감사합니다. AMC Global Media의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해주셔서 감사합니다. [운영자 안내] 이제 Nicholas Seibert, SVP, Corporate Development and Investor Relations 님께 마이크를 넘기겠습니다. 시작해주십시오.

감사합니다. 안녕하십니까, AMC Global Media의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 저희와 함께 하시는 분들은 Kristin Dolan, Chief Executive Officer; Kim Kelleher, President and Chief Commercial Officer; Dan McDermott, Chief Content Officer and President of AMC Studios; 그리고 Hozefa Lokhandwala, Chief Financial Officer입니다.

먼저 준비된 발언을 하고, 이후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 오늘 통화에는 1995년 민간증권소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)의 의미 내에서 특정 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 미래 예측 진술은 미래 성과나 결과에 대한 보장이 아니며, 실제 결과가 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 포함합니다.

위험과 불확실성에 대한 논의는 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출한 서류를 참조하시기 바랍니다. 본사는 오늘 이루어진 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없음을 밝힙니다. 본 통화에서는 특정 비 GAAP 재무 지표에 대해 논의할 것입니다. 필요한 정의 및 조정 사항은 오늘 아침에 발표한 보도 자료에서 찾으실 수 있으며, 해당 자료는 저희 웹사이트 amcglobalmedia.com에서 확인하실 수 있습니다.

이제 Kristin에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Nick. 그리고 모두 안녕하십니까. 오늘은 저희가 보유한 IP의 가치와 스튜디오 사업의 중요성을 강조하는 소식으로 시작하고자 합니다. 오늘 아침, 저희는 넷플릭스와 함께 워킹 데드 유니버스 전체, 즉 7개 시리즈와 371개 에피소드에 대한 스트리밍 권리를 글로벌 공동 독점 라이선스 계약을 체결했다고 발표했습니다. 이 계약은 가장 중요한 파트너 중 하나인 넷플릭스와의 관계를 확장하고 이 랜드마크 프랜차이즈를 위한 글로벌 스트리밍 홈을 만듭니다.

또한, 오리지널 시리즈인 '워킹 데드'를 처음으로 AMC+로 가져올 수 있게 합니다. 이 새로운 계약은 저희 스튜디오 모델의 강점과 보유 IP가 AMC Global Media와 저희 파트너 모두에게 장기적인 가치를 창출할 수 있는 능력을 보여줍니다. '다크 윈즈'는 저희 콘텐츠가 새로운 시청자층을 확보하고 다양한 플랫폼에서 가치를 창출하는 또 다른 예입니다.

시즌 4는 이번 달 초 넷플릭스에서 저희 AMC 컬렉션의 일부로 출시되었으며, 이전 시즌들에서 보았듯이 즉시 미국 Top 10 목록에 올랐습니다. 미국과 전 세계적으로 저희 콘텐츠는 Sky, Deutsche Telekom, BBC, Canal+, HBO Max, ITV, Netflix, Amazon 등 다양한 업계 리더들과의 파트너십의 기반이 됩니다. 지난 분기 콜에서 언급했듯이, 2분기가 AOI의 최저점이 될 것이며 하반기에 더 나은 성과를 기대한다고 말씀드렸습니다.

결과는 이러한 예상과 일치했습니다. 동시에, 오늘 Hozefa가 더 자세히 설명할 연간 가이던스를 상향 조정하게 되어 기쁘게 생각합니다. 저희의 업데이트된 전망에는 워킹 데드 라이선스 계약과 더불어, 지정학적 사건과 화제성 스포츠 프로그램이 소비자들의 관심을 지나치게 많이 끌어 상반기에 예상보다 약간 낮았던 구독자 확보 실적이 반영되었습니다. 저희 스트리밍 사업은 열정적인 팬들에게 그들이 사랑하는 콘텐츠를 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.

이 전략은 저희 브랜드에 깊은 연결고리를 가진 참여적이고 충성도 높은 구독자 기반을 만듭니다. 저희는 이 사업과 스트리밍, 선형, FAST를 포함한 모든 플랫폼에서 유통 파트너들이 수행하는 중요한 역할을 장기적인 관점에서 바라봅니다. 스트리밍과 선형이 계속 융합됨에 따라, 점점 더 많은 시청자들이 하드 번들 계약을 통해 저희 서비스를 경험하고 있습니다. 이러한 통합 유통은 고객에게 추가적인 가치를 제공하고, 제휴 관계를 강화하며, 미래에 초점을 맞춘 수익 파트너십을 구축합니다.

