안녕하십니까, 오늘 ICE 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 참여해 주셔서 감사합니다. 제 이름은 Drew이며, 오늘 통화의 진행을 맡겠습니다. 준비된 발표 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 그럼 Steve Egerton, 투자자 관계 담당 부사장님께 마이크를 넘기겠습니다. 준비되시면 시작해 주십시오. 안녕하십니까.

ICE의 2025년 4분기 실적 발표 자료 및 프레젠테이션은 ice.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 해당 자료는 아카이브될 예정이며, 저희 통화는 다시 듣기 서비스가 제공될 것입니다. 오늘 통화에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 저희는 이를 업데이트할 의무가 없으며, 현재의 판단을 나타내지만 위험, 가정 및 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다.

미래 예측 진술과 실질적으로 다를 수 있는 위험에 대한 설명은 2025년 Form 10-K 및 SEC에 제출된 기타 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 저희 실적 보충 자료에서는 특정 비 GAAP 측정치를 언급합니다. 저희는 비 GAAP 측정치가 현금 운영 및 핵심 사업 성과를 더 잘 반영한다고 믿습니다. GAAP에 상응하는 용어와의 조정 내용은 실적 자료에서 확인하실 수 있습니다.

본 통화에서 사용되는 순수익은 거래 기반 비용을 차감한 수익을 의미합니다. 조정 수익은 조정 희석 주당 순이익을 의미합니다. 본 프레젠테이션 전반에 걸쳐, 별도로 명시되지 않는 한, 수익 성장에 대한 언급은 상시 환율 기준으로 이루어집니다. 특정 항목의 정의에 대한 추가 자세한 내용은 실적 보충 자료의 두 번째 페이지에 있는 설명 참고 자료를 참조해 주시기 바랍니다.

오늘 통화에는 Jeffrey Sprecher, 회장 겸 CEO, Warren Gardiner, 최고 재무 책임자, Benjamin Jackson, 사장, Lynn Martin, NYSE 사장, Christopher Edmonds, 고정 수입 및 데이터 서비스 사장이 함께하고 있습니다. 이제 Warren에게 통화를 넘기겠습니다. Steve, 감사합니다.

통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 앞으로 저희 투자자 관계를 이끌어 주시게 되어 기쁩니다. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2025년 전체의 뛰어난 실적을 4페이지에서부터 말씀드리겠습니다. 이는 저희 다각화된 비즈니스 모델의 강점과 실행의 일관성을 보여줍니다. 2025년은 ICE에게 기념비적인 해였습니다. 저희는 주당 6.95달러의 기록적인 조정 주당 순이익을 달성했으며, 이는 전년 대비 14% 증가한 수치로, 회사 역사상 최고의 성과를 기록했습니다.

이러한 성과는 저희 사업의 회복력과 운영 우수성에 대한 저희 팀의 끊임없는 집중을 반영합니다. 연간 순수익은 99억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 6% 증가했습니다. 이는 플랫폼 전반에 걸쳐 균형 잡힌 성장을 보였으며, 5%의 반복 수익 성장은 안정성과 가시성을 제공했고, 8%의 거래 수익 성장은 강력한 고객 참여와 위험 관리 도구에 대한 증가하는 수요를 보여줍니다.

저희의 엄격한 비용 관리 접근 방식은 계속해서 운영 효율성을 높이고 있습니다. 조정 운영 비용은 39억 달러로, 전략적 투자를 하면서도 비용 통제에 대한 저희의 의지를 반영합니다. 2023년 Black Knight 인수에서 발생한 연간 비용 시너지가 연말에 약 2억 3천만 달러의 연간 비율로 마감되었으며, 이는 작년 초에 설정한 2억 달러 목표를 초과 달성했음을 보고하게 되어 특히 기쁩니다.

이러한 모멘텀을 바탕으로, 저희는 2028년까지 총 비용 시너지가 2억 7,500만 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 2022년 거래 발표 당시의 초기 약정보다 7,500만 달러, 즉 거의 40% 증가한 수치입니다. 이러한 초과 성과는 저희의 통합 역량과 추가적인 가치 창출 기회를 식별하는 입증된 능력을 강조합니다. 이러한 결과는 9% 증가한 60억 달러의 기록적인 조정 영업 이익으로 이어졌으며, 이는 저희 비즈니스 모델의 품질과 확장성을 보여줍니다.

자본 배분에 대해 말씀드리자면, 저희의 기록적인 영업 성과는 42억 달러의 조정 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 주주 가치 향상을 위해 전략적으로 사용되었습니다. 저희는 13억 달러의 주식을 재매입하고, 배당금을 6% 인상했으며, 2025년 말 기준 부채 비율을 3.3에서 3배로 낮췄습니다. 이 모든 것을 사업 전반에 걸친 전략적 투자를 지원하면서 달성했습니다.

이러한 균형 잡힌 접근 방식은 저희 핵심 사업과 미래 성장 기회를 활용할 수 있는 능력에 대한 저희의 자신감을 반영합니다. 5페이지로 넘어가서, 2026년으로 나아가는 데 훌륭한 모멘텀을 제공하는 저희의 강력한 4분기 실적을 설명해 드리겠습니다. 4분기 조정 주당 순이익은 1.71달러로 전년 대비 13% 증가했습니다. 4분기 순수익은 25억 달러로 전년 대비 7% 증가했으며, 거래 수익은 8%, 반복 수익은 6% 증가했습니다.

4분기 조정 영업 비용은 10억 1천만 달러로, 저희의 가이던스 범위 중간값에 해당하며, 비용 통제와 미래 수익성 성장을 위한 투자를 균형 있게 유지하려는 저희의 지속적인 노력을 반영합니다. 이제 6페이지로 넘어가 뛰어난 실적을 달성한 거래소 부문에 대해 말씀드리겠습니다. 저희 거래소 사업은 4분기 순수익 14억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 전년 대비 9% 증가한 수치입니다.

주목할 점은 이는 2024년 9% 성장과 2023년 14% 성장에 이어 누적된 수치로, 지속적인 사업 모멘텀을 보여줍니다. 거래 수익은 8% 증가했으며, 이는 전년 대비 12% 증가한 저희 글로벌 석유 복합 부문이 주도했습니다. 에너지 수익의 거의 절반을 차지하는 저희 천연 가스 및 환경 상품은 분기에 10%, 연간으로는 15% 성장했으며, 이는 에너지 위험 관리에 대한 강력한 구조적 수요와 지속적인 에너지 전환을 반영합니다.

중요한 점은 이러한 긍정적인 추세가 1월에 가속화되었다는 것입니다. 저희는 에너지 ABB의 월간 기록을 포함하여 전년 대비 23%의 월간 거래량을 기록했습니다. 2월까지 모멘텀을 더욱 강화하는 것은 19% 증가한 강력한 미결제 약정으로, 여기에는 글로벌 에너지 7% 증가와 금리 복합 부문 48% 증가가 포함됩니다. 이는 변동성 증가, 헤징 수요 증가, 그리고 저희 시장의 필수적인 성격을 반영합니다.

저희 거래소 데이터 서비스와 NYSE 상장 사업으로 구성된 반복 수익원은 11% 증가한 3억 9,100만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 성장은 거래소 데이터 및 연결 서비스의 16% 확장에 의해 주도되었습니다. 2024년 4분기의 일회성 조정 후, 저희의 포괄적인 시장 데이터와 기술에 대한 고객의 의존도가 증가함에 따라 거래소 데이터 서비스는 분기에 11% 성장했습니다.

저희 NYSE 상장 사업은 계속해서 전 세계 최고 품질의 기업들을 유치하고 있습니다. 2025년에는 글로벌 IPO의 약 40%만이 저희의 엄격한 상장 기준을 충족했지만, NYSE는 71개의 신규 운영 기업을 유치하며 250억 달러의 신규 IPO 자본 형성을 촉진했으며, 여기에는 상위 10개 IPO 중 7개가 포함됩니다. 또한, 저희의 유지율은 99% 이상을 유지했으며, Virtu, Etsy, 그리고 NYSE 역사상 최대 규모의 이전 상장인 AstraZeneca를 포함한 여러 이전 상장 기업을 맞이했습니다.

