신사 숙녀 여러분, 참여해 주셔서 감사합니다. Acadian Asset Management Inc.의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 통화 중 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 진행됩니다. 발표 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 언제든지 스타(*) 버튼을 누른 후 숫자 1을 누르면 질문 대기열에 추가됩니다. 운영자와 통화해야 하는 경우 스타(*) 버튼을 누른 후 숫자 0을 누르십시오.

본 통화는 2026년 7월 30일 목요일 오전 11시 동부 표준시 기준으로 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 Melody Huang, 수석 부사장, 재무 및 투자자 관계 이사님께 마이크를 넘기겠습니다. Melody님, 시작해 주십시오.

안녕하십니까, 그리고 2026년 6월 30일 마감된 2분기 실적을 논의하기 위한 Acadian Asset Management Inc.의 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 발표를 시작하기 전에, 저희 사업 및 재무 성과에 대한 미래 예측 진술을 할 수 있음을 알려드립니다. 각 미래 예측 진술은 실제 결과가 예상과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.

이러한 위험과 불확실성에 대한 추가 정보는 오늘 제출된 8-K 서식에 포함된 실적 발표 자료, 2025년 10-K 서식, 2026년 1분기 10-Q 서식을 포함한 SEC 제출 서류에서 확인할 수 있습니다. 본 통화에서 저희가 하는 미래 예측 진술은 오늘을 기준으로 한 가정에 기반하며, 새로운 정보나 미래 사건의 결과로 이를 업데이트할 의무가 없습니다. 또한 특정 비 GAAP 재무 지표를 참조할 수 있습니다.

참조된 비 GAAP 지표에 대한 정보는 GAAP 지표와의 조정 내역을 포함하여, 오늘 논의에 사용될 슬라이드와 함께 저희 웹사이트에서 찾을 수 있습니다. 마지막으로, 본 자료의 어떤 내용도 투자 상품의 매수 제안 또는 권유로 간주되지 않습니다. 저희 사장 겸 최고 경영자인 Kelly Young이 통화를 진행할 것입니다. 이제 Kelly님께 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, Melody. 안녕하십니까, 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 2분기의 뛰어난 실적을 여러분과 공유하게 되어 기쁩니다. Acadian이 40주년을 맞이하는 가운데, 저희의 운용 자산과 수익성은 계속해서 새로운 최고치를 경신하고 있으며, 최근의 강력한 성장은 저희 사업의 지속적인 모멘텀과 전략 계획의 규율 있는 실행을 강조합니다.

분기별 내용을 더 자세히 살펴보기 전에, 연속성과 역량에 대한 지속적인 투자를 반영하는 투자 팀 업데이트를 강조하고 싶습니다. 2027년 1월 1일부터 당사의 부 최고 투자 책임자인 Alex Voitenok이 Brendan Bradley와 함께 공동 최고 투자 책임자를 맡게 되었음을 발표하게 되어 기쁩니다. Alex는 2012년부터 Acadian과 함께해 왔으며, 특히 포트폴리오 구성, 실행, 데이터 인프라 및 투자 엔지니어링 분야에서 투자 조직 전반에 걸쳐 점점 더 중요한 리더십 역할을 수행해 왔습니다.

이러한 변화는 저희가 계속 확장함에 따라 데이터, 프로세스, 위험 및 거래에 대한 전담 감독을 더욱 강화하며, Brendan이 투자 정책, 연구 혁신 및 전략적 투자 우선순위에 집중할 수 있도록 합니다. 또한 TC43 및 CPP Investments 출신의 Jonathan Briggs와 TC43 팀의 다른 일부 구성원들을 Acadian의 투자 조직에 맞이하게 되어 기쁩니다.

그들의 연구, 데이터 엔지니어링 및 모델링 역량은 저희 시스템 투자 플랫폼과 매우 상호 보완적이며, 저희 연구 및 혁신 의제 전반에 걸쳐 이미 수행된 작업을 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. 이러한 발전은 수십 년 동안 Acadian을 정의해 온 규율 있는 시스템 투자, 인재 및 기술에 대한 지속적인 투자, 고객을 위한 장기적인 성과 제공에 대한 꾸준한 집중과 동일한 전략 계획 및 조직 연속성을 반영합니다.