Charter와 Philo 전반에 걸쳐 AMC+와 All Reality는 이미 230만 건의 활성화를 달성했습니다. DirecTV는 최근 엔터테인먼트 장르 패키지에서 하드 번들 상품으로 AMC+를 출시했으며, 이는 이 범주 성장에 더욱 기여할 것입니다. 저희는 최근 주요 유통업체인 Comcast와 YouTube와 재계약을 체결했습니다. YouTube와의 새로운 장기 계약에는 저희 7개 스트리밍 서비스, 5개 선형 네트워크, 그리고 많은 FAST 채널의 유통뿐만 아니라 향후 YouTube TV의 장르 패키지에 저희 네트워크를 출시하는 것도 포함됩니다.

최근의 제휴 활동은 유통업체들이 저희 포트폴리오에서 가치를 보고 있으며, 저희 장기적인 관점의 영향을 보여줍니다. 지난 12개월 동안 저희는 Comcast, DirecTV, DISH, YouTube를 포함한 5대 주요 국내 MVPD 중 4곳과 재계약을 체결했습니다. 저희 선판매 논의는 강력한 고객 참여와 다양한 범주에 걸친 건설적인 대화를 바탕으로 순조롭게 진행되고 있습니다.

2분기에 발생했던 일회성 기술 문제의 영향을 제외하면, 국내 광고 수익은 한 자릿수 중반대로 감소했습니다. 저희는 광고 수익 추세의 주목할 만한 개선과 상반기 디지털 부문의 강력한 성장에 고무되어 있습니다. 저희 선형 브랜드는 계속해서 시청자들에게 어필하고 있습니다. 'Love After Lockup'과 같은 프랜차이즈 리얼리티 히트작과 새로운 시리즈 'This Is Poly'는 강력한 시청률을 기록하며 저희 오리지널 프로그램의 힘을 강화하고 있습니다.

저희 선형 네트워크 대부분은 전 분기 대비 프라임 타임 시청률이 성장했으며, 특히 VTV는 21%의 상승을 기록했습니다. AMC에서는 'TNA Wrestling's Thursday Night Impact'가 이달 초 사상 최고 시청률을 기록하며 네트워크에 새롭고 실시간 시청자를 유입시키고 있습니다. Acorn TV는 특정 장르, 이 경우 국제 범죄 드라마와 미스터리를 중심으로 구축된 초기 스트리머 중 하나였습니다.

작년에 저희는 새로운 쇼와 유명 인사 라인업으로 Acorn을 재활성화하기 위한 노력을 시작했으며, 그 결과는 기대를 뛰어넘었습니다. 저희는 인기작 'Art Detectives'의 시즌 2를 방금 갱신했습니다. Sharon D. Clarke 주연의 'Inspector Ellis'는 시즌 1 대비 상당한 시청률 상승과 함께 돌아왔습니다. Acorn의 강력한 성과 외에도, 저희의 다른 서비스들은 각자의 특정 시청자층을 계속해서 만족시키고 있습니다.

2분기에는 가격 인상을 시행했음에도 불구하고, 저희 스트리밍 서비스 포트폴리오 전반에 걸쳐 전 분기 대비 유지율이 개선되었고 참여도가 두 자릿수로 증가했습니다. 몇 가지 추가적인 프로그램 하이라이트입니다. 저희는 프랜차이즈의 강점이 유감없이 발휘된 또 다른 성공적인 샌디에이고 코믹콘을 마쳤습니다. 'Anne Rice's Interview with the Vampire'의 시즌 4 갱신을 발표했는데, 이는 'The Vampire Lestat'가 이전 시즌 대비 더 높은 AMC+ 시청률을 기록했으며 팬과 비평가 모두에게 좋은 반응을 얻었기 때문입니다.

또한 'The Walking Dead: Dead City' 시즌 3 출시를 기념하여 만석의 Hall H 패널과 상영회를 가졌으며, 이는 시리즈의 지속적인 팬 참여와 문화적 영향력을 보여주었습니다. 다음 달, 저희는 Dennis Quaid 주연의 다세대 레이싱 드라마 'Thunder Road' 제작에 착수할 예정입니다. 이 시리즈는 NASCAR와 파트너십으로 제작되며, 이미 강력한 광고주 관심을 받고 있으며, 워킹 데드 프랜차이즈의 오랜 본거지인 조지아주 세노이아에 있는 저희 스튜디오 시설에서 제작될 것입니다.

저희 자체 플랫폼을 위한 프로그램을 제작하는 것 외에도, 저희 스튜디오 팀은 다양한 선도적인 유통업체들과 프로젝트를 적극적으로 개발하고 있습니다. 다른 회사를 위해 제작하는 것은 저희 내부 개발 프로세스의 자연스러운 파생물입니다. 여러분은 저희가 Apple TV+의 인기작 'Silo'를 개발하고 제작했다는 것을 기억하실 것입니다. 저희 스튜디오 운영의 강점은 제작 전문성, 지속적인 창의적 관계, 그리고 시청자들에게 공감을 얻는 스토리를 만드는 오랜 실적에 뿌리를 두고 있습니다.