AstraZeneca는 이번 주에 공식적으로 NYSE로 이전했습니다. 이러한 성과는 NYSE 브랜드와 저희의 최첨단 기술을 결합한 지속적인 가치 제안을 반영합니다. 2026년을 전망할 때, 저희는 거래소 데이터 서비스의 지속적인 성장과 상장 사업의 확장에 힘입어 거래소 부문 반복 수익이 중간 한 자릿수 범위로 성장할 것으로 예상합니다. 7페이지로 넘어가서, 저희 고정 수입 데이터 및 서비스 부문은 또 한 번의 강력한 실행 분기를 달성했습니다.

4분기 수익은 6억 8백만 달러였으며, 여기에는 1억 1백만 달러의 거래 수익이 포함됩니다. ICE 채권 내에서, 지방채 수익의 지속적인 성장은 소매 회사채 및 국채 활동 감소로 상쇄되었으며, 강력한 CDS 청산 실적은 2025년 FOMC 금리 인하 이후 회원 이자 수익 감소로 상쇄되었습니다. 중요한 점은 반복 수익이 7% 증가한 5억 7백만 달러로 사상 최고치를 기록했다는 것입니다.

당사의 고정 수입 데이터 및 분석 사업은 3억 1,800만 달러의 기록적인 매출을 달성했으며, 이는 2020년 이후 순신규 사업 부문에서 최고의 분기를 기록한 가격 책정 및 참조 데이터 제공 서비스에 힘입어 5% 증가한 수치입니다. 당사의 지수 사업은 ETF AUM이 ICE 지수를 추종하며 7,940억 달러의 기록적인 수치를 기록하며 한 해를 마감했으며, 이는 작년 대비 20% 이상 증가한 수치입니다.

이러한 성장은 당사의 데이터 및 지수에 대한 채택 증가와 당사의 벤치마크 제품의 품질을 반영합니다. 데이터 및 네트워크 기술은 4분기에 10% 증가한 기록적인 매출을 달성했으며, 이는 당사의 ICE 글로벌 네트워크, 통합 피드 및 데스크톱 솔루션에 대한 강력한 수요를 반영합니다. 고객들이 인공지능을 워크플로우에 통합하고 점점 더 많은 양의 고품질 데이터를 요구함에 따라, 당사는 중요한 기술 제공업체로서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.

2026년에는 고정 수입 및 데이터 서비스의 반복 수익이 중간 한 자릿수 범위에서 성장할 것으로 예상되며, 데이터 및 네트워크 기술 사업의 또 다른 높은 한 자릿수 성장률에 힘입어 해당 범위의 높은 쪽으로 성장세가 이어질 것으로 예상됩니다. 모기지 기술 부문 결과는 8페이지를 참조해 주십시오. 4분기 모기지 기술 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 5억 3,200만 달러를 기록했습니다.

프로 forma 기준으로 Black Knight를 포함하면, 이는 2022년 3분기 이후 가장 강력한 분기별 실적을 나타냅니다. 반복 수익은 3억 9,100만 달러를 기록했으며, 이는 당사의 예상과 일치합니다. 이전 분기에서 논의했듯이, 일부 고객 갱신은 더 낮은 최소 금액으로 이루어졌습니다. 중요한 점은 이러한 갱신은 더 높은 거래당 가격 책정과 함께 이루어지며, 이는 신규 대출 발행량이 정상화됨에 따라 점점 더 유리해질 것입니다.

낮은 최소 금액의 영향은 강력한 구현 및 제품 확장에 의해 상당 부분 상쇄되었으며, 특히 신규 대출 발행 기술 부문에서 그러했습니다. 거래 수익은 2,000만 달러 증가한 1억 4,100만 달러를 기록했습니다. 이는 Encompass 마감 대출의 거래 수익이 크게 증가한 데 힘입은 것으로, 개선되는 신규 대출 발행 환경에서 고객들이 최소 금액을 초과 달성함에 따라, 그리고 강력한 4분기 재융자 활동에 힘입은 MERS 등록 건수의 두 자릿수 성장에 힘입은 것입니다.

2026년 가이던스로 돌아가서, 당사는 총 모기지 기술 매출이 낮은 중간 한 자릿수 범위에서 성장할 것으로 예상합니다. 범위의 상단은 업계 전체의 신규 대출 발행 건수가 낮은 두 자릿수 범위에서 성장한다고 가정하며, 범위의 하단은 보합 또는 완만한 성장을 가정합니다. 중요한 점은 이 범위의 양쪽 끝에서 당사는 2026년에도 반복 수익의 지속적인 성장을 예상한다는 것입니다.

이러한 확신을 뒷받침하는 몇 가지 요인이 있습니다. 첫째, 수익 시너지는 2024년 말 5,500만 달러에서 2025년 말 약 1억 달러로 거의 두 배가 되었으며, 추가적인 성장 여지가 있습니다. 둘째, 당사는 2020년부터 2022년까지의 계약 갱신을 상당 부분 재검토하여 Encompass 최소 금액 조정으로 인한 역풍을 줄였지만, 아직 완전히 제거하지는 못했습니다.

셋째, 당사는 강력한 제품 채택 및 구현 모멘텀을 계속해서 보고 있습니다. 이러한 긍정적인 요인들은 2025년의 특정 M&A 활동과 관련된 기존 고객 이탈로 인해 부분적으로 상쇄될 것입니다. 2026년 가이던스 및 전망에 대한 추가적인 맥락을 제공할 9페이지로 돌아가 주십시오. Warren Gardiner: 2026년 조정 영업 비용은 4-5% 또는 40억 7,500만 달러에서 41억 4,000만 달러 사이에서 증가할 것으로 예상합니다.

여기에는 당사의 보상 계획 조정과 관련된 약 2,500만 달러의 가속화된 주식 기반 보상이 포함됩니다. 결과적으로 2027년과 2028년 모두에서 증가하는 주식 비용이 줄어들 것으로 예상합니다. 또한, 현재 유로 및 파운드화의 감가상각이 약 1,500만 달러에서 2,000만 달러를 추가할 것으로 예상하며, 이는 추가 수익으로 상쇄될 것입니다. 이러한 항목을 제외하면, 비용 성장은 주로 연간 임금 인상에 힘입어 3%에서 4% 범위에서 예상되며, 이는 직원들의 탁월한 기여와 당사 플랫폼 전반의 전략적 기술 투자를 보상하려는 당사의 의지를 반영합니다.

여러 다른 이니셔티브 중에서도 이러한 투자는 증가하는 고객 수요를 충족하기 위한 데이터 센터 용량 확장과 미래 생산성 및 혁신을 주도할 새로운 인공지능 도구 개발을 포함합니다. 자본 지출과 관련하여, 2026년 투자는 7억 4,000만 달러에서 7억 9,000만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 여기에는 AI 및 데이터 집약적인 워크로드를 처리하도록 설계된 GPU, 스토리지 및 네트워크 장비와 같은 AI 인프라 설치가 포함됩니다.

중요한 점은 CapEx에는 수익 창출 데이터 센터 용량과 Jacksonville, Dallas, Washington DC 및 India의 신규 사무 공간을 구축함에 따라 약 2억 5,000만 달러의 부동산 투자도 포함된다는 것입니다. 이 모든 것은 장기적인 성공을 위한 당사의 입지를 강화하는 전략적 성장 촉진 투자입니다. Warren Gardiner: 요약하자면, 2025년은 ICE에게 특별한 해였습니다.

당사는 매출, 조정 영업 이익, 잉여 현금 흐름, 조정 주당 순이익 등 모든 주요 지표에서 성장을 달성했습니다. 당사는 시너지 목표를 초과 달성하고, 인프라 및 기술에 전략적으로 투자했으며, 주주들에게 상당한 자본을 환원하는 동시에 대차 대조표를 강화했습니다. 2026년을 시작하면서 당사는 엄청난 모멘텀을 가지고 있습니다. 당사의 다각화된 사업 모델, 시장 선도적인 위치, 반복 수익 기반 및 운영 규율은 또 다른 해의 수익성 있는 성장과 주주 가치 창출을 제공할 수 있다는 자신감을 줍니다.

질의응답 시간에 질문에 답변해 드리겠지만, 지금은 Ben에게 넘기겠습니다. Benjamin Jackson: 감사합니다, Warren. 오늘 아침에 함께해 주셔서 감사합니다. 10페이지를 참조해 주십시오. ICE의 파생 상품 플랫폼 전반에 걸쳐, 당사는 깊은 유동성, 글로벌 참여 및 투명한 가격 발견을 단일 연결된 시장으로 결합하여 고객의 요구에 맞춰 확장되는 기술을 구축했습니다.