또한 저희는 Acadian이 최신 연간 Pensions & Investments 대형 자산운용사 순위에서 작년 76위에서 62위로 크게 상승한 것을 기쁘게 생각합니다. 순위는 단지 하나의 척도일 뿐이지만, 저희는 이를 저희가 구축한 규모와 사업 전반에서 보고 있는 모멘텀에 대한 추가적인 외부 인정으로 간주합니다. 저희는 2분기에도 모든 주요 지표에서 뛰어난 성과를 지속적으로 달성하고 있습니다.

미국 GAAP 순이익은 전년 대비 170% 증가했으며, 주당 순이익은 171% 증가했습니다. 이는 관리 수수료 증가에 따른 것이며, Acadian LLC 지분 및 이익 지분 가치 변동을 나타내는 비현금 비용으로 일부 상쇄되었습니다. ENI는 107% 증가한 4,750만 달러를 기록했으며, ENI 희석 주당 순이익은 1.33달러로 매출 성장으로 인해 108% 증가했습니다.

조정 EBITDA는 79% 증가했습니다. 2026년 2분기에 43억 달러의 순 고객 현금 유입을 실현했으며, 이는 Enhanced 및 Extension 전략에 힘입어 연간 9%의 유기적 성장률을 나타냅니다. 마지막으로, AUM은 2025년 2분기 대비 54% 증가한 2,327억 달러(2026년 6월 30일 기준)를 기록하며 Acadian의 또 다른 사상 최고치를 경신했습니다.

3페이지 슬라이드를 보면, Acadian의 투자 성과 기록은 여전히 강력합니다. 5개의 주요 구현이 저희 자산의 대부분을 차지합니다. 2026년 6월 30일 기준으로, 글로벌 주식, 신흥 시장 주식, 비미국 주식, 소형주 주식 및 Enhanced 주식은 단 한 번의 예외를 제외하고 3년, 5년, 10년 기간 동안 100%의 자산이 벤치마크를 능가했습니다.

2026년 2분기 글로벌 주식 시장은 어려운 지정학적 및 거시경제적 배경 속에서 상당한 변동성을 헤쳐나가며 강력한 두 자릿수 성과를 달성했습니다. 신흥 시장은 2009년 이후 가장 강력한 분기별 상승률을 기록하며 눈에 띄는 성과를 보였으며, 이는 Acadian의 포트폴리오 수익에 순풍으로 작용했습니다. Acadian은 대부분의 주요 전략에서 광범위한 초과 성과를 달성하며 강력한 투자 성과를 창출했습니다.

당사의 단기 성과는 분기 동안 계속 개선되어, 지난 1년 동안 77%의 자산이 벤치마크를 능가했습니다. 저희는 이러한 결과가 Acadian의 40년 역사 동안 구축되고 개선되어 온 규율 있는 시스템 투자 프로세스의 일관성과 복원력을 강화한다고 믿습니다. 4페이지 슬라이드는 저희 투자 프로세스가 고객에게 의미 있는 장기 알파를 어떻게 창출했는지 자세히 설명합니다.

2026년 2분기 말 기준, 저희의 수익 가중 5년 연평균 초과 수익률은 4.3%였습니다. 저희의 자산 가중 5년 연평균 초과 수익률은 분기 말 기준 3.6%였습니다. 수익 가중 기준으로, 2026년 6월 30일 기준 Acadian 전략의 96%가 3년, 5년, 10년 기간 동안 해당 벤치마크를 능가했습니다. 자산 가중 기준으로, Acadian 전략의 94%가 3년, 5년, 10년 기간 동안 해당 벤치마크를 능가했습니다.

다음 슬라이드는 순유입의 지속적인 모멘텀을 강조합니다. 2026년 2분기에 43억 달러의 순유입을 실현했으며, 이는 연간 9%의 유기적 성장률을 나타냅니다. 총 유입은 상품 및 고객 유형 전반에 걸쳐 다양했으며, Enhanced 및 Extension 전략에 의해 주도되었습니다. 저희는 이제 10분기 연속 순유입을 기록했으며, 2026년 2분기에 상당한 고객 확보가 이루어진 후에도 여전히 매우 건강하고 활발한 파이프라인을 갱신하는 데 계속 집중하고 있습니다.

