안녕하십니까. 저는 오늘 컨퍼런스 운영을 맡은 크리스타라고 합니다. 지금부터 Reddit의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 시작하겠습니다. [운영자 안내] 이제 투자자 관계 책임자인 제시 로즈에게 마이크를 넘기겠습니다. 제시님, 시작해 주십시오.

감사합니다, 크리스타. 여러분, 안녕하십니까. Reddit의 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저는 스티브 허프만, Reddit의 공동 창립자 겸 CEO, 젠 웡, Reddit의 COO, 그리고 앤드류 볼레로, Reddit의 CFO와 함께합니다. 오늘 저희의 발언에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있으며, 실제 결과는 달라질 수 있음을 알려드립니다.

이러한 결과가 달라질 수 있는 위험 및 기타 요인에 대한 정보는 SEC 제출 서류에 포함되어 있습니다. 이러한 미래 예측 진술은 본 통화 날짜 기준의 전망만을 나타냅니다. 또한 저희는 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 오늘 통화에서는 GAAP 및 비 GAAP 재무 정보를 모두 논의할 것입니다. GAAP에서 비 GAAP 재무 정보로의 조정은 주주 서한에서 확인하실 수 있습니다.

1분기 주주 서한 및 실적 보도 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트 및 투자자 관계 서브레딧에서 확인하실 수 있습니다. 이제 스티브에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제시. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 저희는 1분기에 강력한 실적으로 한 해를 시작하게 되어 기쁩니다. 수년간 Reddit을 구축해 오면서 저는 저희 앞에 놓인 독특한 기회와 Reddit이 진정으로 유일무이한 회사라는 사실에 대해 자주 성찰하고 영감을 받아왔습니다. 이러한 생각은 1분기 동안 저희의 강력한 상업적 결과라는 가장 구체적인 증거와 함께 계속해서 떠올랐습니다.

이는 저희가 7분기 연속으로 60% 이상의 매출 성장과 90% 이상의 업계 최고 수준의 총 마진, 40%의 조정 EBITDA 마진, 그리고 3억 달러 이상의 기록적인 현금 흐름을 달성했음을 의미합니다. 동시에, 저희의 자본 지출은 100만 달러로 낮은 수준을 유지했으며, 이는 Reddit의 자본 집약적이지 않은 모델의 이점을 강조합니다. 300개 이상의 상장 기술 기업을 살펴보면, 이러한 성장, 수익성 및 효율성을 모두 갖춘 회사는 Reddit뿐입니다.

저희의 상업적 성공은 저희의 커뮤니티 제품이 차별화되었기 때문에 두드러집니다. 이러한 결과의 동력은 Reddit의 원자재입니다. 첫째, 저희는 높은 의도를 가지고 Reddit을 방문하여 진정성 있는 추천을 받고, '다음 무엇을 볼까?', '2명의 아이에게 가장 좋은 유모차 종류는 무엇인가?'와 같은 질문에 대한 답변을 얻는 깊이 참여하는 사용자를 보유하고 있습니다.

둘째, 저희는 콘텐츠, 관심사 및 상업적 의도를 기반으로 구축된 광고 사업을 보유하고 있습니다. Reddit에서의 대화 중 약 40%는 상업적인 성격을 띠며, 사람들이 제품, 서비스 및 구매 결정에 대해 적극적으로 논의합니다. 그리고 이러한 대화는 독특하게 영향력이 있습니다. 쇼핑객의 84%는 Reddit에서 조사한 후 결정에 더 확신을 느낀다고 말합니다.

이 두 가지, 즉 참여하는 커뮤니티와 상업적 의도를 결합하면 광고주에게 강력한 환경이 조성됩니다. 저희는 저희가 제공하는 결과와 광고 사업의 지속적인 확장 및 ARPU 성장에서 이를 확인할 수 있습니다. Reddit이 오늘날 두드러지는 또 다른 이유는 AI 환경에서의 저희의 위치입니다. Reddit은 20년 이상 축적된 인간의 대화를 기반으로 구축되었습니다.

250억 개 이상의 게시물과 댓글이 있으며, 매달 저희 커뮤니티는 위키피디아 전체 콘텐츠 라이브러리에 해당하는 새로운 콘텐츠를 생성합니다. AI가 더욱 보편화됨에 따라 사람들은 점점 더 실제 인간의 관점을 찾고 있으며, AI 모델은 제품을 훈련하고 구동하기 위해 이러한 관점에 의존합니다. 희소한 자산은 시간이 지남에 따라 가치가 상승하는 경향이 있으며, 대규모의 진정한 인간 대화는 점점 더 희귀해지고 있습니다.

Reddit의 대화는 현대 인터넷의 석유와 같으며, 차세대 기술을 구동하는 기반 자원입니다. 사용자 측면에서는 꾸준한 진전을 이루고 있지만, 빈도를 높이고 선도적인 플랫폼에서 볼 수 있는 수준으로 성장을 가속화하기 위해서는 아직 해야 할 일이 많습니다. 저희는 Reddit이 인터넷에서 소수의 대규모 글로벌 플랫폼 중 하나가 될 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

저희는 이미 전 세계적으로 거의 5억 명의 주간 사용자, 미국에서 2억 명의 사용자를 보유하며 엄청난 도달 범위를 확보하고 있습니다. 이제는 도달 범위와 빈도 모두를 높이는 것이 중요합니다. 특히, 저희는 미국 내 일간 사용자 기반을 주요 플랫폼 규모에 가깝게 성장시키는 데 집중하고 있습니다. 저희의 목표는 미국 일간 사용자 1억 명을 달성하는 것이며, 이를 위해 적극적으로 전략을 실행하고 있습니다.

명확해진 한 가지는 제품 품질이 성장을 이끈다는 것입니다. 저는 저희의 이전 업무 방식이 저희가 달성할 수 있는 최고의 결과를 냈지만, 저희가 열망하는 결과는 아니었다고 생각합니다. 따라서 다음 단계로 나아가기 위해서는 먼저 저희 자신을 개선해야 했습니다. 지난 한 해 동안 저희는 인재와 인프라 모두에 대해 Reddit의 성장을 위한 상당한 여지를 열어줄 것이라고 믿는 여러 가지 근본적인 변화를 이루었고 계속해서 이루고 있습니다.

저희는 다른 주요 플랫폼을 성공적으로 성장시킨 더 많은 인력을 확보하여 팀을 강화했으며, 오늘날 인터넷에 필요한 기능을 구축하기 위해 중요한 머신러닝 인재를 추가했으며, 품질을 개선하면서도 데이터를 더 빨리 처리하고, 실험하고, 출시할 수 있는 프로세스를 개선하여 저희의 비전을 실현할 수 있도록 했습니다. 저희는 이번 분기에 봇 인증, 핵심 사용자 참여 개선, 스택 전반의 성능 향상, 그리고 기계 번역의 지속적인 성공을 포함한 여러 제품 영역에서 고무적인 발전을 이루었습니다.

2026년 남은 기간 동안 저희의 우선순위는 퍼널 상단 확장, 신규 사용자 유지율 개선, 그리고 Reddit 전반의 속도 향상입니다. 이는 여전히 중요한 기회이며 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 모든 사람에게 커뮤니티를 강화하고 지식을 접근 가능하게 하려는 저희의 사명은 야심 차며 단 한 분기 만에 달성될 수는 없지만, 저희는 꾸준히 진전을 이루고 있으며, 그곳에 도달할 때까지 멈추지 않을 것입니다.

언제나처럼, 이 여정에 함께해 주셔서 감사합니다. 이제 젠에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 스티브. 여러분, 안녕하십니까. Reddit에게는 강력한 분기이자 훌륭한 한 해의 시작이었습니다. 저희의 상업적 성공에 기여하는 여러 고무적인 요인이 있으며, Reddit의 장기적인 기회를 뒷받침하는 유리한 추세도 보고 있습니다. Reddit이 광고 플랫폼으로서 보유한 원자재 외에도, Reddit은 소비자 의사 결정 과정에서 더 큰 역할을 하고 있습니다.

사람들이 AI 요약 정보를 사용하는 동안, 사람들은 또한 점점 더 다른 사람들의 다양한 관점을 의사 결정에 통합하고 싶어합니다. 모델에 의해 더 많은 정보가 생성되고 요약됨에 따라 진정한 인간 관점의 가치가 증가하고 있습니다. 이것이 Reddit이 차별화되는 지점입니다. 사람들은 다른 사람들의 실제 의견, 실제 경험, 실제 제품 사용을 찾고 있습니다. 예를 들어, 사람들은 다른 곳에서 읽고 들은 내용, 특히 LLM에서 얻은 답변을 검증하기 위해 Reddit을 방문합니다.