2025년은 당사의 글로벌 파생 상품 시장에 또 다른 기록적인 해였으며, 23억 개의 선물 및 옵션 계약이 거래되어 2024년에 설정된 이전 기록을 13% 초과 달성했으며, 평균 일일 거래량은 930만 건으로 전년 대비 14% 증가했습니다. 이러한 모멘텀은 2025년 당사의 13년 연속 선물 매출 기록으로 이어졌으며, 연간 11%, 4분기에는 8% 성장했습니다.

실적은 당사 플랫폼의 유동성 및 참여의 깊이를 반영하여 당사의 다중 자산 및 지리적으로 다양한 플랫폼 전반에 걸쳐 광범위하게 이루어졌습니다. 이러한 광범위함을 바탕으로, 당사의 에너지 복합 상품은 2025년에도 계속해서 선두를 차지했으며, 석유 및 가스 전반에 걸쳐 강세를 보였습니다. 거래량은 전년 대비 브렌트유 11%, WTI 9%, 가스 오일 8% 증가했으며, 각각 2025년 연간 기록을 세웠습니다.

당사의 글로벌 천연 가스 시장은 일본 한국 마커 또는 JKM 거래량의 기록적인 TTF가 각각 21% 및 36% 증가하며 발전했습니다. 이러한 강세는 2026년에도 계속되어, 1월은 당사 역사상 가장 강력한 거래 활동 월이었으며, 에너지 거래는 전년 대비 27% 증가한 기록적인 평균 일일 거래량을 달성했습니다. 이러한 에너지 사업의 강점의 핵심은 당사의 석유 복합 상품으로, 고객에게 등급, 지역 흐름 및 그들 간의 스프레드 관계 전반에 걸쳐 노출을 관리할 수 있는 정확한 도구를 제공합니다.

원유에서 ICE는 전 세계 모든 주요 생산 지역에서 가장 유동적인 선물 벤치마크를 운영합니다. Benjamin Jackson: 서쪽에서 동쪽으로, 여기에는 유일한 캐나다 원유 선물 시장인 ICE WTI (커싱), 휴스턴에 있는 유일하게 물리적으로 인도 가능한 미들랜드 WTI 계약 (이는 브렌트 벤치마크로 인도 가능), 그리고 당사의 두 가지 선도적인 중동 벤치마크인 ICE Mervin 및 ICE Dubai가 포함됩니다.

이러한 벤치마크를 둘러싸고 있는 것은 시장 참여자들이 전 세계 등급 및 지역 간의 가격 차이를 책정할 수 있도록 하는 차익 계약의 깊은 세트입니다. 이란 관련 긴장, 베네수엘라 생산량 불확실성, 지속적인 러시아 제재, 그리고 광범위한 지정학적 요인들로 형성된 환경에서, 이러한 글로벌 네트워크는 공급 위험 관리, 차익 거래 흐름, 그리고 가격 변동성 관리에 필수적인 것으로 입증되었습니다.

둘째, 정제유 부문에서 ICE는 동등하게 통합된 글로벌 복합 상품을 제공합니다. 미국 난방유와 휘발유는 세계에서 가장 유동성이 높은 중간 증류유 선물 계약인 ICE 가스유와 직접 연결되며, 아시아 및 중동으로의 추가적인 연결성을 갖추고 있습니다. 이러한 디젤, 항공유, 휘발유, 석유화학 제품을 아우르는 시장은 당사의 정제 마진 및 크랙 스프레드 선물을 통해 원유와 연결되어, 정제업체들이 원자재 및 제품 수요 변동 속에서 마진을 고정할 수 있도록 합니다.

셋째, 에너지 혼합이 진화함에 따라 ICE는 재생 가능 연료 및 재생 가능 신용 시장을 계속 선도하고 있습니다. 규제 프레임워크가 확대되고 재생 가능 에너지 채택이 가속화됨에 따라, 전통 에너지와 재생 에너지 전반에 걸쳐 통합된 위험 관리 생태계를 제공하는 당사의 능력은 강력한 구조적 성장 동력으로 남아 있습니다. 천연가스로 넘어가면, 당사의 청사진은 TTF의 깊은 유동성과 가격 투명성이 다양한 물리적 및 금융 참여자들을 끌어들이는 벤치마크 중심의 복합 상품을 구축했으며, 이는 신뢰할 수 있는 가격 신호를 제공하고 글로벌 가스 가격 책정의 선도적인 벤치마크 역할을 하여 LNG 계약 및 헤징 전략에 영향을 미칩니다.

이러한 배경 속에서 12월은 해당 분기 TTF의 가장 강력한 월이었으며, ADV는 전년 대비 30% 증가했고 NOI는 18% 증가했습니다. 이러한 강세는 2026년까지 이어져, 1월에는 OI가 전년 대비 16% 증가하고 평균 일일 거래량이 2024년 대비 두 배로 늘어나는 등 높은 참여율을 보였습니다.

마지막으로, 데이터 센터, 전기화, AI 인프라의 급격한 확장 등에 힘입어 글로벌 에너지 수요가 증가함에 따라 자본 효율적인 위험 관리가 중요합니다. 이에 따라 당사는 작년에 1,000개 이상의 에너지 계약에 걸쳐 ICE Risk Model 2, 마진 방법론을 출시하는 중요한 이정표를 달성했으며, 석유, 천연가스, 전력, 배출권, 운송 전반에 걸친 관계를 포착하는 VAR 기반 포트폴리오 접근 방식을 확장했습니다.

IRM 2는 스트레스 이벤트 및 상관관계 붕괴에 대한 복원력을 갖도록 설계되었으며, 적절한 경우 계절성을 조정하여, 포트폴리오가 다각화되거나 헤지될 때 고객에게 더 큰 마진 혜택을 제공할 수 있도록 합니다. 결과적으로 고객들은 헤지 포트폴리오 전반에 걸쳐 담보 효율성을 경험했습니다. 이러한 요인들—지정학적 복잡성, 증가하는 수요, 그리고 정교한 위험 관리의 필요성—은 복합적으로 작용하여 당사의 에너지 프랜차이즈 강점을 활용하여 향후 몇 년간 지속적인 성장을 이끌 것입니다.

원자재를 넘어, 당사의 글로벌 금리 프랜차이즈 역시 2025년에 강력한 실적을 달성했으며, 참여자들은 변화하는 정책 경로와 교차 시장 신호에 대응했습니다. 당사의 금리 복합 상품 전반의 활동은 2025년에 기록적인 수준에 도달했으며, 연말 기준 ADV는 19% 증가했고 OI는 54% 증가하여, 고객들이 단일 기술 플랫폼을 사용하여 자산 전반의 노출을 조정하는 방식을 재확인했습니다.

당사 시장의 산출물—고품질 가격 신호와 유동성—은 또한 당사의 채권 및 데이터 서비스 부문의 입력값으로 사용되며, 이 부문은 독점 데이터, 지수, 그리고 네트워크 연결성이 고객 의사 결정 및 자동화를 지원하는 플랫폼의 복리 엔진입니다. 이제 11페이지의 채권 및 데이터 서비스 부문으로 넘어가겠습니다. 2025년은 이정표적인 해였습니다. 가격 책정 및 참조 데이터는 당사의 기반이며, 당사의 지수 프랜차이즈는 ETF 채택 및 맞춤화와 함께 계속 확장되어 2025년 말 기준 기록적인 지수 AUM 7,940억 달러를 달성했습니다.

당사는 최근 Reddit과의 계약을 포함한 새로운 데이터 파트너십을 통해 차별화된 상품을 계속 확장하고 있습니다. 여기에서 당사는 시장 통찰력 및 위험 관리 역량을 강화하기 위해 실시간 과거 신호 및 감성 점수를 당사의 데이터 세트와 통합하여 제공하고 있으며, 이는 고객을 위한 새로운 투자 기회를 발굴하는 데 기여합니다. 당사의 채권 워크플로우, 전자 거래, 그리고 청산은 2025년에 새로운 기록을 세우며, 고객들이 위험을 관리하도록 돕는 당사의 역할을 입증했습니다.

거래 측면에서 ICE 채권은 기록적인 수익을 올렸으며, 당사의 MBS 후행 거래는 전년 대비 크게 성장했습니다. 그리고 청산 측면에서 CDS 거래량은 지수, 단일 종목, 옵션 전반에 걸쳐 기록적인 수준에 도달했습니다. 이 모든 것의 기반에는 고객들이 거래 워크플로우를 현대화함에 따라 의존하는 안전하고 저지연 연결성 및 데이터 배포를 제공하는 ICE 글로벌 네트워크가 있습니다.