이제 저희 CFO인 Scott Hynes에게 이번 분기 재무 성과와 자본 배분에 대한 자세한 내용을 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, Kelly. 7페이지 슬라이드를 보면, 주요 GAAP 및 ENI 성과 지표가 분기별로 요약되어 있습니다. 앞서 언급했듯이, 저희는 ENI 지표를 사용하여 사업을 관리하며, 이는 저희의 근본적인 운영 성과를 더 잘 반영합니다. GAAP에서 ENI로의 전체 조정 내역은 부록에서 찾을 수 있습니다. 이제 핵심 사업 결과에 대해 말씀드리겠습니다. 8페이지에서 시작하여, 2026년 2분기 총 ENI 수익은 1억 8,300만 달러로, 주로 반복적인 관리 수수료 성장과 성과 수수료 증가에 힘입어 2025년 2분기 대비 47% 증가했습니다.

2026년 2분기 관리 수수료는 1억 7,700만 달러로, 2025년 2분기 대비 44% 증가했으며, 이는 시장 가치 상승과 지속적인 순 고객 현금 유입에 힘입어 평균 AUM이 66% 증가한 것을 반영합니다. 2026년 2분기 평균 AUM은 2,200억 달러로, 저희는 반복적인 관리 수수료 기반을 계속 확장하고 Acadian의 수익력을 강화하고 있습니다.

9페이지로 넘어가겠습니다. 2026년 2분기에 ENI 운영 비용은 19% 증가했으며, 이는 주로 기술 및 인프라에 대한 지속적인 투자, AUM 기반 서비스 비용, 판매 기반 보상 증가, 고정 보상 및 복리후생비 증가를 포함한 G&A 비용 증가에 따른 것입니다. 저희의 ENI 운영 마진은 2025년 2분기의 30.7%에서 거의 10%p 증가한 40.3%로 확대되었으며, 이는 주로 ENI 관리 수수료 증가에 따른 것입니다.

2026년 2분기 운영 비용 비율은 30.7%에서 36.8%로 8%p 하락하여 운영 레버리지 개선을 반영했습니다. 2026년 2분기 변동 보상은 전년 대비 39% 증가했으며, 이는 주로 변동 보상 전 이익 증가에 따른 것입니다. 2026년 2분기 변동 보상 비율은 2025년 2분기의 45.4%에서 2026년 2분기의 37.5%로 감소했습니다. 2026년 2분기와 유사한 수익 구성 및 수준을 가정할 때, 계약상 배분은 2026년 연간 변동 보상 비율을 약 38%-42%로 예상하게 합니다.

10페이지 자본 자원 및 강력한 대차대조표로 넘어가겠습니다. 2026년 6월 30일 기준으로, 저희는 대차대조표에 6,500만 달러의 현금과 1억 1,000만 달러의 시드 투자를 보유하고 있었으며, 기간 대출 신용 시설에는 2억 달러의 잔액이 있었고, 회전 신용 시설에는 미상환 잔액이 없었습니다. 회사의 강력한 현금 흐름 창출이 2분기 중 계절적 회전 대출 상환을 지원했음을 알려드립니다.

2026년 2분기 말 기준, 조정 EBITDA 대비 총 부채 비율은 0.8배였으며, 조정 EBITDA 대비 순 부채 비율은 0.5배였습니다. 조정 EBITDA 대비 총 레버리지 비율 0.8배는 2025년 말 대비 개선되었으며, 이는 지난 12개월 조정 EBITDA 증가에 힘입은 것이며, 5월 투자 포럼에서 확인된 1.5배의 경기 주기 총 레버리지 비율 목표보다 훨씬 낮습니다.

11페이지로 넘어가겠습니다. 저희는 최근 몇 년간 자사주 매입을 통해 상당한 가치를 창출한 실적을 보유하고 있습니다. 발행 주식 수는 2019년 4분기의 8,600만 주에서 2026년 2분기의 3,570만 주로 58% 감소했습니다. 같은 기간 동안 15억 달러의 잉여 자본이 자사주 매입 및 배당을 통해 주주들에게 환원되었습니다. 2026년 2분기 동안, 저희는 가중 평균 가격 69.92달러에 0.2백만 주 또는 1,060만 달러의 주식을 재매입했습니다.