이는 수십억 개의 대화와 관점에 더해져 사람들이 진정한 인간 경험의 렌즈를 통해 제품, 서비스 및 아이디어를 평가하는 데 도움이 됩니다. 이러한 인간 관점에 대한 탐색은 사람들이 의사 결정을 내리는 방식, 특히 구매 결정에 내재되어 있습니다. 그 결과, Reddit은 해당 여정에 더욱 필수적인 요소가 되고 있습니다. 동시에, 저희의 광고 플랫폼은 이러한 증가하는 의도를 의미 있는 비즈니스 결과로 전환하는 데 점점 더 효과적이 되고 있습니다.

이제 저희의 결과에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기 총 매출은 6억 6,300만 달러로 전년 동기 대비 69% 증가했으며, 광고 매출은 6억 2,500만 달러로 전년 동기 대비 74% 증가했습니다. 이는 사업 전반에 걸쳐 광범위한 강세를 보였기 때문입니다. 1분기 매출 성장은 저희 플랫폼의 규모와 강력한 결과를 제공하기 위한 광고 스택에 대한 저희의 투자, 그리고 모든 노출을 더 가치 있게 만들기 위한 노력이 반영된 노출 및 가격 성장 모두에 의해 주도되었습니다.

신호 최적화 및 광고 형식을 위한 머신러닝을 포함한 광고 스택에 대한 저희의 투자는 저희의 시장 출시 전략과 결합하여 광고주에게 의미 있는 결과를 제공하고 신규 광고주의 강력한 성장을 견인하고 있습니다. 1분기에는 전환 중심의 하위 퍼널 매출이 전년 동기 대비 세 자릿수 성장을 기록하며 강세를 유지했습니다. 성과 중심의 매출은 전체 광고 매출의 60% 이상을 차지하며, 산업별로 균형 있게 분포되어 있어 내구성과 회복력을 제공하는 동시에 상당한 성장 여력을 남겨두고 있습니다.

1분기에는 소매, 소비재, 기술, 미디어 및 엔터테인먼트 분야를 중심으로 대부분의 주요 산업에서 강세를 보였으며, 플랫폼의 활성 광고주 수는 전년 동기 대비 75% 이상 증가했습니다. 이제 저희의 광고 스택 및 로드맵 진행 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 저희의 투자는 측정 가능하며, 저희의 전략은 모든 비즈니스가 Reddit에서 성공할 수 있도록 시장 경쟁력 있는 결과를 모든 목표에 대해 제공하는 것입니다.

저희는 세 가지 영역에서 이 전략을 실행하고 있습니다. 첫째, Reddit Max를 통해 광고 플랫폼의 자동화 확장. 둘째, 모든 목표에 걸쳐 광고주 가치 제공. 셋째, Reddit for Business 생태계 확장. 이제 자동화부터 시작하겠습니다. 저희의 전략은 광고 스택에 더 많은 자동화와 AI를 통합하여 새로운 기능의 채택을 가속화하고, 광고주가 Reddit 광고에서 최고의 성과를 얻을 수 있도록 보장하며, 영업 팀의 생산성과 영향력을 높이는 것입니다.

Reddit Max는 1분기 초에 베타 출시되었으며, 저희는 강력한 채택률과 전환 중심의 중하위 퍼널 광고주를 위한 성과 결과를 보고 있습니다. 평균적으로 광고주는 Max 캠페인을 실행할 때 행동당 비용을 17% 절감하고 전환 결과를 25% 더 많이 얻고 있습니다. 광고주는 캠페인 설정에 AI를 점점 더 많이 채택하고 있으며, Max 캠페인 광고주의 약 50%가 AI 기반 크리에이티브 기능을 사용하여 더욱 강력한 성과를 달성하고 있습니다.

예를 들어, 현대 가구 및 러그 회사인 Cozy는 AI 기반 타겟팅, 자동 입찰 및 크리에이티브 로테이션을 활용하는 Max 캠페인을 출시하여 수동 입력을 줄이면서 고객 확보를 확장했습니다. Max는 신규 고객 확보를 위한 가장 효율적인 레버 중 하나가 되었으며, ROAS는 35% 높고 CPA는 28% 낮으며, 팀의 설정 및 최적화 시간을 주당 약 2~3시간 절약했습니다.

이제 모든 마케팅 목표에 걸친 저희의 진행 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 거의 5억 명의 주간 사용자라는 저희의 도달 범위를 통해 Reddit은 브랜드 광고주에게 강력한 결과를 제공합니다. 상위 퍼널에서는 브랜드 자동 입찰이 모든 광고주에게 제공되며, 이는 입찰가를 동적으로 조정하여 광고주가 더 효율적으로 지출하고 캠페인 관리를 단순화할 수 있도록 합니다.

저희 테스트에 따르면 자동 입찰을 채택한 광고주는 평균 16%의 가격 개선 효과를 보였습니다. 하위 퍼널에서는 머신러닝 신호 및 최적화에 대한 저희의 투자가 광고주에게 지속적으로 성과와 효율성을 제공하고 있습니다. 1분기에는 작년에 비해 플랫폼 전반의 광고주를 위한 전환 수가 두 배로 증가했습니다. 이는 광고주가 더 낮은 행동당 비용으로 광고 지출 대비 더 많은 전환의 이점을 얻고 있음을 의미하며, 이는 저희 광고 플랫폼의 효율성과 성과를 반영합니다.

앞서 언급했듯이, Reddit은 소비자 쇼핑 경험에 깊이 뿌리내리고 있으며, 작년에 높은 의도의 쇼핑 대화에서 40%의 전년 동기 대비 성장을 보이며 모멘텀이 지속되었습니다. 저희 쇼핑 제품은 비즈니스가 해당 의도를 더 효과적으로 포착하도록 돕습니다. 동적 제품 광고(DPA)를 통해 저희는 더 강력한 성과와 광고주 가치를 창출하기 위해 광고 형식의 관련성을 개선하고 있습니다.

최근 DPA에 대한 투자는 평균적으로 전년 동기 대비 ROAS를 90% 이상 향상시켰으며, 건강 및 웰빙 회사인 Liquid I.V.를 포함한 브랜드는 Reddit의 DPA가 다른 전환 캠페인보다 40% 더 나은 성과를 보였습니다. 저희는 발견 및 전환을 개선하도록 설계된 새로운 쇼핑 앱 형식, 즉 컬렉션 광고 및 특정 제품에 대한 Reddit 커뮤니티의 관점을 포착하는 Reddit 고유의 오버레이와 같은 새로운 쇼핑 앱 형식을 통해 진행 상황을 발전시키고 있습니다.

마지막으로, Reddit 주변의 파트너 생태계를 구축하기 위한 저희의 전략에 대해 말씀드리겠습니다. 3월 Shoptalk에서 저희는 Shopify와의 통합을 발표했으며, 이는 저희의 소매 및 전자 상거래 파트너십 생태계를 강화합니다. 이 통합은 광고주에 대한 저희의 도달 범위를 확장하고 그들이 Reddit에서 하위 퍼널 캠페인을 설정하고 확장하는 것을 더 쉽게 만듭니다.

이 통합은 초기 단계이며 확장 과정에 있으며, 이것이 중견 및 중소기업과의 관계를 더욱 깊게 만들 수 있기를 기대합니다. Reddit에서 성과 광고를 확장함에 따라, 제3자 측정 파트너는 저희의 영향을 검증하는 데 중요합니다. Fospha는 최신 소매 전자 상거래 연구에서 Reddit이 구매당 비용을 34% 개선하고 ROAS를 높이며 광고주가 전년 동기 대비 지출을 2.5배 확장하도록 도왔다고 밝혔습니다.

저희는 모든 게시자로 액세스를 확장한 이후 Reddit Pro의 채택이 증가하는 것을 보았습니다. 게시자는 자동 기사 가져오기, 공유할 커뮤니티에 대한 AI 기반 추천 받기, Reddit에서의 콘텐츠 도달 범위 및 참여 측정과 같은 셀프 서비스 도구를 사용합니다. Fortune Media, SF Chronicle, Dallas Morning News와 같은 글로벌 매체 및 Arsenal FC와 같은 스포츠 브랜드부터 게시자에 이르기까지 현재 Reddit Pro를 사용하고 있습니다.