연결성 및 코로케이션에 대한 수요 또한 여전히 강하며, 2020년 이후 용량을 두 배 이상 늘렸으며 고객 수요는 계속 증가하고 있습니다.

더 넓게 보면, AI의 성장은 계속해서 촉진제가 되고 있습니다. 당사의 ICE Aurora 플랫폼은 고객 워크플로우에 대한 통제된 안전한 배포와 함께 당사의 고품질 독점 데이터를 결합하여 ICE의 차별점을 부각시킵니다. 당사는 고객 의사 결정 도구에 직접 통합되어 안전하게 제공되는 맞춤형 데이터 세트를 제공합니다. 실제로는 ICE Aurora의 AI 기반 참조 데이터 캡처 및 검증, 평가 가격 책정 개선, 그리고 가치 평가 및 위험 규제 시스템에 대한 안전한 권한 기반 액세스가 포함됩니다.

이를 통해 고객들은 모델에 동력을 공급하는 데이터의 품질과 허용된 사용에 대한 확신을 가지고 AI를 채택할 수 있습니다. FIDS가 시장 데이터를 워크플로우 인텔리전스로 전환하는 반면, 모기지 기술은 이러한 기능을 대출의 전체 수명 주기에 걸쳐 적용합니다.

이제 12페이지의 모기지 사업으로 넘어가겠습니다. 모기지 기술은 ICE의 핵심 역량을 또 다른 방식으로 표현한 것으로, 고품질 데이터, 안전한 배포, 그리고 거버넌스 자동화를 통해 복잡한 규제 워크플로우를 자동화합니다. 2025년에는 모기지 워크플로우 전반의 비효율성을 줄이기 위한 노력을 계속 실행했습니다. 최첨단 기술과 혁신을 적용하여 레거시 워크플로우를 자동화하는 것은 ICE의 창립 이래 핵심이었습니다.

당사의 에이전트와 함께 AI를 적용하여 다단계 수동 워크플로우를 자동화하는 것은 가격 책정 모기지 기술 전반에 걸쳐 고객과의 참여를 주도하고 있습니다. 따라서 여기에서도 FIDS와 마찬가지로 AI는 워크플로우 효율성을 제공하기 위한 촉진제이자 가속기입니다.

현재 모기지 대출 및 서비스의 핵심 기록 시스템인 Encompass와 MSP 모두 AI 계층에 연결된 현대적인 액세스 및 데이터 제공 옵션을 지원합니다. 이러한 기록 시스템은 데이터 온톨로지를 이해하고 오류에 대한 허용 오차가 거의 0에 가까운 신뢰할 수 있는 방식으로 고도로 규제되고 규정 준수가 필요한 비즈니스 프로세스를 조정합니다. ICE Aurora 플랫폼 및 에이전트를 워크플로우 자동화에 적용하는 것은 수동 지시 및 비교 작업을 예외 기반 워크플로우로 전환하여 사람들이 인간의 판단이 필요한 작업에만 집중하도록 하는 가장 효과적인 레버로 남아 있습니다.

이를 통해 정규직 직원의 생산성을 극대화하고, 대출당 비용을 절감하며, 비례적인 인력 증가 없이 규모를 확장할 수 있습니다. 당사는 올해 상반기에 IMT 사업을 위해 다음과 같은 ICE Aurora AI 지원 에이전트를 출시하는 과정에 있습니다. 첫째, 당사의 에이전트가 데이터를 분석하고 오류를 식별하며 고객 워크플로우의 병목 현상 및 비효율성을 강조함으로써 주기 시간을 단축하고 대출 품질을 개선하여 ICE 비즈니스 인텔리전스 역량을 확장했습니다.

둘째는 서비스 부문에서 가상 및 텍스트 기반 에이전트를 출시하는 것으로, 결제 예약과 같은 실제 작업을 실행할 수 있어 차입자가 서비스 디지털 애플리케이션 내에서 셀프 서비스를 이용할 수 있으며, 문제를 해결하고 질문에 답변하며 차입자와 직접 상호 작용하여 콜센터의 필요성을 줄입니다. 이 기능은 이미 소수의 고객과 베타 테스트 중입니다. 셋째, AI 기반 고객 서비스 에이전트는 메모 요약, 통화 맥락 예측, 질문 응답을 통해 담당자가 문의를 더 빨리 해결하고 티켓을 더 빨리 마감하도록 지원하여 처리 시간을 단축하고 고객 만족도를 향상시키며 비용을 절감합니다.

넷째, 프로세서, 언더라이터 및 서비스 담당자가 사용하는 비즈니스 인텔리전스 및 예외 처리 에이전트는 실시간으로 자연어에 대한 임시 쿼리에 응답하고 승인된 단계 및 가드레일을 통해 예외 처리를 촉진할 수 있습니다. 이러한 기능은 또한 경영진 및 사업부 소유자가 임시 쿼리를 사용하는 대신 실시간으로 데이터에서 실행 가능한 통찰력을 얻을 수 있도록 하여 연구 및 보고와 관련된 간접비를 줄입니다.

우리는 origination 및 servicing 전반에 걸쳐 데이터를 표준화하고 워크플로를 자동화하는 가치를 반영하는 수주 및 구현을 통해 강력한 고객 채택을 계속해서 보고 있습니다. 4분기에 우리는 32개의 새로운 Encompass 로고를 확보하며 올해 최고의 분기를 보냈습니다. servicing으로 넘어가면, 고객 효율성 향상에 대한 우리의 초점은 두 건의 새로운 MSP 수주로 이어졌으며, 여기에는 기존 Encompass 고객에 대한 교차 판매도 포함됩니다.

지난달 United Wholesale Mortgage는 MSP를 계약한 지 약 9개월 만에 라이브되었습니다. 우리는 내부 팀의 집중과 UWM과의 협력을 통해 신속한 구현을 제공하게 된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 요약하자면, ICE는 선도적인 기술을 계속해서 향상시키면서 고객과 최종 소비자를 염두에 두고 그렇게 하고 있습니다. 우리는 주택 담보 대출 생애 주기의 각 단계에 걸쳐 레거시 수작업 워크플로를 자동화하는 솔루션을 제공하여 인력 생산성을 높이고 대출 품질을 개선하며 팀 역량을 확장하고 있으며, 이 모든 것이 대출 origination 및 servicing 비용을 절감하고 최종 소비자에게 전달될 수 있습니다.

마치기 전에, 제 오랜 동료인 Bob Hart가 ICE Mortgage Technology의 사장으로 임명되었음을 기쁘게 생각합니다. Bob의 20년 이상의 주택 담보 대출 및 부동산 경험은 우리가 모기지 워크플로를 계속해서 현대화하고 고객에게 가치를 제공함에 따라 이 전략을 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. 이제 Jeff에게 넘기겠습니다. 감사합니다, Ben.

Jeffrey Sprecher: 여러분, 안녕하십니까. 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 슬라이드 13으로 넘어가 주십시오. 20년 이상 동안 ICE는 시장 인프라가 신뢰할 수 있고 중립적이며 모든 환경에서 작동하도록 설계되었을 때 가장 잘 기능한다는 단순한 아이디어를 중심으로 구축되었습니다. 우리의 임무는 결과를 예측하거나 자본을 지시하는 것이 아니었습니다.

그것은 자본이 효율적으로 이동하고, 위험이 이전되고, 시장 상황에 관계없이 가격 발견이 발생하도록 하는 시스템을 구축하고 운영하는 것이었습니다. 결과적으로 우리는 ICE를 서로 다른 힘에 반응하는 시장의 교차점에 의도적으로 배치했습니다. 일부는 날씨 이벤트나 에너지 공급 중단과 같은 불가항력에 반응합니다. 다른 일부는 중앙 은행 정책 및 규제 프레임워크를 포함한 인간의 행위에 반응합니다.

이 두 가지 모두를 운영하고 기술 및 청산 인프라를 통해 연결함으로써 우리는 주기 주변이 아닌 주기를 통해 수행되는 모든 날씨 모델을 구축했습니다. 2025년에 그 모델은 다시 한번 회복력을 입증했습니다. Jeffrey Sprecher: 자산군 전반의 시장 참여자들은 지정학적 긴장, 금리 불확실성 및 진화하는 규제 환경을 헤쳐나가면서 위험을 관리하고, 자본을 배분하고, 신뢰할 수 있는 데이터에 액세스하기 위해 계속해서 ICE를 찾았습니다.