AAMI 이사회는 2026년 9월 11일 영업 마감일 기준 주주들에게 2026년 9월 25일에 지급될 주당 0.10달러의 중간 배당금을 선언했습니다. 앞으로도 저희는 강력한 잉여 현금 흐름을 지속적으로 창출하고, 유기적 성장과 대차대조표 유연성을 우선시하며, 배당 및 자사주 매입을 통해 잉여 자본을 환원할 것으로 예상합니다. 이제 Kelly님께 통화를 다시 넘기겠습니다.

질의응답으로 넘어가기 전에, 12페이지 슬라이드의 몇 가지 주요 사항을 요약해 드리겠습니다. Acadian은 40년의 실적과 시스템 투자 분야의 경쟁 우위를 가진 유일한 순수 플레이, 상장 시스템 운용사로서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 저희의 투자 성과 기록은 이번 분기에도 견고했으며, 수익 기준으로 96% 이상의 전략이 3년, 5년, 10년 기간 동안 벤치마크를 능가했습니다.

2026년 2분기에도 사업 모멘텀은 계속해서 가속화되었으며, 2분기 순유입은 43억 달러, 연간 유기적 성장률은 9%를 기록하여 10분기 연속 순유입을 달성했으며, AUM은 2025년 2분기 대비 54% 증가한 2,327억 달러를 기록하며 회사 역사상 최고치를 경신했습니다. 2026년 2분기 재무 결과에는 2025년 2분기 대비 44% 증가한 사상 최고치인 1억 7,700만 달러의 관리 수수료가 포함되었습니다.

ENI 주당 순이익은 1.33달러로 2025년 2분기 대비 108% 증가했습니다. 운영 마진은 2025년 2분기의 30.7%에서 10%p 증가한 40.3%로 확대되었습니다. 마지막으로, 자본 관리는 이번 분기에도 집중되었으며, 보수적인 레버리지 비율과 통상적인 시기보다 이른 계절적 회전 대출 상환을 통해 대차대조표를 강화하고, 유기적 성장에 지속적으로 투자하며 잉여 자본을 주주에게 환원했습니다.

2분기 실적에 만족하며, 앞으로도 규율 있는 실행에 집중할 것입니다. 이것으로 준비된 발언을 마치겠습니다.

이제 질문이 있으신 분은 수화기를 들고 전화 키패드에서 스타(*) 버튼을 누른 후 숫자 1을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하려면 스타(*) 버튼을 누른 후 다시 1을 누르십시오. 질문자 명단을 정리하는 동안 잠시 기다려 주시기 바랍니다. 첫 번째 질문은 RBC Capital Markets의 Kenneth Lee입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 질문해 주셔서 감사합니다. 기관 파이프라인에 대해 말씀해 주시겠습니까? 공유할 수 있다면 구성에 대한 추가적인 정보나 세부 사항이 있습니까? 감사합니다.

네, 물론입니다. 안녕하세요, Ken. 다시 이야기하게 되어 반갑습니다. 2026년 상반기에 기록적인 실적을 달성했음에도 불구하고, 파이프라인은 다양한 전략과 고객 거주지에 걸쳐 매우 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 저희는 이러한 상당한 성과를 달성한 후에도 계속해서 파이프라인을 보충하고 있습니다. 지난 몇 분기 동안 저희가 논의해 온 주제들과 상당히 일치한다고 말씀드릴 수 있습니다.

Enhanced Equity 전략에 대한 수요는 여전히 매우 강합니다. 약 1년 전에는 주로 비미국 고객이 특징이었지만, 이제는 이것이 진정한 글로벌 트렌드로 부상하고 있는 것을 보고 있습니다. 저희가 보고 있는 또 다른 관심 영역은 Extension 전략입니다. 약 18개월 전에 전략 계획을 발표했을 때 Enhanced를 단기 기회로, Extensions를 중기 기회로 보았다고 기억하실 것입니다.