이러한 프로젝트들이 진행됨에 따라 더 자세한 내용을 공유해 드릴 수 있기를 기대합니다. 6월에 회사에 합류한 이후, 저희의 새로운 CFO인 Hozefa Lokhandwala는 즉시 업무에 착수했습니다. 그는 저희 리더십 팀에 훌륭한 보탬이 되었으며 미디어, 전략 및 재무 전반에 걸쳐 깊은 경험을 가지고 있습니다. Hozefa에게 마이크를 넘기기 전에, 저희의 세계적 수준의 콘텐츠의 가치와 영향력을 인정해 준 모든 파트너들에게 잠시 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

또한, 저희 콘텐츠의 시청자층을 확장하고 회사에 추가적인 가치를 창출하기 위해 지속적으로 노력하는 저희 팀에게도 감사를 표하고 싶습니다. Hozefa, 부탁합니다.

감사합니다, Kristin. 미디어 환경이 계속 진화함에 따라 AMC Global Media는 이러한 역동적인 시기에 성공할 수 있는 자산과 역량을 갖춘 차별화된 플레이어로 두각을 나타내고 있습니다. 지난 1.5개월 동안 깊이 파고들면서, 저는 특히 회사의 세계적 수준의 스튜디오, 영향력 있는 보유 IP 및 프랜차이즈 포트폴리오, 스트리밍, 선형, FAST, AVOD를 포함한 여러 채널에서 수익을 창출하는 독특하고 가치 있는 브랜드, 그리고 저희 콘텐츠를 가치 있게 여기는 제3자 유통업체와 파트너십을 맺는 강력한 라이선스 사업에 깊은 인상을 받았습니다.

팀에 합류하게 되어 흥미로운 시기이며, 오늘 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다. Kristin이 언급했듯이, 저희는 최근 넷플릭스와 워킹 데드 유니버스에 대한 공동 독점 글로벌 스트리밍 권리에 대한 새로운 콘텐츠 라이선스 계약을 체결했습니다. 이는 이 IP에 대한 지속적인 글로벌 수요를 강력하게 보여주는 지표이며, 가치 있는 프랜차이즈를 구축하는 저희의 능력을 입증합니다.

라이선스 기간이 끝나면, 이 매우 탐나는 프랜차이즈에 대한 권리는 저희에게 돌아옵니다. 5년의 라이선스 기간과 총 계약 라이선스 비용 5억 달러로, 이 계약은 저희에게 다년간의 가시성을 제공합니다. 라이선스 비용은 라이선스 기간 동안 넷플릭스가 지불하며, 각 개별 타이틀의 시작일에 분기별 현금 할부로 지급됩니다. 2026년에는 약 2,500만 달러의 현금 지급을 받을 것으로 예상합니다.

그 이후에는 27년, 28년, 29년, 30년에 연간 약 1억 달러의 현금 지급을 예상하며, 나머지는 2031년에 지급될 것입니다. 5년의 지급 일정으로 인해, 저희는 미래 지급액의 현재 가치를 기준으로 수익을 인식할 것이며, 계약 기간 동안 총 약 4억 4,500만 달러의 수익을 인식할 것으로 예상합니다. 이 수익의 약 2억 달러에서 2억 2,500만 달러는 2026년과 2027년에 인식될 것으로 예상합니다.

이 계약의 재정적 영향과 이것이 저희 연간 전망에 어떻게 도움이 되는지에 대한 자세한 내용은 제 발언 후반부에 말씀드리겠습니다. 2분기 연결 실적 결과입니다. 순수익은 전년 대비 9% 감소한 5억 4,700만 달러를 기록했습니다. 총 AOI 4,600만 달러는 올해 최저점을 기록했으며, Kristin이 언급했듯이 1분기 콜에서 제시한 예상치와 일치했습니다.

AOI는 라이선스 수익의 시점과 시리즈 공개와 관련된 마케팅 및 투자 증가를 반영했습니다. 이러한 시점 문제는 이제 뒤로 했으며, 하반기 AOI 성장을 예상합니다. 잉여 현금 흐름은 분기별 4,300만 달러였으며, 상반기 동안 1억 800만 달러의 잉여 현금을 창출했습니다. 저희는 올해 약 2억 2,000만 달러의 잉여 현금 흐름 가이던스를 달성할 것으로 예상합니다.

