우리가 구축한 인재, 특히 업계의 다른 많은 분야에서 온 서부 해안의 인재는 인상적이었습니다. 우리가 조직을 재편하고 사업에 투자한 방식도 마찬가지입니다. 이러한 모든 조치와 최적화 작업이 완료되고 파이프라인이 성장하는 것을 보면, 그것이 우리 성장을 이끌 것이라고 생각합니다.

따라서 우리는 고객과의 관계, 업계 전문성을 제공하는 방식, 모멘텀을 가지고 있으며, 이는 지난 5분기 동안 우리가 해온 모든 작업에서 비롯되었습니다. 따라서 여러분은 올해 남은 기간과 2027년까지 우리가 투자하고 변화시킨 것들의 복합적인 효과를 보게 될 것이라고 생각합니다.

다음 질문은 Bank of America의 Ebrahim Poonawala입니다.

Rahul, Slide 10의 순이자마진에 대해 질문드리겠습니다. ROE 개선에 대해 생각할 때, 예금 마진, 대출 마진, 그리고 미국 및 CAD NIM의 조합이라는 세 가지 버킷으로 나누셨습니다. 여기서의 전망을 생각할 때, 양쪽 국경에서 예상되는 마진 확대 수준은 어느 정도이며, 해당 슬라이드에서 제시하신 세 가지 구성 요소는 어떻게 생각해야 할까요?

네, Ebrahim, 질문 감사합니다. Rahul입니다. Ebrahim, 지난 몇 분기 동안 보셨듯이, 우리는 순이자마진 확대가 좋았다는 것을 인정합니다. 그리고 우리는 사이클 전반에 걸쳐 순이자마진 안정을 관리하는 것을 원칙으로 삼고 있지만, 이러한 확대는 우리의 최적화 및 조합 개선 노력의 성공을 보여줍니다. 또한, 적절한 기회를 보았을 때 사다리 재투자에 기회를 활용했습니다.

따라서 이제 우리가 나아가고 있는 방향을 보면, 사다리 재투자 및 조합은 계속해서 우리에게 이익을 줄 것이며, 아마도 그 정도는 덜할 것입니다. 그리고 우리는 양국 모두에서 대출과 예금에 대한 경쟁 환경이 어떻게 진화하는지 면밀히 모니터링하고 있습니다. 따라서 이 모든 것을 종합하면, 가까운 시일 내에 순이자마진에 대해 비교적 안정적인 전망을 예상하고 있습니다.

알겠습니다. 그렇다면 여기서 상당한 확대는 예상하지 않으시는군요? 물론 대차대조표 성장이 가속화될 것이고 마진은 비교적 안정적일 것으로 예상하시나요?

네. Ebrahim, 우리가 조합을 개선하기 위한 전략적 이니셔티브에 대해 많은 노력을 기울이고 있지만, 양국 모두에서 대출 성장이 가속화됨에 따라 가격 책정 및 마진은 다르게 움직일 것입니다. 따라서 우리는 이것을 종합하여 비교적 안정적이라고 말하고 있습니다.

알겠습니다. 그리고 대출 성장에 대한 그 점에 대해, Aron, C&I에 대한 Fed H8 데이터가 연초 대비 상당히 좋게 보이고, 지역 은행들의 논평도 강했습니다. 미국에서 고객 행동에 투자하고 싶어하는 변화가 감지되었고 그것이 대출 수요를 견인하고 있는지 아닌지에 대해 말씀해 주시겠어요? 상업용 부동산이 약간 반등했다고 말씀하셨습니다. 그리고 국경의 다른 쪽에서는 앞으로 6~12개월 동안 캐나다 거시 경제에 대한 낙관론이나 신중론 수준은 어떻습니까?