이러한 모멘텀이 계속해서 증가하는 것을 보고 있습니다. 물론, 저희의 장기적인 장기 운용 전략에 대한 Acadian의 실적은 계속해서 지속적인 관심을 받고 있습니다. 특히 저희의 더 광범위하고 다각화된 전략, 즉 글로벌 비미국 EM 할당은 저희가 계속해서 관심을 보고 있는 분야입니다. 앞서 언급했듯이, 전 세계 고객으로부터 광범위한 관심을 받고 있으므로, 이는 다른 지역의 특정 관심 영역이 아닙니다.

파이프라인을 보면 이는 매우 글로벌한 성격을 띠고 있습니다.

알겠습니다. 매우 도움이 되었습니다. 한 가지 추가 질문이 있습니다. 변동 보상 비용에 대해 말씀드리자면, 예상보다 약간 낮게 나왔습니다. 이번 분기 움직임을 설명할 만한 특별한 요인이 있습니까? 감사합니다.

네. Ken, 안녕하세요, Scott입니다. 다시 참여해 주셔서 감사합니다. 변동 보상에 대한 분기별 변화입니다. 가장 큰 동인은 저희에게 좋은 소식이며, 이는 관리 수수료와 관리 수수료 이익의 성장입니다. 변동 보상이 분기별로 어떻게 움직이는지, 그리고 연간 전체적으로 저희가 연간 전체적으로 어디에 도달할 것으로 예상하는지에 대한 저희의 진술을 생각할 때, 모든 목적을 위해 세 가지 요인이 서로 관련하여 움직인다고 생각하는 것이 좋습니다.

첫 번째는 규모와 저희가 생각하거나 아는 것입니다. 물론, 연초부터 관리 수수료와 관리 수수료 이익이 어떻게 들어왔는지, 그리고 연말까지 예상하는 바입니다. 그런 다음 성과 수수료가 있습니다. 그런 다음 모든 목적을 위해 움직이지 않는 부분이 있습니다. 이는 이전 연도부터 존재했던 이연 보상 부분입니다. 간단히 말해, 관리 수수료가 성과 수수료보다 비례적으로 더 빠르게 성장하면, 일반적으로 변동 보상 비율이 낮아집니다.

이번 분기에 그렇게 되었고, 분기별 변화를 보신 이유이며, 연간 전망이 약간 하락한 이유입니다. 이는 저희가 본 유입과 연초 대비 관리 수수료의 상대적 성장 때문입니다. 성과 수수료와 연간 전망에 대해 계속해서 매우 좋게 느끼고 있지만, 이는 비례적입니다. 반복적인 관리 수수료 이익 풀이 어느 정도 증가했으며, 2분기가 상대적으로 매우 긍정적이어서 제가 설명한 방식으로 변동 보상 비율이 움직였습니다.

알겠습니다. 매우 도움이 되었습니다. 다시 한번 감사합니다.

감사합니다.

다음 질문은 Morgan Stanley의 Joseph Tumillo입니다. 질문해 주십시오.

안녕하세요, Joseph Tumillo입니다. Michael Cyprys에서 왔습니다. 질문해 주셔서 감사합니다. 첫 번째 질문은 개인 자산 관리입니다. 전략과 제품 래퍼 및 배포 접근 방식, 특히 Tax-Aware Dynamic Extension 전략에 대한 생각을 업데이트해 주시겠습니까?

물론입니다. 안녕하세요, Joe. 만나서 반갑습니다. 현재 저희 자산의 약 20%-25%가 자산 관리 채널을 통해 중개되고 있습니다. 저희는 상당한 사업을 운영하고 있습니다. Acadian은 항상 고객을 보유해 온 분야입니다. 아시다시피, 저희는 2분기에 Tax-Aware 기능을 출시하게 되어 매우 기뻤으며, 실제로 분기 동안 Global Tax-Aware와 U.S.

Tax-Aware라는 두 가지 펀드를 출시했습니다. 현재 이 두 전략에서 총 1억 달러의 자산을 운용하고 있으며, 이 중 대다수는 외부 자본입니다. 고객들이 세후 결과에 대해 생각하고 있기 때문에 이것이 실제 기회라고 생각합니다. 저희 프로세스가 고객에게 도움이 되도록 특히 잘 설계되었다고 생각합니다. 다시 한번, 물론 저희 Extension 전략의 장기적이고 일관된 알파는 이 모든 것의 기초를 형성합니다.