전반적으로 올해는 기대할 만한 일이 많습니다. 매일 더 많은 비즈니스가 청중과 연결하고 비즈니스를 성장시키기 위해 Reddit을 방문하고 있습니다. 시장의 변화 속도가 빨라짐에 따라, 진정성, 신뢰 및 높은 의도를 기반으로 구축된 Reddit의 근본적인 자산과 가치 제안은 저희를 예외적으로 유리한 위치에 놓습니다. 저희와 함께해 주셔서 그리고 지속적인 지원에 감사드립니다.

이제 Drew에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Jen. 여러분, 안녕하십니까. 1분기 재무의 주요 내용은 Reddit의 결과가 매우 긍정적인 방식으로 독보적이라는 것입니다. Reddit은 이 규모에서 몇몇 회사만이 따라올 수 있는 현금 흐름 및 수익성 결과를 창출하며 빠르게 확장하고 있습니다. 구체적으로, Reddit의 1분기 47% 잉여 현금 흐름 마진은 우수한 현금 흐름 창출 능력을 강력하게 입증했습니다.

Reddit의 수익 창출 능력은 두 가지 재무 이정표 달성을 통해 분명하게 드러났습니다. GAAP 기준으로 1분기 주당 순이익은 주당 1.01달러로 작년 대비 7배 이상 증가했습니다. 비 GAAP 기준으로 Reddit은 1분기에 40%의 조정 EBITDA 마진을 달성했으며, 이는 작년 대비 거의 1,100bp 증가한 것으로, 강점과 차별성을 보여주는 유사한 신호입니다.

이러한 강력한 시작은 특히 역사적으로 1분기가 연중 가장 느린 분기였던 점을 고려할 때 고무적입니다. 이제 1분기 실적에 대한 더 자세한 내용을 말씀드리겠습니다. 1분기 매출 6억 6,300만 달러는 광고 매출 증가에 힘입어 전년 동기 대비 69% 증가했으며, 광고 매출은 6억 2,500만 달러로 전년 동기 대비 74% 증가했습니다. 이는 퍼널 전반에 걸쳐 강력한 광고 수요를 보였기 때문입니다.

60% 이상 성장한 것은 7분기 연속입니다. 콘텐츠 라이선싱 사업 매출을 포함한 기타 매출은 3,900만 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 미국 매출은 67% 증가했습니다. 국제 매출은 76% 증가했습니다. 사용자당 평균 수익(ARPU)은 44% 증가한 5.23달러를 기록했습니다. 비용에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기 총 조정 비용(조정 매출 원가 및 조정 운영 비용 포함)은 1분기에 3억 9,700만 달러로 전년 동기 대비 43% 증가했지만, 4분기 대비로는 감소했습니다.

손익계산서를 내려가면서 총 마진은 91.5%로 전년 동기 대비 97bp 증가했으며, 90% 이상을 기록한 것은 7분기 연속입니다. 증가한 매출과 호스팅 효율성은 매출 원가 증가를 상쇄하는 데 도움이 되었으며, 매출 원가는 분기에 5,500만 달러로 전년 동기 대비 52% 증가했습니다. 이러한 매출 원가 증가는 사용자 및 제공된 광고의 증가, ML 사용량 증가, 속도 및 안정성에 대한 국제 투자를 반영합니다.

운영 비용은 저희 비용 구성에서 더 큰 부분을 차지하며, 조정 기준으로 1분기에 3억 4,100만 달러, 즉 매출의 약 51%를 차지하여 작년의 매출 61%에서 감소했습니다. 이는 사업 전반에 걸쳐 운영 레버리지를 얻었기 때문입니다. 1분기 조정 운영 비용은 전 분기 대비 거의 변동이 없었지만, 전년 동기 대비 42% 증가했으며, 이는 지난 분기보다 약간 높은 수치입니다.

이러한 전년 동기 대비 증가는 두 가지 주요 영역, 즉 채용 및 마케팅에 대한 투자에 의해 지속적으로 주도되고 있습니다. 채용 측면에서, 저희는 1분기에 순 32명의 직원을 추가했으며, 이는 작년 대비 12% 증가했고 4분기 대비 약 1% 증가한 수치입니다. 저희는 영업, 광고 기술 및 ML 엔지니어링과 같은 핵심 수익 및 소비자 기능에서 인재를 선별적으로 채용하고 있습니다.

이러한 영역에 대한 저희의 투자는 단기간 내에 비용의 수배에 달하는 측정 가능한 수익을 제공합니다. 둘째, 마케팅 측면에서, 저희의 지출은 주로 미국에 집중되었으며, 인지도 확대 및 트래픽 유도를 위해 유료 및 브랜드 전략 모두를 우선시했습니다. 1분기 총 마케팅 비용은 매출 대비 중간 한 자릿수 비율이었지만, 4분기 대비 명목상 및 비율 모두 낮았으며, 이는 1분기의 낮은 계절적 광고 가격의 이점을 누렸기 때문입니다.

전반적으로 사용자 유지율은 기회이며 투자 수익 및 마케팅 개선의 중요한 열쇠입니다. 저희의 세 번째 주요 비용은 주식 보상 및 희석으로, 여전히 긍정적인 이야기입니다. 주식 기반 보상 및 관련 세금 비용은 1분기에 7,900만 달러 또는 매출의 12%였으며, 4분기 대비 감소했습니다. 마찬가지로 희석은 미미합니다. 총 완전 희석 주식 수는 2억 640만 주로, 전 분기 대비 0.1%, 전년 동기 대비 0.2% 증가했습니다.

분기별 미미한 주식 증가는 저희의 주식 지출에 대한 지속적인 엄격한 관리를 반영합니다. 1분기에는 주식 환매 활동으로 인해 희석에 약간의 순풍이 불었지만, 주식 환매 활동은 분기에 35,000주로 미미했으며, 2월의 10억 달러 승인 잔액은 약 9억 9,500만 달러입니다. 몇 가지 추가적인 재무 관련 사항입니다. 사업은 여전히 자본 집약적이지 않습니다.

자본 지출은 100만 달러로 매출의 0.2%였습니다. 순이익은 2억 400만 달러, 기본 주당 1.07달러, 희석 주당 1.01달러로, 작년의 각각 0.14달러 및 0.13달러 대비 7배 이상 증가했습니다. 저희는 1분기 말에 28억 달러의 현금 및 투자 자산을 보유하고 있으며, 핵심 사업 투자, M&A 및 주식 환매를 포함한 세 가지 우선순위에 자본을 배분할 준비가 되어 있습니다.

이제 전망으로 넘어가겠습니다. 2분기 매출 및 조정 EBITDA에 대한 내부 의견을 공유하겠습니다. 2026년 2분기에 저희는 매출을 7억 1,500만 달러에서 7억 2,500만 달러 범위로 추정하며, 이는 43%에서 45%의 전년 동기 대비 매출 성장률을 나타내며, 중간값은 약 44%입니다. 저희의 2분기 매출 가이던스는 1분기 말의 강력한 성장 및 모멘텀을 고려하며, 2025년 2분기에 총 매출이 78%, 광고 매출이 84% 성장했던 특히 강력한 성장 기간을 고려합니다.

조정 EBITDA로 넘어가겠습니다. 2분기 조정 EBITDA는 2억 8,500만 달러에서 2억 9,500만 달러 범위로 예상되며, 이는 약 71%에서 77%의 전년 동기 대비 성장률과 중간값에서 40%의 조정 EBITDA 마진을 나타냅니다. 2분기 가이던스는 총 조정 비용 기준 4억 3,000만 달러를 가정하며, 이는 약 29%의 전년 동기 대비 성장률을 의미합니다.

이는 2025년 2분기에 시작된 영업 및 마케팅 투자를 상쇄하기 시작하면서 이전 분기보다 낮은 수치입니다. 또한 4분기 통화에서 언급했듯이, 2026년은 로그인 및 로그아웃 DAU 지표를 공개하는 마지막 기간이 될 것입니다. 2026년 3분기부터 사용자 공개는 과거와 마찬가지로 미국 및 국제 DAU 및 WAU를 계속 포함할 것입니다. 요약하자면, 강력한 펀더멘털이 중요하며 Reddit의 재무 모델은 매우 긍정적인 방식으로 확장되고 있습니다.