네, Ebrahim, 질문 감사합니다. 네, 의심의 여지가 없습니다. 고객들로부터 듣고 있습니다. 파이프라인이 구축되는 방식과 앨런과 함께 상업 은행 및 기업 은행 전반에 걸쳐 나누는 대화에서 활동을 통해 이를 보고 있으며, 비즈니스 전반에 걸쳐 많은 열정이 쌓이고 있으며 이를 실현하고 있습니다. 다시 말하지만, 우리가 수행하는 최적화 작업은 1분기에 이러한 흥분을 다소 억제했습니다.

하지만 그것이 끝나면 올해 남은 기간 동안 이를 보게 될 것입니다. 하지만 고객 심리에 관해서는, 불확실성과 그것을 다루는 방법에 대해 다시 조금 더 편안함을 느끼고 투자를 다시 시작하는 사람들이 많다는 것을 듣고 있으며, 우리는 그들과 함께 있습니다.

그리고 Ebrahim. 캐나다에서는, 두 가지 주요 차이점을 제외하고는 이야기가 매우 동일하다고 생각합니다. 첫 번째는 우리가 최적화 프로그램을 가지고 있지 않다는 것입니다. 그래서 그것은 우리에게 장애물이 아닙니다. 그리고 Darryl과 Piyush가 그들의 논평에서 언급했듯이 캐나다 거시 경제는 아마도 조금 더 불확실할 것입니다. 하지만 우리는 여기서 분기별 모멘텀에 대해 많은 확신을 가지고 있습니다.

그리고 그 자신감이 어디에서 오는지 감을 잡기 위해, 그것은 증가하는 파이프라인입니다. 우리는 중소기업 시장에서 가속화를 보기 시작했습니다. 그리고 관세 불확실성이 발생한 이후 처음으로 거래 성사 건수가 증가했습니다. 따라서 이를 바탕으로 우리는 사람들에게 투자했고, AI 도구에 투자했습니다. 그리고 강력한 예금 성장, TPS 수수료, 그리고 우리의 훌륭한 수익과 함께, 우리는 연말과 중요하게는 2027 회계연도에도 정말 잘 준비되어 있다고 생각합니다.

다음 질문은 Desjardins Capital Markets의 Doug Young입니다.

미국 상업 대출 성장에 대해 말씀드리겠습니다. 최적화와 여러 항목에 대해 많이 말씀하셨지만, 좀 더 자세히 파고들 수 있을까요? 그래서 포트폴리오 최적화를 정량화하고 이번 분기에 어떤 영향을 미쳤는지 설명해 주시겠습니까? 그리고 90%는 무엇을 의미하며, 다음 분기에 어떤 영향을 미칠까요? 그것에 대한 감을 잡기 위해서요. 그리고 저는 신규 고객 확보에 대한 언급이 있었던 것 같습니다.

최적화 영향을 제외하면 새로운 사업을 따내고 있는 것처럼 보이는데, 이를 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요?

Doug, 감사합니다. 최적화 측면에서 보면, 지난 4분기 동안 약 60억 달러의 대차대조표 대출 감소가 가장 좋은 수치일 것입니다. 미국 은행업 전반에 걸쳐 대출은 약 5% 감소했습니다. 우리의 최적화 작업은 예금 측면에서도 이루어지고 있다는 점을 기억하십시오. 우리는 고금리 CD를 철회하고 상업 및 소비자 사업 모두에서 더 높은 품질의 저비용 예금으로 재포지셔닝하고 있습니다.

따라서 대출과 예금 모두를 포함하는 최적화 작업이 있습니다. 그리고 다시 한번, 상업 TPS 수수료가 전년 대비 23% 증가하고 분기 대비 17% 증가한 것을 보면 진정한 모멘텀을 볼 수 있습니다. 이것은 우리가 훌륭한 고객 관계를 가지고 있고, 이제 그들과의 관계를 심화시키고 있다는 생각입니다. 우리는 그 고객들을 위해 더 많은 고품질 현금을 운전하고 있습니다.