저희는 매우 기대하고 있습니다. 배포 측면에서는 매우 크고 경험이 풍부하며 숙련된 배포 팀을 보유하고 있습니다. 다시 한번, 저희는 수년 동안 자산 관리 고객을 확보해 왔으며, 팀은 그곳에서 매우 깊고 의미 있는 관계를 구축했습니다. 다시 한번, 저희는 전망에 대해 매우 기대하고 있습니다. 많은 분들이 저희가 최근 영국 최고의 자산 운용사 중 하나인 기존 파트너 중 한 곳과 함께 또 다른 대규모 자산 관리 계약을 체결했다는 언론 보도를 보셨을 것입니다.

다시 한번, 그곳에서 실제 수요를 계속 보고 있으며, 저희는 Tax-Aware 기능이 미국에서 저희에게 새로운 기회를 열어줄 것이라고 생각합니다. 이 두 전략을 출시한 이후 몇 달 동안 저희가 이룬 진전에 대해 매우 기대하고 있습니다.

좋습니다. 감사합니다. 이것이 제 후속 질문인 것 같습니다. 최근 투자자 데이에서 기억하기로는, 상위 50개 고객 중 27명이 여러 Acadian 전략에 투자하고 있다고 언급하신 것으로 기억합니다. 현재 판매 파이프라인에서 교차 판매가 신규 고객에 비해 얼마나 되는지 궁금합니다. 기존 고객 기반 내에서 침투율을 확대하기 위해 취하고 있는 조치, 존재하는 장애물 또는 과제, 그리고 교차 판매에 대한 추진력을 가속화하기 위해 실제로 어떻게 극복할 계획인지에 대해 말씀해 주시겠습니까?

감사합니다.

물론입니다. 훌륭한 질문입니다. 저희는 고객과 매우 깊은 관계를 맺고 있습니다. 다시 한번, 투자자 데이에서 언급했듯이, 많은 고객이 저희와 여러 계약을 맺고 있으며, 이는 고객들이 Acadian에 대해 가지고 있는 신뢰와 헌신의 수준을 보여준다고 생각합니다. 저희의 평균 고객 유지 기간은 업계 평균보다 깁니다. 저희는 고객 서비스 측면에서 세계 최고 수준의 팀을 구축했다고 생각합니다.

저는 그들이 수행한 작업에 매우 만족하며, 전반적인 고객 유지율과 기회를 볼 때 매우 좋은 상태라고 생각합니다. 말씀드렸듯이, 저희 고객의 상당수가 저희와 여러 계약을 맺고 있습니다. 교차 판매는 항상 저희 파이프라인의 중요한 부분입니다. 저희는 전 세계 고객의 문제를 해결한다고 생각하는 전략을 계속 개발함에 따라 앞으로도 계속 그럴 것이라고 생각합니다.

좋은 예로, 최근 일부 고객과 함께 본 추세는 장기 운용 계약에서 Extension으로 전환하는 것이며, 저희는 이를 지원하기 위해 열심히 노력해 왔습니다. Joe, 이러한 추세는 신규 고객을 유치하고 기존 고객이 전환하는 것을 모두 포함한다고 생각합니다. 저희 고객 기반의 특성상 매우 광범위하고 정교하며 대규모 기관이기 때문에, 그들이 직면하고 있는 문제, 그들이 씨름하고 있는 것, 그들이 생각하고 있는 것들은 종종 더 넓은 시장 수요를 반영한다고 생각합니다.

귀하의 질문에 대한 답변으로, 다시 한번, 저희는 고객과 함께 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 저희는 수년에 걸쳐 구축한 관계와 신뢰에 매우 만족합니다. 다시 한번, 교차 판매는 앞으로 저희 판매의 매우 중요한 부분이 될 것입니다. 저희가 하고 있는 일을 변경해야 할 필요는 없다고 생각합니다. 저희는 그곳에서 매우 성공적이었으며, 다시 한번, 이는 저희가 존재해 온 40년 동안 Acadian의 관계 관리 팀이 달성한 성과라고 생각합니다.

좋습니다. 감사합니다.

감사합니다.

다음 질문은 Evercore ISI의 John Dunn입니다. 질문해 주십시오.