Reddit은 성장 리더, 수익성 리더, 현금 흐름 마진 리더가 되고 있습니다. 저희는 2026년에 강력한 재무 출발을 했습니다. Reddit의 원자재는 저희를 성장에 유리한 위치에 놓으며, 저희의 유리한 재무 모델은 매출 증가를 현금 및 수익성의 의미 있는 증가로 전환하고 있습니다. 이것으로 제 발언을 마치겠습니다. 운영자에게 통화를 다시 넘기겠습니다.

[운영자 안내] 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Doug Anmuth입니다.

스티브에게 하나, 젠에게 하나 질문하겠습니다. 스티브님, 빈도수를 높이고 성장을 가속화하기 위해 사용자 측면에서 어떤 작업을 해야 하는지, 그리고 향후 몇 분기 동안 가장 큰 영향을 미칠 것이라고 생각하는 부분에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그리고 젠님, DPA에 대해, DPA를 개선하기 위한 여러 쇼핑 도구를 발표하셨습니다. 현재 채택률과 해당 형식에 대해 보고 있는 진행 상황에 대해 이해하는 데 도움을 주시겠습니까?

네, 감사합니다, 척. 사용자 측면에서, 저희는 이번 분기에 만족스러운 진전을 보였으며, 온보딩이 개선되었습니다. 몇 가지 실험이 잘 되었고 100%로 확장되었으며, 피드에서도 일부 기여가 있었습니다. 올해 남은 기간 동안 가장 큰 동인은 성능이 될 것이라고 생각합니다. 즉, iOS와 Android 모두의 순수한 속도입니다. 저는 온보딩에 아직 할 일이 많다고 생각합니다.

그리고 장기적으로 가장 큰 동인은 피드가 될 것이라고 생각합니다. 따라서 현재 저희의 ML 인재에 대한 집중이 이에 부합합니다. 따라서 이 모든 것이 저희가 오랫동안 이야기해 온 것, 즉 핵심 제품을 더 잘 작동시키는 것과 일치한다고 생각합니다. 검색에서도 좋은 진전을 보였으며, 이는 그 자체로 동인입니다. 검색 WAU는 전년 동기 대비 30% 증가했습니다.

따라서 거기에서도 확실한 진전을 보이고 있다고 생각합니다. 여기서 큰 그림은 저희가 지난 한 해 동안 팀, 프로세스, 기술을 업그레이드하는 데 집중해 왔다는 것입니다. 따라서 이러한 결과를 달성하기 위한 기반이 과거보다 더 낫다고 생각합니다.

DPA에 대한 두 번째 질문입니다. 저희는 1년 전에 DPA를 출시했습니다. 그리고 이것은... 광고 세계에서 쇼핑은 아마도 가장 복잡한 제품 중 하나일 것입니다. 그리고 분명히, 다른 회사들은 저희보다 더 오래 DPA를 제공해 왔습니다. 따라서 저희 모델과 온보딩 프로세스 등을 개선할 수 있는 여지가 많이 있습니다. 하지만 저희 팀이 고객에게 훌륭한 ROAS 개선을 제공하는 데 정말 좋은 일을 했다고 생각합니다.

Shopify 및 WooCommerce 파트너십을 통해 중견 및 중소기업 고객을 DPA로 더 많이 확보할 수 있는 기회가 있다고 생각합니다. 따라서 저희는 이에 대해 기대하고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 아직 초기 단계이지만, 저희는 이 기회에 대해 기대하고 있습니다. 그리고 현재 DPA를 채택할 수 있지만 아직 채택하지 않은 수천 명의 광고주가 있습니다.

저희는 아직 초기 단계라고 말씀드리고 싶습니다. 저희는 소매 및 소매 카탈로그에 매우 집중하고 있으며, 이는 아직 저희 앞에 있는 일입니다. 사람들은 여행, 자동차, 그리고 저희가 아직 집중하지 않은 다른 범주에 대해 DPA를 사용합니다. 따라서 저희에게는 여기에 긴 로드맵 기회가 있다고 생각합니다.

다음 질문은 Raymond James의 Josh Beck입니다.

네. ML 인재에 대해 스티브님께 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. 그리고 아마도 팀이 작업 중인 프로젝트 목록과 올해 가장 중요했던 것을 알려주실 수 있을까요? 그리고 상위 퍼널과 관련해서도 당연히 그것이 여러분의 목표입니다. 올해를 지나면서 성공적인 전략과 어떻게 더 많은 상위 퍼널을 추진할지에 대한 생각을 알고 싶습니다.

네, 감사합니다, 조쉬. 머신러닝에 대해 말씀드리자면, 피드 말입니다. 모든 것입니다. 신호를 더 많이 수집하는 것뿐만 아니라, 이러한 신호의 가중치를 더 신중하게 결정하는 것도 포함됩니다. 모델을 더 빨리 업데이트하는 것입니다. 새로운 모델을 설계하고, 프로덕션에 배포하는 것 말입니다. 이것은 상당히 빨라질 수 있다고 생각합니다. 이것은 광고 측면에서의 저희의 여정과 같습니다.

저희는 앞으로 저희가 하는 모든 것이 효과가 있을 것이라고 확신합니다. 왜냐하면 다른 플랫폼에서도 효과가 있었기 때문입니다. 그리고 저희는 이 여정의 초기 단계에 있습니다. 저희는 수십억 명의 사용자를 보유하고 이 문제를 이전에 해결했던 플랫폼에서 많은 인재를 영입했습니다. 따라서 이것은 정말 전체 스택입니다. 그리고 솔직히 말해서, 그것은 저희의 모든 관련 프로세스입니다.

저희의 목표는 현재의 미국 사용자 5,000만 명에서 1억 명으로 늘리는 것입니다. 이미 플랫폼에 2억 명의 미국 주간 사용자가 있으므로, 이 피드에 투자하면 유지율이 개선되고 빈도가 증가하여 저희를 그곳으로 데려갈 것이라고 믿습니다. 하지만 제 대답은 모든 것입니다.

네, 상위 퍼널에 대해 말씀드릴 수 있습니다. 기존의 상위 퍼널부터 시작하겠습니다. 이는 검색에서 얻는 트래픽으로, 매우 중요합니다. 그리고 검색 사용 사례에서 핵심 Reddit 사용 사례로 전환하는 방법을 생각하는 노력이 있습니다. 이는 검색, 다양한 커뮤니티 즐기기, 피드 즐기기의 조합입니다. 따라서 이것은 저희에게 기회이며, 저희 로드맵 전략의 핵심입니다.

두 번째는 상위 퍼널을 늘리는 것입니다. 이는 마케팅을 통해 이루어집니다. 그리고 지역마다 다릅니다. 따라서 미국과 같은 성숙한 시장을 생각하면, 저희는 특정 잠재 고객을 대상으로 합니다. 저희는 육아 또는 NFL과 같은 축구와 같이 훌륭한 콘텐츠 기반을 가지고 있습니다. 그리고 저희는 사람들이 Reddit에 육아 및 축구 팬을 위한 훌륭한 콘텐츠가 있다는 것을 알도록 돕고 있습니다.

따라서 저희는 이러한 인식을 높이기 위해 브랜드 및 리드 생성 작업을 수행했습니다. 그런 다음 미국 외 지역에서는 브랜드 기반 작업도 더 많이 수행합니다. 예를 들어, 사람들은 검색을 통해 Reddit을 알 수 있지만, Reddit이 인터넷에서 가장 인간적인 곳이며 커뮤니티 네트워크를 가지고 있다는 차별점에 대한 더 넓은 이해는 없을 수 있습니다. 따라서 저희는 새로운 상위 퍼널을 준비하고 현재 존재하는 상위 퍼널에 추가할 수 있는 더 넓은 브랜드 기반에 투자하고 있습니다.

따라서... 그리고 둘 다, 저희는 이 여정의 초기 단계에 있으며, 수년간 Reddit은 대부분의 삶에서 마케팅에 투자하지 않았습니다. 따라서 이것은 여전히 비옥한 땅이라고 생각합니다.

다음 질문은 Citi의 Ron Josey입니다.

스티브님, 특히 가입 및 로그인 프로세스가 발전하고 피드도 발전함에 따라, 검증 프로세스 및 봇 레이블링에 대한 진행 상황에 대해 좀 더 이해하고 싶습니다. 따라서 검증 프로세스와 봇 레이블링의 후속 진행 상황에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 그리고 젠님, 1분기의 Reddit Max는 분명히 많은 진행 상황과 모멘텀을 보였습니다. Reddit Max의 다음 단계와 다음 버전으로 가져가고자 하는 주요 학습 사항에 대해 말씀해 주시겠습니까?