우리는 또한 소비자 사업에서 우리의 성과를 보여주는 중요한 벤치마크인 비이자 당좌 예금을 다시 살펴봅니다. 이를 통해 시간이 지남에 따라 자산 관리 및 기타 분야에서 성장할 수 있는 주요 관계를 구축합니다. 따라서 미국에서 우리가 지금 하고 있는 모든 것은 우리가 시장에 매우 집중하고, 매우 통합된 조직이 되기 위해 노력하는 방식에 달려 있습니다. 우리의 자산 관리 사업, 상업 사업, 개인 사업이 함께 시장에 진출하고 있습니다.

우리는 이것을 더 높은 추천 건수에서 보고 있습니다. 우리는 더 많은 성사된 거래를 보고 있으며, 이는 정말 중요합니다. 그리고 물론, 우리가 이제 위험과 가격 책정 모두에서 보여주고 있는 규율, 우리의 목표는 단순히 성장하는 것이 아니라 지속 가능한 방식으로 성장하여 장기적인 ROE 목표를 달성하는 것입니다. 따라서 모든 것이 결합되고 있습니다. 우리는 우리가 이룬 진전에 대해 매우 만족합니다.

해야 할 일이 있지만, 향후 몇 분기 동안 모멘텀이 어디를 향하고 있는지에 대해 확신하고 있습니다.

그리고 성장의 진화가 후반부에 더 집중된다는 전망은 변하지 않았습니다.

네, 전망은 동일합니다. 여기서부터는 한 자릿수 중반의 대출 성장을 예상합니다. 다시 한번 말씀드리지만, 여기서의 실행은 우리가 현장에 훌륭한 인재를 배치했다는 점에 달려 있습니다. 우리는 재무 파트너와 자본 시장 파트너 모두와 함께 우리가 서비스를 제공하는 산업에서 매우 잘 협력하고 있으며, 궁극적으로 고객과 관계를 확보하는 산업 전문성을 제공하고 있으며, 이것이 여러분이 보고 있는 것입니다.

알겠습니다. 그리고 두 번째 질문은, 아마도 Piyush에게, 수행 중인 대출 ACL의 진화에 대해 어떻게 생각하십니까? 제 말은, 캐나다는 좀 더 어려운 상황인 것 같습니다. 미국은 거시적 관점에서 볼 때 전망이 조금 더 나은 것 같습니다. 대출 규모가 많이 성장하지 않았기 때문에 수행 중인 대출도 마찬가지입니다. 따라서 이에 대해 어떻게 생각하십니까?

그리고 거시적 전망은 많은 지정학적 불확실성이 있음에도 불구하고 개선되는 것으로 보입니다. 그래서 수행 중인 대출 측면에 많은 것이 포함된다는 것을 알고 있지만, 그것과 그것의 진화에 대해 어떻게 안심시켜 주실 수 있습니까?

네. 물론입니다. Doug, 감사합니다. 우리는 46억 달러로 분기를 마감했으며, 이는 69bp의 강력한 커버리지입니다. 아시다시피, 우리의 충당금은 엄격한 과정을 거치며, 무역 관련 스트레스를 포함한 다양한 하향 시나리오를 반영합니다. 저는 앞으로의 문제는 불확실성이 존재하는지 여부가 아니라, 그것이 우리 포트폴리오에서 관찰 가능한 변화로 이어졌는지 여부라고 생각합니다.

그래서 미국, 캐나다, 도매, 소매로 나누어 보면 미국이 더 나은 입지에 있습니다. 우리의 위험 등급 이전은 포트폴리오 품질, 흐름, 형성, 주시 목록 및 임베드에서 우리가 보고 있는 동인이며 개선되고 있습니다. 따라서 이는 미국 전반에 걸쳐 좋은 긍정적인 신호입니다. 그리고 캐나다 상업 부문에서도 안정적이라고 말씀드릴 수 있습니다. 이제 캐나다 상업 부문의 거시 경제는 다소 더 부드럽습니다.