거시 경제 환경은 역동적으로 남아 있지만, 우리의 성과는 고객이 의존하는 우리의 미션 크리티컬 네트워크의 가치를 반영합니다. 시간이 지남에 따라 우리는 시장이 마찰, 불투명성 또는 수작업 워크플로로 운영되는 영역에 지속적으로 투자해 왔습니다. 우리는 글로벌 가격 책정에 투명성이 부족했던 에너지 시장에서, 역사적으로 파편화된 시장에 구조를 가져온 기관 등급의 데이터 및 분석을 구축하여 고정 수입 시장에서, 그리고 다시 한번, 주택 담보 대출 생태계 전반의 핵심 워크플로를 디지털화하여 소비자 신용 시장에서 이를 수행했습니다.

이 모든 것에서 공통된 스레드는 동일했습니다. 기술, 데이터 및 운영 전문 지식을 결합하여 고객이 신뢰할 수 있는 중요한 금융 인프라를 재배선하는 것입니다. 우리는 시장 진화의 다음 단계로 동일한 접근 방식을 취하고 있습니다. Jeffrey Sprecher: 지난달, 우리는 Polymarket과의 투자 및 배포 파트너십에 이어 NYSE를 위한 토큰화 증권 플랫폼 개발을 발표했습니다.

토큰화는 업계 전반에 걸쳐 상당한 주목을 받았지만, 우리의 접근 방식은 ICE가 설립 이후 우리를 이끌어온 동일한 원칙에 기반합니다. 우리는 토큰화를 참신함으로 또는 오늘날 시장이 작동하는 방식의 대체물로 추구하지 않습니다. 우리는 토큰화를 기존 시장 인프라의 잠재적인 진화로 탐색하고 있으며, 이는 자본 효율성을 더욱 개선하고, 액세스를 확대하고, 결제 프로세스를 발전시킬 수 있으며, 예를 들어 최근 BNY 및 Citi와의 발표를 통해 토큰화된 담보를 수락하고, 이 모든 것이 ICE로 알려진 기관 시장이 요구하는 안전 장치, 거버넌스 및 중립성을 유지하면서 이루어집니다.

실제로 ICE는 기존 연방 법률 및 기존 SEC 권한에 따라 NYSE 토큰화에 대한 규제 승인을 미국 증권 거래 위원회에 신청할 계획입니다. ICE는 기존 증권 패스포팅 관계를 통해 해외 배포를 모색할 계획입니다. Jeffrey Sprecher: 이 NYSE 토큰화 이니셔티브는 The US Clarity Act 또는 기타 외국 법률의 통과에 의존하지 않습니다.

우리의 의도는 소유권, 배당금 및 투표권과 같은 기존 증권법에 따라 발생하는 것처럼 계약상의 권리와 이익을 보유자에게 부여하는 규제 증권을 토큰화하는 것입니다. 중요한 것은 토큰화가 독립적인 이니셔티브가 아니라는 것입니다. 그것은 우리가 이미 거래소, 청산소, 데이터 플랫폼 및 네트워크 전반에서 운영하는 인프라와 나란히 있습니다. 글로벌 시장 운영, 담보 관리 및 일일 명목 활동에서 수조 달러를 지원한 우리의 경험은 새로운 기술이 금융 시스템에 어떻게 통합될 수 있는지에 대한 명확한 시각을 제공합니다.

우리는 이러한 접근 방식이 고객과 규제 기관이 ICE 운영 장소에 기대하는 안정성을 유지하면서 혁신을 지원할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 바로 지난주, ICE는 2027년 1월 재무부 청산 의무보다 거의 1년 앞서 미국 현금 재무부의 새로운 청산 서비스 출시를 미국 증권 거래 위원회로부터 승인받았습니다. 이것은 우리가 진화하는 시장의 요구를 충족시키기 위해 우리 자신을 포지셔닝할 수 있는 능력의 또 다른 예입니다.

중요한 것은 이 승인이 2008년 금융 위기 이후 우리가 글로벌 리더십을 제공해 온 기존 고정 수입 청산 서비스에 가산된다는 것입니다. 우리는 고정 수입 시장의 진화와 이 이니셔티브가 고객에게 제공할 선택에 대해 기대하고 있습니다. Jeffrey Sprecher: 앞으로 우리는 세속적인 힘이 글로벌 시장을 재편하는 것을 계속해서 보고 있습니다. 금융 시장의 디지털화가 진행 중입니다.

규제 프레임워크는 계속해서 진화하고 있습니다. 정책이 지역적으로 설정되더라도 자본은 전 세계적으로 이동합니다. 이러한 배경에서 스트레스 하에서 수행할 수 있는 신뢰할 수 있는 인프라에 대한 필요성이 더욱 중요해지고 있습니다. ICE의 역할은 이러한 변화를 통해 신뢰할 수 있는 운영자로 남아 기술이 마찰을 제거하는 곳에 투자하고, 효율성을 창출하는 곳에 네트워크를 확장하고, 자본 할당 방식에 규율을 유지하는 것입니다.

이러한 일관성은 우리가 모든 사업 주기를 통해 성장할 수 있게 했으며, 앞으로 나아갈 때 우리의 자신감을 뒷받침하는 것입니다. Jeffrey Sprecher: 오늘 준비된 발언을 마치면서 고객 여러분의 사업과 지속적인 신뢰에 감사드립니다. 그리고 ICE에서 또 다른 기록적인 해를 달성하는 데 기여한 ICE 동료 여러분께도 감사드립니다. 이제 질의응답 세션을 진행하기 위해 진행자인 Drew에게 통화를 넘기겠습니다.

동부 시간으로 9시 30분까지입니다.

감사합니다. 이제 질의응답 세션을 시작하겠습니다. 현재는 1인당 한 가지 질문으로 제한됩니다. 질문을 등록하시려면 전화 키패드에서 별표(*)를 누른 후 숫자 1을 누르십시오. 질문을 철회하시려면 별표(*)를 누른 후 숫자 2를 누르십시오.

오늘 첫 번째 질문은 Bank of America의 Craig Siegenthaler입니다. 준비되시면 질문해 주십시오.

안녕하세요. 모두 잘 지내고 계시길 바랍니다. 저희 질문은 모기지 기술 전망에 관한 것입니다. 두 부분으로 나뉩니다. 첫 번째는 모기지 산업의 현황에 대해 업데이트해 주실 수 있습니까? 그리고 최근 리파이낸싱 활동의 반등이 수요 추세에 어떤 영향을 미치고 있습니까? 2026년 이후에 대해 특히 알고 싶습니다. 올해에 대한 가이던스는 이미 제공해 주셨기 때문입니다.

그리고 기술적인 측면에서 후속 질문으로, MERS에서의 블록체인 기반 기능이나 Encompass 또는 MSP의 효율성을 개선할 수 있는 AI 도구 등을 통해 모기지 기술 스택을 현대화할 기회에 대해 업데이트해 주시겠습니까? 감사합니다.

감사합니다, Craig. Ben입니다. 두 가지 모두 답변해 드리겠습니다. 전반적인 모기지, 즉 전반적인 모기지 시장의 건강 상태에 대한 배경을 말씀드리자면, 개선되고 있다는 점에 대해 좋게 생각합니다. 몇 가지 다른 영역으로 나누어 설명해 드리겠습니다. 첫째, 리파이낸싱 시장과 관련하여 현재 금리를 살펴보면, 작년 4분기에 리파이낸싱 거래량이 상당히 증가했습니다.

현재 금리를 보면, 약 4백만 건의 대출이 리파이낸싱에 유리한 상황인데, 이는 당시 설정된 금리보다 현재 고객의 고정 금리가 75bp 낮다는 것을 의미합니다. 현재 금리에서 25bp만 더 하락하면 이 수치는 550만 건으로 늘어납니다. 그리고 50bp가 하락하면 750만에서 800만 건의 대출이 유리한 상황이 됩니다. 따라서 이는 좋은 신호입니다. 그리고 물론, 현재의 배경은 금리가 계속 하락할 수 있는 환경을 조성하고 있어 긍정적입니다.