감사합니다, 론. 네. 검증 및 봇 레이블링에 대해 질문하셨는데, 이에는 세 번째 차원, 즉 전반적인 사용자 로그인이 있습니다. 이들은 실제로 모두 겹칩니다. 따라서 가장 쉬운 것부터 시작하겠습니다. 봇 검증입니다. Reddit에는 좋은 봇이 있습니다. 이는 주로 커뮤니티를 운영하는 데 도움이 되도록 커뮤니티 운영자가 작성한 프로그램입니다. 저희는 이를 개발자 플랫폼으로 이전할 것입니다.

이를 통해 Reddit에서 더 투명하게 레이블링될 뿐만 아니라 무단 봇 사용에 대해 더 강력하게 방어할 수 있습니다. 따라서 이는 사용자에게 투명성을 제공하고 Reddit을 보호하기 위한 인간 검증의 일부이기도 합니다. 검증 및 로그인 측면에서, 주요 기술 중 하나는 Passkeys와 같은 것입니다. Passkeys는 Facetime, Touch ID, UB 키를 포함하는 일반 기술입니다.

이는 기본적으로 사람이 무언가를 하거나, 휴대폰을 보거나, 무언가를 만져야 하는 로그인 시스템입니다. 이는 더 안전한 로그인 방식이자 더 쉬운 로그인 방식이며, 전반적으로 로그인 사용자를 늘리는 데 도움이 될 것입니다. 또한 인간 검증을 수행하는 가장 가볍고 개인 정보 보호 및 사용자 수용도가 높은 방식이기도 합니다. 따라서 이러한 모든 것은 Reddit에 더 많은 투명성을 제공하고, Reddit의 봇 방어를 개선하며, Reddit의 로그인을 늘리는 데 함께 작용합니다.

이 모든 작업은 세 가지 차원 모두에서 진행 중입니다. 1분기에 몇 가지를 출시했으며, 이번 분기에도 몇 가지 더 출시될 예정입니다.

네. Reddit MAX에 관해서는, Max의 채택률에 정말 만족하고 있습니다. 고객들이 전환에 정말 적극적이라고 생각합니다. 저희는 기존 고객과 기존 고객 전환에 집중했습니다. 그들은 초기부터 보고 있는 CPA 혜택에 매우 만족하고 있으며, 이는 훌륭합니다. 그리고 이것이 저희가 새로운 성과 기능의 더 빠른 채택을 가능하게 하는 문을 열어준다고 생각합니다.

저희는 이것을 보고 있으며, 일부 혜택은 그들이 하나 또는 두 개의 기능을 채택하지 않았기 때문에 Reddit Max로 전환할 때 자동으로 채택되었고 즉시 성능 혜택을 보고 있기 때문입니다. 따라서 이는 저희가 고객에게 성과 기능을 출시하는 데 걸리는 시간을 단축할 것입니다. 저희는 이에 대해 정말 기대하고 있으며, 거기서 운영상의 마찰을 제거하고 있습니다.

다른 하나는 그들이 통찰력을 정말 좋아한다는 것입니다. 저희는 성능 제공뿐만 아니라, 자동화 신호가 Reddit에서 고유한 것이 무엇이며, 크리에이티브가 Reddit의 커뮤니티와 어떻게 일치하는지에 대한 통찰력을 제공하는 데 투자했습니다. 그리고 저희는 고객으로부터 엄청나게 긍정적인 반응을 얻고 있습니다. 그들에게는 블랙박스처럼 느껴지지 않습니다. 그들은 실제로 Reddit Max를 사용하여 배우고 있으며, 저희는 계속 투자할 영역입니다.

그리고 저희는 실제로 기존 광고주를 전환하는 것부터 시작했습니다. 하지만 채택률과 긍정적인 반응을 고려할 때, 이제 신규 고객을 직접 온보딩하는 방향으로 나아가고 있습니다. 따라서 지금까지 본 것에 대해 정말 정말 긍정적으로 느끼고 있습니다.

다음 질문은 Oppenheimer의 Jason Helfstein입니다.

DAU 관련 질문이 두 부분으로 나뉩니다. 첫째, 투자자들로부터 DAU와 그 중요성에 대한 질문을 많이 받습니다. 물론 장기적인 관점에서 중요합니다. 하지만 현재 회사의 주요 초점은 아니며, 수익화에 더 중점을 두고 있습니다. 하지만 스티브님, 단기적으로 안정적이거나 개선되는 DAU 성장을 보는 것이 얼마나 중요하며, 이를 단기적으로 제어할 수 있는 방법에 대해 다시 한번 말씀해 주시겠습니까?

그리고 AI에 대한 논의와 제3자 에이전트가 귀하의 데이터를 활용하는 것에 대해 생각해 볼 때, 제3자에서 생성된 DAU에 대해 잠재적으로 크레딧을 받을 수 있는 방법은 무엇이며, 아마도 AI 라이선싱에 대한 더 큰 논의의 일부일 수 있습니까?

네. 따라서 그와는 반대로, 수익이 매우 잘 되고 있기 때문에 DAU는 회사의 주요 초점입니다. 따라서 DAU는 저희의 사명인 '모든 사람을 위한 커뮤니티'이자 비즈니스의 연료입니다. 따라서 DAU는 최우선 순위입니다. 저희는 현재 미국 DAU에 특별히 집중하고 있습니다. 즉, 일간 5,000만 명에서 1억 명으로 어떻게 늘릴 것인가입니다. 앞서 언급했듯이, 기회는 저희 문 앞에 있습니다.

왜냐하면 주간 사용자 수를 보면 매주 2억 명의 미국인이 Reddit을 사용하기 때문입니다. 따라서 저희는 빈도를 예를 들어 일주일에 한 번에서 매일로 어떻게 늘릴지 생각합니다. 여기 목록에 많은 것이 있습니다. 지난 몇 분기 동안 저희의 초점은 온보딩이었습니다. 거기서 진전을 보고 있습니다. 이번 분기에 신규 사용자 유지율을 높였습니다. 피드는 앞으로 주요 동인이 될 것입니다.

저희는 여기서 여정의 상대적인 시작점에 있다고 생각합니다. 검색은 꾸준한 동인이었습니다. 따라서 지난 몇 분기 동안 가장 큰 비중을 차지한 것은 기계 번역으로, 현재 30개 언어로 번역되고 있습니다. 거기서 비용을 절감할 수 있었던 것은 좋습니다. 이를 통해 더 많이 확장할 수 있습니다. 그리고 성능은 또 다른 큰 동인입니다. 그리고 저희는 iOS와 Android 간의 격차와 저희가 예상하는 델타를 살펴봅니다.

이는 기본적으로 0입니다. 따라서 거기에도 많은 기회가 있다고 생각합니다. 따라서 다시 한번 강조하지만, DAU는 실제로 Reddit의 최우선 초점이며, 특히 미국 DAU입니다. 질문의 두 번째 부분은 AI와 일부 제3자 에이전트에 관한 것이었습니다. 이것은 저희가 속한 생태계입니다. 저희는 Google 및 OpenAI와 중요한 파트너십을 맺고 있으며, 이는 저희에게 매우 의미가 있습니다.

그리고 상호적이라고 생각합니다. 저희는 계속해서 그들을 소중히 여기며, 서로에게 상호적으로 도움이 되는 제품을 만들기 위한 다른 상위 퍼널 기회를 계속 찾고 있지만, 이러한 특정 관계에 대해 현재 공유할 새로운 내용은 없습니다.

다음 질문은 LightShed Partners의 Rich Greenfield입니다.

두 가지 질문이 있습니다. 첫째, 이 점을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 야심찬 1억 DAU 목표에 대해 말씀하셨습니다. 이를 달성하기 위한 시간 프레임에 대해 어떻게 생각하고 계십니까? 그리고 주간 사용자와 일간 사용자를 비교해 보면, 주간 사용자가 일간 사용자보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 따라서 해당 지표의 참여율이 감소하고 있습니다. 무엇이 이를 주도하고 있는지 궁금합니다.

그리고 이것이 이 야심찬 1억 목표 달성에 어떻게 영향을 미칩니까, 스티브님? 그리고 편지에서 인용한 문구와 관련된 큰 그림 질문입니다. 만약 귀하가 현대 인터넷을 구동하는 석유라면, Google 및 OpenAI로부터 연간 5천만~6천만 달러는 여드름과 같아 보입니다. AI의 현 상태를 고려할 때 2027년 갱신을 앞두고 대화가 어떻게 변화하고 있습니까?