따라서 우리가 보게 될 것은 이러한 불확실성 중 일부가 해소될 때까지는 어떠한 방출도 예상하지 않는다는 것입니다. 동시에, 통화에서 들으시는 대출 성장 모멘텀이 증가할 것이라는 점을 감안할 때 수행 중인 충당금이 일부 소모될 것이라고 생각합니다. 따라서 다시 한번, 이 모든 것을 종합해 보면 단기적으로는 어떠한 방출도 예상하지 않습니다. 또한 환경에 큰 변화가 없는 한 대규모 구축도 보이지 않습니다.

따라서 품질이 안정화됨에 따라 대출 성장이 앞으로 우리에게 큰 동인이 될 것입니다. 따라서 분기 말에 마감한 것과 동일한 범위로 앞으로도 그렇게 유지될 것입니다.

다음 질문은 CIBC의 Paul Holden입니다.

그래서 저는 미국 부문에 대한 질문을 계속하고 싶지만, 잘 다루어진 대출 성장에 대해 이야기하는 대신에 예금 성장에 대해 이야기하고 싶습니다. 왜냐하면 여러분도 질문하신 NIM이 중요한 구성 요소라고 생각하기 때문입니다. 따라서 대출 성장이 재개되면 당연히 예금 성장, 특히 저비용 예금 성장을 재개해야 할 것입니다. 따라서 그 전망과 그것이 어떻게 달성될지에 대해 좀 더 이야기해 주시겠습니까?

네. 감사합니다. 몇 가지 의견을 말씀드리겠습니다. 그리고 이 주제에 대해 투자자의 날에 훨씬 더 자세히 설명할 기회가 있을 것이라고 생각합니다. 하지만 소비자 측면에서 우리가 어디에 있는지, 무엇이 추진하고 있는지, 다시 말하지만, 고객과의 주요 관계가 중요하다는 점을 생각해보십시오. 그리고 우리는 이를 위해 고객과 협력할 수 있는 다양한 부문이 있습니다.

우리는 소상공인과 그들의 사업 및 개인 관계 모두에 대해 협력하는 훌륭한 은행 프로그램이 있습니다. 이 프로그램은 상업 고객에게 확장될 수 있으며, 몇 주 후에 이에 대해 더 자세히 논의할 것입니다. 우리는 분명히 대량 부유층 부문에서 예금을 상당히 늘릴 수 있는 큰 기회를 가지고 있습니다. 따라서 전반적으로 성장할 수 있는 여러 곳이 있습니다. 분명히 지역 커버리지를 강화함에 따라 서부 지역에는 기회가 있으며, 과거에 de novo를 통해 이야기했던 것처럼 이 프로그램을 추구하고 있습니다.

따라서 현재 핵심은 3%의 순수 수표 성장을 보여주고 있다는 것입니다. 따라서 항상 그렇듯이 예금 성장에 대해 이야기할 때는 획득 방법과 보유 방법 모두가 똑같이 중요합니다. 그리고 우리는 고객을 유지하고 그들이 우리와 더 오래 머물도록 만드는 고객 경험을 제공하기 위해 많은 이니셔티브를 시행하고 있습니다. 따라서 3월 투자자의 날에 더 자세히 논의할 것입니다.

알겠습니다. 충분합니다. 두 번째 질문은 자본 시장에 관한 것입니다. 분명히 매우 강력한 분기였습니다. 따라서 이 모멘텀이 어떻게 이어질 수 있는지, 특히 투자 은행에 대해 어떤 생각을 제공해 주실 수 있는지 궁금합니다. Darryl은 광업의 강점을 강조했으며, 그곳에서 거래가 계속 흐르고 있다고 생각합니다.

감사합니다, Paul. 질문과 인정을 모두 감사합니다. 상상하시는 대로 저희도 이번 분기 실적에 대해 매우 좋게 생각하며, 특히 특정 분야에서의 뛰어난 성과를 포함하여 저희 프랜차이즈 전반의 강점을 반영하는 것으로 보고 있습니다. 20억 달러 이상의 수익을 올리려면 대부분의 사업이 잘 되고 있어야 하며, 특히 글로벌 시장에서는 주식 및 주식 파생 상품 사업과 상품 사업에서 뛰어난 성과를 거두었습니다.