부문별 실적입니다. 국내 운영 수익은 2분기에 11% 감소한 4억 7,000만 달러를 기록했습니다. 전반적으로 구독 수익은 5% 감소했으며, 이는 스트리밍 수익 6% 성장이 제휴 수익 17% 감소를 부분적으로 상쇄한 결과입니다. 제휴 수익 감소율은 새로운 계약 및 계약 변경이 발효됨에 따라 하반기에 개선될 것으로 예상합니다. 2분기 스트리밍 수익 성장은 주로 저희 서비스 전반의 가격 인상에 의해 주도되었습니다.

국내 운영 광고 수익에는 2분기에 발생했던, 현재 해결된 시스템 통합 문제의 일회성 영향이 포함되었습니다. 이 일회성 영향을 제외하면, 광고 수익은 낮은 시청률과 시장 가격으로 인해 한 자릿수 중반대로 감소했으며, 디지털 광고 성장이 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 2분기 콘텐츠 라이선스 수익은 5,600만 달러였으며, 해당 기간의 인도 시점과 가용성을 반영했습니다.

저희는 이미 자세히 다룬 최근 활동으로 입증된 바와 같이, 저희 콘텐츠에 대한 지속적인 강력한 수요를 보고 있습니다. 분기별 조정 영업 이익에 대해 말씀드리자면, 국내 운영 AOI는 6,100만 달러였으며, 이는 수익 실적과 주로 시리즈 공개 시점과 관련된 마케팅 투자 시점을 반영합니다. 국제 부문입니다. 국제 수익은 2분기에 4% 증가한 7,900만 달러를 기록했습니다.

환율 변동의 유리한 영향을 제외하면, 국제 수익은 약 2% 증가했습니다. 환율을 제외한 국제 구독 수익은 3% 감소했으며, 이는 주로 폴란드와 아프리카에서 운영되던 합작 투자의 종료로 인한 영향을 반영합니다. 환율을 제외한 2분기 국제 광고 수익은 11% 증가했으며, 이는 주로 2025년 4분기 광고 실적 호조로 인한 수익 때문입니다. 2분기 국제 AOI는 1,400만 달러로, 18%의 마진율을 기록했습니다.

대차 대조표입니다. 2분기에 저희는 남은 Term Loan A를 상환하고 신용 시설을 종료했습니다. 분기 말 기준 현금은 약 4억 6,400만 달러였습니다. 저희는 부채 만기 구조를 상당히 개선하여, 총 부채의 3/4가 2032년 7월까지 만기가 도래하지 않습니다. 분기 말 기준 순부채는 약 13억 달러였으며, 연결 순부채 비율은 4.1배였습니다. 연중 AOI 및 현금 창출의 시점과 주기 때문에, 2분기 순부채 비율은 올해 최고점을 기록했습니다.

자본 배분에 관해서는, 저희의 철학은 변하지 않았습니다. 첫째, 저희는 시청자들에게 공감을 얻는 매력적인 프로그램을 제작하고 인수하여 사업을 강화하는 동시에 건강한 잉여 현금 흐름 창출 수준을 유지하는 것을 목표로 합니다. 둘째, 저희는 총 부채를 줄이고 만기 구조를 관리하는 데 계속 집중할 것입니다. 마지막으로, M&A 및 자사주 매입은 기회적이고 신중하게 이루어질 것입니다.

2026년 업데이트된 전망입니다. 첫째, 수익에 관해서는, 연간 총 수익이 24억 달러에서 24억 5,000만 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 저희의 업데이트된 수익 전망에는 워킹 데드 라이선스 계약과 관련된 약 2억 달러에서 2억 2,500만 달러의 콘텐츠 라이선스 수익이 포함됩니다. 이는 연간 국내 운영 콘텐츠 라이선스 수익이 4억 6,000만 달러에서 4억 8,500만 달러 범위가 될 것임을 의미합니다.

또한, 저희의 업데이트된 수익 기대치는 상반기에 경험했던 예상보다 느린 구독자 확보의 영향을 반영합니다. 따라서, 저희는 연간 국내 운영 구독 수익이 2025년 실적 대비 약 3% 소폭 감소할 것으로 예상합니다. 조정 영업 이익입니다. 저희는 수익 기대치 증가를 반영하여 연간 AOI 전망을 상향 조정하고 있으며, 이는 워킹 데드 라이선스 계약과 관련된 추가 프로그래밍 비용으로 부분적으로 상쇄됩니다.