주택 구매 시장과 관련해서는, 저희가 살펴본 지표에 따르면 구매력은 약 4년 만에 가장 좋은 수준으로 개선되고 있습니다. 그리고 물론, 행정부는 주택 건설을 촉진하여 이를 활성화하기 위해 매우 적극적으로 노력하고 있습니다. 또한 양도소득세 면제 확대 등에 대한 정책 논의도 있을 수 있습니다. 따라서 2026년, 2027년 및 그 이후를 내다볼 때 시장의 전반적인 건강 상태가 개선될 조짐을 보이고 있다고 생각합니다.

질문의 두 번째 부분은 기술 기회에 관한 것이었습니다. 제 준비된 발언에서 Encompass와 MSP 모두에 대해 언급했는데, 저희가 했던 첫 번째 일 중 하나는 두 플랫폼 모두에 대한 액세스를 매우 안전한 방식으로 개방하여 AI, 인공 지능, 에이전트 AI 등 새로운 기술을 활용할 수 있도록 하는 것이었습니다.

그리고 저희는 이러한 기술 스택과 관련된 다양한 솔루션을 시장에 출시하는 것을 가속화하고 있습니다. 올해 출시될 에이전트 및 AgenTek AI 이니셔티브에 대해 많이 설명해 드렸습니다. 이는 올해 저희가 진행했던 이니셔티브와 Encompass 및 서비스 전반에 걸쳐 출시한 솔루션의 결과입니다. Encompass에서는 데이터 캡처, 문서 자동화, 인수 프로세스의 특정 부분 자동화와 같은 작업을 자동화해 왔습니다.

이러한 솔루션을 구현하면서 시간 효율성을 높이고 고객의 비용을 절감하고 있습니다. 이러한 솔루션을 구현함에 따라 고객들은 저희에게 더 많은 것을 제공해 달라고 요구하고 있으며, 저희는 이를 수행하고 있습니다. 서비스 측면에서도 마찬가지입니다. 특히 고객 서비스 영역에서 효율성을 어떻게 제공할 수 있을지 모색해 왔습니다. 작년에 통화 예측 기능, 통화 요약, 자동 통화 라우팅을 출시하여 해당 프로세스의 비용을 절감했습니다.

그리고 올해는 준비된 발언에서 언급한 여러 이니셔티브에 대해 이미 파일럿 테스트를 진행 중입니다. 주택담보대출(HELOC) 또는 리파이낸싱을 위한 대출 신청서를 자동으로 채워주는 소비자 챗봇을 검토하고 있습니다. 저희가 보유한 서비스 데이터를 기반으로 고객에게 기회를 식별하고, 대출을 자동 채워 거래 완료 프로세스를 간소화하는 데 도움을 주고 있습니다. Ask Encompass에 새로운 챗봇이 있는데, 이는 항상 작동하는 대출 상태 챗봇으로, 인수 담당자가 대출을 진행하고 완료하는 가장 효율적인 방법을 추천합니다.

또한 인수 과정에서 수백만 페이지에 달하는 규정을 검토하여 인수 담당자가 대출이 규정을 준수하도록 하는 데 필요한 모든 조치를 취하고 있는지 확인하는 규정 준수 챗봇 기능을 강화했습니다. 그리고 올해 출시 예정인 지능형 가상 에이전트와 함께 서비스 챗봇을 더욱 발전시키고 있습니다. 따라서 기술 기회와 이를 실행할 수 있는 능력에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다.

오늘 다음 질문은 Barclays의 Benjamin Budish입니다. 전화 연결되었습니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. FIDS 사업에 대해 여쭤보고 싶습니다. 이번 주에 다시 부각된 한 가지 테마는 모든 소프트웨어 분야에 걸친 AI 파괴적 혁신에 대한 두려움입니다. 귀사의 경우, 가장 많이 받는 질문은 데이터 및 분석 사업에 대한 잠재적 위험이 어디에 있는지에 관한 것이라고 생각합니다. 따라서 이러한 우려에 대해 설명해 주시고, 해당 사업의 해자(moat)를 어디에서 보시거나 어떻게 설명하시겠습니까?

복제될 수 있는 소프트웨어에 비해 독점 데이터는 어디에 있습니까? 해당 방어력을 어떻게 생각하십니까? 대단히 감사합니다.

안녕하세요, Ben. 질문 감사합니다. Chris Edmonds입니다. 첫째, Jeff와 Ben이 수년간 신뢰할 수 있는 출처라는 점에 대해 언급한 내용을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 그리고 저희 앞에 놓인 기회 파이프라인을 살펴보면, 데이터 사업과 관련하여 세 가지 주요 구성 요소가 있습니다. 첫째, 저희는 거래소 및 청산 공간 내의 모든 활동에 대해 독점적이고 임무에 필수적인 콘텐츠를 많이 생성하며, 이는 해당 모델을 구동하는 데 사용됩니다.

그리고 저희는 이를 고객 기반에 효과적으로 라이선스합니다. 둘째, 데이터 센터 기회가 있는데, 데이터를 필요로 하는 사람들이 데이터에 최대한 가깝게 있고 항상 이러한 선순환 피드백 루프의 일부가 되고 싶어 합니다. 그리고 셋째, Ben이 발표한 Reddit 거래와 같은 알파 생성 측면도 있습니다. 저희는 여기에 상관관계가 있는 데이터 세트를 계속 추가하고 있습니다.

이 모든 것의 총체는 다른 곳에서는 얻을 수 없는 것입니다. 그리고 주요 사례를 보면, 저희 고정 수입 사업의 PRD가 바로 그것입니다. 그리고 저희는 가격 및 참조 데이터와 여기서 발생하는 평가액, 그리고 이것이 저희가 보고 있는 지수 성장을 어떻게 이끄는지 살펴봅니다. 이러한 것들은 1년, 3년, 10년, 때로는 30년의 역사를 통해 평가되며, 저희는 그 이상의 역사를 가지고 있습니다.

그리고 이 부분은 공식적인 대화가 아닙니다. 이 부분은 결국 훨씬 더 포괄적이며, 앞서 Jeff와 Ben이 언급했던 신뢰할 수 있는 출처라는 점이 가장 중요해집니다. 향후 파이프라인을 보면, 이것이 저희가 나누는 대화의 대부분을 이끌고 있다고 믿습니다.

더 자세히 알려주시겠습니까? 어떻게 제공할 수 있습니까? 단순히 배기 가스 데이터를 활용하는 일차원적인 플레이가 아닙니다. 실제로는 의사 결정 과정에서 어떻게 사용되는지에 대한 맥락이 중요합니다. 그리고 이것이 올해 저희가 고객들과 폭과 깊이 모두에서 더욱 긴밀하게 협력하며 기대하고 있는 부분입니다. 에너지 사업을 살펴보시면, Ben이 준비된 발언에서 언급했듯이, 저희가 에너지 분야에서 수천 개의 계약을 통해 구축한 생태계는 다른 곳에서는 찾아볼 수 없습니다.

이는 FIDS 부문에서도 계속해서 구축되고 있으며, 고객 기반 내에서 다른 에이전트들이 온라인으로 전환되면서 의사 결정이 더욱 실시간으로 이루어짐에 따라 이것이 더욱 큰 현실이 되는 것을 보게 되기를 기대합니다. 운영자: 다음 질문은 Piper Sandler의 Patrick Moley입니다. 이제 귀하의 전화선이 연결되었습니다. 진행해 주십시오.

네, 좋은 아침입니다. 질문 받아주셔서 감사합니다. 선물 사업 전망에 대해 여쭤보고 싶습니다. Ben, 준비된 발언에서 언급하셨습니다. 하지만 1월에 에너지와 금융 모두에서 사상 최고치를 기록했고, 4분기에 정말 급증하여 올해까지 이어지고 있습니다. 이러한 동인에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 얼마나 지속 가능하다고 생각하십니까? 그리고 최근 시장에서 보신 특허 변동성이 고객 활동 수준과 미결제 약정에 미칠 긍정적 또는 부정적 영향은 무엇이라고 예상하십니까?

감사합니다.

감사합니다, Patrick. Ben입니다. 이전 통화에서 에너지 사업에 대해 언급했듯이, 고객들은 그 어느 때보다도 가장 정확하고 깊이 있는 유동성 시장을 제공하는 진정한 글로벌 공급업체를 찾고 있으며, 이를 통해 위험을 관리할 수 있습니다. 오늘날 지정학적 불안정, 공급망 진화, 에너지 진화, 무역 및 관세 문제, 에너지 안보에 대한 우려 등 전 세계적으로 복합적인 문제들이 발생하고 있습니다.