그리고 투자 은행에서는 자문 및 ECM 사업이 귀하와 Darryl이 지적한 광업 프랜차이즈에 의해 주도되었지만, 저희 프랜차이즈 전반에 걸쳐 광범위하게 이루어졌습니다. 따라서 결과적으로 이번 분기의 PPPT는 약 [7억 5천만 달러]의 지난 5분기 평균을 상회합니다. 그리고 앞으로 시장 환경은 변동성이 기회를 창출하면서 계속 건설적일 것입니다. 그리고 우리는 특히 광업 분야뿐만 아니라 프랜차이즈 전반에 걸쳐 매우 강력한 파이프라인을 가지고 있습니다.

따라서 우리는 전망에 대해 낙관적입니다. 그렇긴 하지만 1분기 실적을 연간 전체로 그대로 extrapolated하지는 않을 것입니다. 그리고 팀으로서 우리의 초점은 추세선을 일관되게 초과 달성하는 것입니다.

다음 질문은 TD Securities의 Mario Mendonca입니다.

27페이지를 봐주시겠습니까? 제 눈에 가장 먼저 띄는 것은 신용카드 불량률이 약 6%라는 것입니다. 아마도 대량 시장에 대한 노출과 관련이 있을 것이라고 생각하지만, 캐나다 은행에서는 익숙하지 않은 숫자입니다. 하지만 두 번째로, 여기서는 안정화된 것으로 보입니다. 그래서 제가 묻고 싶은 것은, 여기서 무엇을 보고 있습니까? 노출을 보고 있습니까...

Mario, 잠시만요. 질문을 반복해 주시겠습니까?

네. Christine, 지금 잘 들리시나요?

네. 지금 잘 들립니다.

네, 신용카드, 신용카드에 대한 불량률, 불량 PCL 비율이 6%로 캐나다 은행에서는 흔히 볼 수 없는 숫자이지만 안정화되었습니다. 그래서 제가 지금 묻고 싶은 것은, 무담보 소비자 전망은 어떻습니까? BMO에 대한 개인 대출 신용카드에 대해 가까운 시일 내에 어떻게 생각하십니까? 어제 다른 은행에서 들으신 것처럼 상황이 다소 개선되고 있습니까? 전망은 어떻습니까?

Mario, Matt입니다. 지난 통화에서 제 발언으로 돌아가겠습니다. 잘 파악하셨습니다. 시장 하위권에서 스트레스를 보고 있습니다. 이는 전국적으로 광범위한 현상입니다. 우리에게는 더 잘 보입니다. 이것이 지금 지적하신 손실로 나타나고 있습니다. 물론 위험이 고조되는 것을 보인 부분에 대해서는 조정을 했습니다. 저희는 그 위험을 관리하려고 노력합니다. 그리고 반대로, 저희는 프리미엄 비즈니스의 성장에 집중하고 있으며, 이는 매우 좋은 모멘텀을 보여주고 있습니다.

프리미엄 계정 성장은 전년 대비 13% 증가했습니다. 분기별 파트너십이 그 일부이지만, 그 이상으로 광범위하게 이루어지고 있습니다. 저희는 이 비즈니스가 거시 경제 환경에 따라 당연히 오르내린다는 것을 알고 있습니다. 따라서 저희의 전망은 실업률과 캐나다 경제 전반의 개선에 상당히 밀접하게 연관되어 있습니다. 이번 분기에 안정성에 대한 귀하의 언급에 대해, 저희는 좋은 부실 채무 성과를 보았습니다.

이것은 시간이 지남에 따라 예측하기가 다소 어렵지만, 대부분 안정화될 것으로 보고 있습니다.

알겠습니다. 미국을 살펴보면, 지난 4분기 동안 RWA 60억 달러 감소를 인지하고 있습니다. 미국 RWA를 더 낮출 여지가 있습니까? 아니면 사실상 끝난 것입니까?