이제 연간 AOI는 4억 1,000만 달러에서 4억 2,000만 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 잉여 현금 흐름에 관해서는, 콘텐츠 라이선스 수익은 시리즈가 인도될 때 인식되며, 현금 지급 시점은 협상된 지급 일정에 따라 결정된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이로 인해 수익 인식 시점과 현금 수령 시점 사이에 시점 불일치가 발생합니다. 외부 관점에서 볼 때, 이러한 역학 관계는 라이선스 수익을 분기별 또는 연도별로 변동성이 큰 것처럼 보이게 할 수 있습니다.

일반적으로 IP 라이선스는 정의된 현금 지급의 계약된 흐름과 높은 현금 마진을 제공하여, 저희에게 장기적인 현금 창출 잠재력에 대한 명확성과 확신을 제공합니다. 저희는 오늘 발표한 라이선스 계약과 관련된 예상 연간 현금 지급을 반영하여 잉여 현금 흐름 가이던스를 상향 조정합니다. 따라서, 이제 연간 잉여 현금 흐름은 약 2억 2,000만 달러가 될 것으로 예상합니다.

결론적으로, 저희 콘텐츠는 저희가 하는 모든 것의 중심에 있으며, 비교 가능한 양의 고품질 콘텐츠로 다각화된 유통 생태계 전반에 걸쳐 시청자들을 참여시키는 데 전념하고 있습니다. 그리고 저희는 현금 흐름 창출과 대차 대조표에 대한 집중을 유지하면서 강력한 프랜차이즈 라이브러리를 계속 구축해 나갈 것입니다. 이제 Nick에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Hozefa. 운영자님, 질의응답 시간을 위해 회선을 열어주십시오.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Sean Diffley 님의 질문입니다.

워킹 데드 넷플릭스 계약 축하드립니다. 경쟁 입찰 과정에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 입찰자는 몇 명이었습니까? 넷플릭스와 함께하기로 결정하신 이유는 무엇인가요? 그리고 그들이 기존 파트너이고 속성을 잘 알고 있다는 점은 분명하지만, 다른 당사자들은 얼마나 관심을 보였고 왜 그들과 함께하기로 결정하셨는지요? 그리고 연간 가이던스 조정에 관해서는, 지정학적 불확실성, 스포츠, 월드컵 영향 등을 언급하셨는데, 연간 가이던스에 대한 다른 역풍 요인들을 말씀해 주시겠습니까?

Sean, Kristin입니다. 입찰 과정에 대해 말씀드리자면, 지난 분기에도 말씀드렸듯이 주요 플레이어들이 많이 참여했습니다. 고려해야 할 다양한 요소들이 있었습니다. 저희는 항상 공동 독점 계약을 원했지만, 모든 것을 모든 사람에게 한 그룹에 전 세계적으로 라이선스하는 것과 개별적으로 라이선스하는 것 사이의 기회가 있었습니다. 결정에 영향을 미친 요인이 많이 있었습니다.

하지만 넷플릭스가 저희와 이 프랜차이즈에 있어 훌륭한 파트너였다는 점에는 동의합니다. 그리고 결국 저희에게는 올바른 선택이었습니다. 그리고 핵심 조정에 관해서는, 여러 가지 요인이 작용하고 있다고 생각합니다. 월드컵에 대한 언급은 이번 분기에 저희 사업을 포함한 다양한 사업에 미치는 월드컵의 영향에 대해 저희가 많이 이야기했던 부분입니다. 하지만 저희는 긍정적인 신호를 보고 있으며, 연간 스트리밍 증가에 대해 기대하고 있습니다.

그리고 저희는 실제로 여러 면에서 선형 실적에 의해 매우 긍정적인 영향을 받았습니다. 다른 분들이 이 질문에 대해 더 말씀드리겠지만, 저희는 이제 하반기에 집중하고 있습니다. 그리고 말씀드렸듯이, 변동성이 클 것으로 예상했던 분기에서 더 나은 성과를 기대하고 있습니다.

다음 질문 부탁드립니다, 운영자님.

다음 질문은 JPMorgan의 David Karnovsky 님의 질문입니다.

[ Doug Bobrow ] David 대신 답변드립니다. 워킹 데드 계약에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 왜 이 구조가 올바른 구조였는지, 공동 독점 권리에 대해 얼마나 오랫동안 생각해 왔는지요? 그리고 공동 독점이기 때문에, 전체 콘텐츠 유니버스가 제공될 때 AMC+ 참여에 어떤 영향을 미칠 것으로 예상하시나요?