이것이 바로 저희 에너지 사업이 성장한 이유입니다. 올해 현재까지 30% 성장했습니다. 저희 글로벌 석유 복합 상품의 초석인 Brent 사업은 전년 대비 25% 성장했습니다. 저희 전체 원유 사업은 전년 대비 15% 성장했습니다. 그리고 더 중요한 것은 귀하의 질문에서도 언급하셨듯이 미결제 약정이 계속해서 증가하고 있다는 것입니다. Brent는 올해 시작부터 35% 성장했습니다.

올해 정말 놀라운 시작입니다. 이러한 여러 문제들의 배경에 새로운 역학 관계가 추가되었습니다. 이란의 상황이 악화되고 있는데, 이는 분명히 큰 문제입니다. 두 번째 문제는 인도와의 무역 협상 타결입니다. 인도와의 무역 협상에서 인도가 러시아산 원유 수입을 중단하기로 합의한 것으로 보입니다. 그렇다면 러시아산 원유의 대체재는 무엇이 될까요? 중동산 원유와 미국산 원유가 인도로 유입될 가능성이 높습니다.

첫째, 이러한 원유 등급은 Brent 벤치마크를 통해 가격이 결정되므로 매우 긍정적입니다. 둘째, 3년 전에 출시한 HOU 계약에 매우 긍정적입니다. 이 계약은 휴스턴을 기준으로 해상으로 운송되는 미들랜드 WTI 배럴의 가격을 책정하기 위한 것입니다. 따라서 좋은 기회입니다. 저희는 이미 잘 구축된 두바이 계약을 보유하고 있으며, 올해 시작부터 20% 성장하는 등 매우 좋은 성과를 내고 있습니다.

해당 계약에도 긍정적이어야 합니다. 그리고 3년 전, 저희 ICE Futures Abu Dhabi Exchange에서 Mervin 계약을 출시했는데, 이는 일정 기간 동안 이러한 역학 관계로부터 혜택을 받을 또 다른 계약입니다. 여기에 미국이 베네수엘라 및 베네수엘라 시장에 개입하는 것을 더하면, 베네수엘라 원유가 미국이나 유럽으로 유입되기 시작하면 가까운 미래에 Brent에 더욱 긍정적일 것입니다.

그리고 미국 걸프 연안에서 이러한 베네수엘라산 원유 일부를 처리하기 시작하면, 새로운 거처를 찾고 있는 캐나다산 원유가 생길 것입니다. 이것이 아시아나 유럽으로 흘러갈 수 있습니다. 이는 Brent 벤치마크에 긍정적입니다. 또한 준비된 발언에서 언급했듯이, 저희는 캐나다산 원유 선물 가격을 책정하는 유일한 곳입니다. 이것이 저희가 지속 가능한 성장 기회를 보고 있는 몇 가지 예입니다.

물론 저희 TTF 계약, 즉 가스 선물은 놀라운 시작을 보이고 있습니다. 전 세계적으로 LNG 운송에 대한 수요가 분명히 있으며, 저희 TTF 계약은 작년에 이어 올해 시작부터 100% 성장했습니다. 따라서 모든 징후가 매우 긍정적입니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 RBC Capital의 Ashish Sabadra입니다. 이제 귀하의 전화선이 연결되었습니다.

진행해 주십시오.

질문 받아주셔서 감사합니다. 모기지에 대한 후속 질문을 드리고 싶습니다. 2026년 모기지 반복 수익 성장에 대한 장단점을 설명해 주셨습니다. 제 질문은 낮은 최저 요율의 역풍이 언제쯤 사라질 것으로 예상하는지에 대한 것이었습니다. 주로 26년인가요? 그리고 27년으로 넘어가면 이러한 역풍이 일부 사라지기 시작한다고 생각해야 할까요? 이것이 첫 번째 질문입니다.

그리고 거래에 관해서는, 모기지 시장이 정상 수준으로 돌아갈 때, 추가 거래 수익을 어떻게 생각해야 하는지 확인하고 싶었습니다.

네, Ashish. 두 가지 모두 제가 답변드리겠습니다. 반복 수익 측면에서, 지난 몇 년 동안 최저 요율의 역풍이 개선되는 것을 보았습니다. 따라서 2026년으로 향하면서 여전히 일부 역풍이 있을 것으로 예상하지만, 작년보다, 그리고 그 전년보다 개선될 것입니다. 따라서 현재로서는 2020년 빈티지 계약은 모두 처리했습니다. 올해 2021년 계약이 있으며, 이를 완료하면 대부분 완료될 것입니다.

그리고 아시다시피 그 두 해는 호황기였습니다. 따라서 반복 수익 성장에 대한 역풍 측면에서 이 모든 것을 거의 처리했습니다. 그리고 물론 이는 오늘 저희가 제공한 가이던스에 반영되어 있습니다. 따라서 이러한 상황에도 불구하고 성장할 수 있는 능력은 실제로 저희가 보고 있는 구현에 의해 주도될 것입니다. 여기에는 저희가 말씀드린 일부 수익 시너지 효과도 포함됩니다.

따라서 이 부분에서는 올바른 방향으로 나아가고 있으며, 내년과 그 이후에도 매우 좋다고 생각합니다. 거래 측면에서, 정상적인 환경은 업계 수준에서 약 7백만에서 1천만 건의 대출로 정의한다고 생각합니다. 1천만 건은 지난 30년 동안의 평균이었습니다. 7백만에서 8백만 건은 중간값이라고 할 수 있습니다. 따라서 이러한 환경에 진입하면, 작년에 저희가 제공한 통계에서 해당 두 시나리오에서 24년 수익이 수억 달러에서 5억 달러의 추가 수익이 될 것이라고 생각했습니다.

시장이 약간 개선되었기 때문에 올해 약간의 진전을 이루었지만, 여전히 좋은 범위라고 생각합니다. 왜냐하면 저희는 신규 고객을 추가했고, 향후 몇 년 동안 들어올 신규 고객의 견고한 파이프라인을 보유하고 있기 때문입니다. 따라서 이 부분의 궤적에 대해 좋게 생각합니다. 다시 말하지만, 올해와 내년으로 향하면서 말입니다. 운영자: 다음 질문은 Jefferies의 Dan Fannon입니다.

이제 귀하의 전화선이 연결되었습니다. 진행해 주십시오.

감사합니다. 따라서 귀사는 2025년에 10% 또는 11% 성장한 후, 올해 거래소 반복 수익이 중간 한 자릿수 성장을 할 것이라고 말하고 있습니다. 따라서 올해와 작년의 차이점과 거래소 사업의 반복 수익 측면의 강점에 대해 말씀해 주시겠습니까?

네. Dan, Warren입니다. 좋은 질문입니다. 내년 하반기에는 두 분기 모두 두 자릿수 성장을 기록했기 때문에 비교가 어려울 것입니다. 올해 보셨던 것과 내년에 예상되는 것은 작년과 올해 모두 플랫폼에 새로 온 고객들의 지속적인 성장입니다. 이는 선물뿐만 아니라 주식 측면에서도 마찬가지입니다. 작년에 SIP 데이터의 풀 사이즈에서 약간의 이점을 얻었던 것도 도움이 되었습니다.

이는 예측하기가 다소 어려울 수 있습니다. 그래서 그 부분에 대해서는 다소 보수적일 수 있지만, 그 부분은 약간 미지수입니다. 그리고 저희는 많은 고객 이탈도 보지 못하고 있습니다. 따라서 이 모든 것을 종합하면, 물론 저희는 올해도 그랬고 작년에도 그랬듯이, 저희가 해당 제품에 제공한 가치에 대해 약간의 가격을 책정할 것입니다. 이 모든 것을 종합하면, 저는 이것이 거래소 데이터 사업과 전체 반복 수익에 대해 또 다른 매우 강력한 해를 설정한다고 생각합니다.

명확히 하자면, 가이던스는 전체 반복 수익에 대한 것이지 거래소 데이터에 대한 것만은 아닙니다. 거래소 데이터는 아마도 우리가 전체 반복 수익에 대해 제공한 가이던스보다 약간 더 나을 수 있다고 생각합니다. 운영자: 다음 질문은 JPMorgan의 Kenneth Worthington입니다. 이제 귀하의 전화가 연결되었습니다. 질문해 주십시오.