네, 제가 답변드리겠습니다, Mario. Darryl입니다. 저는 최적화라는 단어가 여러분 모두에게 너무 자주 언급되었다고 생각합니다. 왜냐하면 그것이 거의 끝나가고 있고, 저희가 말했듯이 2분기 말에 사실상 완료될 것이기 때문입니다. 하지만 아시다시피, 이것은 모든 사람이 하는 지속적인 BAU(일상 업무)입니다. "프로그램"에서 더 이상의 상당한 감소를 볼 수 있습니까?

아니요. 저희가 거의 끝나가고 있다고 말할 때, 저희는 거의 끝나가고 있다는 뜻입니다. 앞으로 보셔야 할 것은 때때로 존재하는 저수익 자산이 소진되고 더 높은 수익 자산이 편입되는 것이며, 저희는 앞서 말했듯이 대출 측과 예금 측 모두에서 앞으로도 계속해서 조합을 관리할 것입니다. 그리고 2026년과 '27년 나머지 기간 동안, 그리고 그 이후까지 시장이 어떻게 성과를 낼지 예상하신다면, 솔직히 저희의 기대는 저희가 성과를 내고 시장 점유율을 보호하며, 앞으로 나아갈 때 시장과 같거나 더 나은 성과를 낼 것이라는 것입니다.

알겠습니다. 마지막으로 하나 더 빠르게 질문드리겠습니다. 미국 NIM은 이번 분기에 13bp 상승했고, 기간 예금에서 핵심 예금으로의 전환 등 긍정적인 요소들이 있습니다. 하지만 이는 여기서 미국 NIM이 안정될 것이라는 가이던스와 상반되는 것처럼 들립니다. 그것은 단순히... 어떻게 그럴 수 있는지 잘 이해가 되지 않습니다. 두 가지 모두 사실일 수 있고, 전환과 안정화가 동시에 일어날 수 있습니다.

Mario, 주로 -- 저는 Rahul입니다. 따라서 주로 저희의 안정화 가이던스는 은행 핵심 수준에 관한 것입니다. 저희는 전략적 이니셔티브에 따라 사업부별로 변동성을 볼 것입니다. 특히 미국에서는 Aron이 대중 부유층 및 당좌 예금 및 저축 계좌 성장에 대해 언급했으며, 경쟁 환경이 어떻게 진화하는지에 따라서도 달라질 것입니다. 따라서 적어도 단기적으로는 미국에서 더 강세를 예상합니다.

그리고 대출 성장이 증가함에 따라 상황은 달라질 것입니다. 따라서 이 모든 것을 종합하면 그것이 저희가 미국을 생각하는 방식입니다. 하지만 상대적 안정성을 언급했을 때, 그것은 은행 전체 수준입니다.

다음 질문은 Scotiabank의 Mike Rizvanovic입니다.

첫 번째 질문은 아마 Sharon에게 드릴 수 있을 것 같습니다. 캐나다 개인 및 상업 은행의 NIR에 대해 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 그리고 14페이지의 카드 수수료에 대한 언급을 보았는데, 이는 개정된 미래 상환 가정으로 인해 추세보다 높았습니다. 좀 더 구체적으로 설명해 주시겠습니까? 이것이 이번 분기에 일회성인지 아니면 새로운 정상적인 수준인지 이해하려고 합니다.

왜냐하면 이번 분기에 은행 전체의 카드 수수료가 2억 6,100만 달러로 역사적으로 상당히 높았다는 것을 알았습니다.

Mike, 제가 답변드리겠습니다. 전반적인 카드 수수료에 대해 귀하가 지적하신 추세 이상의 부분은 고객 행동에 대한 저희의 적립률을 평가하는 지속적인 프로세스를 거칩니다. 이 특정 사례에서는 보상 상환율보다 높은 적립률을 보았습니다. 그리고 당연히 그것이 저희 수수료에서 보이는 이익입니다. 전반적인 수수료에 대해서는, 추세 이상의 항목과 몇 가지 다른 항목을 인지하고 있지만, 저희 상업 부문에서 매우 좋은 모멘텀을 보고 있으며, NIR 성장률은 두 자릿수이고, 저희 뮤추얼 펀드 수수료도 잘 진행되고 있습니다.