감사합니다, Rich. 네. 1억. 10년 전 제가 회사에 복귀했을 때, 저희는 DAU가 1,200만 명이었습니다. 그리고 지난 10년 동안 저희는 10배 성장하여 1억 2,000만 DAU 이상을 달성했습니다. 이제 저희는 전 세계 DAU 10억 명, 특히 미국에서 1억 명을 목표로 하고 있습니다. 시간 프레임은 모르겠지만, 저희는 거기에 도달하기 위해 끊임없이 노력하고 있다고 생각합니다.

제 스크립트에서 언급했듯이, 전략은 동일합니다. 즉, Reddit의 최고의 버전을 만드는 것입니다. 그리고 저희는 지난 한 해 동안 집중해 왔습니다. 저는 우리 회사가 만들 수 있는 최고의 버전을 만들었다고 생각했지만, 그것은 우리가 필요로 하는 최고의 버전은 아닙니다. 따라서 저희는 거기에 도달하기 위해 팀, 프로세스, 기술에 많은 작업을 수행했습니다.

가능한 한 빨리 거기에 도달하고 싶지만, 매우 일관된 제품 개선을 통해 달성될 것입니다. 목록에 많은 것을 추가했지만, Reddit을 사용해 본 사람이라면 누구나 합리적이라고 생각할 것입니다. 그리고 AI 거래에 대한 가격 책정에 대한 귀하의 의견을 참고하고 파트너와의 대화에 포함시키겠습니다. 세상은 Reddit의 데이터가 가치가 있다는 것을 볼 수 있습니다.

기존 파트너와 잠재적 파트너 모두에게 말입니다. 결국, 실제 지능 없이는 인공 지능이 없으며, 그것은 Reddit에서 나옵니다. 현대 인터넷에서 저희가 보고 있는 역학 관계 중 하나는 AI에 의해 위생화되고 요약되고 주의를 위해 최적화될수록 사람들이 인간, AI가 갈망하는 인간 정보와 인터넷 소비자 또는 일반 사람들이 갈망하는 인간 정보를 더 많이 갈망한다는 것입니다.

그리고 그것이 저희 사업입니다. 즉, 이러한 인간 연결과 대화입니다.

한 회사와의 독점 계약이 모든 회사에 개방하는 것보다 가치가 있습니까?

그 점에 대해서는 언급하지 않겠습니다, Rich.

다음 질문은 Bernstein의 Mark Shmulik입니다.

스티브님, 이 점을 조금 더 자세히 설명하고 싶습니다. 하지만 개회 연설에서 인재와 인프라에 대한 근본적인 변화에 대해 말씀하셨습니다. 그것이 정말 참여와 제품에만 집중된 것입니까? 그렇다면, 언제쯤 한계에 도달하고 있다고 깨달았습니까? 그리고 이러한 중대한 변화 중 일부는 얼마나 진행되었습니까? 그리고 Rich의 질문에 이어, 이러한 새로운 노력의 결과가 KPI에 언제 반영되기 시작할 것으로 예상할 수 있습니까?

그리고 두 번째로, 젠님, 가격과 광고 노출, 광고 로드 모두에서 강력한 성과를 보았다고 언급하셨습니다. 사용자들의 광고 로드 증가에 대한 내성을 어떻게 생각하시며, 참여 질문을 균형 있게 고려할 때, 또는 다른 방식으로 질문하자면, 수익 레버를 너무 많이 밀어서 참여에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있습니까?

감사합니다, Mark. 저희는 회사 전체를 사람, 프로세스, 기술 면에서 업그레이드해 왔습니다. 저희는 지금 그 과정의 중간에 있습니다. 제품 및 엔지니어링 분야의 새로운 리더십과 함께 중요한 변화를 이루었다고 생각합니다. 또한 지금 이 순간에도 많은 경험 있는 인재를 회사에 영입하고 있습니다. 하지만 아직 더 많은 작업이 남아 있다고 생각합니다. 아마도 항상 더 많은 작업이 남아 있을 것입니다.

하지만 저희는 정말 그 과정의 중간에 있습니다. 그렇긴 하지만, 저희는 지금 일하고 있습니다. 따라서 저희는 온보딩, 피드, 검색에 변화를 주었고, 이 모든 것이 성장을 견인하기 시작했습니다. 사용자 유지율에서 일부 개선을 보았으며, 이는 저희가 가장 중요하게 생각하는 수치입니다. 따라서 저희는 여기서 진행 상황이 가속화되기를 바랍니다. 코드 생산 출시 속도, 실험 결과의 정교함, 이러한 사항에 대한 의사 결정 속도 등 표면 아래에는 많은 것이 있다고 생각합니다.

하지만 저는 이 모든 것을 Reddit을 다음 단계로 끌어올리는 것으로 전체적으로 봅니다. 그리고 저희는 그 과정의 일부를 완료했습니다. 저는 우리가 거기에 도달할 수 있다는 것을 압니다. 저희에게는 몇 단계 더 있다고 생각합니다. 따라서 저희는 열심히 노력해 왔습니다. 하지만 저희는 즉시 결과 개선을 기대하며, 이번 분기에도 일부 개선을 보았습니다.

광고 로드에 대한 질문입니다. 따라서 저희의 전반적인 광고 로드는 동종 업체에 비해 여전히 상당히 낮습니다. 특히 피드 대 피드 기준으로 보면 여전히 훨씬 낮으며, Reddit 전체적으로는 검색과 같이 빠르게 성장하는 일부 영역에는 광고가 전혀 없습니다. 따라서 전반적으로 절대적인 기준으로 광고 경험에 대해 편안하게 생각합니다. 실제로는 높은 광고 로드가 없습니다.

하지만 그것과는 별개로, 저희는 항상 테스트하며 신중하게 생각한다고 생각합니다. 광고 관련성을 높이면(ML 작업을 통해 수행), 저희 시장의 광고주 다양성을 늘리면(이를 수행하고 있습니다), 활성 광고주가 전년 동기 대비 75% 증가했다고 말했습니다. 이는 광고 로드 레버를 움직이는 경우에도 성능을 유지할 수 있는 다양성을 제공하는 데 도움이 됩니다. 따라서 저희는 광고 로드 증가보다 더 많이 집중하는 다른 레버가 있다는 것을 알아두십시오.

저희 전략은 광고 로드를 증가시키는 것이 아닙니다. 저희 전략은 사용자를 늘리는 것입니다. 스티브가 말한 모든 것, 저희가 10배의 기회가 있다고 생각하는 곳, 그리고 더 많은 경쟁과 다양성, 더 강력한 최적화 및 하드 마케팅 결과, 더 많은 클릭, 더 많은 전환, 인상당 더 많은 설치를 통해 각 인상의 가치를 높이는 것입니다. 따라서 마케터는... 저희는 인상 재고 대신 결과 재고를 늘립니다.

당연히, 특히 해당 사용자 증가를 기반으로 노출이 증가하겠지만, 저희는 노출에서 얻는 가치에 매우 집중하고 있습니다.

다음 질문은 Piper Sandler의 Tom Champion입니다.

로그인 사용자와 로그아웃 사용자 간의 수익화 추세에 대해 말씀해 주시겠습니까? 혹시 이 두 가지가 수렴하고 있습니까? 그리고 Jen에게는 광고 시장에 대한 생각이 있으신가요? 국제 유가 상승이나 해외 여행 중단으로 인해 이상한 점이 있습니까? 전반적인 의견을 듣고 싶습니다.

물론입니다. 로그인 및 로그아웃 사용자에 대해 많은 시간을 할애했습니다. 저희는 이것을 노출의 가치로 생각합니다. 따라서 노출의 가치는 저희의 두 가지 주요 서비스인 속도 페이지와 대화 페이지 전반에 걸쳐 상당히 일관적입니다. 로그인 사용자가 로그아웃 사용자보다 ARPU가 높은 이유는 단순히 더 많은 시간을 보내고 더 많은 노출을 보기 때문입니다. 하지만 시간 투자와 참여도 때문에 노출의 가치는 실제로 거의 동일합니다.

따라서 이러한 사용자들에 대해 노출을 수익화하는 능력에는 차이가 없습니다. 차이가 없습니다. 그리고 저희는 두 유형의 사용자 모두를 수익화하며, 모든 사용자에게 훌륭한 문맥 신호를 가지고 있습니다. 그리고 물론, 로그인하지 않은 사용자들에 대한 기록도 가지고 있으며, 로그인한 사용자들에 대해서는 커뮤니티 구독 등 때문에 더 많은 기록을 가지고 있습니다. 광고 시장에 대해서는, 저희는 이것을 전에 보았습니다.