네. AMC+ 측면에 대해 말씀드리고, Kim이 협상을 주도했기 때문에 이전 질문에 대해 그녀가 좀 더 자세히 설명하게 하겠습니다. 저희 스트리밍 서비스 전반에 걸쳐 보고 있는 전반적인 참여도는 스트리밍의 가치와 저희가 이를 제공하는 방식에 대해 많은 낙관론을 줍니다. 특히 AMC+는 저희 핵심 팬층을 위한 목적지입니다. 따라서 넷플릭스와의 공동 독점권은 저희가 이미 보고 있는 AMC+ 및 기타 서비스의 참여 증가를 더욱 증대시키고 구축할 것이라고 매우 긍정적으로 생각합니다.

하지만 사람들은 이 IP를 AMC와 매우 구체적으로 연관시킵니다. 따라서 AMC+와 넷플릭스 모두에서 잘 공존하며 두 스트리밍 서비스 모두에게 좋은 성과를 낼 수 있다고 생각하며, 이것이 저희가 이 거래에 대해 매우 열광하는 이유입니다. Kim, 덧붙일 점이 있나요?

네, 물론입니다. Doug, 지난 분기 콜에서 언급했듯이, 저희는 가능한 최고의 경제적 성과를 올바른 파트너와 함께 창출한다는 목표로 이 가치 있는 프랜차이즈를 둘러싼 권리를 수년간 조정해 왔습니다. 저희는 넷플릭스와 함께 이를 달성했다고 생각합니다. 저희는 모든 국제 권리를 조정하는 데 수년간 많은 노력을 기울였다고 생각합니다. 따라서 저희는 그 결과에 대해 기대하고 있습니다.

그리고 Kristin이 말했듯이, 이 공동 독점 계약을 통해 저희는 처음으로 오리지널 워킹 데드 시리즈를 AMC+로 다시 가져올 수 있습니다. 그리고 저희는 이에 대해 매우 기대하고 있습니다. 저희 팬들도 매우 기대하고 있습니다. 그리고 1월에 플랫폼으로 돌아올 때 그 결과를 볼 수 있을 것이라고 생각합니다.

감사합니다. 다음 질문으로 넘어가겠습니다, 운영자님. 아, 죄송합니다. 후속 질문이 있습니다. Doug, 계속하세요.

네. 죄송합니다, 후속 질문이 있습니다. 그리고 좀 별개로, 최근 레슬링과 스포츠 관련 다큐 시리즈를 통해 라이브 스포츠 및 스포츠 관련 콘텐츠에 집중하셨습니다. 이러한 속성들의 참여도는 어떠했는지, 그리고 스포츠 권리와 관련 프로그램이 계속해서 업계 전반의 프로그래밍을 주도한다면, 회사는 이 분야에 얼마나 더 진출할 것으로 예상하시는지 궁금합니다.

좋은 질문입니다. 라이브 스포츠 프로그램에 대해 저희는 매우 놀랐습니다. 이번 분기에 TNA의 성과에서 좋은 결과가 많이 나왔다고 이 통화에서 계속 말하고 있습니다. 그리고 저희는 이 콘텐츠가 AMC 전략에 어떻게 부합하는지에 대해 출시 전에 많이 이야기했습니다. 그리고 레슬링은 실제로 스토리 중심적이고 캐릭터 중심적인 콘텐츠이며, 이것이 AMC, 선형 채널이 대표하는 것과 잘 어울릴 것이라고 생각한 이유입니다.

그리고 레슬링이 있는 또 다른 이점은 일부 다른 콘텐츠의 시청자층과 잘 어울린다는 것입니다. 즉, 젊은 남성 시청자가 많지만 여성 시청자도 많습니다. 따라서 레슬링은 저희에게 매우 좋았습니다. 그리고 Dan이 그의 추가 아이디어에 대해 말씀드리겠습니다. 하지만 작년에 언급했듯이, 'Rise of the 49ers'는 프로그래밍 범주에서 저희에게 또 다른 큰 밝은 점이었고, 저희는 'Rise of the Saints'라는 다큐 시리즈의 또 다른 에피소드를 가지고 있으며, 이는 카트리나 이후 뉴올리언스에서 뉴올리언스 세인츠에게 일어난 일에 관한 것입니다.

Dan, 스포츠에 대해 더 말씀해 주시겠어요?

아니요, 똑같습니다. 스포츠를 보면... 라이브 스포츠가 계속해서 시청자들을 사로잡고 있으며, 저희는 이 시청자층에게 서비스를 제공할 수 있는 스포츠 관련 콘텐츠의 진정한 공급자가 될 수 있습니다. 이 시청자층은 이러한 모든 종류의 콘텐츠에 대한 진정한 애정을 보여주었습니다. 따라서 저희는 'Rise of' 프랜차이즈뿐만 아니라 약 6주 전에 발표한 'Cursed' 프랜차이즈 및 개발 중인 기타 스포츠 관련 콘텐츠와 함께 이 사업에 깊이 관여하고 있습니다.