Darryl이 앞서 언급한 판매와 일치하는 성과를 보이고 있습니다. 따라서 전반적으로 NIR에 대한 전망은 이번 분기의 추세 이상의 항목을 인지하고 있지만 견고합니다.

그렇다면 이번 분기에만 해당하는 것이군요. 반드시 새로운 정상적인 수준은 아니라는 말씀이시죠. 맞습니까?

아니요. 앞으로 몇 분기 동안 약간의 혜택을 보게 되겠지만, 이번 분기에 본 것과는 비교할 수 없을 것입니다.

알겠습니다. 그럼 이번 분기에 약간 상승했다는 것이군요. 이제 다시 돌아올 수 있습니다. 알겠습니다. 알겠습니다. 도움이 되었습니다, Matthew. 그리고 Piyush에게 하나 더 질문드리겠습니다. 캐나다 주택 시장에 대한 귀하의 생각을 알고 싶습니다. 항상 매우 시기적절한 주제라는 것을 알고 있습니다. 그리고 최근의 몇 가지 추세를 보면 상황이 나아지지 않는 것 같습니다.

그리고 ECL과 그에 대한 모든 가정에 포함되는 많은 움직이는 부분이 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 약한 주택 시장, 재고 증가, 매우 매우 약한 판매량에 대해 우려되는 점이 있습니까? 이 추세선을 계속 따라간다면 이것이 모기지 대출 자체에 직접적인 영향은 아니더라도 캐나다 경제에 더 의미 있는 타격을 줄 수 있다는 우려가 있습니까? 제공해 주실 수 있는 생각이 있다면 도움이 될 것입니다.

네, 제가 시작할 수 있습니다. 전반적으로 주택 시장은 명백히 캐나다 경제 전반의 구조적인 강점이며, 저희는 캐나다 주택 시장의 약세를 보았습니다. 신규 판매 감소에서 이를 볼 수 있습니다. 재고가 약간 증가했습니다. 이 중 일부는 겨울 효과일 수 있습니다. 일부는 뉴스 불확실성의 영향일 수 있습니다. 하지만 어느 시점에서는 밀린 물량이 해소되어야 하며, 봄이 오면 다시 시작될 것이라고 생각합니다.

저희 포트폴리오 자체에 대해서는, 연체율이 높아지고 있다는 것을 알게 될 것입니다. Matt가 이 점을 언급했습니다. 이것은 캐나다 소비자의 일부 스트레스입니다. 저희는 소비자 지출에서 이를 봅니다. 저희는 다른 곳에서도 이를 봅니다. 따라서 이것이 저희가 일반적으로 이야기해 온 약세입니다. 하지만 이것이 저희나 캐나다 시장 전반에 걸쳐 더 높은 손실로 이어진다고 보지는 않습니다.

LTV는 HPI 하락 재평가에도 불구하고 여전히 견고하며 FICO 점수도 좋습니다. 그리고 지난 몇 분기 동안 갱신에서 보인 행동은 실제로 매우 좋았습니다. 갱신 고객의 연체 수준, 1/3은 낮은 금리로, 일부는 더 높은 금리로 갱신되었지만 실제로는 포트폴리오의 나머지 부분과 비슷합니다. 따라서 시간이 좀 걸리겠지만, 봄이 와서 시장을 활성화시키기를 바랍니다.

마지막 질문은 RBC의 Darko Mihelic입니다.

순이자마진 논의로 다시 돌아가고 싶습니다. 그리고 이것은 투자자의 날을 위한 주제일 수 있으며 기꺼이 그들에게 위임하겠습니다. 하지만 캐나다에서 우리가 보고 있는 것에 대해 한 가지 궁금한 점이 있습니다. 우리는 예금 마진 개선이 좋았다는 것을 보았습니다. 제가 종종 하는 일 중 하나는 은행들이 무엇을 다르게 하고 있는지 살펴보는 것입니다. 그리고 당신이 군중과 매우 다르게 보이는 한 가지 장소가 있습니다.