지정학적인 배경에 변동성이 있습니다. 어떤 수직 시장에서도 급격한 변화는 보지 못했습니다. 저희 파트너들로부터 들은 바로는 일부는 더 짧은 주기로 계획하고 있다는 것입니다. 그들은 월별로 계획하고 있습니다. 그들은 그렇게 많은 가시성을 가지고 있지 않으며, 약속이나 전망, 그리고 그들이 작업하고 있는 내용에 중대한 변화는 없지만, 시장을 평가함에 따라 시간 제약이 더 짧아질 수 있다는 것입니다.

저희는 고객들과 긴밀히 협력하며 Reddit의 통찰력을 통해 그들을 돕고 있습니다. 이것은 실제로 이 순간에 매우 도움이 되었습니다. 하지만 전반적으로 시장은 꽤 안정적인 것으로 보이며, 다만 가시성이 낮아 월별로 조금 더 변동이 있을 수 있습니다.

다음 질문은 Evercore의 Mark Mahaney입니다.

알겠습니다. 두 가지 질문을 드리겠습니다. DAU 대비 주간 사용자 수를 중심으로 참여도를 파악하려고 합니다. 참여도를 추적하는 내부적으로 추적하는 여러 지표가 있을 것이라고 생각합니다. 이러한 지표에 대해 질적으로라도 설명해 주시겠습니까? 예를 들어 세션당 시간 또는 세션당 분과 같은 것일 수 있습니다. 참여의 질을 다루는 무언가 말입니다. 공개된 정보로는 알 수 없는 추세가 있습니까?

그리고 Reddit Max에 대해서는 Jen, 이전에 이에 대해 말씀하셨지만, Reddit Max의 채택률은 어느 정도입니까? 그리고 광고주 기반 전반에 걸쳐 채택률을 어떻게 높일 수 있습니까?

네, Mark. 감사합니다. 참여 지표에 대해 말씀드리자면, 저희가 살펴보는 몇 가지 핵심 지표가 있습니다. 하나는 신규 사용자 유지율입니다. 사용자가 7일, 30일, 90일 후에 다시 돌아오는지 여부입니다. 이것이 제품 품질과 고착도를 측정하는 핵심 지표입니다. 두 번째는 빈도입니다. 사용자가 일주일에 몇 번 Reddit에 방문하는지입니다. 저희는 많은 사용자를 보유하고 있습니다.

하지만 일주일 단위의 히스토그램을 그린다면, 가장 높은 두 개의 막대는 1일과 7일이 될 것입니다. 그리고 이것이 Reddit에 대한 저희의 직관과 일치한다고 생각합니다. 일단 저희가 사용자를 확보하면, 저희는 정말로 그들을 확보한 것입니다. 그리고 검색을 통해 저희를 이용하거나 Reddit을 시험 삼아 이용하는 많은 사람들이 있습니다. 따라서 이러한 1일 사용자 중 더 많은 사용자를 7일 사용자로 전환하는 것이 큰 기회라고 생각합니다.

저희는 세션, 즉 일일 세션에 대한 생각을 성숙시키기 시작했습니다. 이것은 저희에게는 비교적 새로운 방식의 접근이라고 생각합니다. 하지만 이것 역시 피드 품질과 전반적인 유지율을 측정하는 지표가 될 것입니다. 따라서 이러한 모든 것이 중요하다고 생각합니다. 가장 일관되고 장기적으로 가장 가치 있는 것은 신규 사용자 유지율일 것입니다. 저희는 이를 보고하지 않지만, 일부 제3자 측정치를 통해 이를 확인할 수 있으며, 이는 다른 업체들과 비교했을 때 저희의 위치를 보여줄 것이라고 생각합니다.

그리고 다시 한번, 이러한 모든 것에 대한 전략은 품질, 성능, 관련성, 모든 기본 사항입니다. 저는 이러한 각 항목에 대해 많은 기회가 있다고 생각합니다.

Reddit Max에 대해 말씀드리겠습니다. 올해 저희 영업팀의 최우선 과제는 채택입니다. 이미 수천 명의 광고주가 Max를 사용하고 있지만, 아직 전환해야 할 광고주가 훨씬 더 많습니다. 저희는 새로운 광고주가 직접 Max에 온보딩하도록 전환하고 싶습니다. 저희는 또한 Max를 API에 통합하고 있으므로, 해당 방식으로 거래하는 파트너가 Max에 액세스할 수 있도록 할 것입니다.

아직 초기 단계입니다. 1월에 출시되었으므로 아직 초기입니다. 이것은 PMax와 Advantage+가 수년간 진행해 온 채택 여정입니다. 하지만 채택률과 관심도, 그리고 사람들이 얻고 있는 혜택에 매우 만족하고 있습니다. 매우 고무적이지만, 아직 반년도 되지 않았습니다.

다음 질문은 Jefferies의 John Colantoni입니다.

국제 사용자들에 대해 묻고 싶습니다. 기계 번역을 거친 시장 전반의 참여 추세에 대해 설명해 주시겠습니까? 그리고 언어 지원이 확대됨에 따라 로그인 채택 또는 현지 콘텐츠 제작에 눈에 띄는 변화가 있었습니까? 두 번째로, 로그인 및 로그아웃 사용자에 대한 후속 질문으로, 로그인 사용자의 수익화에는 사용자의 사용 추세 및 관심사에 대한 더 많은 데이터가 있기 때문에 노출 자체 외에 개인화와 관련된 구성 요소가 있습니까?

네, John. 감사합니다. 국제 시장에 대해 말씀드리자면, 저희는 각 시장이 다르다는 것을 배웠습니다. 기계 번역은 콘텐츠 기반을 구축하는 훌륭한 출발점입니다. 하지만 장기적으로 가장 중요한 것은 더 많은 현지 커뮤니티, 즉 해당 국가에서 생성되고 해당 국가에서 소비되는 콘텐츠를 갖는 것입니다. 따라서 저희는 이러한 효과가 시장마다 다르다는 것을 보았습니다.

그리고 저희가 거기서 배운 것은 기본적으로 저희가 커뮤니티 성공이라고 부르는 것에 집중해야 한다는 것입니다. 즉, Reddit에서 커뮤니티를 만들고 성장시키는 것이 얼마나 쉬운지입니다. 이것은 미국에서도 마찬가지입니다. 따라서 이것이 저희 제품 작업의 한 차원이며, 서브레딧을 더 쉽게 만들고 성장시키는 것입니다. 저는 여기서도 많은 여지가 있다고 생각하며, 이것은 모든 시장에서 Reddit에 영향을 미칠 것입니다.

로그인 및 로그아웃 사용자에 대해 말씀드리자면, Jen이 이전에 말했듯이 로그인 사용자는 Reddit에서 더 많은 시간을 보냅니다. 이는 귀하의 질문에서 암시하듯이 저희가 그들을 더 잘 알고 있기 때문입니다. 따라서 저희는 그들의 관심사를 알고 있습니다. 개인화를 할 수 있으며, 이는 물론 유지율과 시간 투자를 개선합니다. 따라서 더 많은 사용자가 앱을 사용하고, 더 많은 사용자가 로그인하고, 더 많은 사용자가 더 빠르게 개인화를 받으면 참여도가 높아지고, 따라서 수익화도 높아집니다.

다시 말하지만, 모든 길은 기본적으로 동일한 전략으로 이어집니다. 즉, 사용자가 자신에게 관련성 있는 콘텐츠를 찾고 앱에 더 자주 돌아오도록 돕는 것입니다.

다음 질문은 Bank of America의 Justin Post입니다.

몇 가지 질문이 있습니다. 생성형 AI 엔진이 귀하의 데이터를 어떻게 사용하고 있는지 업데이트해 주시겠습니까? 그리고 2년 전에 거래가 시작된 이후로 증가하고 있습니까? 데이터를 사용하는 방식이나 제공하는 결과물에 있어 파트너십에 변화나 발전이 있었습니까? 그리고 두 번째로, 4월에 Google이 알고리즘 변경을 한 것 같습니다. 사용량 유지율이나 시간 투자 등에 영향을 미쳤습니까?