Doug, 저희 중앙 북유럽 그룹에는 부다페스트에 약 250명의 직원이 있으며, 루마니아, 슬로바키아, 헝가리, 그리고 이전 체코 공화국에서 1위와 2위 스포츠 채널을 운영하고 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 따라서 저희는 국제적으로 상당한 양의 라이브 스포츠 프로그램을 제작합니다. 하지만 미국에서는, 저희의 초점은 각본 드라마와 흥미로운 논픽션에 있으며, 말씀하신 대로 보조적인 어깨 프로그래밍은 여전히 저희의 일반 장르에 부합합니다.

따라서 저희가 게임을 라이선스하려고 노력하는 것을 보지는 못할 것입니다. 저희는 그쪽으로 가지 않습니다. 하지만 미국과 일부 다른 지역에서 훌륭한 스토리텔러로서, 이러한 캐릭터와 팀에 대한 이야기를 전달하는 것이 저희에게 유익했습니다.

다음 질문은 Wells Fargo의 Steven Cahall 님의 질문입니다.

제가 통화에 늦게 참여했기 때문에 이미 답변된 내용이 있을 수 있습니다. 죄송합니다. 하지만 워킹 데드에 대해 인식하게 될 정액제 수익에 대해 말씀해 주시겠습니까? 제가 제대로 이해했다면, 26년과 27년에 수억 달러의 수익이 발생할 것입니다. 이 두 해의 AOI 기여도와 현금 흐름 프로필을 고려할 때 그 이후의 AOI 기여도는 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 26년 가이던스 변경과 관련하여, 워킹 데드 제외 기본 가이던스 변경 사항과 새로운 거래로 인한 변경 사항은 어느 정도입니까?

감사합니다, Steven. 수익 인식에 관해서는, 일반적인 절차에서 벗어나지 않습니다. 저희는 26년과 27년에 각각 2억 달러에서 2억 2,500만 달러의 수익을 인식할 것입니다. 이는 ASC 606 수익 인식 규칙에 의해 주도되며, 이 규칙은 미래 지급액의 현재 가치로 수익을 기록하도록 요구합니다. 따라서 계약 기간 동안 총 약 4억 4,500만 달러가 될 것입니다.

AOI는 콘텐츠 라이선스 계약에서 예상할 수 있듯이 높은 마진을 가질 것입니다. 따라서 저희는 특정 계약과 관련된 특정 마진에 대해서는 언급하지 않겠지만, 이는 콘텐츠 라이선스 구조입니다. 그리고 잉여 현금 흐름은 26년에 2,500만 달러, 27년부터 30년까지 1억 달러, 그리고 나머지는 2031년에 발생할 것입니다. 이는 계약 조항을 따릅니다.

그리고 가이던스에 관해서는.

가이던스에 관해서는, 광고 수익에 대한 가이던스를 유지하고 있습니다. 저희는 2억 달러에서 2억 2,500만 달러의 새로운 라이선스 수익이 발생할 것이라고 말했는데, 이는 연간 국내 콘텐츠 라이선스 수익이 4억 6,000만 달러에서 4억 8,500만 달러가 될 것임을 의미합니다. 연간 국내 구독 수익은 전년 대비 약 3% 감소할 것입니다. 따라서 이는 상쇄 효과를 반영합니다.

운영자님, 다음 질문으로 넘어가겠습니다.

다음 질문은 Guggenheim Securities의 Michael Morris 님의 질문입니다.

먼저, 새로운 계약으로 인해 하반기에 제휴 수익 감소율이 개선될 수 있다는 언급에 대해 질문하고 싶습니다. 이러한 새로운 계약에 대한 자세한 내용을 듣고 싶습니다. 이미 말씀하신 것처럼 계약의 형태와 구성 요소가 진화하고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 이것이 어떻게 감소율 개선으로 이어질 수 있는지에 대해 좀 더 자세히 듣고 싶습니다. 그것이 도움이 될 것입니다.

그리고 더 큰 그림에서, 미디어 시장에는 Fox가 Roku를 인수하는 것, Comcast가 발표한 분할 등 발표되었거나 고려 중인 몇 가지 매우 큰 거래가 있습니다. 이러한 변화가 귀사의 비즈니스에 영향을 미칠 수도 있고 그렇지 않을 수도 있다는 점에 대한 귀하의 견해를 듣고 싶습니다.

제휴에 대해 개략적으로 말씀드리겠습니다. 케이블 구독자 추세가 개선되기 시작하고 있으며, 물론 이는 아직 초기 단계입니다. 그리고 분명히, 더 건강한 유통 생태계는 모두에게 이익이 될 것입니다. 저희는 Charter가 실적 발표에서 비디오 구독자 수가 21,000명만 감소한 것을 보고 기뻤습니다. 그리고 저희가 포함된 하드 번들인 TV Select+는 이제 구독자들에게 125달러 이상의 스트리밍 가치를 제공합니다.