그리고 그것은 꽤 오랫동안 그래 왔습니다. 예금 시장, 특히 기간 예금 시장에서 당신이 제공하는 금리는 대형 은행 경쟁사보다 상당히 낮습니다. 그리고 오늘 아침에는 브로커 예금 시장에서 기간 예금에 대해 거의 100bp 낮습니다. 따라서 질문은 이것이 얼마나 오래 지속될 것으로 예상하며, 기간 예금 유출에 얼마나 영향을 미쳤습니까? 그리고 브로커 시장에서 그것들을 더 많이 또는 더 적게 유출시키고 있습니까?

그리고 이것은 얼마나 오래 지속될 수 있습니까? 그리고 캐나다에서 예금 경쟁이 치열해지고 있다는 징후를 이미 보고 있습니까?

네. 질문 감사합니다, Darko. 캐나다 P&C 및 리테일 전반의 예금에 대한 전반적인 스토리는 매우 강력한 영업 예금 성장을 보아왔으며, 이는 매우 강력한 순고객 성장으로 인해 주도되었습니다. 따라서 우리는 시장에서 경쟁사보다 더 빠른 속도로 주요 관계를 확보하고 있으며, 이는 당사가 정기 예금 사업을 최적화할 기회를 제공합니다. 당사는 정기 예금 사업을 두 가지 다른 부분으로 생각합니다.

당연히 지점, 디지털 채널, 컨택센터를 통해 자체 고객에게 판매하는 정기 예금과 함께 중개 정기 예금이 있습니다. 당사의 최적화는 당연히 첫째, 필요한 경우 영업 예금, 둘째, 기존 고객의 정기 예금, 셋째, 제3자 예금을 마지막 영역으로 삼습니다. 영업 예금 실적이 계속 강력하고 회사의 유동성 요구에 부합함에 따라 당사는 해당 채널을 적극적으로 추진하는 데 집중하지 않았습니다.

따라서 이는 회사의 전반적인 대출 성장 전망과 일치하는 추세를 보일 것입니다.

알겠습니다. 은행 전체 실적을 투자자의 날에 보게 되면 더 많은 후속 질문이 있을 것으로 예상되지만, 감사드립니다. 제가 이 질문을 하는 이유는 마진 전망이 다소 안정적이라면, 예금 믹스 측면에서 정기 예금 부문의 이러한 추세가 어떻게 진행되었는지 궁금합니다.

아직 완전히 끝나지 않았다고 말씀드리고 싶습니다. 여전히 일부 순풍이 있을 것입니다. 지금까지 보셨던 속도는 아니겠지만 계속될 것입니다. 다시 말씀드리지만, 이의 근본적인 동인은 강력한 영업 예금 성장과 그것이 제공하는 기회입니다. 그리고 우리는 그것이 계속될 것으로 예상하지만, 물론 여러분이 보셨던 것과 같은 정도는 아닐 것입니다.

더 이상 질문이 없습니다. 클로징 발언을 위해 Darryl White에게 통화를 넘기겠습니다.

네, 운영자님, 그리고 오늘 아침 질문해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 요약하자면, 2026년의 매우 강력한 시작을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 당사가 약속드린 바, 즉 ROE 개선과 수익성 있는 성장을 추진하는 데 집중함에 따라 모멘텀이 계속 구축되고 있습니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 이러한 결과를 ROE 목표에 맞춰 달성할 수 있다는 확신은 매우 강하며 제 시간에 이루어질 것입니다.

따라서 이를 바탕으로 3월 26일 투자자의 날에 다시 모든 분들과 이야기할 수 있기를 기대합니다. 대단히 감사합니다.

이것으로 BMO Financial Group의 2026년 1분기 실적 발표 및 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.