알겠습니다. Reddit은 오랫동안 AI 인용에서 가장 많이 인용되는 소스였으며 앞으로도 그럴 것입니다. 또한 Reddit은 오랫동안 Google에서 가장 많이 검색된 단어 중 하나였습니다. 몇 년 동안 상위 10위 안에 들었던 것 같습니다. 따라서 AI와 인터넷 소비자 모두 Reddit 콘텐츠를 좋아합니다. 이것은 AI가 사람들에게 말하는 것에 대한 인간의 검증이 정말 중요하기 때문입니다.

결국 AI로부터 표면적인 답변을 얻을 수 있지만, 맥락이 필요합니다. 많은 질문에 대한 답이 없습니다. 여러 관점에서 답변을 설명하고, 답변의 여러 부분이 귀하에게 관련이 있거나 관련이 없을 수 있는 여러 가지 이유가 있습니다. 예를 들어 간단한 질문을 해보겠습니다. 오늘 밤 어떤 영화를 봐야 할까요? 글쎄요, 당신이 무엇을 좋아하고, 나이가 몇 살인지에 따라 다릅니다.

따라서 Reddit은 이러한 답변을 제공하는 데 가장 뛰어나며, 인터넷 전반에 걸쳐 사람들이 Reddit이 제공하는 인간적인 관점을 점점 더 갈망하고 있음을 보았습니다. Google 알고리즘 변경은 저희에게 일상적인 일입니다. 항상 주고받는 것이 있습니다. 따라서 저희는 이러한 것들을 봅니다. 때로는 도움이 되고, 때로는 해를 끼칩니다. 장기적으로 트래픽에 거의 눈에 띄지 않습니다.

따라서 분기에 일부 변경 사항을 보았지만 더 이상 언급할 내용은 없습니다.

다음 질문은 Deutsche Bank의 Benjamin Black입니다.

Steve, 귀하께서는 진정한 인간적 연결과 콘텐츠가 귀하의 핵심 차별점이라고 언급하셨습니다. 플랫폼에서의 기여율에 대해 말씀해 주시겠습니까? 이러한 기여율은 어떻게 추세가 되고 있습니까? 성장을 지원하기 위해 무엇을 하고 있습니까? 그리고 두 번째로, 데이터 라이선싱 질문에 대해 약간 다른 관점에서 질문드리겠습니다. 파트너 수를 2개에서 3~4개로 늘리기 위해 달러 외에 어떤 기준을 찾고 있습니까?

네, Ben. 감사합니다. 저희는 통화에서 제품 전략의 세 가지 기둥에 대해 이야기했습니다. 저희는 온보딩, 성능 및 유지율에 대해 가장 많은 시간을 할애했지만, 커뮤니티 생태계와 이것이 국제 및 국내 성장에 얼마나 중요한지에 대한 질문이 있었습니다. 그리고 귀하의 질문은 콘텐츠 생태계에 관한 것입니다. 커뮤니티는 사용자를 유치하고, 사용자는 콘텐츠를 만듭니다.

이것이 하나의 플라이휠입니다. 그리고 두 번째는 사용자가 콘텐츠를 만들고, 콘텐츠가 사용자를 유치하는 것입니다. 이것 역시 Reddit에서 많은 기회가 있는 영역입니다. 따라서 저희가 살펴보는 것들은 게시물 성공률입니다. 즉, 게시물이 중재자에 의해 삭제되지 않고 Reddit에서 성공적으로 유지되는 비율입니다. 이것이 저희의 초점이었습니다. 따라서 사용자가 Reddit 규칙을 탐색하는 데 도움이 되는 LLM인 게시물 안내와 같은 것들이 큰 동인이 되었습니다.

이번 분기에 게시물 생성에 개선이 이루어지고 있습니다. 따라서 여기에도 많은 기회가 있다고 생각합니다. 그리고 Reddit에서는 나이 및 카르마 제한과 같은 것들이 있습니다. 많은 커뮤니티에서 신규 사용자의 게시를 허용하지 않아 신규 사용자 성장이 어렵습니다. 따라서 스패머와 같은 악의적인 신규 사용자로부터 커뮤니티를 보호하는 데 도움이 되는 더 나은 AI 기반 스팸 보호 기능을 통해 나이 및 카르마 제한을 해소하고 있지만, 선의의 신규 사용자에게는 환영받는 환경을 제공하고 있습니다.

따라서 여기에도 많은 것이 있습니다. 아마도 다음 분기에는 커뮤니티 및 콘텐츠 기여에 대해 더 많은 시간을 할애할 수 있을 것입니다. 이들은 Reddit의 중요한 측면이며, 저희는 일반적으로 이러한 통화에서 이에 대해 자세히 다루지 않습니다. 그리고 두 번째로, 데이터 라이선싱에 대해 달러 외의 것에 대해 말씀드리겠습니다. 물론 인용, 인지도, 일반적인 파트너십입니다.

이러한 회사들은 데이터 센터, 기초 모델을 보유하고 있습니다. 따라서 이러한 모든 회사와의 파트너십은 다면적입니다. 따라서 달러 이상의 측면에서 많은 것을 할 수 있습니다. 이러한 관계가 Reddit의 임무 달성에 어떻게 도움이 될 수 있는지입니다. 새로운 사용자를 유치하고, 자체 AI 기술을 발전시키는 것입니다. 기계 번역, LLM 기반 온보딩, 모든 안전 기능과 같은 것들이 이러한 관계를 통해 얻는 것의 일부이며, 이것이 핵심 개발 관계 또는 비즈니스 관계 이상의 의미를 갖는 이유입니다.

마지막 질문을 받을 시간이 있습니다. 이 질문은 B. Riley Securities의 Naved Khan입니다.

두 부분으로 된 질문입니다. 하나는 미국에서 출시된 AnswerPlus 검색에 관한 것입니다. 세션 시간을 늘리는 데 도움이 되었는지, 아니면 현재 보고 있는 이점이나 그렇지 않은 점이 있는지 궁금합니다. 이것이 첫 번째입니다. 두 번째 질문은 국제 시장에 관한 것입니다. 일반적으로 도달 범위와 사용량 측면에서 특정 규모에 도달할 때까지 시장을 수익화하기 시작하지 않습니다.

따라서 현재 시장 중 몇 개를 수익화하기 시작했는지, 이에 대한 귀하의 생각을 알려주십시오.

네. 검색에 대해 말씀드리자면, 검색은 훌륭한 성과를 보였습니다. 검색 DAU, 검색 WAU, 검색 쿼리 모두 전년 대비 의미 있게 증가했습니다. 검색은 유지율을 높이는 데 큰 역할을 합니다. 검색은 또한 DAU를 높이는 데 기여했습니다. 솔직히 검색 팀은 훌륭한 일을 하고 있다고 생각합니다. Reddit 답변을 사용하면 제품에 더 잘 통합된 것을 볼 수 있습니다.

자체적으로 더 많은 에이전트 행동을 합니다. 예를 들어 두 가지를 비교하도록 요청할 수 있습니다. 영화 A 또는 영화 B를 볼까요? 그리고 저희는 이제 제품 검색 카탈로그를 통합하고 있습니다. 따라서 Reddit에서 예를 들어 최고의 헤드폰이 무엇인지에 대한 답변을 받을 때 제품 링크도 얻게 됩니다. 따라서 검색은 Reddit의 주요 새로운 사용 사례 중 하나입니다.

그리고 검색 자체 외에도 저희가 중요하게 생각하는 모든 것에 기여하고 있습니다.

국제 시장에 대해 말씀드리겠습니다. 저희는 미국, 캐나다, 영국, 대륙 유럽 및 호주 전역에 걸쳐 모든 채널에 직접 판매 인력을 보유하고 있으며, 싱가포르에서 APAC 지역을 약간 담당하고 있습니다. 이곳은 대규모 고객과 중소기업 및 중간 시장을 포함하는 규모 채널 모두에 직접 판매를 하고 있습니다. 그런 다음 다른 지역, 다른 지역을 담당하는 채널 파트너가 있으며, 이러한 시장에서 잠재 고객이 계속 성장함에 따라 국경 간 수출을 원하는 활성 광고주를 유치할 수 있습니다.

따라서 저희는 매우 신중합니다. 저희는 커버리지 모델을 주기적으로 재평가하지만, 이는 기본적으로 해당 지역의 사용자 성장 방식에 따라 결정되며, 그에 따라 커버리지 모델을 결정할 것입니다.

감사합니다. 이제 Steve Huffman, 창립자 겸 CEO에게 마무리 발언을 위해 통화를 넘기겠습니다.

모두 감사합니다. 질문에 감사드립니다.

이것으로 Reddit의 2026년 1분기 실적 발표 통화가 종료되었습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.