Encompass 신규 고객 확보 건수가 연간 최고치인 32건을 기록했습니다. 어떤 유형의 고객을 확보하고 있는지 말씀해 주시겠습니까? Encompass의 잠재적 신규 고객 중 가장 큰 고객들과 여전히 대화 중이신가요? 아니면 판매 주기가 길어지고 있나요? 그리고 마지막으로, 32건의 신규 고객은 이탈 수치와 비교했을 때 어떻습니까?

안녕하세요, Ken. Ben입니다. 제가 답변드리겠습니다. 지난 한 해 Encompass 판매에서 훌륭한 성과를 거두었습니다. 연간 전체를 보면 90건의 거래가 성사되었습니다. 이는 제가 보기에 시장에 선보이는 기술의 품질, 시장에 선보이는 혁신, 워크플로우 현대화 가속화의 이점, AI 채택 등 모든 것에 대한 훌륭한 신호이자 증거입니다. 그리고 고객을 위해 더 많은 것을 계속 출시함에 따라 고객들은 우리에게 그들에게 효율성을 제공할 수 있는 다른 방향을 제시하고 있습니다.

따라서 이는 훌륭한 시작입니다. 그리고 이러한 고객 중 다수는 이미 IMT 부문의 고객이며, 많은 Encompass 고객은 MSP 또는 MSP를 통해 하위 서비스되는 고객이기도 합니다. 그들은 우리가 그들에게 완전한 프론트 투 백 자동화 워크플로우를 제공할 기회를 활용하고 있습니다. 따라서 이는 매우 좋은 신호입니다. 작년에 성사된 거래의 강점 또는 유형에 관해서는 모든 부문에 걸쳐 있습니다.

우리는 해당 부문의 가장 큰 업체들과의 거래뿐만 아니라 스타트업과의 거래도 성사시켰습니다. 따라서 우리는 시장의 다양한 부문에서 성공을 거두었습니다. 예를 들어, 4분기만 보더라도 미국에서 가장 큰 주택 담보 대출 신용 한도 대출 기관 중 하나와 계약을 체결했습니다. 이는 해당 특정 채널 내에서의 우리의 역량과 이 고객과의 발자국 확장에 대한 훌륭한 신호이자 증거였습니다.

3분기에는 미국에서 가장 큰 위탁 대출 기관 중 하나와 계약을 체결했습니다. 좋은 증거입니다. 따라서 우리는 HELOC, 위탁, 소매 등 각 채널에서 성공을 거두고 있으며, 다양한 유형의 고객에서도 성공을 거두고 있습니다. 따라서 우리는 우리의 입지에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다. 그리고 우리의 파이프라인을 보면, 시장에서 가장 큰 업체들은 우리와 함께 자동화하고 효율성을 높일 방법을 찾기 위해 그 어느 때보다 더 많이 참여하고 있습니다.

이는 대부분 자체 기술로 구축된 것입니다. 운영자: 오늘 마지막 질문은 Redburn Atlantic의 Simon Clinch입니다. 이제 귀하의 전화가 연결되었습니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. 모기지 부문에 대해 SDK로의 전환에 대해 업데이트해 주시겠습니까? 이는 비교적 긴 과정이었고, 많은 고객이 여전히 이전 방식에 얽매여 있다고 생각합니다. 이로 인해 경쟁에 얼마나 많은 혼란이 발생하거나 얼마나 많은 기회가 열리는지, 그리고 이를 어떻게 관리하고 있는지 궁금합니다.

감사합니다, Simon. Ben입니다. SDK로의 전환은 단순히 고객이 플러그인이나 맞춤형 솔루션을 구축하거나 타사 공급업체에 연결하는 방식에 대한 연결성을 지원하는 데 더 많은 효율성을 제공하는 것입니다. 그리고 고객들이 우리가 제공하는 다른 혁신을 많이 살펴보고 채택함에 따라, 우리는 Encompass를 웹으로 전환하기 위해 많은 시간을 투자하여 혁신했습니다.

성공적으로 완료했습니다. 우리는 Encompass가 ICE Aurora 기반 에이전트 및 AI 기술을 안전하게 채택할 수 있도록 지원했습니다. 우리는 워크플로우 전반에 걸쳐 이를 지원하고 비용 절감을 제공하고 있습니다. 그리고 SDK에 시간과 자원을 투입하는 것은 일부 고객에게는 우선순위가 낮은 것이었습니다. 그래서 우리는 다른 영역에서의 혁신 속도를 늦추지 않았기 때문에 더 많은 시간을 주었습니다.

그리고 우리는 이것이 판매 성공에 방해가 되거나 이탈에 영향을 미치거나 경쟁 환경을 변화시키는 것을 어떤 식으로든 보지 못했습니다. 운영자: 오늘 마지막 질문은 UBS의 Alex Kramm입니다. 이제 귀하의 전화가 연결되었습니다. 질문해 주십시오.

Warren, 방금 데이터 가격 책정에 대해 언급하셨는데, 예산 프로세스를 거치셨으니 전반적인 가격 책정에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 모든 사업, 특히 거래 부문에서 우리가 알아야 할 사항이 있습니까? 그리고 관련해서, 1월에 에너지 RPC에서 가격이 상당히 상승했는데, 이는 단순히 혼합 때문인가요, 아니면 다른 이유가 있나요? 그리고 이것이 지속 가능한가요?

네. 질문 감사합니다. 네, 저희는 지난 몇 년간 가격 책정에 접근하는 방식과 매우 유사한 접근 방식을 취했습니다. 선물 부문에서는 데이터 및 이와 유사한 항목이 포함됩니다. 저희는 다시 매우 유사한 접근 방식을 취했습니다. 저희는 저희가 가치를 창출했다고 생각하는 일부 영역을 선택했습니다. 그래서 저희는 선물 계약, 특히 금융 부문에서 가격 인상을 단행했습니다.

저희는 또한 데이터 사업, 거래소 데이터 사업에서도 가격 인상을 단행했으며, 이는 작년에 했던 것과 유사할 것입니다. 따라서 총액은 지난 몇 년간 저희가 해왔던 것과 거의 비슷하지만, 말씀드린 대로 일부 다른 영역에서 이루어졌습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 저희가 사람들에게 가치를 제공했다고 생각하는 영역입니다. 그리고 다른 사업 부문에서는, 그것들은 다소 유사한 제품에 유사한 요율이 적용되는 경향이 있습니다.

따라서 저희는 FIDS 사업 전반에 걸쳐 이전 연도와 유사한 가격 인상을 보았습니다. 저희는 또한 그들의 일부 영역에서도 약간의 선택을 합니다. 그리고 물론 모기지 부문에서도 마찬가지입니다. 따라서 저희가 취해온 접근 방식에 비해 실제로 변경된 사항은 없다고 말씀드리고 싶습니다. 그리고 저희는 비즈니스 전반에 걸쳐 고객에게 가치를 창출했다고 생각하는 영역을 찾습니다.

그리고 나서 그 가치를 포착합니다. 1월의 RPC에 관해서는 계약 변경과 관련된 것이 아니었습니다. 그것은 실제로 단순히 혼합이었고 실제로 1월에 발생했습니다. 그리고 Ben이 이에 대해 조금 언급했지만, 대부분은 TTF와 에너지 복합체 내 TTF의 비중이 이번 분기에 매우, 매우 강했다는 점입니다. 물론 이는 해당 사업 내 다른 많은 계약보다 RPC가 높습니다.

따라서 실제로 이는 12월에도 약간 있었고, 무엇보다 1월에도 있었던 혼합 이동의 이점이었습니다. 운영자: 감사합니다. 오늘 통화의 질의응답 시간이 모두 끝났습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Jeffrey Sprecher에게 넘기겠습니다.

네, Drew님, 오늘 통화 진행해주셔서 감사드리며, 오늘 아침 저희와 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 저희는 고객을 위한 혁신을 계속해 나갈 것이며, 다시 한번 업데이트해 드릴 수 있기를 기대합니다. 저희는 모든 날씨에 대비할 수 있는 비즈니스 모델을 구축하고 있으며, 성장에 성장을 더하기 위해 노력하고 있습니다. 이것으로, 즐거운 하루 보내시길 바라며, 저희 통화에 참석해주셔서 감사합니다.

운영자: 오늘 통화에 참여해주셔서 감사합니다. 연결을 종료하셔도 좋습니다.