감사합니다. 시스템 고정 수입, 미국 하이일드 상품이 연말쯤 벤치마크에 도달할 것 같습니다. 그전까지 어떤 움직임이나 추진력이 있었습니까? 그리고 더 넓게는, 향후 몇 년 동안 해당 부문이 어디로 갈 수 있다고 생각하는지에 대한 업데이트를 부탁드립니다.

네, 좋은 질문입니다, John. 다시 이야기하게 되어 반갑습니다. 말씀하신 대로, 미국 하이일드는 올해 말에 3년 실적을 달성할 것입니다. 저는 그 실적의 성과와 복원력뿐만 아니라, 미국 투자 등급 및 글로벌 하이일드도 매우 만족스럽습니다. 저는 이곳의 신용 팀이 매우 복원력 있고 일관된 긍정적인 실적을 구축하는 데 훌륭한 일을 했다고 생각합니다. 이는 고객과 새로운 잠재 투자자로부터 인기를 얻기 시작했습니다.

파이프라인을 보면, 저희는 계속해서 심화되고 있으며, 초기 단계 기회에서 성숙하기 시작하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 이전 통화에서 말씀드렸듯이, 3년 실적이 확보되는 2027년에 자금 조달이 더 많이 증가할 것으로 예상했으며, 이에 대해 엄격한 AUM 목표를 설정하지는 않습니다. 확실히 지난 분기 또는 두 분기 동안 저희가 진행한 대화는 가까운 시일 내의 몇 가지 기회에 대해 매우 좋게 느끼게 합니다.

저는 신용 분야에서 저희가 있어야 할 곳에 완전히 있다고 생각합니다. 이러한 대화의 성격이 초기 단계 발견 유형 회의에서 후기 단계로 변화하고 있다고 생각합니다. 회의 수와 저희가 만나는 투자자 수를 기준으로 보면, 올해 상당히 증가했으며, 하반기에도 계속 증가할 것으로 예상합니다. 다시 한번, 신용 분야에서 저희의 위치에 대해 매우 좋게 느끼고 있으며, 가까운 시일 내의 몇 가지 기회에 대해서도 긍정적으로 느끼고 있습니다.

알겠습니다. 수수료율의 이탈률에 대해 말씀해 주시겠습니까? St. James's Place의 대규모 수주가 수치에 반영된 것 같습니다. 앞으로는 완화될 수 있지만, 더 완만한 속도로 진행될 것입니다. 그렇게 생각하는 것이 맞습니까?

네. John, Scott입니다. 다시 참여해 주셔서 감사합니다. 네, 직관이 정확하다고 생각합니다. 모든 목적을 위해 명확히 하자면, 5월 투자 포럼이나 지난 분기부터 실제로 변화한 것은 없습니다. 더 구체적으로 말하자면, 아시다시피, 지난 분기 말, 즉 2026년 1분기 말에 Enhanced 부문에서 대규모 설치가 있었습니다. 그 영향은 이번 분기에야 실제로 실현되었습니다.

그것이 해당 요율 변동의 주요 원인이었습니다. 모든 목적을 위해, 투자 포럼 대화나 이전 분기부터 실제로 변화한 것은 없습니다. 전년 대비, 저희는 수수료율에서 상당한 변화를 보았으며, 30대 후반에서 현재의 30대 초반으로 하락했습니다. 저희는 앞으로 더 안정적이라고 생각합니다. Kelly가 이미 언급한 Enhanced 부문에서 여전히 기회가 있지만, 일반적으로 더 낮은 수수료율로 제공되지만, Enhanced가 AUM 구성의 약 30%를 차지하는 현재는 전년 대비 동일한 단계적 변화가 아닙니다.

다시 한번, 저희는 이번 분기 방향이 더 안정적이라고 생각합니다. 아시다시피, 해당 혼합 수수료율에는 많은 외부 요인이 작용하며, 고객 수요, 시장에서 일어나고 있는 일 등이 있습니다. 약간 움직일 수 있습니다. 다시 한번, 저희 예측과 파이프라인, 그리고 가장 가능성이 높은 시나리오를 볼 때, 이번 분기 주변에서 상대적인 안정성이 있을 것이라고 생각합니다.

대단히 감사합니다.

이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다. Kelly Young님께 통화를 다시 넘기겠습니다.

오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드리며, 즐거운 하루 보내시기 바랍니다.