그리고 언급했듯이, 저희는 이러한 하드 번들 중 일부에서 AMC+에 참여할 기회가 있는 사람들의 상당한 참여와 인증을 보고 있습니다. 하지만 전반적으로, 말씀드렸듯이, 저희는 이번 분기에 VTV 시청률이 21% 개선되었으며, 상황이 안정되기 시작하고 있다고 생각합니다. 그리고 분명히, 저희는 YouTube TV 재계약을 발표했으며, Kim이 유통 측면에 대해 좀 더 설명해 드릴 수 있습니다.

그리고 나서 두 번째 질문으로 돌아오겠습니다.

네. Kristin이 언급했듯이, 저희는 이번 분기에 YouTube와의 운송 계약을 갱신했습니다. 시청자들에게 아무런 중단 없이 원활하고 건설적인 갱신이었습니다. 그리고 최근 업계 전반의 갱신이 많은 공개적인 분쟁과 블랙아웃을 포함했다는 점을 고려할 때 주목할 만하다고 생각합니다. 따라서 이는 저희 프로그램의 강점과 저희 제휴 관계의 가치, 그리고 저희 파트너 중심의 유통 접근 방식의 영향을 말해준다고 생각합니다.

따라서 지난 12개월 동안 Comcast, DirecTV, DISH, YouTube를 포함한 상위 5대 주요 국내 MVPD 중 4곳과 유통 계약을 갱신하게 되어 기쁘게 생각하며, 이러한 갱신에서 달성한 기간과 경제적 측면에 대해 매우 강하게 느끼고 있습니다.

그리고 통합에 관해서는, 그것이 저희에게 순풍이 될 수 있습니다. 왜냐하면 더 큰 플랫폼이 줄어들고, 그들은 차별화를 위해 고품질 콘텐츠를 필요로 하기 때문입니다. 그리고 저희는 프리미엄 프로그래밍과 보유 IP의 몇 안 되는 독립 공급업체 중 하나이며, 워킹 데드 거래가 이를 증명합니다. 따라서 저희는 또한... 지난 3.5년 동안 저희의 목표는 스트리밍, AVOD, SVOD, FAST 등 저희의 다양한 유통 전략을 통해 시청자들이 어디에 있든 만날 수 있는 훌륭한 IP를 계속 만드는 것이라고 말해왔습니다.

그리고 저희는 잘 포지셔닝되어 있다고 생각합니다. 저희는 시장 전반의 상황을 면밀히 주시하고 있습니다. 그리고 상장 기업으로서, 전화가 울리면 항상 받을 것입니다. 그리고 저희는 지난 3.5년 동안 이야기해 온 전략을 바꾸지 않고, 단지 계속 나아갈 것입니다. 그리고 저희는 작지만 강력한 팀을 가지고 있으며, 여기는 '할 수 있는 작은 기관'이며, 저희는 계속 나아갈 것입니다.

그리고 저희는 앞으로의 기회에 대해 낙관적입니다.

감사합니다, Mike. 운영자님, 다음 질문으로 넘어가겠습니다.

다음 질문은 TD Cowen의 Douglas Creutz 님의 질문입니다.

향후 5년간 워킹 데드 권리에 대해 연간 1억 달러의 현금 라이선스 지급액이 지난 5년간 해당 프랜차이즈에 대해 받은 평균 연간 라이선스 지급액과 비교했을 때 어떻습니까?

Doug, 비교하기 어렵습니다. Kim이 말했듯이, 여러 국가에서 여러 사람에게 다양한 기간으로 라이선스되었기 때문입니다. 따라서 이 프로세스에 들어가기 전에도 좋은 거래, 정말 좋은 거래, 훌륭한 거래가 무엇인지 생각하기가 매우 어려웠습니다. 따라서 일대일로 비교하기는 어렵습니다. 하지만 다시 한번, 모든 권리를 되찾아 라이브러리의 모든 부분, 즉 저희가 보유한 371개 에피소드에 대해 전 세계적인 상품으로 포지셔닝할 시간을 가질 수 있었던 것에 대해 매우 기쁩니다.

하지만 질문하신 대로 답변하기는 거의 불가능합니다. 죄송합니다.

이제 Nicholas Seibert 님께 마무리 발언을 위해 컨퍼런스를 넘기겠습니다.

오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. AMC Global Media에 대한 관심에 감사드립니다. 좋은 하루 보내십시오.

오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.